LSKP CFO의 개인 공간❤️

[로슈 파마데이] 로슈가 한미약품으로부터 도입한 비만신약 후보물질 ‘HM17321’을 자체 개발코드 ‘RG7985’로 소개하며 차세대 비만 파이프라인의 주요 기대주로 전면에 내세웠습니다. 특히 계열 최초 신약 가능성과 체중 감량·근육 보존 잠재력을 강조했습니다. 반면, 같은 날 로슈는 일본 주가이제약으로부터 기술도입했던 비만 후보물질 '에무그로바트(GYM329)'에 대한 개발 중단과 권리 반환을 발표해 두 약물의 명암이 엇갈렸습니다. 주가이제약은 로슈그룹 계열사이기도 합니다. 비만 파이프라인 재편 과정에서 체중 감량의 '질'을 겨냥한 RG7985의 전략적 중요성이 부각되는 모습입니다. RG7985 내용을 중심으로 로슈 파마데이 발표 내용을 정리해봤습니다. https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=28540

[키움 허혜민] 경구 비만치료제 처방 상승, 릴리 파운다요17.2mg가 경구 세마글루타이드 25mg보다 더 높은 체중 감량 효과 노보의 경구용 위고비와 릴리의 파운다요 처방이 연휴 이후 반등하며 모두 주간 최고치 기록 IQVIA 기준 Wegovy pill 주간 처방은 전주 대비 +14% 증가한 약 18.4만건, Foundayo는 +13% 증가한 5.3만건으로 처음 5만건 돌파 Lilly CEO에 따르면 Foundayo는 현재 경구 GLP-1 비만치료제 신규 처방 시작 환자의 약 1/3을 차지하며 매주 비중 확대 중 전체 비만치료제 시장에서는 Lilly가 전주 Novo에 점유율 0.6%p 내줬으나 여전히 60% 이상 점유율 유지 한편 EASD에서 Foundayo 17.2mg과 oral semaglutide 25mg을 간접 비교한 분석 발표. 52주 기준 Foundayo가 체중을 1.5%p 더 감소, HbA1c도 0.3%p 더 감소 (다만 해당 결과는 두 약물을 직접 비교한 head-to-head 임상이 아니라 ACHIEVE-3와 PIONEER PLUS 데이터를 이용한 간접 비교 분석) https://www.fiercepharma.com/pharma/oral-glp-1-tracker-launch-trajectories-lilly-foundayo-novo-wegovy-pill https://www.prnewswire.com/news-releases/lillys-foundayo-orforglipron-17-2-mg-showed-greater-weight-loss-and-a1c-reduction-than-oral-semaglutide-25-mg-among-adults-with-type-2-diabetes-in-a-new-indirect-treatment-comparison-302891494.html

이 문장들 좋네요. (출처 : 미국개미님 정리) 빌 애크먼은 주식으로 진짜 돈 버는 놈들은, 타고난 천재가 아니라 '본능 거스르는 연습을 미친 듯이 한 놈'들이라는 게 핵심 • 인간 DNA vs 주식 시장 밀림에서 사자 튀어나오면 다 같이 빤스런 치는 게 생존 본능. 근데 주식판에선 다들 벼랑 끝으로 다이빙할 때, 뒤돌아서 사자 쪽으로 뛰어가야 돈을 버는 구조라 인간 본성이랑 정반대. • 장내 패닉의 실체 목소리 제일 큰 놈 셋이 세상 멸망한다고 고함지르며 던질 때, 옆에서 멘토 한 명이 조용히 풀매수 하는 걸 봄. 나중에 어떻게 버텼냐고 물어보니까. "패닉은 그럴싸한 변장복을 입고 있는 정보일 뿐이다. 그 옷부터 벗겨보고 판단해라." • 멘탈은 타고나는 게 아니라 근육임 사람들은 강심장이 눈동자 색깔처럼 타고나는 줄 아는데 남들 다 빤스런 칠 때 버티면서 찢어지는 근육 같은 거. 책 백날 읽어봐야 소용없고, 인생 최악의 하락장 오후를 엉덩이 딱 붙이고 버틴 다음 '어? 다음 날 아침에도 나 안 뒤졌네?'를 직접 겪어봐야 생김.

지수 밀린 이유. 시황맨 이스라엘 정부가 하마스 사령관을 암살했다고 발표 관련 보도 이 후 유가 오르고 미국 선물 하락 우리 증시도 일부 영향 받으며 막판에 약간 밀림

✅️[박지빈 크레딧] AI Debt, 공급은 계속된다: 늘어난 듀레이션, 이연된 신용위험 Part I AI 투자 확대, 조달 다변화 - AI 투자 Funding, 내부현금에서 자본시장으로 확장 Part II 발행액보다 듀레이션 - AI Debt, 새로운 Duration Supply의 등장 - 늘어나는 공급, 한계수요는 약화되고 있는가 Part III 부외 부담, 갈리는 신용 - 회사채는 빙산의 일각(리스·SPV·JV∙백스톱∙ Private Credit) - 조정 레버리지: 부외 약정을 넣으면 격차가 줄어든다 Part Ⅳ 공급은 계속된다 - 발행 후 스프레드가 말해주는 것 - 신용이 아닌 가격을 고르되 이연 신용을 잊지말자 URL: https://vo.la/u8eZ5wh

지수 밀린 이유. 시황맨 이스라엘 정부가 하마스 사령관을 암살했다고 발표 관련 보도 이 후 유가 오르고 미국 선물 하락 우리 증시도 일부 영향 받으며 막판에 약간 밀림

매크로 상황때문에 2 year fwd에 의구심이 높은 상황.

GS: Memory stocks currently trade at a 2-year forward P/E of 4x $DRAM

⭐️데이터센터 및 건설사이클 스터디 핵심내용 공유 1. AI 확대로 데이터센터와 원자력 발전소, 반도체 공장 건설 수요가 국내 건설사들, 현대건설 등에 새로운 성장 동력이 되고 있음 2. 미국 빅테크들은 전력공급과 부지 확보가 유리한 글로벌 거점으로 투자를 늘리고 있음. 미국 내에서는 데이터센터 반대 시위(병목현상)이 계속 발생중 3. AI 첨단 공장을 새로 짓게 되면, 국내 건설사들이 대규모 공사 물량을 확보하면서 구조적 수혜가 가능함. 4. 탑픽 : 현대건설 5. 현대건설의 경우 데이터센터를 짓는 시공사로서의 수혜 뿐만 아니라 전력공급까지 한번에 해결할 수 있는 밸류체인을 가진 기업임. 26.09.28.

#삼성전기 삼성전기의 이번 6.8조원 투자는 현재의 높은 밸류에이션을 뒷받침해주는 중요한 결정입니다. AI 서버용 MLCC와 FCBGA의 수요가 단순한 기대에 그치지 않고 실제 장기계약과 증설 투자로 이어지고 있기 때문입니다. 특히 고객사의 투자금 지원과 중장기 물량 보장은 대규모 증설에 따른 수요 리스크를 일부 낮춰주는 요소입니다. 이번 투자 결정은 2026년 9월에 이뤄졌지만, 공장 완공 → 장비 셋업 → 고객 인증 → 양산 → 가동률 상승 → 감가상각 부담을 넘어서는 이익 발생 까지 시간이 필요하고, 세종 신규 라인은 2028년 9월부터 양산 예정입니다. 따라서 2026~2027년 주가를 움직이는 것은 이번 증설의 실제 이익보다는 2028년 이후 이익에 대한 기대가 될 가능성이 큽니다. 현재 PBR 10.6배. 결국 삼성전기의 향후 주가를 판단하기 위해서는 현재의 높은 밸류에이션을 정당화할 만큼 2028년 이후 이익 레벨이 올라갈 수 있는지를 봐야 합니다. 삼성전기 재무&밸류에이션 https://sejongdata.com/company/009150/finance

⭐️데이터센터 및 건설사이클 스터디 핵심내용 공유 1. AI 확대로 데이터센터와 원자력 발전소, 반도체 공장 건설 수요가 국내 건설사들, 현대건설 등에 새로운 성장 동력이 되고 있음 2. 미국 빅테크들은 전력공급과 부지 확보가 유리한 글로벌 거점으로 투자를 늘리고 있음. 미국 내에서는 데이터센터 반대 시위(병목현상)이 계속 발생중 3. AI 첨단 공장을 새로 짓게 되면, 국내 건설사들이 대규모 공사 물량을 확보하면서 구조적 수혜가 가능함. 4. 탑픽 : 현대건설 5. 현대건설의 경우 데이터센터를 짓는 시공사로서의 수혜 뿐만 아니라 전력공급까지 한번에 해결할 수 있는 밸류체인을 가진 기업임. 26.09.28.

삼성전기, AI 서버용 MLCC·인덕터 2천850억원 공급계약 https://naver.me/Fpwl05jz 올해 5번째 장기공급계약…누적 계약 규모 3.6조원

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] 안녕하세요. 메리츠증권 양승수 연구원입니다. 금일 삼성전기의 2,850억원 규모 MLCC/인덕터 공급계약 공시와 관련해 간단히 코멘트 드리겠습니다. 이번 계약은 북미 주요 반도체 고객사의 AI 서버향 공급 건으로, 단일 제품이 아닌 복수 기종이 포함된 형태로 확인됩니다. 이번 공시에는 이례적으로 인덕터가 함께 포함됐으나, 인덕터 비중은 전체 계약금액의 10% 미만으로 제한적인 수준으로 추정됩니다. 계약 규모는 지난 7월 22일 공시된 2,950억원 규모 공급계약과 유사한 수준이나, 물량 기준으로는 상대적으로 적은 것으로 파악됩니다. 이는 이번 계약의 단가가 이전 공급계약 대비 우호적인 수준에서 형성된 영향으로, 타이트한 수급 환경을 바탕으로 공급사의 가격 협상력이 지속 강화되고 있는 것으로 판단됩니다. 향후 신규 공급계약에서도 우호적인 판가 흐름이 이어질 가능성이 높으며, 이에 따른 추가적인 수익성 개선도 기대됩니다. 저희는 시장에서 바라보는 내년 삼성전기의 AI용 MLCC 매출 규모가 여전히 과소평가되어 있다는 기존 의견을 유지합니다. 특히 1) AI용 MLCC는 삼성전기가 공급하는 제품군 가운데 수익성이 가장 높은 고부가 제품에 해당하며, 2) 현재의 공급계약 구조 역시 공급자 우위의 수급 환경을 바탕으로 ASP 상승과 추가적인 마진 개선이 가능한 구조입니다. 이에 따라 향후 AI용 MLCC 매출 확대와 수익성 개선이 동시에 진행되며 실적 눈높이의 추가 상향이 이어질 수 있는 환경으로 판단됩니다. 감사합니다. *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] 삼성전기(009150): ABF 기판, 이제는 Capa의 싸움 ▶ 창사 이래 최대 규모의 Capex 사이클 진입 - 9월 28일 삼성전기는 세종사업장 4.3조원, 베트남 2.5조원 등 총 6.8조원 규모의 ABF 기판 신규 시설투자를 공시 - 다만 종속법인의 경우 공시 대상에 생산설비 투자만 포함되며, 건물 및 인프라 투자까지 감안할 경우 베트남 법인의 실제 투자 규모 역시 4조원을 상회하는 수준 추정 - 여기에 부산사업장의 소규모 추가 투자까지 감안하면 ‘26~’28년 ABF 관련 누적 투자금액은 10조원에 육박할 전망 - 또한 이번 ABF 투자와 별개로 MLCC 관련 Capex도 지속될 예정. 당사 파악 기준 연간 1조원 이상의 투자가 집행될 것으로 예상되며, 이를 통해 MLCC 생산능력은 연간 약 20~25% 확대될 전망 ▶ 선수금과 가동률 보장으로 낮아진 투자 리스크 - 증설 완료 후 가동률 정상화와 ASP 상승이 맞물리며 2030년 ABF 매출액은 연간 6조원 이상으로 확대될 전망 - 공격적인 Capex 집행에 따른 현금흐름 부담 우려는 존재하나, 투자금의 상당부분(당사 추정 70%이상)이 고객사 선수금을 기반으로 집행될 예정 - 북미 GPU·CPU·CSP·EV 업체 등 다수의 고객사가 선수금 형태로 참여했으며, 현재 추가 거래선과의 협의도 진행 중. - 또한 고객사별 세부 투자 조건은 상이하나, 일정 수준 이상의 가동률을 보장하는 조건이 공통적으로 포함 - 이에 따라 초기 자금 부담과 가동률 하락에 따른 Opex 리스크 모두 제한적일 전망 ▶ 하나씩 맞춰지는 프리미엄의 퍼즐 - TrendForce에 의하면 ABF 기판의 리드타임은 정상 수준인 12주를 크게 상회하는 48~56주를 기록하며 주요 IT 부품 가운데 가장 심한 공급부족에 직면(표1). - 동시에 차세대 AI 가속기의 대면적화가 지속되며 칩 출하량 증가를 상회하는 면적 기준 수요 확대가 진행 중(그림1, 표2) - 중장기 공급부족 장기화에 대한 시장의 공감대가 높아지고 있는 만큼, 선제적으로 대규모 증설에 나서는 업체일수록 향후 성장 프리미엄을 부여받을 가능성이 높다고 판단. - 당사는 삼성전기의 향후 3년간 약 10조원 규모 ABF 관련 Capex가 연도별로 20%·60%·20% 수준으로 집행될 것으로 예상 - 이에 따라 ‘27년 동사의 ABF Capex는 경쟁사를 크게 압도하는 수준까지 확대될 전망 - 당사는 그동안 높은 이익 성장성과 MLCC·ABF 양 사업을 동시에 영위하는 차별화된 사업 포트폴리오를 근거로 동사에 대한 밸류에이션 프리미엄 부여의 당위성을 지속 강조 - 여기에 업계 내 압도적인 수준의 ABF Capex 집행은 향후 공급 부족 국면에서 Capa 선점 효과를 극대화하며, 동사의 밸류에이션 프리미엄을 강화하는 핵심 축으로 작용할 전망 https://buly.kr/AF38ClA (링크) *동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

삼성전기, AI 서버용 MLCC·인덕터 2천850억원 공급계약 https://naver.me/Fpwl05jz 올해 5번째 장기공급계약…누적 계약 규모 3.6조원

[조선 - 신규/비중확대] Next Cycle, New Engine 미래에셋증권 김주희 조선 최선호주: HD현대중공업 (목표주가 80만원, 상승여력 +81%) 엔진 최선호주: 한화엔진 (목표주가 8.5만원, 상승여력 +78%) - 대중국 M/S 훼손, 선가 상승 부진, 원화 강세로 섹터 조정 국면(합산시총 4월 대비 -40%) - 연초대비 28F 순이익 컨센서스 20% 이상 상향, 멀티플 하락으로 시총 축소(24MF P/E 24x→11x) - 이익 가시성 확인시 밸류에이션 업사이드 유효 - 양호한 전방 수요 확인. 중국 주요 13개사의 증설 계획을 모두 반영해도 도크 쇼티지는 유효, 공급자 우위 시장 지속 전망 - 톤마일 구조적 성장(19년 대비 +18.2%), 30년 이후 LNGC 공급부족(수요-잔고 갭 127척), 32년부터 가세할 교체수요(07~12년 인도선, 총선복 28.5%)가 스테디 사이클 지지 - 단 본업은 증익기 중반을 넘어서며 OP 성장률 둔화 불가피. 리레이팅은 AIDC 전력원(4행정 가스엔진/FDC), MASGA, 군함 수출 등 주도 - 상선 사이클 내에서는 조선보다 엔진 선호: 낮은 중국 침투율에 따른 강한 단가 상승(26F ASP HD현마엔 +28.0%, 한화엔진 +16.4%)과 이익 성장성 우위 - 환율과 하반기 계절성 영향으로 과하게 조정된 업체에 저가 매수 기회 풍부하다는 판단 ▶ 산업 자료: https://han.gl/ykC3t HD현대중공업(TP ₩800,000, Upside 81.0%) HD한국조선해양(TP ₩470,000, Upside 41.6%) 한화오션(TP ₩128,000, Upside 60.0%) 삼성중공업(TP ₩33,000, Upside 64.2%) 대한조선(TP ₩75,000, Upside 64.7%) 한화엔진(TP ₩85,000, Upside 78.4%) HD현대마린엔진(TP ₩85,000, Upside 73.1%) HD현대마린솔루션(TP ₩360,000, Upside 46.6%)

역시 장기금리 상승은 유가 탓

앤스로픽 Claude Sonnet 5.5 - 아모데이의 강력한 한 방 안녕하세요 삼성증권 글로벌 AI/SW 담당 이영진입니다 앤스로픽이 지난 주 Opus 5.5에 이어 Sonnet 5.5를 업데이트했습니다. 전작 Sonnet 5가 애매한 포지션으로 아쉬움을 남겼다면 확실한 성능 개선에 성공했습니다. Sonnet 5.5는 Opus 5.5와 유사한 성능을 내면서 API 가격은 절반 수준입니다. Max 기준 출력 토큰량이 많지만, 낮은 추론에서는 경쟁력이 있다고 평가되고 있습니다. 오픈AI의 Astra와 Sol과도 가성비에서 밀리지 않고 경쟁하는 포지션을 확보했습니다. 향후 몇 주 내 대규모 작업 처리를 위한 가성비 모델 Haiku 5.5도 출시 예정입니다. AAII 기준 1~3위를 모두 앤스로픽 모델이 차지한 상황인데요 오픈AI는 DevDay를 앞두고 기대감을 높이는 발언이 이어지고 있습니다. 상시 작동 에이전트 'o'를 비롯해 사이버 보안 업데이트, 신규 구독 플랜 등이 거론되는 발표 후보입니다. 반대로 10월 출시 목표였던 GPT-6.1 Astra는 정렬과 승인 문제로 출시가 취소되었다는 보도가 나오기도했습니다. 앤스로픽의 S-1 서류의 숫자가 외부 보도되며 IPO도 가까워지는 느낌인데요 GPT-5.6 시리즈 이후 분위기가 오픈AI 쪽에 유리하게 흘러갔지만, 앤스로픽의 반격이 이어지고 있습니다. 오픈AI는 DevDay로 어떤 변수를 만들 수 있을까요? 보고서 링크: https://tinyurl.com/ytpdhdph (2026/9/29 공표자료)

오픈AI, DevDay 앞두고 “하루에 20개 이상 출시” 예고 : 오픈AI 공식 계정은 “Get ready. 1 day. 20+ launches.”라며 DevDay 하루 동안 20개 이상의 출시·발표 예고 : 샘 올트먼도 “내일 DevDay가 꽤 기대된다. 우리는 새로운 무언가를 발견했다”고 별도 게시 : DevDay 2026은 9월 29일 샌프란시스코에서 개최. 오프닝 키노트는 오전 10시 PDT 예정 : 상시 작동형 어시스턴트 ‘o’, GPT-6 Cyber 및 관련 보안 제품, 신규 구독 요금제 등이 DevDay 발표 후보로 거론 : 단일 모델 공개보다 에이전트·API·개발도구를 아우르는 대규모 플랫폼 업데이트에 초점이 맞춰질 가능성 https://openai.com/live/