РАБОЧИЕ БУМАГИ 🗝

Геополитические риски перекраивают глобальную торговлю: новые оценки Бундесбанка • Основная работа (Khalil, Osten, Strobel) доказывает, что рост геополитической напряженности ведет к значительному сокращению объемов международной торговли, причем эффект усиливается в отраслях с длинными цепочками поставок и высокой зависимостью от трансграничных финансовых потоков. • Связанная работа по геополитическим рискам (Bondarenko et al.) показывает, что восприятие этих рисков инвесторами и фирмами часто опережает реальные события, усиливая превентивное сворачивание торговых связей — это поддерживает выводы основной статьи о нелинейном влиянии ожиданий на торговлю. • Модель санкций и геополитики (Lewis, Puangjit) формализует механизм, через который угрозы санкций вызывают опережающее перераспределение торговых потоков, что согласуется с эмпирическими данными основной работы о «превентивном» сокращении торговли еще до введения ограничений. • В контрасте с торговой динамикой, работы по климатической политике (Khalil, Strobel; Meinerding et al.) показывают схожий механизм: неопределенность в регулировании (климатическом или геополитическом) вызывает перераспределение капитала и рост премий за риск, но в случае климата эффект более долгосрочный и секторально-специфичный. • Исследование социального трейдинга (Russ) добавляет важный поведенческий аспект: в условиях высокой геополитической неопределенности розничные инвесторы склонны к стадному поведению, что может усиливать волатильность на финансовых рынках и создавать дополнительные каналы распространения шоков на реальную экономику. • Сквозная тема всех работ — неопределенность (геополитическая, климатическая, регуляторная) выступает самостоятельным драйвером экономических решений, заставляя агентов действовать превентивно, что ведет к структурным сдвигам в торговле, инвестициях и финансовых потоках задолго до материализации самих рисков. Геополитическая напряженность не просто снижает торговлю — она фундаментально меняет структуру глобальных цепочек поставок и финансовых связей, причем эффекты усиливаются через каналы ожиданий, восприятия рисков и поведенческих искажений, что требует от регуляторов и бизнеса перехода от реактивного управления к проактивному сценарному планированию. ———————————————————— Sources: MAIN: Trade dynamics under geopolitical risk | Discussion paper 03/2025: Makram Khalil… · R1: Capital reallocation under climate policy uncertainty | Discussion paper 23/2023… · R2: Social trading, correlated retail investing and non-fundamental speculation | Di… · R3: A simple model of geopolitical risk and sanctions | Discussion paper 32/2025: Vi… · R4: Shocks to transition risk | Discussion paper 04/2023: Christoph Meinerding, Yves… · R5: Geopolitical risk perceptions | Discussion paper 37/2024: Yevheniia Bondarenko, …

The Role of Monetary Policy for the Valuation of Collateral in Bank-Firm Lending Read 🇵🇹 Banco de Portugal @c0ldness

Testing for Explosiveness in Panels: A Self-Normalized Test for Stationarity in Cointegrating Residuals Read 🇵🇹 Banco de Portugal @c0ldness

Balancing acts: policymakers' choices between bank resilience and economic growth Read 🇵🇹 Banco de Portugal @c0ldness

Human Rights in Turkish-Occupied Cyprus Read 🇺🇸 American Enterprise Institute @c0ldness

AEI National Home Price Appreciation (HPA) Index: May 2026 Read 🇺🇸 American Enterprise Institute @c0ldness

Part 1: Findings from the AEI Housing Center May 2026 Zoning and Land Use Flexibility Survey Read 🇺🇸 American Enterprise Institute @c0ldness

From Attendance Crisis to Chronic Condition? Tracking Post-Pandemic Chronic Absenteeism into 2025 Read 🇺🇸 American Enterprise Institute @c0ldness

Can a Depopulating America Still Flourish Economically? Read 🇺🇸 American Enterprise Institute @c0ldness

AEI Housing Market Indicators, June 2026 Read 🇺🇸 American Enterprise Institute @c0ldness

Part 2: Findings from the AEI Housing Center May 2026 Zoning and Land Use Flexibility Survey Read 🇺🇸 American Enterprise Institute @c0ldness

EU accession progress broadly tracks reform, but Montenegro’s advance and North Macedonia’s stalled talks show politics still matters Read 🇳🇱 Bruegel @c0ldness

The DMA’s Android AI access rules could curb Google’s advantage, opening Europe’s AI market to rivals and strengthening innovation incentives Read 🇳🇱 Bruegel @c0ldness

EU megabanks are not facing crippling US competitive pressure, making fragmentation, regulatory complexity and crisis response the real priorities Read 🇳🇱 Bruegel @c0ldness

Cognitive versus Physical Impairment and the Use and Cost of Long-Term Care in Japan Read 🇺🇸 NBER Conference Book Chapters @c0ldness

Long-Term Care for Older Americans with Cognitive Limitations in the United States Read 🇺🇸 NBER Conference Book Chapters @c0ldness

Defining Innovatisation: The Case of New Space and the Changing Space Sector Read 🇺🇸 NBER Conference Book Chapters @c0ldness

No. 467 Wealth Inequality: Opportunity for Me or for Others? Read 🇸🇪 Riksbank @c0ldness

Advancing the Measurement of Violence in and Around Schools: Evidence from Malawi Read 🇺🇸 Center for Global Development @c0ldness

Integrating Aid and Statecraft: Australia’s DFAT Model and the US Approach to Strategic Assistance Read 🇺🇸 Center for Global Development @c0ldness