The Bell
前往频道在 Telegram
Новости экономики — деньги, бизнес, власть Наш техноканал: @Bell_tech Подписаться на рассылки: https://thebell.site/paywall Рассылка про инвестиции: https://thebell.site/invest Реклама — ads@thebell.io Связь — info@thebell.io
显示更多
网络:📈 Telegram 频道 The Bell 的分析概览
频道 The Bell (@thebell_io) 俄语 语言赛道中的 是活跃参与者。目前社区聚集了 105 217 名订阅者，在 经济与金融 类别中位列第 807，并在 俄罗斯 地区排名第 5 151 位。
📊 受众指标与增长动态
自 невідомо 创建以来，项目保持高速增长，吸引了 105 217 名订阅者。
根据 26 七月, 2026 的最新数据，频道保持稳定运转。过去 30 天订阅人数变化为 -85，过去 24 小时变化为 -24，整体触达仍然可观。
- 认证状态： 已认证（Telegram 官方确认）
- 互动率 (ER)： 平均受众互动率为 16.78%。内容发布后 24 小时内通常能获得 13.84% 的反应，占订阅者总量。
- 帖子覆盖： 每篇帖子平均可获得 17 651 次浏览，首日通常累积 14 563 次浏览。
- 互动与反馈： 受众积极参与，单帖平均反应数为 83。
- 主题关注点： 内容集中在 bell, иран, нефть, перемирие, баррель 等核心主题上。
📝 描述与内容策略
作者将该频道定位为表达主观观点的平台：
“Новости экономики — деньги, бизнес, власть
Наш техноканал: @Bell_tech
Подписаться на рассылки: https://thebell.site/paywall
Рассылка про инвестиции: https://thebell.site/invest
Реклама — ads@thebell.io
Связь — info@thebell.io”
凭借高频更新（最新数据采集于 27 七月, 2026），频道始终保持新鲜度与高覆盖。分析显示受众积极互动，使其成为 经济与金融 类别中的关键影响点。
105 217
订阅者
-2424 小时
-587 天
-8530 天
数据加载中...
相似频道
标签云
进出提及
---
---
---
---
---
---
吸引订阅者
七月 '26
七月 '26
+704
在70个频道中
六月 '26
+806
在100个频道中
Get PRO
五月 '26
+1 089
在86个频道中
Get PRO
四月 '26
+327
在103个频道中
Get PRO
三月 '26
+1 154
在123个频道中
Get PRO
二月 '26
+529
在100个频道中
Get PRO
一月 '260
在64个频道中
Get PRO
十二月 '25
+394
在50个频道中
Get PRO
十一月 '25
+730
在77个频道中
Get PRO
十月 '25
+893
在48个频道中
Get PRO
九月 '25
+1 446
在79个频道中
Get PRO
八月 '25
+2 190
在91个频道中
Get PRO
七月 '25
+1 858
在72个频道中
Get PRO
六月 '25
+950
在77个频道中
Get PRO
五月 '25
+734
在69个频道中
Get PRO
四月 '25
+825
在70个频道中
Get PRO
三月 '25
+1 010
在82个频道中
Get PRO
二月 '25
+1 015
在70个频道中
Get PRO
一月 '25
+1 219
在95个频道中
Get PRO
十二月 '24
+1 782
在90个频道中
Get PRO
十一月 '24
+1 303
在49个频道中
Get PRO
十月 '24
+722
在89个频道中
Get PRO
九月 '24
+945
在100个频道中
Get PRO
八月 '24
+1 164
在118个频道中
Get PRO
七月 '24
+1 177
在105个频道中
Get PRO
六月 '24
+565
在77个频道中
Get PRO
五月 '24
+349
在70个频道中
Get PRO
四月 '24
+457
在48个频道中
Get PRO
三月 '24
+959
在92个频道中
Get PRO
二月 '24
+703
在139个频道中
Get PRO
一月 '24
+433
在76个频道中
Get PRO
十二月 '23
+1 511
在59个频道中
Get PRO
十一月 '23
+4 229
在73个频道中
Get PRO
十月 '23
+863
在40个频道中
Get PRO
九月 '23
+242
在0个频道中
Get PRO
八月 '23
+1 889
在0个频道中
Get PRO
七月 '23
+1 069
在0个频道中
Get PRO
六月 '23
+6 152
在0个频道中
Get PRO
五月 '23
+440
在0个频道中
Get PRO
四月 '23
+391
在0个频道中
Get PRO
三月 '23
+325
在0个频道中
Get PRO
二月 '23
+9 997
在0个频道中
Get PRO
一月 '23
+551
在0个频道中
Get PRO
十二月 '22
+1 816
在0个频道中
Get PRO
十一月 '22
+1 403
在0个频道中
Get PRO
十月 '22
+5 664
在0个频道中
Get PRO
九月 '22
+10 439
在0个频道中
Get PRO
八月 '22
+848
在0个频道中
Get PRO
七月 '22
+1 426
在0个频道中
Get PRO
六月 '22
+1 779
在0个频道中
Get PRO
五月 '22
+2 013
在0个频道中
Get PRO
四月 '22
+2 260
在0个频道中
Get PRO
三月 '22
+34 424
在0个频道中
Get PRO
二月 '22
+1 200
在0个频道中
Get PRO
一月 '22
+557
在0个频道中
Get PRO
十二月 '21
+881
在0个频道中
Get PRO
十一月 '21
+510
在0个频道中
Get PRO
十月 '21
+630
在0个频道中
Get PRO
九月 '21
+1 633
在0个频道中
Get PRO
八月 '21
+1 124
在0个频道中
Get PRO
七月 '21
+1 060
在0个频道中
Get PRO
六月 '21
+1 450
在0个频道中
Get PRO
五月 '21
+892
在0个频道中
Get PRO
四月 '21
+973
在0个频道中
Get PRO
三月 '21
+1 160
在0个频道中
Get PRO
二月 '21
+1 406
在0个频道中
Get PRO
一月 '21
+3 082
在0个频道中
Get PRO
十二月 '20
+48 487
在0个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 27 七月 | +9 | |||
| 26 七月 | +10 | |||
| 25 七月 | +7 | |||
| 24 七月 | +45 | |||
| 23 七月 | +26 | |||
| 22 七月 | +30 | |||
| 21 七月 | +25 | |||
| 20 七月 | +18 | |||
| 19 七月 | +34 | |||
| 18 七月 | +40 | |||
| 17 七月 | +26 | |||
| 16 七月 | +23 | |||
| 15 七月 | +16 | |||
| 14 七月 | +25 | |||
| 13 七月 | +34 | |||
| 12 七月 | +32 | |||
| 11 七月 | +10 | |||
| 10 七月 | +40 | |||
| 09 七月 | +40 | |||
| 08 七月 | +24 | |||
| 07 七月 | +22 | |||
| 06 七月 | +28 | |||
| 05 七月 | +44 | |||
| 04 七月 | +30 | |||
| 03 七月 | +10 | |||
| 02 七月 | +24 | |||
| 01 七月 | +32 |
频道帖子
Repost from Bell.Инвестиции
Чипмейкер CXMT стал лидером китайского рынка по капитализации после IPO
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
На фондовом рынке Китая произошла смена лидера среди всех компаний, торгующихся в материковом Китае: вместо многопрофильного холдинга Tencent лидером по капитализации стал чипмейкер CXMT. После IPO его котировки в первый день торгов в понедельник подпрыгнули в пять раз с лишним, а капитализация приблизилась к $500 млрд. На операции с ее акциями в понедельник пришлось 7% транзакций на внутреннем фондовом рынке Китая.
Сверхуспешный первый день торгов — скорее правило для внутренних IPO в Китае, но CXMT выделяется даже на их фоне. Выпуск акций для частных инвесторов был переподписан в 212 раз, спрос превысил 7 трлн юаней ($1 трлн). Котировки поддержал выход CXMT в квартальную прибыль ($3,7 млрд на выручке $7,5 млрд) после десятилетия убытков и новости о том, что Apple собирается использовать ее чипы в своей продукции для китайского рынка.
Что за компания
CXMT (бывшая ChangXin Memory Technologies) была основана всего 10 лет назад, но успела стать четвертым в мире производителем оперативной памяти вслед за южнокорейскими SK Hynix с Samsung и американской Micron. Она уже завоевала позиции на рынке массовой памяти (почти 8% мировых поставок), но главное в том, что именно с ней связаны надежды Пекина на создание самодостаточного технологического цикла искусственного интеллекта.
Вырученные от IPO почти $10 млрд CXMT потратит на заводы кремниевых пластин и на прорыв в серийном производстве памяти с высокой пропускной способностью HBM для нужд ИИ. Против компании играют экспортные ограничения, особенно доступ к современным фотолитографическим машинам от ASML, но на ее стороне господдержка. Пока она отстает от технологического лидера — SK Hynix — примерно на четыре года и должна начать опытное производство памяти HBM3 до конца года.
Почему это важно?
Аналитики, которых цитирует Bloomberg, видят значительный потенциал роста CXMT, оказавшейся на пересечении двух стержневых для Китая тем — технологической независимости и ИИ-бума. Nomura Holdings считает, что потенциально CXMT должна стоить вдвое дороже Micron.
А еще ее сверхуспешное IPO прокладывает путь для других крупных размещений на китайском рынке — конкурентов Yangtze Memory Technologies и Kunlunxin (чипмейкер в структуре Baidu), а также ИИ-компании DeepSeek. На какие еще восходящие звезды китайского рынка стоит обратить внимание, мы писали здесь.
| 2 |  Журналистка Александра Баязитова вышла на свободу
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Журналистка, автор телеграм-канала «Адские бабки» Александра Баязитова, осужденная по делу о вымогательстве, вышла на свободу после почти четырех лет заключения. Она находилась под стражей с августа 2022 года и отбывала наказание в исправительной колонии № 1 во Владимирской области:
Очень странное место: когда уже осужденных преступников отдают в распоряжение пока еще не осужденных. А потом общество думает: “Хмм... А что же они не исправляются?
— говорит журналистка на видео после освобождения.
Баязитова работала экономическим корреспондентом в «Коммерсанте» и «Известиях», сотрудничала с Life.ru, а позже вела посвященный финансам канал «Адские бабки». В ноябре 2023 года Басманный суд Москвы приговорил ее к пяти годам колонии общего режима по делу о вымогательстве у вице-президента Промсвязьбанка Александра Ушакова. По версии обвинения, Баязитова и другие фигуранты дела требовали 1,2 млн рублей за прекращение публикации негативных материалов о топ-менеджере в Telegram — «блоке на негатив».
Баязитова вину не признала. Свое преследование она связала с публикацией материала, в котором говорилось, что Ушаков ранее был судим по обвинению в незаконной банковской деятельности, а его сын «живет в стране НАТО». Защита просила, чтобы журналистку поместили под домашний арест из-за ряда хронических заболеваний, включая сахарный диабет. В 2024 году она также обращалась к Владимиру Путину с прошением о помиловании. В сентябре 2025 года суд заменил Баязитовой неотбытый срок на принудительные работы, но это решение через месяц отменили по жалобе прокуратуры. | 5 433 |
| 3 | 👍 Утренняя рассылка
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Главный и по сути единственный российский перестраховщик готовится выйти из антитеррористического пула. Это означает почти неминуемый рост тарифов и снижение покрытия для конечных клиентов, страдающих в том числе от атак беспилотников | 7 388 |
| 4 | В ЕС допустили отказ от принятия санкций против России «пакетами»
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Евросоюз может изменить порядок введения санкций против России и перестать анонсировать крупные пакеты ради «пиара», рассказали Financial Times европейские чиновники.
Сейчас санкции объединяют в крупные пакеты, которые должны получить единогласную поддержку 27 стран-участниц ЕС. Это повышает публичный эффект мер и позволяет приурочить их к определенным датам, например к годовщинам начала войны в Украине. Но в последние годы отдельные государства стали чаще использовать право вето в собственных интересах.
Так, поводом для пересмотра механизма стали переговоры вокруг 21-го пакета: Греция блокировала его одобрение из-за запрета на перевозку СПГ, что навредило бы греческой судоходной компании Dynagas. В итоге перевозку разрешили еще на год с некоторыми условиями.
Теперь, по словам чиновников, Еврокомиссия и наиболее активно поддерживающие Украину страны изучают способы ускорить согласование за счет более адресных финансовых ограничений. Один из обсуждаемых вариантов — утверждать санкции по отдельности или небольшими тематическими блоками. «Это мог быть последний санкционный пакет, — поясняет один из собеседников FT. — Сейчас совершенно очевидно, что такой подход больше не работает». | 8 321 |
| 5 | Главное за ночь и утро:
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
— Главный российский перестраховщик — РНПК (100% у ЦБ) — выходит из антитеррористического пула. Это означает почти неминуемый рост тарифов и снижение покрытия для конечных клиентов, страдающих в том числе от атак беспилотников. Подробнее — скоро в утренней рассылке.
— Котировки нефти Brent упали на 4% к $92 за баррель после выходных, прошедших без взаимных ударов США и Ирана в районе Персидского залива. Услуги посредника в переговорах снова предложил Оман. Однако это вряд ли что-то большее, чем техническая пауза, которую источники NYT объяснили опасениями Вашингтона по поводу истощения запасов ракет-перехватчиков.
— На фондовом рынке Китая сменился лидер по капитализации: вместо Tencent им стал чипмейкер CXMT. После IPO его котировки в первый день торгов в понедельник подпрыгнули на 500%, а капитализация приблизилась к $540 млрд.
— SpaceX в ночь на субботу успешно запустила сверхтяжелый носитель Starship, но ее котировки остались ниже уровня IPO. Инвесторы не видят добавочной стоимости в ИИ-компоненте бизнеса компании Маска, и ждут окончания периода lock-up на акции инсайдеров c 6 августа.
— Украина в ночь на понедельник атаковала Ростов-на-Дону. Главной целью был порт, но часть беспилотников попали в жилые дома, погибли два человека. Также под ударами был Белгород, Таганрог и нефтебаза в удмуртском Сарапуле. Минобороны отчиталось о перехвате 276 беспилотников. Украинская сторона уже 20 дней сообщает о российских налетах в составе не более чем 200 средств воздушного нападения. | 10 679 |
| 6 | Путин подписал закон об ИИ
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Владимир Путин подписал первый в России закон о регулировании искусственного интеллекта. Он будет касаться моделей от 1 млрд параметров «с признаками универсальности», на основе которых можно, например, писать софт. Закон вводит понятия «суверенных» и «национальных» моделей — первые должны быть созданы российскими разработчиками с нуля, вторые могут включать сторонние опенсорс-компоненты. И тем, и другим государство предоставляет конкурентные преимущества — например, доступ к данным из федеральных информационных систем — в обмен на государственный же контроль и соответствие «традиционным духовно-нравственным ценностям».
Первоначальный вариант законопроекта был гораздо более радикальным, вплоть до запрета иностранного ИИ, и вызвал серьезное сопротивление рынка. Окончательный смягченный вариант — рамочный, конкретику чиновники установят в подзаконных актах. Наиболее чувствительные сферы применения ИИ вроде обороны, розыска и госуправления документ вообще не регулирует, оставляя это отдельным федеральным законам или президентским указам.
Большинство положений закона вступит в силу 1 сентября. Что изменится для российского рынка искусственного интеллекта и кому это выгодно, мы подробно разбирали в одном из выпусков Технорассылки. | 15 941 |
| 7 | Эксперимент на $600 млрд: как крупнейший в США пенсионный фонд меняет подход к инвестированию
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
С июля в крупнейшем пенсионном фонде США начался эксперимент, способный изменить ландшафт американского финансового рынка. Фонд калифорнийских госслужащих (CalPERS) с активами на $634 млрд меняет подход к инвестированию, отказываясь от традиционного жесткого разделения портфеля на классы активов с фиксированными долями. Bloomberg рассказывает, почему за этим процессом пристально следят в США и кто им руководит.
«Самая сложная работа в инвестициях»
Несмотря на влияние и доход (текущий директор по инвестициям CalPERS заработал $2,3 млн за прошлый год), FT называет пост CIO в фонде «отравленной чашей» — из-за постоянных разногласий между менеджментом, профсоюзами и политиками и колоссального давления практически без права на ошибку.
К 2024 году после чехарды в руководстве CalPERS отставал от своей цели по доходности — за предшествующие 10 лет в среднем получалось 6,2% вместо 6,8%. Имеющиеся активы фонда могли покрыть только 74% его текущих и будущих пенсионных обязательств (среднее значение для США — 75-80%). Но за последние два года CalPERS заработал в среднем 13,19% годовых, доведя обеспеченность до 85% — с новым CIO, 64-летним новозеландцем Стивеном Гилмором.
От горячей точки к суверенным фондам
Гилмор родился в пригороде Крайстчерча в семье крановщика и домохозяйки. Получив степень экономиста, он устроился на работу в новозеландский центробанк, а впоследствии в Chase Manhattan Bank в Лондоне. В 1992-м он стал сотрудником МВФ, и его направили в Таджикистан — стабилизировать местную экономику. Та была в свободном падении, в стране бушевала 2000%-ная инфляция и гражданская война. В какой-то момент Гилмор из собственного офиса следил за наступлением боевиков на Душанбе.
Затем он специализировался на развивающихся рынках в Morgan Stanley и страховом гиганте AIG. После кризиса 2008 года Гилмор стал управлять активами в суверенных фондах: в австралийском Future Fund, а затем в новозеландском $50-миллиардном Superannuation Fund. Последний под его руководством за пять лет вырос в среднем на 9,5% в год — четвертый результат среди 50 суверенных фондов.
Во время работы в новозеландском фонде Гилмор придерживался подхода total portfolio approach (TPA) в противовес традиционному strategic asset allocation (SAA). С июля 2026-го он внедряет тот же подход в CalPERS — и это станет его главным испытанием на посту CIO калифорнийского фонда.
Смена парадигмы
Традиционно портфели американских пенсионных фондов делятся на классы — акции, облигации, альтернативные инвестиции и другие — с четким соотношением между ними. Отдельные команды внутри каждой категории подбирают туда активы и стараются превзойти собственные бенчмарки.
TPA предлагает принципиально другую структуру. Все активы конкурируют друг с другом независимо от класса — важен их вклад в общую скорректированную на риск доходность и соответствие общим целям фонда. Основной бенчмарк один для всех — в случае с CalPERS это эталонный портфель из 75% глобальных акций и 25% облигаций.
Для TPA нужна новая система управления и сквозная оценка риска для всех активов, которая требует сложнейших расчетов в режиме реального времени. Наградой за это может стать прирост в доходности: Гилмор рассчитывает на дополнительные 0,5-0,6 процентных пунктов в год. Но результат не гарантирован: например, сингапурский суверенный фонд за последние 10 лет оказался на 40 месте из 50 по доходности среди коллег, хотя внедрил TPA.
Почему это важно
Если эксперимент Гилмора окажется успешным, новый подход могут перенять и остальные крупные американские пенсионные фонды. Но несмотря на серьезное преимущество в доходности перед SAA (1,3 процентных пункта в год на 10-летнем периоде), для частного инвестора TPA остается недоступным — даже фонды с активами до $5 млрд жалуются, что внедрять его слишком дорого.
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции
#истории@thebell_invest | 16 309 |
| 8 | Американские корпорации начали экономить на ИИ
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Американские компании начали урезать раздутые бюджеты на внедрение искусственного интеллекта и стараются меньше использовать самые продвинутые модели, пишет The Wall Street Journal. Это может существенно изменить расстановку сил в отрасли — а заодно усугубляет противостояние США и Китая, отмечает издание.
Конец расточительности
Еще несколько месяцев назад корпорации хвалились количеством потраченных токенов и вознаграждали сотрудников за максимально интенсивное использование ИИ, порой даже публикуя внутренние таблицы лидеров. С тех пор образ мыслей в компаниях кардинально изменился в сторону бережливости.
Отчасти этот переход вызвали сами разработчики ИИ, когда перекрыли клиентам схему с безлимитным использованием вычислительной мощи по фиксированной цене. Например, стартап Telnyx еще весной запускал тысячу ИИ-агентов, работавших на самой продвинутой модели Claude, подключая их к индивидуальным подпискам Anthropic за $200 в месяц с помощью специального софта — оркестратора агентов. Затем Anthropic запретил это делать, рассудив, что работа по такой схеме должна идти через API с оплатой за использованные токены. Это оказалось непосильным уже для Telnyx — там посчитали, что при работе через API тысяча агентов будет стоить порядка $100 тысяч в день.
В корпорациях осознали, что им незачем использовать самые продвинутые LLM для всех задач — некоторые из них можно поручить и более дешевым моделям. Теперь самые мощные системы используют для планирования и координации, исполнением занимаются модели попроще, а еще одна продвинутая система затем оценивает результат. И исполнителями чаще всего становятся бесплатные — и в основном китайские — модели.
Разработчики адаптируются
OpenAI и Anthropic, которые таким образом теряют часть рынка, атаковали китайские LLM по двум направлениям: во-первых, они обвинили разработчиков из КНР в воровстве технологий, а во-вторых, забили тревогу по поводу потенциальных рисков использования открытых систем. Некоторые лидеры отрасли и чиновники администрации Трампа предложили запретить китайские открытые модели в США. Другие технологические гиганты — например, Nvidia, Microsoft и Palantir — выступили против запретов, назвав их ограничением конкуренции.
Независимо от исхода этой борьбы эпоха более дешевого ИИ уже наступила: американские разработчики тоже создают открытые модели, а пользователи постоянно ищут более дешевые варианты. Собеседники WSJ называют текущий рынок «бойней» — разработчики вынуждены жестко конкурировать за клиентов, которые не выказывают никакой лояльности к брендам и ищут сделки получше. Поставщикам ИИ приходится предлагать компаниям огромные скидки — например, стартап Pylon в этом году получил бесплатные токены от нескольких разработчиков почти на $1,7 млн.
Ведущие ИИ-компании также стали уделять внимание экономичности своих моделей. В OpenAI заявили, что их новый GPT 5.6 Sol обучен гораздо эффективнее использовать токены, выполняя сложные задачи за меньшие деньги. В Anthropic в пятницу выпустили новую, более экономичную модель Claude Opus 5 и дали пользователям возможность выбирать между большей производительностью и меньшими затратами.
При этом обе компании годами гнались за максимальной производительностью своих моделей, создавая все более совершенные и дорогие системы. Поворот рынка к более простым решениям переворачивает ИИ-гонку и угрожает высоким оценкам обоих стартапов в преддверии их выхода на биржу, отмечает WSJ. | 16 122 |
| 9 | Главное за ночь и утро
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
— Автомобиль въехал в толпу во время ЛГБТ-прайда в центре Берлина, один человек погиб и еще 16 пострадали. Трое из них в критическом состоянии, сообщили в полиции города. Правоохранители разыскивают 21-летнего Абдула Б., который, скорее всего, был в автомобиле и после наезда нанес нескольким людям ножевые ранения. По информации Bild, этот гражданин Германии ливанского происхождения принадлежал к исламистской среде Берлина и ранее уже был судим за нападение и вымогательство. Он вышел на свободу из центра содержания несовершеннолетних в мае. Были ли у Абдула Б. сообщники, пока неизвестно. Двухдневный Christopher Street Day в районе Тиграртен традиционно проходит в конце июля, после нападения организаторы объявили о досрочном завершении мероприятий.
— Российские войска обстреляли ракетами Киев, пострадали три человека, сообщил мэр города Виталий Кличко. В Харькове из-за удара беспилотника погиб один человек и еще десятеро получили ранения, заявил начальник региональной военной администрации Олег Синегубов. Также под удар попал Кривой рог — там пострадал один человек и загорелся строительный гипермаркет.
— Иранский МИД обвинил Украину в атаке на торговое судно в Каспийском море, которая привела к взрыву, гибели одного моряка и ранению другого. Дипломаты заявили, что Тегеран никогда не вмешивался в российско-украинскую войну и назвали атаку актом агрессии, который может «обострить и расширить» конфликт. Накануне СБУ отчиталась о серии ударов по акватории Каспийского моря и повреждении нефтедобывающей платформы, ракетного катера и подсанкционных грузовых судов, которые перевозили военные грузы между Ираном и Россией.
— Дональд Трамп приказал остановить удары по Ирану, которые американские войска наносили последние две недели. По данным The New York Times, генералам удалось убедить президента, что дальнейшие военные действия истощат запасы противоракет Patriot и других средств ПВО до опасного уровня — еще к концу апреля армия потратила 1200 таких снарядов стоимостью $4 млн каждый. Дальнейшая эскалация может также сильнее оттолкнуть американских союзников в регионе, которые страдают от ответных иранских ударов. | 16 751 |
| 10 |  Токаев на встрече с Путиным призвал остановить войну
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев во время встречи с Владимиром Путиным в Омске призвал остановить войну в Украине и заморозить конфликт. Он также рассказал Путину, что природа этого конфликта «не совсем понятна», при этом гибнут молодые люди, «генофонд братских народов России и Украины».
Токаев также отказался считать происходящее гражданской войной и заявил, что в Казахстане всегда с уважением относились к украинскому народу, его культуре и языку. О том, что россияне и украинцы — по сути, один народ, и война между ними похожа на гражданскую, сам Путин говорит с 2022 года. Токаев при этом добавил, что Казахстан остается привержен стратегическому сотрудничеству и союзническим отношениям с Россией, «как бы трудно это ни было».
Казахстанский президент предложил вернуться к «Стамбульской формуле 2.0», заморозить конфликт и уже после этого двигаться в сторону «долгожданного мира». Что именно Токаев имеет в виду под «Стамбулом 2.0», он не уточнил. Последние переговоры в Стамбуле между российской и украинской делегациями состоялись весной и летом 2025 года, и по сути единственное, о чем стороны смогли договориться — обмен пленными, а позиции сторон выглядели несовместимыми.
Именно в Стамбуле возглавлявший российскую делегацию Владимир Мединский заявил, что Россия готова воевать «сколько потребуется» и напомнил, что «со Швецией воевали 21 год». Замглавы украинского МИД Сергей Кислица позднее заявлял, что в реальности Москва договариваться не собиралась, создавая иллюзию прогресса для США и пытаясь свалить провал переговоров на Киев. | 18 954 |
| 11 | Можно ли доверить деньги нейросети
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Многие инвесторы хотели бы доверить ИИ управление инвестиционным портфелем, но многие исследования, которые мы проанализировали, показывают, что делать это рано. Они показывают, что ИИ бесспорно превосходит человека в одном — в скорости обработки информации: нейросеть за секунды прочитывает и обобщает то, на что у человека уйдут часы
Однако на переходе от обработки данных к принятию решений это преимущество исчезает. В девяти случаях из десяти языковые модели уступают простейшей стратегии равномерного распределения. Они подвержены «эффекту памяти» и выдают усвоенные закономерности за результаты анализа. Нейросети показывают приемлемые результаты в спокойные периоды, но дают сбой в период высокой волатильности — ровно тогда, когда надежность инструмента важнее всего. Результаты бэктестов ИИ-систем при этом, как правило, завышены, поскольку не учитывают реальные расходы на совершение сделок.
Вместе с тем ИИ при грамотном человеческом контроле способен приносить ощутимую пользу. Какую — рассказываем в последнем выпуске рассылки (это платный материал 🤷♂️).
#аналитика@thebell_invest
📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции | 17 453 |
| 12 | Конфликт США и Ирана зашел в тупик, и военная эскалация не поможет — WSJ
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
США и Иран выразили взаимную готовность к эскалации конфликта, но ни одна из сторон не способна получить решающее преимущество. Это повышает риск дальнейшего многомесячного противостояния, в котором противники все же попытаются получить рычаги влияния, пишет The Wall Street Journal.
Воинственный настрой
На этой неделе Иран распространил конфликт на новый важный морской путь: йеменские хуситы начали атаковать суда в Баб-эль-Мандебском проливе, который отделяет Красное море от Аденского залива. Это прямо угрожает альтернативному маршруту для саудовской нефти, и котировки Brent впервые с мая в моменте поднимались выше $100 за баррель, оставшись вблизи этой отметки.
США в это время провели серию бомбардировок иранской инфраструктуры и военных объектов — кампания была самой интенсивной с конца февраля, когда совместные удары наносили США и Израиль. Тегеран отвечал налетами на американские базы в регионе. Белый дом угрожает еще более мощными ударами — в ответ на озвученный главой иранского МИД Аббасом Арагчи подход «око за око» госсекретарь США Марко Рубио грозился снять с противника «всю голову». Помимо регулярных угроз разбомбить электростанции американцы также говорили об атаке на очередной иранский ядерный объект недалеко от комплекса в Натанзе.
Тупиковые стратегии
Непохоже, чтобы у этих планов была какая-то ясная стратегическая цель, считают собеседники WSJ. Трамп может приказать разрушить гражданскую инфраструктуру — Иран в ответ будет уничтожать энергетическую инфраструктуру на Ближнем Востоке. Американский президент прибегает к словесным интервенциям, чтобы сбивать растущие цены на нефть — Тегеран подключает к войне хуситов, чтобы нивелировать этот эффект.
Быстро вывести из игры йеменцев не получится — американские войска уже проводили против них кампанию в прошлом году, и тогда хуситы смогли сбить больше полудюжины тяжелых беспилотников Reaper, а из-за ракетной атаки на американский авианосец тому пришлось резко сменить курс, из-за чего один из палубных истребителей упал в море.
Экономические рычаги вроде морской блокады пока также не приводят к желаемым для США результатам, а устойчивость к внутриполитическому давлению режим в Тегеране продемонстрировал в январе, когда пошел на убийства собственных протестующих граждан.
В поисках преимущества
Американская администрация ищет новые ходы: по данным Axios, на следующей неделе в Лондоне должна состояться встреча на высоком уровне, на которой США попытаются собрать коалицию для совместного разблокирования Ормузского пролива. Великобритания и Франция вели похожие дискуссии с некоторыми странами, но большинство из них не готовы участвовать в такой миссии, пока в районе пролива продолжаются активные боевые действия.
Трамп также не отказывается от идеи новой масштабной военной операции — скорее всего, в координации с Израилем. Во вторник 28 июля израильский премьер-министр Биньямин Нетаньяху, который безуспешно добивался встречи с американским президентом на прошлой неделе, все-таки сможет пообщаться с ним в Белом доме. | 16 610 |
| 13 | Главное за ночь и утро
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
— Два человека погибли, 13 ранены в результате украинских обстрелов Белгородской области, сообщил врио губернатора Александр Шуваев. Местное издание «Пепел» пишет о попаданиях в склады агрохолдинга, многоквартирный дом и две электроподстанции. Еще пять человек пострадали в Ростовской области, сообщил губернатор региона Юрий Слюсарь. Ракетную и беспилотную опасность объявляли также в Саратовской области. По данным Astra, там горит воинская часть — но пожар может быть не связан с обстрелами.
— Украинские дроны атаковали склад Wildberries в Екатеринбурге — рядом с ним произошел пожар, предположительно загорелись автомобили на парковке. Пострадавших не было, компания приостановила работу склада. Всего в Минобороны отчитались о 328 БПЛА, сбитых над российскими регионами и оккупированными территориями Украины.
— Три человека погибли в Сумах в результате российских обстрелов, сообщил мэр города. Дроны вызвали пожар на АЗС и повредили складские помещения и супермаркет. 10 человек пострадали из-за ударов по Запорожью, сообщили местные власти, в городе загорелся торговый центр. В Полтавской области под обстрел попали четыре АЗС и пожарная часть. Всего российская армия за ночь выпустила по Украине 157 дронов и две ракеты, отчитались ВСУ.
— Новые американские санкции против России, которые продвигал покойный сенатор-«ястреб» Линдси Грэм, застряли в Конгрессе из-за спора о полномочиях Трампа, выяснил NYT. Демократы выступили против расширения возможностей президента вводить новые ограничения в то время, когда он пытается ввести другие пошлины в обход парламента и решения Верховного суда. Санкционный пакет предполагает, что Трамп сможет вводить пошлины до 100% против тех стран, которые закупают в России более 15% своих энергоносителей. | 15 374 |
| 14 | 🅱️ Итоги недели с The Bell
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Следующей большой целью украинских дронов после атак на НПЗ, спровоцировавших топливный кризис, стали склады крупнейшего в России онлайн-маркетплейса Wildberries, через который проходит до 10% оборота розничной торговли в России. Главные пострадавшие — сотни тысяч продавцов, потерявшие свой товар в пожарах: их ущерб может исчисляться сотнями миллиардов рублей.
Первая атака украинских дронов на склады Wildberries состоялась в ночь на 18 июля, и с тех пор беспилотникам ВСУ удалось серьезно повредить или уничтожить как минимум семь складов ритейлера по всей европейской части России. 🔔🔔🔔
Какой эффект могут дать атаки на маркетплейс? | 15 546 |
| 15 | Ирина Малкова, сооснователь и главный редактор издания The Bell, приглашает вас на специальный вебинар The Bell.Invest о том, как начать инвестировать за рубежом
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
«Весь мой опыт говорит о том, что наше будущее, как ни парадоксально, в наших собственных руках. И в том, что касается вопросов финансового планирования тоже. Если вы со мной согласны и думаете о том, как обезопасить свое будущее, о вопросах финансового планирования в целом, о том, как правильно распоряжаться собственными сбережениями, то мне кажется, что мы можем вам помочь».
Мы знаем, что многие наши читатели размышляют о том, как правильно распорядиться деньгами, и инвестиции — один из способов выстроить свою долгосрочную финансовую стратегию. Сложнее всего сделать первый шаг, поэтому наш новый вебинар — для новичков, которым нужно разобраться с основами.
📍Вебинар подойдет и тем, кто еще не начинал инвестировать или пока инвестировал только в России, и тем, кто просто хочет разобраться, насколько это сложно. Уровень дохода не так важен, но какую долю дохода стоит отвести для инвестиций — тоже обсудим.
📍 Зарегистрироваться на вебинар. | 16 989 |
| 16 |  视频消息 | 16 231 |
| 17 |  Скоро выйдет выпуск нашей рассылки «Bell.Инвестиции»
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Фундаментальный анализ в духе Бенджамина Грэма или Уоррена Баффетта дает надежный фундамент для долгосрочного инвестирования: вне зависимости от рыночной среды инвестору важно понимать бизнес, оценивать устойчивость денежных потоков и делать вывод о том, насколько компания переоценена или недооценена.
Но рынки изменились, и современный фундаментальный анализ добавляет два элемента, которые классическая школа не требовала формально: катализатор переоценки и заранее зафиксированный критерий, при котором инвестиционный кейс становится неактуальным.
На примере трех отчетов, вышедших на этой неделе, — Alphabet, MSCI и Honeywell — показываем, на какие вопросы стоит ответить инвестору перед инвестициями в отдельные компании.
Также в выпуске:
👉 Экономика старения. Как заработать на демографических сдвигах
👍 Рассылка придет вам в почту вечером. Подписаться на «Bell.Инвестиции» можно здесь. Первый месяц подписки стоит всего $1. За это время вы сами сможете убедиться в качестве нашей аналитики. | 15 795 |
| 18 | Что сказали на пресс-конференции после знакового заседания ЦБ?
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Сегодня ЦБ провел традиционную пресс-конференцию после решения по ставке. Вопреки ожиданиям аналитиков, ее снизили на 25 базисных пунктов до 14%. Консенсус ожидал, что в условиях топливного кризиса и ускорения инфляции регулятор после цикла ослабления денежно-кредитной политики, начатого летом 2025 года, возьмет паузу в снижении ставки.
Собрали главное, о чем говорили представители ЦБ.
▫️Совет директоров предметно рассматривал только сохранение ставки и ее снижение на 25 базисных пунктов до 14%. Предложения по повышению ставки были единичными.
▫️ЦБ не видит проблемы в том, что решение регулятора по ставке второй раз подряд не совпало с ожиданиями большинства аналитиков.
▫️Подорожание топлива начало распространяться на цены широкого круга товаров и услуг. Но наблюдаемое ускорение роста цен является временным.
▫️Во многих регионах ситуация с дефицитом топлива стабилизируется, следует из данных территориальных учреждений ЦБ.
▫️Импорт бензина может увеличить спрос на иностранную валюту, но влияние этих операций на курс рубля будет незначительным.
▫️Атаки ВСУ на склады маркетплейсов — это шоки предложения, но оценить их влияние на цены пока нельзя. При этом рост цен из-за ударов возможен. Если шок предложения будет временным
▫️ЦБ не будет помогать страховым компаниям и Российской национальной перестраховочной компании (РНПК) в связи с ростом страховых выплат из-за ударов дронов по складам маркетплейсов. У страхового сектора достаточный запас прочности, считает регулятор.
▫️Обслуживание госдолга не будет слишком дорогим в условиях двузначной ставки из-за его небольшого размера.
▫️Фондовый рынок переживает непростые времена, но причин для беспокойства по поводу финансовой стабильности нет. Значительная часть проблем связана с возросшей неопределенностью относительно будущих финансовых показателей компаний.
▫️Никто не жертвовал ростом экономики ради низкой инфляции. Темпы экономического роста сейчас определяются доступностью трудовых ресурсов и производительностью труда.
▫️Стагфляции в России не будет, несмотря на нижнюю планку прогноза по росту ВВП на 0% в 2026 году и инфляции в 6-7% по итогам года. Стагфляция случится, если за счет низких ставок пытаться стимулировать спрос при отсутствии соответствующих производственных возможностей. | 14 416 |
| 19 | Reckitt продала российский бизнес бытовой химии производителю «Дихлофоса»
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Британская Reckitt Benckiser договорилась о продаже своего российского подразделения бытовой химии компании «Арнест Менеджмент» — структуре группы «Арнест» Алексея Сагала. Сумма сделки не раскрывается, но Reckitt ожидает списать по ней около 175 млн фунтов ($233 млн) убытка после налогов по итогам года.
Покупателю переходят производство в Подмосковье, права на локальные бренды и около 400 сотрудников. Интеллектуальная собственность на глобальные бренды Reckitt в сделку не входит. Из-за российских ограничений на выход иностранных компаний и экономики самой сделки возмещаемая стоимость активов «ограничена», говорится в сообщении компании: они состоят в основном из денежных средств, которые до этого числились заблокированными. Закрытие сделки Reckitt ждет во втором полугодии, после одобрения британских регуляторов.
Российский бизнес бытовой химии (Vanish, Dettol, Finish, Cillit Bang) давал около 1% выручки Reckitt за 2025 год. После изменения санкций ЕС в прошлом году компания не смогла поставлять в Россию чистящие средства, пишет FT: в первом квартале это уронило выручку ее подразделения развивающихся рынков.
Медицинский бизнес в России (Nurofen, Strepsils, Durex, Gaviscon) компания сохраняет — потребительские товары для здоровья под санкции не подпадают. О намерении передать российский бизнес Reckitt объявила еще в апреле 2022 года, процесс затянулся.
Чем известен «Арнест»
«Арнест» — производитель «Дихлофоса» и лака для волос «Прелесть», а в последние годы и крупный покупатель уходящих из России западных активов. Reckitt в своем сообщении прямо ссылается на его опыт управления российскими активами транснациональных компаний.
В 2022 году «Арнест» купил у американской Ball три завода алюминиевой банки, в августе 2023-го — российский бизнес Heineken за символический €1 с обязательством погасить внутригрупповой долг примерно на €100 млн, в октябре 2024-го — российские и белорусские активы Unilever с четырьмя заводами (стороны сумму не раскрывали, FT называла €520 млн), а в феврале этого года — российский Avon у бразильской Natura&Co за 2,52 млрд рублей. О том, как Сагал собирал этот портфель и кто ему в этом помогал, мы рассказывали в большом расследовании. | 14 971 |
| 20 | SpaceX стала переводить заказчиков на Starship
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
Компания SpaceX Илона Маска начала отказывать заказчикам в бронировании ракет-носителей Falcon 9 на даты запусков позднее 2028 года, а также перестала размещать новые заказы на одноразовые комплектующие для этих ракет, узнал Bloomberg. Остановлены и предзаказы на вывод на Falcon 9 попутных полезных нагрузок.
Маск никогда не делал секрета из того, что Starship должен стать ее опорным носителем, но сроки вывода из активной эксплуатации Falcon 9, устойчивого многоразового носителя, его компания не называла. Предполагается, что в будущем он займет нишу решения для уникальных и военных запусков.
Почему это важно?
В ночь на эту субботу 25 июля SpaceX снова попытается запустить Starship — это будет лишь второй испытательный запуск космического корабля после IPO. Первоначально запуск должен был состояться 16 июля, но был отменен из-за сбоя зажигания двигателей первой ступени. Потом он переносился из-за погоды.
За это время котировки SpaceX упали заметно ниже уровня размещения в $135 и сейчас ее акции торгуются у $118.
Вставший на стартовую площадку корабль уже близок к серийной и коммерческой версии. В программе снова суборбитальный полет с приводнением в Индийском океане в одноразовом варианте — все почти то же, что в предыдущем запуске. Но на этот раз корабль должен нести не макеты, а 20 настоящих тяжелых спутников Starlink V3 массой под две тонны каждый. Они проживут на орбите недолго, около 20 минут, но за это время должны установить соединение с остальным созвездием по лазерной связи.
Starship в фокусе амбиций Маска, потому что сверхтяжелый носитель необходим и для создания орбитальных дата-центров, и для максимально дешевого вывода спутников Starlink, и для лунной программы. «Однако он еще не готов, а программу преследуют взрывы, неисправности и задержки, — пишет Bloomberg. — Если компания не доведет Starship к концу 2028 года и не вернется к семейству Falcon, многие заказчики потеряют доступ к главному из немногих в мире средств вывода тяжелых спутников». | 15 755 |
