3 199
订阅者
-224 小时
-57 天
+1630 天
吸引订阅者
八月 '26
八月 '260
在1个频道中
七月 '26
+59
在9个频道中
Get PRO
六月 '26
+125
在20个频道中
Get PRO
五月 '26
+175
在27个频道中
Get PRO
四月 '26
+76
在12个频道中
Get PRO
三月 '26
+36
在6个频道中
Get PRO
二月 '26
+28
在5个频道中
Get PRO
一月 '26
+34
在6个频道中
Get PRO
十二月 '25
+11
在1个频道中
Get PRO
十一月 '25
+59
在9个频道中
Get PRO
十月 '25
+37
在5个频道中
Get PRO
九月 '25
+33
在4个频道中
Get PRO
八月 '25
+80
在12个频道中
Get PRO
七月 '25
+17
在1个频道中
Get PRO
六月 '25
+48
在3个频道中
Get PRO
五月 '25
+44
在3个频道中
Get PRO
四月 '25
+39
在5个频道中
Get PRO
三月 '25
+83
在12个频道中
Get PRO
二月 '25
+34
在3个频道中
Get PRO
一月 '25
+29
在4个频道中
Get PRO
十二月 '24
+30
在0个频道中
Get PRO
十一月 '24
+40
在3个频道中
Get PRO
十月 '24
+28
在2个频道中
Get PRO
九月 '24
+48
在1个频道中
Get PRO
八月 '24
+107
在9个频道中
Get PRO
七月 '24
+70
在4个频道中
Get PRO
六月 '24
+69
在5个频道中
Get PRO
五月 '24
+77
在3个频道中
Get PRO
四月 '24
+109
在2个频道中
Get PRO
三月 '24
+142
在4个频道中
Get PRO
二月 '24
+82
在3个频道中
Get PRO
一月 '24
+129
在5个频道中
Get PRO
十二月 '23
+139
在6个频道中
Get PRO
十一月 '23
+105
在3个频道中
Get PRO
十月 '23
+80
在4个频道中
Get PRO
九月 '23
+77
在0个频道中
Get PRO
八月 '23
+83
在0个频道中
Get PRO
七月 '23
+130
在0个频道中
Get PRO
六月 '23
+220
在0个频道中
Get PRO
五月 '23
+258
在0个频道中
Get PRO
四月 '23
+156
在0个频道中
Get PRO
三月 '23
+95
在0个频道中
Get PRO
二月 '23
+129
在0个频道中
Get PRO
一月 '23
+127
在0个频道中
Get PRO
十二月 '22
+204
在0个频道中
Get PRO
十一月 '22
+236
在0个频道中
Get PRO
十月 '22
+171
在0个频道中
Get PRO
九月 '22
+118
在0个频道中
Get PRO
八月 '22
+223
在0个频道中
Get PRO
七月 '22
+414
在0个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 01 八月 | 0 |
频道帖子
Repost from 루팡
키옥시아(Kioxia) 2026 회계연도(FY2026) 1분기 어닝콜 Q&A
Q: 1분기에서 2분기로 이월(slipped)된 출하량의 규모와 배경에 대해 설명해 주시겠습니까?
A: 1분기에서 2분기로 이월된 출하 물량은 원래 분기 말 인도 예정이었으나, 물류 관련 사유로 연기되었습니다.
Q: 2분기 가이던스의 세부 내역을 설명해 주시겠습니까?
A: 2분기 매출은 전분기 대비(QoQ) 약 35% 증가한 2조 3,900억 엔을 기록할 것으로 예상합니다. 평균판매단가(ASP)가 매출 성장에 가장 크게 기여할 것으로 보입니다. GB(기가바이트) 기준 출하량 역시 증가할 것으로 예상되며, 환율 전제치는 1분기 160엔 대비 162엔으로 설정했습니다.
응용처별로는 데이터센터 및 엔터프라이즈 향 물량이 지속적으로 성장할 것으로 기대됩니다. 아울러 스마트 디바이스 물량도 계절적 수요에 힘입어 증가할 것으로 보입니다. 하반기를 전망해 보면, 생산 계획에는 큰 변화가 없으며 견조한 수요에 지속적으로 대응할 계획입니다.
Q: 장기공급계약(LTA, Long-Term Agreements) 추진 현황에 대해 업데이트해 주시겠습니까?
A: 당사는 장기 수요 가시성 확보, 성장 투자 지원, 그리고 엔터프라이즈 및 하이퍼스케일 고객과의 비즈니스 및 기술적 협력 강화를 목적으로 LTA를 추진하고 있습니다. 개별 계약의 세부 사항을 공개할 수는 없으나, 2028 달력연도(CY2028)까지 LTA 물량 비중 50% 달성을 목표로 순항하고 있습니다. 또한 더 장기적인 계약에 대한 고객들의 관심이 이어지고 있어 이러한 기회들을 긍정적으로 검토하고 있습니다.
Q: AI 추론(Inference) 수요에 대한 전망은 어떠한가요? 아울러 중국을 비롯한 오픈소스 AI 모델의 채택 확대가 NAND 수요에 미칠 영향은 어떻게 보십니까?
A: 당사는 AI 추론, 특히 에이전틱 AI(Agentic AI)의 도입이 아직 초기 단계에 있다고 봅니다. 에이전틱 AI 응용 프로그램이 더욱 확산됨에 따라 스토리지에 대한 의존도가 지속적으로 높아지고 있으며, 이는 추론 서버에서 더 큰 SSD 용량 요구사항과 높은 랜덤 액세스 성능을 갖춘 SSD 수요를 견인하고 있습니다.
나아가 오픈소스 AI 모델이 AI 이용 비용을 낮춘다면, 더 광범위한 AI 채택이 데이터 생성 및 활용 증가로 이어져 궁극적으로 플래시 메모리 수요를 늘릴 것으로 기대합니다.
Q: 주요 고객들과는 얼마나 자주 소통하십니까?
A: 당사는 미국 실리콘밸리를 포함한 주요 글로벌 지역에 뛰어난 영업 및 영업 엔지니어링 팀을 두고 있으며, 고객들과 매일 소통하고 있습니다. 구매 담당 부서뿐만 아니라 고객사의 엔지니어링 조직과도 긴밀히 협력하며 프로젝트 개발 현황 및 수요 동향에 대한 정보를 지속적으로 교환하고 있습니다.
Q: 설비투자(CapEx)와 관련하여, 경쟁사들이 공격적으로 생산 능력을 확대할 경우 키옥시아(Kioxia)도 점유율 유지를 위해 이를 따라갈 것입니까, 아니면 제품 차별화와 고부가가치 솔루션에 우선순위를 둘 것입니까?
A: 당사의 최우선 과제는 기술적 우위를 강화하는 것입니다. 당사는 성능 향상, 저전력화, 제품 품질 등 핵심 경쟁력 분야에 투자를 지속적으로 집중할 것입니다.
현재 2026 회계연도(FY2026)에 약 4,500억 엔, 향후 3년간 연평균 약 4,700억 엔의 설비투자를 계획하고 있습니다. 동시에 시장 상황에 따라 투자 수준을 유연하게 조정할 수 있는 태세를 유지할 것입니다.
Q: 2027 달력연도(CY2027)에 수요가 공급을 초과할 것이라고 믿는 이유는 무엇이며, 중국 업체를 포함한 경쟁 환경은 어떻게 보고 계십니까?
A: 생성형 AI 및 AI 추론 관련 수요는 지속적으로 확대될 것이며, 현재 시장 전망치에 아직 완전히 반영되지 않았을 수 있다고 생각합니다. 또한 키옥시아는 광범위한 글로벌 고객 기반을 갖추고 있으며, AI 관련 수요의 견조함과 LTA의 진전은 당사의 경쟁적 입지를 반영한다고 봅니다. 당사는 기술 리더십, 신뢰성, 그리고 강력한 고객 협업을 통해 경쟁력을 지속적으로 강화해 나갈 것입니다.
Q: 스마트폰 및 PC 수요 둔화 위험에 대해서는 어떻게 평가하십니까?
A: 부품원가(BOM 비용) 상승은 특히 중저가 스마트폰과 PC 부문에서 출하량 감소의 원인이 되었습니다. 그러나 한편으로는 가격이 정상화되면 이연된 교체 수요와 수요 회복 가능성이 존재한다고 봅니다.
또한 엣지 단에서의 AI 처리(Edge AI)에 대한 논의가 가속화되고 있어 소비자용 기기의 NAND 수요를 늘릴 수 있습니다. 당사는 온디바이스 AI 애플리케이션을 위한 UFS 5.0을 포함해 더 높은 성능의 제품 개발을 지속하고 있으며, 고객과의 긴밀한 기술적 협력을 통해 이러한 기회를 포착하고자 합니다.
Q: 자사주 매입 이후의 주주환원 정책에 대해 자세히 설명해 주시겠습니까?
A: 당사의 기본적인 자본 배분 정책에는 변화가 없습니다. 설비투자, R&D 투자, 인적 자본 투자 및 필요한 운전자본을 확보한 후, 잉여현금흐름(Excess Cash Flow)의 약 절반을 주주환원에 배분할 계획입니다. 향후 현금흐름 창출에 기반하여 배당 및 자사주 매입을 포함한 주주환원책을 지속적으로 검토할 것입니다.
Q: 배당에 앞서 자사주 매입을 먼저 실시하기로 결정한 이유는 무엇이며, 향후 주주환원 정책은 어떻게 되나요?
A: 당사는 배당 개시 가능성을 지속적으로 검토하고 있으며, 이번 회계연도 하반기에 실시하는 방안을 고려할 수 있습니다. 자사주 매입을 실시하기로 한 결정은 최근 주가 하락을 고려할 때 자본 효율성을 제고하기 위한 유효한 조치라는 판단에 따른 것입니다.
상대적으로 짧은 매입 기간은 민첩하고 유연하게 대응하려는 당사의 의도를 반영한 것입니다. 자사주 매입은 배당과 마찬가지로 주주환원의 중요한 요소이며, 잉여현금흐름을 주주에게 환원한다는 당사의 정책에는 변화가 없습니다.
https://x.com/DrNHJ/status/2083381018967658810?s=20
| 2 | ![🕳 반도체 수출 | 2026년 7월 31일 [수출금액] - 디램(모듈제외): 수출액 $13,545mn, Y/Y +467%, M/M +21% - 디램(모듈포함): 수출액 $21,226mn, Y/Y +394%, M/M -3%](data:image/jpeg;base64,/9j/4AAQSkZJRgABAQAAAQABAAD/2wBDACgcHiMeGSgjISMtKygwPGRBPDc3PHtYXUlkkYCZlo+AjIqgtObDoKrarYqMyP/L2u71////m8H////6/+b9//j/2wBDASstLTw1PHZBQXb4pYyl+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj4+Pj/wAARCAASACgDASIAAhEBAxEB/8QAHwAAAQUBAQEBAQEAAAAAAAAAAAECAwQFBgcICQoL/8QAtRAAAgEDAwIEAwUFBAQAAAF9AQIDAAQRBRIhMUEGE1FhByJxFDKBkaEII0KxwRVS0fAkM2JyggkKFhcYGRolJicoKSo0NTY3ODk6Q0RFRkdISUpTVFVWV1hZWmNkZWZnaGlqc3R1dnd4eXqDhIWGh4iJipKTlJWWl5iZmqKjpKWmp6ipqrKztLW2t7i5usLDxMXGx8jJytLT1NXW19jZ2uHi4+Tl5ufo6erx8vP09fb3+Pn6/8QAHwEAAwEBAQEBAQEBAQAAAAAAAAECAwQFBgcICQoL/8QAtREAAgECBAQDBAcFBAQAAQJ3AAECAxEEBSExBhJBUQdhcRMiMoEIFEKRobHBCSMzUvAVYnLRChYkNOEl8RcYGRomJygpKjU2Nzg5OkNERUZHSElKU1RVVldYWVpjZGVmZ2hpanN0dXZ3eHl6goOEhYaHiImKkpOUlZaXmJmaoqOkpaanqKmqsrO0tba3uLm6wsPExcbHyMnK0tPU1dbX2Nna4uPk5ebn6Onq8vP09fb3+Pn6/9oADAMBAAIRAxEAPwDYXv8AWkKg9SfwJpc49aMn0NACbB6t/wB9GlC4OefzoyPejPsaAAntRQOuaKAD+KjtRRQAdxR3NFFACfwiiiigD//Z){kind=small} +4🕳 반도체 수출 | 2026년 7월 31일
[수출금액]
- 디램(모듈제외): 수출액 $13,545mn, Y/Y +467%, M/M +21%
- 디램(모듈포함): 수출액 $21,226mn, Y/Y +394%, M/M -3%
- 플래시메모리(낸드): 수출액 $1,781mn, Y/Y +280%, M/M -28%
- SSD: 수출액 $4,512mn, Y/Y +500%, M/M -13%
- MCP(HBM): 수출액 $10,083mn, Y/Y +140%, M/M -20%
[수출단가]
- DRAM(모듈 제외)수출단가는 $91,931/kg로 전년 대비 +517%, 전월 대비 +23%
- DRAM(모듈 포함)수출단가는 $67,970/kg로 전년 대비 +525%, 전월 대비 +14%
- 플래시메모리 수출단가는 $61,751/kg로 전년 대비 +411%, 전월 대비 -1%
- SSD 수출단가는 $25,072/kg로 전년 대비 +513%, 전월 대비 +19%
- MCP(HBM) 수출단가는 $98,686/kg로 전년 대비 +134%, 전월 대비 +5% | 88 |
| 3 | 산업통상부가 1일 발표한 ‘2026년 7월 수출입 동향’에 따르면, 7월 수출은 전년 동월 대비 62.8% 증가한 988억 9000만달러를 기록했다. 이는 역대 7월 가운데 가장 많은 수출액으로, 전체 월간 기준으로도 지난 6월(1022억달러)에 이어 두 번째로 큰 규모다.
하반기 첫 달부터 수출 호조세는 이어졌다. 7월 수출은 14개월 연속 해당 월 기준 역대 최대 기록을 경신했으며, 조업일수를 고려한 일평균 수출도 41억 2000만달러로 3개월 연속 40억달러를 넘어섰다.
최대 공신은 반도체였다. 반도체 수출은 410억 1000만달러로 전년 동월보다 178.8% 증가하며 지난달에 이어 두 달 연속 400억달러를 돌파했다. 인공지능(AI) 서버용 고대역폭메모리(HBM) 등 고부가 반도체 수요가 이어지면서 수출 증가세를 이끌었다.
반도체 외 주력 품목도 고른 성장세를 보였다. 컴퓨터 수출은 404.0% 급증했고 무선통신기기(51.0%), 선박(46.9%), 화장품(37.8%), 석유제품(34.1%), 바이오헬스(30.4%) 등도 두 자릿수 증가율을 기록했다. 20대 주력 수출품목 가운데 가전을 제외한 19개 품목의 수출이 늘면서 전반적인 수출 회복세를 뒷받침했다.
https://n.news.naver.com/article/018/0006341867 | 97 |
| 4 |  하이퍼스케일러 클라우드 성장
“3대 하이퍼스케일러 모두 지난 분기 대비 매출 성장률이 가속화됐다고 발표했습니다.”
https://themarketear.com/posts/cZi5NhNtpl | 88 |
| 5 |  30년물 국채
미국 30년물 국채 금리는 최근 주간 기준으로 매우 강한 돌파 캔들을 만들었습니다. 수년간 이어진 주요 저항 구간을 확실하게 돌파하며 마감했습니다.
현재 위쪽에는 기술적 저항선이 거의 없어, 상승 여지가 상당히 커질 수 있는 구간입니다.
https://themarketear.com/posts/cfbyCr_wNM | 84 |
| 6 |  중앙은행과 금
"중앙은행의 금 순매수 수요는 2분기에 크게 증가했습니다. 2분기 순매수 규모는 289톤으로, 수정된 1분기 추정치인 57톤보다 5배 증가했으며 2분기 기준 사상 최고치를 기록했습니다."
https://themarketear.com/posts/cRJDuLz7aq
#금 | 80 |
| 7 |  글로벌 붕괴의 트리거 한국 원문
1997:
- 원화가 붕괴했습니다
- KOSPI가 폭락했습니다
- 외환 보유고가 거의 바닥났습니다
- 그 후 아시아 금융위기가 전 세계로 퍼졌습니다
2000:
- 한국 반도체 주식이 가장 먼저 정점에 도달했습니다
- 몇 달 후, 나스닥이 78% 폭락했습니다
- 닷컴 버블이 터졌습니다
2008:
- 한국 주식이 먼저 무너지기 시작했습니다
- 불과 한 달 후, 리먼 브라더스가 파산했습니다
- 글로벌 금융 시스템이 함께 무너졌습니다
2021:
- 빌 황이 아케고스를 통해 극단적인 레버리지를 사용했습니다
- 펀드가 폭발했습니다
- 글로벌 은행들이 100억 달러 이상을 잃었습니다
- 크레디트 스위스만 55억 달러를 손실했습니다
2022:
- 도권이 루나와 UST를 출시했습니다
- 400억 달러 이상이 거의 하룻밤 사이에 사라졌습니다
- 그 후 쓰리 애로우 캐피털, 셀시우스, FTX가 등장했습니다
한국이 또 다시 경고하고 있습니다. | 77 |
| 8 |  콜드카드 사태에 대해
머리가 나빠서 그런지 정확한 확률을 몰랐는데
난수 발생 경우의 수가 1조개로 줄어드는 취약점이라
다들 무작위 때려맞추기로 털어간거라 함 | 83 |
| 9 | 아마존 2Q26: AWS가 영업이익의 60%를 책임지는 회사가 됨
1. 아마존 안에서의 AWS 위상
- 전사 매출 비중은 20%에 불과함
- 반면 영업이익 비중은 60%까지 올라옴
- 사실상 AWS가 아마존의 이익 중심이 됨
2. AWS 매출 성장
- 별도 공시 이후 분기 매출이 한 번도 역성장한 적 없음
- 분기 매출 400억 달러 규모에서 37% 성장, 성장률이 오히려 가속됨
- 고객이 한번 들어오면 이탈 없이 사용량이 쌓이는 구조임
- 회사 측은 글로벌 IT 지출의 85%가 아직 온프레미스에 남아 있고, 향후 10~20년에 걸쳐 뒤집힐 것으로 봄
3. 성장의 배경 — 바벨 구조 수요
- 수주잔고가 분기 매출의 11배를 넘어 향후 성장 속도가 더 가팔라질 예정임
- 회사가 설명한 AI 도입 곡선은 바벨 모양임
- 한쪽 끝은 AI 랩들의 대규모 컴퓨팅 소비와 소수의 성공한 생성형 AI 앱임
- 반대쪽 끝은 고객서비스·업무 자동화·사기 방지로 비용을 아끼는 기업들임
- 가운데의 기존 기업 프로덕션 워크로드는 아직 추론을 거의 안 쓰는데, 여기가 결국 절대 규모 기준 최대 시장이 될 것으로 봄
4. 수익성 회복
- 2025년 1월 서버·네트워크 장비 감가상각을 6년에서 5년으로 줄이는 보수적 회계와 비용 증가로 2025년 2분기 영업이익률이 주춤했음
- 이번 분기 영업이익률 39%로 크게 회복됨
- 영업이익 절대 금액은 빠르게 증가 중임
- 회사는 장비 손익분기 시점을 앞당기고 내용연수를 늘려온 트랙레코드를 강조함
- 내용연수 30년 이상인 데이터센터에서 5~6세대에 걸쳐 서버 경제성을 누리고, 2세대부터는 초기 투자 반복이 없어 경제성이 더 좋아짐
5. 투자와 현금흐름
- 아마존 전체 CAPEX의 70% 이상이 AWS로 가는 것으로 추정됨
- 영업이익률 39% 사업에 수요가 있으면 투자하는 게 맞고, 그럴수록 기업가치는 올라가는 구조임
- 서버·네트워킹 장비는 손익분기까지 3년이 채 안 걸리고, 내용연수는 5~6년, 최근 AI 캐파 대부분은 최소 5년 계약임
- 손익분기 이후 2~3년 동안 상당한 잉여현금흐름이 나온다는 뜻임
- 현재는 현금 유입이 엄청난데도 CAPEX 때문에 잉여현금흐름은 마이너스로 전환 중임
6. 가격과 앞으로의 관전 포인트
- 주요 GPU 렌털 가격을 올해 초부터 비용만큼 인상 중임 (수익성 보존, 수요 견조)
- 원래 가격 인하가 아마존의 전략인데, 지금은 비용 증가분을 고객에게 전가하고 있음 (경쟁사도 같은 비용 환경)
- AWS 분기 매출이 10년 만에 마이크론 분기 매출과 거의 붙었음 — 두 사업의 성격 차이가 그대로 드러남
- 회사는 몇 년 뒤 매출 성장이 증분 CAPEX 성장을 앞지르는 시점이 반드시 오고, 그때 매출·FCF·ROIC이 매우 매력적일 것이라고 봄
7. 투자 포인트
- 지금까지 시장의 관심은 CAPEX가 흘러가는 하드웨어 쪽 공급 부족 기업들에 쏠려 있었음
- 앞으로는 AI로 실제 지속 가능한 매출을 만드는 기업들로 관심이 옮겨갈 수 있음 (앤트로픽 상장도 예정)
- AWS처럼 CAPEX와 비용 증가에도 이익률을 지키며 성장을 가속하는 클라우드 사업자가 재평가받을 여지가 있음
- 확인할 지표는 AWS 영업이익률(39%), 수주잔고 배수(분기 매출의 11배), 매출 성장률과 증분 CAPEX 증가율의 역전 시점임
- 대상은 AWS(아마존)와 하이퍼스케일러, 비교 대상으로 메모리·하드웨어 공급 기업임
✍️ 매출 20%로 이익 60%를 만드는 사업에 CAPEX의 70%를 쏟아붓는 중이니, 관건은 지출의 크기가 아니라 매출 성장이 증분 CAPEX를 앞지르는 시점이 언제 오느냐임.
출처 | 88 |
| 10 | 🇺🇸 2026-07-31 미국 시장 마감 브리프: "채권이 흔들려도 돈은 실적 확인된 곳으로만"
1. 한 줄 국면 요약
- S&P500 +0.72% 상승 마감, GOOGL 중심 기술주가 지수를 끌어올림
- 내부는 극단 쏠림 — 대형 기술주(MAGS +3.19%)·소비(VCR +2.71%) 강세, 소재(VAW -2.38%)·금은광·메모리는 이탈함
- 매크로가 시끄러웠음: WTI +3.84%(86.80) = 홍해 유조선 피격 → 공급 불안 재점화, 10년물 +8.2bp(4.745%)·30년물 +6.7bp = 연준 위원들의 인상 지지 발언 → 인플레 재긴축 경계
- VIX 15.99(-6.4%)로 주식은 평온한데 MOVE(채권 변동성) +17% — 불안은 채권시장에만 몰려 있음
2. 주요 자금 흐름 판독
대형 플랫폼 (유입)
- GOOGL(+6.73%) — 클라우드·광고 실적과 AI 수익화 재평가가 원인임
- AAPL(-7.35%) 이탈 자금까지 흡수하며 MAGS(+3.19%) 쏠림 심화됨
- 지수 상승분의 대부분이 이 좁은 묶음에서 나옴
AI 전력·전기 인프라 (유입 — 실적으로 재확인)
- IESC(+30.27%)·NVT(+6.24%)·VRT(+6.18%)·MPWR(+8.35%) 동반 급등함
- 원인 = 데이터센터 전력 수요가 실적 서프라이즈로 연달아 확인됨(IESC EPS 7.57, 예상 4.83)
- 하드웨어 조정 속에서도 이 축만 살아 있음
에너지 서비스 (유입)
- OIH(+2.39%)·PXJ(+2.51%)·RIG(+4.72%) 상승함
- 홍해 피격 → 유가 +3.84% → 시추·유전 서비스 수혜 경로임
메모리 (대규모 이탈)
- MU(-5.90%)·DRAM(-3.76%)·NXPI(-6.53%) 하락 지속됨
- 방아쇠 = 중국 CXMT 상하이 상장 흥행 + AAPL의 중국향 CXMT 메모리 조달 검토 → 메모리 가격 우위가 예상보다 빨리 꺾일 수 있다는 우려임
- AAPL 컨콜의 "메모리 원가 급등" 발언도 수요처 이탈 유인을 키움
금리 급등 피해 (이탈)
- GDX(-3.49%)·SIL(-3.20%) — 금은 보합(-0.04%)인데 금리 +8bp가 광산주만 때림
- 리츠 VNQ(-0.54%)·장기채 TLT(-0.66%)도 같은 경로로 눌림
3. 국가 및 테마별 특이사항
대만·한국 정반대 (EWT +2.71% / EWY -2.55%)
- 메모리 충격이 한국에 집중됨 — 한국 증시는 7월 한 달 AI 쏠림 해체로 급락했고(2008년 이후 최대 낙폭권) 자금 이탈이 이어짐
- 대만은 광학·포토닉스 축(LAZR +5.52%·FOTO +2.46%)이 받쳐 갈림
- KDEF(-5.87%, 5일 -10.5%) — 한국 방산도 시장 전체 이탈에 같이 밀림
일본 — 엔 급반등 (달러/엔 160.18, -1.91%)
- 40년 만의 엔저 구간에서 당국 개입으로 추정되는 급등이 나옴
- 일본은행은 동결했지만 "물가가 목표를 넘을 수 있다"며 추가 인상 시사함 → 엔 캐리 되돌림 경계 구간임
피지컬 AI 테마 (유입)
- 로보택시 CABZ(+3.00%)·휴머노이드 BOTT(+2.78%)·HUMN(+2.63%) 강세
- GOOGL 재평가에 웨이모 사업 진전이 포함된 게 온기로 번진 것으로 보임
4. 주요 종목 체크
상승 주도
- IESC(+30.27%) — EPS 7.57로 예상(4.83) 대폭 상회, 데이터센터 전기공사 수요가 원인임
- MPWR(+8.35%) — 서프라이즈 +10.5%, AI 서버 전력반도체 수요 확인됨
- NVT(+6.24%) — 서프라이즈 +24.6%, 전력 인프라 실적 축 동참함
- GH(+6.33%) — 적자 확대에도 급등, 매출·가이던스 쪽 재료로 보임
시장 대비 약세 — 서프라이즈와 주가가 어긋난 종목들
- AAPL(-7.35%) — EPS는 이겼지만(2.02, +6.7%) 다음 분기 매출 가이던스 9~11%로 기대(12%+) 미달, 메모리 원가 급등·중국 매출 부진이 이유임
- MTZ(-18.91%) — EPS 예상 부합·백로그 사상 최대인데 연간 가이던스가 시장 눈높이 아래 → 고밸류 인프라주의 기대치 함정임
- CTVA(-11.90%) — EPS 비트에도 매출 미달, 가이던스가 기대에 못 미침
- NBIX(-10.08%) — 서프라이즈 +45.4%에도 급락, 실적 외 요인(가이던스·파이프라인)으로 추정됨
- CAR(-9.58%) — 서프라이즈 -46.9%, 실적 자체가 무너짐
- 하락장에서 떨어지지 않는 종목이 다음 국면 후보라는 관점에서, 오늘은 전력 인프라 축이 그 자리임
✍️ 유가·금리가 동시에 튄 날에도 돈은 실적으로 확인된 AI 전력 인프라와 플랫폼에만 몰림 — 쏠림이 좁아질수록 그 바깥(메모리·소재·리츠)의 약세는 더 길어질 수 있음. | 90 |
| 11 |  상황 인식(Situational Awareness)과 롱텀캐피털매니지먼트(LTCM)
"흥미롭게도 이번 Situational Awareness의 붕괴 시점이 넷스케이프(ChatGPT에 대응하는 과거의 인터넷 혁신) 타임라인에서 롱텀캐피털매니지먼트(LTCM)가 붕괴했던 시기와 거의 정확히 일치합니다. 차트의 회색 음영 부분은 책 '천재들의 실패(When Genius Failed)'가 다룬 LTCM 사태 기간을 나타냅니다."
https://themarketear.com/posts/cUt0FWly3Q | 99 |
| 12 |  엔을 떠받친 건 누구인가: 일본이 부르고, 미국이 답한 공조 개입
-엔은 30일 기준 40년래 최저였음. 23일엔 163.99까지 밀려 1986년 11월 이후 최저.
-미국이 실제로 유로를 팔아 엔을 산 게 유로-엔 레그임. 엔을 떠받치려면 달러만 팔 필요가 없고, 재무부(ESF)가 보유한 유로를 팔아 엔을 사면 화력이 커짐.
-이것의 수혜자는 미국이 아닌 일본임. 엔을 떠받치는(=일본을 돕는)것. 미국이 자기 유로·달러를 팔아 일본 통화를 산것.
-미국의 엔 지원 개입은 2011년 이후 처음인데 미국의 동의(greenlight) 없이는 애초에 성립 안 되는 것.
-착수는 일본이 했고 미국이 백업한 구도임. "미국이 주도"라기보다 일본이 요청·착수, 미국이 승인·가세임. 기사 제목부터 "Japan steps in, then US Treasury intervenes".
-달러-엔만 방어하면, 유로-엔에서 엔 매도가 계속될 때 차익거래로 그 압력이 달러-엔으로 되돌아옴.
-재정환율 구조상 USD/JPY, EUR/USD, EUR/JPY 셋이 묶여 있어서, 유로-엔에서 엔이 계속 팔리면 달러-엔 방어선도 도로 뚫리기 때문임.
-미국이 엔을 사는 재원으로 달러가 아니라 유로를 판 게 포인트인데 엔 실효환율 전반을 밀어올림(유로-엔에서 직접 엔고 유도) 미국은 달러 유동성엔 손 안 대고 유로 포지션만 소진.
-일본의 순종이 아닌 미국이 자국의 필요나 글로벌 통화 질서 안정을 위해 일본을 '공조'의 형태로 컨트롤하며 판을 주도한다는 것이 정확한 표현.
사진 출처: Nikkei
텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike | 83 |
| 13 |  NAND 시장의 2026년 전략: 삼성전자·SK하이닉스, '양적 성장' 대신 '기술 업그레이드'와 'SSD 비중 확대' 주력
1. 삼성전자 (SAMSUNG)
주요 확장 공장: 평택 5공장 (P5)
가동 예정 시기: 2028년 가동
ASP 추이 (전분기 대비): 2026년 2분기 ASP 60% 후반대 상승 (+high-60%)
주요 업데이트:
2026년 NAND 전체 매출 중 기업용 SSD(eSSD) 비중 60% 초과 전망
8월 V10 NAND 양산 시작
2. SK하이닉스 (SK hynix)
주요 확장 공장: 청주 M17
가동 예정 시기: 2029년 상반기(1H29) 가동
ASP 추이 (전분기 대비): 2026년 2분기 ASP 50% 중반대 상승 (+mid-50%)
주요 업데이트:
2026년까지 국내 생산 능력의 50%를 321단(321L) NAND로 전환
2분기 SSD 비중 70% 달성
3. 키옥시아 (KIOXIA)
주요 확장 공장: 기타카미 Fab 2
가동 예정 시기: 2025년 하반기(2H25) 가동
ASP 추이 (전분기 대비): 2026 회계연도 1분기(FQ1'26) ASP 70% 상승 (+70%)
주요 업데이트:
기타카미 Fab 2 양산을 위한 BiCS10 샘플 출하(샘플링) 시작
4. 마이크론 (Micron)
주요 확장 공장: 싱가포르 Fab 10B
가동 예정 시기: 2028년 하반기(2H28) 생산
ASP 추이 (전분기 대비): 2026 회계연도 3분기(FQ3'26) ASP 80% 중반대 상승 (+mid-80%)
주요 업데이트:
2026년 중반까지 G9 기술이 전체 비트 출하량의 과반 차지 예정 | 131 |
| 14 | 📊 한국 수급 일일 브리핑
데이터 기준일 2026-07-31
[외국인] 순매수 Top5 (07/22~07/31)
1. SK스퀘어 +6,969억 (시총 0.51%)
2. 삼성전자우 +4,243억 (시총 0.28%)
3. 한화오션 +1,377억 (시총 0.53%)
4. 미래에셋증권 +1,360억 (시총 0.70%)
5. 효성중공업 +974억 (시총 0.43%)
[외국인] 순매도 Top5
1. 삼성전자 -7,343억 (시총 0.05%)
2. SK텔레콤 -3,932억 (시총 2.25%)
3. SK하이닉스 -2,028억 (시총 0.02%)
4. NAVER -1,759억 (시총 0.54%)
5. OCI홀딩스 -1,197억 (시총 3.37%)
[기관] 순매수 Top5 (07/22~07/31)
1. 삼성전자 +8,108억 (시총 0.05%)
2. SK하이닉스 +3,631억 (시총 0.03%)
3. SK텔레콤 +3,092억 (시총 1.77%)
4. NAVER +2,763억 (시총 0.85%)
5. 삼성바이오로직스 +2,662억 (시총 0.39%)
[기관] 순매도 Top5
1. SK스퀘어 -7,498억 (시총 0.55%)
2. 기아 -1,117억 (시총 0.22%)
3. LG이노텍 -923억 (시총 0.76%)
4. 효성중공업 -855억 (시총 0.38%)
5. 대덕전자 -810억 (시총 1.69%)
[연기금] 순매수 Top5 (07/22~07/31)
1. SK하이닉스 +9,344억 (시총 0.07%)
2. 삼성바이오로직스 +1,597억 (시총 0.23%)
3. NAVER +1,369억 (시총 0.42%)
4. SK텔레콤 +1,320억 (시총 0.76%)
5. 셀트리온 +1,287억 (시총 0.30%)
[연기금] 순매도 Top5
1. SK스퀘어 -4,999억 (시총 0.36%)
2. 현대차 -728억 (시총 0.09%)
3. 기아 -719억 (시총 0.14%)
4. 미래에셋증권 -649억 (시총 0.34%)
5. 삼성생명 -631억 (시총 0.10%)
[개인] 순매수 Top5 (07/22~07/31)
1. SK텔레콤 +777억 (시총 0.44%)
2. LG이노텍 +699억 (시총 0.57%)
3. OCI홀딩스 +516억 (시총 1.45%)
4. 삼성SDI +507억 (시총 0.16%)
5. 한화솔루션 +476억 (시총 1.09%)
[개인] 순매도 Top5
1. 삼성전자우 -4,277억 (시총 0.28%)
2. SK하이닉스 -2,805억 (시총 0.02%)
3. 삼성바이오로직스 -2,573억 (시총 0.37%)
4. 셀트리온 -1,873억 (시총 0.43%)
5. 한화오션 -1,542억 (시총 0.59%)
── 메모리 수급 (삼성전자+SK하이닉스) ──
외국인: 최근일 +5.7조 · 1년누적 -141.7조
개인: 최근일 -7.1조 · 1년누적 +88.9조
기관: 최근일 +1.4조 · 1년누적 +33.4조
국내 레버리지(개인): 1년누적 +14.1조 · 레버리지/현물 비율 29%
해외 레버리지 AUM: $23.31B (7709 $18.00B · 7747 $5.31B)
메모리 수급 기준일 2026-07-31
── 시장 PBR ──
코스피 PBR: 1.89배(< 0.9 이하 저평가)
삼성전자·SK하이닉스 제외 PBR: 1.05배(< 0.8 이하 저평가)
코스닥 PBR: 1.61배(< 1.7 이하 저평가)
PBR 기준일 2026-07-31 (잠정) · 제외 = 삼성전자·삼성전자우·SK하이닉스를 뺀 나머지 시장 | 158 |
| 15 | 키옥시아(Kioxia)
데이터센터 매출 폭증: 데이터센터용 매출은 전년 동기 대비 5배 이상 증가한 1조 1,747억 엔을 기록, 단 3개월 만에 2026년 3월기 연간 매출에 맞먹는 실적을 올렸습니다.
가격 급등 및 2027년 전망:
공급 부족이 계속되면서 평균 판매 단가(ASP)가 전 분기 대비 70% 상승했습니다.
키옥시아는 이 같은 NAND 수급 경색 상태가 2027년까지 이어질 것으로 예상하고 있습니다.
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB309KI0Q6A730C2000000/ | 132 |
| 16 |  * 키옥시아, 실적발표하며 동시에 두가지 주주환원 발표
1) 액면분할: 1:3 비율로 분할해 주주 접근 강화
2) 자사주매입: 8,000억엔 규모. 주주같이 제고 목적 | 103 |
| 17 | 경제전망 원문을 보면 4월 대비 소폭 매파적으로 해석됨. 물가 우려는 여전한 가운데 성장에 대한 우려가 완화됐기 때문
4월에는 물가 관련해 구체적인 범위를 제시했지만, 7월에는 2%를 웃도는 수준이라고 더 완곡한 표현으로 변경. 하지만 통화정책 판단에서 중요한 것은 물가보다 리스크 균형과 정책을 가로막는 제약이 있느냐를 살펴볼 필요
이 관점에서 보면 성장 리스크가 하방에서 균형으로 바뀌었고, 물가 상방 리스크에 대한 경계는 그대로 유지. 금리 인상 의지 자체의 표현은 사실상 동일. 두 성명서 모두 금리 인상과 완화 정도 조정을 계속하겠다는 문장을 그대로 유지. 4월에는 실질금리가 상당히 낮다고 언급했는데, 7월에는 금융 여건이 전반적으로 완화적이라는 더 포괄적인 근거로 확장
정리하면 물가 자체의 급박함은 헤드라인으로 보면 다소 누그러졌지만, 인상을 주저하게 만들던 성장 하방 리스크가 4월보다 사라졌고, 인상 근거는 더 폭넓어졌으며, 물가 상방 경계는 그대로라는 점에서 정책 스탠스 자체는 조금 더 매파적으로 해석 | 172 |
| 18 |  ** 새롭게 발표된 7월 경제전망
올해 성장률 0.6%로 0.1%p 상향조정
내년 성장률 0.8%로 0.1%p 상향조정
올해 근원 CPI 2.5%로 0.3%p 하향조정
내년 근원 CPI 2.4%로 0.1%p 상향조정
>> 올해 성장률 소폭 상향조정했지만 물가는 소폭 하향조정
>> 내년 성장률과 물가 모두 소폭 상향조정 | 155 |
| 19 | 재시 CEO는 대규모 투자를 데이터센터와 서버·네트워크 장비로 나눠 설명했다. 데이터센터는 서버를 설치해 매출을 내기 약 2년 전부터 자금이 투입되지만 일단 가동되면 30년 이상 활용할 수 있다는 것이다. 이후 서버 세대가 바뀌더라도 데이터센터 건설비를 다시 부담할 필요가 없어 최소 5∼6세대 서버를 운용할 수 있다고 설명했다.
서버와 네트워크 장비 투자 회수 기간은 더 짧다. 재시 CEO는 “서버와 네트워크 장비 투자는 평균적으로 3년이 조금 안 돼 손익분기점에 도달한다”고 말했다. 서버 내용연수는 최소 5∼6년이며 최근 AI 용량 계약은 대부분 5년 이상 장기계약으로 체결되고 있다고 덧붙였다.
투자에 앞서 수요를 확인할 수 있다는 점도 강조했다. 서버는 실제 서비스 투입 수개월 전에 구매하기 때문에 고객 수요가 없으면 지출을 집행하지 않는다는 설명이다. 아마존에 따르면 AWS 수주잔고는 4960억달러(약 711조원)로 전년동기대비 세 자릿수 증가했다. 2027년에 추가하는 용량 대부분이 이미 예약됐고 2028년 용량도 상당 부분 계약된 상태다.
재시 CEO는 “2200억달러를 지출하더라도 2026년 수요를 모두 충족할 만큼의 용량을 확보하지 못할 것”이라며 “이런 상황은 2027년에도 이어질 것으로 본다”고 말했다. 이어 장기적으로 AWS가 연매출 1조달러 규모의 사업이 될 가능성도 제시했다. 다만 구체적인 달성 시점은 언급하지 않았다.
https://n.news.naver.com/article/138/0002236157
#AMZN #아마존 | 124 |
| 20 |  일본은행(BOJ)이 읽는 물가의 전환점
-8대1로 동결. 반대표는 타카타 하지메 심의위원. 방향이 매파 1.25%로 인상 소수의견.
-FY26 CPI가 내려간 건 물가가 안정된 상황이 아닌 Outlook 본문이 명시하는데 여름철 전기·가스 보조금 때문임.
-정부(내각부) FY26 GDP 0.9% vs BOJ 0.6% 정부 전망은 구조적으로 높음.
-성장은 올리고 중기 물가도 올려서 근원 인플레 추세는 오히려 강화.
-타카타 하지메 심의위원의 인상 근거를 생각한다면 인상 시점을 예측하려면 춘투가 아니라 유가·달러-엔을 봐야 한다는 뜻.
-8월 8일 Summary of Opinions에서 다른 위원들이 매파 쪽으로 얼마나 기울었는지가 10월 인상의 진짜 선행지표.
-BOJ는 일시적인 수입물가 상승이 아니라 구조적인 내수 인플레이션을 기대하고 있음.
-BOJ는 "현재는 비용 요인이 크지만, 앞으로는 임금과 소비가 물가를 떠받치는 구조가 될 것"이라는 시나리오에 베팅하고 있음.
사진 출처: Bank of Japan
텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike | 83 |
