CHO투자노트

[현대차/자동차/기업브리프] 제목: 기대치 상회했음에도 가이던스는 하향 조정 작성자: 키움증권, 신윤철 애널리스트 투자의견: BUY(Maintain) 목표주가: 500,000원(하향) [실적 상회 배경] · 3분기 매출액 45.1조 원, 영업이익 2.68조 원을 기록하며 시장 컨센서스와 당사 추정치를 모두 상회함 · 글로벌 HEV 판매 호조와 기말환율 급락에 따른 판매보증비 환입이 우호적인 환효과로 작용해 수익성 개선에 기여함 [판매 반등 기대] · 연간 도매판매 목표치를 기존 416만 대에서 400만 대 낮췄으나, 볼륨모델인 아반떼, 투싼 풀체인지, GV 시리즈의 신차 사이클이 개시되어 4분기 판매 실적 반등이 전망됨 · 내수, 미국, 유럽 시장에서 하이브리드(HEV) 판매 비중 확대 트렌드가 더욱 강화될 것으로 기대됨 [리스크 요인] · 원화 강세와 원자재비 상승 등으로 인해 연간 영업이익률 가이던스 하단이 5.5%로 하향 조정됨 · 경영환경 악화로 인한 주주환원정책 재검토 가능성이 대두되었으며, 해외 자회사 IPO 계획 부재 등이 투자심리에 부담으로 작용함