现已上线！2025 年 Telegram 研究 — 年度关键洞察 
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Repost from 투자의 빅 픽처를 위한 퍼즐 한 조각
시타델증권의 스캇 럽너 주식·파생 전략 총괄은 6월 말 분기 리밸런싱에 따른 수급 조정이 기술적인 변동성을 초래할 수 있다고 분석했습니다. 그러나 7월부터는 새로이 ETF 및 자사주 매입 자금이 유입되고, 계절적 우호성도 겹쳐 수급상 강세가 재개될 수 있다고 봤습니다. 이런 패시브 자금 유입은 AI와 반도체, 대형 기술주 쏠림을 더 강화할 수 있습니다. 골드만삭스 트레이딩데스크 리치 프리보로츠키 총괄도 이러한 AI 중심의 상승 동력이 단기적으로 강력하며, 미중 간 투자 경쟁이 격화하면서 하이퍼스케일러의 투자 규모가 더 확대돼 AI 하드웨어 공급망에 유리한 국면을 예상했습니다. 단, 이런 모멘텀이 꺾일 경우 하락 폭도 커질 수 있는 비대칭적 위험이 시장에 누적되고 있다고 경고했습니다.
https://n.news.naver.com/article/015/0005301594
| 2 |  우리는 2분기 말 대규모 리밸런싱 기간을 앞두고 있습니다:
기관 투자자들은 분기 말까지 주식 1,650억 달러를 매도하고 동등한 금액의 채권을 매수할 것으로 추정되며, 이는 JP모건에 따르면 최소 4년 만에 최고치입니다.
자산 약 1.9조 달러를 보유한 일본의 공적연금투자기금(GPIF)은 주식 약 600억 달러를 매도할 것으로 추정되며, 2.1조 달러 규모의 국부펀드를 운용하는 노르웨이의 노르게스 은행은 약 400억 달러를 매도할 것으로 예상됩니다.
동시에 자산 약 9.6조 달러를 운용하는 미국 확정급여 연금 펀드들은 주식 매도에 추가로 약 550억 달러를 차지할 수 있습니다.
스위스 국립은행은 약 250억 달러를 매도할 것으로 추정되지만, 주식 배분 비율이 현재 28%에서 30%로 상승하면 이 수치는 약 80억 달러로 줄어들 수 있습니다.
한편, 자산 약 4.0조 달러를 운용하는 밸런스 뮤추얼 펀드들은 주식 약 150억 달러를 매수할 것으로 추정됩니다.
대규모 분기 말 리밸런싱 물결이 글로벌 시장을 강타할 준비를 하고 있습니다. | 103 |
| 3 |  🚨 Fertilizer(비료) prices plunge -36.7% in the last month | 92 |
| 4 |  ⚠️헤지 펀드들이 반도체에 올인하고 있습니다:
반도체와 반도체 장비가 이제 전 세계 헤지 펀드 총 노출의 약 12%를 차지하며, 이는 기록상 최고 수준입니다.
헤지 포지션을 고려한 후 포지셔닝을 측정하는 순 노출은 약 22%로 급증했으며, 이는 역시 기록상 최고치로, 최소한의 상쇄 숏 포지션과 함께 롱 포지션을 공격적으로 구축한 것을 반영합니다.
두 지표 모두 지난 몇 달 동안 급격히 가속화되었으며, 노출은 두 배 이상 증가했습니다.
반도체는 이제 연말을 2년 연속으로 가장 많이 매수된 글로벌 섹터로 마무리할 예정입니다.
헤지 펀드들이 반도체를 기록적인 속도로 쫓고 있습니다. | 41 |
| 5 |  수익성이 없는 기업들이 시장을 능가하고 있습니다:
2025년 4월 이후 주당순이익(EPS)이 마이너스인 Russell 2000 기업들은 +60%의 수익률을 기록했습니다.
동시에 양의 EPS를 가진 기업들은 +38%의 상승을 보였습니다.
결과적으로 Russell 2000은 +48% 상승하며 주요 주식 지수 중 최고 성과를 내는 지수 중 하나로 자리매김했습니다.
비교하자면 S&P 500은 +38% 상승한 반면 Nasdaq 100은 +58% 급등했습니다.
이런 초과 성과는 4월에 가속화되었는데, 4월 7일 발표된 이란-미국 휴전 이후 투자자들이 소형 기술주로 몰려들었기 때문입니다.
투자자들은 수익성보다 AI 노출에 더 큰 보상을 주고 있습니다. | 42 |
| 6 |  🤔메모리 슈퍼사이클의 최대 적은 가격 상승 source
1. 메모리가 AI CapEx를 집어삼킴
- 삼성·하이닉스·마이크론이 DRAM 시장의 89%를 차지
- 메모리 비중은 하이퍼스케일러 CapEx의 2026년 30%에서 2027년 40%까지 상승
- 일부 AI 랙은 부품 원가의 ~90%가 메모리로 채워질 수 있음
2. 과도한 마진은 고객의 반발을 부름
- MS는 메모리·칩 가격 상승으로 CapEx를 $25B 확대
- 하이퍼스케일러는 영업현금흐름 대부분을 설비투자에 투입
- 결국 엔비디아의 SOCAMM 감축, AMD의 플래시 활용처럼 메모리를 덜 쓰는 기술이 등장
3. 주가는 공급과잉 전에 먼저 꺾임
- 메모리는 실적이 나빠질 때가 아니라 상승 속도가 둔화될 때가 고점
- 2027년 상반기 가격 정점, 중반 CapEx 둔화 신호, 하반기 주가 반전을 예상
- 2028년 신규 생산능력이 들어오면 마진 압박은 더 커짐
4. 지금 봐야 할 지표
- 단순 DRAM 가격보다 하이퍼스케일러의 CapEx 증가율
- 메모리 원가 비중, 장기공급계약 조건, 고객사의 메모리 최적화 발표
- 2026년은 실적 모멘텀, 2027년은 수요의 가격 탄력성이 핵심 | 71 |
| 7 | 소비자용 DRAM 공급 부족과 DDR2 가격 급등 현상
최근 성숙 공정(Mature-node) DRAM 공급의 구조적 부족으로 인해, 확보 물량을 늘리려는 수요가 구형 메모리 제품(DDR2, DDR3)으로 쏠리고 있습니다. 이로 인해 해당 제품군의 가격 상승세가 지속되고 있습니다.
1. 가격 전망: 지속적인 급등세
DDR2 계약 가격은 지난 1분기의 강세에 이어 더욱 가파르게 상승할 것으로 보입니다.
2분기(2Q26): 전 분기 대비 약 55~60% 상승 예상
3분기(3Q26): 전 분기 대비 약 35~40% 추가 상승 예상
2. 시장 배경: AI 인프라 투자에 따른 공급 불균형
주요 DRAM 공급사 3사는 현재 AI 인프라 투자 수요에 대응하기 위해 HBM 및 서버용 DRAM 생산에 역량을 집중하고 있습니다. 이로 인해 DDR4 등 성숙 공정 제품에 배정되는 웨이퍼 생산량이 감소했습니다. 공급 부족 상황 속에서 대만 메모리 공급사들(난야, 윈본드 등)의 영향력이 커졌으며, 이들은 수익성을 높이기 위해 저마진 제품 생산을 줄이고 고부가가치 제품 위주로 생산 라인을 재편하고 있습니다.
3. 산업계 대응: 메모리 사양 하향 조정
계속되는 공급 부족과 가격 상승으로 인해 일부 OEM 및 ODM 업체들은 시스템 원가를 관리하기 위해 메모리 사양을 낮추는 방식을 택하고 있습니다.
사양 변경: DDR4 설계를 DDR3로 대체하거나, 기존 DDR3 기반 제품을 DDR2로 재설계하는 등 하위 세대 제품을 선택하여 물량을 확보하려는 움직임이 나타나고 있습니다.
결과: 이러한 움직임이 구형 메모리 세대까지 공급 부족 현상을 확산시키고 있습니다.
4. 주요 공급사 동향: 윈본드 vs ESMT
윈본드(Winbond): 수익성이 낮은 DDR2 생산을 점진적으로 줄이고, DDR3, DDR4, LPDDR4 등 고마진 제품군으로 생산 능력을 재배치하고 있습니다. 이는 DDR2의 공급 상황을 더욱 타이트하게 만드는 원인이 됩니다.
ESMT: 윈본드의 DDR2 시장 이탈로 생긴 공급 공백을 메우기 위해 생산 비중을 확대할 계획입니다. 현재 PSMC에 배정된 웨이퍼 생산 능력을 최대한 활용하여 DDR2 생산에 집중함으로써 수익성을 극대화하려는 전략을 취하고 있습니다.
https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260622-13112.html | 56 |
| 8 | AI 거품 회의론자 에드 지트론이 말하는 오픈AI·앤트로픽의 적자 구조와 거품 붕괴 시나리오
1. AI 기업들의 충격적인 적자 규모
- 오픈AI는 2025년 매출 130.7억 달러를 위해 340억 달러를 지출, 영업손실 약 210억 달러 기록함
- FT 등에서 "실제 손실은 80억 달러"라 주장하지만, 클라우드 크레딧·주식보상 등을 빼낸 분식성 회계라고 봄
- 우버(누적 320억)·아마존(AWS) 적자와 비교 불가, 오픈AI는 6개월간 1,220억 달러, 앤트로픽은 950억 달러 조달함
- 소프트웨어 기업의 강점인 "낮은 변동비"가 AI엔 없음, 추론(inference) 비용이 매출과 함께 계속 증가함
2. 의심스러운 회계와 영업·마케팅비 미스터리
- 영업·마케팅비 57억 달러는 코카콜라 광고 예산보다 큰 비정상적 규모임
- 이 중 5.27억 달러가 마이크로소프트를 통해 나감, 실제론 무료 크레딧·추론 비용을 숨긴 항목으로 의심됨
- 매출원가에 추론 비용이 다 안 잡혀 있어, 실제 매출총이익률은 알려진 것보다 훨씬 낮음
- 2024년 비용 37억 달러를 자회사로 빼돌리는 등 회계가 기이함, S1(상장신고서) 공개 시 드러날 것으로 봄
3. 컴퓨팅 수요는 사실상 자기들끼리 돌려막기
- AI 컴퓨팅 수요의 대부분이 오픈AI·앤트로픽·메타 또는 이들에게 컴퓨팅을 공급하는 하이퍼스케일러임
- 이 세 곳을 빼면 실제 외부 수요는 10~20억 달러 수준에 불과함
- 브로드컴→구글→앤트로픽으로 이어지는 순환 금융(circular financing) 구조가 만연함
- 100기가와트 데이터센터를 정당화하려면 오픈AI급 고객이 2~3개 더 필요한데 존재하지 않음
4. 토큰 과금과 ROI 한계
- 2025년 3월 구독제에서 토큰 기반 과금으로 전환하며 매출이 급증했으나 비용도 함께 폭증함
- 우버는 AI 예산을 3개월 만에 소진, 질로우는 5월에 연간 예산 소진 후 지출 통제 시작함
- 앤트로픽의 470억 달러 ARR은 하루치 구독자×12, 4주 API 지출×13으로 부풀린 수치임 (실제는 분기 46억~100억 수준)
- 에이전트 AI는 환각이 수학적으로 불가피해 결정론적 업무·금전 거래를 대체할 수 없다고 봄
5. 자금 한계와 거품 붕괴 시점
- 앤트로픽·오픈AI는 향후 6~12개월 내 약 1,500억 달러 추가 조달 필요, 벤처캐피털은 이미 한계에 도달함
- 오픈AI는 래리 엘리슨에게 3,000억 달러 지불 의무, 클라우드 크레딧·VC 보조금으로 버틸 수 없음
- 메타는 명확한 AI 전략 없이 저커버그의 변덕으로 움직임, 그럼에도 "마지막까지 남을 회사"로 전망함
- 거품 붕괴 시점은 2027년을 유력하게 봄 (스페이스X 부진 시 2026년도 가능), 실적 아닌 "분위기 전환"으로 터질 것
6. 투자 포인트
- 핵심 위험은 S&P500 자체에 내재됨, 하이퍼스케일러들이 수천억 달러 리스 약정을 비용으로 떠안게 됨
- 마이크로소프트 매출(RPO 2,500억+)이 지불 능력 없는 오픈AI에 크게 의존, 매출 인플레이션 위험 주목
- 엔비디아는 순환 금융으로 부풀린 기대치 때문에 분기 실적이 시장 전체를 좌우하는 단일 위험점이 됨
- 닷컴 시절 루슨트-윈스타 사례처럼 대형 계약이 미지급으로 끝날 수 있음, 코어위브·브로드컴·오라클 등 공급망 백스톱 구조 점검 필요
- 매그니피센트7의 강점이던 "현금 부자·자산 경량" 모델이 GPU 부채로 훼손되는 점이 가장 큰 재평가 트리거
✍️ 회의론자의 한 문장: 진짜 수요가 있는 산업이라면 이렇게 회계를 숨기고 ROI를 변호할 필요가 없으니, "왜 떳떳하지 못한가"가 모든 의심의 출발점입니다.
출처 | 165 |
| 9 | 올해는 러브버그가 빨리 왔다 — 현황과 대책 정리
1. 러브버그 기원과 유입 경로
- 1934년 중국 장쑤성에서 최초 발견됨
- 1996년 일본 야에야마, 2015년 오키나와까지 확산됨
- 한국에는 2015년 인천항에서 알 상태로 최초 유입됨 (산둥-인천 선박 경유 추정)
- 서울에서는 2022년부터 발견되기 시작함
2. 생태 특성
- 수컷은 생존기간 3일 동안 한 암컷과 지속 교미 후 사망함
- 암컷은 교미 후 약 350개 알을 낳고 4일 뒤 사망함
- 전체 생애가 종족 유지에 특화된 곤충임
- 애벌레는 썩은 나무를 먹어 나무를 건강하게 하고 분비물은 거름 역할을 함
- 성충은 꽃가루 수분을 도와 익충으로 분류됨
3. 올해 확산 현황
- 작년보다 발생 시기가 빨라짐
- 서울 동쪽과 구리, 남양주, 동두천, 포천, 연천 등 경기 북부로 확산 중
- 한반도 전역이 서식 적합지라 전국 확산이 예상됨
- '러브버그 지도(러브버그.com)'에 6/22 오전 기준 5,034건 제보 접수됨
- 광진구, 중랑구, 구리시 일대 발견 빈도가 높음
4. 생활 영향과 대책
- 사람을 물거나 병균을 옮기지는 않으나, 창문에 달라붙고 실내 침입해 혐오감을 줌
- 아파트 거주자들이 특히 힘들어함
- 전통적인 모기향이 예방에 효과 있다는 이야기가 있음
- 국립산림과학원은 6/24(수) 피크 후 6월 말 소멸, 7월에는 사라질 것으로 전망함
5. 시사점
- 익충이라는 이유로 방제 반대 의견이 있어 친환경 방제 위주로 진행 중이나 효율은 낮음
- 이번 주가 피크이므로 1주일 정도만 버티면 됨
- 전국 확산 추세이므로 매년 여름 초 반복될 가능성이 높음
✍️ 이번 주 수요일이 피크 — 모기향 하나 피워두고 일주일만 버티면 된다. | 282 |
| 10 | 올해는 러브버그가 빨리 왔다 — 현황과 대책 정리
1. 러브버그 기원과 유입 경로
- 1934년 중국 장쑤성에서 최초 발견됨
- 1996년 일본 야에야마, 2015년 오키나와까지 확산됨
- 한국에는 2015년 인천항에서 알 상태로 최초 유입됨 (산둥-인천 선박 경유 추정)
- 서울에서는 2022년부터 발견되기 시작함
2. 생태 특성
- 수컷은 생존기간 3일 동안 한 암컷과 지속 교미 후 사망함
- 암컷은 교미 후 약 350개 알을 낳고 4일 뒤 사망함
- 전체 생애가 종족 유지에 특화된 곤충임
- 애벌레는 썩은 나무를 먹어 나무를 건강하게 하고 분비물은 거름 역할을 함
- 성충은 꽃가루 수분을 도와 익충으로 분류됨
3. 올해 확산 현황
- 작년보다 발생 시기가 빨라짐
- 서울 동쪽과 구리, 남양주, 동두천, 포천, 연천 등 경기 북부로 확산 중
- 한반도 전역이 서식 적합지라 전국 확산이 예상됨
- '러브버그 지도(러브버그.com)'에 6/22 오전 기준 5,034건 제보 접수됨
- 광진구, 중랑구, 구리시 일대 발견 빈도가 높음
4. 생활 영향과 대책
- 사람을 물거나 병균을 옮기지는 않으나, 창문에 달라붙고 실내 침입해 혐오감을 줌
- 아파트 거주자들이 특히 힘들어함
- 전통적인 모기향이 예방에 효과 있다는 이야기가 있음
- 국립산림과학원은 6/24(수) 피크 후 6월 말 소멸, 7월에는 사라질 것으로 전망함
5. 시사점
- 익충이라는 이유로 방제 반대 의견이 있어 친환경 방제 위주로 진행 중이나 효율은 낮음
- 이번 주가 피크이므로 1주일 정도만 버티면 됨
- 전국 확산 추세이므로 매년 여름 초 반복될 가능성이 높음
✍️ 이번 주 수요일이 피크 — 모기향 하나 피워두고 일주일만 버티면 된다.
출처 | 1 |
| 11 | 일본 시중 은행의 새로운 황금기, 그러나 지방은행에는 복병이 있다
1. 제로 금리 시대의 종말과 메가뱅크의 부활
- 일본은행이 기준금리를 1%로 인상하며 31년간의 제로/마이너스 금리 시대가 사실상 종료됨
- 단기-장기 금리 격차가 0%에서 1.6%p로 확대되며 순이자마진(NIM)이 회복됨
- 3대 메가뱅크(MUFG, SMBC, 미즈호)의 순이자수익은 2024년 이후 평균 1/3 증가, 사상 최대 이익 전망
- 2024년 3월 금리 인상 개시 이후 일본 은행주 지수는 두 배 이상 급등함
2. 규모의 경제에서 밀리는 지방은행
- 자산 하위 20% 중소 은행의 주가 상승률은 상위 60% 대형 은행의 절반 수준에 그침
- 지방은행은 고정비 비중이 높고 부실채권(NPL)도 더 많이 보유하는 구조적 열위에 있음
- 2022년 이후 지방은행 예금 증가율 6% vs 메가뱅크 17%로, 디지털 뱅킹과 NISA 연계 상품에서 격차가 벌어짐
3. 보유 채권 손실이라는 시한폭탄
- 지방은행이 보유한 약 150조 엔 규모의 국채 중 상당수가 액면가 이하로 하락함
- 엔화 채권 미실현 손실이 지방은행 위험가중자산의 약 2%, 신용금고는 약 4%에 달함
- 자본적정성 비율이 통상 10% 내외인 점을 감안하면 완충 여력이 크게 축소된 상태임
4. 만기보유 분류를 통한 회계 착시
- 장기 국채 중 "만기보유금융자산" 분류 비중이 2019년 0%에서 2025년 거의 절반으로 급증함
- 장부상 금리 민감도는 낮아지나, 리스크를 숨기는 것에 불과함
- 2023년 미국 SVB/실버게이트 파산 사례가 동일한 회계 분류 문제에서 비롯된 전례임
5. 투자 포인트
- 일본 메가뱅크(MUFG, SMBC, 미즈호)는 금리 정상화의 최대 수혜주이나, 지방은행은 고령화 + 채권 손실의 이중고로 구조적 리스크가 상존함
- 일본 금리 인상이 가속될수록 지방은행 구조조정(합병/파산)이 촉발될 가능성이 높음
- 일본 은행 섹터 투자 시 메가뱅크와 지방은행을 반드시 분리해서 봐야 하며, 지방은행 익스포저가 큰 금융 상품은 경계가 필요함
- 2023년 미국 지방은행 연쇄 파산의 일본판 재현 가능성을 모니터링해야 함
✍️ 금리 인상은 은행의 축복이 아니라 "체력 검증"이며, 30년간 제로 금리에 적응한 일본 지방은행에게 정상화는 곧 생존 심판임
출처 | 141 |
| 12 | https://youtu.be/MM-Qhlxf1pM?si=TGqBUdW7DHoRhz2T | 1 |
| 13 | https://youtu.be/vrV9tu0p2LI?si=RjwA7M3mmT2UN5u2 | 1 |
| 14 | UBS의 구리 분석
1. 가격 동향 및 전망
현재 상태: 구리 가격은 2026년 5월 이후 상승세가 주춤해졌으며, USD 13,250~14,050/mt 범위에서 공고화되는 흐름을 보이고 있습니다(연초 대비 약 10% 상승). 2026년 6월 18일 기준 현물 가격은 USD 13,700/mt입니다.
향후 전망: 올해 구리 시장의 공급 부족이 지속될 것으로 예상하며, 2026년 하반기 가격 상승을 전망하고 있습니다.
시기별 가격 예측 (USD/mt):
2026년 9월: 14,000
2026년 10월: 14,500
2027년 3월: 15,000
2027년 6월: 15,500 (장기 목표가)
2. 공급 측면의 제약 요인
광산 생산량 감소: 2026년 4월 기준 칠레의 구리 생산량은 Codelco와 Collahuasi의 생산 감소로 인해 전년 동기 대비 13.8% 감소한 397,000톤을 기록했습니다. 페루의 생산량은 Antamina의 회복으로 4.5% 증가한 230,000톤을 기록했으나, 양국 합산 생산량은 전년 동기 대비 8% 감소했습니다.
제련 수수료 급락: 글로벌 광산 공급 성장의 정체와 중국의 제련소 확장, 황산 가격 상승으로 인해 중국의 수입 정광 제련 수수료는 2026년 1월 초 USD -45/mt에서 6월 12일 기준 USD -100/mt 미만으로 급락했습니다.
기타 요인: 파나마 코브레 광산의 재개 여부는 정부 검토 결과를 기다리고 있어 향후 공급 성장의 불확실성으로 작용하고 있습니다.
3. 수요 및 지역별 동향
중국: 2026년 5월 중국의 구리 정광 수입은 전년 동기 대비 1.7% 감소했으나, 미가공 구리 및 구리 제품 수입은 8.7% 증가하여 소비 탄력성을 보여주고 있습니다. UBS는 2026년 글로벌 구리 수요 성장률 전망치를 2.8%로 유지했습니다. 다만, 2분기 중국의 소매 판매 및 고정자산투자 데이터가 예상보다 약하게 나타난 점은 리스크 요인입니다.
구조적 지원: 글로벌 에너지 전환과 데이터 센터의 신규 수요가 장기적인 수요를 뒷받침하고 있습니다.
4. 관세 및 재고 변동
미국 관세 불확실성: 미국 상무부의 구리 수입 관세 부과 제안(2027년 15%, 2028년 30%로 인상)과 관련된 6월 30일 마감 기한을 앞두고 불확실성이 고조되었습니다.
차익거래 및 재고: 이로 인해 COMEX와 LME 간의 가격 차이가 6월에 약 USD 600/mt까지 벌어졌으며, 금속이 미국으로 유입되어 미국 내 재고는 증가하고 중국 내 재고는 계절적으로 감소 후 바닥을 다지는 신호를 보이고 있습니다. 만약 관세가 부과되지 않는다면 과도한 미국 수입 물량이 줄어들며 단기적인 가격 압박이 발생할 수 있습니다.
5. 시장 포지셔닝
투자자 포지션: LME 구리의 투기적 순매수 포지션은 4월 말 이후 약 1,235계약 증가하여 6월 중순 기준 약 41,180계약을 기록 중입니다. 이는 다소 높은 수준이나 극단적인 과열 상태는 아닙니다. 가격 조정을 받더라도 USD 12,750~13,000/mt 범위에서 강한 기술적 지지를 받을 것으로 예상됩니다. | 139 |
| 15 |  아는 형님께서 제 글을 GPT에게 리트리버도 이해할 수 있는 글로 바꿔달라고 하셨더니 이런 글이 나왔다고 합니다.
^^;; | 120 |
| 16 | 삼성전자가 문제가 있는게 아니라, 현재 수급구조가 SK하이닉스에게 더욱 더 가속화 모멘텀을 만들고 있음.
CSOP측의 SK하이닉스 인버스 상품이 만들어지지 않은 한, 이 구조는 고착화될 것임. | 102 |
| 17 | BofA - 전망 변경: 미 연준(Fed), 올해 기준금리 75bp 인상 예상
저희는 미 연준이 올해 9월을 시작으로 총 75bp(0.75%p)의 금리 인상을 단행할 것으로 예상합니다. 쉽게 꺾이지 않는 인플레이션(sticky inflation)으로 인해 내년에도 긴축 기조가 그대로 유지될 가능성이 높습니다.
현재 경제 데이터들은 금리 인상을 요구하고 있습니다. 지난 5월과 비교했을 때 실업률은 그대로인 반면, 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수는 거의 70bp 상승했습니다. 하지만 정책 금리는 오히려 75bp 더 낮은 상태입니다.
게다가 6월 연방공개시장위원회(FOMC)의 경제전망요약(SEP)과 케빈 워시(Warsh) 전 이사의 발언을 보면, 연준의 반응 함수(reaction function)가 당초 저희가 생각했던 것보다 훨씬 더 매파적(통화 긴축 선호)이라는 점을 알 수 있습니다.
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매크로 vs 반도체 | 110 |
| 18 | 이란 전쟁으로 미 국방부가 부담한 직접 비용만 약 400억달러(약 61조4000억원)에 달한다는 분석이 나왔다.
CNN은 21일(현지시간) 미국 싱크탱크 전략국제문제연구소(CSIS)가 곧 발표할 분석의 예비 수치를 인용해 이같이 보도했다.
이 수치는 탄약 비용과 파괴된 장비, 미군 기지 피해 등을 포함한 것이다. 이는 전쟁으로 새로 발생한 직접 비용을 중심으로 추산한 것으로, 미 국방부 예산에 이미 반영돼 있던 병력·장비 운용 등 기존 작전 비용은 포함하지 않아 실제 비용은 이보다 더 클 것으로 보인다.
탄약 비용만 전체의 3분의 2가량인 260억달러(약 39조9000억원)에 달한 것으로 추산됐다. CSIS의 마크 캔시언 선임고문은 탄약이 가장 큰 지출 항목이었다며 장거리·고성능·고가 무기가 “대량 사용됐다”고 설명했다.
토마호크 미사일의 경우 한 발당 가격이 약 250만달러인데, 미국은 이번 전쟁에서 약 1000발을 사용한 것으로 분석됐다.
전쟁은 미국의 무기 비축량에도 부담을 줬다. 전문가들과 당국자들은 미군이 핵심 미사일 재고의 상당 부분을 사용했다고 분석하고 있다.
https://n.news.naver.com/article/032/0003453485
#방산 | 157 |
| 19 |  ** 일본 5월 외환보유고 내역을 보면 이번 엔화 개입에도 미 국채를 매도해 자금을 마련했음을 확인
왼쪽차트는 일본 외환보유고 내 주요 항목. 오른쪽 차트는 과거 엔화 개입 당시 미 국채 보유액, 외화 증권, 엔화 개입 규모
4월 말부터 한 달간 엔화 매수 개입 규모는 약 11.7조엔, 달러로 환산하면 약 740억 달러. 일본 재무성이 발표한 5월 외환보유액을 살펴보면 외화 증권 감소폭이 약 755억 달러
결국 이번 엔화 개입도 미 국채 매도를 통해 자금을 마련했다는 의미. 일본의 미 국채 보유액은 아직까지 데이터를 확인할 수 없음 | 152 |
| 20 |  ** 걸프 지역 주요 산유국들의 생산량은 저장 공간 부족으로 인해 대폭 감소
정상 생산 수준으로의 회복은 올해 말이나 2027년 초까지 걸릴 것으로 보이며, 올해 말까지 생산량의 약 80~90% 회복 예상
이란의 일일 원유 생산량은 전쟁 전 320만 배럴에서 5월 기준 230만 배럴로 감소, 사우디아라비아 일일 1,000만 배럴에서 5월 690만 배럴로 감소. 아랍에미리트와 이라크의 생산량도 저장 공간 부족으로 유정을 대거 폐쇄함에 따라 각각 38%, 52% 감소
이란은 기술 및 자본 부족과 제재로 인해 투자 유치에 어려움을 겪고 있으나, 이번 전쟁을 통해 호르무즈 해협을 봉쇄할 수 있다는 능력을 증명 | 139 |
