한화 Research 금융 김도하
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| 2 | 어디서 바스켓으로 사나 본데요...? | 1 136 |
| 3 | (발췌)2일 보험업계에 따르면 삼성화재는 글로벌 특수보험 시장의 강자인 영국 캐노피우스 지분 80~90%를 인수하는 방안을 추진하고 있다.
삼성화재는 2019년과 2020년, 2025년 세 차례에 걸쳐 1조2000억원을 투입해 캐노피우스 지분 40%와 이사회 의석을 확보했다. 50% 가까운 지분을 추가로 인수하는 데 드는 비용은 경영권 프리미엄을 포함해 2조원대 중후반에 이를 것으로 보인다. 캐노피우스는 테러와 납치, 예술품 분실 등 특수한 상황의 위험을 전문으로 다루는 특수보험 분야 세계 5위 업체다.
삼성생명은 미국 퇴직연금 전문 금융회사인 프린시플파이낸셜그룹(PFG) 지분 15% 인수를 추진 중이다. 기존 주주와 비공개 협상에 들어간 상태다.
삼성생명이 PFG 지분 15%를 확보하면 글로벌 자산운용사 뱅가드그룹(지분율 12.08%)을 제치고 최대주주가 된다. 미국 나스닥시장 상장사인 PFG의 시가총액은 32조원가량이다.최대주주 프리미엄을 감안한 지분 가치는 5조원에서 6조원에 이를 것으로 예상된다.
https://www.hankyung.com/article/2026090203281 | 1 773 |
| 4 | (발췌)싱가포르계 행동주의 운용사 플래쉬라이트 캐피탈 파트너스(FCP)가 삼성그룹 계열사들이 보유한 에스원 지분 20.6%를 약 9천억원에 인수하겠다고 제안했다.
인수 대상은 삼성 계열 5개사가 보유한 에스원 주식 781만5천656주로, 지분율은 20.6%다. FCP가 제시한 가격은 주당 11만6천원, 총 9천66억원이다.
FCP는 이러한 제안 가격이 최근 에스원 시가총액보다 약 45% 높은 수준이라고 설명했다.
https://naver.me/FwG23Slh
뉴스를 늦게 본 것입니다 | 1 111 |
| 5 |  +1DB손해보험: Value up 2.0: 배당 추정치 상향과 가시성 확보
(URL: https://buly.kr/GP5U1yW) | 1 081 |
| 6 | Kevin Warsh 연준 의장
(중립, 당연직)
1. 기조적 인플레이션이 2%를 향해 충분히 빠르게 하락하지 않으면 “할 일이 남아 있음”(we have work to do)
2. 2% 물가 목표는 확고하고 고정돼 있으며(firm and fixed), 현재 연준의 최우선 과제는 물가 안정
3. 12개월 PCE 상승률은 3.7%, 6개월 상승률은 4.1%로 모두 목표를 웃돌며, 여름 지표 개선만으로 기조가 의미 있게 개선됐다고 볼 수 없음
4. PCE 199개 품목 중 12개월간 3% 넘게 오른 비중은 54%로 팬데믹 이전 32%보다 높고, 최근 6개월 기준으로도 49%
5. 중기 기대인플레이션은 대체로 안정돼 있지만 언제든 달라질 수 있으므로(until they don’t) 이탈 여부를 면밀히 감시해야 함
6. 전반적인 금융여건을 제약적이라고 보기 어렵고, 회사채·레버리지론 스프레드와 대출시장은 긴축 효과가 제한적임을 시사
7. 노동시장은 완전고용에 부합하며, 실업률은 4.1%. 4주 평균 실업수당 청구는 수십 년 내 최저 수준에 근접
8. 실질 소비는 최근 4개 분기 2% 넘게 증가했고, 올해 민간국내최종구매(PDFP)는 3%에 근접, 내수가 견조하다는 것을 증명
9. 투자의 4분기 증가율은 9% 안팎. 설비투자 증가분의 절반 이상은 AI 구축, S&P 500 이익은 20% 넘게 증가
10. 향후 기준금리 결정에는 정해진 것이 없음 | 999 |
| 7 |  没有文字... | 1 445 |
| 8 | [금통위 리뷰] 감속, 그러나 더 높이
▶ 8월 통화정책방향 결정회의: 기준금리 인상(3.00%)
▶ 기자 간담회: 비용 최소화가 선제적 대응
▶ 수요 압력 확대 + 잠재성장률 상향 가능성, Terminal Rate 3.50%
인상 시점은 금년 11월과 2027년 2월로 수정 제시. 실제 잠재성장률 상향 조정 가능성은 높음. 중립금리도 마찬가지. Terminal Rate 전망도 기존 3.25%에서 3.50%로 수정. 다만, 우려했던 부분들이 대부분 해소된 만큼 금번 회의를 기점으로 단기 국고채 금리는 상단이 서서히 막혀가는 흐름을 예상. 연말까지 국고 3년 밴드는 3.65~3.90% 전망 | 894 |
| 9 | ■ 8월 통방문 주요 문구 변화
1줄 요약
올릴 수 있을 때 빨리 올렸음
▶ 통화정책 결정배경
(7월) 기준금리를 현재의 2.50% 수준에서 2.75%로 상향 조정
(8월) 기준금리를 현재의 2.75% 수준에서 3.00%로 상향 조정
(7월) 성장세가 수출과 투자를 중심으로 강화
(8월) 수출 호조와 내수 회복에 힘입어 예상보다 높은 성장세
(유지) 물가는 상당기간 목표수준을 상회
(8월 추가) 선제적 대응을 통해 물가 오름세의 확산을 방지하는 것이 중요
※ 내수도 좋다 + 선제적 대응
▶ 세계 경제
(유지) 완만한 성장세
(7월) 물가는 당분간 높은 오름세를 나타낼 것
(8월) 물가는 당분간 높은 수준
※ 물가 상승세 강화가 아닌 하방 경직성 강화
▶ 국내 경제
(7월) 수출과 투자가 반도체 경기 호조 등으로 높은 증가세를 지속하고 소비도 소득 여건 개선에 힘입어 회복세가 확대되면서 견조한 성장세를 이어갈 것
(8월) 반도체 경기 호조의 영향으로 수출과 투자의 높은 증가세가 지속되고 소득 여건 개선에 힘입어 소비 회복세도 점차 확대되면서 견조한 성장세를 이어갈 것
(7월) 지난 5월 전망치(2.6%)를 큰 폭 상회할 것
(8월) 금년 및 내년 성장률은 지난 5월 전망치(각각 2.6%, 2.1%)를 큰 폭 상회하는 3.3% 및 2.9%
(유지) 불확실성이 잠재
※ 수출은 디폴트 여기에 투자랑 소비 가세. 내년 기저도 사실상 없는 느낌
▶ 물가
(7월) 국제유가가 하락하였지만 그간 높아진 비용 및 환율의 영향이 지속되고 소득 개선에 따른 수요측 압력도 점차 확대되면서 상당기간 높은 수준을 나타낼 것
(8월) 그간 높아진 비용압력의 전이가 지속되고 소득 여건의 개선에 따른 수요측 압력도 점차 커지면서 상당기간 목표수준을 상회하는 오름세를 나타낼 것
(7월) 소비자물가 상승률은 7월 전망(2.7%)에 대체로 부합하겠지만 근원물가 상승률은 지난 전망치(2.4%)보다 다소 높아질 것
(8월) 금년 및 내년 소비자물가 상승률은 지난 5월 전망과 같은 2.7% 및 2.3%로, 근원물가 상승률은 금년 및 내년 모두 지난 전망치(각각 2.4%, 2.3%)를 상회하는 2.5%
(유지) 불확실성이 큰 것으로 판단
※ 엄청나게 끈적할 근원 + 에너지 가격 파급영향 유효
▶ 금융 안정
(7월) 가계대출은 주택관련대출과 기타대출이 모두 늘어나면서 큰 폭 증가
(8월) 가계대출도 상당폭 증가
(7월) 수도권 주택가격의 오름세는 확대
(8월) 수도권 주택가격은 높은 오름세를 지속
※ 계속 안좋음
▶ 정책 방향
(7월) 반도체 경기 호조의 영향이 파급되면서 수출과 내수 모두 견조한 개선 흐름
(8월) 수출 및 투자 호조 지속, 소비 회복세 확대 등으로 견조한 성장세
(7월) 물가는 그간 높아진 비용 압력이 당분간 이어지는 가운데 수요측 압력도 점차 높아지면서 상당기간 목표수준을 상회하는 오름세
(8월) 물가는 그간 누적된 비용압력 전이 효과, 수요측 압력 증대 등으로 상당기간 목표수준을 상회하는 오름세
(7월) 금융안정 측면에서는 높은 환율 변동성과 수도권 주택가격 상승세 및 가계부채 증가세 확대에 계속 유의
(8월) 금융안정 측면에서는 수도권 주택가격 상승세 및 가계부채 증가세 확대에 계속 유의
(7월) 금리인상 기조를 이어나갈 필요가 있다고 판단되며, 추가 인상의 시기와 속도를 결정해 나갈 것
(8월) 물가‧경기 흐름 및 금융안정 상황을 면밀히 점검하면서 추가 인상의 시기와 속도 등을 결정해 나갈 것
(7월) 금번 기준금리 동결 결정에 대해서는 금융통화위원 7명 모두 찬성
(8월) 금번 기준금리 인상 결정에 대해 금융통화위원 6명은 찬성하였으며, 황건일 위원은 기준금리를 2.75%로 유지하는 것이 바람직하다는 의견
※ 인상 기조 지속 | 609 |
| 10 | 한국은행 기준금리 3.00%. 25bp 인상했습니다. | 506 |
| 11 | 은행 7월 금리: 주담대 금리 > 중기대출 금리
(URL: https://buly.kr/8IybSbD)
● 은행업종 7월 말 NIS 2.22%, -5bp MoM, -1bp YTD
ㅡㅡ 하락?? » 기업대 금리가 덜 올라서 라고 보임...
● 7월 금리
신규 수신: 3.21% (+13bp MoM), 두달 연속 10bp 이상 상승
» 저축성 예금 +14bp, 시장성 조달 +12bp
청년미래적금 덕분에 적금 금리는 109bp MoM 올랐는데, 전체에 미치는 영향은 크지 않고요
신규 대출: 4.27% (-4bp MoM)
» 가계 +14bp, 기업 -7bp ....
잔액 수신: 2.15% (+8bp MoM)
잔액 대출: 4.37% (+3bp MoM)
» 가계 +4bp, 기업 +3bp
가계는 주담대 및 신용의 신규 금리가 잔액 금리를 상회
기업은 신규 금리가 잔액 금리를 하회
● 대출 mix 금리가 시장금리처럼 시원하게 오르지 못하는데, 원인은 기업
● 4Q25부터 중기대출 금리가 가계 주담대 금리를 하회하는 이례적인 현상이 나타났으며, 7월에는 해당 폭이 26bp까지 확대
과거 금리 역전 현상이 나타났던 것은 카드사태 당시인 '02.4월~'03.5월, 코로나 국면의 신용팽창 직후인 '21.10월~'22.5월인데, 모두 가계부채 규제와 정책적인 기업대출 독려가 동반된 구간
● 두 번째 구간에서도 시장금리 상승기에 기업대 금리가 상대적으로 눌리면서 신규 스프레드가 악화되었으나, 기준금리 인상에 따라 결국 잔액 스프레드는 확대되는 양상을 나타냄. 현재 기준금리 인상을 1회 반영한 CD금리가 추가 인상 국면에서 상승하면서 기업대 금리도 뒤따를 것으로 전망 | 1 298 |
| 12 | (발췌)신한카드가 본사 사옥인 '파인에비뉴 A동' 매각을 확정했다.
매각가와 장부가액을 고려할 때 2천억원 이상의 매각이익이 발생할 것으로 예상된다.
실제 회계상 반영되는 매각이익은 매각 과정에서 발생하는 비용과 법인세 등 세금에 따라 최종적으로 순이익에 미치는 영향은 단순 매각가와 장부가액의 차이보다 줄어들 가능성이 있다. 향후 임차비용도 별도 고려해야 한다.
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4431805 | 1 159 |
| 13 | 회사 설명대로 "DPS의 안정적인 우상향" 때문에 셋팅이 어려운 거라면, 초과분은 자사주 매입&소각으로 환원하면 될 텐데요. 뭐 향후 정책으로 진정성을 확인해 볼 수 있겠죠. | 1 381 |
| 14 | 삼성생명: 삼성생명의 수혜는 계산이 쉽지만 주주의 수혜는 어렵다
(URL: https://buly.kr/NmUEcH)
● 삼성전자의 주주환원 발표를 반영해, 4Q26 배당수익을 평분기 대비 2조 872억원 상향
*3Q26 DPS는 4Q26 수익으로 들어옵니다
이외 향후 배당수익 추정치에 당사 house view를 반영하면서 연결 지배순익이 2026E 56%, 2027E 211% 상향 조정됨
● 삼전 10조원 배당 시 » 삼생 세후 이익 +6,300억원 » 배당 대상 주식수로 나누면 3,508원
삼전 10조원 소각 시 » 삼생 세후 매각익 +5,500억원(단, 이익 아니고 자본 계정대체) » 배당 대상 주식수로 나누면 3,063원
저 주당 이익에 배당성향을 곱하면 DPS 증분에 해당
ex) 삼전 10조원 특별배당 » 삼생 배당성향 40% 적용 » DPS +1,403원
● 왜 이렇게 복잡하게 경우의 수를 주냐? 삼전이 잔여 환원을 배당과 자사주 각각 얼마 할지 모르고, 삼생이 이를 통한 대규모 이익을 주주에게 얼마나 나눠줄지 모르기 때문에 시뮬레이션으로 기억해 주십사.
삼생이 지금까지 행동으로 증명한 메시지는 (a)특별이익을 배당하지 않을 수 있거나, (b)배당성향을 확대하지 않을 수 있다는 것임
● 기대 배당수익 증가에 따른 전자 지분가치 확대로 목표주가 상향하지만, 삼성생명의 DPS 추정치는 수정하지 않음. 배분 원칙을 짐작할 수 없는 바(추가 이익은 줄지.. 안 줄지.. 이연해서 줄지.. 0~40% 중반까지 모두 열려있음), 명확한 가이던스를 확인한 후 정정할 계획 | 1 729 |
| 15 | (발췌) 제재심 위원들은 이날 오후 2시부터 6시간 넘게 논의를 벌였으나 결론을 내지 못했다. 금감원은 기관 제재 없이 과징금 부과하는 방안을 올린 것으로 알려졌다. 금감원 출신 한 인사는 “과징금을 부과하는데 기관 제재를 안 하는 것은 앞뒤가 맞지 않는다”고 말했다.
https://www.khan.co.kr/article/202608202058001#ENT | 1 599 |
| 16 | 어쩔수없네 은행보험 사야겠네 | 1 650 |
| 17 | [FI Issue] AI & FI, 보이지 않는 필연
▶ 펀더멘털: 영향도는 성장 > 고용 > 물가 순
▶ 통화정책: 완화 명분 부재, 선제적 대응도 불가능
▶ 금리: 중립금리 영향 없고, 발행부담 큼
▶ 크레딧: 직접적인 영향권, AA 등급 금리가 하위등급과 유사
AI는 물가에 명백한 중단기적 상승 재료다. AI가 채용 문턱은 높여도 고용의 총량에는 큰 영향을 주지 못할 것이다. AI는 명확하게 성장을 이끈다. 통화정책은 수요 측면 효과가 먼저 나타나면 단기적 관점에서 정책금리를 높게 유지할 수밖에 없다. AI 자금조달 수요는 장기금리에 영향을 주는 세 가지 경로 모두 장기금리 상승 및 리스크 확대 압력임을 시사한다. 캐리 수요가 현재까지는 공급을 흡수하며 회사채 시장은 안정적이지만, 앞으로는 시장의 소화력을 시험할 것이다 | 1 478 |
| 18 | (발췌)연일 메시지를 내놓는 금융당국의 속도전과 달리, 실제 대출 현장에서는 규제 완화 조치가 체감되기까지 빨라야 9월 이후가 될 것이란 전망에 무게가 쏠린다. 이번주 내에 은행별 한도가 확정될 수 있다는 전망에 대해서도 회의적인 시각이 지배적이다.
한 시중은행 관계자는 "현재 정부가 가이드라인만 던진 상황에서 1·2금융권별 파이를 나눈 뒤 은행별 협의를 통해 최종 배분 목표를 정해야 하기 때문에 빨라야 8월 말이나 9월은 돼야 윤곽이 나올 것"이라며 "9월 이후에도 실질적인 완화 조치는 시장 추이를 보며 매우 신중하게 검토할 예정"이라고 말했다.
또 다른 관계자도 "전날 당국과의 실무회의 이후에도 어떤 항목이 총량에서 제외되는지, 개별 추가 한도가 얼마인지 정해진 것이 없는 상태"라며 "명확한 세부 지침이 최종 확정되지 않은 상황에서 당장 실수요자가 체감할 만큼 대출 창구를 적극적으로 여는 것은 조심스럽다"고 털어놨다.
https://v.daum.net/v/20260820145207859?from=newsbot&botref=KN&botevent=e | 1 693 |
| 19 | 전력기기 풍력으로 책을 썼어요👍 많관부 | 1 411 |
| 20 | [한화투자증권 김예인]
★ [전력기기/풍력] 전기의 시대
▶핵심 요약
바야흐로 '전기의 시대'다. AI 데이터센터와 첨단 산업단지가 핵심 에너지원으로 전기를 사용하면서, 전력은 국가 산업 경쟁력과 직결되는 전략 자산으로 부상했다. 관건은 '필요한 시점에 실제로 필요한 규모의 전력을 공급할 수 있느냐'다. 원활한 전력 공급을 위해 발전설비 증설뿐 아니라 생산된 전력을 실제 수요처까지 전달하는 송배전 인프라 확충이 동시에 요구되고 있다.
가장 시급한 병목 지점은 전력망이다. 송전 단계에서는 초고압 변압기, 차단기 등 핵심 설비의 공급 부족 상태이며, 배전 단계에서도 데이터센터와 같은 대형 신규 부하에 대응하기 위한 배전반·배전 변압기 등의 수요가 빠르게 증가하고 있다. 또 다른 병목 지점은 발전원이다. 재생에너지·가스·원전 등 다양한 전원의 역할이 함께 중요해지는 가운데, 풍력은 빠르게 확대 가능한 핵심 대규모 전력 공급원으로 자리잡을 전망이다.
▶전력기기 업종, Positive 투자의견 제시 / 최선호주 효성중공업
전력기기 업종에 대해 Positive 투자의견을 제시한다. 특히 북미 지역 유틸리티사의 송전망 CAPEX 확대와 빅테크의 데이터센터 전력 인프라 투자가 동시에 수요를 견인하는 가운데, 송전단과 배전단 양 측에서 국내 업체들의 영역이 확대되고 있다. 송전단에서는 초고압 제품 중심으로 국내 업체들은 공급자 우위 환경에서 높은 마진을 확보하며 높은 수주잔고를 기반으로 외형과 수익성을 동시에 개선하고 있다. 배전단에서는 AI데이터센터라는 거대한 신규 수요자가 등장하며 데이터센터 내부 전력망, DC 전원 시스템 등 신규 성장 영역이 넓어지고 있다. 현재 확보한 수주가 본격적으로 매출로 전환되는 구간에 진입하고 있으며, 고객 다변화와 중장기 생산능력 확대가 이어지고 있다는 점에서 전력기기 업체들의 성장 국면은 지속될 것으로 판단한다.
전력기기 업종 최선호주로 효성중공업을 제시한다. 북미 초고압 시장에 대한 높은 노출도를 기반으로 공급자 우위 시장의 수혜를 직접적으로 누리고 있으며, 고마진 수주잔고의 매출 인식이 본격화되면서 높은 EPS 성장세가 지속될 전망이다. 높은 이익 성장률에도 불구하고 경쟁사 대비 밸류에이션 부담이 상대적으로 낮다는 점도 매력적이다.
▶풍력 업종, Positive 투자의견 제시 / 최선호주 씨에스윈드
풍력 업종에 대해 Positive 투자 의견을 제시한다. 글로벌 풍력 산업은 비용 안정화와 터빈 판가 정상화, 글로벌 터빈 OEM의 수익성 회복을 바탕으로 장기간의 조정을 지나 정상화 국면에 진입했다. 미국에서는 세액공제 혜택 확보를 위한 단기 수요 집중과 데이터센터·리쇼어링에 따른 전력 수요 증가가 육상풍력 수요를 지지하고 있다. 유럽은 경매제도 개선과 사업비 상승을 반영한 입찰가격 조정을 통해 프로젝트 경제성이 점차 회복되고 있다. 국내와 대만에서도 해상풍력 정책 및 프로젝트 확대가 이어지고 있어 국내 기자재 업체의 수혜가 기대된다.
풍력 업종 최선호주로 씨에스윈드를 제시한다. 글로벌 주요 터빈 OEM을 고객으로 확보하고 미국·유럽·아시아 전역에 생산 거점을 구축하고 있어 지역별 풍력 수요 회복을 가장 폭넓게 흡수할 수 있는 사업 구조를 보유하고 있다. 특히 미국 법인의 가동률 상승과 생산성 개선에 따른 이익 레버리지가 기대되는 가운데, 연내 하부구조물 신규 수주가 가시화될 경우 현재 실적 추정치의 추가 상향 가능성도 열려 있다고 판단한다.
-link: https://vo.la/okjdeHL
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