ДОХОДЪ

​​💰 Северсталь - дивиденды Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды по результатам 1 квартала 2024года в размере 38,30 руб. на акцию, ниже наших ожиданий. Дата закрытия реестра - 18 июня 2024 года. Дивидендная доходность данной выплаты по текущим ценам составляет 2,04%. Ранее на такую же дату уже рекомендован дивиденд за 2023 год в размере 191,51 руб. на акцию. В сумме две выплаты будут равны 229,81 руб. на акцию. Дивидендная политика Северстали (апрель 2018): при соотношении чистый долг/EBITDA 0,5х-1х компания выплачивает дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%. Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 17,67%. Акции Северстали на данный момент не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD. Не входят в выборку по нашей активной стратегии. 👉 Северсталь в сервисе Дивиденды 👉 Северсталь в сервисе Анализ акций

​​💰 Сбербанк - дивиденды Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал рекордную выплату дивидендов по итогам 2023 года в размере 33,30 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра 11 июля 2024 г. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 10,6%. Напомним, что согласно дивидендной политике компании, Сбербанк стремится выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 13.3%. Выплачивают равные дивиденды по обыкновенным акциям и по префам один раз в год. Сбербанк выплатил дивиденд за 2023 год ровно исходя из 50% нормы, оптимистичные ожидания не оправдались. Акции Сбербанка в настоящий момент входят в выборку по нашей активной стратегии. Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD. 👉 Сбербанк-ао в сервисе Дивиденды 👉 Сбербанк-п в сервисе Дивиденды 👉 Сбербанк в сервисе Анализ акций

​​GROD - БПИФ «ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ». Весенняя ребалансировка 2024 18 апреля вступила в силу новая структура индекса российских акций роста IRGRO, и мы в шестой раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд GROD ETF, который повторяет этот индекс. IRGRO - мультифакторный индекс, ориентированный на отражение фактора роста (рост финансовых показателей, рост котировок, небольшой размер - возможности быстрого роста бизнеса). Он включает в себя 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Импульс роста котировок", "Небольшой размер ", "Качество эмитента" и "Низкий рыночный риск". Последние два фактора призваны сгладить слишком агрессивные "Импульс" и "Небольшой размер", чтобы добиться лучшей отдачи на риск. Такой подход в долгосрочном периоде потенциально формирует более высокую доходность и эффективность, чем широкий рынок акций. ⚙️ Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих. Единственная цель фонда GROD - отражать динамику доходности портфеля (индекса), в котором доминируют указанные выше факторы. Как будет вести себя такой портфель - так будет вести себя и фонд. Методика расчёта IRGRO (pdf) Презентация индекса IRGRO после этой ребалансировки (pdf) 🔹 Отбор акций Факторы "Качества" и "Роста", которые являются одними из основных для отбора акций в индекс учитывают тренды финансовых показателей, и для нас в очередной раз было вызовом корректно и справедливо учесть пропущенные периоды отчетностей некоторых компаний. Полагаем, что кроме России, мы бы не столкнулись с этим нигде, поэтому восприняли это как творческий вызов и хороший опыт решения сложных задач. Новые IPO также расширяют "вселенную" отбора акций. Многие бумаги из-за крайне низкого free-float не могут попасть в большие индексы и портфели, но в целом и со временем индекс IRGRO будет становиться еще более разнообразнее и более сфокусированным на относительно небольших компаниях роста. 👉 Вклад каждого фактора в отбор каждой акции, а также отражение факторов в портфеле по сравнению с индексом МосБиржи и равновзвешенным портфелем широкого рынка представлены в презентации индекса (pdf) и в полной версии этой статьи в Дзен. 🔹 Вошли/вышли Фактор Импульса роста котировок (Momentum) является статистически значимым для объяснения избыточной доходности обладающих им акций с учетом риска (подробно можно почитать в этой статье), но довольно сильно повышает изменчивость состава индекса. В этот раз его влияние также хорошо заметно в изменениях. Кроме этого Momentum всегда кажется психологически сложным для применения, так как часто вам приходится покупать акции, уже сильно выросшие в цене. В этом контексте важно понимать, что указанная выше "статистическая значимость" работает только для широко диверсифицированного портфеля и не работает для отдельных акций. 📗 В результате текущей ребалансировки индекса в состав фонда вошли бумаги ЛСР, префы и обычка Татнефти, префы Башнефти и Сургутнефтегаза, ПИК, United Medical Group, обычка КуйбышевАзот, Северсали, Магнита, МРСК Урала и Алросы. 📕 Акции Соллерса, FixPrice, Инарктики, Россетей Северо-Запад, Центра и Приволжья, а также Волги, бумаги Селигдара, НоНикеля, ТГК-2, Мосэнерго, НМТП, Эн+, обычка Казаньоргсинтеза и префы Транснефти покидают индекс и фонд. 👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой в Дзен 👉 Больше информации об индексе IRGRO: https://www.dohod.ru/analytic/indexes/irgro/ 👉 Больше информации о фонде GROD ETF (включая структуру на каждый день): https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/grod ========= Портфель, отражающий фактор дивидендов российских акций, вы можете отслеживать с помощью нашего биржевого фонда DIVD ETF. Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).

💵 IPO МТС Банк. Наше мнение 26 апреля 2024 г. планируется IPO МТС Банк. Тикер MBNK Ценовой диапазон определен на уровне 2350-2500 руб. за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании на уровне 70,6-75,1 млрд руб., без учета допэмиссии. В этой статье мы кратко расскажем о компании, предстоящем IPO и дальнейших перспективах. Главное: 🔹 МТС Банк – динамично развивающийся российский коммерческий банк, входящий в топ 25 ведущих банков России по величине активов и в топ 8 крупнейших российских банков в сегменте необеспеченного розничного кредитования. МТС Банк – №1 в сегменте POS кредитования (кредит в точке продаж) и №6 на рынке кредитных карт; 🔹 МТС Банк выходит на IPO 26 апреля 2024 года. Планируется разместить акции в объеме 10 млрд руб. Общая капитализация компании может составить 85 млрд руб. IPO пройдет по схеме cash-in — полученные деньги будут направлены на расширение бизнеса. МТС-банк может использовать средства от IPO на сделки M&A, изучает несколько активов, первое - это страхование; 🔹 Процентные доходы МТС Банка по итогам 2023 г. составляют 57,5 млрд руб. (рост на +33,8% г/г). До 2018 года компания большую часть времени получала убытки, на текущий момент ситуация кардинально изменилась. Чистые комиссионные доходы за 2023 г. – 21,4 млрд руб. (+58,6% г/г), чистая прибыль – 12,5 млрд руб. (в 3,8 раза больше г/г). Чистая прибыль МТС Банка по РСБУ за первый квартал 2024 года выросла на 32% до 3,7 млрд руб.; 🔹 Согласно утвержденной дивидендной политике, компания планирует направлять на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. Ожидаемая доходность ближайшего дивиденда по указному правилу составляет 8.9%; 🔹 По нашим оценкам верхняя граница цены размещения (2500 руб.) может предоставить инвесторам выше среднерыночной доходности – в пределах 22% годовых. 🔹 По модели стоимостной долгосрочной оценки потенциала роста бумаг компании мы даем рейтинг - оценка 13 из 20. Приемлемый уровень для участия в IPO. 👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой - в Дзен. ====== Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды акций DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск. Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: UNCHANGED, НО ЖЕЛАНИЕ СНИЗИТЬ СТАВКУ УСИЛИЛОСЬ Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе проводили традиционный опрос, посвященный ставке: •  КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 26 АПРЕЛЯ? •  А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ? Самым популярным ответом по ожидаемой ставке стал «ОСТАВИТЬ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ» — за это проголосовали 78% респондентов (66% в марте/79% в феврале). За повышение ставки высказались 11% (15%/11%), за снижение — 11% (9%/9%). Таким образом, ожидания смягчились по сравнению с мартом, вернувшись, фактически, на уровень февраля. На месте ЦБ наши читатели также оставили бы ставку без изменений — за это высказались 47% (51% / 55%). За повышение ставки проголосовали 22% (23% / 16%), за снижение — 30% (25% / 28%). Таким образом, можно отметить некоторое усиления желания снизить ставку. В опросе приняли участие более 20 тыс. читателей каналов: @Bitkogan @Russianmacro @Dohod @Probonds @Cbonds Евгений Коган @Bitkogan ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 16%, но прогноз по среднегодовой ставке будет поднят. С прошлого заседания макроусловия стали сильнее давить на цены: ускорение потребительского кредитования, бурный рост экономической активности и напряженности на рынке труда. В результате ЦБ спрогнозирует более долгий период высокой ставки, может даже пригрозить ее повышением в будущем. В целом, послание регулятора будет ястребиным. Евгений Суворов @russianmacro Банк России скорее всего оставит «ключ» на прежнем уровне в 16%, но надеяться на более мягкий сигнал пока совершенно не стоит. Инфляция устойчиво не замедляется, по итогам апреля не исключен диапазон 5.5-6% saar. Потребактивность не снижается, да и слабость рубля — немаловажный фактор. Мы подтверждаем свою раннюю точку зрения: регулятор задумается о развороте вниз при темпах 4-5% saar, но не выше. Всеволод Лобов @Dohod Банк России продолжит проводить жесткую денежно-кредитную политику, все еще оглядываясь на большую гамму неопределенностей внешних и внутренних условий. Инфляция все еще довольно высокая, но сейчас тот момент, когда она, возможно, не была бы выше и при более сбалансированной ключевой ставке. Текущий уровень, скорее, похож на подушку безопасности, но вскоре регулятору придется смягчать условия, чтобы заблаговременно поддержать экономику и будущие цены. Андрей Хохрин @Probonds В экономике, растущей (весьма умеренно) за счет небывалого бюджетного импульса, строгость ЦБ — почти очевидный акт благоразумия. Но тактического. У нас теперь 2 параллельных финансовых реальности: субсидируемая и нет. Первая бьет ключом, вторая затухает. По сумме имеем плюс сейчас и проблемы в перспективе. А КС 16% — как жаропонижающее, снимает симптомы, но лечит. Для тактики достаточно. Поэтому вряд ли ставка изменится как 26 апреля, так и после — если говорить о принципиальных изменениях. Александр Бударин @Cbonds Несмотря на то, что настроения на рынке разворачиваются в сторону понижения ставки на протяжении последних нескольких циклов, наш прогноз сохраняется на поддержание ключа на текущем уровне. Поскольку инфляция пока достаточно далека от целевого показателя, нет предпосылок для снижения ставки в текущем цикле. Замедление инфляции и активность на рынке во многом обусловлено текущим уровнем ключевой ставки, что дает дополнительные стимулы для ее сохранения. Тем не менее, ожидания рынка и постепенное снижение инфляции дает возможность регулятору дать сигнал к будущим снижениям или формально понизить ставку в текущем периоде.

​​Мало кто знает, что для того, чтобы достоверно сыграть роль безумного и психологически подавленного человека в фильме "Джокер", Хоакин Феникс купил акции на российском рынке. #доходъюмор

​​Индекс МосБиржи по итогам недели: +0,42% Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи: ⬆️ Лидеры OZON +9,8% Сургнфгз +8,8% Система +7,2% Юнипро +5,5% МТС +4,5% ⬇️ Аутсайдеры Селигдар -7,4% ЭН+ГРУП -6,4% МКБ -3,8% РУСАЛ -3,4% Мечел ап -3,1% ========= Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

​​Оптимизация портфеля