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🎯 [미국 정치·보건·재난 이슈 산발, 지정학·사회 리스크 모니터링 필요]
대외군사 이슈 관련 발언과 선거 부정 의혹 제기 등 미국 정치 뉴스가 함께 송출되며, 지정학·정치 리스크가 시장 심리에 변수로 작용할 수 있는 환경 시사.
태평양에서 허리케인 Rachel 발생(멕시코 인근 원해) 언급으로, 기상 재난 리스크 지속.
펜실베이니아에서 홍역 사망 5번째 사례 보고, 연간 홍역 사례 943건 언급. CDC가 올해 홍역 사망을 2건만 인정했다는 내용 포함.
🗣 Donald Trump (Former U.S. President):
이라크 전쟁은 매우 비싼 지옥행 소풍. 이란 전쟁은 더 짧은 시간에, 미군 사망자도 더 적다.
🗣 Todd Blanche (Attorney General):
미네소타에서 2022년 선거와 관련된 유권자 사기 10건을 발견. 오늘 10건, 지난주 22건, 그 전 주 15건을 논의. 어느 시점에는 언론과 보도에서 이것이 의미 있게 다뤄져야 하고, 문제가 존재한다.
| 2 | 🎯 [Screen Time서 음악 AI·미디어 통합 논의, 스트리밍 성장 한계와 M&A 관전]
캘리포니아에서 Bloomberg의 Screen Time Summit 개최, Netflix의 Ted Sarandos, Ben Affleck 등 주요 인사 참석 예고.
엔터테인먼트 업계 핵심 의제로 AI 부상. 영화·TV보다 음악에서 AI 영향이 더 크게 나타난다는 관측 제시.
AI 음악 스타트업 Suno(기업가치 50억 달러 언급) CEO Mikey Schulman 참여 예정, 제작 도구 확산과 ‘긴급 라이선싱 모델’ 등 저작권·수익배분 구조 논의 전망.
또 다른 핵심 의제로 미디어 산업 통합(Consolidation) 부각: Paramount–Skydance, Warner Brothers Discovery 등 재편 이슈와 Comcast의 분할 관련 언급.
케이블 네트워크 수익 의존도가 큰 기업들의 구조적 압박, 스트리밍 매출이 성장 중이나 필요 수준에 미달해 자금 조달(대출시장)과 사업모델 전환 필요성 확대.
Paramount–Skydance 거래 추진 축에서 Redbird Capital의 Jerry Cardinale(보드 멤버 겸 설립·운용 파트너) 인터뷰 예정.
HBO CEO Casey Bloys가 Paramount의 스트리밍 부문을 이끌 가능성을 Bloomberg가 보도했다는 언급. | 1 |
| 3 | 🎯 [Brent 100달러대 속 backwardation 확대, 난방유 급등·수요 둔화 가능성 부각]
월가 분석가·트레이더 발언으로 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름이 전쟁 이전 수준에 근접, 글로벌 공급에 완충 역할 평가.
사우디가 East-West pipeline를 통한 Red Sea 방향 선적을 마무리했다는 언급과 함께, 공급 경로·지정학 변수들이 유가 형성에 복합적으로 작용.
Bloomberg Intelligence의 Mike McGlone, 고유가가 스스로 수요를 훼손하는 ‘high price cure’로 작동할 가능성 강조, 선물곡선에서 backwardation 관찰.
난방 시즌 접근에 따라 Northeast 지역 난방유 부담 확대 우려 제기. 난방유 가격 급등이 가계의 사용량 축소·온도 조절 등 소비 절감으로 이어질 수 있다는 논지.
diesel의 경우 미국 생산이 소비를 상회해 구조적 잉여가 존재하며, 수급 조정을 위해 수출 제한 가능성도 거론.
지정학 리스크(복수의 분쟁)에도 불구하고, 시간이 지날수록 Gulf에서의 에너지 반출이 늘어나는 정황, 다만 distillates·천연가스 흐름은 상대적으로 제한적이라는 언급.
U.S. natural gas 중 January natural gas future가 연초 대비 약세(연간 기준 약 -20% 언급)로, 난방·전력·비료 등 실물 수요 전망의 냉각 신호로 해석.
전방 곡선 기준 1년물 가격대가 현물 대비 낮아(난방유 선물 1년물 약 3.54달러 수준 언급) 중장기 가격 하향 기대가 반영된다는 분석.
정치적 변수로 에너지 가격 대응이 midterms 전후로 달라질 수 있다는 관측 제기.
🗣 Mike McGlone (Senior Commodities Strategist, Bloomberg Intelligence):
에너지 가격 급등은 ‘high price cure’로 작동. 지금 Brent 근월물은 배럴당 103달러대지만, 다음 날에는 차월물로 넘어가며 98달러대로 전환될 것; 이것이 backwardation. Bloomberg heating oil total return index(=diesel) 1년 수익률 약 170% 상승, 역사상 최고치; 수요 파괴와 공급 증가로 되돌림 예상. AskBee 기준으로 올겨울 평균 난방비는 작년 약 2,500달러에서 약 4,000달러로 상승 가능. U.S. natural gas의 January natural gas future는 연초 대비 약 20% 하락; 열(난방) 관련 핵심 지표가 약해지는 흐름. 호르무즈 해협 흐름 데이터는 제한적이고 일부는 transponder를 끄지만, 필요성·수익성, 그리고 U.S. Navy 존재가 수출 흐름을 뒷받침. 1년 뒤 선물 가격을 보면 유가·natural gas·난방유 모두 현 수준보다 낮게 형성. | 1 |
| 4 | 🎯 [미국 주식 혼조, 장기금리 고점권·기술주 강세 속 AI 실적 주목]
뉴욕장 마감 1시간여 앞두고 미국 주식 혼조: Dow 약 -0.4%, Nasdaq 약 +0.8~0.9%, S&P 500 약 +0.3%.
섹터별로 기술주 강세 두드러지며, 소비재(필수소비재)·금융·헬스케어 약세.
Nasdaq 100에서는 NVIDIA, Apple, Google, Microsoft, Amazon 등 대형 기술주 상승 흐름 언급.
장기물 금리 고점권 지속: 2-year 4.88%, 5-year 5.09%, 10-year 5.29%, 30-year 5.64% 수준 제시.
U.S. dollar index 소폭 상승 언급.
소형주 Russell 2000 약보합(0.1% 미만 하락) 흐름.
원자재: Gold 온스당 약 29달러 하락(약 -0.7%), WTI 약 90달러(+1.3%), Brent 103.53달러(+0.9%) 수준 언급.
시장 반응 배경으로 당일 발표된 인플레이션 데이터와 주 후반(금요일) 노동시장 지표 대기 심리 언급.
HPE 주가 약 +5.5%로 강세, 클라우드 컴퓨팅·AI 관련 기업 업데이트 예고.
장 마감 후 Micron Technologies 실적/전망을 통해 AI 지출 신호 확인 기대, Micron 주가 소폭 상승(+0.6%) 언급. | 1 |
| 5 | 🎯 [HPE, Networking Investor Day서 전망 상향·Vulture 12억달러 Helios 주문 공개]
HPE Networking Investor Day에서 네트워킹 outlook 상향 발표와 함께, cloud 기업 Vulture로부터 Helios AI racks 구축을 위한 12억달러 주문을 공개.
CFO Marie Myers는 대형 스위치 공개와 함께 2027~2028년 매출 가이던스 상향을 언급, 네트워킹 포트폴리오 결합 효과를 강조.
Helios GPU 선택과 관련해 AMD와의 신규 파트너십을 ‘여러 silicon 벤더를 병행해온 전략의 일부’로 설명.
🗣 Marie Myers (HPE CFO):
오늘 오후 함께하게 되어 기쁘다. Sunnyvale에서 열린 행사 현장에서 막 내려왔는데, 오늘의 가장 인상적인 부분 중 하나는 AMD와 함께 발표한 첫 Helios 딜이었다. Vulture와의 12억달러 규모 계약이며, 현장에서 스위치를 공개했다. 데이터센터 사업 총괄인 Jane이 말했듯이, 구리 케이블 1,700개가 촘촘히 들어간 거대한 스위치로 말 그대로 ‘작품’ 같은 수준이다. 우리는 2027년과 2028년 매출 가이던스를 상향했으며, 이 포트폴리오가 결합되는 힘이 나타나고 있다. 회사는 오랜 기간 여러 벤더의 silicon을 사용해왔고, AMD와의 새로운 파트너십은 그중 하나로서 매우 기대가 크다. | 1 |
| 6 | 🎯 [미국 증시 혼조, 장기금리 고점 속 AI·반도체 주도주 재평가]
미국 증시 장 마감 1시간 전 기준, Dow 약 -0.4%, Nasdaq 약 +0.8%, S&P 500 약 +0.3%로 혼조.
장기금리 높은 수준 지속: 미국 10년물 국채금리 약 5.29%, 30년물 약 5.6% 관측. U.S. dollar index 소폭 상승.
섹터별로 technology 강세. consumer staples·financials·health care 약세.
Nasdaq 100 내 mega cap 중 NVIDIA·Apple·Google·Microsoft·Amazon 강세, Meta는 소폭 약세.
semiconductor 업종 혼조. Micron 실적 발표 장 마감 후 예정, AI 수요가 변동성 하에서도 핵심 동인으로 언급.
Janus Henderson Investors의 Sean Bakke는 연말로 갈수록 hyperscaler 성장률 가속, backlog 확대, token 성장 급증 등 펀더멘털 강화 신호를 강조.
소비자용 AI agent 확산을 ‘개인 비서’ 형태의 생산성 향상 사례(예약·요금 재협상 등)로 제시하며, Meta Muse와 OpenAI Dots의 상이한 시장 공략(consumer vs enterprise·paywall)을 비교.
FTC의 AI lab 관련 조사 보도 맥락에서, AI safety 논의가 모델 개발 속도 둔화로 직결되기보다 controls·testing·evaluation을 위한 추가 compute 수요를 통해 TAM을 확장할 수 있다고 평가.
open model과 closed model의 공존 가능성을 전제로, 고난도 workflow는 frontier model, 범용 생산성은 open model로 양분될 수 있다고 전망.
AI 기업 IPO 지연에도 12개월 파이프라인은 견조하다고 보고, Anthropic의 S-1 공개 시 ROI·경제성(disclosures)을 핵심 관전 포인트로 제시.
NVIDIA는 1,500억달러 규모 자사주 매입 발표를 계기로 Rubin 램프업과 full stack 우위를 근거로 상승여력(추정치 상향 가능)을 언급. AMD는 Venice(CPU)와 MI50(GPU) 제품 사이클 및 agent 확산에 따른 수요 포착 가능성 강조.
추가 투자 아이디어로 processing(NVIDIA·AMD) 외에 optics(Lumentum Holdings), storage(HDD: Seagate 등) 및 Taiwan Semi(leading edge foundry 지배력, 수년치 수요 가시성)를 제시.
Micron은 ‘가격 인상’ 국면에서 ‘사이클 지속기간’ 평가로 전환이 중요하다고 보고, gross margin 중반 80%대 유지와 free cash flow 복리·대규모 buyback 가능성을 제시하며 밸류에이션 멀티플 재평가 가능성을 언급.
🗣 Sean Bakke (research analyst at Janus Henderson Investors):
한 걸음 물러서 보면 지금 시스템에 잡음이 많고, 여름 내내 변동성이 컸다. 하지만 더 크게 보면 연말로 갈수록 펀더멘털은 약해지는 게 아니라 오히려 강화되는 흐름이다. hyperscaler 성장률은 계속 가속하고, backlog는 확대되고, token 성장은 기하급수적으로 늘고 있다. 헤드라인은 다소 불안하게 보일 수 있지만, 펀더멘털은 연말로 갈수록 약화가 아니라 강화로 본다. 이 변화가 혁신적인 이유는 agent를 대중에게 가져온다는 점이다. 주머니 속 개인 비서를 갖는 개념이 AI를 유용하게 만들며, 이것이 올해 초에는 없던 요소였다. 식당 예약이나 청구서 재협상 같은 작업에서 실제 생산성 향상이 나타나며 마찰을 줄여준다. 소비자 AI에서 ‘iPhone moment’가 될 가능성도 있다고 본다. Meta는 consumer 관점으로 접근하고, OpenAI Dots는 enterprise 중심이며 paywall이 있다. AI safety는 controls, testing, evaluation에 추가 compute가 필요해져 semiconductors와 AI 생태계의 TAM을 넓힐 수 있다. open model과 closed model 중 하나만 선택하는 문제가 아니라, 두 체계의 분화가 이어질 가능성이 크다. 고도 workflow, advanced coding, scientific research, legal workflow는 frontier model에 남고, 생산성 도구 같은 덜 복잡한 workflow는 open model에 머물 수 있다. NVIDIA는 Rubin을 램프업 중이며 networking, compute, software의 full stack에서 계속 선도한다. 성장률 70%를 감안하면 공급이 늘면서 실적 상향 여지도 있고, 주가는 매우 매력적인 밸류에이션 구간으로 본다. AMD는 Venice(CPU)와 MI50(GPU)이라는 중요한 제품 사이클이 있으며, 점유율 확대 기회가 있다고 본다. Micron은 단기 가격보다 사이클의 지속기간을 설득하는 것이 중요하며, gross margin 중반 80%대 유지와 free cash flow 복리, 연말 buyback이 가능하면 멀티플 재평가가 가능하다. | 1 |
| 7 | 🎯 [미국 증시 혼조, 10년물 5.29%·30년물 5.56% 고수준 유지]
장 마감 1시간여를 앞두고 미국 증시 혼조: Dow 약 -0.4%, Nasdaq 약 +0.8%, S&P 500 약 +0.3%.
장기 금리 고수준 지속: 미국 10년물 약 5.29%, 30년물 약 5.56% 관측. U.S. dollar index도 소폭 상승.
섹터 흐름에서 technology 강세가 두드러진 반면, consumer staples·financials·health care 약세로 언급.
Nasdaq 100 내 mega caps 가운데 NVIDIA, Apple, Google, Microsoft, Amazon 등이 상승 구간으로 제시. | 1 |
| 8 | 🎯 [HSBC, Target 목표가 190달러로 상향하며 턴어라운드 신뢰 강화]
HSBC가 Target 투자의견을 상향하고 price target을 125달러에서 190달러로 크게 상향. 2분기 실적이 turnaround 노력의 ‘강한 증거’를 제공했다는 평가.
Target은 할인 강화 등으로 수요를 유인해 왔으며, 식료품(grocery) 부문 확장 전략과 연계된 food traffic 증가가 긍정적으로 해석. Walmart가 미국 최대 grocer라는 점을 감안할 때 Target의 식료품 강화는 경쟁 구도 핵심 변수로 부각.
Target 주가 연초 대비 약 60% 상승한 상황에서 추가 상향이 제시돼 낙관론 강도 시사. 연내 두 번째 guidance 상향이 투자자 관심 포인트로 언급됐고, 경영진 교체 등 변동 이후에도 사업 자신감 회복 신호로 해석.
관세(tariffs)·인플레이션 환경에서 리테일 기업들이 고객 가격 부담을 완화하려는 노력, 브랜드 정체성·사회적 이슈에 따른 소비자 반응 관리 필요성도 함께 거론. | 1 |
| 9 | 🎯 [Cboe- Robinhood, KPI binary contracts 추진 속 주가 반응 엇갈림]
Cboe Global Markets가 Robinhood와 함께 KPI 기반 binary contracts(일종의 binary options) 카테고리를 추진 중이며, earnings report의 특정 항목에 대해 포지셔닝·헤지 가능하다는 점에서 제도권·기관 중심 성격이 강하다는 평가 제시.
주가 반응은 Cboe 강세로 나타난 반면 Robinhood는 장중 상승 후 약 3% 하락하는 등 상대적으로 부진. Robinhood는 트레이딩 에이전트(투자 전략 자동화), 24/7 trading(주말 거래 포함), perpetual futures(최대 10배 레버리지) 등 혁신 기능을 다수 발표했으나 당일 시장 평가는 제한적.
24/7 trading 확산 가능성을 ‘매우 큰 현상’으로 진단하며, prediction markets·perpetual futures·자동화 에이전트 결합이 투자자 관점에서 복잡성과 리스크 관리 부담을 키울 수 있다는 함의 제시. | 1 |
| 10 | 🎯 [Citigroup, Moderna 밸류에이션 부담 지적하며 매도 의견 제시]
Citigroup 애널리스트들이 Moderna에 대해 밸류에이션 정당화 어렵다고 평가하며 매도 의견 제시.
Moderna 주가 연초 대비 약 550%~600% 급등 배경으로 Merck와 공동 개발 중인 암 백신의 긍정적 데이터 부각.
Citigroup은 실험적 백신이 melanoma 분야 선도 치료제가 될 가능성은 인정하면서도, 다른 종양 유형에 대한 플랫폼 전반의 효용을 폭넓게 입증하는 근거로 보기에는 제한적이라고 지적.
주가 급등으로 기대가 상당 부분 선반영됐다는 시각과 함께, 백신 업체 전반의 사업 환경이 까다롭다는 점도 거론. | 1 |
| 11 | 🎯 [Jennifer Palmer, 여성 창업 투자 편향 지적과 자산담보대출·IPO 조언 제시]
벤처 투자 환경에서 여성 창업자 대상 신뢰 문턱, 의사결정권자 구성의 불균형 지속 언급. 여성 투자결정권자(female check writers) 부족이 투자 기회 상실로 이어지며, 남성 중심 의사결정 구조가 여성 타깃 제품·서비스의 효용 이해를 제약한다고 설명.
자산담보대출(asset-based lending) 시장 경쟁 환경 관련, 은행·VC 등 다양한 자본 공급자와 경쟁하나 관계 기반으로 성장 비전을 함께하는 대출 모델을 차별점으로 제시. 기업 입장에서는 equity가 가장 비싼 자금조달 수단이며, 목적·단계에 맞지 않는 자본 유입이 비용을 키울 수 있다고 강조.
IPO 관련, 시장 불확실성이 커 기업들이 상장 검토 후 보류하는 사례 증가 진단. 상장은 유행 추종이 아니라 기업 비전과 자본 목적에 근거해 판단 필요하다는 관점 제시. 시장 전반 정서로 불안(anxiety) 확산을 언급하되, 선택지 다양성·실사(due diligence)·장기 파트너십의 중요성 강조.
🗣 Jennifer Palmer (Founder & CEO, J. Palmer Collective):
안타깝게도 여성 투자결정권자 수가 충분하지 않다. 그 여성들이 테이블에서 의사결정을 하지 못하면 기회를 놓치게 된다. 여성을 겨냥한 제품이 많은데, 투자결정권자인 남성들이 그 제품이 제공하는 서비스 가치를 이해하지 못하는 경우가 있다. 여성에 대한 차별과 편향이 여전히 존재하고, 많은 경우 여성이 진지하게 받아들여지지 않는다. 통계적으로 여성은 훨씬 더 안전한 선택이며, 투자 1달러당 여성은 남성 대비 2대1로 더 높은 성과를 낸다. 나는 부채는 데이트, equity는 결혼이라고 말하곤 한다. 기업이 할 수 있는 최악의 일은 자본이 가능할 때 그냥 받는 것이다. 지금 불확실성이 커 상장을 고민하다가도 물러서는 고객이 많다. 불안은 지금의 유행어 같고, 그래서 불안이 많다. 선택지는 많으니, 숙제하듯 조사하고 실사를 철저히 하며 목적에 충실하고 장기적으로 함께할 파트너를 찾아야 한다. | 1 |
| 12 | 🎯 [미 증시 혼조, 10-year note 5.29%·30-year 5.6%로 장기금리 고점권 유지]
장 마감 1시간 전 기준 미국 증시 혼조: Dow 약 -0.4%, Nasdaq 약 +0.8%, S&P 500 약 +0.3%.
장기금리 고점권: 10-year note 약 5.29%, 30-year 약 5.6%; U.S. dollar index 소폭 상승.
섹터별로 기술주가 상대적 강세, consumer staples·금융·헬스케어 약세 흐름.
Nasdaq 100에서는 Nvidia·Apple·Google·Microsoft·Amazon 등 메가캡이 강세 구간에 위치. | 1 |
| 13 | 🎯 [신흥국 지수 강세 지속, 원자재·인구구조가 동력이며 연말엔 Santa Claus rally 주목]
신흥국(EM) 지수가 선진국 대비 큰 폭 아웃퍼폼했다는 평가 제시: 최근 1년 반 기준 약 100% 상승, 최근 1년 기준 약 25~26% 상승 수치가 언급.
강세 배경으로 원자재(commodities) 비중, 낮은 밸류에이션, 성장하는 소비자 기반이 거론되며, 미국의 고령화 대비 Brazil 등 일부 국가의 유리한 인구구조가 투자 논리로 제시.
연말 지수 방향성에 대해 seasonality와 Santa Claus rally 가능성을 근거로 ‘연말 상승’ 기대가 제시되는 한편, 향후 5~6주 구간 변동성 확대 가능성과 실적 시즌 이후 가시성 개선 전망이 병존. | 1 |
| 14 | 🎯 [3분기 실적 앞두고 추정치 상향·자사주 매입·배당 성장주가 핵심 신호로 부상]
3분기 실적 시즌이 2주 내 시작되며 J.P. Morgan 등 대형 은행 실적이 초반 촉발점으로 언급; 전반적 실적 전망 ‘견조’ 관측.
종목 간 이익 추정치(리비전) 격차 확대: 일부 기업은 상향 조정이 뚜렷한 반면 일부는 정체, 현재까지는 하향 조정이 두드러지지 않는 흐름이 신호로 제시.
실적보다 forward guidance의 시장 영향이 크다는 관점 제시(실적은 과거, 주가는 향후 4~6개월 전망에 반응).
이번 실적 사이클의 핵심 ‘텔’로 자사주 매입(buyback) 강조: 고 free cash flow 기업이 매입을 통해 기업가치·주가 자신감을 드러낼 수 있다는 논리.
Nvidia 사례로 1500억달러 규모 자사주 매입 발표와 배당(dividend) 인상 언급, 주주환원 강화가 신호로 해석.
dividend growers 관점 제시: Intercontinental Exchange(ICE, New York Stock Exchange 운영)가 12년 연속 배당 성장, FedEx는 20년 이상 배당 성장 및 상대적으로 낮은 밸류에이션에서 거래 중이라는 점을 투자 포인트로 제시.
S&P 500 배당수익률 약 1.1% 수준이 고금리(약 5%대) 대비 매력도가 낮을 수 있다는 지적과 함께, 배당 성장 전략은 ‘배당수익률’ 단일 지표보다 free cash flow 등 요인(factor) 기반 선별이 유효하다는 관점 제시.
dividend aristocrats(25년 이상 연속 배당 성장)는 역사적 기준 중심이라 2020년 COVID 충격 당시 배당 중단·삭감으로 구성종목이 줄어드는 한계가 있었으며, aristocrat이 아니더라도 free cash flow 기반으로 잠재적 배당 성장주 발굴 가능하다는 주장. | 1 |
| 15 | 🎯 [고금리·인플레이션 환경에서 자산배분 재편, AI 전력수요가 에너지 비용 압박]
시장 환경, 저금리 ZERP 국면 종료 이후 ‘저축 유인’ 강화 쪽으로 이동하며 자산배분 논쟁 확대.
10-year note 수익률 약 5%대 수준을 활용해 60/40 포트폴리오에서 채권·크레딧 비중 확대 가능성 거론되나, 인플레이션 환경에서 현금·저위험 자산 비중 증대 전략 한계 지적.
미국 국가부채 약 40조달러와 지속적 국채 발행 부담이 금리 상방 압력 요인으로 언급.
Japan 사례(장기 디플레이션, 고저축·현금 비중, 장기 저금리·JGB 선호)와 달리 미국은 디플레이션 조건 미충족으로 동일한 현금 중심 배분의 적용성 제한 평가.
최근 주가 상승이 장기간 지속된 가운데 밸류에이션 멀티플 압축 조짐과 높은 종목 집중도가 equity risk premium 판단을 어렵게 만들며, 향후 종목 선별 중요성 부각.
자본비용 상승과 에너지 비용 상승이 소비자·기업 재무에 동시 압박(‘이중 역풍’)으로 제시, 에너지 비용의 구조적 고착 가능성 언급.
AI 확산과 전력수요 연결: S&P 분석 기준 데이터센터 전력망(grid) 사용 비중 약 5%에서 2030년 15~20%로 확대 전망; 노후 전력망(20~50년) 탓에 대규모 재투자 필요성 강조.
전력공급 측면에서 천연가스가 에너지 전환과 데이터센터 전력수요를 뒷받침하며 관련 주식 강세 배경으로 거론. | 1 |
| 16 | 🎯 [비은행 자산기반대출, 비희석성 자금으로 소비재 성장기업 지원 확대]
비은행 대출 시장에서 자산기반대출을 통해 성장기업에 ‘비희석성(non-dilutive) 자금’을 공급하는 모델 소개.
재고·매출채권 등 대차대조표 자산을 기반으로 매입~판매 사이 현금흐름 공백을 메워 운전자본을 제공, 성장 가속을 지원.
고객군은 건강·웰니스 중심 소비재 브랜드 등으로, 유통 채널(Whole Foods·Trader Joe's 등)에서 볼 수 있는 기업을 주요 대상으로 제시.
여성 창업·여성 경영 기업의 자금 접근성 격차를 문제로 지적, 남녀가 동일 조건에서 자금조달을 시도할 때 여성은 32% 적게 조달된다는 통계 언급.
여성 의사결정자(‘체크 라이터’) 부족이 여성 타깃 제품·서비스의 사업성 평가 미스와 기회 상실로 이어질 수 있다는 관점 제시.
Shakira의 헤어케어 라인 Isma에 운전자본을 공급했다고 공개, 유명 인물 브랜드도 운전자본 수요가 크다는 점 시사.
🗣 Jennifer Palmer (Founder & CEO, J. Palmer Collective):
우리는 자산기반대출을 하는 대출사. 자산기반대출은 부채 조달의 한 형태로, 고객의 대차대조표에 있는 자산을 보고 그 자산을 레버리지해 자금을 공급. 매입과 판매 사이에 현금흐름 공백이 생기는 경우가 많고, 우리는 그 공백을 레버리지로 메워 운전자본을 만들며, 그 자금으로 기업이 성장을 가속하도록 돕는다. 전부 부채이고 비희석성 자금이며, 고객의 성장을 돕는다. 고객은 Whole Foods나 Trader Joe's, 또는 지역 건강·웰니스 매장에서 볼 수 있는 브랜드라고 생각하면 된다. 여성 소유·여성 주도 기업 금융을 매우 중요하게 보고 있으며, 오늘 처음으로 Shakira의 회사를 우리가 금융 지원했다고 공개한다. Shakira는 Isma라는 헤어케어 라인을 갖고 있고, 성장 가속을 위한 운전자본이 필요해 우리가 자금을 제공했다. 여성 주도 기업은 자본 조달이 더 어렵다는 점을 확인해 왔고, 통계도 이를 보여준다. 남성과 여성이 같은 조건으로 자금 조달을 시도하면, 여성은 남성 대비 32% 적게 받는다. 금융업에서 20년 일하며 통계가 거의 변하지 않는 것을 봤고, 아직도 이 대화를 해야 한다는 사실이 매우 답답하다. 여성 체크 라이터가 충분하지 않으면 의사결정 테이블에서 기회를 놓치게 된다. 여성을 겨냥한 제품은 많은데, 의사결정권을 가진 남성들이 그 제품이 해결하는 문제를 충분히 이해하지 못하는 경우가 있다. 불행히도 차별은 아직 존재한다. | 3 |
| 17 | 🎯 [미국 물가 둔화에 10년물 5%대 유지, 기술주 강세·Dow 약세]
미국 주식 혼조: Dow 하락, S&P 500·Nasdaq·Nasdaq 100 상승 흐름.
예상보다 완만한 물가 지표가 10월 Fed 추가 인상 보류 기대를 강화.
미 국채금리: 2년물 4.88%, 5년물 5.08%, 10년물 5.29%, 30년물 5.63%로 2002년 이후 최고 수준 언급.
원자재: 금 가격 온스당 약 28달러 하락, WTI 1.6% 상승(배럴당 90.80달러), Brent 약 0.9% 상승(103.50달러).
개별 종목: Citigroup 애널리스트의 매도 의견과 ‘밸류에이션 정당화 어려움’ 평가 이후 Moderna 주가 약 5% 하락.
Eli Lilly는 당뇨 환자 대상 신규 약물 조합이 체중 최대 23% 감량을 보였다고 발표, 비만 치료제 라인업 경쟁력 강화 기대에도 주가는 약 1.1% 하락.
Micron 실적 발표가 장 마감 후 예정, 주가는 소폭 상승. | 1 |
| 18 | 🎯 [HBM 수요 폭증, Micron 중심 메모리·AI 인프라 투자 논리 강화]
미국 내에서 HBM 영역을 사실상 독점적으로 보유한 기업으로 Micron 언급, 동일 영역에서 경쟁하는 다른 미국 기업 부재 지적.
과거 메모리 산업은 범용화·가격경쟁 심화로 소수 플레이어 중심의 사이클 산업 성격이 강했으나, HBM이 수요를 폭발적으로 확대하며 구조 변화 촉발.
HBM은 데이터센터에서 RAM을 적층해 대역폭을 높이는 방식으로, 생성형 AI 애플리케이션을 구동하는 AI 인프라 핵심 요소로 부상; HBM 없이는 일부 워크로드 구현이 어려울 수 있다는 관점 제시.
GPU 중심 리더십(NVIDIA)과는 차별화된 공급망 축으로, AI 반도체 투자 판단 시 데이터센터 확장과 장비·부품의 ‘노후화(교체) 효과’ 고려 필요.
데이터센터 증설은 반도체 외에도 구리(copper) 등 물리적 원자재 수요를 동반, 관련 공급 제약·가격 변수 가능성 시사. | 1 |
| 19 | 🎯 [24/7 주식거래 확대, 위기대응 공백·감시역량 논쟁 재점화]
Silicon Valley Bank 사태·Lehman Brothers 파산 사례에서처럼, 주말 휴장 구간이 당국(Fed·FDIC) 개입과 정리 절차를 가능하게 하는 안전판으로 기능.
거래가 24/7로 상시화되면 ‘시장 정지 구간’ 부재로 비상 시 규제당국의 개입·정리 메커니즘 작동 방식이 달라질 가능성.
규제기관 인력·예산 부족 우려 제기에도 SEC는 거래시간 확대 제안에 적극적이며, 시장 모니터링 자원 충분하다는 입장 표명.
다만 주말 근무 구조가 약한 공공부문 특성상, 주말 장애·사고 발생 시 대응 지연 위험 존재.
해외 시간대 접근 수요와 리테일 투자 확대가 거래시간 확장의 동력으로 부상, 기술 기반 브로커(예: Robinhood) 확산이 진입장벽을 추가로 낮춘 환경.
Bruce Markets는 브로커와의 글로벌 협업을 통해 야간·주말 거래 접근성을 높이는 데이터 유통과 인프라(레일) 정비를 추진, 24/5에서 24/7로의 확장 가능성을 강조.
ATS가 24/5 모델에서 수요를 입증하며 시장을 선행했고, 유사한 경로로 거래소의 추종 가능성도 제기.
규제기관·시장 인프라 기관 참여(SEC 라운드테이블, DTCC 등)로 제도 정비 논의가 진행 중이며, 거래시간 확대가 유동성·참여 기반(‘파이’) 확대에 기여할 수 있다는 관측.
🗣 Jason Wallach (CEO, Bruce Markets):
현재 우리 시장으로의 리테일 투자 관심이 역사적 고점 수준. 이 흐름 상당 부분, Robinhood 등 브로커가 제공하는 기술 플랫폼으로 진입장벽이 낮아진 데서 촉발. 전 세계 브로커와 긴밀히 협업하며 데이터를 배포하고, 야간 거래에 대한 원활한 접근과 적절한 레일을 마련해 신뢰도 높은 오버나이트 거래 시장을 만들고 주말 거래 성장까지 이어가도록 지원. 거래시간과 접근성은 수요에 맞춰 진화해 왔고, 이번 변화도 그 연장선. 1700년대 버튼우드 협정 탄생 이후 콜옥션 거래가 1800년대 연속거래로 진화했고, 한때 토요일 2시간 세션을 제공한 시기도 존재. 기술이 부족했던 시기에는 백오피스 운영 한계로 시장이 조정됐고, 기술이 따라오면서 현재의 주 5일 거래체제가 확립. 이후 9시 30분~16시 핵심 세션이 프리·포스트 마켓으로 확장됐고, 이제 24/5를 거쳐 24/7 제공으로도 이동 중. 24/5 모델에서도 ATS가 시장을 만들고 수요 증거를 보여주자 시장이 반응. DTCC와 규제기관의 논의가 계속 성숙·현대화될 것으로 보이며, 거래소도 결국 참여하게 될 것으로 예상. 시장은 성장하고, 흥미로운 시기. | 1 |
| 20 | 🎯 [AI 실적 시즌 앞두고 Micron HBM 수요·금리 변수로 종목선택 부각]
AI 테마 중심 실적 시즌 접근 국면에서 기술주 전반적으로 과거 실적보다 가이던스 영향력 확대 관측.
Micron 실적 발표를 앞두고 컨센서스 낙관 지속, 분기 진입 과정에서 추정치 상향 흐름 관찰되며 특히 DRAM 매출 관련 숫자 상향 언급.
주가 핵심 변수로 장기 계약, high bandwidth memory 수요, 수요 지속성·내구성에 대한 가이던스 제시 여부 부각.
Micron 밸류에이션은 컨센서스 기준 7~10배 수준 언급되며, 반도체 내에서도 역사적으로 경기민감형(boom-bust) 특성 탓에 고평가 프리미엄 제한 시각.
AI 공급망 리스크와 병목(bottleneck) 우려가 잔존하며, 이에 따른 변동성 확대 가능성 지적.
AI 적용이 비(非)기술 업종까지 확산, 예시로 Oshkosh의 소방차 등 공공용 장비에도 AI 통합 사례 언급.
주식시장은 과거보다 미래를 가격에 반영하는 구조로, 실적 발표 국면에서 가이던스가 주가 방향을 좌우한다는 점 재강조.
Dell 사례처럼 밸류에이션 multiple expansion 가능성 거론되나, Micron은 메모리 단일 축에 가깝고 한국 경쟁사 존재 등으로 사업모델 차이 지적.
HBM은 데이터센터에서 RAM 적층을 통해 생성형 AI 인프라 구현에 필수 구성요소로 언급되며, GPU(NVIDIA 리더십)와는 차별화된 영역으로 설명.
메모리(Micron)·GPU·구리(copper) 등 인프라 구성요소가 다층적으로 얽혀 있고, 데이터센터 완공까지 3년 등 리드타임 존재로 H200 등 칩의 obsolescence 리스크도 함께 고려 필요.
구리 공급 부족 가능성 등 원자재 제약까지 포함해 AI 인프라 밸류체인 전반이 복잡·혼재돼 변동성 요인으로 작용한다는 관점 제시.
올해 시장에서 broad ETF보다 종목선택(stock selection) 보상 강화 흐름 언급: 컨센서스를 상회하는 성장 가속 + 합리적 밸류에이션 조합이 주가에 유리하다는 해석.
AI 인프라 수혜 후보로 Dell, Hewlett-Packard Enterprise, Vertiv 등 인프라 구성요소(infrastructure component) 기업 언급, Qualcomm의 Amazon 대상 커스텀 칩 계약 사례도 거론.
데이터센터 건설 과정에서 Oshkosh 등 건설·장비 측면 수혜도 가능하나, 금리 환경에서 cost of capital 상승이 기업별로 상이하게 작동할 수 있다는 점 강조.
hyperscaler는 낮은 자본비용을 가지는 반면, 광산·장비 등 장주기 산업은 자본비용이 더 높아(예: 4배 수준) 투자 유인 약화라는 시장 내 이원화(dichotomy) 관측.
AI 투자 둔화 신호는 제한적이라는 진단과 함께, Amazon·Alphabet·Meta·Microsoft가 올해~2028년 누적 약 3조달러 지출 전망 언급; 지출 확대가 실물경제에 파급 가능성.
다만 hyperscaler 자체 주가가 과거처럼 지수 주도력이 크지 않다는 평가 속에, 투자자 관심이 메모리·칩·copper 등 공급망 수혜로 분산되는 흐름 제시.
S&P 500는 상위 종목 집중도가 높아(약 40% 언급) 지수 추종만으로는 실질적 분산이 제한될 수 있으며, 중형주 등 낮은 멀티플 영역 분산 필요성 제기.
강달러와 기술주 강세가 VTI, ITOT 등 패시브 성과를 뒷받침했으나, 금리 5.25~5.50% 구간이 시장에 지속적 headwind가 될 수 있다는 경계 제시.
baby boomers를 중심으로 5.5% 수준의 상대적 무위험 수익을 제공하는 현금·미국 국채(Treasuries)로 일부 자금 이동 가능성, ZERP 이후 ‘지출자에서 저축자로’ 전환이라는 구조 변화와 시장 심리 요인 동반 언급. | 1 |
