РАБОЧИЕ БУМАГИ 🗝

Шоки глобальных цепочек доминируют в динамике экспорта ЕС — исследование НБП • Основная статья (Galiński, Mućk) на данных 18 стран ЕС показывает, что краткосрочные колебания экспорта определяются прежде всего глобальными шоками (спрос, неопределённость), а не внутренними факторами; Великая торговая коллапс 2008–2009 гг. был вызван глобальным спросом и неопределённостью, тогда как COVID-19 — комбинацией внешних шоков спроса и предложения. • Связанная работа Cavallo et al. (NBER) о тарифах США 2025 г. подтверждает ключевую роль внешних ценовых шоков: пасс-только тарифов в розничные цены составил 20%, причём импортные товары подорожали вдвое сильнее отечественных — это иллюстрирует механизм «cost-push» через обратные связи в GVC, описанный в основной статье. • Исследование ECB (Anaya Longaric et al.) о системе торговли выбросами (EU ETS) дополняет картину: углеродное ценообразование действует как дополнительный внешний шок издержек для европейских производителей, что может усиливать чувствительность экспорта к глобальным шокам, особенно в энергоёмких секторах с длинными GVC. • Работа Bjørnland et al. (Norges Bank) о реальных обменных курсах вносит нюанс: продуктивность и тренды сырьевых рынков — ключевые долгосрочные фундаментальные факторы, но в краткосрочном периоде (как в основной статье) доминируют глобальные шоки, а не валютные курсы. • Два перуанских WP (Carrasco & Florian Hoyle; Pérez Forero & Serván) показывают, что для стран-экспортёров сырья внешние шоки (цены на сырьё) критически важны для счёта текущих операций, а стерилизованные валютные интервенции могут смягчать их влияние — это перекликается с выводом основной статьи о роли GVC-экспозиции в усилении уязвимости к глобальным шокам. Сквозная тема: внешние шоки (тарифы, цены на сырьё, углеродное регулирование, неопределённость) передаются через GVC и доминируют в краткосрочной динамике экспорта и цен, причём степень воздействия зависит от структуры цепочек (длина, тип связей) и политики (интервенции, тарифы, ETS). ———————————————————— Sources: MAIN: Understanding the dynamics of export in the short run. The role of foreign and g… · R1: Tracking the Short-Run Price Impact of U.S. Tariffs · R2: The effects of the Emissions Trading System on European investment in the short … · R3: Piecing the Puzzle: Real Exchange Rates and Long-Run Fundamentals · R4: DT N° 2020-015: External shocks and FX intervention policy in emerging economies… · R5: DT N° 2016-12: The dynamic response of the Current Account to Commodity Prices s…