Корпоративные облигации | Открытый канал
前往频道在 Telegram
Авторский канал по облигациям Закрытый канал: https://t.me/corpbonds_bot Портал по облигациям: https://corpbonds.ru/ Обратная связь: https://t.me/CB_connect_bot Реклама: https://telega.in/c/corpbonds РКН: https://clck.ru/3PMJXG
显示更多📈 Telegram 频道 Корпоративные облигации | Открытый канал 的分析概览
频道 Корпоративные облигации | Открытый канал (@corpbonds) 俄语 语言赛道中的 是活跃参与者。目前社区聚集了 14 058 名订阅者，在 经济与金融 类别中位列第 8 782，并在 俄罗斯 地区排名第 46 906 位。
📊 受众指标与增长动态
自 невідомо 创建以来，项目保持高速增长，吸引了 14 058 名订阅者。
根据 17 七月, 2026 的最新数据，频道保持稳定运转。过去 30 天订阅人数变化为 190，过去 24 小时变化为 -7，整体触达仍然可观。
- 认证状态： 未认证
- 互动率 (ER)： 平均受众互动率为 25.58%。内容发布后 24 小时内通常能获得 18.79% 的反应，占订阅者总量。
- 帖子覆盖： 每篇帖子平均可获得 3 597 次浏览，首日通常累积 2 642 次浏览。
- 互动与反馈： 受众积极参与，单帖平均反应数为 40。
- 主题关注点： 内容集中在 ebitda, выручка, доходность, ликвидность, отчётность 等核心主题上。
📝 描述与内容策略
作者将该频道定位为表达主观观点的平台：
“Авторский канал по облигациям
Закрытый канал: https://t.me/corpbonds_bot
Портал по облигациям: https://corpbonds.ru/
Обратная связь: https://t.me/CB_connect_bot
Реклама: https://telega.in/c/corpbonds
РКН: https://clck.ru/3PMJXG”
凭借高频更新（最新数据采集于 18 七月, 2026），频道始终保持新鲜度与高覆盖。分析显示受众积极互动，使其成为 经济与金融 类别中的关键影响点。
14 058
订阅者
-724 小时
+377 天
+19030 天
数据加载中...
吸引订阅者
七月 '26
七月 '26
+148
在1个频道中
六月 '26
+369
在2个频道中
Get PRO
五月 '26
+475
在2个频道中
Get PRO
四月 '26
+408
在4个频道中
Get PRO
三月 '26
+637
在4个频道中
Get PRO
二月 '26
+677
在4个频道中
Get PRO
一月 '26
+412
在2个频道中
Get PRO
十二月 '25
+516
在6个频道中
Get PRO
十一月 '25
+348
在3个频道中
Get PRO
十月 '25
+417
在4个频道中
Get PRO
九月 '25
+455
在3个频道中
Get PRO
八月 '25
+428
在3个频道中
Get PRO
七月 '25
+463
在2个频道中
Get PRO
六月 '25
+515
在3个频道中
Get PRO
五月 '25
+337
在2个频道中
Get PRO
四月 '25
+465
在3个频道中
Get PRO
三月 '25
+390
在0个频道中
Get PRO
二月 '25
+305
在1个频道中
Get PRO
一月 '25
+362
在1个频道中
Get PRO
十二月 '24
+364
在1个频道中
Get PRO
十一月 '24
+330
在4个频道中
Get PRO
十月 '24
+289
在1个频道中
Get PRO
九月 '24
+313
在1个频道中
Get PRO
八月 '24
+389
在1个频道中
Get PRO
七月 '24
+269
在0个频道中
Get PRO
六月 '24
+245
在0个频道中
Get PRO
五月 '24
+325
在2个频道中
Get PRO
四月 '24
+443
在3个频道中
Get PRO
三月 '24
+371
在1个频道中
Get PRO
二月 '24
+359
在2个频道中
Get PRO
一月 '24
+522
在4个频道中
Get PRO
十二月 '23
+478
在1个频道中
Get PRO
十一月 '23
+415
在1个频道中
Get PRO
十月 '23
+378
在3个频道中
Get PRO
九月 '23
+413
在0个频道中
Get PRO
八月 '23
+695
在0个频道中
Get PRO
七月 '23
+389
在0个频道中
Get PRO
六月 '23
+353
在0个频道中
Get PRO
五月 '23
+375
在0个频道中
Get PRO
四月 '23
+170
在0个频道中
Get PRO
三月 '23
+600
在0个频道中
Get PRO
二月 '23
+123
在0个频道中
Get PRO
一月 '23
+171
在0个频道中
Get PRO
十二月 '22
+370
在0个频道中
Get PRO
十一月 '22
+75
在0个频道中
Get PRO
十月 '22
+191
在0个频道中
Get PRO
九月 '22
+162
在0个频道中
Get PRO
八月 '22
+563
在0个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 18 七月 | +2 | |||
| 17 七月 | +5 | |||
| 16 七月 | +14 | |||
| 15 七月 | +23 | |||
| 14 七月 | +4 | |||
| 13 七月 | +8 | |||
| 12 七月 | +11 | |||
| 11 七月 | +1 | |||
| 10 七月 | +7 | |||
| 09 七月 | +5 | |||
| 08 七月 | +18 | |||
| 07 七月 | +8 | |||
| 06 七月 | +8 | |||
| 05 七月 | +4 | |||
| 04 七月 | +6 | |||
| 03 七月 | +8 | |||
| 02 七月 | +9 | |||
| 01 七月 | +7 |
频道帖子
ИТОГИ ДНЯ 📉📈
17 июля
💵 Курс доллара на завтра 78.39 рублей (0.10%)
💴 Курс юаня на завтра 11.56 рублей (0.4%)
📗 Сбор заявок
Полюс на сборе заявок в выпуск ПБО-12 установил значение спреда к ключевой ставке на уровне 120 б.п. и зафиксировал объем размещения в 125 млрд рублей
СТМ на сборе заявок в выпуск 001Р-08 установила значение купона на уровне 17.75% (YTM 19.27%); на сборе заявок в выпуск 001Р-07 установила значение спреда к ключевой ставке на уровне 425 б.п.
Делимобиль на сборе заявок в выпуск 001Р-09 установил значение купона на уровне 22% (YTM 24.35%)
✅ Размещения
Северсталь разместила выпуск 002Р-01 на 25 млрд рублей
Атомэнергопром разместил выпуск 001Р-17 на 30 млрд рублей
РЕСО-Лизинг разместил выпуск 02П-14 на 8млрд рублей
📊 Рейтинги
🟢 НКР присвоило Озон Капитал кредитный рейтинг A+.ru со стабильным прогнозом
🔴 Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности НоваБев Групп до уровня ruАА- и изменил прогноз на "стабильный"
🔴 Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности ЮЛЦ до уровня ruВВ- и изменил прогноз на "развивающийся"
🌏 Прочее
Ю Ди Пи Авто допустил техдефолт по выплате 27-го купона бондов БО-01 на 1.4 млн рублей
ЕвроТранс вышел из технического дефолта по купону облигаций серии БО-001Р-07, выплатив его частями
| 2 | ⚠️ ОйлРесурс / Кириллица warning list CorpBonds | 2 491 |
| 3 |  💴CNY 11,5602 руб. (0,40%)
💵USD 78,3987 руб. (0,10%)
💶EUR 89,8998 руб. (0,64%) | 2 469 |
| 4 | 🏁 Каршеринг
Финал 22% (24,36%) | 2 610 |
| 5 | 🏁 СТМ Фикс
Финал 17.75% (19,27%) | 2 684 |
| 6 | ⚡️ «Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности ПАО «НоваБев Групп» до уровня ruАА- и изменил прогноз на стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruАА с развивающимся прогнозом.
Понижение кредитного рейтинга обусловлено повышенной процентной нагрузкой, как в отчетном периоде, так и в прогнозных, на фоне продолжительного периода жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Дополнительное давление на показатель оказало погашение в 2025 году облигационных займов с более низкой стоимостью заимствования и их замещение новыми выпусками по более высоким ставкам, а также рост среднегодового объема привлекаемого финансирования, несмотря на относительно невысокое увеличение кредитного портфеля на конец отчетного периода. | 2 739 |
| 7 | 🏁 СТМ Флоатер
Финал КС+4,25% | 2 579 |
| 8 | ⚡️ «Эксперт РА» понизил рейтинг кредитоспособности лизинговой компании АО «Южноуральский лизинговый центр» до уровня ruВВ- и изменил прогноз на развивающийся. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне ruBB со стабильным прогнозом.
Понижение рейтинга обусловлено значительным увеличением объема активов по расторгнутым договорам с лизингополучателями, имущество по которым не было изъято, что несет повышенные риски обесценения данных активов. Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно сроков и эффективности урегулирования задолженности по расторгнутым договорам лизинга, а также их влияния на финансовые метрики. | 2 655 |
| 9 | МСБ-Лизинг – разбор последних отчетов
Эмитент имеет в обращении 7 выпусков более, чем на 1,2 млрд. Для разбора доступны три актуальных отчета: МСФО (индивидуальная) за 2025, РСБУ за 2025 и РСБУ за I кВ 2026. Обработаны все три отчета. Пользуясь возможностью, многие детали уточнил у директора компании Романа Трубачева
К традиционной финансовой аренде (лизингу) в 2025 активно присоединилась операционная аренда (в основном в части вагонов). Соответственно, портфель надо оценивать в совокупности по ЧИЛ + активам в операционной аренде
2025 год завершился противоречиво: выручка и прибыль растут на 11-12%, чистая прибыль сдержанно снижается на 14%. Совокупный портфель (ЧИЛ + аренда) растет на 4,1%, а чистый долг растет на 9,3%
Денежный поток по РСБУ традиционно богатый: +1,3 млрд. против +1,7 млрд. годом ранее. Это результат, который был бы получен, если бы компания просто сокращала бизнес и не покупала новые предметы лизинга. При этом погашение финансовых обязательств в 2025 составило те же -1,3 млрд. (чуть меньше OCF)
Мо МСФО денежный поток более показателен. Он составил -394 млн. (-273 млн. годом ранее). Портфель вырос примерно на 90 млн. за это время. Остальное ушло в дебиторку и изъятые запасы для дальнейшей продажи
Основные финансовые результаты I кв 2026:
🟡 Чистые инвестиции в лизинг: 2 105 млн. (±0% к 2025 г.)
Совокупные арендные активы 2 259 млн. (±0%)
🟡 Выручка: 187 млн. (🔻 -0,4% к I кв 2025)
🟡 EBITDA: 145 млн. (🔼 +6,7%)
🟢 ROIC по EBITDA: 🔻 19,1%
🟡 Чистая прибыль: 15,5 млн. (🔻 -29%)
🟡 Чистый денежный поток от операций (не включает вложения в новые объекты лизинга): +138 млн. (-29% к АППГ)
Остаток кэша на балансе – 🔼 279 млн.
🟢 Финансовый долг: 2 642 млн. (🔺 +7,8%), доля короткого долга: 🔽 35%
2026 год начался не очень. Выручка и портфель стагнируют, чистая прибыль падает. Как оценить денежный поток? В дополнение к операционным результатам за квартал распродано запасов еще на 138 млн. Итого получается приток 276 млн. За тот же период куплено новых предметов лизинга на 444 млн. и погашено долгов на 440 млн. Операционного притока не хватило бы ни на то, ни на другое. В результате продолжает расти долговая нагрузка
При этом ликвидность улучшается: наращиваются запасы кэша и сокращается доля короткого долга. Запасы для перепродажи расти перестали, т.е. реализация наконец то пошла быстрее, чем изъятие. Зато дебиторка с покупателями за квартал выросла почти вдвое до 366 млн.
Основные коэффициенты финансовой устойчивости:
Долг к капиталу (🟡 от 4 до 9 для сектора): 🔺 х6,0
Чистый долг / EBITDA (🟡 от 4 до 8 в лизинге): 🔺 х4,02
Арендные активы / чистый долг: 🟡 х0,96
ICR (🔴<1,4): 1,2
Коэффициент текущей ликвидности (🟡 от 1,5 до 2): 🔼 1,61
Z-счет Альтмана (🟢>2,6): 3,02
Долговая нагрузка умеренная для лизинга в этом историческом периоде. Процентная нагрузка критически высокая. Зато, как и ожидалось, улучшилась текущая ликвидность за счет привлечения длинного облигационного займа. Альтман считает, что компания по-прежнему устойчива
Кредитный рейтинг:
🔽 BB+ от Эксперт РА, снижен 01.07.26, развивающийся
Понижение рейтинга обусловлено ростом объема проблемных активов на балансе Компании при снижении рентабельности бизнеса. Развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно сроков и эффективности реализации проблемных активов, а также их влияния на финансовые метрики
В целом мы видим все то же самое. Компания успешно рефинансирует долги, в целом справляется с процентными платежами и улучшает ликвидную позицию, но дебиторка (просроченные платежи) с покупателями растет. Запасы изъятой техники с начала этого года удается реализовывать или пускать в операционную аренду, но определенным грузом на балансе они все же висят
С критической оценкой КРА вполне можно согласиться. Тем не менее короткие и амортизационные выпуски МСБ особого страха не вызывают, если там появится что-то интересное, в связи с наличием кэша и невыбранных кредитных линий на сумму около 700 млн.
#ОбзорВДО
@CorpBonds | 2 318 |
| 10 |  Прогноз медианного аналитика
Накануне вышло так много макро, что просто мы не успеваем все быстро разобрать. Что поменялось в новом прогнозе? Многое! И мы к этому долго шли:
☑️ Инфляция на конец года 6,2 вместо 5,3% - рост к прошлому году. Не удивительно, если у нас уже накопилось 4,6% за 6,5 месяцев. Это еще мощное замедление во втором полугодии с индексацией тарифов ЖКХ аналитики видят. Думаю, что тут еще сдвижка вверх будет по мере накопления неприятных данных
☑️ Достижение цели по инфляции опять сдвигается вправо. Никогда не было и вот опять! Теперь по мнению аналитиков прийти к 4% не удастся не только в 2027, но и в 2028 году....
☑️ Средняя ключевая ставка на 2026 год - 14,5%. Это где-то 13,5-14% на конец года. Т.е. мы, конечно, продолжаем в этим оценка находиться в цикле смягчения, но в таком медленном-медленном
☑️ Ключевая ставка на 2027 год растет с 10 до 12,2%. И вот тут я вспоминаю осеннее выступление на Смарт-Лабе. Профессиональные управляющие еще тогда все прекрасно понимал. А аналитики только сейчас прозрели. Они еще надеются на 10% в 2028 году, но это слишком далеко. Там все еще много раз спокойненько сдвинется вправо...
Смотрите на кривую ОФЗ - там все давно уже знают
☑️ На удивление курс доллара не пересмотрели в этот раз. Думаю, очередной виток эскалации напряженности на Ближнем Востоке вернет аналитиков к этому вопросу...
☑️ Ну, и ожидаемые темпы роста ВВП медленно, но последовательно ползут вниз
В целом медианный прогноз финансовых аналитиков наконец-то можно признать достаточно реалистичным и адекватным действительности. И обвал фондового рынка на фоне такого прогноза можно считать вполне себе понятным и обоснованным. Годы изобилия нас не ждут
#аналитика #макро
@CorpBonds | 2 335 |
| 11 | Выступление на Смарт-лабе в октябре 2025
В октябре 2025 я все это проговорил и в целом забыл. Прошло уже 9 месяцев, а те проблемы и "неэффективности", о которых я говорил, сейчас лезут изо всех щелей. Выступление получилось в каком-то смысле пророческим, т.к. оно хорошо объясняет, что происходит на рынке последние 9 месяцев
Посмотреть можно здесь:
YouTube
RuTube
Дам несколько комментариев для ясности сразу:
✅ То, что происходит с ОФЗ сейчас, было понятно и заложено институтами еще 9 месяцев назад. Умные деньги все знают наперед и нам довольно четко показывают через форму кривой ОФЗ. Никакой плановый бюджетный профицит, прогнозы снижения ключевой ставки и прочая риторика smart-money не обманули
✅ Флоатеры последние 2 дня падают вместе со всем остальным рынком на всеобщей панике. Но после обновления среднесрочного прогноза в следующую пятницу мы можем увидеть в них интересные движения... Сейчас уже явно видно, что интерес к ним был необоснованно занижен
✅ Монополия в итоге ушла в дефолт, хотя на момент выступления это было еще не известно. Тем не менее на момент выступления Монополия уже месяц как была внесена в Warning list CorpBonds! Замечания по поводу привлекательных доходностей - это уже ирония
Посыл состоит в том, что многие "бумаги с душком" в принципе перестали торговаться по своим фундаментальным параметрам, а торгуются по сентименту. И разрыв этот может быть колоссален!
Иногда рынок попадает крайне точно и сильно заранее, иногда ошибается. Но на момент выступления просадки формально недефолтных облигаций на десятки процентов до реально кризисных событий на одном только сентименте были сравнительно новым для рынка явлением
А с тех пор "Синдром Монополии" нам показывали Уральская сталь, Самолет, Эффективные технологи. Только Евротранс что-то вот никак не хочет толком корретироваться в соответствии с его рисками...
***
В общем, доклад, который казался абсолютно ситуационным и привязанным к моменту времени, оказался куда более фундаментальным и долгоживущим. Эмитенты и цифры сейчас другие, а ситуация точно такая же
Кстати, это видео я ранее не выкладывал. Причина проста: Смарт-Лаб не выкладывает видео быстро и не информирует авторов о том, что запись стала доступной. Надо помнить о выступлении и неделями или месяцами ловить их выход в публичное пространство. Эту запись я просто упустил
Приятного просмотра!
#видео | 2 242 |
| 12 | АНОНС ДНЯ 🎬
17 июля
💵 Курс доллара 78.31 рублей (0.46%)
💴 Курс юаня 11.51 рублей (0%)
📗 Сбор заявок
Полюс ruAAA AAA.ru проведёт сбор заявок в выпуск ПБО-12 с офертой через 4 года. Купон ежемесячный, плавающий, ориентир спреда к ключевой ставке - не выше 140 б.п.
Делимобиль ВВВ+(RU) ВВВ+.ru проведёт сбор заявок в выпуск 001Р-09 сроком 3.5 года. Купон ежемесячный, фиксированный, ориентир не выше 22% (YTM 24.35%)
СТМ A(RU) A+.ru проведёт сбор заявок в выпуски 001Р-07 и 001Р-08: выпуск 001Р-08 c офертой через 3 года, купон фиксированный, ежемесячный, ориентир - не выше 18% (YTM 19.56%); выпуск 001Р-07 c офертой через 3 года, купон плавающий, ежемесячный, ориентир спреда к ключевой ставке - не выше 445 б.п.
✅ Размещения
Северсталь разместит выпуск 002Р-01 сроком 2 года. Купон ежемесячный, плавающий, значение спреда к ключевой ставке 110 б.п.
Атомэнергопром разместит выпуск 001Р-17 сроком 2.9 года. Купон ежемесячный, плавающий, значение спреда к ключевой ставке 150 б.п.
РЕСО-Лизинг разместит выпуск БО-02П-14 сроком 2 года. Купон ежемесячный, плавающий, значение спреда к ключевой ставке 220 б.п. | 2 465 |
| 13 | ИТОГИ ДНЯ 📉📈
16 июля
💵 Курс доллара на завтра 78.31 рублей (0.46%)
💴 Курс юаня на завтра 11.51 рублей (0%)
📗 Сбор заявок
ИКС 5 Финанс на сборе заявок в выпуск 003Р-20 установил значение спреда к ключевой ставке на уровне 115 б.п. и зафиксировал объем размещения в 22 млрд рублей
Россети Сибирь на сборе заявок в выпуск 001Р-02 установили значение спреда к ключевой ставке на уровне 140 б.п. и зафиксировал объем размещения в 10 млрд рублей
СФО Сплит Финанс на сборе заявок в выпуск ПВ-3 установил значение купона на уровне 17%
📊 Рейтинги
🟢 НКР присвоило Группе ВИС кредитный рейтинг AA-.ru со стабильным прогнозом
🔴 АКРА понизило кредитный рейтинг Органик Парк до уровня BB(RU), прогноз "стабильный"
🌏 Прочее
Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций банка Уралсиб объемом 50 млрд рублей
Автобан утвердил программу облигаций объемом 100 млрд рублей | 2 726 |
| 14 |  +1Рынок акций в жутком стрессе! Индексу чуть-чуть не хватает до минимумов 2022 года. Соболезную всем, кто торгует отечественными акциями!
Облигационеров эта боль обычно не касается, но, похоже, сегодня пошла очередная волна марджин коллов в смешанных портфелях. Распродается все, что имеет ликвидность
Вот подборка наиболее упавших сегодня облигаций без таких лидеров, как Самолет и Каршеринг... Вроде и подобрать что-то полезно было бы по таким ценам, и рука не поднимается, пока весь этот ужас не закончился
Очередной черный четверг одним словом.... | 2 820 |
| 15 |  CNY 11,5139 руб. (0,00%)
USD 78,3181 руб. (0,46%)
EUR 89,3296 руб. (0,47%) | 2 805 |
| 16 |  О чем говорят тренды
Вышел очередной макроэкономическию бюллетень ЦБ, приоткрывающий нам завесу закулисья ДКП
Что ценного я бы оттуда выудил для долгового рынка:
Про инфляцию
Устойчивое инфляционное давление под воздействием жестких ДКУ снизилось относительно среднего уровня 2025 года
Признают успехи в борьбе с инфляцией, которые мы увидели в последней статистике SAAR
В целом в июне значительно снизилось влияние временных дезинфляционных факторов и резко усилилось влияние временных проинфляционных факторов
Это про овощи и топливо. И далее...
Мы полагаем, что это в значительной степени отражает постепенное перекладывание возросших издержек на топливо в конечные цены
Рост цен и доступность топлива не пройдет незаметным и уже начал перекладываться в цены торгуемых товаров
Тут повторяется в другой форме тезис Заботкина "вы не паникуйте, но рост цен на топливо, скорее всего, даром не пройдет". Это все опять намек на паузу в снижении ставки. Но более жесткий - фиксация того, что топливный кризис уже начал перекладываться в цены
Про кредитование
Согласно майским оценкам, показатель кредитного импульса вышел из отрицательной области и достиг нулевой отметки (Рисунок 19). Восходящая динамика показателя отражает эффект от постепенного снижения ключевой ставки. С одной стороны, задача по снижению инфляции к целевому уровню 4% соотносится с положительным кредитным импульсом, которому соответствует устойчивый ненулевой рост потребительской активности, отвечающий потенциалу экономики. С другой стороны, с учетом лагов в трансмиссии от уже принятых решений по ДКП и смещения за последнее время баланса рисков для ценовой стабильности в проинфляционную сторону пространство для дальнейшего смягчения ДКП представляется ограниченным
Снижение ставки уже привело к росту кредитования, которое будет стимулировать и экономический рост, и инфляцию. Так что дальше и снижать смысла нет - надо только подождать, когда кредитование само разгонится... И в ту же копилку:
Анонсированный Минфином России пересмотр бюджетных параметров с переносом выхода на структурный первичный дефицит только в 2029 г. означает, что необходимое для обеспечения выхода экономики на сбалансированную траекторию роста расширение кредитования может оказаться меньше, чем ожидалось ранее
Во всем виноват Минфин. Снижать больше некуда 🤷🏻♂️
В общем очевидно, что эту аналитику делало крыло ястребов, которые будут готовить обоснование для сохранения ставки на ближайшем заседании. Надеюсь, что в ЦБ есть и другие аналитики. Этот бюллетень надежд не вселяет, не смотря на определенный позитив в данных по инфляции
#аналитика
@CorpBonds | 2 765 |
| 17 | ⚡ НКР присвоило Группа «ВИС» (АО) кредитный рейтинг AA-.ru со стабильным прогнозом.
У эмитента также действует A+ от Эксперт РА от 29.07.2025 | 2 621 |
| 18 |  О мышах и людях
Посмотрим итоги размещений бумаг с фикс купоном в июле месяце, подавляющее большинство которых не были интересны.
1️⃣ Ломбард 888 БО-02 — торгуется около номинала. Размещение все еще продолжается в простыне, на данный момент размещено 23%. На рынке есть бумага эмитента с более высоким YTM. Потенциал размещения не оценивался.
2️⃣ ПУБ 001Р-03 — размещено 57,5% выпуска, торгуется около номинала. На рынке торгуется бумага эмитента с более высоким YTM. Потенциал размещения не оценивался.
3️⃣ ЛК Адванстрак 002Р-01 — размещено 11% выпуска и все еще продолжается в простыне. Доходность примерно такая же, как и у остальных бумаг эмитента, торгуется около номинала. Оценивался, как практически не отличающийся от старых выпусков, но с сильно большим объемом. Таким по сути сейчас и остался, размещение идет слабо.
4️⃣ ПР-Лизинг 003P-02 — размещено 100% выпуска, но и торгуется он сейчас по 98%. YTM даже немного получше ближайшей по длине бумаги. При оценке прогнозировался залив на старте. Залив случился и в этом состоянии бумага так и остается.
5️⃣ Элит Строй 002Р-03 (Страна) — размещено 16% выпуска и продолжается в простыне. На сборе снизили купон с 22% до 21%. Даже по текущей цене 99,16% бумага все еще дает доходность ощутимо ниже своих же бумаг. Оценивался, как не интересный к участию, таковым и остается и до сих пор.
6️⃣ ПКО Вернём 1Р3 — размещено 230 млн при заявленных 150-200 млн. Торгуется с доходностями своих же бумаг, но есть нюанс: в отличие от других, он торгуется выше номинала по 100,85%. Оценивался, как приемлемый за счет высокого купона для участия. Апсайд был не гарантирован, но ожидать старта не ниже номинала от выпуска было можно. Если вас устраивает такой грейд, конечно.
7️⃣ Глоракс 002Р-01 — размещено 6,1 млрд при заявленных от 3 млрд. На сборе даже по стартовому не очень интересному купону 19,5% собрали в 2 раза больше минимального объема, с чем эмитента можно поздравить, а инвесторам посочувствовать. Выпуск торгуется по цене 98,83% с доходностью, как и у других бумаг эмитента. Даже по макс купону оценивался, как не интересный для участия.
8️⃣ МФК Быстроденьги 003Р-03 — размещено 81% выпуска и продолжается в простыне. Торгуется близко к доходности предыдущего выпуска. Цена колеблется вокруг 100%. Оценивался, как рыночный по меркам немного завышенных доходностей эмитента в его рейтинге. При текущей цене таковым и является.
9️⃣ Селектел 001Р-08 — размещено 7,5 млрд при заявленных 5 млрд. На сборе купон снизили с 16,25% до 16%. Сейчас торгуется около 100%, но на старте немного нырял под номинал. Оценивался, как с неясной перспективой по цене после размещения, но лучше по доходности, чем другие выпуски эмитента. Таковым он и является до сих пор, если вы держите бумаги эмитента, то можно рассмотреть перекладку в этот выпуск.
На мой взгляд, пока что еще мыши инвесторы продолжают колоться и жрать кактус, участвуя нерыночных размещениях (или же без премии к вторичке). Удивительно то, что некоторые изначально неинтересные выпуски умудрились снизить стартовый купон, упасть в цене после старта торгов и даже при этом все еще дают доходность ниже своих же других бумаг. Или же держатся у номинала, имея YTM ниже. Даже не знаю, считать такой результат наказанием для инвесторов или успехом, ведь бумаги могли упасть и ниже и это не было бы чем-то из ряда вон. А некоторые остались на номинале, имея более доходные выпуски.
При этом есть надежда, что рынок осознает, что на старте торгов можно взять бумаги из стакана как минимум не дороже номинала, а то и под ним. И тогда уже не каждый эмитент сможет разместиться, как Глоракс, а придется давать приемлемый купон. Все-таки частный инвестор в секторе ВДО имеет очень даже внушительный вес (который все еще не осознает/или не использует) и вполне своим выбором способен оказывать влияние на эмитентов. Ну а мы пока наблюдаем за рынком и с осторожностью участвуем в новых размещениях.
На карте я отметил новые 🔴 выпуски, которые ушли под номинал, 🟠 выпуски около номинала, и, хоть с натяжкой, но 🟢 выпуск выше номинала.
#размещение #аналитика
@CorpBonds | 2 559 |
| 19 | 📆 Инфляция за неделю: 7-13 июля
✅ Изменения индекса потребительских цен по сокращенной корзине за отчетный период по оперативным данным Росстата составили +0,17% после +0,31% неделей ранее, а также +0,22%, +0,25% и +0,15% в предыдущие недели
✅ Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снижается до 5,62% с 6,01% на конец июня. На конец мая мы фиксировали 5,31%, на конец апреля - 5,58%
✅ Инфляция с начала года составляет 4,64%
✅ По оперативным данным инфляция за 13 дней июля составляет 0,43%
Вроде бы появился намек на постепенное замедление инфляции в сравнении с пиками предыдущих трех недель. Рост вновь обусловлен ценами на топливо
Тем не менее, накопленная инерция роста ИПЦ велика. Текущими темпами прогноз на июль получается 0,9-1%, что опять выливается в SAAR оценку 12-16%
Правда, по июньским данным мы уже видели, как при высоких темпах среднего роста цен, включающего бензин, можно получить медианную и устойчивую инфляцию в районе 4%. Похоже, что в июле происходит примерно то же самое
Прогресс в замедлении инфляции намечается, но очень робкий. Ждем следующей среды, которая подтвердит или опровергнет перед заседанием ЦБ затухание топливного скачка цен и его роли в общем ИПЦ
#инфляция
@CorpBonds | 2 593 |
| 20 |  +1🔥 SAAR инфляция июня 🔥
Начнем день с самых главных макроэкономических данных этой недели для долгового рынка. ЦБ дал свою оценку сезонно сглаженной пересчитанной на год инфляции по компонентам:
✅ Главный индекс SAAR инфляции за июнь оценен в 10,5%. Это уже меньше, чем все предварительные оценки
✅ Данные предыдущих месяцев пересмотрены несущественно. В результате средний инфляционный импульс за последние 3 месяца составляет всего 5%. Это значит, что мы по-прежнему находимся на целевой траектории по инфляции, даже не смотря на топливо, а реальная ставка составляет 9,25%, что вполне оставляет пространство для снижения в июле
Да, есть всплеск, но он значительно слабее предыдущих 4 всплесков. И если он не продлится долго, то он не сильно помешает достижению цели по инфляции (сейчас делаем вид, что мы забыли про индексацию тарифов ЖКХ осенью)
✅ Все индексы "устойчивой инфляции" находятся в районе цели ЦБ как в июне, так и за II квартал в среднем:
👉🏼 ИПЦ без плодоовощей, топлива и ЖКХ: 4,0 / 4,1 (июнь / II квартал)
👉🏼 Базовый ИПЦ: 4,3 / 4,2
👉🏼 Медиана ИПЦ: 4,0 / 3,8
👉🏼 ИПЦ без 20% волатильных позиций: 3,5 / 3,8
👉🏼 Продовольствие без фруктов и овощей: 4,1 / 2,8
👉🏼 Непроды без топлива: 1,2 / 2,1 ❗️
👉🏼 Даже услуги без ЖКУ: 7,8 / 9,7 - июньское значение - это локальный минимум за год
Выглядит так, будто цель ЦБ то в целом достигнута по всем основным составляющим кроме услуг, которыми можно пренебречь! Всплеск июня обеспечили исключительно 2 волатильных категории - фрукты с овощами и топливо. Первые сейчас явно должны отскочить на сезоне урожая (если логистика не подведет)
Ну, а топливо.... Не ставкой же с ним бороться в самом деле? НПЗ наоборот сейчас в более дешевых деньгах на ремонты нуждаются. По остальным то категориям регулятор добился того, что требовалось!
Так можно рассуждать и этим обосновывать столь желанное для экономики и фондового рынка дальнейшее снижение ставки. Вон, даже Президент высказался, что дальнейшее снижение ставки обосновано макроэкономическими показателями...
На самом деле, конечно, надо помнить, что осенью будет отложенное повышение тарифов ЖКХ, которое, кстати, тоже не входит в медиану и считается волатильным компонентом. Кредитование растет, дефицит бюджета растет, инфляционные ожидания высокие и на бензине еще вырастут, а топливо еще переложится в цены по всей цепочке поставок... Так что сторонникам снижения ставки на заседании ЦБ будет, что возразить. Но снижения на ближайшем заседании хотя бы появились аргументы, которых ранее видно не было
Разговоры о повышении ставки на фоне этих данных, думаю, откладываются на неопределенный срок. Цикл смягчения пока сохраняется, даже если будет пауза в июле
#инфляция
@CorpBonds | 3 880 |
