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[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(240514기준)] by BRILLER(t.me/BRILLER_Research) 피부미용 CFD 잔고 추이는 평일 저녁시간에 지속적으로 업데이트합니다. 많관부🙏🏻 + 파마리서치 CFD 잔고금액 +5.5억 클래시스 CFD 잔고금액 -0.1억 브이티 CFD 잔고금액 +4.4억 에이피알 CFD 잔고금액 -0.7억 금일 IR을 통해 원텍과 시장과 소통을 잘 해주었습니다. (해외법인 회계이슈와 태국등 해외 진출사항) 이제 투자자로서 기다릴건 향후 시장의 판단일 것 같습니다. 금일 하루도 모두 고생많으셨고, 내일부터는 또 휴일이니 모든분들이 리프레싱하고 즐거운 휴일 보내셨으면 좋겠습니다! + [피부미용 스터디용 Youtube영상] https://www.youtube.com/watch?v=Eh0kOaLSKrQ + [BRILLER 네이버 블로그] https://blog.naver.com/briller_research 피부미용 시술후기, 홈뷰티디바이스와 화장품 사용후기 + 기존 제가 작성했던 글 분류해서 창고로 쓰는 용도입니다.

[원텍 1Q24 F/U - 분석과 생각정리] by BRILLER(t.me/BRILLER_Research) 회계이슈는 어제 이후로 이제 어느정도 시장에 소통이 되어진걸로 보입니다. 기존 본사 -> 해외 대리점 총판 구조에서 이번 1Q는 본사 -> 작년 설립된 아시아법인 직판 -> 해외 대리점 납품 연결매출액 : 1Q24 226억원 별도매출액 : 1Q24 275억원 별도매출은 발생하였으나(본사 -> 해외법인 매출) 해외법인에서 해외 대리점 매출은 아직 발생하지 않았기에 연결매출은 발생하지 않은 상황입니다. 비슷한 사례로는 과거 삼양식품의 중국내 법인 설립 후 총판 -> 직판 변경 사례가 있습니다. (삼양식품 역시도 해당 이슈로 인해 하락했었음) 해당 이슈가 없었다면 1Q24 매출은 최소한 49억이상 에드업이 되었을걸로 보여집니다. (본사에서 해외법인으로 매출이 발생할 때는 낮은 단가와 마진율로 넘기기 때문에 기존 해외대리점 납품가를 기준으로 하면 매출액은 더 올라감) 어제 장전에 작성한 [원텍 1Q24 - 수출데이터와 이번 실적의 괴리가 발생한 이유, 연결매출이 별도매출 보다 적은 이유]글에 밸류적 접근을 다시 확인하면 하기와 같습니다. 23년 실적기준으로 p/e 20배 7,760억 언더는 충분히 매력적인 구간으로 보고있습니다. 1Q24 실적을 반영하면 p/e 20배는 6,580억 입니다. (다만 1q실적이 회계이슈가 있어서 저정도 시총까지 빠지진 않을거같긴합니다만 시장뷰는 아무도 모르는거라서 일단 대비는 할려고합니다.) 어제 하루만에 20%넘게 급락을 했고 23년 실적기준으로 p/e 20배를 깼다가(다행히 회계이슈가 있는 1실적을 반영한 p/e20배는 깨지 않음) 오늘 소폭 회복하여 20배를 지키고 있는 상황입니다. 수급을 보면 외국인과 투신, 연기금, 사모펀드, 보험, 금투에서 회계이슈랑은 별개로 어닝쇼크가 나왔기에 매도 + 기계적인 로스컷 물량이 대거 나온걸로 보여집니다. 거래량이 실린 급락 이후 단기 주가가 어떻게 될지는 아무도 모르겠지만 여전히 피부미용 평균 p/e 20배인 6,580억(회계이슈있는 1Q24실적 반영) ~ 7,760억(23년 실적 반영) 이하의 구간은 밸류적으로 충분히 매력적인 구간으로 보고 있습니다. 비올의 실펌X 중국승인이후 중국 올리지오 승인기대감으로 올랐던 상승분역시도 대부분 반납하고 급락이 나왔기에 현시총엔 반영이 되어 있지 않은걸로 판단됩니다. 판관비에서 QoQ대비 갑자기 늘어난 대손상각비 13.7억 또한 해외법인에서 재고로 가지고 있다가 팔리지 않았을 경우를 대비해 잡은걸로 보였는데 회사 IR팀에 확인결과 해외법인의 재고가 판매되지 않을경우를 대비한 대손상각비용이라고 합니다. 원텍의 효자였던 브라질향 라비앙 수출[-35.3억(QoQ), +5.9억(YoY)]의 경우 확인결과 1,2,3월 신규주문이 많이 없는 상황에서 작년 연말 몰렸던 주문중 남은 물량만 나가다 보니 꺽인 상황입니다. 비올도 그렇지만 피부미용장비나 소모품 모두 해외 수출 특성상 매달 정기적으로 나오는 경우는 드물고 몰려서 주문이 들어오다보니특정월이나 분기별 변동성이 제법 발생합니다. 라비앙의 경우 4월부터 신규주문이 들어온 상태라고하니 수출데이터나 2Q실적을 통해 브라질향 라비앙이 신규주문과 얼마나 다시 회복되어 올라가는지 확인하면 될 듯합니다. 올리지오 팁의 경우 금일 회사의 공식 IR자료에도 올라와있지만 3월 팁 판매갯수가 1.6만개로 역사적으로 가장 많이 판매가 되었습니다. 물량자체는 당연히 국내가 제일 많지만 이번에 이렇게 갑자기 늘어난 이유는 해외쪽(태국, 대만, 일본)의 소모품 주문입니다. 실제로 태국, 대만, 일본을 중심으로 164대의 올리지오를 판매하였습니다.(한국투자증권 240513 리포트 내용 참고) 물론 3월의 폭발적인 올리지오 팁 증가역시도 특정월이나 분기에 몰리는 해외수출특성을 무시할 순 없습니다. (3월에 몰려서 나갔기에 다음달에 바로 많이 나갈 확률보단 일정기간 텀을 두고 또 다시 몰려서 나갈 가능성이 높음) 신규로 진출한 태국에서 작년 올리지오 행사이후 장비도 그렇고 팁도 굉장히 잘 나가고 있는 상황으로 보여집니다. (물론 태국향 장비와 팁은 별도매출로 잡혔고 연결매출로는 잡히지 않은 상황) 영업비용관련해선 1Q에 34.8억(+16.4억 QoQ)을 사용하였고, 저는 국내쪽 영업비용이 많이 증가하였다고 생각했는데 확인결과 해외쪽 영업비용의 증가로 인한 영향이였습니다. 올리지오, 올리지오X의 경쟁제품인 덴서티와, 볼뉴머를 보유한 제이시스메디칼과 클래시스의 1Q실적이 잘나온걸 보면 국내에서의 모노폴라RF 장비의 경쟁은 지속적으로 치열한 상황으로 보여집니다. 원텍역시 이를 인지하고 기존 써마지 카피가 올리지오만 있던상황에서 덴서티, 볼뉴머, 텐써마, 그리고 곧 출시될 셀리뉴까지 있다보니 국내보단 해외 마케팅에 포커스를 맞추는 시점 같습니다. 원텍이 올해 키메스(한번 참여시 억단이 비용 발생)에 참여하지 않은게 그 반증으로 보입니다. 15분뒤인 금일 오후3시 IR이니 회사에서 이번에 발생한 회계이슈와 앞으로 해외쪽을 얼마나 집중하고 비전을 보여줄지가 중요한 부분으로 보여집니다.

[원텍 1Q24 올리지오 팁 추이] 금일 진행될 예정인 원텍 15:00 IR 자료 발췌 올리지오X 팁 포함, 무상팁 제외 데이터 조금 있다 어제에 이어서 현 시점 원텍에 대한 생각을 정리해서 올리도록 하겠습니다.

[에이피알 미국현지 IR] 일시 : 2024-05-20 장소 : 미국 참가 대상자 : 해외 기관투자자 개최방법 : Daiwa Investment Conference 2024 참가 후원기관 : 다이와증권 주요 설명회내용(요약) : 2024년 1분기 실적 및 주요 사업 설명 https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240514800179

[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(240513기준)] by BRILLER(t.me/BRILLER_Research) 피부미용 CFD 잔고 추이는 평일 저녁시간에 지속적으로 업데이트합니다. 많관부🙏🏻 + 파마리서치 CFD 잔고금액 +0.1억 클래시스 CFD 잔고금액 0.1억 제이시스메디칼 CFD 잔고금액 -0.4억 에이피알 CFD 잔고금액 +0.4억 금일 급락한 원텍을 보고 왔더니... 제 본진 피부미용기업들도 무너지는 하루였습니다.😭 피부미용기업들이 늘 변동성이 제법되서 이제 익숙해질만 하지만 매번 이렇게 빠질때 아픈건 어쩔수 없는것 같습니다. 오늘은 기다리고 기다리던 귀칼 - 합동 강화 훈련편 1화를 볼 수 있는날이라 애니보면서 힐링해야겠습니다. + [피부미용 스터디용 Youtube영상] https://www.youtube.com/watch?v=Eh0kOaLSKrQ + [BRILLER 네이버 블로그] https://blog.naver.com/briller_research 피부미용 시술후기, 홈뷰티디바이스와 화장품 사용후기 + 기존 제가 작성했던 글 분류해서 창고로 쓰는 용도입니다.

[원텍 1Q24 - 수출데이터와 이번 실적의 괴리가 발생한 이유, 연결매출이 별도매출 보다 적은 이유] https://blog.naver.com/briller_research/223444862356

[울트라튠 - 내돈내산 일주일 찐 사용후기] https://blog.naver.com/briller_research/223443795877

[피부미용섹터 CFD 잔고 추이(240510기준)] by BRILLER(t.me/BRILLER_Research) 피부미용 CFD 잔고 추이는 평일 저녁시간에 지속적으로 업데이트합니다. 많관부🙏🏻 + 제이시스메디칼 CFD 잔고금액 -0.2억 브이티 CFD 잔고금액 +4.1억 에이피알 CFD 잔고금액 -0.6억 금일 원텍과 제이시스메디칼의 1Q실적이 공시되었습니다. 클래시스와, 비올, 제이시스메디칼 모두 비수기임에도 불구하고 굉장히 좋은 실적을 발표하였고, 원텍의 경우 굉장히 실망스러운 실적을 발표하였습니다. 다른 피부미용기업의 실적이 안좋았다면 섹터가 꺽이는 시점이겠으나 원텍만 안좋았기에(올리지오의 경쟁제품을 가지고있는 덴서티를 보유한 제이시스메디칼과 볼뉴머를 보유한 클래시스의 매출이 비수기임에도 엄청 잘 나왔음) 섹터자체의 성장성은 여전히 유효한것으로 판단됩니다. 이번 한 주도 모두 고생하셨고 즐거운 주말 되셨으면 좋겠습니다. + [피부미용 스터디용 Youtube영상] https://www.youtube.com/watch?v=Eh0kOaLSKrQ + [BRILLER 네이버 블로그] https://blog.naver.com/briller_research 피부미용 시술후기, 홈뷰티디바이스와 화장품 사용후기 + 기존 제가 작성했던 글 분류해서 창고로 쓰는 용도입니다.

[원텍 1Q 실적 분석 + 어닝쇼크 이유] by BRILLER(t.me/BRILLER_Research) 올리지오 장비(올리지오X포함) -28.2억(QoQ), -50.3억(YoY) 올리지오 팁 +5.4억(QoQ), +3억(YoY) 피코케어 -10.7억(QoQ), -16.7억(YoY) 라비앙 -35.3억(QoQ), +5.9억(YoY) 파스텔 -13억(QoQ), +1.7억(YoY) 브이레이저 -8.6억(QoQ), +6억(YoY) 1Q 어닝쇼크 이유 1. 광고비는 35억으로 전분기 대비 많이 사용하였으나 올리지오와 올리지오X 장비매출은 오히려 감소 (올리지오팁은 양호하나 올리지오X가 덴서티에 밀린 상황으로 보여짐) 2. 브라질에서 효자였던 라비앙이 QoQ대비 35억 감소

비수기 감안해도 일단 매출이 너무 안나왔고 판관비를 많이 썼습니다. 광고비를 35억이나 썼는데 올리지오 장비 매출이(올리지오X포함) 굉장히 꺽인걸로 보여집니다. 사업보고서 분기별로 다 훑는 중인데 바로 업데이트 하겠습니다.