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매크로, 시황 관련 원하는 정보가 있으면 제안할 수 있습니다. #매크로 #시황 #경제지표 #FRB #FED #FOMC #ECB #금리 #고용 #물가 #GDP #PMI #PCE #CPI #PPI #LEI 해당 채널의 게시물은 단순 스크랩 및 기록용도이고 매수-매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. 해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.
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🎯 [피터 체어: 워시의 매파적 메시지로 장기금리 억제, 연내 인하 가능성]
시장 코멘터리스트 피터 체어의 가정적 시나리오가 소개되며, 워시의 매파적 커뮤니케이션이 장기금리와 기대를 관리할 수 있다는 주장 제기.
해당 시나리오는 ‘매파적 말(구두개입)’로 인플레이션 대응 기대를 강화해 결과적으로 연내 금리 인하 여지를 만들 수 있다는 논리로 요약.
🗣 Peter Chair (Academy):
상상해 보자. 워시가 트럼프에게 지금 비둘기파적으로 들리는 것은 재앙이라고 설득했다고. 다시 상상해 보자. 그가 대통령을 설득해 내가 인플레이션에 대해 매파적으로 말하게 했고, 그 매파적 메시지가 수익률곡선의 장기 구간을 통제할 것이라고. 그렇게 됐다. 우리가 모든 기자와 월가 애널리스트를 ‘인상하고 인플레이션과 싸워라’라는 방향으로 몰고 갈 것이라고. 이것이 실제로 일부가 말하는 시나리오이며, 그런 매파적 구두개입의 작동 결과로 올해 금리 인하가 있을 것이라고 나는 본다.
| 2 | 🎯 [트럼프-이란 도하 회동 예고, 한국 8800억달러 반도체·데이터센터 투자 추진]
도널드 트럼프, 이란이 회동을 요청했다고 주장하며 내일 도하에서 만날 것이라고 게시.
해당 게시 약 90분 전 이란 반관영 매체는 이번 주 회담 일정이 없다고 보도한 바 있어, 일정·의제 불확실성 확대.
한국, 삼성과 SK하이닉스 등 기업 투자 포함 최소 8800억달러 규모를 반도체 및 데이터센터에 유치·조율 중으로 보도; 남서부 지역에 기업별 반도체 공장 2개씩 건설 계획으로 생산능력 신속 확대 목표.
북미 주말 박스오피스에서 영화 ‘슈퍼걸’ 2위 기록; 워너브러더스 DC 스튜디오 작품으로 추정 북미 매출 3800만달러, 제작비 1억7000만달러로 집계. | 1 |
| 3 | 🎯 [중국 저비용 AI 모델 확산, distillation 논란과 AI capex 리스크 점검]
미국 기업들, AI 투자 ‘토큰 최대화’ 이후 예산 제약으로 지출 억제 전환 관측; 고비용 모델 사용 부담 부각.
중국 스타트업들이 저비용으로 상위권 AI 모델을 개발·공개하는 흐름이 확산되며, 비용 구조와 기술 확보 방식이 핵심 질문으로 부상.
일부 관측, distillation 방식 활용 가능성 제기: 프런티어 모델에 대량 질의를 수행해 응답을 학습 데이터로 삼아 유사 성능을 구축하는 전략.
앤스로픽, 알리바바가 2만4000개 허위 계정을 만들어 자사 모델 distillation을 시도했다고 비판한 사례 언급; 중국의 오픈소스 전략과 결합될 가능성 점검.
BIS 및 티프 맥클렘, AI capex 집중이 거시금융 리스크로 비화할 수 있다고 경고한 가운데, 섹터 변동성과 시스템 리스크를 구분해 평가할 필요성 제기. | 1 |
| 4 | 🎯 [로스캐피털 마이클 다운너: 연준 인내 유지, 실업률·기대인플레가 핵심]
로스캐피털 마이클 다운너, 연준 정책은 단기 물가상승보다 고용·기대인플레이션 경로에 의해 좌우될 가능성 강조.
시장에 반영된 향후 12개월 정책금리 경로는 완만한 인상(약 30bp) 수준으로 해석, 채권시장 기대인플레이션 하락이 연준 신뢰도 뒷받침 요인으로 제시.
대법원 리사 쿡 관련 판단이 연준 독립성 훼손 우려를 키울 수 있어 시장이 예의주시 중이라는 평가 포함.
🗣 Michael Downer (Roth Capital):
연준은 인내적으로 갈 가능성 크다. 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스의 지난주 발표 취지는, 인플레이션이 목표를 상회하지만 노동시장에서 과열 신호가 뚜렷하지 않고 경제가 견조하며 시간이 지나면 인플레이션이 목표로 내려갈 것이라는 전망이었다. 윌리엄스 견해를 지지하는 가장 중요한 근거는 채권시장이 최근의 높은 인플레이션 수치가 지속될 것으로 보지 않는다는 점이다. 채권시장 기대인플레이션이 내려오고 있으며, 10년 구간 기준 약 220bp 수준은 장기적으로 2% PCE deflator 경로와 부합한다. 시장이 반영한 정책금리 경로는 상승 쪽이지만 급격하지 않으며, 그 정도면 명목 안정성과 가격 안정성에 부합할 수 있다. 가장 큰 변수는 노동시장, 특히 실업률이다. 실업률이 하락하기 시작하면 연준 내부 논쟁이 달라질 수 있고 인상 기대를 강화할 수 있다. 다만 기대인플레이션이 낮게 유지되거나 더 하락한다면 반대 방향의 신호도 함께 존재한다. 리사 쿡 관련 판결은 중요하다. 연준의 독립성이 어떤 형태로든 훼손되면 안 되며, 그럼에도 시장의 시각에서 연준 신뢰도가 유지되고 있다는 점은 인상적이다. 제롬 파월 의장의 거취는 예측하지 않겠다. 본인 의사에 달렸고, 지금까지의 발언과 잔류 결정을 감안하면 당분간 더 있을 가능성이 있다. | 1 |
| 5 | 🎯 [이번 주 JOLTS·ISM·고용보고서 집중, 워시 연설·리사 쿡 판결 변수]
월초 집중 구간에 공휴일이 겹치며 주요 지표 일정 압축된 한 주로 분류.
미국 대법원 리사 쿡 관련 결정 대기 상태 지속; 연준 인사의 해임·직무배제 가능 범위, 대통령 권한 및 연준 독립성 논점으로 부각.
화요일 JOLTS 및 소비자신뢰 지표 예정; 휘발유 가격 하락이 신뢰지표 반등으로 연결될지 관찰 대상.
수요일 케빈 워시 연설 포함 신트라 회의 진행, 동시에 ADP 및 ISM 제조업 관련 발표로 고용 흐름 점검.
목요일 고용보고서·실업수당 청구·ISM 서비스업 발표 집중; ISM 제조업·서비스업 물가 지표와 시간당 평균임금 변화가 정책 기대에 영향 가능.
신트라 회의 패널에 크리스틴 라가르드, 앤드루 베일리, 티프 맥클렘 참여 예정; 발언 강도와 시장 해석에 따라 연말까지 금리 30bp 인상 기대 경로 변동 가능성 점검.
미국 7월 4일 휴장 예정.
소시에테제네랄 마니시 카프라, S&P 500 연말 목표치를 8000으로 상향 조정한 것으로 예고. | 2 |
| 6 | 🎯 [로켓랩 80억달러 위성사업자 인수, 대형 기술주 반등 지속성 주목]
로켓랩, 위성사업자 80억달러 규모 인수 발표 이후 인수자와 매도자 주가 동반 강세 관측.
투자자 평가 핵심, 로켓 발사 기업을 넘어 사업영역 확장 및 스페이스엑스식 성장 전략 추종 기대.
6월 급락 이후 마이크로소프트·아마존·메타 주가 2거래일 연속 상승 흐름 관측.
대형 기술주 대규모 지출 계획 부담으로 자금 이탈 경험, 마이크론 등 메모리 관련 종목으로 순환매 진행 후 반등 시도. | 1 |
| 7 | 🎯 [NASA, Catalyst Space의 Link로 Swift 궤도상승…3천만달러 저궤도 정비시장 실증 가속]
NASA, 2004년 발사 후 임무수명(2년)을 크게 초과한 Swift 관측소의 궤도 이탈을 막기 위해 3천만달러를 투입, 전례 없는 ‘위성 구조·정비’ 미션 추진.
NASA, 9개월 전 계약한 스타트업 Catalyst Space에 구조선 Link 개발·발사 위탁; 이온 엔진과 로봇 팔 3개로 Swift에 접근·결합 후 고도를 끌어올리는 방식.
Swift 현재 고도 약 224마일, 약 185마일 도달 시(10월 전후 예상) 대기권 재진입·소각 위험; 목표는 저궤도 약 373마일 수준으로 재상승.
Swift, 감마선 폭발을 신속 포착·관측하는 강점으로 과학적 가치 지속: 수분 내 재지향 관측 가능(비교 예시로 Hubble 재지향 약 2일), 금·백금 등 중원소 생성 메커니즘 확인, 2022년 최강 감마선 폭발 ‘BOAT’ 관측 성과 언급.
궤도 하강 원인으로 태양폭풍에 따른 상층대기 가열·팽창 및 항력 증가 지적; Swift 자체 추진체 부재로 자연 감쇠에 취약.
Swift는 우주 정비를 전제로 설계되지 않아 도킹 포트·그랩 핸들 등 결합 지점 부재가 난이도 요인; 반면 James Webb 등 일부 위성은 정비 가능성을 고려해 설계.
성공 시 고가 우주자산의 수명 연장·정비가 가능한 산업 모델 제시 가능성: 2004년 기준 Swift 구축비 약 2억5천만달러 언급, 향후 Hubble(2028년 전후) 등 정비 수요도 잠재 시장으로 거론. | 1 |
| 8 | 🎯 [중국 오픈소스 AI 저가 공세, 미국 규제 속 클라우드 채택 논의 확대]
중국 AI 기업 ZAI, 사이버보안 특정 상황에서 Anthropic 최상위 모델 Mythos와 맞먹는 성능의 시스템 공개로, 미·중 AI 경쟁 격차 축소 신호 부각.
중국 모델 GLM 5.2, 보안 취약점 탐지에서 Anthropic·OpenAI 상위 시스템 수준으로 평가되나 기타 과제에서는 성능 열위 지적; 오픈소스 기반으로 비용 경쟁력 강점.
뉴욕타임스 보도 기준 GLM 5.2 비용, Anthropic의 Claude Opus 4.8 대비 약 1/8 수준으로 추정돼, 기업의 AI 비용 절감 수요와 맞물려 도입 검토 확대 가능성.
오픈소스 특성상 기업 자체 수정·온프레미스 실행 가능, API 사용료 부담 축소; 미국계 모델에 대한 접근·사용 제한 강화 인식과 대비되며 매력 요인으로 작용.
Microsoft 등 주요 클라우드 사업자, 자사 플랫폼에 중국 모델 포함 여부 검토 및 DeepSeek·ZAI·MiniMax 등 일부 중국 시스템 접근 제공 사례 언급.
중국 저가 모델 확산 배경으로, (1) 상위 모델을 질의해 지식을 전이받는 증류 기법 활용 가능성, (2) 정부 보조금과 오픈소스 공개를 통한 초저가 ‘가격 인하 경쟁’ 전략 제시; 장기적으로 차세대 기술 생태계의 기반을 중국 기술로 구축하려는 베팅으로 해석.
미국 정부, OpenAI 신규 모델 공개 범위를 ‘신뢰된 소수 파트너’로 제한하도록 요청하고, Anthropic의 사이버보안 모델 Fable·Mythos에 대해 외국 국적자 사용 제한을 요구하는 등 개입 강화; 미국 AI 상용화 속도·고객 접근성에 제약 요인으로 부각.
🗣 Sam Altman (CEO, OpenAI):
정부가 고객을 고르는 발상 자체가 마음에 들지 않는다. 더 나은 상태로 가게 될 것이라 확신한다.
🗣 Adam Kovacevich (CEO, tech lobbying group):
미국 AI 혁신이 트럼프의 후원과 공물 행정에 부딪히고 있으며, 좋지 않다. | 1 |
| 9 | 🎯 [경제지표 집중 주간과 연준 의장 케빈 월시 포르투갈 연설 주목]
주요 경제지표 발표가 몰린 주간으로 전환, 통화정책 경로와 위험자산 변동성에 대한 민감도 상승 구간.
연준 의장 케빈 월시가 포르투갈 중부에서 글로벌 중앙은행 인사들과 함께 첫 주요 연설 일정으로 소개, 정책 메시지와 시장 기대 재조정 가능성.
로스캐피털의 마이크 다더가 ‘연준이 인내할 수 있는 이유’ 주제로 출연 예고. | 1 |
| 10 | 🎯 [컴캐스트 분할·로켓랩 80억달러 인수, 우주·미디어 재편 신호]
컴캐스트 주가 급등: 2개 상장사로 분할 계획 발표, 기존 법인은 브로드밴드·무선 유지하고 엔비씨유니버설·스카이는 별도 미디어·엔터테인먼트 회사로 분리.
산업 변화 속에서 각 사업이 독립적으로 전략 실행·자본배치 최적화 가능하다는 논리 부각.
우주 분야 딜: 로켓랩이 위성 운영사 아이리디움을 80억달러에 인수 발표, 인수자·피인수자 동반 강세로 시장의 시너지 기대 반영.
로켓 발사 중심에서 위성 운영까지 확장하며 스페이스엑스식 수직통합 모델을 일부 추종한다는 평가.
6월 급락 이후 마이크로소프트·아마존·메타가 2거래일 연속 반등 흐름, 대규모 투자지출 우려로 이탈했던 자금이 마이크론 등 메모리 관련 종목으로 이동했던 로테이션이 재차 시험대. | 1 |
| 11 | 🎯 [AI 불확실성에 소프트웨어 만기벽 1,000억달러, 사모신용 드라이파우더 부각]
사모신용·소프트웨어 크레딧 시장에서 유동성 우려가 ‘심리적 오버행’ 중심으로 확산, 아직 본격적 가격 붕괴는 제한적이라는 진단.
소프트웨어 섹터 기준 향후 1년여 동안 약 1,000억달러 규모 maturity wall로 추정, 섹터별 가격발견과 AI에 따른 레거시 모델 변화 논쟁이 리파이낸싱 난이도 좌우.
2016년 이후 소프트웨어 디폴트 30건 분석에서 회수율이 광범위한 시장 대비 크게 열위가 아니라는 결과 제시, ‘소프트웨어는 동일하지 않다’는 종목·비즈니스 모델별 차별화 강조.
레버리지드론뿐 아니라 I.G. 상위 등급·하이퍼스케일러 발행에서도 가격 차별화 확대 조짐, 투자자 요구조건으로 스프레드 상향·추가 담보·상각(amortization)·사모펀드 추가 자기자본 투입 등이 거론.
레버리지드론 디폴트율은 2024년 11월 약 8% 근접 후 정점 통과 관측, 취약 구간은 저등급·소형·자유현금흐름 약세·고레버리지 기업.
무디스 분석에서 소프트웨어 커버리지 중 상당 비중이 B-로 CCC 경계에 위치, 리스크가 일정 부분 가격에 반영됐다는 평가.
장기 I.G. 올인 수익률 약 5.75% 수준 언급, 실적 발표 전 블랙아웃으로 단기 공급 공백 이후 공급 ‘집중 창구’ 재개 가능성 경고.
스페이스엑스 채권은 초기 거래일에 수억달러 규모의 시장가치 감소가 관측되며 공급 소화 과정의 민감도를 시사.
🗣 Amanda Lyon (Goldman Sachs):
지금까지는 큰 혼란이 거의 없었고, 실제 혼란이라기보다 심리적 오버행에 가깝다. 2028년 만기벽이 가파른데, 초기 리파이낸싱 활동 신호가 나타난 점은 고무적이다. 디폴트 시 회수율이 매우 낮을 것이라는 인식이 있지만, 2016년 이후 소프트웨어 디폴트 30건을 보면 회수율이 광범위한 시장보다 크게 나쁘지 않았다. 모든 소프트웨어가 같은 것은 아니며, 일부 분산은 예상하지만 광범위한 붕괴는 예상하지 않는다. 소프트웨어만 놓고 보면 향후 1년여 동안 거의 1,000억달러 규모로 더 크다. 과거에는 주로 거시 환경의 함수로 만기벽을 분석했지만, 지금은 AI가 레거시 비즈니스 모델을 얼마나 바꿀지라는 패러다임 전환을 동시에 평가해야 한다. 레버리지드 크레딧에서는 물론이고, I.G. 상위 구간의 하이퍼스케일러·테크 발행에서도 가격 차별화가 커졌다. 투자자들은 상각, 사모펀드 스폰서의 추가 자기자본, 더 높은 스프레드 같은 추가 보호장치를 요구하고 있고, 이런 조합은 한동안 지속될 것이다. 레버리지드론 시장에서 이번 사이클 디폴트는 정점을 지난 것으로 보며, 2024년 11월 디폴트율이 8%에 근접했다는 점을 감안하면 다시 그 수준으로 가기는 문턱이 높다. 가장 우려되는 곳은 저등급이고 규모가 작으며, 자유현금흐름이 약하고 레버리지가 높은 기업들이다. 무디스는 소프트웨어 유니버스의 큰 비중이 이미 B-로, CCC 경계에 있다고 밝혔다. 헬스케어는 AI를 통해 신약 개발과 규제 서류 작업에서 수혜가 될 수도 있다. 30년물과 10년물이 역사적 범위 상단에 머무는 가운데 장기 I.G. 올인 수익률은 약 5.75%로, 수요를 촉발하기에 충분히 매력적일 수 있다. 실적 블랙아웃으로 단기 공급이 쉬어가겠지만, 이후에는 시장 심리에 따라 대규모 공급 창구가 열릴 수 있고 더 많은 가격발견이 필요하다. 스페이스엑스는 초기 거래일에 해당 채권에서 수억달러 규모의 시장가치가 빠졌다. | 1 |
| 12 | 🎯 [미 지수선물 반등 속 퀄컴·텍사스인스트루먼츠·앱러빈 목표주가 상향]
장 초반 지수선물 강세: S&P 약 +0.9%, Nasdaq 약 +1.2%, Russell 약 +1.2%로 위험선호 회복 신호.
미즈호, 퀄컴 목표주가 상향: 소비자 사업 역풍을 data center 매출이 상쇄 가능하다는 논리 제시.
캔터, 텍사스인스트루먼츠 목표주가 상향: 인프라 구축이 ‘내구적·세대적’ 반도체 사이클이라는 평가.
레이먼드제임스, 앱러빈 커버리지 개시 및 ‘강력 매수’ 제시: 전자상거래 광고 기반의 지속 성장 확장 논리, 프리마켓 주가 약 +3%. | 1 |
| 13 | 🎯 [미 대법원 관세 제동 이후 변동성 확대, 대형 기술주 로테이션 경계]
미국 대법원에서 트럼프의 글로벌 관세 조치가 제동, 중간선거까지 관세 관련 헤드라인 급증 가능성 부각.
실적 구간 진입에도 변동성 확대 전망, 일부 메모리 관련 종목 주가 차트 과열 신호로 시장 전반 조정 압력 경고.
대형 기술주 주도력 약화로 ‘매그니피센트 세븐’ 중심에서 ‘후행 7종목’ 성격의 로테이션 가능성, 향후 수개월 지수 레벨 상승 제약 관측.
6월 한 달 기준 마이크로소프트 -17%, 메타 -13%, 애플 -9%, 엔비디아 -9%로 대형주 조정 확인.
투자자들 시각에서 capex 가속 대비 매출 증가 불일치가 밸류에이션 부담 요인으로 작용, 기업의 자본배치 축소 여부가 관건.
🗣 Alicia Levine (BNY Wealth):
상승 경로 핵심은 실적이지만 변동성 불가피. 여기서는 조정과 통합 과정 필요. 메모리 관련 종목 일부 차트는 포물선 형태로 과열. 현재 리더 종목 조정이 시장도 끌어내릴 수밖에 없음. 매그니피센트 세븐이 아니라 후행 7종목 성격, 로테이션 나타날 것. 향후 몇 달 지수 레벨에서는 도전적 국면. | 1 |
| 14 | 🎯 [중국 AI 모델의 미국 추격과 World Cup 아프리카 강세, 투자 팟캐스트 소개]
중국 AI 모델이 미국과의 성능 격차를 빠르게 좁히고 있다는 이슈를 주요 의제로 제시.
World Cup에서 아프리카 국가들이 강세를 보이는 배경을 다루겠다고 예고.
Charles Schwab의 투자 팟캐스트를 소개하며, Lizanne Saunders(Charles Schwab 최고 투자전략가)와 Colin Martin(Schwab Center for Financial Research 고정수익 리서치·전략)이 매주 시장·투자 인사이트를 제공한다고 안내. | 1 |
| 15 | 🎯 [Strategy 보유 Bitcoin 영향은 제한적, crypto 심리 과열과 장기 성장 강조]
crypto 투자 판단에서 특정 인물의 단기 행동(예: Michael Saylor의 소량 매도) 추종보다 거시적 성장 경로 점검 필요.
Microsoft 등 대형 기업의 참여가 crypto 생태계 신뢰도에 긍정적이라는 평가 제시.
32 Bitcoin 매도 같은 소규모 거래에 과민 반응하는 현상은 ‘대중 심리’와 바이럴 확산이 결합된 결과로 해석되며, 가격 급락과의 인과는 단정 불가.
장기 관점에서 인류 경제·AI economy 성장에 따라 자금 수요와 금융 도구 수요 확대 전망, crypto를 포함한 fintech 성격의 신기술 산업 성장 여지 부각.
Strategy의 Bitcoin 보유는 ‘시스템 리스크’로 보기는 어렵지만, 단기간 대량 매도 시 시장가격 충격 가능성 존재.
Bitcoin 시장은 분산도가 높아 보유 비중이 1% 수준(가정상 5~10%까지)이어도 시장이 흡수 가능하다는 견해 제시, 단기 충격은 장기 투자자에게 매수 기회로도 작동 가능.
가격 수준과 무관하게 항상 매수자가 존재하며, 저가 매도는 타 참여자의 매수로 연결된다는 점을 강조.
수감 중 집필을 시작한 ‘돈의 자유’ 주제의 책을 출간했으며, crypto·blockchain·Binance 및 업계 전반에 대한 부정적 내러티브를 바로잡고 개인 경험과 시장 진화를 쉬운 언어로 정리했다고 설명.
Banking Secrecy Act 관련 등록 실패 단일 위반으로 수감됐다는 언급과 함께, 언론 보도로 인한 ‘부유한 수감자’ 이미지가 갈취 표적 우려를 키워 심리적 부담을 확대했다고 회고.
출소 이후 재적응에 수주~수개월 소요, Binance 운영 복귀보다는 사회적 긍정 효과가 큰 활동으로 방향 전환 의사 표명.
향후 계획으로 세계를 바꿀 기술에 대한 임팩트 투자(높은 실패 확률 감수), 창업자 멘토링, 일부 정부의 crypto 규제정책 자문을 제시.
무상 교육 플랫폼 Giga Academy 운영 현황 공유: 등록 아동 50만 명, 6개월 전 10만 명 대비 급증하며 무상 교육 수요 강세 시사.
비미국 시민권자로서 출소 후 ICE 이관 및 장기 구금 가능성 같은 불확실성과, 과거 ‘반(反)crypto’ 기조 행정부 하에서 추가 혐의로 확대될 수 있다는 불안 등을 리스크 요인으로 언급. | 1 |
| 16 | 🎯 [기술주 랠리 이후 변동성 경고, 리더 종목 조정이 지수에 부담 가능]
기술·AI 관련 랠리 지속 속에서도 관세 헤드라인과 선도 업종 과열에 따른 조정 가능성이 동반될 수 있다는 시각 부각. 리더 종목군(특히 메모리 등)이 단기 변동성을 지수 전반으로 전이시킬 수 있다는 우려 제기.
🗣 Alicia Levine:
지금은 관세 관련 헤드라인이 중간선거까지 계속 쏟아질 것이다. 상승 동력은 실적이지만 변동성은 나타날 것이다. 여기서는 어느 정도 조정이 필요하다. 메모리 종목들 가운데 일부 차트는 포물선 형태다. 지금 리더들이기 때문에 그 종목들이 일부 조정을 받으면 시장도 함께 끌려 내려갈 수 있다. ‘매그니피센트 7’이 아니라 ‘래그 7’이다. 로테이션이 나타날 것이지만, 향후 몇 달은 지수 레벨에서 도전적인 구간이 될 가능성이 크다. | 7 |
| 17 | 🎯 [컴캐스트 분사 추진·Anthropic 규제 완화·연준 이사 해임 대법원 판단 임박]
Comcast, 미디어와 기술 부문을 두 개의 독립 상장회사로 분리 계획. 분할 완료 목표 약 1년.
Anthropic, Mythos 5 AI 모델의 일부 글로벌 접근 복원과 관련해 미국 승인 확보. 상무장관 Howard Lutnick 서한에 따르면, Anthropic이 ‘커버드 모델’ 관련 위험을 해소하기 위해 미국 정부와 협력.
미국 대법원, Donald Trump 대통령의 연준 이사 Lisa Cook 해임 관련 결정(대통령의 해임 권한 여부) 발표 예정. 해임 사유로 임기 이전 모기지 사기 의혹 제기. | 2 |
| 18 | 🎯 [모건스탠리 카론: 명목성장 6.1%가 실적 지지, 듀레이션 언더웨이트]
Morgan Stanley의 Jim Caron, ‘포스트 GFC’ 체제에서 벗어난 고(高)명목성장 국면 진입을 전제. 명목성장률 상향이 기업이익을 밀어 올려 주식에 우호적이나, 채권에는 ‘목표 상회 인플레이션’이 부담이라는 프레임 제시.
AI build-out 등 기술혁신이 특정 종목군에 국한되지 않고 ‘도입(adopters)·CapEx 확대·운영레버리지’로 광범위하게 확산될 가능성 강조. 성장/가치 구분보다 종목 선택 중심 접근, 헬스케어·소비 섹터의 잠재적 수혜 및 밸류에이션 매력 언급.
포트폴리오 측면에서 듀레이션 리스크를 핵심 경계 요소로 제시하되, 대형 기술기업 중심의 고품질 발행이 크레딧 스프레드(IG 및 high yield)를 타이트하게 유지시키는 배경이라고 평가. 금리 노출보다 크레딧 노출 선호.
연준 관련: 에너지발(發) 인플레이션 우려는 경계하되, 유가 하락과 함께 하반기 일부 물가 압력이 완화될 수 있다고 관측. 핵심(core) 물가로의 확산이 확인될 경우에만 추가 긴축 리스크가 커진다는 조건부 시나리오 제시.
🗣 Jim Caron (Morgan Stanley):
우리가 보는 국면은 명목성장률이 더 높은 시기며, 이는 금리 수준을 더 높게 만들 가능성이 있지만 성장 자체를 반드시 훼손한다는 뜻은 아니다. 지난주 GDP 개정치가 나왔고, 현재 명목성장률은 전년 대비 6.1%로 상향됐다. 꽤 건강한 수치다. 이 수치는 이익을 견인한다. 지금 미국에서 이익이 매우 강하게 나오는 이유 중 하나이며, 주식시장을 상대적으로 높은 수준에 유지시키고 있다. 명목성장률이 높다는 것은 인플레이션이 한동안 목표치를 웃돌 수 있음을 시사하지만, 파괴적으로 더 가속해 올라가리라고 보지는 않는다. 전반적으로 채권보다 주식에 더 긍정적이다. 채권은 목표 상회 인플레이션 체제에서 어려움을 겪어야 하고, 중앙은행 특히 연준이 올해 금리를 올릴 가능성도 있어 채권에 역풍이 될 수 있다. 반면 주식에는 이익을 끌어올리는 순풍이다. 요즘은 성장과 가치의 경계가 매우 흐릿하다. 과거 성장주로 보던 기업들이 최근 몇 년 사이의 변화로 가치주처럼 보이기도 한다. 우리가 보는 것은 매우 큰 기술 혁명이 진행 중이라는 점이다. AI와 생산성 향상을 말하지만, 많은 기업이 여기에 참여할 수 있다. 시장은 더 넓게 확산될 가능성이 크다. 예를 들어 헬스케어는 비효율이 매우 커서 기술 혁신의 큰 수혜자가 될 수 있고 밸류에이션도 좋다. 소비 섹터도 유가·휘발유 가격 때문에 우려가 컸지만, 지금은 하락할 수 있다. 초기 여건은 강했고 고용도 여전히 꽤 견조하다. 고정수익에서는 듀레이션을 언더웨이트한다. 인플레이션이 목표치를 웃도는 환경에서 금리가 의미 있게 내려오기 어렵다고 보기 때문이다. 다만 시장에 나오는 부채의 상당 부분은 재무상태가 매우 강한 대형 기술기업에서 나온다. 부채가 늘어난다고 해서 곧바로 문제로 볼 것이 아니라, 그 부채의 질을 봐야 한다. 들어오는 종이(paper)의 질이 실제로 매우 높다. 그래서 IG든 high yield든 스프레드가 이렇게 타이트한 것이다. 나는 부채시장을 걱정하지 않는다. 오히려 금리 노출보다 크레딧 노출을 조금 더 가져가고 싶다. 우리는 연준이 올해 금리를 올릴 것이라고 보지 않는다. 최근 발언 변화는 다소 오해가 섞여 있다고 본다. 유가가 많이 내려왔고, 인플레이션 압력이 코어 수준으로 스며드는 모습은 아직 보이지 않는다. Kevin Warsh는 항상 어떤 형태의 절사 평균(trimmed mean)을 말해 왔다. Dallas Fed trimmed mean PCE를 보면 2.4~2.5% 정도다. 하반기에는 에너지 가격 하락으로 지금 사람들을 걱정시키는 일부 수치가 약해지기 시작할 것으로 본다. 실업률이 4.3에서 4.1로 내려간다고 해서 3%를 넘는 더 높은 지속 인플레이션이 반드시 나타난다는 뜻은 아니다. 2.8% 수준으로도 내려갈 수 있고, 그러면 연준이 경기를 해치면서까지 금리를 올릴 필요가 없다. 만약 인플레이션이 코어 지표로 스며들고 이것이 지속적이 된다면 게임이 달라진다. 그때는 연준이 금리를 올리도록 강제될 수 있어 매우 불안해질 것이다. | 2 |
| 19 | 🎯 [주가지수 선물 반등 속 연준 연설·유가 하락·고용지표 집중]
미국 주가지수 선물, S&P 500 약 +0.8%·NASDAQ 100 약 +1% 상승, 국채금리 2년물 약 4.1% 중심으로 전반 보합권.
주중 포르투갈 신트라(Sintra) 일정에서 연준 의장 Kevin Warsh 패널 발언 예정. 직전 기자회견에서 정책 반응함수 관련 발언 모호, ‘태스크포스’ 언급 등으로 불확실성 확대.
유가 하락 효과, 미국과 유럽 간 체감 격차 관찰 필요. 유럽 고세율·여타 부담으로 소비자 가격 인하 전가 제한 가능성, Christine Lagarde와 Kevin Warsh의 메시지 차별화 가능성 부각.
대통령, Truth Social에서 유통업체의 가격 인하 속도 지적. 동시에 에너지 가격 흐름 변화 강조. 이란 측 발언과 달리, 대통령은 금주 협상 진행 및 도하(Doha)에서 내일 개최 주장.
미국 경제, CapEx 붐과 ‘긍정적 실적 충격’ 동시 진행으로 정책의 인플레이션 측면 집중 여지 확대. 과거 노동시장 둔화 우려로 단행된 75bp ‘보험성 인하(insurance cuts)’를 되돌릴지(‘되돌림’ 성격의 제한적 조정) 논쟁 부상.
이번 주 지표: Charles(내일), ADP·ISM(수요일), 비농업고용·실업수당 청구(목요일) 등 고용·경기 지표 연속 발표.
Manish Khabra(소시에테제네랄), S&P 500 연말 목표치 상향. Goldman Sachs의 Amanda Lynham, 소프트웨어 교란이 프라이빗 크레딧에 미치는 리스크 논의 예정. | 1 |
| 20 | 🎯 [Bitcoin 약세 속 AI payments·RWAs·stablecoin이 crypto 회복 동력 부상]
대화에서는 crypto 시장이 4년 주기를 보이며 2022년 11월과 현재 국면 사이 유사성 존재한다고 언급했다.
2022년 11월 당시 Bitcoin 가격 약 16,000달러로, UST 붕괴와 FTX 사태 이후 사이클 저점 부근으로 평가했다.
현재도 bear market으로 분류하며 Bitcoin이 60,000달러까지 하락해 심리 악화가 나타난다고 설명했다.
다만 가격 수준은 과거 대비 3~4배 높은 수준으로, 산업 장기 성장에 대해 낙관적 시각을 유지했다.
crypto 겨울 국면 탈피 요인으로는 지속적 혁신과 함께 더 많은 애플리케이션·use case 확장이 핵심으로 제시됐다.
AI 확산이 blockchain 산업에 보조 동력이 될 수 있으며, 향후 AI가 글로벌 결제·구매를 직접 수행하는 단계에서 crypto 지원이 빠른 글로벌 채택 수단이 될 수 있다는 관점이 제시됐다.
단기 유행성 테마(DeFi, NFTs, meme coins)는 ‘사라지기’보다 열기 강도가 낮아지는 형태로 지속된다는 해석이 나왔다.
차기 성장 축으로 AI payments, stablecoin, RWAs(현실자산) tokenization 확대를 강조했다.
RWAs tokenization은 과거 대비 빠르게 성장 중이며, 수십억 달러 규모의 자산 배분으로 확대되는 흐름이 관측된다고 정리됐다.
blockchain 기반으로 AI 기업 주식 등 전통 자산을 crypto로 글로벌 거래하는 사례가 늘고, 해당 상품에서 유의미한 거래량이 발생한다고 언급했다.
이러한 구조는 특정 국가 투자자에 제한됐던 비상장·상장 전후 자산 접근성을 ‘대중’까지 넓히는 수단이 될 수 있다는 논지가 제시됐다.
crypto와 TradFi를 별도 산업으로 보지 말고, 금융 서비스 전반에서 blockchain 기술로 융합돼야 한다는 관점이 제시됐다.
규제 측면에서는 미국이 Clarity Act 등을 두고 논의 중이며, 다수 국가가 미국 동향을 참고하는 구도가 언급됐다.
crypto 규제 체계는 초기 단계로, 수십 년에 걸친 점진적 진화가 불가피하며 사건 발생 후 보완 규제가 추가되는 ‘사후적’ 특성이 강하다고 정리됐다.
미국이 주도할 경우 글로벌 규제 정합성이 높아져 시장 참여자에게는 긍정적이라는 시각이 제시됐다.
안정적 소비자 편익을 확대하는 방향(예: stablecoin 이자 수익의 소비자 환원 가능성)이 논쟁의 핵심 중 하나로 언급됐으나, 세부 쟁점은 다층적이라고 요약됐다.
stablecoin은 변동성이 큰 Bitcoin을 대체해 법정통화와 crypto 사이 ‘중간재’ 역할을 수행하며, 초기에는 은행이 crypto 기업과 거래를 꺼리던 문제를 보완한 측면이 언급됐다.
해외 송금에서 은행 전신송금 대비, 주소 기반으로 즉시 이전 가능하다는 점이 blockchain 장점으로 제시됐다.
stablecoin 시장은 약 2,000억 달러 수준으로 거론되며, 장기적으로 매우 큰 확장 잠재력이 있다고 평가했다.
현재 stablecoin은 미국 달러 비중이 압도적이나, 장기적으로 각 통화별 stablecoin이 on-chain에서 거래되면 FX 가격이 24/7로 형성되는 구조 변화 가능성이 제기됐다.
투자자 관점에서는 특정 인물 동향보다 산업의 큰 흐름과 채택 확대를 보라는 취지의 발언이 있었고, Microsoft가 crypto에 긍정적 기여를 하고 있다는 언급으로 마무리됐다. | 1 |
