LSKP CFO의 개인 공간❤️

» Anthropic이 자체 AI 반도체 개발을 위한 초기 작업에 착수했으며, 생산 파트너로 삼성전자와 협력하는 방안을 논의 중 » OpenAI(Broadcom 과 협업 중)에 이어 AI 모델 구동에 필요한 고비용 컴퓨팅 인프라를 직접 통제하려는 전략의 일환으로 해석

글로벌 메모리 반도체 시장 업데이트 (Bofa) 1. 메타의 메모리 주문 감산 루머 해소 • 최근 시장에서는 메타가 과잉 투자된 AI 서버나 클라우드 인프라를 외부 기관에 임대할 것이라는 추측과 함께 메모리 주문을 줄일 것이라는 우려가 제기되었으나, 이는 사실무근인 것으로 파악 • 낸드 컨트롤러 IC 공급업체 및 기판 자재 제조업체 등 AI 공급망 핵심 기업들에 따르면, 메타의 장기 칩 및 부품 주문은 오히려 더욱 강해지고 있어 • 메타는 자체 AI 데이터 센터의 성능 최적화를 위해 HBM, LPDDR5, 차세대 eSSD 등 첨단 프리미엄 메모리 칩을 더욱 적극적으로 채택 • 향후 메타가 데이터 센터 인프라를 외부 고객과 공유하며 CSP로 영역을 넓히더라도, 이는 설비 과잉이 아니라 첨단 메모리를 활용한 비즈니스 포트폴리오 다각화로 해석하는 것이 타당 2. 중국 CXMT의 아이폰용 DRAM 채택 가능성 제한 • 애플이 향후 차세대 아이폰 공급망에 중국 CXMT의 DRAM을 의미 있는 물량으로 채택할 가능성은 극히 낮아 • 여기에는 세 가지 명확한 진입 장벽이 존재하는데, 첫째는 미국의 대중국 반도체 기술 수출 규제 리스크이며, 둘째는 10Gbps 이상의 동작 속도, 1.1V 이하의 저전력 소비, 에러 정정 코드(ECC) 기능 등 애플이 요구하는 엄격한 기술 스펙 만족 여부 • 마지막 셋째 장벽은 한국과 미국의 메모리 대기업들이 보유한 방대한 DRAM IP로, 애플이 특허 침해 소송 리스크를 무릅쓰고 검증되지 않은 칩을 쓸 이유가 없다는 점 • 설령 CXMT가 저가형 모델인 아이폰 18e 등을 타깃으로 진입하더라도 중국 내 프리미엄 선호 현상으로 인해 저가형의 판매 비중이 낮아 실제 발주량은 미미할 것이며, 애플이 한국·미국계 DRAM 3사와 가격을 협상할 때 단가를 낮추기 위한 협상용 카드로 활용하는 수준에 그칠 전망 3. 한국의 신규 메모리 클러스터로 인한 사이클 피크 우려 과도 • 일각에서는 정부 주도로 대한민국 남서부 지역 등에 총 800조 원 규모의 신규 메모리 팹 클러스터를 구축하겠다는 대규모 지출 계획이 발표되자, 이를 메모리 업황의 고점 신호로 받아들이며 우려 • 그러나 이 계획은 2026년부터 2035년까지 진행되는 용인 및 평택 클러스터 확장 공사에 우선 집중한 뒤 실행되는 극히 장기적인 프로젝트 • 따라서 해당 신설 클러스터에서 시장에 의미 있는 수준의 반도체 생산 물량이 쏟아지는 시점은 아무리 빨라도 2033년 이후가 될 것 • 현재 시장은 HBM뿐만 아니라 고용량 서버향 SOCAMM, 기업용 eSSD 등 다변화된 고성능 칩 수요가 강력하게 뒷받침되고 있으므로, 단기적인 Capex 과잉으로 인한 사이클 다운턴 우려는 시기상조 4. 일본 반도체 공급망 조사를 통한 긍정적 업황 확인 • 최근 일본의 투자자들은 현재 메모리 산업의 가파른 성장세 뒤에 올지도 모를 잠재적 다운턴 가능성에 대해 높은 경계감을 보이고 있어 • 하지만 일본 현지 반도체 기업들의 경영진과 낸드 공급망 업체들을 직접 조사한 결과, 시장의 우려와 달리 향후 업황에 대해 매우 낙관적이고 강력한 가이던스를 제시하고 있음이 확인 • 구체적으로는 2분기 ASP가 낸드를 중심으로 크게 상승했으며, 대기 중인 3분기와 4분기의 ASP 역시 2분기 대비 지속적인 우상향 흐름을 이어갈 것으로 예측 • 아울러 공급 물량 확보 중심의 LTA체결이 늘고 있고, 일본 내 낸드 업체를 중심으로 철저하게 절제된 Capex 및 생산량 통제가 이루어지고 있어 2027년에는 DRAM과 낸드 전반에 걸쳐 심각한 공급 부족이 발생할 가능성이 높아

[반.전] AI capa가 남는다고? 그럴 리가... - 글로벌 반도체 투자 전략 점검 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 전일 Meta Compute 보도와 함께 필라델피아 반도체 지수는 6% 급락했고, 국내 Tech도 가파른 조정을 보이고 있습니다. 메타가 컴퓨팅 파워를 외부에 판매할 수 있다는 것은 ‘잉여’ 컴퓨팅 자원이 존재한다는 것을 뜻하기에, 다시 또 AI 과잉 투자 논란이 불거지는 듯 합니다. 그러나 AI capa가 ‘남아돈다’라는 해석은 과도하다고 생각합니다. 데이터센터 가동률은 변화를 보일 수 있습니다. 단기 임대를 통해 추가 수익을 추구하는 것은 합리적이자, AI CAPEX의 ROI를 개선시켜 주는 전략입니다. 메타가 capa가 남을 걸 모르고 4월에 CAPEX 계획을 상향했을까요? GPU 임대 스팟 가격은 이유 없이 오르고 있는 걸까요? 물론 AI 수요를 의심하지는 않아도, 주가 변동성은 두려울 수 있습니다. 자칫하면 월 말 메타 실적 발표때까지도 변동성이 확대될 수 있겠지요. 방법은 두 가지입니다. 소나기는 피하고 보고 싶다면 엔비디아가 대안이 될 수 있습니다. 어느덧 AI 종목 중 가장 low-beta 종목이 되었습니다. 그런데, 어차피 AI 수요에 대한 믿음이 확고하다면, 오히려 이번 변동성 구간을 단기 급등이 부담스러웠던 주식들에 대한 투자 기회로 활용할 수 있지 않을까요? 그 정점에 있는게 바로 반도체 장비입니다. 마이크론의 어닝 서프라이즈와 LTA 발표, 삼성전자와 SK하이닉스 중장기 투자 전략이 발표된 지 이제 겨우 일주일입니다. 증설 규모가 확장되고, 증설 기간도 길어지고 있다면, CAPEX cycle 역시 아직은 조기 국면임을 뜻할 것입니다. 갑자기 비싸져서 못 담았던 장비주들에 대한 투자 기회로 활용할 필요가 있다고 생각합니다. 국내에서는 원익IPS를 top-pick으로 제시하고, 글로벌 관점에서도 역시 ASML, 램 리서치, 어플라이드 머티어리얼즈 등 전공정 대장주들의 이익 upside에 주목할 필요가 있겠습니다. 당사 글로벌주식팀과 이번 사태에 대한 생각과 섹터별 영향을 정리해 봤습니다. 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/3SHCL1J (2026/07/02 공표자료)

앤트로픽이 삼성 파운드리와 커스텀칩 생산 논의 -디인포메이션

말려도 분노하는 Palantir CEO 알렉스 카프: OpenAI와 Anthropic는 기업의 Alpha를 가져가고 있다 "미국 기업들이 프런티어 AI 연구소에 대해 불만이 있다고 말하는 것은 너무 약한 표현입니다. 기업들은 신뢰를 잃었습니다. 미국 기업들의 생각은 이렇습니다. '나는 토큰에 돈만 쓰고 있다. 아무 가치도 얻지 못한다. 그런데 저들은 내 IP만 가져간다.' 왜 그들이 내 데이터에 접근해야 합니까? 왜 그들이 내 사업의 핵심 경쟁력(Alpha)을 가져가야 합니까? 왜 내가 모델의 가중치를 통제하지 못해야 합니까? 고객들은 데이터, 모델, 컴퓨팅, 그리고 자신들의 Alpha를 스스로 소유하고 통제하기를 원합니다. 그것이 다른 누군가에게 넘어가는 것을 원하지 않습니다. 그들은 토큰을 파는 척하면서 실제로는 기업의 Alpha를 제3자에게 이전시키는 구조에는 관심이 없습니다. 이제는 다 들통났습니다. 더 이상 이런 방식은 통하지 않습니다. 신뢰를 회복하려면 기업들은 아주 기본적인 질문에 답을 들어야 합니다. 데이터는 누가 소유하는가? 어디에 저장되는가? 프롬프트는 안전한가? 내 데이터가 당신에게 넘어가는가? 만약 내가 당신에게 내일 10억 달러를 벌어다 줄 수 있다면, 나는 '10억 달러를 벌어다 줄 테니 30%를 달라'고 할 것입니다. 그렇다면 왜 토큰으로 과금하는 겁니까? 제가 상대하는 미국의 모든 기업은 분노하고 있습니다. 그들은 이렇게 말합니다. '나는 아무 가치도 만들어내지 않는 토큰에 돈을 내고 있다.' '저 사람들은 내 사업의 가중치와 핵심 경쟁력(Alpha)을 훔쳐가고 있다.' '계속 이렇게 내 데이터와 업무 노하우를 AI에 제공한다면, 결국 내 회사의 Alpha가 저들의 모델로 이전되고, 나는 결국 내 사업도, 내 일자리도 잃게 될 것이다.' 그들은 부자를 돕는 것이 아니라 모두를 처벌하는 부유세를 만들고 있습니다. 이 모델들은 완전히 무책임할 정도로 과장되게 팔렸습니다. 투자자들이 정말 제 말이 맞는지 알고 싶다면, 공개석상이 아니라 비공개로 CEO 두세 명에게 전화해 보십시오. '알렉스 카프가 TV에서 기업들이 분노하고 있다고 하는데 사실입니까?'라고 물어보십시오. 그러면 그들은 저보다 두 배는 더 화가 나 있을 것입니다."

카프는 범용화 될 모델 자체보다 그 위에서 기업 환경에 맞게 안전하게 운영하는 애플리케이션 레이어가 더 큰 가치를 가진다고 주장하며 기업의 통제권을 다시 돌려주는 것이 엔비디아와의 협력이유라고 설명. 더불어 "AI 경쟁은 사실상 제로섬입니다. 중국이 이기거나, 우리가 이기거나 둘 중 하나입니다."

#NARRATIVE

앤트로픽, 삼성과 자체 AI 칩 개발 논의 앤트로픽이 AI 모델 운영 비용을 낮추고 컴퓨팅 인프라 통제력을 높이기 위해 자체 AI 칩 개발을 초기 검토 중. 삼성전자는 잠재적 제조 파트너로 거론되며, 앤스로픽은 삼성의 2나노 공정과 첨단 패키징 시설 활용을 검토하고 있는 것으로 알려짐. 삼성전자는 지난 5월 앤트로픽의 650억달러 규모 자금 조달에 SK하이닉스·마이크론과 함께 참여한 바 있음. AI 성장에 HBM 등 고성능 메모리 확보가 중요해진 상황에서, 앤트로픽이 핵심 메모리 공급사들과 관계를 강화하고 있다는 점도 주목. 계약이 성사될 경우 삼성 파운드리에는 상징적인 대형 AI 고객 확보가 될 것. AI 칩 수요가 TSMC 생산능력을 압도하는 상황에서, 삼성은 2나노 공정과 첨단 패키징을 앞세워 TSMC와의 격차를 좁힐 기회를 노리고 있음. 다만 앤트로픽의 자체 칩 개발은 아직 설계·테스트·양산 전의 초기 검토 단계이며, 기존처럼 엔비디아 GPU, AWS Trainium, 구글 TPU 등 다양한 칩을 병행하는 전략은 유지될 것으로 보임. - 출처: The Information

» Anthropic이 자체 AI 반도체 개발을 위한 초기 작업에 착수했으며, 생산 파트너로 삼성전자와 협력하는 방안을 논의 중 » OpenAI(Broadcom 과 협업 중)에 이어 AI 모델 구동에 필요한 고비용 컴퓨팅 인프라를 직접 통제하려는 전략의 일환으로 해석

» Tesla의 2분기 글로벌 차량 인도량이 48만126대를 기록하며 시장 기대치를 큰 폭으로 상회 » 시장 컨센서스인 39만6,466대를 21% 가량 웃도는 수준. 전년 동기 대비 기준으로는 인도량이 +25% 증가

앤트로픽, 삼성과 자체 AI 칩 개발 논의 앤트로픽이 AI 모델 운영 비용을 낮추고 컴퓨팅 인프라 통제력을 높이기 위해 자체 AI 칩 개발을 초기 검토 중. 삼성전자는 잠재적 제조 파트너로 거론되며, 앤스로픽은 삼성의 2나노 공정과 첨단 패키징 시설 활용을 검토하고 있는 것으로 알려짐. 삼성전자는 지난 5월 앤트로픽의 650억달러 규모 자금 조달에 SK하이닉스·마이크론과 함께 참여한 바 있음. AI 성장에 HBM 등 고성능 메모리 확보가 중요해진 상황에서, 앤트로픽이 핵심 메모리 공급사들과 관계를 강화하고 있다는 점도 주목. 계약이 성사될 경우 삼성 파운드리에는 상징적인 대형 AI 고객 확보가 될 것. AI 칩 수요가 TSMC 생산능력을 압도하는 상황에서, 삼성은 2나노 공정과 첨단 패키징을 앞세워 TSMC와의 격차를 좁힐 기회를 노리고 있음. 다만 앤트로픽의 자체 칩 개발은 아직 설계·테스트·양산 전의 초기 검토 단계이며, 기존처럼 엔비디아 GPU, AWS Trainium, 구글 TPU 등 다양한 칩을 병행하는 전략은 유지될 것으로 보임. - 출처: The Information

테슬라 2분기 인도량 발표 테슬라는 2분기에 전년 동기 대비 25% 증가한 48만 126대의 차량을 인도 월스트리트의 예상치는 40만 6,000대 2분기 총 생산량: 45만 1,758대 13.5 GWh(기가와트시) 규모의 에너지 저장 장치(ESS)를 구축 2026년 7월 22일 수요일 장 마감 후 2026년 2분기 재무 실적을 발표할 예정

» 미국의 주간 신규 실업수당 청구건수는 21.5만건으로 집계되며 시장 예상치(21.8만건)와 직전주의 21.6만건를 모두 소폭 하회 » 연속 실업수당 청구건수는 181.4만건을 기록하며 시장 예상치(182.0만건) 하회. 직전주의 181.2만건 대비로는 증가

🔹미국 실업률 (소숫점 세자리 기준) » 2025년 - 1월: 4.011% - 2월: 4.139% - 3월: 4.152% - 4월: 4.187% - 5월: 4.244% - 6월: 4.117% - 7월: 4.248% - 8월: 4.322% - 9월: 4.441% - 10월: N/A - 11월: 4.536% - 12월: 4.375% » 2026년 - 1월: 4.322% - 2월: 4.441% - 3월: 4.256% - 4월: 4.337% - 5월: 4.296% - 6월: 4.189%

» 전체, 남녀 성별과 주요 연령층(25세~54세)의 경제활동참가율 하락이 뚜렷해지고 있습니다. » 구인/실업자 비율, 임금상승률 추이 등과 더불어 고용시장의 퀄리티 훼손 가능성을 말씀드리는 배경 중 하나입니다.

🔹미국 6월 고용보고서에 대한 부연 설명    - 실업률 하락과 고용자수 감소 현상의 해석 » 실업률이 하락했다고 해서 반드시 고용시장이 좋아졌다고 볼 수는 없습니다. 경제활동참가율이 함께 하락했다면 경우에 따라 오히려 고용이 둔화되고 있다는 신호일 가능성이 있습니다. » 이유는 실업률이 '일을 하거나 구직활동을 하는 사람(경제활동인구)'만을 대상으로 계산하기 때문입니다. » 일자리를 구하지 못한 사람들이 구직을 포기하면 경제활동인구에서 제외되고, 이들은 더 이상 실업자로 집계되지 않습니다. 그 결과 실제로는 취업자가 늘지 않았더라도 실업자 수가 줄어들어 실업률은 낮아질 수 있습니다. » 따라서 실업률과 경제활동참가율 하락이 동시에 나타난다면 '고용이 개선됐다'기보다 '구직을 포기한 사람이 늘어 실업률이 낮아진 것'이라는 해석이 가능합니다. » 금일 발표된 미국 6월 고용보고서의 경우 경제활동참가율이 61.8%에서 61.5%로 낮아지면서 나타난 실업률 하락이었으며, 고용자 수는 예상치를 하회했고 전월치는 하향 조정되는 모습이 동반되었기 때문에 둔화의 방향으로 해석할 수 있습니다.

🔹업종별 6월 고용자 수 증감 » 교육∙보건 서비스: +4만명 » 전문∙비즈니스 서비스: +3.6만명 » 건설업: +1.1만명 » 정부∙공공부문: +8천명 » 기타 서비스: +8천명 » 제조업: +3천명 » 도매업: +2천명 » 운송∙창고업: +2천명 » 금융: 0명 » 유틸리티: -1천명 » 광업 및 벌목: -4천명 » 소매업: -8천명 » IT: -9천명 » 레저∙접객: -6.1만명

🔹미국 6월 고용보고서: 비농업 고용자수 감소 - 월간 고용자수 감소 + 실업률 하락(경제활동참가율↓) » 비농업 고용자수: +5.7만명. 예상 큰폭 하회   - 예상치 +11.3만명, 5월 +12.9만명   - 5월은 +17.2만명에서 상향 수정 » 실업률: 4.2%. 예상 하회   - 예상치 4.3%,54월 4.3% » 경제활동참가율: 61.5%. 예상치와 전월치 하회   - 예상치 61.8%, 5월 61.8% » 시간당 평균 임금 상승률   - YoY +3.5%. 예상치 부합     (예상치 +3.5%, 5월 +3.4%)   - MoM +0.3%. 예상치 부합     (예상치 +0.3%, 5월 +0.3%) » 평균 주간근로시간: 34.3시간   - 예상치 34.3시간, 4월 34.3시간 » 비농업 고용자수가 예상치를 크게 하회한 +5.7만명을 기록. 5월치도 +17.2만명에서 +12.9만명으로 하향 조정. 상향 기조 확인되었던 5월 고용보고서와 반대 모습 » 실업률은 4.2%로 0.1%p 하락. 다만, 경제활동 참가율이 61.8%에서 61.5%로 하락한 만큼 고용자수의 양적 감소 부분에 상대적 의미 부여 가능. 고용시장의 둔화 흐름 재확인