РАБОЧИЕ БУМАГИ 🗝

Геополитические риски перекраивают глобальную торговлю: новые оценки Бундесбанка • Основная работа (Khalil, Osten, Strobel) доказывает, что рост геополитической напряженности ведет к значительному сокращению объемов международной торговли, причем эффект усиливается в отраслях с длинными цепочками поставок и высокой зависимостью от трансграничных финансовых потоков. • Связанная работа по геополитическим рискам (Bondarenko et al.) показывает, что восприятие этих рисков инвесторами и фирмами часто опережает реальные события, усиливая превентивное сворачивание торговых связей — это поддерживает выводы основной статьи о нелинейном влиянии ожиданий на торговлю. • Модель санкций и геополитики (Lewis, Puangjit) формализует механизм, через который угрозы санкций вызывают опережающее перераспределение торговых потоков, что согласуется с эмпирическими данными основной работы о «превентивном» сокращении торговли еще до введения ограничений. • В контрасте с торговой динамикой, работы по климатической политике (Khalil, Strobel; Meinerding et al.) показывают схожий механизм: неопределенность в регулировании (климатическом или геополитическом) вызывает перераспределение капитала и рост премий за риск, но в случае климата эффект более долгосрочный и секторально-специфичный. • Исследование социального трейдинга (Russ) добавляет важный поведенческий аспект: в условиях высокой геополитической неопределенности розничные инвесторы склонны к стадному поведению, что может усиливать волатильность на финансовых рынках и создавать дополнительные каналы распространения шоков на реальную экономику. • Сквозная тема всех работ — неопределенность (геополитическая, климатическая, регуляторная) выступает самостоятельным драйвером экономических решений, заставляя агентов действовать превентивно, что ведет к структурным сдвигам в торговле, инвестициях и финансовых потоках задолго до материализации самих рисков. Геополитическая напряженность не просто снижает торговлю — она фундаментально меняет структуру глобальных цепочек поставок и финансовых связей, причем эффекты усиливаются через каналы ожиданий, восприятия рисков и поведенческих искажений, что требует от регуляторов и бизнеса перехода от реактивного управления к проактивному сценарному планированию. ———————————————————— Sources: MAIN: Trade dynamics under geopolitical risk | Discussion paper 03/2025: Makram Khalil… · R1: Capital reallocation under climate policy uncertainty | Discussion paper 23/2023… · R2: Social trading, correlated retail investing and non-fundamental speculation | Di… · R3: A simple model of geopolitical risk and sanctions | Discussion paper 32/2025: Vi… · R4: Shocks to transition risk | Discussion paper 04/2023: Christoph Meinerding, Yves… · R5: Geopolitical risk perceptions | Discussion paper 37/2024: Yevheniia Bondarenko, …