고로치 생각 저장소

RWA도 마찬가지다. 전 세계에는 이미 거대한 자산이 존재한다. 주식도 있고, 국채도 있고, 부동산도 있고, 원자재도 있고, 펀드도 있고, 현금흐름도 있다. 하지만 많은 자산은 여전히 특정 국가, 특정 기관, 특정 계좌, 특정 거래 시간 안에 갇혀 있다. 블록체인이 노리는 자리는 여기에 있다. 단순히 “새로운 코인”이 아니다. 이미 존재하는 자산의 유휴시간을 줄이고, 그 자산을 글로벌한 정산 레일 위에서 더 많이 연결시키는 것. Ondo Perps는 이 흐름 안에서 봐야 한다. Ondo가 RWA를 온체인에 올렸다면, Ondo Perps는 그 RWA가 온체인 금융시장 안에서 작동하게 만드는 장치다. 그래서 Hyperliquid와도 관점이 살짝 다르다. Hyperliquid는 크립토 Perp 시장의 대표 플랫폼이다. 하지만 Ondo Perps의 질문은 다르다. “어떤 자산을 거래하게 할 것인가?”가 아니라, “어떤 자산을 온체인 금융시장 안에서 움직이게 만들 것인가?”에 가깝다. 물론 Hyperliquid도 주식 가격을 참조하는 Perp 시장을 만들 수 있다. 기술적으로는 가능하다. 하지만 Ondo가 노리는 방향은 단순히 주식 가격에 베팅하는 Perps가 아니다. Ondo는 토큰화 자산을 만들고, 그 자산을 유통시키고, 그 자산을 담보로 연결하고, 그 위에 파생상품 시장을 붙이려 한다. 이건 단순 거래소라기보다 RWA 금융 스택에 가깝다. 차이는 여기에 있다. 주식 가격을 참조하는 Perp를 만드는 것과, 토큰화된 자산을 현물·담보·파생상품·전략 자산으로 연결하는 것은 다르다. 첫 번째는 거래 상품이다. 두 번째는 금융 인프라다. 거래량이 얼마나 나올까? 수수료를 얼마나 벌까? 몇 배 레버리지가 가능할까? 물론, 이 질문들도 중요하지만 Ondo Perps가 던지는 더 본질적인 질문은 따로 있다. Ondo의 자산들이 얼마나 많이 살아 움직이게 될까? 토큰화된 자산이 단순 보유 자산을 넘어 담보가 될 수 있을까. 담보가 포지션을 만들 수 있을까. 포지션이 헤징과 전략으로 이어질 수 있을까. 현물과 Perp가 연결되며 더 깊은 유동성을 만들 수 있을까. RWA가 단순 상품이 아니라 온체인 금융시장으로 발전할 수 있을까. 결국 핵심은 자산의 크기가 아니다. 자산이 얼마나 연결되어 있는가. 얼마나 많이 순환하는가. 얼마나 많은 금융 행위를 만들어내는가. 죽어 있는 자산은 숫자에 불과하다. 살아 움직이는 자산은 시장이 된다. Ondo Perps가 흥미로운 이유도 여기에 있다. 이건 단순히 Perp 플랫폼 하나가 더 생긴 이야기가 아니다. Ondo Finance가 온체인에 올린 RWA 자산들을 잠자는 자산에서 움직이는 자산으로 바꾸려는 시도다. RWA의 다음 단계는 발행이 아니다. 순환이다. 가격이 아니라 순환을 봐야 한다. 자산이 아니라 연결을 봐야 한다. 레버리지가 아니라 신용을 봐야 한다. 무언가가 얼마나 큰지 묻는 사람은 자산을 본다. 무언가가 무엇을 움직이게 만드는지 묻는 사람은 시스템을 본다. Disclosure: 본 글은 소정의 원고료를 지급받아 작성되었습니다. 본문에 포함된 의견은 필자의 독립적인 해석이며, 투자 권유가 아닙니다. https://x.com/gorochi0315/status/2062492544345530856?s=20