现已上线！2025 年 Telegram 研究 — 年度关键洞察 
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Repost from 캬오의 공부방
시장이 뒤집어지는 임계점은 특정 종목의 난이도가 아니라, 투자자가 감내해야 하는 스트레스(Risk) 대비 초과 수익(Premium)이 합리적인가에 대한 거시적인 재평가가 이루어질 때 발생합니다. 현재 시장이 유독 어렵게 느껴지는 이유는, 절대적인 무위험 이자율이 높아진(높아질 수 있는 가능성이 생긴) 상태에서 시장이 AI와 같은 극도의 성장 테마에 여전히 매우 낮은 주식위험프리미엄(즉, 높은 밸류에이션)을 부여하고 있기 때문입니다. 이는 투자자가 짊어지는 고단함에 비해 돌아오는 안전마진이 극도로 얇아졌음을 의미합니다.
금리 인하 기대감이 후퇴하고 고금리가 장기화(Higher for Longer)되는 국면에서는, 어설프게 먼 미래를 예측해야 하는 중간 지대의 주식들이 가장 위험합니다. 당장 막대한 잉여현금흐름(FCF)을 창출하는 극단적인 현금 창출 기업(쉬운 문제의 승자)과, 금리와 무관하게 스스로 수요를 창출해 내는 극소수의 압도적 독점 AI 기업(어려운 문제 중 유일한 정답)으로 포트폴리오를 양극화하거나, 현금 비중을 높여야 합니다.
-제미나이이의 댓글
| 2 | 반대로 어려운 문제를 풀었는데 나오는보상이 쉬운문제를 풀었는데 나오는 보상을 압도하면 또 시장이 뒤집어집니다 | 50 |
| 3 | 어려운 문제를 풀었는데 나오는보상이 쉬운문제를 풀었는데 나오는 보상보다 적어지면 시장이 뒤집어집니다 | 50 |
| 4 | 2016~2018년에 반도체를 잡지 못했고,
2020~2021년에 코로나를 잡지 못했습니다.
2024년에 조선과 방산을,
2025년에 전력기기를 잡았고
2026년 2월에 반도체를 잡았습니다.
(거대한 사이클은 한박자 늦어도 괜찮습니다)
이번에 재미보지 못하셨더라도, 크게 잃으셨더라도
시장에서 절대 떠나지 마시기 바랍니다.
복기에 복기를 거듭하면 다음 기회를 잡을 수 있습니다. | 68 |
| 5 | 알바트로스 형님께서 사석에서 좋은 말씀 해주셔서 공유드립니다.
지금 레버쓰고 젊은(꼭 mz를 지칭한다기보다 후배들 ) 애들 날아다니고 그런데 그 사람들 왜 나 때는 없었겠냐?
레버가 잘못이라는게 아니라 투자 인생이 굉장히 긴데 지금 하는 투자로 스트레스를 너무 많이 받거나 도파민 컨트롤이 안되면 롱런이 힘들다.
수익도 좋지만 내가 지금 하고 있는 방식이 장기적으로 계속 할 수 있는 방식인지를 생각해 볼 필요가 있다.
라고 하셨는데 많이 공감되었습니다.
그리고 이 글은 지금 전닉을 혹시 놓친 사람이 있다면 꼭 읽어봤으면 한다고 하셨네요.
https://m.blog.naver.com/pillion21/224317328950 | 39 |
| 6 |  2분기 실적이 궁금한 이유
Hyperscaler capex is on trend to outpace their cash inflows by the end of 2026
https://epoch.ai/data-insights/hyperscaler-capex-vs-cash-flow | 64 |
| 7 |  Barclays: 아마존의 신규 데이터센터 물 사용 공개가 시사하는 높은 전력 소비
- 아마존이 최근 공개한 데이터센터 물 사용 및 냉각 전략을 통해 아마존의 '25년 데이터센터 전력 소비량을 약 91TWh로 역산할 수 있었음. 이는 Meta(18TWh), Microsoft(30TWh), Google(32TWh)를 크게 상회하는 수준으로 세계 40위권 국가 수준.
- 직접적인 물 소비의 원인은 액체 냉각이 아닌 증발식 냉각: 1) 맞춤형 냉각 기술: 수년간의 투자로 냉각 시스템 효율을 높임, 2) 데이터센터 온도 허용 범위 확대: 서버가 더 높은 온도에서도 작동하도록 설계하여 연중 약 90% 기간 동안 Free Air Cooling을 활용할 수 있게 되었고 가장 덥고 습한 시기에만 증발식 냉각을 사용. 이는 전력망 제약이 심화되는 환경에서 전체적인 환경 영향을 최소화하기 위한 접근법.
- 갈라지는 하이퍼스케일러 전략: Meta와 Microsoft는 직접적인 물 사용을 최소화하는 전략을 채택한 반면, Amazon과 Google은 일부 지역에서 물 사용을 허용해 전력 소비와 간접적인 물 사용을 줄이는 전략을 택하고 있음.
- 91TWh의 전력 사용량은 약 13GW의 IT 컴퓨팅 용량에 해당하며, 아마존은 '27년까지 데이터센터 용량을 다시 두 배 확대할 계획
#REPORT | 61 |
| 8 | BJJBluebelt 님 제보
“미 군함을 직접?
설마 MRO 이상의 것을 허용..?”
이재명 대통령은 프랑스 G7 참석을 계기로 만난 트럼프 미국 대통령이 "미국 군함 10척을 빠르게 건조해 줄 수 있겠느냐"고 물었다며 "당연히 가능하고 최선을 다하겠다"고 답했다고 밝혔습니다.
이 대통령은 오늘(19일) 유럽·주요 7개국(G7) 순방성과 브리핑을 통해 "트럼프 대통령과는 조선을 포함한 호혜적인 협력 방안에 대해 뜻을 같이하고 한미일 협력 중요성에도 공감했다"며 이같이 밝혔습니다.
https://news.kbs.co.kr/news/mobile/view/view.do?ncd=8590430&ref=A | 83 |
| 9 | AI의 병목이
2023년 GPU
2024년 네트워킹
2025년 스토리지-메모리-광
2026년 메모리-광-CPU-전공정
으로 돌고 도는 중인데 같이, 더 심하게 언급되는 것이 '인력'과 '전력' | 79 |
| 10 | 여기서 보면 데이터센터의 착공 지연 및 병목은
인허가, 인력, 전력이라고 언급되는 중 | 74 |
| 11 |  27년 완공예정용량의 66%가 미착공
데이터센터 완공 딜레이에 따른 매출인식 지연을 고려해야함 | 77 |
| 12 |  JPM이 위성으로 관측한 내용에 따르면 26년 온라인 예정 물량의 9%, 27년 온라인 예정 물량의 61%가 미착공 | 72 |
| 13 | ![[FERC, 데이터센터 등 고부하 수용가 연결관련 프로토콜 재검토 지시 - 유진 허준서] 금일 전력기기 업종 주가 강세의 원인입니다. 내용은 관할 ISO 들에게 데이터센터 등 고부하 수용가들의 전력망 연결 간 일반수용가 전기](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [FERC, 데이터센터 등 고부하 수용가 연결관련 프로토콜 재검토 지시 - 유진 허준서]
금일 전력기기 업종 주가 강세의 원인입니다.
내용은 관할 ISO 들에게 데이터센터 등 고부하 수용가들의 전력망 연결 간 일반수용가 전기요금 상승 및 정전 위험 등 리스크를 줄일 수 있는 신규 프로토콜 검토입니다.
현재 신규 고부하 수용가가 망에 연결되기 위해서는 ISO의 심사를 받아 프로젝트 가시성을 확보 후 대기열(Que)에 등록되는 방식입니다. 유틸리티 업체들의 발전원 및 연결인프라가 준비되는대로 접속이 진행되는 프로세스 입니다.
이 경우 유틸리티 업체들이 집행한 CAPEX 부담이 전체 수용가의 전기요금 부담으로 이어지는 구조입니다. 그래서 FERC의 신규 지침은 데이터센터등 고부하수용가의 연결을 신속하게 해주며 그 과정에서 발전원 및 전력 인프라 투자를 유틸리티를 통한 쿠션이 아닌 직접 CAPEX 투하강도를 높힐 가능성이 높습니다.
이전에도 PJM내 발전원 입찰경매 참여 및 납세자 보호서약 등 행정적 프로우는 지속돼 왔습니다.
당연히 가장 수혜를 보는 방향은 발전원 추가 건설에 따라 발생할 추가 연결수요와 온사이트 발전입니다. 추가 연결수요에 가장 큰 수혜를 보는 세그먼트는 765kV 등 초고압 변압기고 온사이트 발전은 최근 데이터센터 업체들이 중요시여기는 Power Quality를 충족하는 신기술 업체들입니다.
세미나 통해 효성중공업과 산일전기, 서진시스템을 Toppick으로 추천드리고 있습니다.
이미 효성중공업은 1분기 신규 수주로 차단기까지 턴키로 진행 가능한 차별화된 초고압변압기 체급을 보여준 바 있고 Statcom에 이어 SST등 배전단의 Power Quality 해소를 위한 솔루션도 준비하고 있습니다.
산일전기는 FTM 시장에서 이미 재생에너지가 만드는 전력의 Power Quality를 제어해본 레퍼런스가 많은 기업입니다. 블룸에너지를 통해 BTM 시장 레퍼런스를 확보했습니다.
최근 Fluence Energy가 Power Quality 제어에 핵심적인 역할을 하는 UL인증 표준 솔루션이 Siemens에서 발표됐던 바 있습니다. 관련해서 기존 태양광 온사이트의 덕커브 해소가 더해 데이터센터 전력 소모의 주파수를 제어하는 역할로 ESS의 BTM 시장 내 중요성이 커지고 있습니다. 해당업체의 마스터 제조계약을 통해 물량증가 수혜를 받을 수 있는 서진시스템을 추천주로 제시드리는 이유입니다.
3월 전력기기 이닛자료를 첨부합니다. 유틸리티 업체들의 CAPEX 증가가 어떤 정책환경에서 벌어진 일이며 데이터센터 업체들의 CAPEX 까지 고려해야하는 기술적인 로직이 담겨있습니다.
[자료: https://lrl.kr/bDHrV]
좋은 하루 되십쇼!
https://www.reuters.com/business/energy/top-us-energy-regulator-pushes-grids-overhaul-data-center-power-rules-2026-06-18/ | 56 |
| 14 | HD현대중공업, 테라파워 SMR 공급 우선 협상 대상자 지위 확보
(26.06.19 공시) 본 공시는 2026년 5월 22일 서울경제에서 보도한 "HD현대, 테라파워에 SMR 주기기 공급한다" 보도내용에 대한 해명공시입니다. - 당사는 TerraPower社와 기본 협약서(Framework Agreement)를 체결하였으며, 동 협약에 따라 TerraPower의 상업용 SMR(Natrium Reactor) 주기기 공급과 관련하여 우선 협상 대상자 지위(Preferred Supply Rights)를 부여 받았습니다. 본 협약에 따라 당사는 TerraPower로부터 대상 품목에 대한 제안 요청을 접수하고 이에 대한 제안서를 제출하게 되며, 제안 조건이 요구 기준을 충족하고 협의를 통해 합의에 도달할 경우 개별 프로젝트별로 계약이 체결될 예정입니다. - 본 건과 관련하여 추후 계약이 확정될 경우 또는 3개월 이내에 재공시하겠습니다.
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260619800395 | 56 |
| 15 |  JP모건) JX금속(5016.T) — 첨단 반도체 소재주로 재평가
JX 금속(JX Advanced Metals)에 대해 투자의견이 비중확대(OW)로 제시됐고, 2026년 12월 기준 목표주가는 5,700엔으로 설정됐습니다. 제한 전 기준 중립 의견과 목표주가 3,700엔에서 크게 상향된 것입니다. 핵심 배경은 AI 확산에 따른 첨단 반도체 수요 가속화와, 동사가 반도체 타깃 소재·고순도 가공 기술에서 보유한 강한 경쟁력입니다.
가장 중요한 성장축은 반도체 소재입니다. JX Advanced Metals는 반도체 타깃 소재에서 글로벌 점유율 약 65%를 보유하고 있으며, TSMC와 DRAM 업체들의 첨단 공정 투자가 확대되면서 관련 물량이 FY2024~28년 연평균 18% 증가할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 반도체 소재 부문 영업이익은 같은 기간 연평균 40% 성장할 것으로 예상됩니다.
InP 기판도 차세대 성장동력으로 부각되고 있습니다. 회사는 6월 16일 InP 기판에 대해 4년간 최대 1,200억엔 규모의 대규모 투자 계획을 발표했으며, FY2030까지 생산능력을 FY2025 말 대비 7~10배 확대할 계획입니다. InP 기판은 광전융합 기술 관련 핵심 소재로 주목받고 있으며, JX Advanced Metals와 스미토모전기가 각각 약 40%의 점유율을 가진 과점 시장입니다. 공급 부족과 높은 진입장벽을 감안하면 증설 비용은 가격 인상을 통해 흡수 가능하다는 판단입니다.
중장기적으로 InP 기판 매출은 1,000억엔을 넘을 수 있고, 영업이익도 가격 인상 진행 상황에 따라 수백억엔대 초중반까지 확대될 수 있다고 봤습니다. FY2025 기준 InP 기판이 포함된 박막재료 사업은 매출 1,470억엔, 영업이익 409억엔을 기록했는데, 향후 InP가 새로운 핵심 이익 축으로 성장할 가능성이 있다는 평가입니다.
실적 전망도 상향됐습니다. FY2026 영업이익 전망은 기존 1,910억엔에서 2,430억엔으로, FY2027은 2,152억엔에서 2,684억엔으로 올렸습니다. FY2028 영업이익은 3,066억엔으로 신규 제시했습니다. FY2024~28년 전체 영업이익 연평균 성장률은 21%로 예상됩니다. 목표주가 5,700엔은 FY2027 예상 EPS에 PER 30배를 적용해 산출했으며, 반도체 소재 비중 확대와 마진 개선을 고려하면 높은 밸류에이션이 정당화된다는 시각입니다.
단기 실적 상향의 또 다른 요인은 금속·리사이클링 부문입니다. 구리, 금, 은, 몰리브덴 가격 전망을 상향하고 1분기 재고평가이익을 반영하면서 FY2026 금속·리사이클링 영업이익 전망은 기존 1,030억엔에서 1,704억엔으로 크게 높아졌습니다. 다만 핵심 투자포인트는 단순 금속 가격 상승보다 AI 반도체 수요, 타깃 소재 점유율, InP 기판 증설이 결합된 첨단 소재 업체로의 재평가입니다.
*GPT로 요약함. | 52 |
| 16 | 에너지퓨얼스 (UUUU) | 83 |
| 17 | https://www.reuters.com/legal/litigation/us-signs-725-million-loan-pact-with-energy-fuels-boost-domestic-rare-earth-2026-06-18/
미국, 국내 희토류 생산 증대를 위해 에너지 연료 회사와 7억 2,500만 달러 대출 계약 체결 | 70 |
| 18 | https://www.mk.co.kr/news/business/12078211 | 85 |
| 19 | ![[이그전] 케빈 워시는 ‘매파’지만, 그의 통화정책은 ‘완화적일 것’ 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) FOMC에서 보여준 케빈 워시의 모습은 다소 매파적이었습니다. 특히 고용보다 인플레 억제를](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [이그전] 케빈 워시는 ‘매파’지만, 그의 통화정책은 ‘완화적일 것’
안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다.
1) FOMC에서 보여준 케빈 워시의 모습은 다소 매파적이었습니다. 특히 고용보다 인플레 억제를 강조하는 것이 그랬습니다.
2) 청문회 때도 그랬듯, 그는 다소 매파적 인물이지만, 그의 통화정책은 당분간 완화적일 것입니다.
3) 왜냐하면 그는 ‘증거주의’를 따르기 때문입니다. 이번 FOMC에선 그런 모습이 더 명확히 나타났습니다.
- URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224320560316 | 31 |
| 20 | https://blog.naver.com/ranto28/224320424646 | 66 |
