LSKP CFO의 개인 공간❤️

미국 Tech 투자 증가가 이끄는 현재 구조가 지속되면서 국제 유가가 하락해도 시중금리가 크게 하락하지 않는 상황 발생시.. - Capex 확대가 금리 상승을 주도할 경우 상승 업종이 확산될 여지 적음 - 미국 Capex 주도 업종과 국내 매출 상관계수가 높은 업종으로 집중될 가능성 높음 - 하이퍼스케일러 Capex와 매출상관계수 높은(0.9 이상) 업종은 IT하드웨어, 전력기기, 반도체

주도업종을 먼저 찾는 자가 이긴다 By Jay 쏠림과 순환매를 둘러싼 논쟁은 끝난 적이 없다. 미국 증시만 봐도 답은 이미 나와 있다. M7은 계속해서 역사적 신고가를 갈아치우고 있는데, 대부분의 중소형주는 여전히 그 자리에 머물러 있다. 이 현상은 어제오늘 일이 아니다. '빅테크'라는 단어가 투자자들의 입에 본격적으로 오르내리기 시작한 그 순간부터 지속되어온 흐름이다. 그동안 수많은 IB들이 경고음을 울렸다. 쏠림이 과도하다, 버블이다, 순환매에 대비해야 한다. 하지만 결과를 돌이켜보면 그들이 그토록 기다렸던 순환매는 매번 짧고 얕게 끝났다. 대부분의 기간 동안 시장을 지배한 것은 오히려 쏠림 종목, 쏠림 업종이 시가총액 비중을 꾸준히 늘려가는 그림이었다. 이유는 명확하다. 패시브 투자의 확산은 이 쏠림을 구조적으로 강화하는 힘이다. 지수에 돈이 들어갈수록 이미 비중이 큰 종목에 더 많은 돈이 자동으로 흘러 들어간다. 여기에 인간의 심리도 한몫한다. 빠지는 것을 저가매수하기보다, 오르는 것을 따라 사고 싶어하는 본능. 이 두 가지가 맞물리면 쏠림은 스스로를 강화하는 루프가 된다. 한국 시장도 이 흐름에서 예외가 아니다. 실제로 그래왔다. 추석 연휴가 끝나고 계절적으로 가장 강한 구간인 연말로 다가가는 지금, 시장의 주도업종을 먼저 캐치하려는 움직임은 오히려 더 치열해질 것이다. 그리고 본격적인 주도업종이 등장하는 순간, 현재 극도로 낮은 외국인과 개인의 포지셔닝은 그 쏠림을 완화시키는 게 아니라 오히려 증폭시키는 연료가 될 가능성이 크다. 금리와 유가 같은 매크로 지표가 중요하지 않다는 얘기가 아니다. 다만 3분기 실적 시즌으로 접어들면서 매크로가 시장을 흔드는 힘은 점차 약해질 수밖에 없다. 실적이라는 더 직접적인 재료가 전면에 등장하기 때문이다. 6월 중순부터 시작된 조정, 그리고 8월부터 두 달 가까이 이어진 지루한 횡보. 모두들 지쳤을 법도 하다. 하지만 나스닥이 신고가 부근에서 이 지루한 시간을 버텨왔다는 사실을 감안하면, 트리거 하나만 제대로 발생해도 생각보다 훨씬 강한 상승 탄력이 나올 수 있다. 결국 답은 하나다. 시장의 에너지가 쏠리는 곳에 순응하는 것. 내년 1~2월까지 이어질 계절적 강세장에서 시장을 이기고 싶다면, 지금 이 순간 어디로 힘이 몰리고 있는지를 읽어내야 한다.

투자심리 위축 vs 좁아진 시장 폭 : 엇갈리는 두 신호 (GS) 1. 투자심리 지표, 3월 저점 수준까지 후퇴 • GS US Equity Sentiment Indicator가 -0.9까지 하락하며 지난 3월 저점과 동일한 수준에 도달 • 2010년 이후 등락 밴드(±1 표준편차)를 기준으로 보면 현재 위치는 극단적 과매도 구간은 아니지만 확실히 '가벼운' 포지셔닝 구간 • 과거 사례를 보면 이 지표가 -1 표준편차 근처로 내려간 이후 반등 국면에서 저평가 매수세가 유입되는 패턴이 반복됨 • 즉 현재 수준 자체는 투자자들이 이미 상당히 몸을 사리고 있다는 의미이며, 매크로 불확실성이 완화되면 재차 주식 비중을 늘릴 '여력'이 있다는 신호로 해석 가능 2. 지수는 견조하지만 속내용은 딴판 : 시장 폭 붕괴 • S&P500 지수 자체는 8월 중순 기록한 사상 최고치 대비 단 1% 낮은 수준에 머물러 있어 겉보기엔 매우 견조 • 그러나 시장 폭(지수와 중간값 종목의 52주 고점 대비 괴리 차이) 지표는 -15% 부근까지 떨어지며, 닷컴버블 붕괴 시기였던 2000~2001년 이후 최저 수준을 기록 • 이는 소수의 대형 AI 관련주가 지수 전체를 사실상 '들어올리고' 있고, 나머지 대다수 종목은 고점 대비 상당폭 소외되어 있다는 뜻 3. 두 지표가 함께 시사하는 것 • 포지셔닝은 가볍고, 시장 폭은 역대급으로 좁다는 조합은 '지수 자체의 상승 여력'과 '소외된 종목들의 캐치업 가능성'을 동시에 내포 • 골드만삭스는 이 두 지표를 근거로, 시장이 폭넓게 반등할 잠재력과 그동안 소외됐던 종목들의 순환매 가능성을 동시에 열어두고 있다고 해석

공개된 낸시 펠로시의 포트폴리오

미중 정상회담 8대 성과 발표 중국 측 발표 # Trade mini deal로 평가되지만 미중 양국 관계 개선(긴장 완화)의 환경이 구성되고 11월 APEC 정상회담 재회를 약속했습니다. ​1. 양측은 ‘존중, 공평, 대등에 기반한 중·미 건설적 전략적 안정 관계’를 구축하는 데 동의했다. 2. 양측은 상대국이 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의와 20개국(G20) 정상회의를 성공적으로 개최할 수 있도록 상호 지원하기로 합의했다. 양국 정상은 상대국이 주최하는 회의에 참석할 의향이 있다. 3. 양국 정상은 이란이 핵무기를 개발하지 않겠다는 약속을 이행해야 하며, 어떠한 국가나 기관도 국제 수로에 통행료를 부과해서는 안 된다는 데 동의했다. 4. 양국 정상은 중국과 미국이 제2차 세계대전의 동맹국으로서 함께 싸워 승리를 거두었던 점을 상기했다. 5. 양국 정상은 중·미 경제무역 협상 메커니즘의 적극적인 역할과 양국 경제무역 팀의 협상 성과를 평가했다. 여기에는 무역위원회 등의 메커니즘 설립 및 추진, '300억 달러' 규모의 대등한 관세 인하 조치 타결, 쿨알라룸푸르 경제무역 협상 성과 연장 등이 포함되며, 이를 이행할 것을 지시했다. 6. 중·미 마약 퇴치 법집행 기관 간의 협력이 가시적인 성과를 거두었다. 최근 양측은 긴밀히 협력하여 신종 정신활성 물질 및 원료 화학물질 관련 사건 여러 건을 공동으로 적발하고, 양국에서 관련 범죄 혐의자 수십 명을 체포했다. 7. 양측은 중·미 인공지능(AI) 대화를 개최하여 AI 관련 위험과 이익에 대해 교류하기로 합의했다. 다음 대화는 올해 11월에 열릴 예정이다. 또한 양측은 AI 사건·사고 발생 시 소통할 수 있는 채널을 구축하기로 합의했다. 8. 미국 측은 중국이 미국 애틀랜타 동물원에 임대한 대판다 한 쌍이 미국에 도착한 것을 환영했다. t.me/jkc123

클락타워 그룹, 내년 주식 시장 20% 급락 가능성 경고

AMD 1조 달러 기업가치 돌파의 의미. 이번 주 AMD가 사상 처음으로 기업가치 1조 달러를 돌파했습니다. AMD의 강세는 AI 인프라 투자에 깊은 의미가 있습니다. 올해 엔비디아와의 상대적 퍼포먼스에서 확연히 드러나는데요. 엔비디아가 올해 약 20% 수준의 상승세를 보이는 동안 AMD는 190%가 넘는 상승세를 보이고 있습니다. 이는 AI 인프라 수요가 학습에서 추론으로 완전히 넘어갔음을 시사합니다. 로이터는 AMD가 이제 개별 칩보다 CPU, GPU, 네트워킹을 결합한 통합 AI 시스템으로 전략을 확대하고 있다고 분석했습니다. 하지만 좀 더 정확히 보자면 엔비디아가 뒤쳐지고 있다는 것이 아니라 엔비디아가 독식해온 생태계가 확산하면서 열매를 따는 회사들이 많아지고 있다고 봐야겠습니다. ITK / 미주투

미국 반도체 IPO 2023년 ARM 540억달러 2026년 세레브라스 560억달러 2027년 솔리다임 1,500억달러

"SK하이닉스 손자회사 솔리다임, 이르면 내년 美상장 검토" https://naver.me/FXneHSNR 솔리다임의 기업가치가 최대 1천500억 달러(약 204조원)로 평가받을 수 있으며 150억 달러를 조달하게 될 것으로 예상했다. 이는 역대 최대 규모의 반도체 IPO 가운데 하나가 될 것으로 보인다.

[단독] SK하이닉스, 2027년 초 솔라다임 IPO 검토 - 인텔로부터 인수한 낸드플래시 전문 솔리다임 - 2027년 초 IPO 검토하는 과정에 있어 - 현재 주관사 선정 경쟁 과정인 베이크 오프 단계 - 기업가치 최대 $150B 평가 https://www.reuters.com/world/sk-hynixs-solidigm-weighs-ipo-that-could-value-the-unit-up-150-billion-sources-2026-09-25/

9/28일 하나증권 전략 이재만 [화수분전략] 미국 10년물 국채금리 5%, 주식은 괜찮을까 ▶자료: https://bit.ly/3T5n0T1 * 미국 10년물 국채금리 5% 상회(9/25일, 5.16%). S&P500지수 기준 일드갭은 3bp로 2004년 이후 최저 수준으로 채권 대비 주식 투자 매력이 소멸되기 직전 * 다만 국제 유가 하락이 S&P500지수 조정 압력을 완화. 9월 미국 10년물 국채금리 상승(8월 말 대비 41bp 상승)은 기대인플레이션(2bp 상승)보다는 실질금리(39bp 상승) 상승이 주도 * 현재 국제 유가의 등락은 미국과 이란 간의 지정학적 리스크 완화 여부가 결정. 단 상당 기간 지속된 전쟁 리스크에 대한 가격 민감도 둔화도 고려 * 미국과 이란 간의 전쟁이 발생했던 3월 중 국제 유가 선물시장에서 투기적 매도 대비 매수 포지션 비율 고점은 4.1배까지 상승했지만, 8~9월 중 고점은 2.4배로 크게 낮아짐 * 국제 유가 정점 형성 이후 하락 가능성 고려(국채금리 동반 하락): S&P500지수 내에서는 WTI 가격 ① 80 달러 수준에서 주가 수익률 가장 높았던 업종은 반도체, 미디어, 소프트웨어 ② 70 달러 수준 소비재, 미디어, 반도체, ③ 60 달러 수준 자동차, 하드웨어, 반도체 순으로 높은 주가 수익률 기록. 현재와 같은 고유가에는 반도체가 유리하지만, 유가 레벨이 낮아지면 소비 관련 업종 부각 * 국내 증시에서는 WTI 가격 하락은 외국인 순매수와 연결(과거 WTI 가격 70~80 달러 순매수, 60 달러 순매도) ① 80 달러 수준에서 외국인 순매수 기반으로 주가 수익률이 높았던 업종은 전력기기, 반도체, 방산, 조선으로 집중. ② 70 달러 수준에서는 증권, 건설, 소프트웨어, 운송, 미디어, 자동차 등과 같은 소비재로 확산, ③ 60 달러 수준에서는 에너지, 2차전지, 화학으로 업종 변화 * 한편 또 다른 시나리오는 미국 Tech(AI) 투자 증가가 이끄는 현재 구조가 지속되면서 국제 유가가 하락해도 시중금리가 크게 하락하지 않는 상황. 해당 시나리오의 경우 금리 하락 확인에도 시간 걸림 * CAPEX 확대가 금리 상승을 주도할 경우 상승 업종이 확산될 여지도 적음. 미국 CAPEX 주도 업종과 국내 매출 상관계수가 높은 업종으로 집중될 가능성 높음 * 미국 하이퍼스케일러의 2026년 CAPEX 추정치는 9월 현재 8,437억 달러로 7월 말 대비 2.1% 상향 조정, 27년 추정치는 1.1조 달러(3.3% 상향 조정)로 전년 대비 31% 증가 예상. 하이퍼스케일러 CAPEX와 매출 상관계수 높은(0.9 이상) 업종은 IT하드웨어, 전력기기, 반도체(반도체 다음은 조선) (컴플라이언스 승인 득함)

"SK하이닉스 손자회사 솔리다임, 이르면 내년 美상장 검토" https://naver.me/FXneHSNR 솔리다임의 기업가치가 최대 1천500억 달러(약 204조원)로 평가받을 수 있으며 150억 달러를 조달하게 될 것으로 예상했다. 이는 역대 최대 규모의 반도체 IPO 가운데 하나가 될 것으로 보인다.

빌 애크먼 "연준의 금리 인상이 오히려 인플레이션을 유발하는 실수일 수 있어" (Bill Ackman: ‘The Fed might have just made a mistake. Am I right or am I wrong?’) 📌 전통적 통화 정책에 대한 근본적 의문 제기 헤지펀드 퍼싱 스퀘어(Pershing Square)의 최고경영자(CEO, Chief Executive Officer) 빌 애크먼(Bill Ackman)은 인공지능(AI, Artificial Intelligence)과 에너지 수요가 폭증하는 현 경제 환경에서 미국 연방준비제도(FED)의 전통적인 인플레이션 대응 방식이 더 이상 작동하지 않을 수 있다고 경고했다. 애크먼은 FED가 단기 기준금리를 인상하면 수요와 투자가 억제되어 인플레이션이 낮아진다는 기본 전제 자체가 흔들리고 있다고 지적했다. 🔹 AI와 에너지 수요의 비탄력성과 자본 비용 애크먼은 차입 비용(borrowing costs)이 상승하더라도 연산 능력(computing power)과 전력 에너지에 대한 수요는 영향을 받지 않고 강하게 유지될 수 있다고 분석했다. 첨단 초지능 AI 경쟁에서 승리할 경우 기대되는 투자자본수익률(ROI, Return on Investment)이 거의 무한대에 가깝기 때문에 금리가 올라도 대규모 인프라 투자가 멈추지 않는다는 설명이다. 🔸 이자 비용의 경제 전반 전가와 정책적 실수 가능성 오히려 높은 금리로 인해 발생하는 금융 이자 비용이 경제 전반의 제품과 서비스 가격에 흡수되면서 추가적인 물가 상승 압력을 유발하고 있다고 비판했다. 그는 연준이 금리를 올릴수록 인플레이션이 심화하는 악순환에 빠질 수 있으며, 전통적 거시경제 모델이 통하지 않는 국면에서 FED가 정책적 실수를 저질렀을 가능성이 높다고 주장했다. 2026년 9월 25일

📈🇺🇸 이란과의 휴전 기대감에 유가 하락 및 미증시 상승 이란이 미국에 7일 이내에 호르무즈 해협을 재개방하고 최종 합의를 위한 협상을 재개하자는 제안을 내놓으면서 시장은 긍정적인 분위기를 유지하고 있습니다. 브렌트유는 약 3% 하락한 반면, 나스닥 100 지수는 0.5% 가까이 상승했습니다. 호르무즈 해협 재개방 기대감은 유가에 대한 지정학적 프리미엄을 다소 완화시키고 있습니다. 백악관은 중재자를 통해 "긍정적이고 건설적인 논의"가 진행 중이라고 밝혔지만, 워싱턴은 합의 도출에 서두르지 않겠다는 입장을 고수하고 있습니다. 한편, 트럼프 대통령과 시진핑 주석은 워싱턴에서 열린 정상회담을 미국과 중국 간 대화 유지에 대한 긍정적인 분위기 속에서 마무리하며 위험 선호 심리를 높이는 또 다른 요인으로 작용했습니다. 시장은 에너지 압력 완화를 반영하기 시작했지만, 중동 정세는 여전히 매우 불안정합니다.

[단독] SK하이닉스, 2027년 초 솔라다임 IPO 검토 - 인텔로부터 인수한 낸드플래시 전문 솔리다임 - 2027년 초 IPO 검토하는 과정에 있어 - 현재 주관사 선정 경쟁 과정인 베이크 오프 단계 - 기업가치 최대 $150B 평가 https://www.reuters.com/world/sk-hynixs-solidigm-weighs-ipo-that-could-value-the-unit-up-150-billion-sources-2026-09-25/

>>“Agent vs 미 국채” — 누가 미 증시를 주도할 것인가? •AI Agent 열풍과 미 국채 금리가 미 증시를 두 개의 세계로 갈라놓고 있음. Meta가 Muse 모델을 출시하면서 1주일 만에 시가총액이 2,200억달러 급증해 나스닥을 견인했지만, AI 종목을 제외하면 S&P500은 이번 주 실제로 1% 하락. •뉴욕증권거래소의 신저가 종목 수도 9일 연속 신저가보다 신고가 종목을 웃돌면서 ‘확산 거래’가 사실상 종료됨. 골드만삭스는 이를 주식시장과 금리 사이의 “답답한 숨바꼭질”이라고 표현하며, 주식시장의 돌파가 언제든 채권시장에 의해 꺾일 수 있어 주식 보유자는 미 국채 매도를 동시에 활용해 헤지해야 한다고 지적 (중국언론)

머스크 "연말까지 콜로서스 2 GPU 두 배 증설"... 최대 121만개 달성 https://share.google/p5clK7yoq9v6gIgvO

시 주석과 펑 여사가 방금 워싱턴 D.C.를 떠나 중국으로 향했습니다. 이번 회담은 중국과 미국 모두에게 우정, 힘, 그리고 성공의 회담이었습니다. 우리는 11월에 중국에서, 그리고 12월 플로리다주 마이애미에서 열리는 G20에서 다시 만날 것입니다. 많은 일이 이루어졌고, 앞으로도 이루어질 것입니다. 다음 만남을 고대합니다! 도널드 J. 트럼프 대통령

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시진핑, 2박 3일 일정 마치고 귀국… 트럼프 “11월과 12월에 또 만난다” https://biz.chosun.com/international/international_general/2026/09/26/A6HULISPZNGOVGGKWEV3MMKYP4/