Свинское чаепитие
Open in Telegram
Пытаюсь делать вид, что понимаю экономику лс: @AlexeiYouth
Show more1 445
Subscribers
+2924 hours
+357 days
+6930 days
Data loading in progress...
Similar Channels
Tags Cloud
Incoming and Outgoing Mentions
---
---
---
---
---
---
Attracting Subscribers
July '26
July '26
+76
in 10 channels
June '26
+64
in 7 channels
Get PRO
May '26
+19
in 5 channels
Get PRO
April '26
+22
in 11 channels
Get PRO
March '26
+37
in 4 channels
Get PRO
February '26
+71
in 13 channels
Get PRO
January '26
+62
in 18 channels
Get PRO
December '25
+43
in 12 channels
Get PRO
November '25
+33
in 7 channels
Get PRO
October '25
+54
in 2 channels
Get PRO
September '25
+52
in 2 channels
Get PRO
August '25
+34
in 3 channels
Get PRO
July '25
+58
in 6 channels
Get PRO
June '25
+72
in 7 channels
Get PRO
May '25
+11
in 3 channels
Get PRO
April '25
+27
in 3 channels
Get PRO
March '25
+39
in 4 channels
Get PRO
February '25
+4
in 1 channels
Get PRO
January '25
+29
in 6 channels
Get PRO
December '24
+29
in 3 channels
Get PRO
November '24
+7
in 1 channels
Get PRO
October '24
+6
in 1 channels
Get PRO
September '24
+15
in 4 channels
Get PRO
August '24
+10
in 1 channels
Get PRO
July '24
+26
in 3 channels
Get PRO
June '24
+7
in 1 channels
Get PRO
May '24
+7
in 1 channels
Get PRO
April '24
+12
in 2 channels
Get PRO
March '24
+7
in 1 channels
Get PRO
February '24
+6
in 1 channels
Get PRO
January '24
+16
in 3 channels
Get PRO
December '23
+16
in 3 channels
Get PRO
November '23
+18
in 3 channels
Get PRO
October '23
+30
in 2 channels
Get PRO
September '23
+688
in 0 channels
Get PRO
August '23
+13
in 0 channels
Get PRO
July '23
+31
in 0 channels
Get PRO
June '23
+51
in 0 channels
Get PRO
May '23
+21
in 0 channels
Get PRO
April '23
+57
in 0 channels
Get PRO
March '23
+12
in 0 channels
Get PRO
February '23
+622
in 0 channels
| Date | Subscriber Growth | Mentions | Channels | |
| 24 July | 0 | |||
| 23 July | +29 | |||
| 22 July | +11 | |||
| 21 July | 0 | |||
| 20 July | +1 | |||
| 19 July | +1 | |||
| 18 July | +2 | |||
| 17 July | +2 | |||
| 16 July | 0 | |||
| 15 July | +2 | |||
| 14 July | +1 | |||
| 13 July | +4 | |||
| 12 July | +6 | |||
| 11 July | +8 | |||
| 10 July | +5 | |||
| 09 July | 0 | |||
| 08 July | 0 | |||
| 07 July | 0 | |||
| 06 July | 0 | |||
| 05 July | +1 | |||
| 04 July | 0 | |||
| 03 July | 0 | |||
| 02 July | 0 | |||
| 01 July | +3 |
Channel Posts
Насколько мы понимаем, подход Росстата к описанию динамики инфляции заключается в следующем:
🦄 Если цена на товар/услугу снизилась, то пишем, что "цены снизились"
🤡Если цена на товар/услугу увеличилась, то пишем "цены изменились."
Добро. Благодарим за правильную терминологию. Будем иметь в виду.
| 2 |  +31️⃣ Промышленное производство в июне
Символический плюс — +0,1% м/м sa (c исключением сезонности) vs -0,8% м/м sa в мае.
🛢 Грустно всё в добывающем секторе — (-0,4% m/m sa) в июне vs -1% м/м sa в мае. Согласно данным ОПЕК, добыча нефти в России в июне составила 8,928 млн баррелей в сутки vs 8,989 млн б/с в мае (-61 тыс. б/с).
⚙️ Немного прибавила обрабатывающая промышленность — +0,2% m/m sa против -0,5% м/м sa в предыдущем месяце. Тут, конечно, сказывается отрицательная динамика в нефтепереработке, которая снизилась на 21,7% г/г и, наряду с металлургией, имеет наибольший вес в обработке.
2️⃣ Прирост цен на бензин за неделю (с 14 по 20 июля) замедлился до 1,66% н/н, с начала месяца - 5,83%. Дизельное топливо - 1,87% н/н. Недельная инфляция на уровне предыдущей недели - 0,17% н/н, с начала месяца – 0,60%, с начала года – 4,82%. Рост цен на фрукты и овощи вернулся к сезонной норме. | 663 |
| 3 |  Без вариантов
👨👩👧👦 Ожидаемый расклад: в июле инфляционные ожидания населения на год вперёд улетели до 14,7%!!! c 12,4% в июне (+2,3 п.п.). ИО выросли как среди подгруппы без сбережений (13,6% в июне => 16,5%), так и среди подгруппы со сбережениями (11% => 13%).
🏭 На той неделе мы узнали, что, ценовые ожидания компаний (баланс ответов) в июле подскочили до 20,2 п. (+4,4 п. к июню) после снижения в предыдущие 5 месяцев. Средний ожидаемый прирост цен
на следующие 3 месяца (в годовом выражении) увеличился до 5,8% vs 4,3% в июне (+1,5 п.п. к июню).
Учитывая сильный акцент ЦБ на ИО как важном факторе денежно-кредитной политики, вариант снижения % ставки небольшим шагом (-25 б.п.) в пятницу отпадает. Впрочем, мы были бы рады ошибиться. | 6 531 |
| 4 | 📃 Как, по нашему мнению, будет выглядеть пресс-релиз Банка России в пятницу?
Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,25% годовых
☑️ За прошедший месяц баланс рисков для ценовой стабильности еще больше сместился в сторону проинфляционных.
☑️ В июне из-за временных факторов текущий рост цен с поправкой на сезонность увеличился до 10,6% в пересчете на год после 2% в мае.
Показатели устойчивой инфляции в июне также повысились, но в меньшей степени, чем общий рост цен.
☑️ Инфляционные ожидания населения и бизнеса значительно выросли в июле. Это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции (исходим из того, что во вторник данные по ИО населения за июль покажут скачок.)
☑️ Оперативные и опросные индикаторы указывают на то, что уровень экономической активности в II кв. оказался выше, чем в I кв. При этом неоднократность отраслевой динамики остается высокой и даже усилилась, в том числе из-за отрицательных шоков предложения. Опросные индикаторы указывают на замедление деловой активности в июле.
☑️ Несмотря на небольшое месячное снижение реальной заработной платы в апреле, рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда. Безработица остается на исторических минимумах.
☑️ Индикаторы денежно-кредитных условий (ДКУ) в июне изменялись разнонаправленно после нескольких месяцев движения в сторону смягчения.
Сверимся 24 июля 🫡 | 504 |
| 5 |  Кредитование в июне
🏭 Корпоративное кредитование успокоилось — +328 млрд рублей (0,3% м/м) vs 1,2 трлн (1,2% м/м) в мае. Около половины прироста корпоративного портфеля пришлось на кредиты крупнейшим госкомпаниям (+0,2 трлн руб). ЦБ объясняет умеренную динамику в июне отчасти тем фактом, что компании выплатили проценты по кредитам в конце квартала.
📺 Потребительское кредитование продолжило активно расти — +1,3% м/м (161 млрд рублей) vs 1,4% м/м (172 млрд) в мае.
🏠 Ипотека значительно ускорилась. Вероятно, рост спроса был связан с ожиданиями, что с 1 июля условия по программе будут модифицированы. Однако вступление в силу изменений перенесено на более поздний срок
🚘 Рост портфеля автокредитов в июне охладился до +0,1% против +0,6% в мае. | 540 |
| 6 |  Из последнего пресс-релиза ЦБ о ключевой ставке (июнь):
Снижение напряженности на рынке труда замедлилось. По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, перестала сокращаться.
Суровая реальность: свежие цифры обеспеченность предприятий работниками за II кв. 2026 г. (мониторинг предприятий от ЦБ) показывают, что проблема дефицита кадров в целом в экономике постепенно смягчается (-19,7 п. в II кв. vs -21,2 п. в 1к26).
А планы компаний по найму работников на 3к26 в целом по экономике стали более умеренными и достигли минимума с 3к20. | 533 |
| 7 |  +1🥕🥔 Продовольственные товары - 10,9% saar. Повышенный относительно привычной сезонности рост цен на овощи и фрукты компенсировал их пониженную динамику в весенние месяцы. Ценовое давление в услугах уменьшился, но всё равно остаётся повышенным - 6,8% saar vs 10,1% в мае.
📈Из позитивного: показатели устойчивой инфляции остались вблизи цели. Базовый ИПЦ - 4,3% saar. В среднем за 3 месяца - 4,2%.
Впрочем, базовый ИПЦ без туризма ускорился до 5,7%. Но за 3 месяца - 4,1%.
Вклад в инфляцию: из 10,6% saar проды дали 4.3 п.п., Непроды - 4,4 п.п., а услуги 1,9 п.п.
P.S. Недельная инфляция сбавила обороты - с 7 по 13 июля ИПЦ составил 0,17% vs O,31% неделей ранее. Связано ли снижение недельных цифр с бензином? Нет, за счёт овощей + туризма. В топливном сегменте по-прежнему "горячо”. Бензин за неделю- 2,25%, дизельное топливо - 3,18%.
2/2 | 574 |
| 8 |  +3Банк России представил свои оценки сезонно скорректированной инфляции за июнь.
☑️ ИПЦ - 10,6% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) vs 2% в мае и 2,5% в апреле. В среднем за 3 месяца - 5% при прогнозе ЦБ на 2 квартал 4,1% (+0,9 п.п.).
⛽️ По понятным причинам, на этот раз основное внимание уделяется непродовольственным товарам, которые взлетели до 13,6% saar.
Но непроды без нефтепродуктов снизились до 1,2% vs 2,1% в мае. Из свежого бюллетеня "О чем говорят тренды":
Складывающаяся ситуация на топливном рынке – это шок предложения. ДКП должна реагировать только на его возможное влияние на рост цен через вторичные эффекты, прежде всего на рост инфляционных ожиданий.
И ещё
Текущая ситуация на топливном рынке и связанные с ней вторичные эффекты на динамику цен также важны с точки зрения принятия будущих решений по ДКП
1/2 | 363 |
| 9 | 🔹Вклад в инфляцию: проды — 0,25 п.п.(вклад плодоовощной продукции 0,20 п.п.), Непроды - 0,33 п.п. (Нефтепродукты - 0,34 п.п.), услуги - 0,28 п.п.
🔹При принятии решений по денежно-кредитной политике (ДКП) ЦБ ориентируется на сезонно скорректированные цифры. Ранее мы писали, что инфляция идёт сильно ниже прогноза ЦБ на II кв. Но топливная дилемма испортила картину. Инфляция оказалась выше прогноза ЦБ.
При ~11% saar (с поправкой на сезонность в пересчёте на год) в июне, мы получаем ~5% в среднем за три месяца при прогнозе 4,1% saar.
Холд на заседании ЦБ 24 июля практически неизбежен.
2/2 | 7 232 |
| 10 |  +9Топливный июнь⛽️
Росстат отчитался по инфляции за июнь - она составила 0,87%, что почти совпало с оценкой, основанной на недельных данных (0,90%). С начала года - 4,19%. Годовая инфляция подскочила до 6,02%. Базовая инфляция - 0,48% м/м.
🔹Продовольственные товары — 0,65% м/м (плодоовощная продукция — 4,19% за месяц). НЕпродовольственные товары — 1% м/м. Бензин — 6,88% м/м (0,85% в мае), дизельное топливо — 7,1% м/м. Сохраняется высокий прирост цен на платные услуги — 1% м/м и 10,58% г/г. В отличие от непродовольственных товаров, потребление многих видов услуг (образовательных, медицинских, бытовых) с трудом перераспределяется во времени, и потребители не склонны откладывать их потребление даже при высокой ключевой ставке.
1/2 | 10 120 |
| 11 |  +4Федеральный бюджет - это лишь часть бюджетной системы (хотя и самая важная).
Какова динамика консолидированных бюджетов субъектов РФ за первое полугодие 2026 года?
☑️ Расходы за 6M2026 г. составили 12,6 трлн рублей (+5,9% г/г).
☑️ Доходы — 12,44 трлн руб (+5,9% г/г). Улучшились показатели по налогу на прибыль — 2,85 трлн (+1,9% г/г). Очень хорошая динамика поступлении налога на доходы физических лиц (НДФЛ) — 4,12 трлн, +14,1% г/г (в том числе за счет увеличения зарплат).
📃 План на 2026 г. предусматривает доходы в размере 26,59 трлн руб. (в том числе 23 трлн собственных доходов и 3,5 трлн межбюджетных трансфертов), расходы - 26,89 трлн и дефицит в размере 300 млрд руб.
Однако, по прогнозам регионов дефицит ожидается на уровне ~1,9 трлн рублей из-за превышения расходов. | 614 |
| 12 | Что дальше ?
План на 2026 год предполагает доходы в размере 40,28 трлн рублей, расходы - 44,1 трлн и дефицит 3,78 трлн. Обновлённые параметры мы увидим только осенью. Однако можно с уверенностью сказать одно - расходы будут выше, чем планировалось. Электронный бюджет уже показывает расходы на уровне 45 трлн (+900 млрд рублей к плану). Что касается доходов, то НДС 22% + потребительская активность (оборот розничной торговли в мае — +7,8% г/г, в январе - мае — +5%) поддерживают ННГД на положительной траектории. А вот нефтегазовые доходы (НГД) почувствуют охлаждение в августе.
2/2 | 8 025 |
| 13 |  +3Федеральный бюджет в июне
Первый профицитный месяц в этом году. Поздравляем Минфина ))
Профицит составил ~280 млрд рублей.
Накопленный с начала года дефицит снизился до 5,7 трлн рублей.
☑️ Объём доходов в январе - июне — 18,6 трлн рублей (5,8% г/г). НЕнефтегазовые доходы (ННГД) - 15 трлн рублей (+16,3% г/г). Динамика НДС (производство + импорт) идёт выше уровня 2025 г. - 8,58 трлн (+22,6% г/г). Март был последним месяцем уплаты НДС за 4 кв. 2025: в апреле НДС уже рассчитывался по ставке в 22%.
☑️ Расходы за 6M2026 — 24,4 трлн рублей (+16,1% г/г). Госзакупки - 7,55 трлн (+47,4% г/г). Потрачено 55,3% от годового плана. Расходы в июне в целом были скромными - 3,56 трлн рублей (8,1% от годового плана).
1/2 | 7 753 |
| 14 |  +12️⃣ Активы домохозяйств. Что тут изменилось за последние месяцы (см. график)? Переводные депозиты в рублях в мае - 20,8 трлн рублей sa (c исключением сезонности). Рублевая наличка - 18,2 трлн.
Нормы сбережения домашних хозяйств(отношение сбережений населения к их располагаемым доходам) в I кв. 2026 г. — 16,8% sa.
2/2 | 343 |
| 15 |  +1Макроапдейт
1️⃣ Топливная вакханалия пока не утихает. Прирост цен на бензин с 30 июня по 6 июля составил 2,11% vs 1,6% неделей ранее и 3% до этого. Дизельное топливо - 3,55% н/н.
Правительство принимает ряд мер для нормализации ситуации: запрет на экспорт дизельного топлива, наращивание поставок топлива более низкого качества (Евро-3), импорт топлива, перенос сроков ремонта ряд НПЗ.
Недельная инфляция ускорилась до 0,31% н/н. С начала года - 4,49%.
И тут дело не только в нефтепродукты. Отдых на Черном море и в Юго-Восточной Азии - ~3% за неделю. Индексация проезда в трамвае (0,78% н/н) и троллейбусе (1,09% н/н). Смартфоны - 1,32% н/н (новые таможенные правила). Курица - 2,30% н/н, картошка - 3,49%, капуста - 3,62%.
Зато подешевели огурцы (-8,7% н/н) и помидоры (-5,1% н/н).
В июне на основе недельных данных получается 0,90%. Много. Но дождёмся полных данных за июнь (в пятницу).
1/2 | 331 |
| 16 |  Обсуждение валютного курса на Финансовом конгрессе Банка России.
В частности, снижение спроса на иностранную валюту для обслуживания внешнего долга как один из структурных факторов, влияющих на курсообразование.
Что по цифрам ?
Да, мы наблюдаем снижение внешнего долга (задолженности всех секторов экономики перед нерезидентами) с 732,8 млрд долларов во II кв. 2014 (из которых 539 млрд были номинированы в иностранной валюте и 193 - в национальной) до 462 млрд (346 млрд в ин. валюте и 116 в нац.) в I кв. 2022 г. и 299 млрд долларов (161 в ин. и 137 в нац.) в I кв. 2026 года.
(Прочие секторы - финансовые организации (кроме банков), нефинансовые организации, домашние хозяйства и некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства) | 428 |
| 17 |  Как насчет валютных операций в июле?
Совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составит 123,2 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 июля 2026 года по 6 августа 2026 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 5,4 млрд руб.
В понедельник ЦБ объявил о операциях со средствами ФНБ на внутреннем валютном рынке во второй половине 2026 года (зеркалирование инвестиции ФНБ) - продажа валюты заметно сократится до 74,8 млрд рублей, или 0,58 млрд рублей в день vs 4,6 млрд в день в первом полугодии.
Таким образом, общий объём покупки валюты составит 4,82 млрд в день. | 391 |
| 18 |  +1Нефтегазовые доходы (НГД )🛢в июне
О сверхдоходах в 2026 г. можно забыть. Теперь задача-максимум — выполнить годовой план в 8,9 трлн рублей (и даже это под очень и очень большим вопросом). Основные препятствия на пути к достижению цели — крепкий рубль, деэскалация на Ближнем Востоке, демпфер.
☑️ НГД в июне составили 684 млрд рублей vs 679 млрд рублей в мае.
НДПИ - 969 млрд vs 1 трлн рублей в предыдущем месяце.
☑️ Выплаты нефтяникам по демпферу - 211 млрд рублей. Обратный акциз на нефтяное сырье - 102 млрд рублей.
Собрано НГД за 6M2026 г. - 3,66 трлн рублей. Июльские доходы будут выше июньских за счёт налога на дополнительный доход (НДД) за II кв. 2026. Но на этом праздник жизни закончится. Дальше не очень.
1/2 | 379 |
| 19 |  +1О динамике ВВП по производству в I кв. 2026 г. уже было тут, теперь опубликованы данные по ВВП по использованию. Очень коротко:
👨👩👧👦 Расходы домашних хозяйств на конечное потребление росли более умеренными темпами — +0,5% кв/кв sa (с исключением сезонности) vs +1,1% кв/кв sa в IV кв. 2025 г.
🏢 Спрос со стороны госсектора — +0,7% кв/кв sa vs +0,3% в предыдущем квартале.
🔧 Валовое накопление основного капитала (ВНОК) падает чётвертый квартал подряд. Причём, в первом кв. падение было значительным и составило -4,6% кв/кв по сравнению с -2,7% кв/кв sa в IV кв. | 345 |
| 20 |  +4Макроапдейт
👷♀️Рынок труда. Особых изменений тут нет. Безработица болтается на историческом минимуме - 2,1% в мае (как с учетом сезонности так и без).
Немного улучшилась ситуация для соискателей - индекс HH (показывает соотношение количества активных резюме к количеству активных вакансий на рынке) — 8,3 в июне vs 9,1 в мае.
📈 Сальдированный финансовый результат (прибыль (убыток)
до налогообложения) компании за 4M2026 - 8,85 трлн рублей (-10,3% г/г в номинальном выражении) и 3,66 трлн в апреле. Добывающий сектор демонстрирует сильную динамику - 600 млрд руб. в апреле, накопленный за 4M2026 - 2,1 трлн (+54,9% г/г). Доля прибыльных организации (всего) - 64,7%.
🛢Прирост цен на бензин замедлился до 1,61% н/н (с 23 по 29 июня) vs 3% неделей ранее. Дизельное топливо - 2,23% н/н. Недельная инфляция - 0,22% н/н vs 0,25% н/н с 16 по 22 июня. Полные цифры за июнь будут опубликованы 10 июля.
⭕️ Минэк оценило прирост ВВП в мае на уровне +0,3% г/г. | 414 |
