소중한추억.
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📈 Telegram 频道 소중한추억. 的分析概览
频道 소중한추억. (@doc_pool) 朝鲜语 语言赛道中的 是活跃参与者。目前社区聚集了 12 170 名订阅者，在 经济与金融 类别中位列第 9 681，并在 韩国 地区排名第 422 位。
📊 受众指标与增长动态
自 невідомо 创建以来，项目保持高速增长，吸引了 12 170 名订阅者。
根据 19 九月, 2026 的最新数据，频道保持稳定运转。过去 30 天订阅人数变化为 219，过去 24 小时变化为 14，整体触达仍然可观。
- 认证状态： 未认证
- 互动率 (ER)： 平均受众互动率为 3.44%。内容发布后 24 小时内通常能获得 1.87% 的反应，占订阅者总量。
- 帖子覆盖： 每篇帖子平均可获得 419 次浏览，首日通常累积 228 次浏览。
- 互动与反馈： 受众积极参与，单帖平均反应数为 1。
📝 描述与内容策略
尚未提供频道描述。
凭借高频更新（最新数据采集于 20 九月, 2026），频道始终保持新鲜度与高覆盖。分析显示受众积极互动，使其成为 经济与金融 类别中的关键影响点。
12 170
订阅者
+1424 小时
+647 天
+21930 天
吸引订阅者
九月 '26
九月 '26
+203
在26个频道中
八月 '26
+240
在27个频道中
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七月 '26
+207
在36个频道中
Get PRO
六月 '26
+687
在52个频道中
Get PRO
五月 '26
+691
在52个频道中
Get PRO
四月 '26
+783
在69个频道中
Get PRO
三月 '26
+641
在56个频道中
Get PRO
二月 '26
+806
在47个频道中
Get PRO
一月 '26
+513
在43个频道中
Get PRO
十二月 '25
+321
在38个频道中
Get PRO
十一月 '25
+2 187
在64个频道中
Get PRO
十月 '25
+316
在16个频道中
Get PRO
九月 '25
+5 373
在21个频道中
Get PRO
八月 '250
在23个频道中
Get PRO
七月 '250
在27个频道中
Get PRO
六月 '25
+354
在12个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 20 九月 | +1 | |||
| 19 九月 | +14 | |||
| 18 九月 | +3 | |||
| 17 九月 | +8 | |||
| 16 九月 | +12 | |||
| 15 九月 | +39 | |||
| 14 九月 | +5 | |||
| 13 九月 | +6 | |||
| 12 九月 | +5 | |||
| 11 九月 | +8 | |||
| 10 九月 | +5 | |||
| 09 九月 | +9 | |||
| 08 九月 | +4 | |||
| 07 九月 | +18 | |||
| 06 九月 | +15 | |||
| 05 九月 | +3 | |||
| 04 九月 | +7 | |||
| 03 九月 | +13 | |||
| 02 九月 | +12 | |||
| 01 九月 | +16 |
频道帖子
[인터넷/소프트웨어]
제목: AI DC 사업자 줄세우기
작성자: 임희석 (미래에셋증권)
투자의견: 비중확대/유지
[수요-공급 불균형과 시장 전망]
· 글로벌 AI 컴퓨트 수요는 2030년 187GW에서 2032년 285GW까지 급증할 전망이며, 공급 부족 현상은 2030년까지 지속되어 AI 컴퓨트 단가의 가파른 상승이 예상됨.
· 2031년 이후 공급 가속화로 수급 불균형은 완화될 것이나, 단순 CAPA 확보만으로는 수익성 유지가 어려워질 수 있어 향후 AI 데이터센터(DC) 사업의 핵심은 '얼마나 많이 짓는가'보다 '누구의 수요를 확보했는가'로 이동할 것임.
[수요 가시성 기반의 차별화 전략]
· AI DC 사업자의 장기 경쟁력은 캡티브(그룹 내) 수요, 정부 수요, 외부 테넌트 수요 순으로 확보된 가시성에 의해 결정될 전망임.
· 대형 외부 테넌트에 의존하는 순수 GPUaaS 사업자보다 코로케이션 및 DBO(설계·구축·운영)를 병행하는 사업자가 상대적으로 높은 안정성을 보유함.
[국내 주요 사업자별 투자 포인트]
· 삼성SDS는 그룹 내 캡티브 수요를 기반으로 높은 초기 가동률 확보가 가능하여 대형주 중 Top Pick으로 제시됨.
· NHN은 정부 AI 컴퓨팅 인프라 사업을 선점하고 실적이 가장 먼저 확인된 점을 높게 평가받아 중소형주 Top Pick으로 선정됨.
· LG CNS는 풍부한 DBO 레퍼런스를 바탕으로 GPUaaS까지 사업 영역을 확장하고 있어 추가적인 리레이팅 가능성이 존재함.
| 2 |  +2没有文字... | 598 |
| 3 | [제약/바이오]
제목: K-바이오, 뉴코가 미래다
작성자: 이호철 수석연구원, 엄민용 연구위원, 윤석현 연구원, 임재현 연구원 (신한투자증권)
투자의견: 비중확대 (유지)
[뉴코(NewCo) 모델의 부상과 배경]
· 뉴코는 VC 등 투자자가 소수의 신약 개발을 위해 설립한 독립 법인으로, 특정 신약에 리소스를 집중 투입해 임상을 가속화하고 빅파마 M&A를 통한 조기 Exit을 목표로 함.
· 2024년 이후 대형 M&A 80건 중 36%가 뉴코일 정도로 트렌드가 확산 중이며, 특히 중국 신약을 서구권 뉴코로 기술이전(L/O)하여 지정학적 리스크를 회피하는 전략이 각광받고 있음.
· 원개발사는 지분 가치 상승 이익을 얻고, 투자자는 검증된 경영진 기용과 낮은 비용으로 신약 도입이 가능하다는 점에서 윈-윈(Win-Win) 구조를 형성함.
[주요 모멘텀 및 투자 포인트]
· [한올바이오파마] 뉴코 이뮤노반트를 통해 IMVT-1402의 6개 적응증 임상을 진행 중이며, 2028년 그레이브스병 상업화 이후 본격적인 로열티 수령이 예상됨.
· [인제니아테라퓨틱스] MSD에 기술이전한 MK-8748(안과 신약)이 글로벌 3상에 진입하며 MSD의 주력 파이프라인으로 안착, 향후 R&D 모멘텀 부각이 기대됨.
· [디앤디파마텍] MASH 신약 DD01의 글로벌 2상 성공 데이터 기반 빅파마와 L/O 논의 중이며, 화이자로 이관된 비만 경구제 개발 계획 공개 시 밸류 리레이팅 가능성이 높음.
[리스크 요인 및 유의사항]
· 뉴코는 설립 초기 스텔스 모드를 유지하는 경우가 많아 정보 비대칭성이 존재하며, 단기 주가 모멘텀 재료로 악용될 가능성을 배제하기 어려움.
· 국내 기업의 경우 뉴코 지분 확보 시 외국환거래법상 해외직접투자 사전 신고 의무 등 제도적 절차 부담이 따를 수 있음.
· 인제니아테라퓨틱스의 경우 상장 후 보호예수 해제에 따른 오버행 이슈 등 단기 수급 부담에 유의할 필요가 있음. | 501 |
| 4 |  +2没有文字... | 378 |
| 5 | [통신 서비스/장비]
제목: 가진 자가 점차 유리한 게임으로
작성자: 김홍식, 이상훈 (하나증권)
[통신장비주 수급 개선 전망]
· 연말로 갈수록 통신장비 업체들의 수급 개선이 뚜렷해질 전망이며, 이는 과거 주파수 경매 직후 장비 발주가 이루어진다는 학습 효과에 기인함.
· 미국 4.0GHz 대역 경매(2027년 4월) 확정 및 국내 3.7GHz 대역 경매 가능성 증대로 인해 통신장비주에 대한 투자자들의 보유 욕구가 높아질 것으로 판단됨.
· 무선통신장비 업체들의 실적은 2025년 바닥을 찍고 회복 중이며, 2027년 2분기 어퍼 C밴드 주파수 경매 이후 본격적인 실적 호전이 예상됨에 따라 주가 선반영 흐름이 강화될 것임.
[통신 서비스 업종 투자 전략]
· 통신 3사 중 투자 매력도는 SKT를 최선호하며, KT와 LGU+ 역시 현 주가 수준에서 매력도가 높음.
· SKT는 이익 및 배당 조기 정상화와 AI 데이터센터 이익의 본사 배당 연결로 주가 상승 기대감이 높고, KT는 AI 결합 요금제 출시를 통한 ARPU 상승, LGU+는 높은 이익 성장과 자사주 매입에 따른 수급 개선이 긍정적임.
· 통신장비주 중에서는 미국 및 국내 주파수 경매 관련주(RFHIC, KMW, HFR, LIG아큐버, 쏠리드, 오이솔루션 등)에 집중 투자할 것을 권고함.
[AI 및 글로벌 이슈 점검]
· 최근 부상하는 AI 속도 조절론은 일부 업체의 마케팅 전략 성격이 강하며, AI는 여전히 엄청난 자금을 필요로 하는 신성장 산업으로 피지컬 AI를 통해 유의미한 성과를 낼 것으로 판단됨.
· 미국 FCC의 중국 광 부품 업체 규제 제외는 광 부품 공급 부족 현상을 방증하는 사례로, 국내 광통신 업체들에 미치는 부정적 영향은 제한적일 것으로 분석됨.
· 삼성전자와 버라이즌의 6G 핵심 기술인 통합 감지 및 통신(ISAC) 현장 시험 완료는 미래 네트워크가 사용자 가까이에서 추론을 수행하는 방향으로 진화하고 있음을 시사함. | 340 |
| 6 |  +2没有文字... | 296 |
| 7 | [인터넷/소프트웨어]
제목: AI DC 사업자 줄세우기
작성자: 임희석 (미래에셋증권)
투자의견: 비중확대/유지
[AI 데이터센터 수급 불균형과 전망]
· 글로벌 AI 컴퓨트 수요는 2030년 187GW에서 2032년 285GW까지 가파르게 증가할 전망이며, 2030년까지는 공급 부족에 따른 단가 상승세가 지속될 것으로 예상됨.
· 2031년 이후 공급이 가속화되면서 수급 불균형은 점차 완화될 것이며, 단순 CAPA 확보만으로는 높은 수익성을 유지하기 어려워질 가능성이 높음.
· AI DC의 입지 경쟁력은 수요지 접근성보다 GW급 전력을 얼마나 빠르게 확보할 수 있는가(Time-to-Power)에 의해 좌우될 것이며, 전력망 구축 병목으로 인해 전력과 DC를 병렬 개발하는 방식이 확대될 전망임.
[수요 가시성 기반의 차별화 전략]
· AI 연산 수요의 성장이 모든 AI DC 사업자의 성장을 보장하지 않으며, 중장기적으로는 ‘얼마나 많은 CAPA를 개발했는가’보다 ‘누구의 수요를 얼마나 장기간 확보했는가’가 사업자의 가치를 결정할 핵심 요소임.
· 수요 가시성은 캡티브, 정부, 외부 테넌트 순으로 높게 평가하며, 대형 외부 테넌트에만 의존하는 순수 GPUaaS보다 코로케이션·DBO를 병행하는 사업자의 안정성이 높음.
· 향후 AI DC 투자에서는 수요 가시성이 높거나 향후 높아질 사업자를 선별적으로 접근해야 함.
[국내 주요 사업자별 투자 포인트]
· 삼성SDS는 그룹 내 캡티브 수요를 기반으로 높은 초기 가동률 확보가 가능하여 대형주 중 Top Pick으로 제시함.
· NHN은 정부 AI 컴퓨팅 인프라 사업을 선점하고 관련 레퍼런스를 확보하여 중소형주 중 Top Pick으로 제시함.
· LG CNS는 풍부한 DBO 레퍼런스를 기반으로 GPUaaS까지 사업 영역을 확장하고 있어 추가적인 리레이팅 가능성이 존재함.
· NAVER는 대규모 GPUaaS 사업을 추진 중이나, 공격적인 CAPA 확대에 따른 외부 수요 가시성 확보가 향후 주가 리레이팅의 핵심 트리거가 될 전망임. | 291 |
| 8 | [인터넷/소프트웨어]
제목: AI DC 사업자 줄세우기
작성자: 임희석 (미래에셋증권)
투자의견: 비중확대/유지
[AI 데이터센터 수급 불균형과 전망]
· 글로벌 AI 컴퓨트 수요는 2030년 187GW에서 2032년 285GW까지 가파르게 증가할 전망이며, 2030년까지는 공급 부족에 따른 단가 상승세가 지속될 것으로 예상됨.
· 2031년 이후 공급이 가속화되면서 수급 불균형은 점차 완화될 것이며, 단순 CAPA 확보만으로는 높은 수익성을 유지하기 어려워질 가능성이 높음.
· AI DC의 입지 경쟁력은 수요지 접근성보다 GW급 전력을 얼마나 빠르게 확보할 수 있는가(Time-to-Power)에 의해 좌우될 것이며, 전력망 구축 병목으로 인해 전력과 DC를 병렬 개발하는 방식이 확대될 전망임.
[수요 가시성 기반의 차별화 전략]
· AI 연산 수요의 성장이 모든 AI DC 사업자의 성장을 보장하지 않으며, 중장기적으로는 ‘얼마나 많은 CAPA를 개발했는가’보다 ‘누구의 수요를 얼마나 장기간 확보했는가’가 사업자의 가치를 결정할 핵심 요소임.
· 수요 가시성은 캡티브, 정부, 외부 테넌트 순으로 높게 평가하며, 대형 외부 테넌트에만 의존하는 순수 GPUaaS보다 코로케이션·DBO를 병행하는 사업자의 안정성이 높음.
· 향후 AI DC 투자에서는 수요 가시성이 높거나 향후 높아질 사업자를 선별적으로 접근해야 함.
[국내 주요 사업자별 투자 포인트]
· 삼성SDS는 그룹 내 캡티브 수요를 기반으로 높은 초기 가동률 확보가 가능하여 대형주 중 Top Pick으로 제시함.
· NHN은 정부 AI 컴퓨팅 인프라 사업을 선점하고 관련 레퍼런스를 확보하여 중소형주 중 Top Pick으로 제시함.
· LG CNS는 풍부한 DBO 레퍼런스를 기반으로 GPUaaS까지 사업 영역을 확장하고 있어 추가적인 리레이팅 가능성이 존재함.
· NAVER는 대규모 GPUaaS 사업을 추진 중이나, 공격적인 CAPA 확대에 따른 외부 수요 가시성 확보가 향후 주가 리레이팅의... | 223 |
| 9 |  +2没有文字... | 183 |
| 10 | [스피어/우주항공/산업]
제목: 시험발사와 신사업이 견인할 성장
작성자: 홍예림 (한국투자증권)
투자의견: 매수(유지)
목표주가: 50,000원(유지)
[우주항공 부문 투자 포인트]
· 스타십 V3의 시험비행 성공 여부가 향후 수주 확대의 핵심 변수로 작용할 전망이며, 스타십 양산 본격화에 따라 고순도 튜빙 수요가 빠르게 증가하고 있음.
· 스페이스X의 대규모 스타베이스 건설 계획에 발맞춰 발사체뿐만 아니라 발사대, 메가베이, 추진제 저장 및 공급 설비 등에 필요한 튜빙 공급을 통해 매출 성장이 기대됨.
[신사업 모멘텀]
· 니켈 캐소드 생산 완료 및 10월 상업 판매를 위한 산업사용허가(IUI) 취득으로 10~11월부터 오프테이크 물량 공급이 시작될 예정임.
· 우주항공 특수합금의 핵심 원재료인 니켈의 안정적 조달 기반을 마련했으며, 해당 매출이 실적으로 확인될 경우 신규 수익원 확보와 함께 밸류에이션 재평가 요인으로 작용할 것임.
[실적 전망 및 리스크]
· 2026년 매출액은 2,920억 원, 영업이익은 130억 원으로 전망되며, 스타십 V3의 본격적인 배치와 신사업 매출 가시화가 실적 성장을 견인할 것으로 예상됨.
· 다만, 우주항공 산업 특성상 시험비행 성공 여부와 같은 기술적 변수가 수주 및 매출 시점에 영향을 미칠 수 있다는 점은 지속적인 모니터링이 필요함. | 180 |
| 11 |  +2没有文字... | 215 |
| 12 | [코스맥스엔비티/건강기능식품/ODM]
제목: 건기식도 맛있고 편하게 좋다
작성자: 강은지 (한국투자증권)
[2026년 상반기 실적 및 투자 포인트]
· 2026년 상반기 매출액 1,955억 원(전년 동기 대비 +32.3%), 영업이익 187억 원(전년 동기 대비 +452.8%)을 기록하며 수익성이 크게 개선됨.
· 사용자 편의성을 극대화한 초소형 제형 '아담(a:dam)' 개발 및 스틱, 젤리형 구미, 액상 등 다양한 제형 생산 설비를 통해 시장 경쟁력을 확보함.
· 내수 시장에서는 올리브영 등 신유통채널을 중심으로 매출이 빠르게 증가하고 있으며, 외국인 관광객의 한국 건기식 수요 증가가 실적 성장을 견인 중임.
[주요 모멘텀]
· 호주 법인은 원료 조달부터 생산까지 가능한 역량을 바탕으로 중국 시장 내 점유율을 확대하며 2분기 매출 232억 원(전년 동기 대비 +75.6%)이라는 역대 최고 실적을 달성함.
· 한국 화장품과 음식에 대한 외국인들의 높은 관심이 건기식 분야로 확장되면서, 이너뷰티 제품을 중심으로 한 수출 및 내수 매출의 동반 성장이 지속될 전망임.
[리스크 요인 및 향후 전망]
· 건기식 산업 내 경쟁 심화와 더불어, 특정 국가(중국 등)의 매출 의존도가 높은 구조적 특성에 따른 대외 변수 영향 가능성이 존재함.
· 향후 한국 건기식에 대한 글로벌 수요가 지속될 것으로 예상되는 가운데, 기존 정제 및 캡슐 외에 다양한 제형의 포트폴리오를 활용한 시장 지배력 강화 여부가 관건임. | 196 |
| 13 |  +2没有文字... | 182 |
| 14 | [통신서비스/통신장비]
제목: 데이터센터, 리레이팅의 서막
작성자: 최유진 (미래에셋증권)
투자의견: 비중확대(유지)
[국내 데이터센터 시장의 리레이팅 사이클]
· 국내 데이터센터 시장은 현재 1차 리레이팅 사이클에 진입했으며, 핵심은 단순 캐파(CAPA) 발표가 아닌 전력 확보, 고객 계약, RFS(Ready For Service) 달성 등 실질적인 실행 가능성임.
· 2026~2027년은 계약 및 앵커 테넌트 확보에 따른 멀티플 확장, 2027~2029년은 신규 AIDC 가동과 실적 성장에 따른 2차 리레이팅, 2029년 이후에는 GW급 증설 및 플랫폼화에 따른 3차 리레이팅이 이어질 것으로 전망됨.
· 국내 데이터센터 수요는 2027년 약 1.2GW에서 2030년 13.0GW까지 급증할 것으로 예상되며, 2028년 일시적인 공급 여력 발생에도 불구하고 AI 추론 및 GPUaaS 수요가 이를 빠르게 흡수하여 2029년부터 수급이 다시 타이트해질 것으로 판단됨.
[통신 3사의 AI 인프라 플랫폼으로의 진화]
· 국내 통신 3사는 데이터센터뿐만 아니라 광백본과 국제망을 보유하고 있어 전력·GPU·냉각·Connectivity를 통합 제공할 수 있는 차별화된 경쟁력을 갖춤.
· SK텔레콤은 SK호라이즌의 안정적 현금흐름과 SK하이퍼의 GW급 성장 옵션을 동시에 확보하여 섹터 내 Top Pick으로 유지하며, KT는 확보된 고객 파이프라인을 기반으로 한 단계적 증설, LG유플러스는 파주 AIDC와 액체냉각 기술을 통한 수익성 개선이 기대됨.
· 향후 통신사의 사업은 단순 코로케이션을 넘어 GPUaaS, 액체냉각, 광네트워크, 해저케이블을 아우르는 통합 AI 인프라 사업으로 확장될 것임.
[데이터센터 고도화와 관련 산업의 수혜]
· AI 데이터센터의 대형화와 고밀도 GPU 클러스터 구축으로 인해 데이터센터 내부 및 센터 간(DCI), 국제망까지 광 연결 영역이 확대되는 구조임.
· 대한광통신은 국내 통신 3사향 광케이블 점유율 1위 사업자로서 데이터센터 증설에 따른 광섬유 수요 증가의 직접적인 수혜가 예상됨.
· 오이솔루션은 데이터센터 네트워크의 400G·800G에서 1.6T로의 고도화 및 CPO(공동 패키징 광학) 도입에 따른 고속 광트랜시버 수요 증가로 신규 성장 동력을 확보할 것으로 판단됨. | 221 |
| 15 | [통신서비스/통신장비]
제목: 데이터센터, 리레이팅의 서막
작성자: 최유진 (미래에셋증권)
투자의견: 비중확대(유지)
[국내 데이터센터 시장의 리레이팅 사이클]
· 국내 데이터센터 시장은 현재 1차 리레이팅 사이클에 진입했으며, 핵심은 단순 캐파(CAPA) 발표가 아닌 전력 확보, 고객 계약, RFS(Ready For Service) 달성 등 실질적인 실행 가능성임.
· 2026~2027년은 계약 및 앵커 테넌트 확보에 따른 멀티플 확장, 2027~2029년은 신규 AIDC 가동과 실적 성장에 따른 2차 리레이팅, 2029년 이후에는 GW급 증설 및 플랫폼화에 따른 3차 리레이팅이 이어질 것으로 전망됨.
· 국내 데이터센터 수요는 2027년 약 1.2GW에서 2030년 13.0GW까지 급증할 것으로 예상되며, 2028년 일시적인 공급 여력 발생에도 불구하고 AI 추론 및 GPUaaS 수요가 이를 빠르게 흡수하여 2029년부터 수급이 다시 타이트해질 것으로 판단됨.
[통신 3사의 AI 인프라 플랫폼으로의 진화]
· 국내 통신 3사는 데이터센터뿐만 아니라 광백본과 국제망을 보유하고 있어 전력·GPU·냉각·Connectivity를 통합 제공할 수 있는 차별화된 경쟁력을 갖춤.
· SK텔레콤은 SK호라이즌의 안정적 현금흐름과 SK하이퍼의 GW급 성장 옵션을 동시에 확보하여 섹터 내 Top Pick으로 유지하며, KT는 확보된 고객 파이프라인을 기반으로 한 단계적 증설, LG유플러스는 파주 AIDC와 액체냉각 기술을 통한 수익성 개선이 기대됨.
· 향후 통신사의 사업은 단순 코로케이션을 넘어 GPUaaS, 액체냉각, 광네트워크, 해저케이블을 아우르는 통합 AI 인프라 사업으로 확장될 것임.
[데이터센터 고도화와 관련 산업의 수혜]
· AI 데이터센터의 대형화와 고밀도 GPU 클러스터 구축으로 인해 데이터센터 내부 및 센터 간(DCI), 국제망까지 광 연결 영역이 확대되는 구조임.
· 대한광통신은 국내 통신 3사향 광케이블 점유율 1위 사업자로서 데이터... | 289 |
| 16 |  +2没有文字... | 395 |
| 17 | [삼성전기/전기전자/IT 부품]
제목: 업황은 신고가, 주가는 저평가
작성자: 이창민, 김연수 (KB증권)
투자의견: Buy
목표주가: 3,000,000원
[3분기 역대 최대 실적 전망]
· 2026년 3분기 매출액 3.83조 원(+33% YoY), 영업이익 6,601억 원(+154% YoY)으로 컨센서스를 크게 상회하는 어닝 서프라이즈가 예상됨.
· AI 서버향 제품인 MLCC와 FCBGA의 풀가동, 단가 인상, Product Mix 개선 효과가 수익성 개선을 견인하며 역대 최대 실적 경신을 이끌고 있음.
[AI 모멘텀 및 저가 매수 기회]
· 미국 빅테크향 MLCC 장기공급계약 체결과 패키징기판의 극심한 공급 부족에 따른 우호적인 계약 조건 확보가 기대됨.
· 최근 3개월간 주가는 전고점 대비 41% 하락했으나 펀더멘탈은 오히려 견조해지고 있어, 현재의 과매도 국면은 주가와 실적 간 괴리를 이용한 저가 매수 기회로 판단됨.
[리스크 요인 및 향후 변수]
· 삼성전자 스마트폰 출하량 및 북미 빅테크의 Capex 규모가 실적의 주요 변수로 작용하며, 해당 지표가 예상치를 하회할 경우 목표주가에 하방 압력이 발생할 수 있음.
· 환율 및 금리 변동에 따른 EPS 민감도가 존재하며, 향후 업황 개선 속도가 기대에 미치지 못할 가능성을 배제할 수 없음. | 1 503 |
| 18 |  +2没有文字... | 411 |
| 19 | [글로벌 주식전략]
제목: #9. ‘금리를 읽는 방법’은 왜, 어떻게 변화했는가
작성자: 김성환, 김찬희 (신한투자증권)
[금리 메커니즘의 구조적 변화]
· 2010년대에는 금리가 실물경제와 자산가격을 결정하는 '원인'이자 주연이었으나, 2020년대 이후에는 공급망 교란, AI 및 공급망 재편에 따른 Capex 사이클 등 외부 변수에 의해 결정되는 '결과'이자 조연으로 위상이 변화함.
· 과거에는 금리 하락이 경제 반등과 자산 가격 상승을 견인했으나, 현재는 강력한 수요 충격이 금리 수준을 결정하는 구조로 인과관계가 뒤집혔으며, 이에 따라 통화정책의 영향력은 과거 대비 약화됨.
[Capex 사이클과 고금리 기조]
· AI 기술 혁신과 글로벌 공급망 재편(리쇼어링 등)으로 인해 금리 수준과 무관한 대규모 투자 수요가 발생하고 있으며, 이는 구조적인 고금리 환경을 조성하는 핵심 동인으로 작용함.
· 20년 만에 민간 기업들의 공격적인 자금 조달이 이어지고 있고, 정부의 재정 확장 기조까지 더해져 자본을 향한 경쟁이 심화됨에 따라 장기 금리의 상방 압력이 지속될 전망임.
[투자 전략 및 향후 사이클 전망]
· 현재는 주가와 금리가 동반 상승하는 Capex/Credit 사이클의 후반부 국면으로, 향후 전형적인 사이클 수순을 밟는다면 주가와 금리가 동반 하락하는 국면이 도래할 것으로 예상됨.
· 2010년대와 같은 금리 하락과 주가 상승의 동조화는 디레버리징 및 디플레이션 국면이 완전히 마무리된 이후에나 가능할 것이며, 당분간은 채권보다 주식과 원자재가 우위를 점하는 흐름이 이어질 공산이 큼. | 412 |
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