엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실
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El canal 엄브렐라리서치 Jay의 주식투자교실 (@jstockclass) en el segmento lingüístico de Coreano es un actor destacado. Actualmente la comunidad reúne a 25 936 suscriptores, ocupando la posición 4 677 en la categoría Economía y Finanzas y el puesto 130 en la región Corea.
📊 Métricas de audiencia y dinámica
Desde su creación el невідомо, el proyecto ha mostrado un crecimiento acelerado, reuniendo a 25 936 suscriptores.
Según los últimos datos del 06 septiembre, 2026, el canal mantiene una actividad estable. En los últimos 30 días la variación de miembros fue de 277, y en las últimas 24 horas de 0, conservando un alto alcance.
- Estado de verificación: No verificado
- Tasa de interacción (ER): El promedio de interacción de la audiencia es 36.44%. Durante las primeras 24 horas tras publicar, el contenido suele obtener 17.17% de reacciones respecto al total de suscriptores.
- Alcance de las publicaciones: Cada publicación recibe en promedio 9 452 visualizaciones. En el primer día suele acumular 4 454 visualizaciones.
- Reacciones e interacción: La audiencia responde de forma activa: el promedio de reacciones por publicación es 0.
📝 Descripción y política de contenido
No se ha proporcionado la descripción del canal.
Gracias a la alta frecuencia de actualizaciones (últimos datos recibidos el 07 septiembre, 2026), el canal mantiene la vigencia y un amplio alcance. La analítica demuestra que la audiencia interactúa activamente con el contenido, lo que lo convierte en un punto de referencia dentro de la categoría Economía y Finanzas.
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Repost from 이그전 (이은택의 그림 전략)
![. [이그전] 탑다운 반도체: 전고점 회복 가능성에 대한 사례 스터디 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 메모리 실적에 대해선 ① 성장은 둔화되지만, ② 이익률 유지되며, ③ 완만한 이익 성장이 컨센서스입니다.](data:image/jpeg;base64,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)
.
[이그전] 탑다운 반도체: 전고점 회복 가능성에 대한 사례 스터디
안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다.
1) 메모리 실적에 대해선 ① 성장은 둔화되지만, ② 이익률 유지되며, ③ 완만한 이익 성장이 컨센서스입니다.
2) 이런 조건에서 주가는 어떻게 움직일까요? 이와 유사한 사례를 살펴봤습니다.
3) 2024~2025년 엔비디아 사례인데, 유사점과 더불어 몇 가지 차이점과 향후 주가에 대해서도 알아봤습니다.
- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224403322863
| 2 | 삼성전자: NDR 7가지 핵심 포인트 — 기술 리더십 강조 속 견조한 펀더멘털 (GS)
1. 2027년 메모리 공급 타이트화, 2028년까지 지속 전망
• 메모리 수요 충족률 약 60% 수준에 그치는 반면 수요는 지속 성장, 생산 증가는 단기적으로 제한적
• 2027년 메모리 수급 불균형이 올해 대비 확대될 것으로 재확인
• 업계 발표된 모든 신규 capa가 가동되더라도 2028년까지 타이트한 수급 지속 전망
2. Shell-first 전략으로 유연성 확보, 과잉투자 경계
• 다운사이클에도 높은 capex 수준 유지하며 경쟁사 대비 높은 클린룸 capa 확보
• 팹 셸(shell)은 미래 수요 대비 선제적으로 구축하되, 실제 장비 투자는 확정 수요 기반으로 집행
• 사이클에 대한 신중한 낙관론 바탕으로 과잉투자 리스크 관리
3. LTA 협상 순조롭게 진행, 과거 대비 투자 효율성 개선
• 2Q26 실적발표에서 글로벌 데이터센터 상위 5개 고객사와 LTA 체결 완료 공개
• AI 수요 관련 추가 5개 대형 고객사와 협상 최종 단계 진행 중
• 고객사들이 통상 5년인 계약기간보다 더 긴 기간을 요청하는 추세
• 목표는 LTA가 전체 계획 생산capa의 60~70%를 차지하도록 하는 것으로, 장기 매출·이익 가시성 확보 및 메모리 업황 사이클리컬리티 완화에 기여할 것으로 기대
4. 기술 리더십을 최우선 과제로 강조
• R&D 비용 1Q26/2Q26 각각 전년비 26%/78% 증가, 최근 3년간 매출 대비 R&D 비중 10% 이상 유지
• 2024년 말 완공된 R&D 전용 팹 가동 중
• HBM4에서 업계 선도적인 D1c 코어 다이 및 4nm 베이스 다이 기술이 HBM 사업 성장에 크게 기여할 것으로 기대
• 5월 업계 최초 12단 HBM4E 샘플을 글로벌 고객사에 출하
• zHBM, zNAND-O 등 차세대 AI 메모리 기술 로드맵 공개
5. 파운드리 사업, 선단공정 수요 견조하며 정상 궤도 진입
• 특별 보너스 충당금 및 테일러 팹 감가상각 반영으로 손익분기점 도달까지는 다소 시간 필요
• 선단공정은 HBM4 베이스 다이向 강한 수요 등에 힘입어 가동률이 완전가동에 근접
6. 커스터마이징 수요 증가, 메모리·파운드리 시너지 부각
• 고객 맞춤형 요구가 커지고 복잡해지는 가운데, 메모리와 파운드리를 동시에 보유한 유일한 업체로서의 역량이 핵심 경쟁력으로 재평가받는 중
• HBM4E, HBM5 등 차세대 제품으로 갈수록 커스터마이징 요구가 심화되며 메모리·파운드리 간 시너지가 더욱 확대될 전망
7. 자사주 매입·배당 등 모든 주주환원 옵션 검토
• 2024~2026년 누적 FCF의 50%를 주주환원하겠다는 방침을 조기에 커뮤니케이션
• 과거와 달리 정책기간 종료 시점이 아닌 조기 배당 집행
• 자사주 매입과 배당을 포함한 모든 옵션을 검토 중이며, 그룹 계열사에 미치는 영향보다는 주주가치 극대화를 최우선 기준으로 고려 | 8 305 |
| 3 | "Investors were asking when to buy memory stocks." | 7 866 |
| 4 | 메모리 테크 weekly : 일본 컨퍼런스 시사점과 9월 스팟가격 추가 상승 여력 (Bofa)
1. 일본 컨퍼런스 주요 시사점
• NAND는 밸류캐시메모리 및 엔터프라이즈향 성장 기회가 견조하며, 장기적으로도 글로벌 메모리 공급이 타이트한 상태 지속, ASP는 LTA 확대에도 계속 상승 중이고 DRAM 대비 신규 증설은 최소화, 주주환원 활동은 적극적
• 반도체 장비 쪽은 식각·증착·연마 장비 위주로 수주 호조 지속, 대만·한국·미국 칩메이커향 주문이 중국 대비 강세
• T-glass는 AI 수요 급증에 대응해 2027~28년까지 2025년 대비 100~200% 증설 예정이나, 가격 인상은 아직 공급망 정상화에 충분치 않은 수준
• substrate는 AI칩용 FC BGA 공급이 타이트하며 증설 속도가 신규 수요를 따라가지 못하는 상황
• MLCC는 AI 서버향 수요가 급증하고 있으나, 높은 진입장벽 유지를 위해 가격 인상은 아직 본격화되지 않음
• HBM 하이브리드본딩은 아직 R&D 초기 단계로 의미 있는 장비 발주를 기대하기엔 이른 시점
• 중국 AI 공급망 업체(메모리·장비·substrate·T-glass·MLCC 등)와의 경쟁은 품질 이슈로 제한적
2. 투자자 관심도 및 매수 시점 논의
• 컨퍼런스 참석 투자자 다수가 메모리를 고마진·저PER 매력 섹터로 평가, 다만 7~8월 조정 구간을 거치며 비중을 일부 축소(오버웨이트→중립/언더웨이트)한 경우도 존재
• 주가 변동성 확대도 비중 축소의 한 요인으로 작용
• BofA는 현재 주가 수준이 매력적이라고 판단하며 근거 5가지 제시
① PER이 바닥수준인 5배 이하(2001·2009·2019·2023년 사이클 저점의 밸류에이션인 P/B 1.0배 수준과 유사)
② 3분기 ASP 견조한 상승세 지속(DRAM QoQ 20%대)
③ 2026년 이후에도 AI 붐에 따라 하드랜딩 없을 전망(2028년까지도 ASP 안정 또는 소폭 조정에 그칠 것)
④ 중국 칩메이커와의 경쟁 심화 가능성 낮음
⑤ 적극적인 자사주 매입 및 배당
• 종합적으로 다수 투자자가 메모리 주식 재매수를 준비 중인 것으로 파악
3. DRAM/NAND 스팟 가격 추가 상승 여력
• 이번 주 16Gb DDR4와 1Tb NAND(2% 상승) 주도로 스팟가 상승세 지속
• 모듈업체 및 유통채널이 추가 랠리를 기대하며 DRAM·NAND 적극 구매 지속 중
• 8월 트렌드(MoM 10%대, QoQ 20~30% 상승)와 유사한 흐름이며, Nanya Tech 월매출 및 한국 반도체 수출 실적도 강세 지속
• 수요·주문이 타이트한 공급을 초과하는 구조가 이어지며 9월 스팟가 추가 상승 전망 | 9 306 |
| 5 |  EM 주식: 8월 반등 및 순환매 확산, 이익 모멘텀 기반 추가 상승 기대 (GS)
• MSCI EM 지수는 7월 낙폭의 약 3분의 2를 8월에 만회했으며, 기술/AI 업종 반등과 비기술 경기민감주로의 확산이 동반되며 동일가중 EM지수는 최근 한달간 5% 상승
• 올해 EM 이익 성장률 전망치를 기존 55%에서 65%로 상향했고, 2027년에는 20% 성장 예상, 이는 견조한 2분기 실적과 지속적인 EPS 상향 조정에 근거
• 밸류에이션은 12개월 선행 PER 10배 수준으로 역사적 하단권이며 미국 등 선진국 대비 큰 폭 할인 상태, 여름철 포지션 정리로 투자자 포지셔닝도 클린해진 상황
• 연말 목표치 1,900pt(추가 12% 상승여력) 유지, 12개월 목표치는 2,000pt로 상향
• 다만 미국 국채금리 상승과 이란 전쟁 재확산에 따른 에너지 가격 리스크가 단기 변동성 요인으로 작용할 수 있어 3개월 목표치는 1,800pt로 하향 조정
• 금리 안정 시 부동산, 경기소비재, 남l장기채 민감주 등 최근 부진했던 금리민감 업종의 전술적 반등 기대, 반대로 가스가격 급등 시 중동유럽증시가 겨울철 특히 취약
• 지역별로는 북아시아 기술주와 비기술 지역 간 균형 배분 선호, 인도는 성장 개선 신호로 반등 예상, 남아공은 금광 비중 확대 수혜, 브라질은 대선 관련 불확실성 해소 시 추가 상승 여력 | 4 266 |
| 6 | 미국 국채 금리 하락 이유. 월러 발언. 시황맨
크리스토퍼 월러 이사는 인플레 데이터에 놀라운 결과가 없다면 금리 유지하겠다고 발언
관세 영향이 완화되었을 가능성이 높고 에너지 가격 상승이 경제 다른 부분에 영향을 미치지 않았다고 분석
향 후 2주간 오는 데이터에서 이런 현상이 지속되면 현재 금리를 유지하는 것을 지지할 의향
전일에 윌리엄스에 이어 월러도 이번 FOMC에서 금리 동결을 지지할 것으로 보이면서 금리 하락.
두 사람 모두 상시 투표권이 있는 인사들
증시 열린 후 중동 관련 뉴스. 다른 인사들 발언까지 봐야. | 2 501 |
| 7 | 요즘 장마감후 NXT 매매의 대부분은 담보 관리 아닐까.. 추측.. | 4 551 |
| 8 |  KRX 장마감후 NXT & 미국 Night & 다음날 KRX장전 NXT까지,
기준이 뭔진 모르겠는데 매분 매초 춤을 추는 한국 기업의 주가들. 다들 열심히 매매.
이또한 그냥 이렇다고. | 4 763 |
| 9 |  SOX는 과거 사이클 추세상에서 잘 깬적 없는 120일 선까지 도달
이또한 그냥 그렇다고
9월동안 지켜내고 반등한다면 지지선 역할
근데 120일선을 깼던 과거 사례를 돌아보더라도 결국은 전고점 갱신해왔음. 미주의 매력인가.. | 5 365 |
| 10 | 뭐가 싸다, 비이성이다 이런거 아님. 그냥 이렇다고. | 4 861 |
| 11 |  최근 1개월 TSM - TSMC = +2% | 4 766 |
| 12 |  최근 1개월 SKHY - SK하이닉스 = +14% | 4 704 |
| 13 | 골드만삭스 2026 Communacopia+Technology 컨퍼런스 프리뷰 — 반도체 5대 핵심 쟁점
1. 디지털 컴퓨트: AI 인프라 투자의 동력과 제약, 경쟁구도 변화
• 투자자 핵심 쟁점은 AI 인프라 투자를 위한 공공·민간 자금조달 여력, 데이터센터 부지·전력 확보의 정치·사회적 제약, 에이전틱 AI 확산 국면에서 CPU 역할, 오픈웨이트 대 폐쇄형 모델 구도, 범용 실리콘과 커스텀 실리콘 간 경쟁 등 5가지
• 기업들은 하이퍼스케일러의 견조한 지출과 에이전틱 AI 수요를 근거로 강세 기조를 유지할 전망이며, 토큰 비용 하락과 코딩 등 활용 사례를 통해 AI 투자 대비 수익률 개선 증거를 강조할 것으로 예상
• 엔비디아는 CY27 매출 70% 성장 가이던스를 재확인하고 루빈 제품 램프업, 피지컬 AI 기회를 부각할 전망이며 브로드컴은 AI 네트워킹과 커스텀 XPU 리더십을, AMD는 MI4XX 랙 솔루션과 서버 CPU 사업 강화를 강조할 것으로 예상
• 골드만삭스는 향후에도 머천트 솔루션이 주류를 유지하되 ASIC 등 특화 가속기가 전력·비용 효율을 앞세워 점차 점유율을 확대할 것으로 전망
2. 반도체 장비(WFE): 업사이클의 지속 기간과 2027년 성장 규모
• 주요 쟁점은 2026년 예상 성장률(약 35%) 대비 2027년 가속 여부, 2028년 이후에도 업사이클이 지속될 수 있는지, 파운드리·D램·낸드·첨단패키징 등 부문별 수요 동력의 상대적 강도
• 어플라이드머티어리얼즈와 램리서치는 파운드리·D램·첨단패키징 전반에서 시장 대비 초과 성장 가능성을 강조할 전망이며, KLA는 검사·계측 부문의 지속적 강세를 시사할 것으로 예상
• 테라다인은 2026년 하반기 목표 초과 달성과 2027년 GPU 테스트 점유율 확대, 옵티컬 네트워킹·로보틱스 신사업을 부각할 전망
• 골드만삭스는 2028년까지 강한 업사이클이 이어질 것으로 전망하며, D램·첨단 파운드리·첨단패키징 노출도가 높은 어플라이드머티어리얼즈·램리서치(매수), 온토이노베이션·Qnity(매수)를 최선호주로 제시. 2025년 110억 달러였던 WFE 시장이 2027년 217.5억 달러, 2028년 280.9억 달러까지 확대될 것으로 추정
3. 메모리·스토리지: 수급에 영향을 미치는 신규 변수와 밸류에이션 이슈
• 핵심 쟁점은 2028년 D램·낸드 공급 증설 규모 및 중국 업체(CXMT, YMTC)의 영향, AI 서버향 메모리 콘텐츠 축소 리스크, 자본환원 정책이 밸류에이션에 미칠 영향, HAMR·HBF 등 차세대 기술 경쟁구도
• 기업들은 엔비디아의 최근 실적 발표와 마찬가지로 수급 타이트 기조가 2027년까지 이어질 것이라는 낙관적 톤을 유지할 전망이며, 중국 업체의 증설 계획에 대한 영향도 함께 언급할 것으로 예상
• 샌디스크는 최근 인베스터데이에서 제시한 장기 목표와 장기공급계약의 실적 기여, HBF 기술 로드맵을 강조할 전망이며 시게이트는 모자이크4 품질인증 진행상황과 모자이크5 램프업 계획을 공유할 것으로 예상
• 골드만삭스는 2026~2028년 D램이 각각 5.0%/5.9%/3.9%, 낸드가 4.4%/4.6%/3.0% 공급부족 상태를 유지할 것으로 추정하며 샌디스크·시게이트 모두 매수 의견 유지
4. 아날로그: 사이클 회복의 지속 가능성과 가격 정책의 역할
• 핵심 쟁점은 AI 데이터센터 수요가 구조적 수요 전환을 의미하는지 여부, 자동차 등 전통 최종시장의 회복 시점, 최근 가격 인상이 매출과 마진에 미치는 영향
• 기업들은 최종시장 수요 강세와 리드타임 연장, 실수요에 근접한 출하, 투입비용 상승분을 상쇄할 가격 정책을 긍정적으로 제시할 전망
• NXP는 자동차 부문 구조적 성장 동력을 재확인하되 재고 재축적 신호는 아직 없다고 밝힐 것으로 예상되며, 사이타임은 최근 인수한 르네사스 타이밍 사업과의 시너지 및 데이터센터·스마트폰향 수요를 강조할 전망
• 골드만삭스는 아날로그 업황이 6월 기준 추세 대비 약 5% 높은 출하 수준을 보이고 있으나 지난 4년간의 부진을 감안하면 회복 초기 국면이라 판단하며 NXPI와 SITM에 대해 긍정적 시각 유지
5. EDA 소프트웨어: 성장 가속화가 가능한가
• 핵심 쟁점은 칩 커스터마이징 확대가 EDA 산업의 매출 성장 가속으로 이어질 수 있는지, EDA 기업들이 에이전틱 워크플로우를 통해 추가 매출을 창출할 수 있는지 여부
• 케이던스는 커스텀 칩 설계 수요 확대와 이에 따른 IP 수요 증가를 근거로 EDA·IP 시장에 대한 장기 낙관론을 강조할 전망이며, 자율 에이전트 제품이 AI 이전 시대 대비 매출 성장을 가속화하고 있다는 점을 부각할 것으로 예상
• 골드만삭스는 커스텀 AI 실리콘 확산이 칩 설계 엔지니어 부족 문제를 심화시켰고, 이를 에이전틱 AI로 해결하려는 EDA 기업들이 2030년까지 연간 약 37억 달러 규모의 추가 수익 기회를 확보할 것으로 추정하며 이는 시장 컨센서스에 미반영된 수치라고 평가 | 5 853 |
| 14 | 2026.09.01 09:57:37
기업명: 삼성전기(시가총액: 106조 5,879억) A009150
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 글로벌 대형기업
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) MLCC(Multilayer Ceramic Capacitor) 공급계약
공급지역 : -
계약금액 : 10,722억
계약시작 : 2027-01-01
계약종료 : 2027-12-31
계약기간 : 1년
매출대비 : 9.5%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260901800106
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/009150
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/009150 | 3 205 |
| 15 |  계절성을 보면, 연말로 갈수록 증시는 강세를 보일 가능성이 높아.. | 5 117 |
| 16 | 최근 다른 IB들의 코멘트 및 데이터들을 봐도 대부분 중립 혹은 그 이하의 포지셔닝으로 판단됩니다.
한국 증시 역시 최근 그런 현상이 개인, 기관 가릴것 없이 가속화되고 있구요.
그럼에도 주가가 크게 하락하지 않는다. 전 이 포인트를 중요하게 생각.. | 6 017 |
| 17 |  +4미국 주식 시장 기준 기관 주식 포지셔닝 관점 (골드만):
현황: 9월 계절적 약세를 기대하며 포지션을 대거 비운 상태 (2023년 이후 ‘해방의 날’ 제외 최저 수준).
9월 하반기부터 연말 랠리를 대비한 재매수(Re-leveraging) 수요가 대기 중이나, 만약 그 전에 시장이 매크로 불확실성을 뚫고 상승하거나 견고하게 버틴다면 기관들의 비중 확대 시점이 강제로 당겨질 수 있는 상방 비대칭성 구조 | 3 205 |
| 18 | +4 미국 주식 시장 기준 기관 주식 포지셔닝 관점 (골드만):
현황: 9월 계절적 약세를 기대하며 포지션을 대거 비운 상태 (2023년 이후 ‘해방의 날’ 제외 최저 수준).
9월 하반기부터 연말 랠리를 대비한 재매수(Re-leveraging) 수요가 대기 중이나, 만약 그 전에 시장이 매크로 불확실성을 뚫고 상승하거나 견고하게 버틴다면 기관들의 비중 확대 시점이 강제로 당겨질 수 있는 상방 비대칭성 구조 | 1 |
| 19 | 8/2대비 8/31기준, Sell side 컨센서스도 2027년 HBM 매출, 영업이익 전망이 모두 상향 조정됨 | 4 439 |
| 20 |  2026/2027년 하이닉스 HBM Sell side 컨센서스 (vs. GSe)
1. 2026년 전망
• GS의 HBM 출하량 성장률 전망치는 8월 2일 기준 36%에서 8월 31일 기준 43%로 상향되었으며, 컨센서스(31%→35%) 대비 각각 +4%p, +8%p 높은 수준
• HBM 가격 성장률은 GS가 -12%(8/2)에서 -13%(8/31)로 소폭 하향한 반면, 컨센서스는 8%→7%로 큰 변화가 없어 GS와 컨센서스 간 격차는 -20%p로 동일하게 유지
• HBM 매출액은 GS 전망치가 25(8/2)→26(8/31)로 소폭 상향되었으나 컨센서스(29)보다는 여전히 낮은 수준(-14%→-11%)
• HBM 영업이익은 GS 전망치가 17(8/2)→18(8/31)로 상향되며 컨센서스(19) 대비 격차가 -10%에서 -6%로 축소
2. 2027년 전망
• HBM 출하량 성장률은 GS 전망치가 29%(8/2)에서 22%(8/31)로 하향 조정되었고, 컨센서스(35%→31%) 대비 격차도 -6%p에서 -9%p로 확대
• HBM 가격 성장률은 GS가 50%(8/2)에서 100%(8/31)로 대폭 상향 조정한 반면, 컨센서스는 32%→53%로 상승하는 데 그쳐, GS와 컨센서스 간 격차가 +17%p에서 +47%p로 크게 벌어짐
• HBM 매출액은 GS 전망치가 47(8/2)에서 63(8/31)으로 큰 폭 상향되며 컨센서스(52→58) 대비 -8%에서 +8%로 역전
• HBM 영업이익 역시 GS 전망치가 37(8/2)에서 50(8/31)으로 상향되며 컨센서스(32→42) 대비 격차가 +16%에서 +21%로 확대
3. 핵심 시사점
• 지난 한 달간 GS는 2027년 HBM 가격 성장률 전망을 50%에서 100%로 두 배 상향 조정하며 컨센서스(53%)를 크게 상회하는 낙관적 시각을 보임
• 이에 따라 2027년 HBM 매출 및 영업이익 전망치 모두 GS가 컨센서스보다 높은 수준으로 역전되었으며, 이는 GS가 시장 대비 HBM 업황에 대해 더욱 강한 확신을 갖고 있음 | 7 574 |
