Aurum Research - 투자 정보 공유

다니엘 에크가 스포티파이 성공 방식을 그대로 따라 예방 의료 스타트업 네코 헬스를 미국에 들여옴 1. 스포티파이의 시작 - 2006년 23세에 창업함. 당시 음악 산업은 불법 복제로 수익의 약 80%를 잃은 상태였음 - 스웨덴은 초고속 인터넷이 일찍 깔렸지만 합법 다운로드 수단이 없어 음악 시장이 가장 나빴음 - 이전 창업으로 번 돈을 모두 걸고 음반사에 "1년 보너스와 예산을 보장할 테니 안 되면 접으라"고 제안함 - 몇 년 협상 끝에 2008년 스웨덴 출시, 이어 영국, 2011년 미국 순으로 진출함 - 현재 활성 사용자 7억 명 이상, 프리미엄 구독자 3억 명 이상임. 에크는 2026년 1월부터 회장직만 맡고 있음 2. 네코 헬스의 구조 - 2018년 창업, 2023년 스웨덴 출시, 이후 영국을 거쳐 이번에 미국에 진출함. 스포티파이와 같은 순서임 - 1회 499달러로 혈액 지표 53종 측정, 피부 고해상도 사진 6,000장 이상 촬영, 심장·혈액 순환·악력을 검사함 - 검사 뒤 의사와 결과를 함께 보는 시간이 따로 주어짐. 결과만 확인하면 30~40분이면 끝남 - 시설 건설부터 의료진 채용, 진단 장비, 소프트웨어까지 모두 직접 만듦. 그래서 원가를 낮춤 - 이 가격대에서도 한 건당 이익이 남고, 지금 운영 중인 클리닉은 모두 흑자라고 밝힘 3. 데이터로 질병을 일찍 찾겠다는 구상 - 미국은 GDP의 18%를 의료비로 씀. 만성 질환은 일찍 찾으면 싸게 막을 수 있음 - 일찍 못 찾는 이유는 데이터가 부족하기 때문이라고 봄. 여러 종류의 데이터를 해마다 쌓는 것이 핵심임 - 스캔 10만 건 이상을 진행함. 회원의 약 1%에게서 몰랐던 심각한 질환이 발견됨 - 건강이 가장 나빴던 회원이 가장 많이 나아짐. 결과를 눈으로 보면 금연 같은 생활 습관 변화가 뒤따름 - 평균 회원의 점은 950개임. AI가 해마다 모든 점의 변화를 추적하고 전문의가 다시 검토함 4. 미국 의료 시스템의 문제 - 의료 시스템이 감염병 시대에 만들어져 증상이 나온 뒤 치료하는 쪽에만 돈이 몰림 - 보험이 직장에 묶여 있고 사람들이 2~3년마다 이직함. 보험사가 10~20년 뒤에 돌아오는 예방에 투자할 이유가 없음 - 해법은 둘임. 검사 원가를 낮춰 투자 회수를 쉽게 하는 것, 데이터를 더 쌓아 효과를 증명하는 것 - 애플 헬스 데이터를 이미 연동함. 오우라 같은 웨어러블 기기 데이터도 받아들임 - 뉴욕 300 라파예트 스트리트에 1호점을 냈음. 마이애미·워싱턴 D.C.를 거쳐 12~24개월 안에 미국 전역으로 넓힐 계획임 5. AI와 기술 산업에 대한 견해 - 업계가 AI의 좋은 쓰임새를 제대로 알리지 못한 것이 큰 실수라고 봄 - 개방형과 폐쇄형 기술은 늘 함께 존재해 왔음. 스포티파이도 최신 모델과 자체 조정한 공개 모델을 함께 씀 - 규제 논의에서 컴퓨팅 자원의 양이 빠져 있다고 지적함. 기업이 GPU 10만 개로 방어하면 개인 PC의 공개 모델로 하는 공격은 어려움 - 스포티파이 팟캐스트는 공개 표준을 따르면서 자체 기능도 함께 운영함 6. 투자 포인트 - 스포티파이(SPOT): 창업자가 회장으로 물러나고 공동 CEO 체제로 운영됨. 에크는 AI로 추천을 개인화하는 방향에 힘을 싣고 있음 - 예방 검진 시장에서 경쟁이 붙고 있음. 네코 헬스(499달러)가 혈액 검사 위주인 Function Health·Superpower(350~400달러)와 직접 맞붙음. 셋 다 비상장임 - 혈액 검사 업체 퀘스트 다이어그노스틱스(DGX)·랩코프(LH)는 검진 수요가 늘면 검사 물량이 늘어날 수 있음. 다만 네코는 검사를 직접 하므로 이 업체들을 거치지 않음 - 웨어러블 기기(애플, 오우라, 후프)의 데이터를 의료 판단에 쓰는 흐름이 시작됨. 애플 헬스가 데이터를 모으는 통로 역할을 함 - 공개 모델 가격은 100만 토큰당 0.13달러로, 30달러짜리 폐쇄 모델과 큰 차이가 남. AI를 쓰는 기업의 원가가 낮아지는 점을 눈여겨볼 만함 ✍️ 에크는 음악에서 쓴 방식을 그대로 의료에 적용하고 있음. 비용을 낮춰 사람을 모으고, 쌓인 데이터로 더 정확하게 예측하는 방식임. 출처