상상인증권 리서치

💡 [Global Chemical Watch] 하반기 한화솔루션 실적호전에 주목할 시점 [상상인증권 화학/에너지 백영찬] ▶상상인 입장에서 보는 시사점 - 한화솔루션 미국 카터스빌 공장에서 태양광전지 상업생산이 6월부터 시작되었음 - 잉곳 및 웨이퍼와 태양광셀 각각 3.3GWh, 태양광모듈 3.5GWh 생산능력을 기반으로 4분기부터 100% 상업생산 목표 - 미국에서 부족했던 태양광셀 생산을 통해 하반기 매출액 증가가 기대 - 또한 페로브스카이트 텐덤셀을 달 표면에서 검증하는 NASA 우주태양광 실증 프로젝트에서 참여할 예정 - 2분기에는 EPC 및 개발자산 매각 확대와 미국 주택용에너지 판매 증가로 전분기대비 실적호전 예상 ▶주간 정유/화학 뉴스 1) 정부, 석유 최고가격제 정산 착수. 업계 추정 손실 규모는 약 4조원 ▶주간 신재생 뉴스 1) 올해 1분기, 글로벌 ESS 시장은 전년 동기 대비 70% 성장 * 리포트 주소: https://buly.kr/DEbNVo1 👈 * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다

💵[외환] 6월 BOJ Preview: 금리 인상과 엔 캐리 리스크 최예찬 경제/FX/원자재, 02-3779-3519 1. 6월 BOJ 금정위, 기준금리 25bp 인상 전망 - 역대급 개입에도 달러엔 환율 160엔 상회 - 물가 상방 압력도 높아진 상황 2. 가능성은 낮지만, 방심할 수 없는 엔 캐리 청산 리스크 - '24년 7월말 BOJ 금리 인상으로 위험자산 변동성 확대 경험 - 이번 금리 인상이 청산의 트리거가 될 가능성은 낮음 - 이미 시장이 6월 인상 가능성을 상당 부분 반영 - 내수 여건 감안 시 긴축을 서두를 명분도 크지 않음 - 다만 엔 숏 포지션이 높은 만큼, 낮은 확률이나 BOJ가 매파적 메시지를 낼 경우는 주의 * 보고서 링크: https://buly.kr/3NKwZqn * 상상인증권 리서치: https://t.me/ssi_research * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스 26. 06. 12 (금) ● Top News - 24일간 75조 팔던 외국인이 돌아왔다…하루 만에 1.2조 '폭풍 매수' https://naver.me/GB3uubCN ● Economy - ‘빚투 과속’ 놀란 금융당국… 마통 ‘급브레이크’ 걸었다 https://naver.me/Ffs88KwN - 트럼프 "이르면 주말 이란과 종전합의 가능성"…증시 일제 환호 https://naver.me/xCjGGOjc ● Stock Market - 스페이스X 열풍에…레버리지·인버스 ETF 쏟아진다 https://naver.me/G2YyyOUf ● Fixed Income - 한은 총재 "물가안정에 중점…늦지 않게 금리 인상" https://naver.me/54KwwoY0 ● Currency - 미·이란 종전 가능성에 환율, 10원 넘게 하락…1,510원대로 https://naver.me/G2YyyOCs - 신현송 "환율, 외국인 주식자금 유출로 높은 수준…점차 안정화될 것" https://naver.me/GsBWWNEh ● Commodity - 연중 최저치까지 하락했다 반등에 성공한 '金' https://naver.me/5YoGG07y - 중동 긴장 완화에 유가 하락…산업계 변수 확대 https://naver.me/xdMCCOzx ● Real Estate - “집세 내고나니 통장이 텅텅”…서울 아파트 월세살이 절반 ‘100만원 이상’ https://naver.me/FORttOQ1 - 급매물 소진에 서울 집값 반등…5월 토허제 신청가격 1.55%↑ https://naver.me/x8kssiS0 ● ESG - SK하이닉스 청주 공장서 또 화재…전 직원 일시 대피 https://naver.me/GVVvvRZr ● ETC - 비트코인, '이란 종전 합의' 발언에 6만3000달러선 상승 https://naver.me/xaTZZcYE [상상인증권 투자전략팀] 채널: https://t.me/ssi_macro

🎁[한 눈에 보는 상상인 자산전략 Weekly] 유가보다 금리, 공포보다 유동성 1. 경제: 美 5월 CPI 리뷰 및 향후 물가 전망 2. 주식: 미국 증시를 지켜보는 불안한 투심 3. 채권: 긴축 경계감 속 국내외 커브 스티프닝 전개 4. 부동산: 전셋값 급등, 매매시장도 가격 상승폭 확대 * 원문 보고서 링크: https://buly.kr/AF2Uk49 * 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research * 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

[상상인 리서치 Report 06/12(금)] 💡 기업분석 ✅ ORACLE(ORCL.US)/Not Rated/오라클 실적 발표의 함의/[IT/반도체 정민규] https://vo.la/a8botV3 - 자금조달 구조의 전환: 부채에서 자본으로 - 메모리 3사의 가격 협상력 강화 국면 지속 - 관건은 자본시장의 소화력 🔎 투자전략 ✅ [경제: 매크로 이벤트 데이터 이면분석] 美 5월 CPI 리뷰 및 향후 물가 전망/[경제/FX/원자재 최예찬] https://buly.kr/GvpHh10 - 미국 5월 CPI YoY 4.2% 상승. 예상치 부합 - 4%대 전후 물가 상승률이 예상되는 하반기 - 6월 FOMC에서 완화적 메시지를 내기 어려울 전망 ✅ [상상인 Macro Daily 06/12(금)]/[투자전략팀] https://buly.kr/3CQBSsb

★상상인 FICC Brief 6월 12일 (금)★ ◆ Fixed Income - 국고채 10년물 금리는 전일대비 5.0bp 상승한 4.315%에 마감. 미이란 무력 충돌 격화에 지정학 리스크 고조되며 외국인 국채선물 대규모 순매도 가세하며 금리 상승 - 미국채 10년물 금리는 전일대비 9.1bp 하락한 4.461%에 마감. 장중 PPI 예상 상회에 상승했으나 이후 트럼프 공습 취소·협상 타결 시사에 전 구간 급락 마감 ◆ Currency - 원/달러 환율은 전일대비 11.40원 상승한 1531.6원에 마감. 외국인 주식 연속 순매도에 커스터디 달러 매수 압력 지속됐으나 당국 전방위 대응으로 상단 제한하며 상승 마감 - 달러 인덱스는 전일대비 0.09pt 하락한 99.86pt에 마감. 트럼프 공습 취소·서명식 임박 발표로 급락 반전한 가운데 ECB 3년 만에 금리 인상에 유로 강세까지 가세하며 약세 마감 ◆ Commodity - 금(8월물)은 전일대비 0.44% 하락한 온스 당 4,090.30달러에 마감. 장중 8개월 만 최저까지 급락했으나 트럼프 공습 취소·협상 타결 시사 발표에 급반등하며 낙폭 축소 - WTI(7월물)은 전일대비 2.58% 하락한 배럴 당 87.71달러에 마감. 장 초반 트럼프 이란 공격 위협으로 강세 보였으나 이후 공습 취소·협상 타결 시사 발표에 급락 반전하며 하락 마감 ◆ Stock Market - KOSPI는 전일대비 0.43% 상승한 7,763.95pt에 마감. 미이란 충돌 격화로 급락 출발했으나 미 국채금리·유가 안정화에 반도체 대형주 낙폭 축소되며 개인 대규모 순매수로 상승 전환 - S&P 500은 전일대비 1.75% 상승한 7,394.30pt에 마감. 트럼프 이란 공습 취소·서명식 임박 발표로 종전 합의 기대감 폭발하며 반도체·기술주·전통산업주 고른 강세 시현 ◆ 미국 국채시장 2년물: 4.064%(-8.1bp) 5년물: 4.185%(-9.7bp) 10년물: 4.463%(-9.1bp) 30년물: 4.956%(-7.4bp) (스프레드) 기준금리/2년: 31.4bp(-8.1) 2년/10년: 39.9bp(-1.0) 10년/30년: 49.4bp(+1.7) ◆ 주요국 국채 10년물 금리 독일: 3.030%(-4.4bp) 미국: 4.463%(-9.1bp) 영국: 4.902%(-3.2bp) 프랑스: 3.682%(-4.4bp) 그리스: 3.748%(-3.9bp) 이탈리아: 3.791%(-4.0bp) 스페인: 3.467%(-4.3bp) 일본: 2.680%(+0.2bp) 호주: 4.898%(+0.6bp) ◆ 국내 국채 시장 3년물: 3.906%(+2.9bp) 5년물: 4.080%(+1.0bp) 10년물: 4.315%(+5.0bp) 30년물: 4.360%(+5.0bp) (스프레드) 기준금리/3년: 140.6bp(+2.9) 3년/10년: 40.9bp(+2.1) 10년/30년: 4.5bp(par) ◆ 국내 국채 선물시장(변동폭) 3년 KTB: 103.07pt(-0.06) 10년 KTB: 105.66pt(-0.44) ◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp) AAA 공사채 1년: 19.8bp(+1.7) 3년: 28bp(+0.5) 5년: 23.6bp(+0.2) AAA 은행채 1년: 21.8bp(+1.3) 3년: 28.7bp(+0.2) 5년: 29.6bp(+0.2) AA+ 회사채 1년: 32.9bp(+0.8) 3년: 51bp(+0.3) 5년: 42.7bp(+0.2) AA+ 카드채 1년: 38.1bp(+1.5) 3년: 50bp(+0.4) 5년: 38.9bp(par) AA- 캐피탈 1년: 46.2bp(+1.4) 3년: 65.7bp(+0.4) 5년: 65.4bp(par) A+ 캐피탈 1년: 81.2bp(+1.5) 3년: 144.2bp(+0.4) 5년: 179bp(par) ◆ 외환시장 NDF환율(1M): 1,514.9원/전일 대비 -13.4원 하락 출발 달러인덱스: 99.69pt(-0.35pt, -0.35%) 달러/유로: 1.1543달러(+0.001, +0.08%) 엔/달러: 159.94엔(-0.62, -0.38%) 달러/파운드: 1.3417달러(+0.005, +0.37%) 위안/달러: 6.776위안(+0.001pt, +0.01%) ◆ 상품시장 ($) WTI: $87.7(-2.3, -2.6%) 천연가스(HH): $3.1(-0.10, -3.1%) 금: $4,090.3(-17.9, -0.4%) 구리: $627.5(+0.8, +0.1%) 옥수수: $411.8(-7.3, -1.7%) ◆ 미국 증시 DOW: 50,848.8pt(+1.9%) S&P500: 7,394.3pt(+1.8%) NASDAQ: 25,809.7pt(+2.5%) 필라델피아 반도체: 13,171.4pt(+965.0, +7.9%) ◆ 암호화폐 시장 ($) 비트코인(Binance): 63,521.6USD(+2010.6, +3.2%) 이더리움(Binance): 1,677.7USD(+56.1, +3.3%)

[상상인 Macro Daily 06/12(금)] ◆ Stock Market - KOSPI는 전일대비 0.43% 상승한 7,763.95pt에 마감. 미이란 충돌 격화로 급락 출발했으나 미 국채금리·유가 안정화에 반도체 대형주 낙폭 축소되며 개인 대규모 순매수로 상승 전환 - S&P 500은 전일대비 1.75% 상승한 7,394.30pt에 마감. 트럼프 이란 공습 취소·서명식 임박 발표로 종전 합의 기대감 폭발하며 반도체·기술주·전통산업주 고른 강세 시현 ◆ Fixed Income - 국고채 10년물 금리는 전일대비 5.0bp 상승한 4.315%에 마감. 미이란 무력 충돌 격화에 지정학 리스크 고조되며 외국인 국채선물 대규모 순매도 가세하며 금리 상승 - 미국채 10년물 금리는 전일대비 9.1bp 하락한 4.461%에 마감. 장중 PPI 예상 상회에 상승했으나 이후 트럼프 공습 취소·협상 타결 시사에 전 구간 급락 마감 ◆ Currency - 원/달러 환율은 전일대비 11.40원 상승한 1531.6원에 마감. 외국인 주식 연속 순매도에 커스터디 달러 매수 압력 지속됐으나 당국 전방위 대응으로 상단 제한하며 상승 마감 - 달러 인덱스는 전일대비 0.09pt 하락한 99.86pt에 마감. 트럼프 공습 취소·서명식 임박 발표로 급락 반전한 가운데 ECB 3년 만에 금리 인상에 유로 강세까지 가세하며 약세 마감 ◆ Commodity - 금(8월물)은 전일대비 0.44% 하락한 온스 당 4,090.30달러에 마감. 장중 8개월 만 최저까지 급락했으나 트럼프 공습 취소·협상 타결 시사 발표에 급반등하며 낙폭 축소 - WTI(7월물)은 전일대비 2.58% 하락한 배럴 당 87.71달러에 마감. 장 초반 트럼프 이란 공격 위협으로 강세 보였으나 이후 공습 취소·협상 타결 시사 발표에 급락 반전하며 하락 마감 * 원문 보고서 링크: https://buly.kr/3CQBSsb * 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research * 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

[ 상상인 반도체/IT 정민규 ] 👨‍💻 6.12(금) - 오늘도 6시 54분  3, 2, 1 ▶️ 최태원 “2028~2029년 목표 日에 AI 데이터센터 설립”(서울경제) https://vo.la/X5p6KiU ▶️ 포토마스크 시장 10년 성장 사이클 진입…LG이노텍 존재감 커진다(파이낸셜뉴스) https://vo.la/COMT4wF ▶️ 젠슨 황 다음은 올트먼…15일 삼성·카카오·네이버 회동(뉴시스) https://vo.la/E3yZKJh ▶️ "삼성, 구글 차세대 AI칩 일부 생산 맡는다…2나노 수주 유력"(연합뉴스) https://vo.la/M8dcs1a ▶️ 삼성전자, 16~18일 글로벌전략회의 개최…하반기 사업 점검(디일렉) https://vo.la/vLSgu0u ▶️ AI servers squeeze high-end MLCC supply, sending Taiwan firms toward China alternatives(Digitimes) AI 서버향 MLCC 수요가 예상을 초과하면서 일부 품번의 납기가 20주 이상으로 연장됨. AI 서버는 기존 서버 대비 수 배의 MLCC가 필요로하며, GPU의 소비전력 증가로 고사양 MLCC 의존도가 높아지는 구조임. 무라타 등 주요 업체들이 고사양 MLCC 수주와 출하를 조절하면서 고객사들의 관심이 가격에서 공급 안정성으로 전환되었고, 2차/3차 소싱 확보를 위해 중국 Three-Circle, Fenghua 등의 인증이 진행 중임. 다만 2018년 MLCC 품귀 때 채널 오버부킹과 재고 누적 후 급격한 가격 반전이 발생한 전례를 교훈으로 업체들이 출하 속도 조절, 실수요 검증 등 과열 방지에 신중한 태도를 취하고 있음. 다만 고사양 MLCC는 첨단 소재 배합, 초박형 유전체 가공, 정밀 적층 기술이 요구되어 단기 증설이 어려워 1~2년간 타이트한 공급이 지속될 전망임 https://vo.la/cQXICJj ▶️ Applied Materials Opens $500M Singapore Site, Aims to Double Global Capacity on AI Demand(Trendforce) Applied Materials가 싱가포르에 5억 달러 규모의 제조 캠퍼스를 개소하며 글로벌 생산능력을 거의 2배로 확대함. CEO는 올해 반도체 장비 사업 매출이 30% 이상 성장하고 향후에도 유사한 성장세가 지속될 것으로 전망하며, 수요가 2027년 이후까지 강하게 유지될 것으로 예상함. 웨이퍼 팹 장비 성장의 80% 이상이 첨단 로직, 메모리, 어드밴스드 패키징에 집중되어 있으며, 어드밴스드 패키징 장비 매출은 2026년 50% 증가할 전망임. 주요 고객사가 8분기 수요 예측을 공유하면서 장비 업체의 수요 가시성이 전례 없이 높아진 상태임. Applied Materials는 AI 데이터센터 관련 인프라 투자가 향후 4~5년간 7조 달러에 달할 것으로 전망하며, GAA, 배면 전력 공급, HBM, 3D DRAM, 어드밴스드 패키징 등 주요 기술 전환이 향후 공정 발전의 핵심이 될 것이라고 제시함 https://vo.la/KlEuJf1 ✈️ 채널: https://t.me/nudgetech

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스 26. 06. 12 (금) ● Top News - 트럼프 “이란과 방금 훌륭한 합의…이르면 주말 유럽서 서명식” https://naver.me/5ajPsLHN ● Economy - 9.3조 5월 가계빚 폭증에… 당국, 비상등 켰다 https://naver.me/5jXZBG4Y - 미 5월 도매물가 전년比 6.5%↑…3년6개월만에 최대폭 상승 https://naver.me/F7FH5T3H ● Stock Market - ‘급락’ 코스피 강보합 마감…코스닥은 질주, 4.8% 급등해 ‘천스닥’ 눈앞 https://naver.me/GKItbuuE - 뉴욕증시, 이란 휴전 기대에 급반등…나스닥 2.5%↑ https://naver.me/5qL9chHs ● Fixed Income - 중동 긴장 재고조에 국고채 일제히 상승…3년물 연 3.904% https://naver.me/5o0DwYdc - 유럽, 3년만에 금리 올렸다 … 전세계 긴축 '도미노' https://naver.me/5p0lqy6w ● Currency - 진정됐던 환율 다시 1530원대…중동 전쟁·외국인 매도 ‘이중 악재’ https://naver.me/FkaNLnE5 - “달러 좀 풀어달라”…정부, 삼성전자·현대차 등에 ‘SOS’ https://naver.me/FnsovdtV ● Commodity - 국제유가, 트럼프 '이란공습 취소'에 급락…브렌트유 2.9%↓ https://naver.me/GArE8sr0 - 원유 수출 1위 오른 美...달러 패권 넘어 에너지 패권 https://naver.me/5l2Hf7Kz ● Real Estate - 토허제 신청 44% 급감…매물 7000건 사라지고 호가 더 올렸다 https://naver.me/FEgmdsou - 칩 팔아 집 산다 … '27억 호가' 동탄, 규제 임박설에 더 과열 https://naver.me/xxotA4YU ● ESG - 삼성 반도체공장 가는 레미콘…‘차량 바리케이드’로 막은 전운련 https://naver.me/GwfLSy5E ● ETC - 스페이스X 공모가 주당 135달러 최종확정…113조원 조달 https://naver.me/GT4i6a0e [상상인증권 투자전략팀] 채널: https://t.me/ssi_macro

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스 26. 06. 11 (목) ● Top News - 휴전 이후 불씨 최고조…美토마호크 49발·이란 호르무즈 재봉쇄 https://naver.me/F8lwKQLP ● Economy - 중동리스크 직격탄 맞은 고용…반도체도 못 살렸다 https://naver.me/5l2HZYTg - ‘반도체의 힘’…이달 초 수출액 85.9% 늘어 역대 최대치 https://naver.me/FIcLggya ● Stock Market - “빚투, 이렇게 무서운 거구나”…‘공포 휩싸인’ 개미, 급락장에 1조 강제 청산 https://naver.me/xXntNhSc - 코스피, 등락 거듭 '갈팡질팡'…'4%→1%'로 낙폭줄여 7,500선 https://naver.me/xF4nQ1Ry ● Fixed Income - 여전채 고공행진에 카드사 자금조달 진땀…카드론 금리 향방 촉각 https://naver.me/xPYbIwLo ● Currency - 중동발 긴장·외환 당국 경계감 팽팽…환율 보합권 출발 https://naver.me/xhPDOc98 - 고환율에...한은, 외화예금 초과지준 이자 지급 6개월 연장 https://naver.me/5jXZA0PR ● Commodity - 국내 금값, 1g당 20만원선 아래로…작년 12월 이후 처음 https://naver.me/5ajPI8Rx ● Real Estate - 전세사기 사태 이후 굳어진 ‘월세화’…서울 아파트도 역전 임박 https://naver.me/FM9Gh2J4 - “지금 안 사면 평생 셋방살이”…올해 서울 집 매수자 45%가 생애 첫 내집 https://naver.me/G0p0OQkK ● ESG - 쿠팡, 과징금 6246억 맞았다…개인정보 유출 역대 최대 https://naver.me/5VxWuA04 ● ETC - 비트코인 현물 ETF '양강 체제'…블랙록·피델리티 강세 https://naver.me/GuCalYIE [상상인증권 투자전략팀] 채널: https://t.me/ssi_macro

[경제: 매크로 이벤트 데이터 이면분석] 美 5월 CPI 리뷰 및 향후 물가 전망 최예찬 경제/FX/원자재 02-3779-3519 - 미국 5월 CPI YoY 4.2% 상승. 예상치 부합 - 여전한 에너지 가격 상승과 둔화된 운송서비스 - 유가 상승으로 인해 경제주체들의 차량 이동량이 감소하고, 이에 사고 발생 빈도가 줄어들면서 자연스럽게 자동차 보험료가 낮아졌을 것으로 추정 - 에너지를 제외한 기조적 물가는 비교적 안정적으로 관리 - 4%대 전후 물가 상승률이 예상되는 하반기 - 6월 FOMC에서 완화적 메시지를 내기 어려울 전망 * 보고서 링크: https://buly.kr/GvpHh10 * 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

[상상인증권 IT/반도체 정민규] [반도체산업] 오라클 실적 발표의 함의 ▶️ 자금조달 구조의 전환: 부채에서 자본으로 - Capex 순현금지출 FY26 $48B → FY27 약 $70B으로 확대 - FY27 중 부채 및 자본 조달 규모 약 $40B 계획 ▶️ 메모리 영향: 가격 전가 인정은 협상력의 방증 - 경영진, 메모리·SSD 가격 인상분 고객사 전가 예정 - 가격 인상이 주문 축소가 아닌 판가 전가로 흡수 - 메모리 3사의 가격 협상력 강화 국면 지속 ▶️ 관건은 자본시장의 소화력 - 유상증자, 주주가치 희석 요인이지만 투자 지속 의지 표현 - 실질적 위험은 증자 물량을 시장이 소화하지 못하는 시점 - 향후 체크포인트: $20B ATM의 소화 여부, 크레딧 스프레드, RPO의 매출 전환 속도 * 리포트 주소: https://vo.la/a8botV3 👈 * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다

★상상인 FICC Brief 6월 11일 (목)★ ◆ Fixed Income - 국고채 10년물 금리는 전일대비 0.7bp 하락한 4.265%에 마감. 미 CPI 발표 경계감 속 유가 하락에 중단기물 강세·초장기물 약세로 혼조 스티프닝 시현하며 10년물 보합 마감 - 미국채 10년물 금리는 전일대비 3.6bp 상승한 4.552%에 마감. 트럼프 이란 공격 위협에 유가 급등하며 상승 출발했으나 근원 CPI 예상 하회·호르무즈 비밀작전 발표·10년물 입찰 호조가 강세 재료로 작용하며 추가 상승폭 제한 ◆ Currency - 원/달러 환율은 전일대비 12.50원 하락한 1520.2원에 마감. 당국 개입·국민연금 매도에 하락 출발했으나 외국인 커스터디 달러 매수에 상승 반전. 야간거래 CPI 예상 부합·달러 보합에 상승폭 일부 반납 - 달러 인덱스는 전일대비 0.04pt 상승한 99.95pt에 마감. 근원 CPI 안도에 급락했으나 트럼프 이란 공격 위협에 유가 급등하며 강세 반전하며 상승 마감 ◆ Commodity - 금(8월물)은 전일대비 3.56% 하락한 온스 당 4,108.20달러에 마감. 트럼프 이란 공격 위협에 유가 급등하며 긴축 우려 확산되고 달러·금리 상승 압력에 보유 매력 급격히 약화 - WTI(7월물)은 전일대비 2.07% 상승한 배럴 당 90.03달러에 마감. 트럼프 이란 공격 위협에 급등하며 90달러 재돌파했으나 호르무즈 비밀작전 공급 확대 발표로 오름폭 축소 ◆ Stock Market - KOSPI는 전일대비 4.52% 하락한 7,730.82pt에 마감. 뉴욕 기술주 불안·미이란 공습 재개·CPI 경계감 압박에 AI 반도체 대형주 중심 투매되며 매도 사이드카 발동. 이후 저가 매수 유입으로 낙폭 일부 만회 - S&P 500은 전일대비 1.62% 하락한 7,266.99pt에 마감. 5월 CPI 고물가 지속, 트럼프 이란 추가 공격 위협과 스페이스X IPO 앞 기술주 매도 맞물리며 하락 ◆ 미국 국채시장 2년물: 4.145%(par) 5년물: 4.282%(par) 10년물: 4.554%(par) 30년물: 5.030%(+3.2bp) (스프레드) 기준금리/2년: 39.5bp(par) 2년/10년: 40.9bp(par) 10년/30년: 47.7bp(+3.2) ◆ 주요국 국채 10년물 금리 독일: 3.074%(+3.3bp) 미국: 4.554%(par) 영국: 4.934%(+3.1bp) 프랑스: 3.726%(+1.7bp) 그리스: 3.787%(+1.2bp) 이탈리아: 3.831%(+1.7bp) 스페인: 3.510%(+2.0bp) 일본: 2.677%(+1.1bp) 호주: 4.892%(-3.1bp) ◆ 국내 국채 시장 3년물: 3.877%(+1.7bp) 5년물: 4.070%(-3.0bp) 10년물: 4.265%(-0.7bp) 30년물: 4.310%(+2.5bp) (스프레드) 기준금리/3년: 137.7bp(+1.7) 3년/10년: 38.8bp(-2.4) 10년/30년: 4.5bp(+3.2) ◆ 국내 국채 선물시장(변동폭) 3년 KTB: 103.13pt(+0.12) 10년 KTB: 106.10pt(+0.15) ◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp) AAA 공사채 1년: 18.1bp(-13.6) 3년: 27.5bp(-3.2) 5년: 23.4bp(+0.2) AAA 은행채 1년: 20.5bp(-13.2) 3년: 28.5bp(-3.3) 5년: 29.4bp(+0.1) AA+ 회사채 1년: 32.1bp(-13.4) 3년: 50.7bp(-3.3) 5년: 42.5bp(+0.2) AA+ 카드채 1년: 36.6bp(-12.6) 3년: 49.6bp(-3.0) 5년: 38.9bp(+0.4) AA- 캐피탈 1년: 44.8bp(-12.5) 3년: 65.3bp(-2.8) 5년: 65.4bp(+0.3) A+ 캐피탈 1년: 79.7bp(-12.5) 3년: 143.8bp(-2.8) 5년: 179bp(+0.3) ◆ 외환시장 NDF환율(1M): 1,522.1원/전일 대비 -1.2원 하락 출발 달러인덱스: 100.04pt(+0.10pt, +0.10%) 달러/유로: 1.1543달러(+0.001, +0.08%) 엔/달러: 160.56엔(+0.20, +0.12%) 달러/파운드: 1.3368달러(-0.001, -0.07%) 위안/달러: 6.775위안(+0.002pt, +0.03%) ◆ 상품시장 ($) WTI: $90.0(+1.8, +2.1%) 천연가스(HH): $3.2(+0.04, +1.4%) 금: $4,108.2(-151.8, -3.6%) 구리: $626.7(-5.5, -0.9%) 옥수수: $419.0(-0.5, -0.1%) ◆ 미국 증시 DOW: 49,918.8pt(-1.9%) S&P500: 7,267.0pt(-1.6%) NASDAQ: 25,169.5pt(-2.0%) 필라델피아 반도체: 12,206.5pt(-451.4, -3.6%) ◆ 암호화폐 시장 ($) 비트코인(Binance): 61,362.0USD(-368.0, -0.6%) 이더리움(Binance): 1,616.5USD(-23.0, -1.4%)

[상상인 Macro Daily 06/11(목)] ◆ Stock Market - KOSPI는 전일대비 4.52% 하락한 7,730.82pt에 마감. 뉴욕 기술주 불안·미이란 공습 재개·CPI 경계감 압박에 AI 반도체 대형주 중심 투매되며 매도 사이드카 발동. 이후 저가 매수 유입으로 낙폭 일부 만회 - S&P 500은 전일대비 1.62% 하락한 7,266.99pt에 마감. 5월 CPI 고물가 지속, 트럼프 이란 추가 공격 위협과 스페이스X IPO 앞 기술주 매도 맞물리며 하락 ◆ Fixed Income - 국고채 10년물 금리는 전일대비 0.7bp 하락한 4.265%에 마감. 미 CPI 발표 경계감 속 유가 하락에 중단기물 강세·초장기물 약세로 혼조 스티프닝 시현하며 10년물 보합 마감 - 미국채 10년물 금리는 전일대비 3.6bp 상승한 4.552%에 마감. 트럼프 이란 공격 위협에 유가 급등하며 상승 출발했으나 근원 CPI 예상 하회·호르무즈 비밀작전 발표·10년물 입찰 호조가 강세 재료로 작용하며 추가 상승폭 제한 ◆ Currency - 원/달러 환율은 전일대비 12.50원 하락한 1520.2원에 마감. 당국 개입·국민연금 매도에 하락 출발했으나 외국인 커스터디 달러 매수에 상승 반전. 야간거래 CPI 예상 부합·달러 보합에 상승폭 일부 반납 - 달러 인덱스는 전일대비 0.04pt 상승한 99.95pt에 마감. 근원 CPI 안도에 급락했으나 트럼프 이란 공격 위협에 유가 급등하며 강세 반전하며 상승 마감 ◆ Commodity - 금(8월물)은 전일대비 3.56% 하락한 온스 당 4,108.20달러에 마감. 트럼프 이란 공격 위협에 유가 급등하며 긴축 우려 확산되고 달러·금리 상승 압력에 보유 매력 급격히 약화 - WTI(7월물)은 전일대비 2.07% 상승한 배럴 당 90.03달러에 마감. 트럼프 이란 공격 위협에 급등하며 90달러 재돌파했으나 호르무즈 비밀작전 공급 확대 발표로 오름폭 축소 * 원문 보고서 링크: https://buly.kr/1GLqJbC * 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research * 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

[ 상상인 반도체/IT 정민규 ] 👨‍💻 6.11(목) - 오늘도 6시 54분  3, 2, 1 ▶️ 삼성·SK하이닉스, 메모리 생산 확대 본격화…P5·Y1 투자 가속(디지털데일리) https://vo.la/K6KcfCL ▶️ 칩플레이션 가중되나… TSMC 가격인상 시사(디지털타임스) https://vo.la/DE37C8y ▶️ 하이닉스, 연말 375단 낸드 양산…몰리브덴 첫 도입(디일렉) https://vo.la/ciJMiR7 ▶️ 협력사 납품단가 인상 요청에...SK하이닉스, 검토 착수(전자신문) https://vo.la/RlSbBSu ▶️ TSMC, 5월 매출 30% 수직 상승… 글로벌 빅테크 주문 폭주에 역대 최고(디지털데일리) https://vo.la/1tO5vJg ▶️ Nvidia's AI ramp deepens memory squeeze as cloud providers lock up supply through 2028(Digitimes) NVIDIA의 차세대 AI 플랫폼 Vera Rubin 양산(2H26)과 HBM4 본격 도입을 앞두고 메모리 공급 부족이 2027년까지 이어질 가능성이 제기됨. 주요 CSP들은 이미 2027년 장기공급계약 물량을 대부분 선점했으며, 최근에는 2028년 물량 확보에도 나서고 있는 것으로 파악됨. 메모리 업체들의 생산능력이 HBM 및 AI 서버용 DRAM과 NAND 중심으로 배분되면서 범용 메모리 공급은 더욱 타이트해지는 모습. 일부 OEM은 추가 공급이 어렵다고 통보한 것으로 알려졌으며, 업계에서는 2027년 메모리 수급이 2026년보다 더 심화될 것으로 전망됨 https://vo.la/TSUdATv ▶️ Memory Spot Price Update: DDR5 Spot Momentum Continues as DDR4 Tightness Spills Over to DDR3(Trendforce) DRAM 현물 시장은 상승 기조가 지속되며, DDR5 수요가 특히 강해 구매 업체들이 높은 가격을 수용하는 분위기임. DDR4는 심각한 공급 부족과 높은 가격이 유지되면서 일부 바이어가 DDR3로 다운그레이드하는 현상이 나타나 DDR3 가격까지 동반 상승 중임. DDR4 1Gx8 3200MT/s 기준 현물가는 전주 대비 +2.22% 상승한 US$35.90을 기록함. NAND는 2분기 계약가 급등 효과로 현물가 하락이 멈추며 안정세에 진입했으나, 소비자 시장 수요 위축으로 거래 자체는 부진한 상태임. 512Gb TLC 웨이퍼 현물가는 전주 대비 -0.22% 소폭 하락함 https://vo.la/AMVXlwW ✈️ 채널: https://t.me/nudgetech

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스 26. 06. 11 (목) ● Top News - 트럼프 “더 강하게 이란 타격할 것”…이란 “굳건히 맞서겠다” https://naver.me/5l2H0Qnr ● Economy - 美 5월 CPI 4.2%로 2023년 이후 최고…근원물가는 예상 하회 https://naver.me/5c8CFElx - 주담대 7.5%·신용대출 6.18%…금리 급등에도 '영끌·빚투' 가속화 https://naver.me/x0OZwoXL ● Stock Market - “외국인·기관 6조원 팔았다”…코스피, 4.5% 급락 7730선 마감 https://naver.me/5RApTXAO - 뉴욕증시, 3대 지수 급락 마감… 중동 긴장 고조·기술주 투매 심화 https://naver.me/FbVIcLz8 ● Fixed Income - '중동 긴장 재고조'에 국고채 금리 상승…3년물 연 3.881% https://naver.me/FbVIcLRZ - AA-급 회사채 금리 4.5%대 급등…기업 자금 조달 난항 https://naver.me/50B0q5qX ● Currency - 1500원 '뉴노멀'된 환율…'외국인 이탈' 코스피 하락 가속화 https://naver.me/FUi6AxW5 - 정부 '환율 방어' 총력 … 국정원도 단속 나서 https://naver.me/5RApTXkR ● Commodity - 미·이란 긴장 재고조에 국제유가 상승…WTI 2.1%↑ https://naver.me/GWW0Z3VA - 금 하락세, 2년 더 가나…옵션 시장 "40% 추가 하락" https://naver.me/GEdZQYpW ● Real Estate - 양도소득세 중과유예 끝나자 아파트 거래 급감···강남3구 집값 상승전환 https://naver.me/xM5ckCJz - “강남권 15년 만의 대박”…서초에 공공주택 2만 가구 쏟아진다 https://naver.me/xONzFuO6 ● ESG - 레미콘 잠정합의안 부결…수도권 건설현장 '타설 중단' 장기화 우려 https://naver.me/5AuK8jsD ● ETC - 오라클, AI 인프라 확장에 400억달러 추가 조달…시간외 5%↓ https://naver.me/GXFlNY3r [상상인증권 투자전략팀] 채널: https://t.me/ssi_macro

※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스 26. 06. 10 (수) ● Top News - 美 '헬기추락' 보복에 이란도 미군기지들 겨냥…중동긴장 재고조 https://naver.me/FUi6NXDa ● Economy - 반도체 호황에 작년 기업 수익성 개선…'한계기업' 비중도 최고 https://naver.me/52aFsVzL - 미 물가 4% 돌파 전망…글로벌 금융시장 긴장 https://naver.me/IMZa021L ● Stock Market - 코스피, 낙폭 키워 7,800대…코스닥은 등락 혼조 https://naver.me/GwfLGwCK - “이러다 큰일날라”…‘포모’ 휩싸였던 개미, 6% 마통 뚫어 ‘빚투’ https://naver.me/F3EAbsCY ● Fixed Income - 장기금리 치솟아도 외국인은 샀다…5월 채권 14조 순매수 https://naver.me/5LQLNTwf - 전방위적 인플레에…美·日 멀어지는 금리 인하 기대 https://naver.me/xqbhEGzU ● Currency - 환율급등 이면에 투기·시장교란 있었나…오늘부터 外銀 등 검사 https://naver.me/GHLKnevI - 환율 쏠림 ‘주범’ NDF…전세계 거래 20%는 ‘원화’ https://naver.me/GO6DBmx3 ● Commodity - 원부자재 가격 40% 급등…中企, 고환율 속수무책 https://naver.me/xRgH3D3Z - 7월 국내선 유류할증료 2만4200원 확정…국제선도 인하 '청신호' https://naver.me/G7NzdO7u ● Real Estate - 양도세 중과 부활 한 달…다주택 비율·서울 아파트 매물 동시 감소 https://naver.me/Fc6b3Zsh - ‘반도체 성과급’ 몰린 동탄…생애 첫집 마련 165% 급증 https://naver.me/G7Nzv96w ● ESG - 카카오 오늘 첫 파업...노조 “참여 인원 1000명 돌파” https://naver.me/xG0Rsy8u ● ETC - 아마존, 유로존 이어 캐나다에서도 역대 최대 채권 발행 https://naver.me/IgMivnBH [상상인증권 투자전략팀] 채널: https://t.me/ssi_macro

[상상인증권 모빌리티/배터리 유민기] 💡 한온시스템(018880): 열관리시스템 적용처 확대가능성 💡 투자의견 BUY(상향), 목표주가 5,500원(상향) ▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 5,500원으로 상향조정 - 2분기 유럽고객사 중심 견조한 판매 지속 - 신사업확장을 통한 장기 이익성장 가능성 기대 ▶️ 재무구조 정상화 이후, 열관리시스템의 적용처 확대 가능성 - 2Q26 매출액 3.0조원(+4.6% YoY), 영업이익 987억원(+53.4% YoY)로 컨센서스 부합 예상 - 재무구조 개선과 함께 열관리시스템 및 부품의 적용처 확대를 기대 ▶️ 이미 확보된 글로벌 생산기반 활용, 열관리 기술의 범용성 주목 - 기계식/공랭식/수냉식 열관리시스템에 대응 가능한 제품포트폴리오 보유 - 북중미/유럽/중국/국내 생산거점 확보 *리포트 주소: https://buly.kr/BTRmrOg *해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다