Bright Rich

📢Почему структура портфеля ЗПИФ постепенно начинает меняться? Есть ли потенциал реализации девелоперских проектов через фонды недвижимости? Какие новые форматы недвижимости еще могут быть внесены в ЗПИФ? Обсудили эти вопросы в рамках рубрики #Рыноквдеталях с инвестиционным директором PARUS Asset Management Алексеем Смердовым. — Какие факторы привели к снижению инвестиционной активности на рынке коммерческой недвижимости?

— Основным фактором, как это часто бывает, является супружеская пара — макроэкономика и геополитика. Из-за охлаждения экономики и геополитической напряженности 2026 год оказался хуже ожиданий. Это сильно влияет на спрос на рынке коммерческой недвижимости и инвестиционные настроения.

— Остается ли на ваш взгляд складской рынок привлекательным направлением для инвестиций несмотря на охлаждение деловой активности?

— Мы придерживаемся диверсифицированного подхода. Разные сегменты недвижимости имеют разные циклы. Склады чувствительны к развитию e-commerce, торговые центры — к потребительскому спросу, офисы — к деловой активности. Инвестиционный портфель, сбалансированный по сегментам, лучше защищен от отраслевых шоков.

— Почему на ваш взгляд на рынке недостаточно примеров реализации девелоперских проектов через ЗПИФ?

— Их не так мало. Девелоперские ЗПИФы начали появляться всего два–три года назад и сегодня их уже более десяти. Девелоперские ЗПИФы имеют повышенный риск за счет переноса сроков сдачи в эксплуатацию, что не всегда покрывается доходностью. Но на рынке есть и успешные кейсы, а значит инвесторы обратят свой взор на подобные фонды для поиска финансовых инструментов с более высокой доходностью. Но одновременно с этим для них характерен и более высокий уровень риска.

— Как вы оцениваете потенциал создания ЗПИФов для новых форматов недвижимости (ЦОДы, МФК)?

— Линейка ЗПИФов в России постепенно будет расширяться. Кроме классических сегментов недвижимости (склады, БЦ, ТЦ) за последний год рынок порадовал инвесторов ЗПИФами, который вкладываются в рекреационную недвижимость (гостиницы, welness-объекты), МФК, центры обработки данных. Это говорит о том, что рынок органически развивается. У инвесторов, которые попробовали инвестиции через ЗПИФы в складские объекты и получили позитивный опыт, растет интерес к альтернативным сегментам недвижимости и диверсификации портфеля.

Интересует поиск и анализ объектов недвижимости для инвестиций? Напишите в @Brightrichbot.