nuclear tooth 🚀

[BNK금융(138930)/ 하나증권 최정욱, CFA ☎3771-3643] ★ BNK금융(매수/TP: 21,000원 - 하향): 이익신뢰도 크게 저하됐지만 그럼에도 다소 과민한 반응 ▶ 실적은 매우 부진했지만 유가증권관련손에 주로 기인. 주가 급락으로 가격 매력 발생 - BNK금융에 대한 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 21,000원으로 하향. 목표가 하향 배경은 연초 이후 3개분기 연속으로 어닝쇼크를 시현하면서 이익신뢰도가 크게 저하되었기 때문. 올해와 내년 이후의 이익추정치를 하향했고, multiple을 낮춰 목표 PBR도 하향적용 - 다만 그럼에도 전일의 13.8% 주가 급락은 다소 과민한 반응으로 판단. 계속된 어닝쇼크 시현에 따라 투자심리가 상당폭 위축될 수 밖에 없지만 3분기 실적 부진이 구조적이익률의 하락보다는 시중금리 상승과 관련한 유가증권관련손에 주로 기인한 것이기 때문(경남은행과 증권, 자산운용 등에서 발생). 물론 NIM 또한 소폭 하락하고, 대손비용도 예상을 다소 상회하기는 했지만 우려감이 크게 확대될 정도는 아니었음 - 여기에 올해 2월말에만 해도 8.1% 지분을 보유 중이던 캐피탈그룹이 9월에 3.3%까지 보유 지분을 축소했고, 10월에도 여전히 순매도하고 있는 것으로 추정되는 등 비우호적인 수급 여건도 맞물린 상황 - 전일 주가 급락으로 동사의 PBR이 0.32배까지 하락했는데 이정도면 가격 매력이 충분히 부각될 수 있는 수준. 다만 이는 추가적인 어닝쇼크가 나오지 않아야 한다는 것을 전제로 하는 논리임 ▶ 4분기 추정 순익은 약 1,500억원. 올해 연간 순익 7,750억원으로 4.9% 감익 전망 - 3분기 순익은 2,110억원으로 YoY 28.5% 감소해 시장컨센서스를 크게 하회하는 부진한 실적을 시현 - 1) 양행 합산 원화대출금이 QoQ 0.2% 증가에 그치고, 양행 합산 NIM은 QoQ 4bp 하락했지만 2분기의 오피스펀드 외부지분 매입에 따른 정산손실 440억원 소멸 등으로 이자이익은 QoQ 10.6% 증가 - 2) 증권 위탁수수료 감소에도 PF수수료 증가와 방카슈랑스수수료 증가 등으로 수수료이익도 QoQ 18.7% 증가했는데, 3) 반면 유가증권관련익이 QoQ 920억원이나 감소하면서 비이자이익은 매우 부진한 모습이었음 - 3) 판관비는 YoY 4.5% 증가에 그쳐 교육세율 인상 영향을 감안할 때 비교적 안정적이었으며, 5) 그룹 대손비용은 2,060억원으로 예상을 다소 상회. 높은 대손비용률은 특별한 일회성 요인 없는 경상 부실 증가 때문인 것으로 추정 - 4분기 추정 순익은 충당금 환입 요인 등을 감안할 때 약 1,500억원 내외로 예상되고, 올해 연간 추정 순익은 약 7,750억원으로 전년대비 4.9% 감익 전망 ▶ 600억원의 자사주 매입은 초기에 상당규모 진행 예상. 수급 측면에서 도움이 될 듯 - 3분기 CET 1 비율은 12.18%로 QoQ 4bp 상승에 그쳤는데 외화자산이 적어 원/달러 환율 하락 영향이 미미했고, 금리 상승으로 OCI 관련 자본 감소 요인이 작용했기 때문으로 추정. - 하반기 자사주 매입·소각 규모는 600억원으로 기대치에 부합했는데 실적이 당초 예상보다 부진해 올해 총주주환원율은 47.5%까지 상승할 전망. 상반기 중 실시했던 자사주 매입도 한달만에 모두 완료했으며 최근 급락으로 인해 주가 방어 필요성이 높아진 만큼 초기 상당규모의 자사주 매입 진행 가능성이 높고, 이는 수급 개선 측면에서 도움이 될 것으로 판단 리포트 ☞ https://buly.kr/BeNM4bR * 위 문자는 컴플라이언스의 승인을 득하였음 텔레그램 채널: https://t.me/hanafincial

앤트로픽, 11/16일 주차에 IPO 추진 계획 据报道，Anthropic计划在11月16日当周进行IPO。 https://wallstreetcn.com/livenews/3186306?ivk=1#from=ios

🔹Anthropic, 미국 IPO 증권신고서 공개 제출. 재무 실적과 AI의 위험요인 공개 » Anthropic은 미국 증시 상장을 위한 기업공개(IPO) 증권신고서를 공개 제출. 상장 이후 NASDAQ에서 'ANT'라는 종목코드로 거래 예정 » 증권신고서에 따르면 2026년 상반기 매출은 약 163억달러를 기록했으며, 순손실은 807억달러로 확대. 순손실의 상당 부분은 주식 전환이 가능한 채권의 공정가치 상승에 따른 회계상 평가손실에서 발생 » AI 모델 개발과 운영에 필요한 대규모 인프라 투자 부담도 공개. 고성능 AI 모델의 학습과 서비스 제공을 위해 막대한 연산 자원 확보가 필요하며, 이에 따른 비용 부담이 지속되는 사업구조 설명 » 증권신고서에는 AI 모델의 안전성과 통제 가능성에 관한 위험요인도 포함. Anthropic의 자체 연구에서 고도화된 AI 시스템이 통제된 실험 환경에서 코드 훼손, 사기 지원, 정보 조작 등의 행동을 보인 사례 제시 » 일부 AI 모델에서 종료 명령에 저항하거나 정보를 은폐·조작하고, 협박과 유사한 행동을 보이는 등 자기보존적 행동 가능성도 위험요인으로 명시. AI 모델의 성능 고도화와 상용화 과정에서 발생할 수 있는 안전성 및 통제 문제를 투자자들에게 고지 » 이번 증권신고서를 통해 Anthropic의 재무 실적과 성장 추이, AI 인프라 투자 부담, 모델 안전성 및 사업 운영 관련 위험요인 등이 공식 공개. 앞서 알려진 재무정보와 IPO 추진 계획도 확인 Anthropic opens books on AI's explosive growth and staggering costs https://www.reuters.com/legal/transactional/anthropic-opens-books-ais-explosive-growth-staggering-costs-2026-10-26

VentureBeat Intelligence 3분기 GPU 활용도 보고: 응답 기업의 79%가 GPU가 최소 절반 이상 유휴 상태라고 답변 • 그 중 70%는 여전히 향후 1년 내에 AI 플랫폼을 도입/확장할 계획 ======================== ~ A whopping 79% of the 218 respondents who reported GPU utilization said their GPUs are busy half the time or less, across three monthly VB Pulse surveys from July through September AI bubble update: 79% of companies say their GPUs sit idle at least half the time, yet most plan new AI platforms | VentureBeat

앤스로픽, S-1 서류 공개 : 티커는 ANT https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026067168/anthropicpbc-sx1.htm https://www.anthropic.com/news/s1-sec

>>유니트리 공시 : 휴머노이드 로봇 산업은 아직 상용화 초기 단계…피지컬 AI의 대규모 현장 적용까지 여러 과제 존재 •유니트리 테크놀로지는 공시를 통해 자사 주식이 3거래일 연속 종가 기준 상승률 편차 누적 30%를 초과해 주식 거래 이상 변동에 해당한다고 밝힘. •휴머노이드 로봇 산업은 아직 상용화 초기 단계로, 기술 성숙도와 하류 시장의 수요 형성, 산업 공급망의 지원 역량 등에 불확실성이 존재함. 또한 피지컬 AI 기술이 실험실 시연 단계에서 실제 현장에 대규모로 적용되는 단계로 나아가기까지는 인식 정확도, 동작 제어의 안정성, 데이터 축적, 소프트웨어와 하드웨어 간 협업 등 여러 과제가 남아 있음. 관련 기술 경로와 비즈니스 모델이 성숙하기까지는 추가적인 검증 시간이 필요함. •산업의 대규모 상용화가 예상보다 지연될 경우 향후 매출 확대와 실적 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 밸류에이션이 하락할 투자 위험도 존재 >https://wallstreetcn.com/livenews/3185914?ivk=1#from=ios

>>모건스탠리 중국 로봇 조사: 기업들은 도입을 시도할 의향이 있지만 엄격하게 비용을 따져…가격 10만 위안 이하, 3년 내 투자금 회수 요구 •모건스탠리에 따르면 응답 기업의 64%가 향후 3년 내 로봇 시범사업 또는 대규모 도입을 시작할 계획. 다만 상용화 일정은 약 1년 지연, 2027년 말까지 복합형 로봇, 바퀴형 휴머노이드, 보행형 휴머노이드의 예상 도입 비율은 각각 50%, 36%, 22%로 하향 •비용과 투자수익이 핵심 제약 요인으로 나타남. 잠재 구매 기업의 72%는 로봇 대당 가격이 10만 위안 미만이어야 한다고 답했으며, 82%는 3년 이내에 투자비를 회수할 수 있어야 한다고 요구 •초기 도입은 여전히 소규모 시범사업 중심으로 진행될 전망임. 2028년 말까지 기업의 46%는 복합형 로봇을 1~10대만 설치할 계획이며, 휴머노이드 로봇의 도입 규모는 더욱 보수적인 수준 >大摩中国机器人调研：企业愿意尝试但严格算账，要求10万元以内，三年内回本 https://wallstreetcn.com/articles/3784489#from=ios

모건스탠리 차이나, 로봇 산업 조사. 기업들의 도입 의향 확인. 다만 엄격한 기준 제시: 10만위안 이내 요구, 3년 내 회수 조건 • 응답 기업의 64%가 향후 3년 내 파일럿 또는 대규모 프로젝트 계획. 다만 상업화 일정은 약 1년 지연되어 2027년 말까지 복합 로봇, 바퀴형 및 다리형 휴머노이드 로봇의 예상 도입 비율은 각각 50%, 36%, 22%로 낮아질 전망 • 비용과 수익성이 주요 제약 요인. 잠재적 구매자의 72%는 단가 10만위안 미만 & 82%는 3년 내 비용 회수 요구 • 초기 도입은 여전히 소규모 파일럿 중심. 2028년 말까지 46%의 기업은 복합 로봇 1-10대만 설치할 계획. 휴머노이드 로봇의 도입 규모는 더 보수적일 것으로 예상 大摩中国机器人调研：企业愿意尝试但严格算账，要求10万元以内，三年内回本 大摩调研显示，64%的受访企业计划未来三年启动试点或规模化项目，但商业化进程推迟约一年，2027年底前复合机器人、轮式和腿式人形机器人的预期部署比例分别降至50%、36%和22%。成本与回报成为关键制约：72%的潜在采购方要求单价低于10万元，82%要求三年内收回成本。初期部署仍以小规模试点为主，到2028年底，46%的企业仅计划安装1-10台复合机器人，人形机器人部署规模更为保守。 https://wallstreetcn.com/articles/3784489#from=ios

>>룰라 역전승에 시장 충격…브라질 주가지수 선물 20% 급락해 하한가, 헤알화 선물도 급락 •룰라의 예상 밖 승리로 브라질 자산 전반의 재평가가 진행중. 주가지수 선물은 서킷브레이커가 발동, 브라질 ETF는 장전 거래에서 한때 27% 넘게 하락함. 석유·은행 등 주요 업종도 큰 폭으로 하락 •시장은 새 정부가 국영기업에 대한 개입을 재개하고 재정 규율을 약화시킬 가능성을 우려하고 있음. Petrobras의 가격 정책과 공공부채 리스크가 핵심 쟁점으로 부상함. 앞서 보우소나루의 승리에 베팅했던 자금도 빠르게 포지션을 청산하면서, 브라질 자산은 재정 전망과 국영기업 지배구조라는 두 가지 과제에 직면함. •헤알화, 현물시장 달러 대비 낙폭 -12.2%로 확대 >卢拉逆袭吓坏市场：巴西股指期货暴跌20%触及跌停，雷亚尔期货大跌 https://wallstreetcn.com/articles/3784490#from=ios

[2027년 채권 시장 전망 및 투자전략] 금리 동력과 딜레마의 사이 신얼 상상인증권 투자전략팀장 02-3779-3184 ▶️ 2027년, 채권 투자의 기회 재도래 ▶️ '27년 시장금리 및 금리 스프레드 예상 변동범위 - 미 국채 10년 4.50~5.40%, 2년/10년 20~60bp - 국고 3년 3.50~4.10% - 국고 10년 3.70~4.40% - 국고 3년/10년 15~50bp ● 금리 인상 국면의 마무리, 채권 금리 고점의 변곡점 통과 국면 진입 - '27년, 금리 고점 변곡점이 지나가는 흐름으로 될 것 - 시장금리 되돌림 하락 넘어 한미 기준금리 경로 불확실성 경감 - 금리 동결 국면에서의 제한적 프리미엄 반영 국면 전망 - 한은 '27년 1Q·2Q 인상(3.50%), 연준 ’26년 12월·'27년 3월 인상(4.50%) 후 동결 예상 - AI발 중립금리 상향은 최종 금리 상향 근거로는 제한적 수준 ● 캐리 확보가 우선, 이후 롤링과 듀레이션의 시간 - 저가 분할매수를 통한 캐리 확보가 우선 - 통화정책 경로와 재정발 수급 이슈는 롤링 효과 기회로 작용 가능 - 1Q까지는 단기채 캐리 확보, 2Q 이후부터는 바벨 전략으로 듀레이션 이점 ● 금리의 방향은 통화정책이, 하락 폭은 물가·재정·수급이 결정 - 채권 우호적 요인: 통화정책(상반기 한국은행, 하반기 연준), 인플레이션, 금융안정 측면 - 채권 비우호적 요인: 재정정책 및 재정건전성, AI발 성장세, AI CAPEX 회사채 발행 중심의 자본 조달 - 기타 요인: 美 중간선거·탄핵 이슈, 중동 지정학 리스크는 금리 방향성보다 변동성 자극 요인 * 원문 다운로드 보고서 링크: https://buly.kr/9XOGIH9 * 상상인증권 투자전략팀 채널: https://t.me/ssi_macro * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

[상상인증권 금융 김현수] 💡 BNK금융지주(138930): 기말 배당에 주목할 시점 💡 투자의견: BUY (유지) / 목표주가: 21,000원 (하향) ▶ 3분기 실적은 기대치 하회, 목표주가 21,000원으로 하향 BNK금융지주에 대해 투자의견 BUY를 유지하나, 목표주가는 21,000원으로 하향한다. 시장 센티 악화와 자본비용 상승을 반영해 Target PBR을 0.63배로 하향 조정한 영향이다. 3분기 연결 지배순이익은 2,105억원으로 YoY -28.5% 를 기록하며 기대치를 하회했다. 이자이익과 수수료이익은 견조했으나, BNK투자증권과 경남은행의 유가증권 매매평가손익 부진으로 비이자이익이 적자 전환했고, 대손충당금 부담도 높은 수준을 유지했다. 이에 따라 올해 연결 지배순이익은 전년대비 2.6% 감소한 7,940억원으로 전망한다. ▶ 4분기 관건은 건전선비용과 운용손익 회복 3분기 양행 합산 NIM은 1.80%로 QoQ 4bp 하락했지만, 순이자이익은 전분기대비 10.6% 증가하며 핵심이익의 개선세를 확인했다. 다만 유가증권 운용손익의 변동성과 높은 대손비용률은 여전히 실적 성장의 제약 요인이다. 4분기에는 자산 리프라이싱에 따른 NIM 안정화와 일부 부실자산 정상화에 따른 충당금 부담 완화가 예상되지만, 실적 반등을 위해서는 경남은행과 증권 자회사의 유가증권 운용손익 회복이 필요하다고 판단한다. 특히 금리 상승 환경이 지속되고 있는 만큼 비이자이익의 회복 속도에 주목할 필요가 있다. ▶ 환원 확대는 긍정적이나, 이익 성장의 뒷받침 필요 동사는 600억원의 추가 자사주 매입을 결의했는데, 매입 기간이 내년 1월까지인 점을 고려하면 올해 추가 자사주 매입 규모는 약 400억원으로 추정된다. 연간 DPS 830원 가정 시 연간 총주주환원율은 44.7%에 이를 전망이다. 2027년 총주주환원율 50% 이상 달성 가능성은 높지만, 부진한 이익 성장세를 감안하면 환원 확대에 따른 수급 개선 효과는 시장 기대보다 제한적일 수 있다. 그럼에도 현 주가 기준 예상 배당수익률이 7%를 상회하는 만큼, 연말 배당수익률 관점에서의 투자매력은 여전히 유효하다고 판단한다. ▶ 리포트 전문: https://buly.kr/AlnZ9fY * 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

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나머지는 내일 새벽에 정리해 드리겠습니다. 오늘 하루도 모두 고생 많으셨습니다!

2026년 10월 26일 프리마켓 주요 종목 동향 ━━━━━━━━━━━━━━ 상승 종목 XNCR (+36.70%) 초기 단계 신장암 임상시험 데이터 발표 SGRY (+24.44%) Bon Secours, Surgery Partners 약 60억 달러 규모 인수 임박 RRC (+13.58%) EQT, 약 500억 달러 규모 전액 주식교환 방식으로 Range Resources 인수 추진 PBLS (+5.40%) 데스모이드 종양 치료제 임상에서 72% 반응률 보고 HHH (+4.72%) S&P SmallCap 600 지수 편입 예정 NOK (+3.69%) L&T Technology Services와 파트너십 체결 ROST (+3.59%) UBS, 투자의견 Buy로 상향 및 목표주가 $315 제시 SKHY (+3.09%) Samsung과 2027년 2분기까지 Rubin Ultra용 8단 HBM4 공급 추진 META (+2.21%) 350억 달러 규모 주식 자금조달 계획 발표 STM (+2.14%) NXP MEMS 인수 후 대중시장용 자동차 안전 센서 출시 TSLA (+1.81%) Barclays, 투자의견 Overweight로 상향 및 목표주가 $450 제시 SPCX (+1.00%) Apollo Global과 400억 달러 규모 GPU 리스 계약 확보 ━━━━━━━━━━━━━━ 하락 종목 XP (-48.60%) 브라질 대통령 결선투표에서 Lula 승리 NU (-24.67%) 브라질 대통령 결선투표에서 Lula 승리 PBR (-20.87%) 브라질 대통령 결선투표에서 Lula 승리 MELI (-14.49%) 브라질 대통령 결선투표에서 Lula 승리 FICO (-9.48%) Wells Fargo, 투자의견 Equal Weight로 하향 및 목표주가 $800에서 $735로 하향 MRNA (-8.55%) 3상 암 백신 임상 효능이 2b상 결과 대비 낮게 나타남 EQT (-5.66%) Range Resources를 전액 주식교환 방식으로 인수 추진 AAP (-3.09%) Rothschild Redburn, 투자의견 Sell로 하향 CRWV (-2.54%) Elon Musk, 대부분의 네오클라우드 업체가 생존하지 못할 것이라고 언급 IREN (-2.00%) Elon Musk, 대부분의 네오클라우드 업체가 생존하지 못할 것이라고 언급 XYZ (-1.55%) Morgan Stanley, 투자의견 Equalweight로 하향

오라클이 챗GPT를 통해 기업 업무 프로세스를 실행할 수 있는 새로운 AI 플랫폼 발표. 오라클은 ‘오라클 AI 월드’에서 ‘퓨전 컴패니언(Fusion Companion)’과 ‘퓨전 에이전틱 홈(Fusion Agentic Home)’을 공개하며, 직원들이 챗GPT와 같은 AI 도구를 통해 기업 업무를 관리할 수 있도록 지원한다고 발표. 사용자는 여러 애플리케이션을 직접 탐색할 필요 없이 원하는 업무를 자연어로 설명하면, 시스템이 필요한 거래 처리, 업무 프로세스, 승인 절차 및 AI 에이전트를 자동으로 식별하고 조율하는 방식. 해당 기술은 재무, 인사, 공급망, 영업, 고객 서비스 등 오라클의 퓨전 애플리케이션 전반에 적용되며, 기업 보안 및 접근 권한 체계를 유지하면서 업무를 수행할 수 있도록 지원.

브라질 연방대법원(STF)이 대통령 후보 플라비우 보우소나루(자유당·PL)의 여권 압수를 요구하는 하원의원 및 상원의원들의 요청을 최소 33건 접수. 모든 요청이 정식 접수됐으며, 향후 검토 절차에 회부될 예정.

💡💡💡💡💡💡 브라질 대선 이후 금융시장에서 달러 선물 급등과 주가지수 선물 급락이 나타나는 중. 달러 선물은 9.2% 상승한 5.43헤알에 거래를 시작했으며, 브라질 대표 주가지수인 보베스파 지수 선물은 14.9% 하락한 177,200포인트 기록. 2027년 1월 만기 금리는 54bp 상승한 13.99%를 기록.

스페이스x & 아폴로, 400억달러 규모 GPU 금융 거래 체결 ======================= ~ SPACEX SIGNS $40 BILLION GPU FINANCING DEAL WITH APOLLO https://x.com/DeItaone/status/2114688952686805491?s=20