ДОХОДЪ

​​Модель дисконтирования денежных потоков для оценки акций - DCF - похожа на телескоп «Хаббл»: поверните его на долю дюйма, и вы окажетесь в другой галактике. #доходъюмор

​​💰 ММК - дивиденды Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды по результатам 2023 года в размере 2,752 руб. на акцию. Компания вернулась к выплатам дивидендов после долгого перерыва. Дата закрытия реестра - 10 июня 2024 года. Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 4,51%. Дивидендная политика (ноябрь 2019 г.) ММК подразумевает выплату дивидендов в размере не менее 100% свободного денежного потока (FCF), если чистый долг/EBITDA менее 1.0х. В случае превышения коэффициентом значения 1.0х, сумма средств, направляемая на выплату дивидендов, будет составлять не менее 50% свободного денежного потока. Компания выплатит 100% от свободного денежного потока за 2023 г., рост оборотного капитала серьезно сократил дивиденды. Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 13,89%. Акции ММК на данный момент не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD. Не входят в выборку по нашей активной стратегии. 👉 ММК в сервисе Дивиденды 👉 ММК в сервисе Анализ акций

​​Инвесторы и все последние IPO

​​Индекс МосБиржи по итогам 5 торговых дней: -0,61% Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи: ⬆️ Лидеры AGRO-гдр +8,5% Аэрофлот +5% РУСАЛ +4,9% OZON +3,8% Россети +2,4% ⬇️ Аутсайдеры Полюс -3,6% Мечел ап -3% Новатэк -2,9% ГАЗПРОМ -2,8% Сургутнфтгз-п -2,8% ========= Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap

⚡️Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% Пресс-релиз Обоснование

​​Инфляционные ожидания населения в апреле. Источник: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/160501/operational_information.pdf https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/48989/inFOM_24-03.pdf https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/49025/Infl_exp_24-03.pdf

​​💰МТС - дивиденды Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды по итогам 2023 год в размере 35 рублей на акцию, точно в рамках наших ожиданий. Дата закрытия реестра: 16 июля 2024. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет: ~11.3% Согласно новой дивидендной политики МТС (апрель 2024 г.) на 2024-2026 годы предполагает целевой показатель выплат не менее 35 рублей на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. При определении дивидендных выплат МТС будет учитывать ряд факторов, включая денежный поток от операционной деятельности, капитальные затраты и долговую позицию. По итогам 2023 г. компания суммарно заплатит 108% чистой прибыли по МСФО . Акции МТС входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, Не входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, а также в выборку по нашей активной стратегии. 👉 МТС в сервисе Дивиденды 👉 МТС в сервисе Анализ акций

​​💰 Северсталь - дивиденды Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды по результатам 1 квартала 2024года в размере 38,30 руб. на акцию, ниже наших ожиданий. Дата закрытия реестра - 18 июня 2024 года. Дивидендная доходность данной выплаты по текущим ценам составляет 2,04%. Ранее на такую же дату уже рекомендован дивиденд за 2023 год в размере 191,51 руб. на акцию. В сумме две выплаты будут равны 229,81 руб. на акцию. Дивидендная политика Северстали (апрель 2018): при соотношении чистый долг/EBITDA 0,5х-1х компания выплачивает дивиденды в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%. Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 17,67%. Акции Северстали на данный момент не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD. Не входят в выборку по нашей активной стратегии. 👉 Северсталь в сервисе Дивиденды 👉 Северсталь в сервисе Анализ акций

​​💰 Сбербанк - дивиденды Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал рекордную выплату дивидендов по итогам 2023 года в размере 33,30 руб. на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра 11 июля 2024 г. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 10,6%. Напомним, что согласно дивидендной политике компании, Сбербанк стремится выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 13.3%. Выплачивают равные дивиденды по обыкновенным акциям и по префам один раз в год. Сбербанк выплатил дивиденд за 2023 год ровно исходя из 50% нормы, оптимистичные ожидания не оправдались. Акции Сбербанка в настоящий момент входят в выборку по нашей активной стратегии. Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD. 👉 Сбербанк-ао в сервисе Дивиденды 👉 Сбербанк-п в сервисе Дивиденды 👉 Сбербанк в сервисе Анализ акций

​​GROD - БПИФ «ДОХОДЪ Индекс акций роста РФ». Весенняя ребалансировка 2024 18 апреля вступила в силу новая структура индекса российских акций роста IRGRO, и мы в шестой раз с даты запуска ребалансируем наш биржевой фонд GROD ETF, который повторяет этот индекс. IRGRO - мультифакторный индекс, ориентированный на отражение фактора роста (рост финансовых показателей, рост котировок, небольшой размер - возможности быстрого роста бизнеса). Он включает в себя 40% лучших акций по сумме факторов "Рост компании", "Импульс роста котировок", "Небольшой размер ", "Качество эмитента" и "Низкий рыночный риск". Последние два фактора призваны сгладить слишком агрессивные "Импульс" и "Небольшой размер", чтобы добиться лучшей отдачи на риск. Такой подход в долгосрочном периоде потенциально формирует более высокую доходность и эффективность, чем широкий рынок акций. ⚙️ Ребалансировка происходит чисто технически согласно методологии отбора акций и взвешивания без использования каких-либо мнений аналитиков и управляющих. Единственная цель фонда GROD - отражать динамику доходности портфеля (индекса), в котором доминируют указанные выше факторы. Как будет вести себя такой портфель - так будет вести себя и фонд. Методика расчёта IRGRO (pdf) Презентация индекса IRGRO после этой ребалансировки (pdf) 🔹 Отбор акций Факторы "Качества" и "Роста", которые являются одними из основных для отбора акций в индекс учитывают тренды финансовых показателей, и для нас в очередной раз было вызовом корректно и справедливо учесть пропущенные периоды отчетностей некоторых компаний. Полагаем, что кроме России, мы бы не столкнулись с этим нигде, поэтому восприняли это как творческий вызов и хороший опыт решения сложных задач. Новые IPO также расширяют "вселенную" отбора акций. Многие бумаги из-за крайне низкого free-float не могут попасть в большие индексы и портфели, но в целом и со временем индекс IRGRO будет становиться еще более разнообразнее и более сфокусированным на относительно небольших компаниях роста. 👉 Вклад каждого фактора в отбор каждой акции, а также отражение факторов в портфеле по сравнению с индексом МосБиржи и равновзвешенным портфелем широкого рынка представлены в презентации индекса (pdf) и в полной версии этой статьи в Дзен. 🔹 Вошли/вышли Фактор Импульса роста котировок (Momentum) является статистически значимым для объяснения избыточной доходности обладающих им акций с учетом риска (подробно можно почитать в этой статье), но довольно сильно повышает изменчивость состава индекса. В этот раз его влияние также хорошо заметно в изменениях. Кроме этого Momentum всегда кажется психологически сложным для применения, так как часто вам приходится покупать акции, уже сильно выросшие в цене. В этом контексте важно понимать, что указанная выше "статистическая значимость" работает только для широко диверсифицированного портфеля и не работает для отдельных акций. 📗 В результате текущей ребалансировки индекса в состав фонда вошли бумаги ЛСР, префы и обычка Татнефти, префы Башнефти и Сургутнефтегаза, ПИК, United Medical Group, обычка КуйбышевАзот, Северсали, Магнита, МРСК Урала и Алросы. 📕 Акции Соллерса, FixPrice, Инарктики, Россетей Северо-Запад, Центра и Приволжья, а также Волги, бумаги Селигдара, НоНикеля, ТГК-2, Мосэнерго, НМТП, Эн+, обычка Казаньоргсинтеза и префы Транснефти покидают индекс и фонд. 👉👉 Полная версия этой статьи с инфографикой в Дзен 👉 Больше информации об индексе IRGRO: https://www.dohod.ru/analytic/indexes/irgro/ 👉 Больше информации о фонде GROD ETF (включая структуру на каждый день): https://www.dohod.ru/individuals/mutual-funds/bpif/grod ========= Портфель, отражающий фактор дивидендов российских акций, вы можете отслеживать с помощью нашего биржевого фонда DIVD ETF. Облигации помогают вашему портфель быть более предсказуемым и комфортным (читайте про это здесь). Наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4%/год).