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[유진]전력기기/미드스몰캡 허준서
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유진투자증권 전력기기/미드스몰캡 담당 허준서 입니다. 전력기기 산업 팔로우 열심히하면서 좋은기업 많이 발굴해보겠습니다. 감사합니다.
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Repost from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2026.06.18 15:44:55
기업명: 서진시스템(시가총액: 4조 3,983억) A178320
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)
대표보고 : 삼성자산운용/대한민국
보유목적 : 단순투자
보고전 : -%
보고후 : 5.08%
보고사유 : 매매로 인한 신규보고의무 발생(삼성액티브자산운용의 위탁운용분 포함)
* 삼성자산운용
2026-06-16/신규보고(+)/보통주/ 2,968,595주/기존보유
2026-06-16/장내매수(+)/보통주/ 292,285주/장내매수(+)
2026-06-16/기타(+)/보통주/ 12,778주/ETF 설정 기타(+)
2026-06-16/기타(-)/보통주/ -38,302주/ETF 해지 기타(-)
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260618000243
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=178320
| 2 | 예? | 1 264 |
| 3 | 2026.06.18 11:25:07
기업명: 서진시스템(시가총액: 4조 4,428억) A178320
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)
대표보고 : 제이.피. 모건 시큐리티즈피엘씨/United Kingdom
보유목적 : 단순투자
보고전 : -%
보고후 : 4.84%
보고사유 : 신규보고의무 발생
* J.P. Morgan Prime Inc.
2026-06-12/기타(+)/보통주/ 1,893,693주/On-Lend
2026-06-15/기타(-)/보통주/ -1,893,693주/On-Lend Return
* J.P. Morgan Securities LLC
2026-06-12/신규보고(+)/보통주/ 765,699주/기존 보유주식
2026-06-12/기타(-)/보통주/ -765,699주/On-Lend Return
2026-06-15/기타(+)/보통주/ 1,768,375주/On-Lend
* J.P. Morgan Securities PLC
2026-06-12/신규보고(+)/보통주/ 1,715,640주/기존 보유주식
2026-06-12/장내매도(-)/보통주/ -229,973주/-
2026-06-12/기타(+)/보통주/ 4,030주/Adjustment
2026-06-12/기타(-)/보통주/ -24,148주/On-Lend Return
2026-06-15/장내매도(-)/보통주/ -151,386주/-
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260618000104
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=178320 | 991 |
| 4 | [Jabil 3Q26 Earnings QnA - 유진 허준서]
Q. 금일 가이던스 상향으로 2년 연속 강력한 AI 매출 성장이 예상되며 AI 매출 기반이 높아진 상태. 많은 기업이 GPU 랙을 구축하는 상황에서 Jabil이 이 분야에서 승리할 수 있는 경쟁력에 대한 질문. 또한 세 번째 하이퍼스케일러 및 인도 Adani Enterprises와의 협력 발표가 향후 Jabil에 어느 정도의 매출 동력이 될 수 있는지에 대한 확인 요구.
A. AI 수요는 계속해서 매우 강력한 상태. 컴퓨팅, 스토리지, 네트워킹, 전력, 고급 냉각에 걸쳐 완전히 통합된 시스템을 제공함으로써 고객의 AI 확장 가속화를 지원하는 전략 적용. 주로 단일 채널이나 역량으로 진입한 후 포괄적 솔루션 제공으로 관계를 확장하는 랜드 앤 익스팬드(Land and Expand) 방식을 채택 중이며, 두 번째 및 세 번째 하이퍼스케일러 역시 동일한 전략으로 수주 성공. 훨씬 커진 매출 기반 위에서도 50% 수준의 높은 성장률 유지 중. 데이터센터 클라우드 인프라의 경우 노스캐롤라이나, 멤피스, 인도 등에서 신규 생산능력 확보 중이며 두 자릿수 마진의 Hanley 인수 효과 가시화. 인도 Adani 기회에 대해서는 아직 확정된 프레임워크가 없어 재무적 논의는 불가능하지만, 멀티 기가와트 규모의 AI 인프라 제조를 기대. 전력에 강점인 Adani와 제조 전문성인 Jabil의 결합으로 차세대 액체 냉각 랙, 서버, 네트워킹 장비 및 전력 분배 장치(PDU), 변압기 등 지원 인프라 전반의 원스톱 제공 계획. 본격적인 재무 기여는 2028 회계연도(FY28)에 이루어질 거대한 잠재력의 기회.
Q. 용량(Capacity) 확보와 관련하여 2027 회계연도(FY27)의 강력한 AI 및 데이터센터 매출 성장을 지원할 충분한 생산능력 보유 여부에 대한 질문. 기존 인프라가 지원할 수 있는 매출 규모, 향후 투자 계획 분야 및 이것이 향후 잉여현금흐름(FCF)에 미치는 영향에 대한 설명 요구.
A. 2027 회계연도에도 커진 기준점 대비 올해와 유사한 퍼센트 성장률 예상. 글로벌 단위로 약 10%의 생산 거점(새로운 건물 구축 및 기존 시설 확장)을 추가 진행 중이며 해당 생산능력으로 향후 매출 충분히 지원 가능. 다음 회계연도의 자본지출(CapEx) 및 잉여현금흐름에 대한 공식 가이던스는 아직 없으나, 이러한 인프라 확장 기조 속에서도 총 매출 대비 1.5%~2% 수준의 자본지출 통제 유지 확신.
Q. 네트워킹 부문 성장에 대한 구체적 질문. AI 매출 가이던스에 비추어 내년 네트워킹 성장의 전망 및 성장의 주요 출처에 대한 설명 요구.
A. 2026 회계연도에 이미 큰 폭으로 성장했으며 2027 회계연도에도 지속적 성장 기대. 이더넷 수요 증가, 인도 내 스위치 구축 호조, 실리콘 포토닉스의 시너지 창출 등이 주요 성장 원인. 이에 따라 내년 네트워킹 수요는 올해와 유사하거나 더 나은 수준 예측.
Q. 내년 마진 추이에 대한 질문. 현재 마진에 신규 공장 램프업(생산 가속화)으로 인한 비효율성이 포함되어 있을 것으로 추정되는데, 추가된 생산능력이 효율적으로 가동되어 본격적인 이익 창출 및 향상된 마진을 거두는 시점에 대한 확인 요구.
A. 램프업 영향이 존재하는 것은 사실. 새로 확보한 생산능력은 단일 시점에 일괄 가동되는 것이 아니라 올해 남은 기간 순차적으로 가동되어 내년 초 본격적 효율 가동 예정. 이러한 초기 램프업 비효율성에도 불구, 자동차·신재생 에너지의 회복 및 헬스케어의 안정세 등 긍정적 믹스 개선 작용. 더불어 지능형 인프라 내 전력, 액체 냉각, 실리콘 포토닉스 등 고부가가치 역량의 마진 기여 증가, 설비 가동률 상승에 따른 영업 레버리지 효과, 두 자릿수 마진을 지닌 Hanley 인수 효과 등이 시너지를 내어 2027 회계연도 코어 영업 마진 6% 이상 달성 확신.
Q. 4분기 지능형 인프라 가이던스와 관련된 질문. 3분기 대비 전년 동기 대비 성장 가속화 및 기존 예상치 상회 원인이 전적으로 신규(세 번째) 하이퍼스케일러 고객 때문인지에 대한 확인 및 신규 고객과 램프업 중인 특정 역량에 대한 설명 요구.
A. 가이던스 상향분 5억 달러가 전적으로 제3 하이퍼스케일러에 의한 것은 아님. 3분기 말 창고에 있던 완제품 출하가 4분기로 이월되며 발생한 시점 차이에 따른 매출 이연(약 2억 달러 규모) 존재. 나머지 3억 달러는 서버 랙 전반의 수요 증가 및 멤피스 공장의 호조 등 다방면에서의 수요 증가에 기인한 결과.
Q. 2027 회계연도 AI 성장이 유사한 비율로 지속되고 다른 시장 대비 성장이 가속화되는 상황에서, 2027 회계연도 전사 총매출 성장 역시 2026 회계연도 수준이거나 그 이상일 것이라 가정하는 것이 타당한지에 대한 질문.
A. AI 매출 전망 공유는 시장의 이해를 돕기 위한 사전 지표일 뿐, 포트폴리오의 다른 영역에서는 포트폴리오 조정이나 수익성 중심의 취사선택(Pruning) 과정 수반 예정. 따라서 AI 매출 성장분만을 전사 매출의 단순 순증으로 직결하는 해석은 지양 필요. 상세한 연간 가이던스는 9월 투자자 행사에서 제공될 예정이며 긍정적 수치가 기대되나 현재 시점에서는 과도한 확대를 경계하는 보수적 접근 필요.
Q. 세 번째 하이퍼스케일러 수주를 이끈 배경과 Jabil이 초기 성공을 거둔 특정 제품 역량에 대한 구체적 설명 요구.
A. 데이터센터 인프라 전반에 걸친 성과. 두 번째 하이퍼스케일러와 유사하게 초기 특정 역량으로 시작해 신뢰 구축 후 기타 부문으로 수주를 확장하는 전략 적용 결과. 해당 고객의 매출 기여는 2027 회계연도에는 수억 달러 규모로 시작하여, 본격적인 인프라 도입이 가속화되는 2028 회계연도에는 10억 달러 이상 규모로의 확장 기대. 장기간 공들인 노력의 결실.
Q. 내년 AI 관련 매출 50% 성장을 위한 공급망(노동력 및 부품 공급) 관련 질문. 업계 일부의 부품 부족 현상을 고려할 때, 50% 성장 전망치에 공급망 관점의 보수성이 어느 정도 반영되어 있는지에 대한 설명 요구.
A. 부품 공급망 지연 상황은 당사 전망치 산정 시 이미 적절한 완충치와 함께 철저히 반영된 상태. 고대역폭 메모리(HBM) 및 고밀도 상호연결(HDI) PCB의 수요 급증으로 리드 타임 연장 확인. 그러나 자사 대형 고객사(하이퍼스케일러)들의 부품 우선 확보력(Allocation)이 매우 우수하여 실질적인 타격 미비. DDR5 캐파는 양호하나 DDR4 이하 제품은 일부 부족 예상. 공급망 협상을 단순 단가 경쟁이 아닌 제품 접근성, 할당량, 장기 계약 중심으로 접근하는 전략적 대응을 통해 조달 이슈에 선제적으로 대처 중.
Q. 4분기 코어 마진이 6.4%로 마무리되는 것에 비해 2027 회계연도 목표를 6% 이상으로 제시한 것에 대한 질문. 단순 보수적 접근인지, 제3 고객 합류에 따른 신규 캐파 및 초기 가동 비용 등 단기적 마진 하락 요인이 존재하는지에 대한 확인 및 향후 7% 이상으로 가는 궤적에 대한 설명 요구.
A. 통상적으로 4분기가 가장 높은 수익성을 기록하는 계절적 특성 반영 결과. 전년 4분기 6.3% 대비 올해 4분기는 6.4%로 개선 예측. 2026 회계연도 연간 기준 5.8% 달성 후 내년 연간 목표를 6% 이상(6% plus)으로 잡은 것은 구조적인 수익성 개선의 지속을 의미. 내년도 세부 분기별 궤적 논의는 이른 시점이나 고부가가치 제품 믹스 확대 및 레버리지 효과를 통한 점진적 마진 상승세 유지 확신.
Q. Adani 이니셔티브와 관련된 자본 모델에 대한 질문. 멀티 기가와트 규모 구축은 대규모 자본집약적 구조로 예상되나 Jabil은 여전히 총 매출 대비 1.5%~2% 수준의 자본지출 유지를 강조. 조인트벤처(JV) 등의 방식을 고려 중인지, 자산 경량화(Asset-light) 모델 유지 및 지식재산권(IP) 소유 리스크 회피 방안에 대한 설명 요구.
A. 파트너십 구조에 대한 확정된 재무적 프레임워크는 아직 논의 중인 단계. 그러나 서버, 스토리지, 액체 냉각 랙 및 전력 장비 제조라는 사업 본질은 지난 몇 년간 자사가 북미 및 아시아 지역에서 성공적으로 증명해 온 자산 경량화 제조업 모델의 연장선. 단지 그 프로젝트의 물리적 규모(Scale)가 방대해지는 것일 뿐이므로 자본지출 한도를 1.5%~2% 내로 통제하면서 IP 리스크 없는 자산 경량화 제조 모델 안착 가능 확신.
Q. 지능형 인프라 가이던스의 강력함 확인. 노스캐롤라이나 신규 시설의 매출 발생 시점 및 인접 토지 우선매수권 활용 등 향후 생산능력 확대 전략에 대한 업데이트 요구.
A. 노스캐롤라이나 시설은 일정대로 차질 없이 진행 중. 한 곳의 고객 라인 구축은 이미 확정되었으며 타 고객들과 추가 논의 중. 순차적 램프업을 거쳐 내년 1월경 완전 가동 단계 돌입 예정. 이후 1~3년에 걸쳐 점진적으로 10억, 20억, 30억 달러 단위의 연간 환산 매출(Run-rate) 달성 기대. 인접 토지를 활용한 확장에 대해서는 12~18개월의 건축 기간이 소요되는 신규 건축보다, 즉시 진입 가능한 기구축 시설의 확보를 선호하는 방향으로 초기 전략의 미세 조정 존재.
Q. 규제 산업 중 자동차 부문의 연간 전망 상향은 긍정적이나 헬스케어 부문의 하향 조정 배경에 대한 구체적 설명 요구.
A. 헬스케어의 연간 전망치 1억 달러 하향 조정은 자사의 일평균 전체 출하량(1.2~1.3억 달러) 수준에 불과하여 재무적 유의성 미비. 제품 수명 주기가 길고 마진 구조가 안정적이며 전체 아웃소싱 비율이 아직 미성숙한 해당 산업에 대한 긍정적 장기 시각 전면 유지. 비만치료제(GLP-1), 약물 전달 기기, 연속혈당측정기(CGM), 만성질환 관리 등 다양한 성장 기회 포착. FY27에는 성장 재개가 예상되며, FY27 말 신규 크로아티아 거점 가동에 따른 수익 기여 창출 예정.
Q. 2027 회계연도 AI 사전 전망과 관련해 최대 고객사, 제2 및 제3 하이퍼스케일러 고객사 혹은 기타 신흥 클라우드 기업들 간의 매출 기여도 분포에 대한 설명 요구.
A. 특정 고객에 과도하게 편중되지 않은 고도화된 매출 다각화 형성. 최대 고객 및 제2 하이퍼스케일러의 견조한 수요가 중심축 역할 수행. 제3 하이퍼스케일러는 2027 회계연도 초기 단계이므로 기여도가 제한적이나 2028 회계연도부터 유의미한 수치 도달 예정. 고객 외에도 자본 장비(테스트), 데이터센터(DC), 네트워킹 등 지능형 인프라 전 영역이 고르게 성과를 창출하는 선순환 구조 확립.
Q. 수십억 달러 규모의 성장을 지원하기 위해 노스캐롤라이나 외에 인도, 멤피스 등 핵심 시설 단위에서 향후 생산능력을 추진할 주요 거점 및 방안에 대한 설명 요구.
A. 노스캐롤라이나는 신규 고객 유치 지속 논의 중. 멤피스는 저전압(LV) 개폐기 및 핵심 열교환기 라인 구축 완료. 멕시코는 두 번째 하이퍼스케일러 수요 집중 대응. 인도는 이더넷 장비 및 통신 네트워킹 확장이 진행 중. 이처럼 글로벌 각지의 주요 거점들이 2027 회계연도 1분기의 분산된 초기 램프업 과정을 거친 뒤, 2027년 1월부터 방대한 제품 및 고객 라인업을 효율적으로 대량 소화하는 본격적 통합 생산 체제 가동.
Q. 2027 회계연도 사전 가이던스(AI 수익 및 마진) 산정 시 부품 가용성 및 공급망 현황이 어느 정도 반영되었으며 마진 산정 시 보수적 완충 장치(Buffer)가 포함되어 있는지에 대한 확인 요구.
A. 2027 회계연도 수치는 사전 가이던스 성격일 뿐 절대적 볼륨 파이가 전년도보다 대폭 상향되므로 보수적이거나 소프트한 수치가 아님. 공급망 부품 부족(HBM, HDI PCB 등) 리스크는 산정 시 이미 철저한 완충치가 포함되어 선반영된 상태. 주요 거대 고객사들의 압도적 부품 조달력 및 자사의 조달 협상 능력 덕분에 지능형 인프라 측면의 핵심 부품 수급 우려는 매우 낮은 수준. 명확하고 세부적인 가이던스는 9월 투자자 설명회에서 제공.
Q. 제3 하이퍼스케일러의 내년 2억 달러 규모 수익 전망이 노스캐롤라이나 신규 시설 가동과 연계되어 있는지, 해당 시설 내 다수 고객 유치 계획 등 대형 고객들 간의 향후 생산능력 배분 방식에 대한 질문.
A. 제3 하이퍼스케일러 역시 포괄적 데이터센터 인프라 수주 물량. 노스캐롤라이나 공장에 한 곳의 대형 고객 라인 구축은 확정 완료 상태이나, 제3 하이퍼스케일러의 전용 라인을 노스캐롤라이나에 배치할지 다른 거점에 배치할지 최종 조율 중. 세계 전역의 여러 관할구역에 걸쳐 다수 시설이 여유를 두고 가동 준비 중이므로, 고객의 물리적 위치 요구에 맞춰 유연한 용량 할당이 가능한 최적화 상태.
Q. 최근 인수한 Hanley 비즈니스(전력 인프라 및 서비스 부문)의 램프업 시너지 상황과 더불어, 꾸준한 성장을 이어온 스토리지 부문 사업의 올해 진행 상황 및 내년 전망에 대한 확인 요구.
A. Hanley 인수는 모듈형 전력 분배 및 에너지 시스템 기술력을 대폭 강화시켜주며 초기 예측치를 상회하는 매출 및 높은 마진을 기록 중인 성공적 전략 자산. 하드웨어 제공에 그치지 않고 데이터센터 장비 배포 후 지속적인 유지보수 서비스 제공을 통한 반복적 서비스 수익(Recurring revenue) 창출 모델 기반 확립. 두 번째 하이퍼스케일러와의 긴밀한 파트너십을 기반으로 한 스토리지 비즈니스 역시 몇 년 전 구상했던 수준을 초월하는 거대한 규모로 확장되어 차질 없이 호황 유지. | 958 |
| 5 | [Jabil 3Q26 Earning - 유진 허준서]
#JBL
안녕하세요 어제 자빌의 실적발표가 있었습니다. 데이터센터 랙 뿐 아니라 의료기기, 차량부품, ESS 등 구축물 관련 제조 위탁(EMS) 1위 업체입니다.
EMS 시장 내 메인 플레이어들의 영업환경을 팔로우하기에 좋은 회사입니다.
1. 3분기 주요 재무 실적 (FY26 Q3)
- 매출액: 88억 달러(+12% yoy, 가이드라인 중간값 대비 2억 5,000만 달러 초과 달성)
- 코어 영업이익 및 마진: 5억 400만 달러 및 코어 영업마진 5.8% 달성 (GAAP 영업이익 4억 4,500만 달러, 마진율 5.1%).
- 코어 희석 EPS: 3.16달러 달성 (+24% yoy, GAAP 기준 2.59달러).
- 현금 흐름: 영업 현금 흐름 5억 3,500만 달러 및 순 자본 지출(CapEx) 1억 7,600만 달러 집행에 따른 조정 자유현금흐름(FCF) 3억 5,900만 달러
- 재고 및 재무 건전성: 재고 일수 84일(고객 보증금 차감 시 68일)로 목표 범위(55~60일)를 상회 중이나 지능형 인프라 부문의 출하 시점 조율에 따른 일시적 현상이며 4분기 내 정상화 예상. 현금 보유고 14억 달러 및 코어 EBITDA 대비 부채 비율 1.3배 유지. 분기 중 2억 9,100만 달러 규모의 자사주 매입 집행.
2. 사업 부문별 실적 분석
- 규제 산업 (Regulated Industries): 매출 32억 달러(+4% yoy).
* 중국발 수출 수요 증가 및 파워트레인 애그노스틱(Powertrain-agnostic) 플랫폼 성장에 따른 자동차·운송 부문의 가이드라인 초과가 주요 견인 요인. 코어 영업마진 5.6% 달성.
- 지능형 인프라 (Intelligent Infrastructure): 매출 42억 달러(+21% yoy).
* 자본재 및 클라우드·데이터센터 인프라의 두 자릿수 성장과 인도 시장 내 네트워킹 램프업(생산 가속화)에 힘입은 네트워킹·통신 부문의 50% 이상 급성장 반영. 코어 영업마진 6.1% 달성.
- 커넥티드 리빙 및 디지털 커머스 (Connected Living & Digital Commerce): 매출 14억 달러(+5% yoy).
*보수적 시장 전망 대비 커넥티드 기기 중심의 소비자 수요 선방 결과 반영. 코어 영업마진 4.9% 달성.
3. 가이던스 상향
4분기 (FY26 Q4) 가이던스
- 전사 매출액: 92억 달러 ~ 100억 달러 범위 예상(중간값 기준 +16% yoy)
- 부문별 매출: 지능형 인프라 49억 달러(+ 32% yoy, AI 프로그램 지속 및 출하 시점 반영), 규제 산업 33억 달러, 커넥티드 리빙 14억 달러 전망.
- 수익성 지표: 코어 영업이익 5억 8,900만 달러 ~ 6억 4,900만 달러(코어 마진 중간값 약 6.4%), 코어 희석 EPS 3.80달러 ~ 4.20달러 범위 예상.
2026 회계연도 가이던스(상향)
- 전사 매출액: 기존 340억 달러에서 350억 달러로 상향 조정(+17% yoy).
- 수익성 및 현금 흐름: 코어 영업마진 약 5.8%(10bp 상향), 코어 EPS 약 12.70달러, 연간 조정 FCF 14억 달러 이상(기존 13억 달러 이상에서 상향) 전망.
4. 그외 핵심 이슈
AI 비즈니스 모델 및 고객 확장 전략
- 2026 회계연도 AI 관련 매출 전망치를 기존 131억 달러에서 136억 달러로 상향 조정 (전년도 90억 달러 대비 50% 성장).
- 하이퍼스케일 확장 예시: 이번 분기 제3의 하이퍼스케일(Hyperscaler) 고객사 유치 성공. 이는 기존 제2의 하이퍼스케일 고객사 진입 시 적용했던 성공 방정식의 재현 사례. 초기 특정 기술적 역량으로 진입 후 신뢰 구축을 통해 데이터센터 전반으로 협력 범위를 다각화하는 랜드 앤 익스팬드(Land and Expand) 전략의 일환.
- 자산 경량화(Asset-light) 구조: 매출액 대비 CapEx 비율을 1.5%~2% 수준으로 통제. 설비 투자는 가시성 높은 고객 수요에만 연동하여 엄격하게 집행함으로써, 일반적인 OEM 기업들이 안고 있는 완제품 재고 소유권 리스크 및 IP(지식재산권) 고정비 부담의 원천적 회피 구조 구축.
2027 회계연도 선행 가이드라인 및 마진 목표
- 롤라이나, 멤피스, 인도 등 글로벌 거점의 신규 캐파(생산능력) 가동 가시화. 이에 따라 2027 회계연도 AI 매출 성장률(퍼센트 기준) 역시 2026 회계연도 수준(약 50% 성장)을 지속할 것으로 예측하며, 전사 코어 영업마진 목표를 6% 이상으로 제시.
Adani Enterprises와의 인프라 이니셔티브 동맹:
- 시장 내 멀티 기가와트(GW) 규모의 고밀도 AI 랙 및 컴퓨팅 인프라 제조 플랫폼 구축을 위한 전략적 제휴 발표.
- 제조 범위: 하이퍼스케일 및 엔터프라이즈 데이터센터용 차세대 액체 냉각 AI 랙, 서버, 스토리지, 네트워킹 장비뿐만 아니라 변압기, 개폐장치, 열관리 시스템 등 전력 분배 장비까지 포함하는 전방위적 인프라 생산 계획. 구체적 프레임워크 수립 단계를 거쳐 실질적인 재무적 기여는 2028 회계연도부터 본격화될 자산으로 평가. | 4 067 |
| 6 | 서진시스템, 최대 3천억 원 규모 자금을 조달 중인 가운데 스틱인베스트먼트가 800억 원을 투입할 예정
https://www.thebell.co.kr/front/newsview.asp?key=202606121341125360104532 | 1 184 |
| 7 | 효성 HICO가 북미 에너지인프라 설루션 기업 콴타(Quanta Services, Inc.)의 자회사와 가스절연차단기(GCB) 합작법인 '효성 HICO BREAKER, LLC' 설립 계약을 체결했다고 14일 밝혔다.
오는 7월에 설립되는 합작법인은 10월부터 미국 펜실베이니아주에 소재한 콴타의 캐논스버그 공장에서 72.5kV(킬로볼트)부터 800kV까지 초고압차단기 생산에 돌입한다.
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260614019700003?input=1195m | 1 982 |
| 8 | [서진시스템, 풋옵션 해소 딜 종료 코멘트 - 유진 허준서]
작년 11월, 증권사 브릿지론 출자로 설립한 SPC를 통해크레센도와 SKS PE의 풋옵션(32,000원)을 해소하는 딜이 오늘부로 완전히 종료됐습니다.
하나증권과 신한투자증권이 각자의 SPC에 브릿지론을 대여해 해당자금으로 물량을 떠오고, 떠온 물량은 블락딜로 셀다운해 시장에 소화시키는 과정이었는데요
해당 딜의 엑싯이 불가능한 경우의 수(브릿지론 상환 불가)를 대비하기위해 설정했던 총 600만주의 근질권도 같이 해제됐습니다.
6/10 시간외 매매를 통해 거래된 400만주는 마지막 남은 하나증권의 200만주가 블락으로 돌아간 거래였네요(가운데 타 기관을 낀 더블카운팅으로 추정됩니다)
11월 해당딜의 개시를 정리하며 과거 회사에 부정적이었던 조달을 결자해지하는 딜이라고 말씀드렸었습니다. 약 6개월간의 주가 수익률은 300%에 달하네요.
기간조정이 심했다면 완료되기 어려웠던 딜이라고 생각합니다. 다행히 ESS와 반도체, 연료전지 등 사업기회가 구체화 됐었고 기대감이 반영되며 주가훼손없이 종료됐네요.
회사의 펀더멘탈에 미칠 영향은 따로 없을것 같습니다. 수급과정에서 노이즈를 많이 양산했던 딜의 종료이니 이제는 좀더 회사의 업황과 전방시장에 주목할 수 있는 환경이 마련된것이 의의라고 생각합니다.
이번주도 고생들 많으셨습니다. 좋은주말되세요!!
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260612900896 | 6 538 |
| 9 | [서진시스템, 풋옵션 해소 딜 종료 코멘트 - 유진 허준서] | 1 |
| 10 | 2026.06.10 시간외 대량매매
기업명 : 서진시스템(시가총액 : 4.7조)
매매구분 : 장종료후(상대)
매매수량 : 4,000,000주
매매금액 : 2,788억
당일 최대 투자주체 매매(참고용)
- 매수 : 외국인 : 315억 등
- 매도 : 외국인 : 310억 등
공시링크 : https://kind.krx.co.kr/external/2026/06/10/001012/20260610002552/70829.htm | 2 158 |
| 11 | 📕 안녕하세요 유진 전력기기/중소형주 허준서진시스템입니다.
📘 한경 폴지가 돌고 있다고 해서 염치불구하고 홍보차 올립니다. 하우스 편제로 인해 유틸리티, 기계 폴은 없습니다만 '주목할 주니어 애널리스트'에 투표한번 부탁드립니다 ㅎㅎ
3월 전력기기 이니시에이션을 통해 초고압변압기의 프리미엄 지속, ESS와 온사이트의 BTM 시장 본격화를 말씀드렸었습니다.
효성중공업과 서진시스템을 탑픽, 산일전기를 관심종목으로 말씀드린 자료였는데
1분기 효성중공업의 764kv 초고압변압기 수주 발 4.2 조원의 폭력적인 수주가 있었고
산일전기의 블룸에너지향 BTM 시장 진출, 서진시스템의 전방인 플루언스, 블룸에너지의 그리드 내 영향력 확대 등 긍정적 소식은 현재 진행형입니다.
최근 전력기기 업종의 주가가 좋지 않지만 이닛자료에서 말씀드렸던 업황은 유지되고 있다고 판단하며, 하반기 SST 발주 본격화 및 이익개선을 기점으로 업종의 주가도 반등 할 수 있을거라 생각합니다.
이외에 중소형주 커버리지인 선익시스템, 비츠로셀, 이지바이오도 대형주 쏠림 장세에서도 타 중소형주 대비 양호한 성과였던것 같습니다.
밸류체인 내에서 자기들이 결정할 수 있는 부분이 커지고 있음에도 저평가 된 회사들을 찾아 보고서로 추천하겠습니다.
미약하지만 제 공부로 산업과 기업에 대한 시장의 이해도가 더 커질 수 있도록 앞으로도 최선을 다하겠습니다.
감사합니다.
📘 대표보고서 목록
전력기기: 시장의 병목과 수용가의 대응에 투자하라
https://lrl.kr/bDHrV
서진시스템: 수직계열화의 신이 보여줄 Showtime
https://buly.kr/BeM2eFK
선익시스템: 증명한 Next Level과 보여줄 Next Step
https://buly.kr/jauldE | 10 243 |
| 12 | 📕 서진시스템(178320.KQ)
📘 신호와 소음
📘 보고서: https://buly.kr/883NUhv
[유진 전력기기/미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo
📘 보도의 노이즈는 과장
- 1,000억원 세금 공시 누락 주장 보도 확인, 사측 공식 대응과 크로스체크 후 확인한 사항은 아래와 같음
- 1) 과거 3-4개년간의 ESS 조립에 사용된 배터리에 부가가치세 1,082억원(17.09동/원 적용) 납부 요구 받음
- 2) 매입세액 공제여건에 해당하는 무상사입분, 요건 갖추기위한 이의제기 신청
- 3) 해결과정에서 1Q 매출액 이연과 대표이사 출국금지등 노이즈 발생, 매출이연은 해결된 문제며 대표이사 출국금지도 해결 중
- 4) 주거래 은행에 보증금으로 1차 납부 후 보증서 발급(세금 지급능력에 대한 보증), 해당금액은 이달 말 이후 1년간 분납 시작
📘 세가지 시나리오 존재
- 1) Bull Case: 이달 내 이의신청 수용, 보증금 전액 환급
- 2) Base Case: 이의신청 수용시기 이달 이후로 이연, 일부 분납 과정에서 이의신청 수용 후 보증금 환입 및 기 납부 세액 은 향후 발생하는 세금에 대해 세액공제
- 3) Bear Case: 이의신청 거부, 보증금 전액 1년에 걸쳐 영업외 비용으로 인식
📘 별개로 업황은 역대 최대
- 플루언스 에너지, 지멘스, 엔벤트와 함께 엔비디아 NVL72용 전력-쿨링 표준아키텍처 발표, Smart Stack 제품의 채택 공식화
- 데이터센터 고객들이 중요시 여기는 PwerQuility 충족 가능한 솔루션임이 탑재를 결정지은 핵심변수로 분석
- 800V DC 환경은 높은 버스바 전압으로 인해 소모전력의 변화에 따른 주파수 불안정 현상 심화
- 플루언스 에너지의 제품/소프트웨어 솔루션이 주파수 안정화를 통해 소모전력의 예측가능성을 높이고 W당 토큰비용 낮추는데 효과적임이 공인
- BTM 시장으로의 ESS 침투 본격화 시그널
📘 목표주가 79,000원으로 상향
- 부가세 관련 노이즈는 Base Case 적용, 플루언스 에너지향 ESS 매출 추정 NVL 72 랙 출하량 기반 소폭 상향
- 변경된 2026년과 2027년의 추정치 평균에 Tartget P/E 22배 적용
- 투자의견 BUY 유지하며 목표주가 79,000원으로 상향
* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175 | 12 048 |
| 13 | https://m.newspim.com/news/view/20260605000290 | 3 940 |
| 14 | 전닉도 | 1 |
| 15 | 근데 오늘 | 1 |
| 16 | [전일 기사 관련 서진시스템 공식 입장 - 유진 허준서]
최근 일부 언론에서 보도와 관련하여, 주주 여러분의 이해를 돕기 위해 현재 상황과 사실관계를 말씀드립니다.
■ "1000억원 세금"은 부가가치세입니다.
현재 해당 사안은 베트남 정부의 세무조사 과정에서 발생한 부가가치세(VAT) 관련 이슈입니다.
보도에서는 당사가 약 1,000억원 규모의 세금을 최종적으로 추징받은 것처럼 표현되었으나, 현재는 이의신청이 진행 중인 단계로 세액이 확정되지 않은 상태입니다. 또한 부가가치세는 환급 대상에 해당됩니다.
당사는 글로벌 고객사로부터 무상사급 형태로 제공받은 배터리를 베트남 생산법인으로 반입한 뒤, 이를 기반으로 ESS 제품을 완제품으로 수출하는 사업구조를 갖고 있습니다.
현재 베트남 세무당국은 일부 기간의 입출고 자료에 대해 추가 소명을 요청한 상황이며, 당사는 관련 자료를 성실히 제출하고 이의신청 절차를 진행 중입니다.
■ 생산·출하 및 수주 이행에 차질이 없습니다.
세무조사 초기 단계에서 통관 관련 행정 절차로 인해 일시적인(1~2주) 차질이 있었으나, 현재는 정상화되어 통관 및 수출입 업무가 원활하게 진행되고 있습니다.
베트남 생산기지는 정상 가동 중이며, 주요 글로벌 고객사에 대한 생산·출하 및 수주 이행도 차질없이 이루어지고 있습니다. 베트남 전 법인이 자체 MES로 수불을 관리하고 있어 시스템상 입출고 이력이 확인 가능합니다.
■ 대표이사 관련 사항
보도에서 언급된 대표이사의 출국금지 관련 사항은, 현재 진행 중인 세무조사 절차와 관련한 현지 당국의 행정적 조치의 일환으로, 조만한 해제될 것으로 협의되고 있습니다.
대표이사는 현지에서 관련 절차에 적극 협조하고 있으며, 회사 경영활동 역시 정상적으로 이루어지고 있습니다.
■ 사업 운영 현황
베트남 생산기지를 포함한 글로벌 생산 및 공급망은 지속적으로 확대 운영되고 있으며, 주요 고객사향 생산 및 출하 역시 계획에 따라 차질 없이 진행되고 있습니다. 실제 2026년 6월 5일 현재 수주잔고는 전년 동기 대비 2배 이상 증가한 규모를 확보하며 성장세를 이어가고 있습니다.
ESS, 데이터센터 전력 인프라, 통신장비 등 핵심 사업 또한 기존 계획대로 추진되고 있으며, 주요 고객사와의 중장기 계약이 지속적으로 이루어지고 있습니다. 특히 AI 데이터센터용 표준 전력 솔루션 밸류체인 내에 당사가 제조하는 Smart Stack 제품이 포함되어, 향후 성장 기회가 확대될 것으로 기대하고 있습니다.
■ 재무 영향 관련
현재 사안은 조사 단계로 최종 결과가 확정되지 않았으며 절차상 환급 대상인 부가가치세에 해당됩니다. 현재 이의신청 단계이므로 재무적 영향을 확정적으로 예상하기 어려운 단계입니다.
당사는 다양한 대응 역량과 재무적 기반을 바탕으로 관련 절차에 대응하고 있으며,
이번 사안이 회사의 사업 지속성이나 재무 안정성에 영향을 최소화할 수 있도록 필요한 조치를 이어가고 있습니다.
■ 공시 관련 회사의 판단
해당 사안은 자회사 세무조사 단계이며 재무적 영향이 확정되지 않은 상태입니다.
당사는 관련 법령과 기준에 따라 검토한 결과, 현 단계에서는 공시 대상 사안에 해당하지 않는 것으로 판단하였습니다.
향후 조사 결과 등으로 공시가 필요한 사항이 발생할 경우, 관련 규정에 따라 신속하고 투명하게 안내드릴 예정입니다.
■ 투자자 여러분께 드리는 말씀
서진시스템은 현재 진행 중인 사안에 대해 관련 법령과 절차에 따라 성실히 대응하고 있으며, 주요 사업은 지속적인 성장세를 이어가고 있습니다.
앞으로도 투자자 여러분께 보다 정확하고 충분한 정보를 드릴 수 있도록 노력하겠습니다. 또한 투자 판단에 중요한 영향을 미칠 수 있는 사항이 발생할 경우, 관련 규정에 따라 적시에 안내드리겠습니다.
감사합니다.
https://www.seojinsystem.net/modules/bbs/bbsView.php?id=51&page=1&&code=bbs_notice&view_type=&keyword=&field=&xid= | 11 767 |
| 17 | https://m.edaily.co.kr/News/Read?mediaCodeNo=257&newsId=02332086645478768&utm_source=https://n.news.naver.com/article/018/0006297803?sid=101 | 1 |
| 18 | 처음 올라온 뒤로 기사내용이 수차례 실시간으로 계속 바뀌고 있어서 더이상 수정이 되지 않을때 코멘트가 가능할 것 같습니다.... 좋은밤 되십셔 | 2 871 |
| 19 | https://m.edaily.co.kr/News/Read?newsId=05871206645478440&mediaCodeNo=257 | 3 325 |
| 20 | Navitas, 컴퓨텍스 2026 NVIDIA MGX 생태계에서 800V 전력 공급 보드 공개
Navitas Semiconductor( $NVTS)가 'COMPUTEX 2026'의 NVIDIA AI Factory MGX 생태계 쇼케이스에 참여하여 차세대 전력 공급 기술을 선보였습니다.
핵심 기술 발표: 800V-to-6V DC-DC 전력 공급 보드
Navitas는 AI 데이터 센터용 서버 랙의 효율을 극대화할 수 있는 새로운 전력 공급 보드를 공개했습니다. 이 제품은 기존의 복잡한 전력 변환 단계를 간소화하여 높은 전력 밀도와 뛰어난 열 성능을 제공합니다.
주요 사양 및 성능:
핵심 부품: 16개의 GaNFast FET 탑재 (650V, 11 mOhms, DFN8x8 이중 냉각 패키지)
효율성: 97.5% 피크 효율 달성
스위칭 주파수: 1 MHz
전력 밀도: 2100 W/in³ (휴대폰보다 약 20% 더 얇은 두께)
기술적 이점 및 영향
시스템 단순화: 기존 데이터 센터 서버 트레이에서 사용되던 48V 중간 버스 변환기(Intermediate Bus Converter) 단계를 제거하여 구조를 획기적으로 단순화했습니다.
AI 인프라 최적화: 이번 기술은 메가와트(MW)급 AI 서버 랙 구축에 최적화되어 있습니다. 시스템 공간(Footprint)을 줄이면서도 전력 밀도를 높이고, 열 관리 성능을 개선했습니다.
Navitas의 사업 영역
Navitas는 인공지능(AI) 데이터 센터, 에너지 인프라 및 산업용 애플리케이션을 위한 차세대 전력 반도체를 제조하고 있습니다. 이번에 선보인 질화갈륨(GaN) 기술 외에도 다음과 같은 탄화규소(SiC) 솔루션을 제공합니다.
주요 SiC 제품군:
2300V 및 3300V SiC 파워 모듈 (고체 변압기용)
1200V SiC MOSFET (3상 전력 공급 장치용)
Chris Allexandre Navitas CEO는 "NVIDIA MGX 생태계와의 협력을 통해 AI 서버의 전력 밀도를 극대화하고 시스템 효율을 개선하는 혁신적인 전력 기술을 제공하고 있다"고 밝혔습니다.
https://www.streetinsider.com/Corporate+News/Navitas+showcases+800V+power+delivery+board+at+NVIDIA+MGX+ecosystem+event/26595967.html | 1 524 |
