Endi mavjud! Telegram Tadqiqoti 2025 — yilning asosiy insaytlari 
Инвест Советник | Bitkogan
Kanalga Telegram’da o‘tish
Это официальный канал для клиентов сервиса Инвестиционный Советник. Здесь вы узнаете больше о своих портфелях и о том, как наши управляющие принимают решения о сделках и ведут стратегии. Все вопросы через личный кабинет: https://bitkogan.finance/
Ko'proq ko'rsatish3 043
Obunachilar
+224 soatlar
+97 kunlar
+530 kunlar
Ma'lumot yuklanmoqda...
O'xshash kanallar
Taglar buluti
Kirish va chiqish esdaliklari
---
---
---
---
---
---
Obunachilarni jalb qilish
Iyun '26
Iyun '26
+29
0 kanalda
May '26
+31
0 kanalda
Get PRO
Aprel '26
+27
0 kanalda
Get PRO
Mart '26
+32
0 kanalda
Get PRO
Fevral '26
+32
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '26
+44
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '25
+50
0 kanalda
Get PRO
Noyabr '25
+74
0 kanalda
Get PRO
Oktabr '25
+47
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '25
+58
0 kanalda
Get PRO
Avgust '25
+54
1 kanalda
Get PRO
Iyul '25
+70
0 kanalda
Get PRO
Iyun '25
+84
1 kanalda
Get PRO
May '25
+69
1 kanalda
Get PRO
Aprel '25
+117
1 kanalda
Get PRO
Mart '25
+444
2 kanalda
Get PRO
Fevral '25
+138
1 kanalda
Get PRO
Yanvar '25
+114
1 kanalda
Get PRO
Dekabr '24
+98
1 kanalda
Get PRO
Noyabr '24
+144
1 kanalda
Get PRO
Oktabr '24
+118
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '24
+58
0 kanalda
Get PRO
Avgust '24
+53
1 kanalda
Get PRO
Iyul '24
+50
1 kanalda
Get PRO
Iyun '24
+56
0 kanalda
Get PRO
May '24
+87
0 kanalda
Get PRO
Aprel '24
+123
2 kanalda
Get PRO
Mart '24
+75
0 kanalda
Get PRO
Fevral '24
+104
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '24
+445
2 kanalda
Get PRO
Dekabr '23
+301
2 kanalda
Get PRO
Noyabr '23
+1 217
5 kanalda
| Sana | Obunachilarni jalb qilish | Esdaliklar | Kanallar | |
| 25 Iyun | +2 | |||
| 24 Iyun | +3 | |||
| 23 Iyun | +5 | |||
| 22 Iyun | +1 | |||
| 21 Iyun | +1 | |||
| 20 Iyun | +3 | |||
| 19 Iyun | +1 | |||
| 18 Iyun | +2 | |||
| 17 Iyun | 0 | |||
| 16 Iyun | +1 | |||
| 15 Iyun | +1 | |||
| 14 Iyun | 0 | |||
| 13 Iyun | 0 | |||
| 12 Iyun | +1 | |||
| 11 Iyun | 0 | |||
| 10 Iyun | +1 | |||
| 09 Iyun | 0 | |||
| 08 Iyun | 0 | |||
| 07 Iyun | 0 | |||
| 06 Iyun | 0 | |||
| 05 Iyun | +1 | |||
| 04 Iyun | +2 | |||
| 03 Iyun | +1 | |||
| 02 Iyun | +2 | |||
| 01 Iyun | +1 |
Kanal postlari
Отчет ДОМ.РФ за 5 месяцев
ДОМ.РФ опубликовал результаты за 5 месяцев 2026 года. Посмотрим, как чувствует себя компания в нынешней ситуации.
● Чистые процентные доходы выросли на 36%, до 74,2 млрд руб.
● Чистые комиссионные доходы прибавили 27% и составили 17,5 млрд руб.
● Чистая прибыль увеличилась на 59%, до 49 млрд руб.
Доходы ДОМ.РФ растут по всем статьям. За 5 месяцев процентные доходы выросли на 36% в основном за счет роста кредитного портфеля и роста чистой процентной маржи до 4,3%. Кредитный портфель вырос в основном за счет кредитов юрлицам:
● Кредиты юрлицам: 2,8 трлн руб. (+6% г/г)
● Кредиты физлицам: 708,9 млрд руб. (-8% г/г)
Комиссионные доходы выросли на 27% за счет сделок секьюритизации, а также за счет вознаграждений за выполнение функций агента. Эффективность бизнеса сохраняется на очень высоком уровне: отношение расходов к доходам (CIR) составило 22,7%. ROE превысила показатели Сбера: 23,8% против 23,2%. Стоимость риска (COR) остается одной из самых низких в секторе: 0,7%.
🔹 Акции ДОМ.РФ есть почти во всех наших портфелях. С момента IPO в ноябре 2025 года акции компании выросли на 27%. Эмитент остается одним из наших фаворитов в финансовой отрасли, поэтому мы положительно оцениваем перспективы бизнеса и продолжаем держать его бумаги в наших стратегиях.
| 2 | Брокеры назвали 22 июня «черным понедельником» на российском рынке — РБК
На фоне обвала на Мосбирже брокеры зафиксировали всплеск принудительного закрытия позиций у своих клиентов, причем даже у тех, у кого ранее маржин-коллы не фиксировались. Падение проходило широким фронтом по множеству бумаг.
Мнение bitkogan:
Характер снижения действительно указывал на большое количество маржин-коллов. Очень часто такие всплески происходят на финальных стадиях коррекций.
#рфр 🔥HOTLINE в MAX | 508 |
| 3 | Уважаемые клиенты!
В настоящее время наблюдаются проблемы с модулем "Сообщение" в нашем личном кабинете https://lk.bitkogan.finance/users/sign_in.
Работы по исправлению уже ведутся. Когда проблема будет устранена, мы вам сообщим через наши официальные информационные каналы в MAX и Telegram.
Пока модуль не работает, для связи с компанией пользуйтесь электронной почтой info@bitkogan.finance.
Приносим извинения за неудобства. | 554 |
| 4 |  Несмотря на апатию на рынке, эмитенты во всю готовятся к дивидендному сезону. На этой неделе пройдут собрания акционеров по вопросам дивидендов сразу в девяти компаниях. Среди них: МТС, Газпромнефть, Татнефть, Сургутнефтегаз, МТС Банк и другие. Акции Газпромнефти и Сургутнефтегаза есть в наших стратегиях.
◽️ Газпромнефть в этом году заплатит одни из самых щедрых дивидендов в отрасли: 28,11 рублей на акцию по итогам 2025 года. Дивдоходность составит 6,1% к текущим ценам. В октябре также ожидаются выплаты за первое полугодие 2026 года, они могут быть еще выше благодаря высоким ценам на нефть.
◽️ Сургутнефтегаз, наоборот, в этом году не балует своих акционеров. Выплаты на привилегированную акцию составят всего 85 копеек или 2,1% дивдоходности. Основная причина — крепкий рубль в 2025 году. Если в 2026 году курс ослабнет выше 78 руб. за доллар, дивиденды в следующем году могут быть выше 10%.
Других значимых корпоративных новостей на этой неделе не ожидается. | 622 |
| 5 | Евротранс расплатился по долгам
Вчера прошло важное событие для держателей облигаций Евротранса. Компания прошла амортизацию на 1,25 млрд руб. и выплатила купоны в размере 55,9 млн руб. Это было последнее крупное погашение биржевых облигаций в этом году. Многие участники рынка ожидали, что Евротранс вновь допустит технический дефолт, но этого не произошло. В результате за последнюю неделю долговые бумаги компании выросли в цене на ~20%.
Теперь до конца года по биржевым облигациям у Евротранса крупных погашений не ожидается, но будут погашения по ЦФА. Сейчас эмитент до сих пор не выплатил около 650 млн по ЦФА, но из-за особенностей законодательства инвесторы пока не могут взыскать эти деньги через суд.
На конец 2025 года у Евротранса были неиспользованные кредитные линии на 7,8 млрд руб., а также запасы на 39 млрд руб. При текущем дефиците топлива такой размер запасов играет компании на руку.
▪️В наших стратегиях есть небольшая доля облигаций Евротранса, которую мы так и не продали, несмотря на весь негативный фон. На данный момент существенных рисков для бумаг мы по-прежнему не видим и ожидаем, что компания все-таки расплатится по своим долгам. Поэтому продолжаем держать облигации Евротранса в наших портфелях. | 968 |
| 6 | Дорогие друзья! | 1 |
| 7 |  Наиболее важным для российского рынка событием этой недели станет пятничное заседание ЦБ по ключевой ставке. Консенсус-прогноз предполагает, что регулятор снизит ставку на 0,5 п.п, однако есть мнение, что регулятор может занять более осторожную позицию. Мы же склоняемся к первому варианту.
◽️Еще одним событием, которое уже будет влиять на весь мир, станет заключение соглашения между США и Ираном. По сообщениям СМИ, подписание документов может пройти уже 19 июня.
Среди корпоративных новостей на этой неделе ожидается отчет «Хэндерсон», а также собрания акционеров по дивидендам у «Роснефти», «Казаньоргсинтеза», «Займера» и «Нижнекамскнефтехима». Из всех перечисленных в наших портфелях есть бумаги одной «Роснефти». Выплата по итогам 2025 года составит всего 2,2 рубля на акцию (0,6% дивдоходности) — минимальный за последние 10 лет уровень. | 1 019 |
| 8 | Рынок падает. Зачем сидеть в акциях
Рынок снижается уже 14-ую неделю подряд. Индекс Мосбиржи обновил минимумы с начала года и близок к тому, чтобы обновить уровни декабря 2024 года. Разбираемся, в чем причина падения, и что делать с акциями.
На чем снижаемся
Явных причин для снижения нет. Основная проблема — отсутствие позитива на рынке.
Во-первых, инфляция снижается медленнее, чем ожидалось, из-за чего появляются теории о том, что ЦБ может приостановить снижение ключевой ставки.
Во-вторых, нет позитива по украинскому конфликту. Переговоры пока на паузе и дальше не продвигаются.
В-третьих, новые санкции: ЕС согласовывает уже 21 пакет, а Конгресс США продвигает законопроект, позволяющий душить российскую экономику еще сильнее. Еще одной причиной снижения является сезонный фактор. Летом традиционно активность на рынке снижается, начинается сезон отпусков, поэтому многие участники рынка стремятся уйти с рынка до осени (sell in may and go away).
Стоит ли держать акции
Если вы долгосрочный инвестор, которому в данный момент не нужны срочно деньги, то определенно стоит. Выходить на таких низких уровнях может быть очень невыгодно. Напомним, что в декабре 2024 года индекс был на том же уровне, что и сейчас. Затем ЦБ приостановил повышение ставки, и рынок стрельнул на 40% за 2 месяца. Никто не знает, когда придет очередной позитив. Но когда он придет, переложиться быстро из облигаций/депозитов в акции скорее всего не получится.
Что делаем мы
Наши стратегии изначально заточены под разные классы активов, поэтому мы не можем полностью выйти из акций в условной Амбициозной или Динамической стратегии. Поэтому мы в любом случае продолжаем их держать, особенно учитывая вышесказанное. Для клиентов, которые не хотят сидеть в акциях, у нас предусмотрены стратегии Классическая и Купон Плюс, которые состоят на 100% из облигаций. | 1 192 |
| 9 |  Начинается короткая неделя. 12 июня отмечается День России, поэтому торги на бирже в пятницу проводиться не будут.
Наиболее значимым корпоративным событием этой недели станет продажа госпакета «Южуралзолота» во вторник. Напомним, это уже третья попытка Росимущества продать пакет. Теперь аукцион признают состоявшимся, если заявку подаст хотя бы один участник (ранее требовалось 2). Компанию оценивают в 162 млрд руб., а шаг аукциона составит 2% от начальной цены продажи. Кто станет новым владельцем компании — пока неизвестно, но акции ЮГК отреагировали на новость о третьем аукционе ростом на 10%.
Среди других событий ожидаются отчеты «Аэрофлота», МГКЛ и Сбербанка за май, а также решения акционеров нескольких компаний по дивидендам. | 1 004 |
| 10 | Команда Инвест Советника запускает новую рубрику: «Спрашивали — отвечаем»
Вопрос от клиента:
Здравствуйте. Хочется знать, какие ожидания и планы на стратегию "Купон+". Доходность за 7 месяцев меньше трех процентов. Когда планируется реинвестирование купонов? Какие планы на бумаги, которые уже есть?
Реинвестирование купонов мы провели на прошлой неделе: переложили средства в более дальние выпуски по корпоративным облигациям.
Что касается доходности — тут вы правы, она оказалась хуже фонда ликвидности. Так получилось из-за того, что в нашем портфеле есть бумаги, которые, на наш взгляд, чрезмерно отреагировали на негатив по ним. В частности это «Евротранс» и «Самолет». Эти компании продолжают платить по долгам и пока серьезных рисков в них мы не видим. Купонная доходность таких облигаций полностью компенсирует взятые риски, а бумажные убытки пока не зафиксированы.
▪️Еще в нашей стратегии есть большая доля замещающих облигаций, которых нет в тех же фондах. Эти бумаги мы держим в качестве хэджа от девальвации рубля, которая может наступить в любой момент. Пока что бумажный убыток по ним тоже «съедает» часть доходности портфеля. Но это так же скорее всего временно. | 1 238 |
| 11 | На этой неделе, с 3-6 июня, пройдет ежегодный Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ). Это ключевое событие для бизнеса и экономики России: на одной площадке соберутся представители более 130 стран, включая США. В рамках сессий планируется обсудить инвестиции в новые рынки, ИИ, роботизацию, протекционизм в России и другие темы.
Корпоративных событий на этой неделе практически не ожидается кроме отчета «Аэрофлота» за первый квартал. Также Мосбиржа со 2 июня запустит торги фьючерсами на американские депозитные расписки ряда глобальных компаний.
Инвесторам будут доступны контракты на бумаги TSMC, Toyota, Sony, JD.com и др. Важно: это не акции, а лишь расчетные финансовые инструменты, которые позволяют спекулировать на цене акций, дивиденды по ним не выплачиваются. | 1 061 |
| 12 | ВТБ расстроил инвесторов. Что делать с акциями
ВТБ на этой неделе разочаровал инвесторов своими решениями. Главная интрига года по вопросу дивидендов не оправдала ожиданий: совет директоров банка рекомендовал выплатить 25% от чистой прибыли. Дивиденд на акцию составит 9,7 руб. К текущим ценам дивдоходность составляет 12%.
▪️Вроде бы неплохо, но акции все равно рухнули на 10%. Причина такого негатива была в объявлении допэмиссии. ВТБ решил дополнительно разместить до 49% от текущего объема акций. Цена размещения составит 87 рублей, а максимальная сумма — около 550 млрд руб.
Ситуация неприятная, но на наш взгляд, для инвесторов ничего критичного нет.
1️⃣Во-первых, цель выпуска акций — финансирование партнерства с Wildberries и развитие основного бизнеса ВТБ, а не выполнение регуляторных требований по достаточности капитала. Эта допэмиссия финансирует актив, который сам генерирует дополнительный доход, то есть увеличивает «пирог», а не делит его иначе.
2️⃣Во-вторых, партнерство с WB может быть очень выгодным для банка. По словам менеджмента, в банке ВТБ около 30 млн частных клиентов, у Wildberries 80 млн. По сути, ВТБ расширяет розничный бизнес на платформу WB. Банк, рассчитывает получить ROI выше 30% и ощутимо поднять таргет по прибыли уже в 2027 году.
3️⃣В-третьих, менеджмент уже сообщил, что есть крупные инвесторы, которые ожидают хорошего эффекта от синергии с WB и готовы поучаствовать в размещении.
4️⃣Ну и четвертый момент — это дивиденды. Дивдоходность 12% к текущим ценам — это уже выше среднего по рынку. Для сравнения, Сбер предлагает дивдоходность на уровне 11,8%, а ДОМ.РФ — 10,3%.
ВТБ подтверждает намерение и дальше платить дивы в размере 25–50% от чистой прибыли. Таргет по ней на 2026 год составляет 600-650 млрд руб. Даже если цель будет выполнена по нижней границе, и банк снова распределит лишь 25% от прибыли, то в следующем году его дивдоходность составит от 10 до 15% к текущим ценам в зависимости от размеров допэмиссии.
На наш взгляд, компания по-прежнему интересна в долгосрочной перспективе, поэтому мы продолжаем держать ее акции в наших стратегиях. | 1 232 |
| 13 |  На этой неделе продолжается сезон отчетов. В ближайшие дни результаты за первый квартал опубликуют «Европлан», «Совкомфлот» и «Ренессанс Страхование».
Однако самым ожидаемым событием станет завтрашнее заседание совета директоров ВТБ по размеру дивидендов за 2025 год. Напомним, это чуть ли не главная интрига этого года на Московской бирже. Банк может заплатить от 25 до 50% от чистой прибыли, а его дивдоходность имеет шансы превысить рекордные 20% годовых. От того, какой процент прибыли выплатят, будет зависеть динамика акций в ближайшие дни.
Вопросы по дивидендам рассмотрят также и другие компании: «Южуралзолото», «Полюс», «Делимобиль», «Интер РАО» и другие. Здесь никаких сюрпризов не ожидается. | 1 025 |
| 14 | Топ-5 дивидендных акций из наших портфелей
Начинается лето, а значит, дивидендный сезон уже близко. Рассмотрим, какие акции из наших портфелей дадут самую высокую дивидендную доходность в следующие четыре месяца.
Сбербанк
Сбербанк выплатит 37,6 руб. на одну акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 11,6%. Последний день для покупки, если вы хотите, чтобы банк поделился с вами прибылью, — 17 июля.
ДОМ.РФ
ДОМ.РФ выплатит 246,8 руб. на бумагу. Дивдоходность чуть пониже, чем у Сбера — 10,6%. Последний день для покупки также 17 июля.
X5 Group
Совет директоров X5 Group рекомендовал выплатить 245 руб. на акцию по итогам 2025 года. Дивдоходность к текущим ценам — 10%. Последний день для покупки — 6 июля. Ранее, в январе, компания уже выплачивала дивы в размере 368 руб. на акцию за 9 месяцев 2025 года. Совокупная доходность обеих выплат составляет 22,2% годовых — это очень хороший результат, который превзошел даже рекордную доходность прошлого года.
ВТБ
Дивиденды ВТБ — главная интрига этого года. Банк обещал дать рекомендацию до конца мая, а значит мы узнаем размер выплат уже совсем скоро. По прогнозам, банк может заплатить от 10 до 20 руб. на бумагу. К текущим ценам доходность может составить от 11 до 22%.
«Хэдхантер»
Компания 26 мая выплатит акционерам 233 руб. на акцию. Дивдоходность к дате отсечки составила 8%. Сейчас акции уже закрыли дивидендный гэп и продолжают расти. Ожидаем, что до конца года эмитент перечислит еще около 200 руб. на акцию. Таким образом, дивдоходность по итогам года может превысить 15%. | 1 173 |
| 15 |  Сезон отчетов продолжается. На этой неделе сразу шесть компаний представят результаты за 1 квартал 2026 года. Среди них: VK, «Т-Технологии», МТС, Мосбиржа, Циан и другие. В наших стратегиях мы держим только акции «Т-Технологий», поэтому за их отчетом будем следить более пристально.
Кроме того, на этой неделе ожидаются заседания советов директоров X5 и «Газпрома» по дивидендам. Ритейлер может рекомендовать выплату в размере около 275 руб. на акцию, что предполагает 11,5% дивдоходности — хороший уровень для компании.
Вопрос по дивидендам «Газпрома» остается интригой для рынка. За прошлый год компания получила хорошую прибыль, но в предыдущие годы ее финансовое положение заметно ухудшилось. Если дивиденды все же рекомендуют, это будет позитивом для акций, но рынок пока не закладывает такой сценарий. Бумаг «Газпрома» в наших портфелях на данный момент нет. | 1 132 |
| 16 | Какой актив стал самым доходным в апреле 2026 года
Банк России опубликовал ежемесячный доклад «Обзор рисков финансовых рынков», где назвал самые доходные активы в апреле этого года.
▪️По данным ЦБ, наибольшую доходность инвесторам в прошлом месяце принесли облигации рейтинга BBB — они дали в среднем 2%. На втором месте по доходности (+1,8%) облигации с рейтингом ААА, а на третьем — облигации с рейтингом А (+1,7%). ОФЗ за тот же период дали инвесторам +1,4%, а среди акций единственным прибыльным сектором оказались банки и финансы (+1,5%).
➡️Среди наиболее убыточных инструментов оказались акции из нефтегазового сектора (-8,1%) и депозиты в рублях (-7,7%).
ЦБ отмечает, что в прошлом месяце покупателями на рынке акций были в основном физические лица. Они приобрели ценных бумаг на 43,7 млрд руб. (в марте на 25,6 млрд руб.).
Несмотря на замедление роста практически во всех активах все наши портфели в Инвест Советнике с начала года показывают положительные результаты. Так, например, стратегия Взвешенная 500 тыс. руб.-2 млн руб. с января показала +7,5%, а Амбициозная — почти +8%.
Ожидаем, что продолжение снижения ключевой ставки усилит текущий тренд, и большинство наших стратегий по итогам года покажет двузначные темпы роста. | 1 246 |
| 17 |  Майские праздники прошли, а значит, пора возвращаться в рабочий ритм.
▪️На этой неделе отчеты за первый квартал опубликуют сразу несколько эмитентов. Среди них: «Базис», «ТГК-1», «ЭЛ5-Энерго», «Ростелеком» и «Банк Санкт-Петербург». Акции этих эмитентов мы в наших стратегиях не держим, поэтому будем следить за их результатами лишь вскользь.
Из новостей, которые касаются подписчиков Инвест Советника — сегодня «Роснефть» определится с дивидендами. Компания 12 мая проведет заседание совета директоров, где они дадут рекомендации по размеру выплат за 2025 год. Рынок ждет около 8 руб. на акцию или порядка 2% дивдоходности — минимальный за последние несколько лет уровень. Причины — низкие цены на нефть в 2025 году, санкции и крепкий рубль. | 1 066 |
| 18 | Число техдефолтов растет. Что будет с рынком облигаций?
На днях газета “Известия” опубликовала результаты опроса участников рынка и обратила внимание на число технических дефолтов — с начала года их уже 11 (почти в два раза меньше, чем за весь 2025 год). Разбираемся, почему так происходит и чего ожидать дальше.
Почему компании объявляют техдефолты?
На самом деле текущая ситуация не стала для многих сюрпризом. Еще в январе этого года мы писали о том, что число просрочек по долгам в этом году вырастет. Причин для этого несколько:
Эмитенты перекредитовываются. Старые кредиты под 10–15% заканчиваются, и компаниям приходится занимать новые деньги уже под 15–20%, а у некоторых ставка еще выше. Не каждый бизнес в состоянии обслуживать такую долговую нагрузку.
Экономика ужимается. Повышение налогов, высокая ставка и общее снижение настроений негативно влияют на экономическую обстановку. Из-за этого страдает, в первую очередь, малый и средний бизнес, который не выдерживает давления и закрывается.
Стена погашений. В 2026 году бизнесу предстоит вернуть инвесторам от 5 до 6,6 трлн рублей. Это усиливает нагрузку на денежные потоки и повышает вероятность сбоев.
Все эти факторы приводят к тому, что число дефолтов на рынке растет, а текущие займы эмитентам становится обслуживать все сложнее.
Что делать инвестору?
Пока ключевая ставка не снизится и экономика не оживет, давление на рынок облигаций будет сохраняться. Самой оптимальной стратегией в этом случае являются тщательный анализ эмитентов и покупка облигаций тех компаний, которые находятся в устойчивом финансовом положении.
В наших стратегиях такие облигации составляют около 90% от всего объема. Лишь несколько эмитентов из наших портфелей находятся в зоне повышенного риска — это «Самолет», ВУШ и «Евротранс». Считаем, что все эти эмитенты в состоянии справиться с текущими проблемами, поэтому продолжаем держать их бумаги в стратегиях Инвест Советника. | 1 296 |
| 19 |  Начался май, и активность на рынке постепенно снижается. Эту неделю можно назвать дивидендной, так как решения компаний по выплатам акционерам будут основными корпоративными событиями в ближайшие пять дней.
В частности, мы ждем новостей от «Роснефти», «Группы Позитив», «Полюса», «Фикспрайса», «Промомеда» и других.
В наших стратегиях мы держим акции «Роснефти» и «Полюса». Совет директоров «Полюса» уже рекомендовал дивиденды в размере 56,8 руб. на акцию. Дивдоходность составит 2,7% — стандартный уровень для компании. «Роснефть» пока не объявляла сумму выплат за 2025 год, но ожидается, что из-за неудачного года дивдоходность составит около 2% — минимальный уровень за последние 5 лет. | 1 223 |
| 20 | Что происходит с крупнейшим сервисом по аренде самокатов Whoosh?
Продолжаем разбирать активы, которые сегодня вызывают больше всего вопросов. Еще одна компания из наших портфелей, по которой нам часто поступают запросы — это Whoosh (ПАО «ВУШ Холдинг») — ведущий российский технологический сервис кикшеринга (аренда электросамокатов). Разберемся, как себя чувствует эмитент на сегодняшний день.
Что с деньгами
2025 год для Whoosh выдался не самым приятным: высокая ключевая ставка, плохие погодные условия, перебои с интернетом и регулирование отрасли — все это негативно повлияло на доходы.
Выручка в 2025 году упала на 13%, до 12,5 млрд руб., EBITDA рухнула на 41% и составила 3,6 млрд руб. Вместо прибыли в 1,9 млрд руб. годом ранее компания получила чистый убыток в 2,9 млрд руб.
При этом основным драйвером остается бизнес в Латинской Америке: выручка в регионе выросла на 104% год к году до 1,8 млрд руб., а EBITDA увеличилась в 2 раза, до 0,7 млрд руб. Новость хорошая, но из-за небольших масштабов подразделения оно пока не особо помогает основному бизнесу.
Что с долгами
Главная проблема, которая беспокоит инвесторов — растущий долг. Показатель Чистый долг / EBITDA за год вырос с 1,7х до 3,7х, а рейтинговое агентство АКРА понизило рейтинг эмитента на одну ступень, до BBB+.
Несмотря на это, мы не видим рисков дефолта как минимум до конца этого года. В 2026 году ВУШ должен будет погасить всего один выпуск облигаций на 4 млрд руб. Как отмечает то же АКРА, у компании есть открытые банковские лимиты, доступ к рынку долгового капитала и собственные средства. Плюс акции компании торгуются на бирже, поэтому она в любой момент может провести SPO или допэмиссию и тем самым привлечь дополнительные деньги.
Таким образом, риски в облигациях ВУШ сейчас полностью компенсируются высокой доходностью. Со снижением ключевой ставки ситуация в бизнесе будет стабилизироваться, хотя мы не исключаем поглощение компании более крупным игроком на рынке. В любом случае вероятность дефолта пока очень низкая, поэтому мы продолжаем держать облигации ВУШ в наших портфелях. | 1 349 |
