[대신증권 유통/의류 유정현]

[Industry Report] 유통업: 외국인 관광객 효과로 ‘경제 인구’가 증가하는 한국 ▶️ 방한 외국인 기록 역대 최고치 갈아치우는 중 - 26년 4월 누적 한국을 방문한 외국인수는 677만명(yoy 21%) 기록. 3, 4월에 각각 200만명 이상의 외국인이 입국하면서 월별로 역대 최고치 경신 - 추세대로라면 올해 정부가 목표로 하는 외국인 방문객 2,300만명 달성은 어렵지 않을 전망 - 국적별로 살펴보면 올해 중국과 일본 관광객이 각각 31%, 20% 증가. 미국과 유럽에서 방문한 외국인도 12%, 19% 증가 - 과거 대비 중국과 일본 비중이 낮아지고 타국가에서 방문한 외국인 비중이 꾸준히 상승하는 점이 특징 ▶️ 외국인 관광객 증가로 ‘경제 인구’가 증가하는 효과 - 한국관광공사에 따르면 올해 4월까지 외국인의 한국 관광총소비는 5.9조원으로 전년동기간대비 41% 급증(방한 외국인 전체 신용카드 사용액은 6.1조원) - 이는 국내 리테일 시장의 2.6%에 해당하는 규모. 외국 관광객 증가로 우리나라는 이른 바 '경제 인구'가 늘어나는 효과가 생기고 있음 - 2025년 외국 관광객 한 명이 쓰는 관광 지출액은 약 164만원으로 이는 국민 1인당 연간 소비액 2,387만원의 7%에 해당하는 수치 - 즉, 외국 관광객 1명의 증가는 0.07명의 소비 인구 증가 효과를 가져온다고 볼 수 있음 ▶️ 전에 없던 수요, 즉 외국인 매출로 유례 없는 호황을 경험하는 한국 백화점 - 한국 백화점 업계는 외국인 매출이 1분기에 90% 이상 급증하였고 2분기에도 그 이상을 상회하는 증가율을 기록 중 - 내국인 매출이 고성장 하는 상황에서 외국인 매출이 가세하며 서울·수도권 및 부산의 주요 상권 메가 점포의 매출 성장률은 적게는 20%에서 많게는 70%를 상회하는 것으로 파악 - 한국 백화점 업계의 유례 없는 매출 고성장은 과거 23-24년 일본 백화점 성장 스토리와 일치. 당시 일본 백화점은 해외 유입 관광객 매출 고성장으로 valuation re-rating을 경험하며 주가가 400~500%가량 상승 ▶️ Top pick 신세계, 차선호주 롯데쇼핑, 현대백화점 - 국내 백화점 3사 중 신세계(BUY, TP 1,000,000원)는 본업뿐 아니라 자회사 모두 인바운드 증가에 직접 수혜라는 점에서 top pick 제시, 롯데쇼핑(BUY, TP 260,000원)과 현대백화점(BUY TP 250,000원)도 추천 * 자세한 내용은 아래 자료 참조하세요 https://tinyurl.com/mvajxb3p