РАБОЧИЕ БУМАГИ 🗝

Геополитические риски тормозят потребление в еврозоне — доверие домохозяйств падает • Основная статья (VOX EU/CEPR) доказывает, что рост геополитических рисков напрямую снижает потребительские настроения в еврозоне: доля домохозяйств, ожидающих рецессию и ухудшение своего финансового положения, растёт с августа 2024 года, а планы на покупку товаров длительного пользования застопорились, несмотря на рост реальных доходов. • Исследование ЕЦБ по макропруденциальной политике подтверждает, что геополитические риски за 120 лет систематически ухудшали капитализацию банков через каналы спада экономики, инфляции и суверенного риска, причём эффект нелинейный — резкие скачки опаснее постепенного роста. • Анализ Датского нацбанка добавляет, что геополитическая неопределённость усиливает киберугрозы и волатильность на финансовых рынках, что ослабляет устойчивость банков даже при текущей высокой прибыльности — это перекликается с выводом ЕЦБ о нелинейности эффектов. • Обзор BOFIT систематизирует два главных канала передачи: финансовый (рост неопределённости и неприятия риска) и макроэкономический (снижение торговли и инвестиций), что объясняет, почему потребительские ожидания в еврозоне остаются ниже среднего уровня, несмотря на снижение инфляции. • Исследование VOX EU по цепочкам поставок показывает, что фирмы в ответ на геополитические риски диверсифицируют источники снабжения («friend-shoring»), что может косвенно влиять на потребительские цены и доступность товаров, усиливая пессимизм домохозяйств. • Работа ЕЦБ по оборонным расходам выявляет, что большинство домохозяйств еврозоны ожидают негативного влияния роста военных бюджетов на экономику стран и своё личное благосостояние, что напрямую связывает геополитику с ухудшением потребительских настроений, зафиксированным в основной статье. Геополитические риски стали ключевым фактором, тормозящим восстановление потребления в еврозоне: они действуют одновременно через доверие домохозяйств, банковскую устойчивость, цепочки поставок и фискальную политику, создавая замкнутый круг пессимизма, который не компенсируется ростом реальных доходов. ———————————————————— Sources: MAIN: Geopolitical risks and their implications for consumer expectations and spending · R1: Geopolitical risk and its implications for macroprudential policy · R2: Geopolitical uncertainty impacts the risk outlook for the financial sector · R3: Geopolitical risks and their impact on global macro-financial stability : Litera… · R4: Geopolitical risk and supply chain diversification · R5: Higher defence spending and its impact on household expectations