ПСБ Аналитика
Відкрити в Telegram
Аналитический центр ПСБ. Важное о деньгах и инвестициях каждый день! Не является инвестиционной рекомендацией. Наш канал в MAX: https://max.ru/macroresearch Регистрация в реестре РКН https://gosuslugi.ru/snet/67a9deefa9b5ed0d81aaeea6
Показати більше
Сітка:📈 Аналітичний огляд Telegram-каналу ПСБ Аналитика
Канал ПСБ Аналитика (@macroresearch) у мовному сегменті Російська є активним учасником. На даний момент спільнота об'єднує 13 941 підписників, посідаючи 8 704 місце в категорії Економіка та фінанси та 46 571 місце у регіоні Росія.
📊 Показники аудиторії та динаміка
З моменту свого створення невідомо, проект продемонстрував стрімке зростання, зібравши аудиторію у 13 941 підписників.
За останніми даними від 27 серпня, 2026, канал демонструє стабільну активність. Хоча за останні 30 днів спостерігається зміна кількості учасників на 793, а за останні 24 години на 5, загальне охоплення залишається високим.
- Статус верифікації: Не верифікований
- Рівень залученості (ER): Середній показник залученості аудиторії становить 12.44%. Протягом перших 24 годин після публікації контент зазвичай збирає 7.98% реакцій від загальної кількості підписників.
- Охоплення публікацій: В середньому кожен допис отримує 1 734 переглядів. Протягом першої доби публікація в середньому набирає 1 113 переглядів.
- Реакції та взаємодія: Аудиторія активно підтримує контент: середня кількість реакцій на один пост – 7.
- Тематичні інтереси: Контент зосереджений навколо ключових тем, таких як псб, нефть, дивиденд, ebitda, выручка.
📝 Опис та контентна політика
Автор описує ресурс як майданчик для висловлення суб'єктивної думки:
“Аналитический центр ПСБ.
Важное о деньгах и инвестициях каждый день!
Не является инвестиционной рекомендацией.
Наш канал в MAX: https://max.ru/macroresearch
Регистрация в реестре РКН https://gosuslugi.ru/snet/67a9deefa9b5ed0d81aaeea6”
Завдяки високій частоті оновлень (останні дані отримано 28 серпня, 2026), канал підтримує актуальність та високий рівень охоплення публікацій. Аналітика показує, що аудиторія активно взаємодіє з контентом, що робить його важливою точкою впливу в категорії Економіка та фінанси.
13 941
Підписники
+524 години
+1547 днів
+79330 день
Триває завантаження даних...
Схожі канали
Хмара тегів
Вхідні та вихідні згадування
---
---
---
---
---
---
Залучення підписників
серпень '26
серпень '26
+896
в 10 каналах
липень '26
+655
в 7 каналах
Get PRO
червень '26
+56
в 7 каналах
Get PRO
травень '26
+39
в 5 каналах
Get PRO
квітень '26
+38
в 9 каналах
Get PRO
березень '26
+124
в 8 каналах
Get PRO
лютий '26
+181
в 9 каналах
Get PRO
січень '26
+230
в 8 каналах
Get PRO
грудень '25
+349
в 11 каналах
Get PRO
листопад '25
+367
в 7 каналах
Get PRO
жовтень '25
+110
в 13 каналах
Get PRO
вересень '25
+144
в 10 каналах
Get PRO
серпень '25
+356
в 30 каналах
Get PRO
липень '25
+204
в 27 каналах
Get PRO
червень '25
+334
в 27 каналах
Get PRO
травень '25
+178
в 14 каналах
Get PRO
квітень '25
+130
в 11 каналах
Get PRO
березень '25
+118
в 11 каналах
Get PRO
лютий '25
+165
в 12 каналах
Get PRO
січень '25
+120
в 9 каналах
Get PRO
грудень '24
+110
в 10 каналах
Get PRO
листопад '24
+462
в 20 каналах
Get PRO
жовтень '24
+383
в 23 каналах
Get PRO
вересень '24
+157
в 18 каналах
Get PRO
серпень '24
+228
в 6 каналах
Get PRO
липень '24
+226
в 19 каналах
Get PRO
червень '24
+460
в 27 каналах
Get PRO
травень '24
+275
в 13 каналах
Get PRO
квітень '24
+322
в 16 каналах
Get PRO
березень '24
+1 191
в 22 каналах
Get PRO
лютий '24
+395
в 10 каналах
Get PRO
січень '24
+519
в 9 каналах
Get PRO
грудень '23
+735
в 29 каналах
Get PRO
листопад '23
+870
в 19 каналах
Get PRO
жовтень '23
+648
в 23 каналах
Get PRO
вересень '23
+794
в 0 каналах
Get PRO
серпень '23
+342
в 0 каналах
Get PRO
липень '23
+368
в 0 каналах
Get PRO
червень '23
+502
в 0 каналах
Get PRO
травень '23
+413
в 0 каналах
Get PRO
квітень '23
+443
в 0 каналах
Get PRO
березень '23
+490
в 0 каналах
Get PRO
лютий '23
+141
в 0 каналах
Get PRO
січень '23
+330
в 0 каналах
Get PRO
грудень '22
+155
в 0 каналах
Get PRO
листопад '22
+116
в 0 каналах
Get PRO
жовтень '22
+114
в 0 каналах
Get PRO
вересень '22
+558
в 0 каналах
Get PRO
серпень '22
+365
в 0 каналах
Get PRO
липень '22
+217
в 0 каналах
Get PRO
червень '22
+549
в 0 каналах
Get PRO
травень '22
+715
в 0 каналах
Get PRO
квітень '22
+326
в 0 каналах
Get PRO
березень '22
+609
в 0 каналах
Get PRO
лютий '22
+60
в 0 каналах
Get PRO
січень '22
+185
в 0 каналах
Get PRO
грудень '21
+162
в 0 каналах
Get PRO
листопад '21
+388
в 0 каналах
Get PRO
жовтень '21
+477
в 0 каналах
Get PRO
вересень '21
+709
в 0 каналах
Get PRO
серпень '21
+237
в 0 каналах
Get PRO
липень '21
+708
в 0 каналах
Get PRO
червень '21
+307
в 0 каналах
Get PRO
травень '21
+183
в 0 каналах
Get PRO
квітень '21
+225
в 0 каналах
Get PRO
березень '21
+582
в 0 каналах
Get PRO
лютий '21
+641
в 0 каналах
Get PRO
січень '21
+119
в 0 каналах
Get PRO
грудень '20
+1 824
в 0 каналах
| Дата | Залучення підписників | Згадування | Канали | |
| 28 серпня | +17 | |||
| 27 серпня | +18 | |||
| 26 серпня | +34 | |||
| 25 серпня | +17 | |||
| 24 серпня | +37 | |||
| 23 серпня | +35 | |||
| 22 серпня | +31 | |||
| 21 серпня | +38 | |||
| 20 серпня | +23 | |||
| 19 серпня | +38 | |||
| 18 серпня | +40 | |||
| 17 серпня | +30 | |||
| 16 серпня | +42 | |||
| 15 серпня | +37 | |||
| 14 серпня | +29 | |||
| 13 серпня | +23 | |||
| 12 серпня | +47 | |||
| 11 серпня | +52 | |||
| 10 серпня | +27 | |||
| 09 серпня | +37 | |||
| 08 серпня | +48 | |||
| 07 серпня | +35 | |||
| 06 серпня | +76 | |||
| 05 серпня | +62 | |||
| 04 серпня | +23 | |||
| 03 серпня | 0 | |||
| 02 серпня | 0 | |||
| 01 серпня | 0 |
Дописи каналу
Эталон отчитался по МСФО за первое полугодие 2026 года.
Ключевые показатели:
• Выручка: 54,4 млрд руб. (-10% г/г)
• EBITDA: 9,2 млрд руб. (+28% г/г)
• Маржинальность EBITDA: 17% (12% годом ранее)
• Чистый убыток: -13,2 млрд руб. (-14,1 годом ранее)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 3,1х (3,9x на конец 2025 года)
Результаты Эталона за первое полугодие 2026 г. остаются слабыми по выручке и чистой прибыли, однако компания смогла улучшить операционную эффективность за счет роста валовой прибыли и сокращения коммерческих, административных и управленческих расходов. Сильная динамика премиального сегмента (рост продаж более чем вдвое) пока не оказывает существенного влияния на общие результаты: его доля составляет лишь ~4% выручки жилого девелопмента. Чистый убыток, несмотря на снижение, сохранился на высоком уровне, поскольку процентные расходы продолжают давить на финансовый результат.
Отметим также снижение долговой нагрузки: валовый долг за полугодие сократился на 26,2 млрд руб., а чистый корпоративный долг – на 11,2 млрд руб. Впрочем, компания все еще остается весьма закредитованной в сравнении с другими застройщиками. Эффект от проведенного в начале года SPO оказался ограниченным: от выпуска акций компания получила 17,3 млрд руб., из которых 14,8 млрд руб. сразу направила на погашение задолженности за приобретение «БизнесНедвижимости». То есть сокращению долга главным образом способствовали рост денежных поступлений и фокус на ликвидности.
Наше мнение:
Сохраняем нейтральный взгляд на акции Эталона. Компания проходит этап финансовой стабилизации, но пока не демонстрирует устойчивого разворота в продажах и чистой прибыли. Для улучшения инвестиционного кейса необходимы дальнейшее снижение ставок, оживление ипотечного спроса, рост доли высокомаржинальных премиальных проектов и подтверждение способности сокращать долг.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #ETLN
Аналитический центр ПСБ
| 2 |  🍏Фикс прайс опубликовал операционные и финансовые результаты за первое полугодие 2026.
Ключевые цифры:
• Выручка: 155,3 млрд руб. (+5% г/г);
• Сопоставимые (LFL) продажи: +1,8% г/г за счет роста среднего чека на 5,9% г/г при снижении трафика;
• Скорр. EBITDA: 17,1 млрд руб. (+4% г/г);
• Рентабельность EBITDA: 11%;
• Чистая прибыль: 2,7 млрд руб. (-30% г/г);
• Чистый долг/EBITDA: 1,0х (0,7х на конец 2025 г.);
• Рост сети: +259 магазинов.
В частности, Fix Price показал заметное улучшение результатов во ll квартале 2026: выручка выросла на 6,9% г/г, до 82,2 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 9,4%, до 10,0 млрд руб., а чистая прибыль – на 15,7%, до 2,6 млрд руб. LFL-продажи вернулись к росту (+3,7%). Улучшение обеспечили обновление ассортимента, работа с ценностным предложением и рост среднего чека, который прибавил 6,0% г/г. При этом сеть продолжает активную экспансию.
Вместе с тем полугодовые данные оказались не такими выразительными из-за слабого l квартала. По-прежнему ограничивают темпы роста и качество финансового результата продолжающееся снижение LFL-трафика зрелых магазинов и рост расходов на персонал.
Наше мнение:
Отчет за второй квартал оказался выше ожиданий, однако пока рано говорить о полноценном развороте операционной динамики – для этого необходим устойчивый рост покупательского трафика и более заметное ускорение LFL-продаж. Долговая нагрузка остается низкой, а высокая доля распределяемой прибыли (50-100% чистой прибыли) может поддержать дивидендную привлекательность бумаг.
По-прежнему предпочитаем более понятные истории роста в продовольственном ритейле: Икс 5, Лента, Новабев.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #FIXR
Аналитический центр ПСБ | 271 |
| 3 |  Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: п.
💴 Китайский юань: 12,5-13 руб.
🎯 Важное:
• Аэрофлот, Мать и дитя, РусГидро, ВТБ, Газпром, Русагро, Совкомфлот, ЛСР, Самолет, ЮГК, Магнит и ИНАРКТИКА представят финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 г.
• НоваБев проведет СД по вопросу дивидендов
• НМТП проведет ВОСА по вопросу переизбрания СД
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ | 309 |
| 4 |  Золото смогло выйти выше отметки $4600. Поддержку металлу оказали монетарные факторы – ослабление доллара и снижение рисков ужесточения ДКП в США. Плюс к этому золото отреагировало на обратный выкуп Минфином США длинных облигаций. Все это способствовало активизации как спекулятивного (чистая спекулятивная позиция во фьючерсах на золото в США выросла до максимумов с января 2026 года), так и инвестиционного (объем золота в ETF восстановился до 11 млн унц.) спроса.
В краткосрочной перспективе при отсутствии эскалации на Ближнем Востоке золото может продолжить восходящую динамику с ближайшей целью в районе $4900-5100 за унцию.
Среднесрочно сохраняем позитивный взгляд на золото, ожидаем подъем котировок до $5400-5600 за унцию до конца года.
Серебро, как и золото, было поддержано монетарными факторами. Плюс к этому росту металла способствует сохранение дефицита, а также снижение опасений по промышленному спросу. Цены на металл вплотную подошли к отметке $70. При этом рост серебра проходит при сохранении низкой спекулятивной активности – чистая спекулятивная позиция во фьючерсах на металл находится на двухлетних минимумах.
В краткосрочной перспективе ожидаем попыток серебра развить восходящую динамику с ближайшими целями в районе $72-74. Рисками для реализации такого сценария могут быть коррекционный рост доллара, а также эскалация ближневосточного конфликта, что поддержит опасения по промышленному спросу.
В среднесрочной перспективе видим возможности для продолжения роста цен, что может привести к выходу котировок серебра к концу года в район $100-110.
Металлы платиновой группы (МПГ) c середины августа начали демонстрировать различную динамику. Платина перешла к росту и обновила максимумы с начала июня, отыгрывая достаточно резкое ослабление позиций доллара. А вот палладий, фундаментально более слабый из-за избытка предложения, подорожал заметно меньше.
Ближайшие перспективы МПГ оцениваем со сдержанным оптимизмом. По нашим оценкам, цены на платину продолжат тяготеть к росту в направлении отметки в $2000, палладий – продолжит штурмовать ближайшее сопротивление на уровне $1375-1400 за унцию.
Среднесрочный взгляд остается позитивным. Целевые ориентиры по платине и палладию на конец 2026 г. на уровнях $2280 и $1570 соответственно сохраняем.
#драгметаллы
Аналитический центр ПСБ | 1 209 |
| 5 |  +1За июль промышленное производство выросло на 0,4% г/г после +0,7% г/г в июне. За январь-июль 2026 прирост практически отсутствует (+0,1% г/г).
👍Слабые результаты работы промышленности связаны с сильной просадкой в добыче полезных ископаемых (-2,6% г/г два месяца подряд и -0,9% г/г за январь-июль). Падение обусловлено снижением добычи нефтегазового сырья на фоне ограничений физических объемов экспорта из-за внешних факторов и существенной просадки мощностей нефтепереработки. При этом добыча металлических руд и угля по итогам июля заметно выросла (+9,7% г/г), постепенно улучшая результаты секторов с начала года (+3,2% г/г и +0,4% г/г соответственно) на фоне некоторого восстановления внешнего и внутреннего спроса (выпуск металлургической продукции в июле вырос на 11,4% г/г, пока сохранив снижение с начала года на 6,4% г/г).
👍Рост в обрабатывающей промышленности, напротив, закрепился на относительно неплохом уровне (+2,4% г/г после +2,8% в июне). За 7 месяцев 2026 года обработка выросла только на 0,5% г/г за счет слабых результатов работы в первом квартале (-1,2% г/г и +1,5% г/г во втором квартале).
👍При этом ситуация в отраслях обработки продолжила существенно различаться.
📈 Устойчивый и динамичный рост в машиностроении (в т.ч. сектор ОПК), а также слабая, но пока положительная динамика в химпроме и пищевой промышленности.
📉 Сильное снижение объемов нефтепереработки, деревообработки и производства стройматериалов.
👍Вслед за слабой динамикой обработки и добычи в июле заметно усилилась просадка объемов производства в энергетике (-4% г/г, после -1,4% г/г в июне). За январь-июль в секторе пока сохраняется рост на уровне 0,7% г/г.
Наше мнение:
Производственная активность остается под давлением. Учитывая значительный вес промышленности в экономике России, динамика реального ВВП в июле будет достаточно слабой, хотя на фоне высокой и устойчивой потребительской активности небольшой рост экономики, вероятно, сохранится. Прогноз околонулевого роста реального ВВП (в районе 0-0,5%) по итогам 2026 года оставляем без изменений.
ЦБ будет учитывать слабость экономической динамики при принятии решения по ключевой ставке, так что сценарий дальнейшего умеренного смягчения ДКП в сентябре полностью исключать нельзя. В следующую среду (2 сентября) Росстат представит полный набор статистических данных по итогам июля, а Минэкономразвития даст оценку динамики реального ВВП. Данные помогут более комплексно оценить ситуацию в экономике в начале третьего квартала.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ | 867 |
| 6 |  Новабев отчитался по МСФО за первое полугодие 2026.
Ключевые результаты:
• Отгрузки: 6,7 млн дал (-6% г/г)
• Выручка: 74,4 млрд руб. (+8% г/г)
• EBITDA: 10 млрд руб. (+9% г/г)
• Рентабельность EBITDA: 13,5% (13,3% годом ранее)
• Чистая прибыль: 1,3 млрд руб. (-38% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 2,1х (2,0х на конец 2025 г.)
Компания продолжает наращивать продажи и демонстрирует более быстрый рост прибыли на операционном уровне, несмотря на слабую конъюнктуру алкогольного рынка и снижение отгрузок в производственном сегменте.
В то же время основным негативным фактором сокращения чистой прибыли стало увеличение процентных расходов: чистый долг достиг 45,5 млрд руб. (+20,7% г/г). Рост долга связан с масштабным финансированием экспансии розничной сети «ВинЛаб» перед потенциальным IPO.
Результаты «ВинЛаба» при этом оказались сдержанными: в первом полугодии при росте выручки на 7,2% г/г, до 51,2 млрд руб., EBITDA сети снизилась на 16,7%, а чистая прибыль – на 42,9%, до 0,8 млрд руб. Это связано с последствиями кибератаки летом прошлого года и временным закрытием магазинов. Впрочем, сейчас ситуация начала выправляться – продажи сети в июле и первые две недели августа 2026 года выросли на 80,6% г/г.
Наше мнение:
Результаты в целом неплохие: финансовый профиль Новабев остается устойчивым, однако повышенная стоимость долга ограничивает чистую прибыль и делает компанию чувствительной к траектории ключевой ставки.
На долгосрочном горизонте сохраняем умеренно позитивный взгляд на Новабев. Компания подтверждает устойчивость основной бизнес-модели: растущая розничная платформа, сильные бренды и улучшение маржи поддерживают инвестиционный кейс. Главным триггером роста по-прежнему считаем IPO «ВинЛаба», способное раскрыть стоимость крупнейшего розничного актива группы; однако ключевой вопрос — сроки, которые пока остаются неопределенными.
Дополнительными драйверами могут стать активное восстановление розничной сети после кибератаки, нормализация процентных расходов при смягчении ДКП и щедрые дивиденды. Наш целевой ориентир по акциям Новабев на 12 месяцев – 420 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #BELU
Аналитический центр ПСБ | 768 |
| 7 |  ✏️ Публикуем ТОП краткосрочных облигаций с фиксированным купоном из нашего свежего техмонитора.
Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.
Не является инвестиционной рекомендацией
Читайте нас в MAX
#облигации
Аналитический центр ПСБ | 789 |
| 8 |  Инфляция возобновила рост
📈 Росстат за минувшую неделю зафиксировал возобновление роста цен (0,01%, против -0,02% неделей ранее). Годовой уровень инфляции вырос до 6,2% г/г против 6% на конец июля.
👍Возобновление роста ценового индекса было сформировано при повышении числа позиций товаров и услуг, по которым фиксируется снижение цен, что указывает на усиление дифференциации ценовой динамики.
👍Драйвером роста инфляции выступил сегмент непродовольственных товаров, где продолжился рост цен на бензин и усилилось влияние фактора ослабления рубля. При этом ускорилось снижение цен в сегменте услуг населению (за счет туристических и гостиничных услуг).
👍Заметным остается сезонное снижение цен на продукты питания, хотя оно могло быть и больше, так как отчасти нивелируется ощутимым и устойчивым ростом цен на отдельные товары (сахар, огурцы, крупы, мясо кур и т.д.).
Наше мнение:
Можно было бы сказать, что рост инфляции обеспечивается эффектом низкой базы прошлого года. Однако выраженный рост цен по отдельным товарным позициям, который ограничивает сезонную дефляцию, указывает, на наш взгляд, на проявление возросших проинфляционных рисков. К тому же, похоже, что инфляционный тренд снова сдвинулся выше базового прогноза ЦБ, предполагающего инфляцию на конец сентября на уровне 6,3% г/г. С учетом инфляционной статистики, высоких инфляционных ожиданий и ослабления рубля аргументы в пользу паузы в цикле снижения ключевой ставки на сентябрьском заседании становятся все более весомыми.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ | 895 |
| 9 |  Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2000-2100 п.
💴 Китайский юань: 12,3-12,8 руб.
🎯 Важное:
• Софтлайн, АЛРОСА, АФК Система, Фикс Прайс, ТГК-14, Сегежа и ВУШ Холдинг представят финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2026 г.
• ОАК проведет СД по вопросу дивидендов за 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ | 947 |
| 10 |  ⛽️Татнефть отчиталась за первое полугодие 2026 г.
Ключевые результаты:
Выручка: 881,65 млрд руб., +15,8% г/г
EBITDA: 271 млрд руб., +82% г/г
Рентабельность EBITDA: 31% (+10 п.п.).
Чистая прибыль: 165,46 млрд руб. (увеличилась в три раза)
Наше мнение:
Результаты Татнефти оцениваем как крепкие. Высокие мировые цены на энергоресурсы в первом полугодии обеспечили рост доходов, при этом сегмент нефтепереработки показал рост выручки на 15%, до 548,8 млрд руб. на фоне увеличения крэк-спредов, тогда как сегмент добычи и разведки показал рост на 8,2%, до 522,4 млрд руб. Благодаря высокой рентабельности переработки и демпферным выплатам скорректированная EBITDA выросла на 82%, до 275 млрд руб., а маржа по EBITDA на 10 п.п., до 31%. Росту чистой прибыли способствовали в том числе сокращение убытков от курсовых разниц и увеличение чистых процентных доходов, что дало маржинальность по чистой прибыли в 19%. Оптимизация капитальных затрат на 8,9% позволила компании удвоить операционный денежный поток до 207,9 млрд руб., что обеспечило сильный свободный денежный поток (148 млрд руб., рост за год почти в 3 раза) и рост ликвидности на балансе до 144,2 млрд рублей, зафиксировав отрицательный чистый долг. Тем не менее, во втором полугодии временные ограничения в работе мощностей ТАНЕКО могут оказать сдерживающее влияние на дальнейшую динамику показателей, поскольку структура продаж может временно сместиться в сторону сырьевого экспорта.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #TATN
Аналитический центр ПСБ | 1 490 |
| 11 |  Финансовые результаты 💻Группы Астра за первое полугодие 2026 года демонстрируют восстановление операционной эффективности после сдержанного начала года.
Ключевые показатели:
✅Выручка: 7,77 млрд руб., +17% г/г;
✅Общий объем отгрузок: 7,3 млрд руб., +27% г/г;
✅Скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб., +40% г/г;
✅Cкорр. чистая прибыль: 1,18 млрд руб. (почти вдвое больше, чем год назад)
✅Чистый долг / LTM EBITDA: на уровне 0,38х
☝️Отметим, что ключевым драйвером роста выручки за полугодие стала динамика второго квартала, когда выручка взлетела на 47% г/г. Общий объем отгрузок увеличился на 27%, что указывает на высокую плотность формирующегося пайплайна контрактов. Долговая нагрузка остается на комфортном уровне, что делает эмитента сверхустойчивым к высоким процентным ставкам.
Наше мнение:
Результаты подтверждают хороший фундаментальный кейс Астры. С продуктовой точки зрения ядром бизнеса остается операционная система Astra Linux, принесшая 3,4 млрд рублей выручки (+13% г/г), в то время как качественные изменения происходят в экосистемных продуктах и сервисах сопровождения, продемонстрировавших совокупный рост более чем на 20%. Дополнительным долгосрочным драйвером выступает экспансия на дружественные международные рынки, а также активная интеграция решений в сфере искусственного интеллекта и СУБД. Астра продолжает жестко управлять операционными расходами, темпы роста которых во втором квартале замедлились до 10% г/г против 22% в первом квартале. В результате компания вышла в плюс по метрикам прибыли (операционной, чистой, скорректированной и за вычетом капитализированных расходов) как за второй квартал, так и за полугодие. Небольшая «ложка дегтя» - сохранение давления на свободный денежный поток из-за интенсивного инвестиционного цикла: рост затрат на расширение штата разработчиков, создание новых нематериальных активов и ИИ-решений, что является типичным для стадии экспансии технологической компании. Явных рисков для финансовой устойчивости Астры не видим, так как у нее минимальный чистый долг и есть подушка ликвидности. Опережающий рост отгрузок говорит в пользу того, что этот локальный минус может быть перекрыт во втором полугодии по мере прохождения сезонного пика закрытия контрактов. Представленная отчетность несколько снижает опасения рынка относительно замедления темпов роста ИТ-сектора и подтверждает способность Астры достаточно эффективно монетизировать свою экосистему.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #ASTR
Аналитический центр ПСБ | 1 146 |
| 12 | ✅ Совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить дивиденды в размере 1,85 руб. на одну обыкновенную акцию по итогам шести месяцев 2026 года. Дивидендная доходность относительно вчерашнего закрытия составляет порядка 1,5%.
Собрание акционеров по утверждению дивидендов: 30 сентября
Дата отсечки: 12 октября
Акции отреагировали на новость снижением – к 10.50 бумаги Норникеля потеряли 1,8%. Напомним, что последний раз компания выплатила дивиденды по итогам девяти месяцев 2023 года.
#БогданЗварич
#GMKN
Аналитический центр ПСБ | 1 162 |
| 13 |  Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2000-2130 п.
💴 Китайский юань: 12,3-12,8 руб.
🎯 Важное:
• Татнефть, Хэндерсон, МосБиржа и Группа Астра представят финансовые результаты по МСФО
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ | 1 193 |
| 14 |  ⚡️Модельный портфель облигаций оставляем без изменений
До заседания ЦБ остается чуть меньше месяца, и рынок ОФЗ, вероятно, в ближайшие недели продолжит консолидацию в диапазоне 113-114 п. На наш взгляд, наиболее комфортной стратегией для инвесторов будет оставаться диверсифицированный короткий портфель из корпоративных флоатеров и фиксов надежных эмитентов (рейтинг AAA-AA).
#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ | 1 765 |
| 15 |  📱МТС представила финансовые результаты по МСФО за второй квартал 2026 года, которые в целом совпали с консенсус-прогнозом в части выручки и превысили ожидания по OIBDA и чистой прибыли.
Ключевые показатели:
• Выручка: 213,5 млрд руб., +9,2% г/г;
• OIBDA: 84,6 млрд руб., +16,3% г/г;
• Чистая прибыль: 66,9 млрд руб., +23,9x;
• Чистый долг / LTM OIBDA: 1,6х против 1,7х на конец II кв. 2025.
✅ Основными драйверами роста выручки выступили стабильные доходы от услуг мобильной и фиксированной связи, расширение B2B-направлений, а также масштабирование рекламного и цифрового розничного бизнеса. OIBDA продемонстрировала рост за счет расширения высокомаржинального рекламного бизнеса МТС Ads, синергии экосистемных сервисов и жесткого контроля над коммерческими и административными расходами. На этом фоне маржа OIBDA выросла до 39,6% против 37,2% год назад.
📈 Чистая прибыль взлетела, существенно опередив консенсус-прогноз. Такой скачок имеет преимущественно разовый характер и связан с успешным закрытием сделки по продаже доли в башенном бизнесе, что позволило компании деконсолидировать существенную часть долговых обязательств, а также с общим снижением финансовых расходов на фоне постепенного смягчения кредитных условий.
Наше мнение:
Результаты МТС оцениваем как хорошие. Основной интригой остается дивидендная политика компании, параметры которой планируется представить на рассмотрение совета директоров осенью 2026 года. В качестве базового сценария мы ожидаем сохранения дивидендов МТС на уровне 35 рублей на акцию, поскольку в условиях рекордно высоких процентных ставок компания может скорее направлять высвобожденный денежный поток на досрочное погашение дорогих кредитов, а чистая экономия на процентах будет частично нивелирована новыми операционными расходами на обратную аренду башенной инфраструктуры. Тем не менее, при текущих котировках у МТС все равно сохраняется привлекательная дивдоходность на уровне 19,5%. Наш ориентир по акциям компании на 12 месяцев составляет 245 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #MTSS
Аналитический центр ПСБ | 1 427 |
| 16 |  Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2000-2100 п.
💴 Китайский юань: 12,3-12,8 руб.
🎯 Важное:
• МТС, ОзонФарм, Займер, ДОМ.PФ, МТС Банк и В2В-РТС представят финансовые результаты по МСФО
• ГМК Норникель, НОВАТЭК, ОзонФарм, Газпром нефть и В2В-РТС проведут СД по вопросу дивидендов
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ | 1 298 |
| 17 | ⚡️Модельный портфель оставляем без изменений
Текущую неделю российский фондовый рынок начинает со снижения. Помимо геополитических рисков, на рынок акций оказывают давление как ожидания инвесторов в отношении замедления экономического роста, так и опасения по паузе в цикле снижения ключевой ставки. В сложившейся ситуации оставляем портфель полностью в деньгах.
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ | 1 894 |
| 18 |  ✏️ Публикуем ТОП краткосрочных флоатеров из нашего свежего техмонитора.
Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.
Не является инвестиционной рекомендацией
Читайте нас в МАХ
#облигации
Аналитический центр ПСБ | 1 689 |
| 19 |  Индекс RSBI в июле снизился до 49,4 п., так и не сумев развить импульс к восстановлению
👍Компонента продажи опустилась до минимума с начала 2023 года на фоне ухудшения ожиданий бизнеса по сбыту. Так, 37% МСП (+3 п.п.) ожидают ухудшение продаж - на максимуме за 3,5 года.
👍Компонента кадры осталась в зоне спада - МСП продолжают корректировать планы в сторону оптимизации персонала. Только 19% компаний планируют расширение штата - минимальная доля за последние полгода.
👍Компонента кредиты единственная показала рост на фоне увеличения потребности бизнеса в финансировании. Общий спрос на кредиты со стороны предпринимателей вырос до 41% (+2 п.п.).
👍Компонента инвестиции ослабла из-за ограниченных возможностей для развития и сдержанных инвестиционных ожиданий у предпринимателей.
Подробнее о результатах RSBI в июле. Следите за #rsbi
*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Magram Market Research. Подробнее здесь.
Аналитический центр ПСБ | 1 482 |
| 20 |  Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2000-2100 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯 Важное:
• Займер проведет СД по вопросу дивидендов за I полугодие 2026 г.
• ЮГК проведет СД по вопросу рекомендации предложения компании «БТС-Мост Холдинг», которая выставила оферту миноритариям ЮГК
• Русснефть опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ | 1 418 |
