Григорий Баженов

Так уж и быть. В честь дня рождения канала открывается доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз. В среднем 90% эксклюзивной информации приходится на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели. Вступить — https://t.me/+AeyFdHpzi81kMzgy #промо

Вышло резюме апрельского обсуждения ключевой ставки СД Банка России. Хорошо и ёмко все описано у Твёрдых цифр.

Совет директоров выбирал между i) сохранением ключевой ставки на уровне 16.00% ii) ее повышением на 100 бп до 17.00% ... и выбрал первый вариант – рассмотрев совокупность факторов, СД пришел к выводу, что "однозначного суждения о том, что требуется снижение или повышение ключевой ставки, сделать пока нельзя" ❔Причины сохранения ставки уже озвучивались по итогам заседания – какими были аргументы сторонников повышения? • "Значимая" вероятность реализации сценария, в котором положительный разрыв выпуска в 2024 не закрывается, а дезинфляция существенно замедляется • Эластичность совокупного спроса по ключевой ставке могла снизиться (в первую очередь, из-за роста государственного спроса) • Нейтральная ставка может быть "значимо" выше предыдущей оценки ЦБ в 6–7% ❔О чем спорили? i) устойчивость дезинфляции и ее дальнейшая скорость 🟢Инфляционное давление снизилось 🟡Большинство показателей устойчивой инфляции близки к 6% SAAR 🔴Потребительская активность и кредитование не отреагировали на ужесточение ДКУ так, как ожидалось, темпы роста цен в секторе услуг остаются высокими, а в марте "более существенный" вклад в дезинфляцию внесли волатильные компоненты ii) потенциал экономики 🟢Инвестиции могли привести к росту потенциала экономики через увеличение производственных мощностей и рост производительности труда 🔴Нарастание напряженности на рынке труда указывает на сохранение значительного положительного разрыва выпуска, а динамика экономической активности в начале года указывает на то, что положительный разрыв выпуска может закрыться позже, чем предполагалось в феврале iii) достаточность жесткости ДКУ 🟢Реальные процентные ставки в последние несколько месяцев близки к максимальным за период таргетирования инфляции 🟡Оценка степени жесткости "значимо" зависит от уровня нейтральной ставки, который может быть выше предыдущей оценки ЦБ 🔴Потребительская активность и динамика кредитования остается на высоких уровнях => ДКУ нельзя назвать чрезмерно жесткими

Про Белоусова и военное кейнсианство Я скептично отношусь к самой концепции военного кейнсианства. Еще более скептично к тому, что именно оно самое стало новой доктриной роста в России. Собственно, об этом и будет мой новый ролик, где я критикую Липсица и его курс лекций о моторе российской экономики (очень стараюсь выпустить быстрее, но все же сложновато пока идет монтаж). Однако, в ролике, который я снял сильно раньше, чем был сформирован новый состав правительства ничего не будет о назначении Белоусова на пост министра обороны. Почему это важно? Потому что я вижу комментарии, что это де — сигнал на курс на милитаризацию экономики. Но мне кажется, что это вовсе не так. А все как раз наоборот. Аргументы мои такие: 1. Как правило милитаризация происходит под давлением силового лобби, но назначение гражданского человека на такой пост обычно является сигналом обратного — силовой блок старательно убирают из принятия ключевых решений. Во всяком случае, военных точно не хотят подпускать к власти ближе определенной дистанции (собственно, об этом пишет Кынев с ремаркой, мол, Шойгу тоже не совсем военный, что правда, но дистанция у Белоусова еще больше). 2. Песков говорит о приближении бюджета МинОбороны к тому уровню в % ВВП, который наблюдался в 80-е в СССР. Ситуация, на самом деле, совершенно другая, экономика другая, страна другая, но не суть. Дело в том, что боли и страхи 90-х, а также причины, которые к ним привели — это важный фундамент текущей власти. Именно поэтому я считаю, что при всех рисках фискального доминирования, при всех бюджетных трудностях, никто не будет делать ставку на ВПК в качестве экономического драйвера, как никто не будет стремится отнять независимость у ЦБ (если только ситуация не выйдет из-под контроля, но это вряд ли). Инфляция, перегруженность ВПК в ущерб гражданскому сектору, дефицит продукции, налоговая слабость и в целом слабость государства с точки зрения его дееспособности — это то, что имело место в 80-90-х, но и то, чего будут стремиться избегать до последнего. 3. Короче, думаю, что ставка на Белоусова — это как раз про оптимизацию военных расходов, а не их расширение. И это +/- логично звучит в купе с остальными конструкциями макрополитики в России (бюджетное правило, ФНБ, таргетирование инфляции и т.д.). Тем не менее, я, как и прежде, убежден, что государственное участие в экономике будет нарастать. Но все это будет в русле промышленной политики, которая, кмк, будет стремится всячески копировать азиатские кейсы.

🔊🔊🔊🔊🔊 С этого дня будут выкладываться акции с ростом 15-50% и сроком до одного месяца в отдельном канале. Ничего лишнего, только лучшая точка входа и справедливая цена, чтобы забрать максимум прибыли. Вход - https://t.me/+l39lJtdM5So3NjMy Для моей аудитории вход абсолютно бесплатный. #промо

Всем привет. Моему студенту нужна помощь. Если не сложно, заполните опрос, займёт минуты 3. Буду вам очень благодарен. Прямая речь:

Мне нужны данные о том, как покупатели торговых сетей относятся к тем или иным практикам торговых сетей в области ESG, а также о том, насколько, по мнению покупателя, крупные ритейлеры придерживаются этих практик.

https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSeCmuGyGV9abMRDvxylFzjHCXdajOfs28weYZURWf_pQSp6yg/formResponse

https://www.youtube.com/watch?v=6-1CzYP4SHA НАКОНЕЦ-ТО

Нижний интернет, так нижний интернет. Н. Россов о походе в магазин и списке покупок.

Хотите?

Два фильма про ГДР, которые должен посмотреть каждый: 1. Жизнь других 2. Картина без авторства Режиссёр один, сюжеты разные. Но при этом оба фильма великие.

Jacobin — мое любимое медиа. (Да, они это всерьез.) "[Берлинская] Стена была уродливой, угрожающей и, без сомнения, душераздирающей для многих граждан. Но экономическая и геополитическая стабильность, которую она обеспечила, также дала ГДР шанс построить общество, которое в целом характеризовалось умеренным процветанием и социальным равенством между социальными классами и гендерами."