LSKP CFO의 개인 공간❤️

06/18 미 증시, 옵션 만기일 영향과 반도체에 집중된 수급 영향에 상승 미 증시는 선물옵션 만기일 영향에 상승 출발. 팀 쿡의 발언을 빌미로 기존에 계속 언급됐던 반도체 공급 부족 이슈가 부각되며 반도체 종목이 상승을 주도. 특히 반도체 기업들은 개인 옵션과 레버리지의 집중에 작은 호재에도 큰 폭의 변동성을 보이고 있고 오늘은 옵션 만기일 영향과 함께 상승을 기록한 것. 여기에 미-이란 MOU 서명에 따른 국제유가 및 국채 금리 하락도 긍정적인 영향. 특히 장 마감 직전 만기일 수급 여파로 개별 종목의 변동성이 확대(다우 +0.14%, 나스닥 +1.91%, S&P500 +1.09%, 러셀2000 +2.12%, 필라델피아 반도체 지수 +6.42%) *변화요인: 선물옵션과 레버리지 효과 미국 증시는 선물옵션 만기일을 맞아 명목 노출액 기준 역대 최대인 약 8.3조 달러 규모의 파생상품 시장의 수급 변화와 기초자산 시장의 레버리지가 결합되며 높은 변동성을 나타냈음. 표면적으로는 애플 팀 쿡 CEO의 공급망 관련 긍정적인 발언이 반도체 투자심리를 개선하는 요인으로 작용했으나, 실제로는 거래 규모가 급증하며 전체 옵션 거래의 상당 부분을 차지하고 있는 제로데이옵션(0DTE) 수급 영향이 더욱 중요했던 것으로 평가. 주가 상승 과정에서 콜옵션 매도가 많았던 딜러들이 위험 관리를 위해 기초주식을 매수하는 감마 헤징 수요가 유입됐고, 이는 호재와 맞물리며 일평균 19억 달러까지 급증한 옵션 프리미엄이 붙은 반도체 및 AI 관련 종목의 상승 탄력을 더욱 확대. 결국 최근 미국 증시는 실적과 펀더멘털 외에도 0DTE 옵션과 레버리지 자금 영향력이 크게 확대된 상황이며, 이에 따라 단기적인 주가 움직임은 기업 가치보다 옵션 포지션 등의 영향에 따라 변화가 진행. 특히 5~6월 미국 개인 옵션 거래량이 기존 1년 평균보다 20~40% 급증하며 개인 투자자들의 수급이 방향을 결정(시타델 등) 이 같은 만기 수급 효과는 최근 기술주 중심으로 확대된 레버리지 투자와도 연결. 현재 미국 증권시장의 마진부채 규모는 약 2,230억 달러 수준으로 사상 최고권에 위치해 있으며, 자금 조달 비용 또한 최근 크게 상승한 상태(모건스탠리 보고서 등). 이는 최근 증시 상승 과정에서 상당 부분의 매수세가 레버리지 자금에 의해 뒷받침되고 있음을 시사하며, 특히 반도체와 AI 관련 종목에 포지션이 집중된 상황에서 만기일 헤지 수요가 더해져 상승 압력이 특정 종목군에 쏠리는 현상이 나나탐. 다만 높은 조달 비용과 레버리지 의존도를 감안하면 향후 포지션 축소가 진행되거나 만기 이후 수급 공백이 발생할 경우 변동성이 예상보다 크게 확대될 가능성도 상존하고 있다는 점은 주의할 필요가 있음

[2026년 6월 19일 매크로 데일리] <세줄요약> 1 TSMC 선단공정 주문이 2028년까지 완료돼 삼성전자로 문의가 늘고 있습니다. 2 액센추어가 예상을 밑도는 분기 가이던스를 제시하며 2017년 이후 최저를 경신했습니다. 3 스페이스X가 200억달러 규모 회사채를 발행할 계획입니다. K200 야간선물 등락률, +3.59% (오전 6시 기준) 1개월 NDF 환율 1,539.24원 (-0.06원) KOSPI PBR 2.78배 (+0.06배). 2007년 고점 2.12배 rafikiresearch.blogspot.com t.me/rafikiresearch

🔲Amazon 자체 개발한 AI 반도체를 다른 기업들의 데이터센터에도 판매하는 방안을 추진 이는 엔비디아 독점 구조에 대한 본격적인 도전으로 해석 아마존 AI 총괄 피터 드산티스 AI 인프라는 매우 빠르게 진화하고 있다 Trainium3는 대부분 매진되었고 Trainium4도 이미 강한 수요를 확보했다 (AI에는 아직 엄청난 미충족 수요가 존재한다) 특히 미국 밖에서 지역 통제형 컴퓨팅 자원 국가 주권형 AI 인프라 수요가 빠르게 증가하고 있다고 설명

마이크론 +9% 샌디스크 +11% DRAM +10%

미 금리선물, 12월 25bp 인상확률 100% -> 100% 50bp 인상확률 54% -> 51%

32 -> 37

[Amazon, 미주리 Montgomery County에 100억달러 데이터센터 캠퍼스 건설 계획] * 투자 개요 - Amazon은 미주리주 Montgomery County에 데이터센터 캠퍼스를 건설하기 위해 100억달러를 투자할 계획 - Construction Dive는 이번 발표가 데이터센터 건설 붐이 여전히 이어지고 있음을 보여주는 또 하나의 대형 프로젝트 - Amazon은 해당 캠퍼스가 클라우드 컴퓨팅 인프라를 지원할 예정 * 부지 및 개발 계획 - Data Center Dynamics는 해당 캠퍼스가 Montgomery County의 New Florence에 위치한 Project Green으로, Interstate 70과 Highway 19 교차로 북동쪽 약 1,000에이커 부지에 조성될 예정 - 관련 서류에 따르면 AWS는 2단계로 개발을 추진할 계획이며, 1단계에서는 데이터센터 건물 8개가 건설될 예정 - 2단계에서는 유사한 규모의 데이터센터 건물 13개가 추가될 수 있다고 전해짐 - AWS는 현장에 여러 개의 우수 관리 연못, 우물 3개, 폐수 및 수처리 시설도 설치할 계획 * 인프라 개선 - 이번 개발에는 데이터센터 시설 건설 외에도 인근 도로와 물 인프라 개선이 포함 - Amazon은 Norfolk Southern Railway를 가로지르는 새 교량을 건설하고, 기존 철도 건널목을 대체해 차량이 열차 통과를 기다릴 필요가 없도록 할 계획 - Amazon은 데이터센터에 필요한 물 인프라를 건설한 뒤, 공사가 완료되면 해당 시스템 전체를 Montgomery County Public Water Supply District No. 1에 무상 기부할 예정 * 전력 및 요금 부담 - Amazon은 지역 전력회사 Ameren Missouri와 협력해 신규 데이터센터 캠퍼스 전력 공급 관련 비용이 기존 요금 납부자에게 전가되지 않도록 했다고 밝힘 - Amazon은 자사가 지불하는 전기요금이 에너지 사용 비용을 충당하도록 설계돼 있으며, Ameren의 기존 고객들이 데이터센터 전력 공급 비용을 전기요금으로 부담하지 않도록 했다고 설명 - Amazon은 미주리주에서 138MW 규모의 무탄소 에너지 프로젝트에도 투자했으며, 이는 2만8,000가구 이상에 전력을 공급할 수 있는 규모라고 설명 * 물 사용 및 냉각 - Amazon은 해당 지역 지리 조건상 데이터센터가 연중 7% 이하의 기간에만 냉각용 물을 사용할 것으로 예상 - Amazon은 대부분의 날에는 외부 공기를 활용한 free air cooling을 사용할 수 있다고 설명 - Amazon은 캠퍼스가 완전 가동될 경우 물 사용량이 일반적인 연간 강우 기준 대수층 연간 재충전량의 0.1% 미만이 될 것으로 예상 - Amazon은 빗물 수집 시스템이 현장 연간 물 수요의 약 20%를 공급하도록 설계됐으며, 현장 재활용 시스템을 통해 물을 6회 재사용할 계획 * 지역사회 지원 - Amazon은 이번 투자와 관련해 700만달러 이상의 지역사회 기여를 계획 - 이 중 300만달러는 지역 emergency dispatch services 지원 등 공공안전 인프라 강화에 사용될 예정 - Amazon은 Montgomery County Fairgrounds에 100만달러 이상을 투입해 대규모 커뮤니티 모임 공간을 새로 조성할 계획 - Amazon은 STEM 교육, 기술 개발, 지속가능성, 지역 비영리단체 지원 등 지역사회 프로그램에 300만달러 이상을 추가 투자할 예정 * 고용 및 세수 효과 - Amazon은 이번 프로젝트가 400개 이상의 정규 데이터센터 일자리와 수천 개의 건설 일자리를 창출할 것으로 예상 - Amazon은 해당 데이터센터 캠퍼스가 향후 25년 동안 Montgomery County에 수억달러의 재산세 수입을 창출할 것으로 예상 - Amazon은 데이터센터 부지가 들어설 토지가 과거에는 연간 9,000달러 미만의 재산세를 발생시켰지만, 프로젝트 완공 후에는 학교, 도로, 공공서비스 등에 사용할 수 있는 신규 세수를 창출할 것이라고 설명 링크: [https://www.constructiondive.com/news/amazon-plans-missouri-data-center-campus/823215/]

우주 반도체? —————————- [미 의회, 우주 기반 반도체 제조도 CHIPS 세액공제 대상에 포함하는 법안 추진] * 법안 개요 - 미국 상·하원에서 우주 기반 반도체 제조업체도 CHIPS and Science Act의 세액공제를 받을 수 있도록 하는 초당적 법안이 추진되고 있다고 보도 - 해당 법안의 명칭은 Semiconductor Superiority Act이며, 저궤도에서 진행되는 우주 기반 반도체 제조 투자에 Advanced Manufacturing Investment Credit을 적용할 수 있도록 하는 내용 - 상원 법안은 Ted Budd 공화당 상원의원과 Michael Bennet 민주당 상원의원이 주도했으며, 하원 동반 법안은 Vern Buchanan, Terri Sewell, Suzan DelBene 하원의원이 발의 * CHIPS Act 세액공제 수정 내용 - 법안은 CHIPS Act의 Section 48D를 수정해 저궤도 우주 기반 반도체 제조에 필요한 자산과 인프라를 세액공제 대상에 명시적으로 포함하는 구조 - Manufacturing Dive는 현행 Section 48D가 저궤도에서 생산되는 반도체를 포함하는 것으로 해석될 수 있지만, 이를 명시적으로 언급하지는 않는다고 설명 - 의원들은 법안이 통과될 경우 우주 기반 반도체 제조업체들의 불확실성을 줄이고, 관련 투자 인센티브를 제공할 수 있다고 설명 * 추진 배경 - 법안은 미국이 중국과의 마이크로그래비티 반도체 기술 경쟁에서 뒤처지지 않도록 투자 기반을 마련하려는 목적이라고 설명 - Budd 의원은 중국이 이미 우주 기반 칩 제조를 공급망에 적용한 상황에서 미국이 경쟁우위를 잃을 위험이 있다고 말함 - 법안 자료는 중국이 지구 궤도를 도는 Tiangong 우주정거장에서 저궤도 반도체 제조 역량을 이미 개발했다고 설명 * 우주 기반 반도체 제조의 의미 - 저궤도 마이크로그래비티 환경에서는 중력 부재로 인해 결정 성장과 물질 증착 과정에서 결함을 줄이고 더 우수한 반도체 소재를 만들 수 있다고 설명 - Budd 의원은 여러 미국 기업들이 이미 장비, 발사 용량, 첨단 칩 제조에 투자하고 있으며, 이 흐름을 멈춰서는 안 된다고 말함 - DelBene 의원은 우주의 중력 부재가 더 우수한 반도체 개발을 가능하게 하며, 차세대 칩 제조의 다음 개척지가 우주라고 설명 * 역사적 배경 - 미국은 1973년 Skylab 임무에서 저궤도 반도체 결정 성장을 처음 수행 - 이후 중국은 1996년 회수형 위성을 통해 우주에서 성장시킨 결정을 활용해 집적회로를 만든 첫 국가가 됐다고 보도 - 의원들은 이러한 기술 경쟁 배경 속에서 미국 내 투자와 제조 기반을 확대해야 한다고 주장 * 기대 효과 - 법안은 저궤도에서 빠르고 높은 수율의 반도체 생산을 촉진하고, 결정 성장 및 물질 증착의 결함을 줄이는 것을 목표로 한다고 설명 - 법안은 미국이 첨단 칩 제조에서 더 큰 점유율을 회복하고, 향후 분쟁 상황에서 첨단 공급망을 보호하는 데 기여할 수 있다고 설명 - Buchanan 의원은 우주에서 제조되는 반도체 소재가 AI, 양자컴퓨팅, 첨단 방산 시스템을 구동할 차세대 반도체의 핵심 구성요소가 될 것이라고 말함 링크: [https://www.manufacturingdive.com/news/house-senate-bill-tax-credits-for-space-based-chipmakers/822793/]

#WFE CITI - Base 시나리오에서는 2025년 $110B에서 2026E $139B(27% 성장), 2027E $176B(26% 성장), 2028E $214B(22% 성장)로 전망되며, AI 부문이 전체 WFE 믹스의 65%를 차지할 것으로 예상된다. Bull 시나리오에서는 2028E 총 WFE가 $254B까지 늘어나고 AI 비중이 66%에 달하며, Bear 시나리오에서는 2028E $178B 수준으로 AI 비중은 64% 수준을 유지하는 것으로 나타난다. - 흥미로운 점은 China 부문과 Non-AI 부문은 Base 시나리오에서 2026~2028년 모두 0% 성장(즉 정체)을 가정하고 있어, WFE 성장의 거의 전부가 AI 관련 수요에서 나온다는 구조를 명확히 보여준다.

삼성전기 MLCC 경쟁사인 타이오유덴 5월 어닝 콜 핵심 내용도 체크 - 향후 5년간 MLCC 증설을 위해 누적 2700억 엔(=2.56조 원) CAPEX 집행 예정이다. 수요 증가에 대응해 CAPEX를 실시하기 때문에 영업현금흐름을 확보하는 동시에 순부채도 축소할 계획이다. 2700억 엔 CAPEX는 감가상각비와 거의 비슷한 수준으로 맞출 것이다. - 중장기적(2030년까지) 수동소자 제품별 연평균 수요 성장률은 MLCC 약 5%, 인덕터는 약 3%로 예상한다. 고부가가치인 AI 서버용 MLCC는 32%, 파워 인덕터는 18% 성장이 전망되면서 제품 전체 평균을 상회할 것이다.

#테크 #장비 #WFE #DRAM JP모건 - WFE 장비 시장 성장률 이전 추정치 대비 26~27년 각각 7%p, 11%p 상향 조정. 28년 16% 성장 처음 제시. - DRAM의 수요초과 시장은 28년까지 지속된다는 뷰 유지. CSP 투자 내 메모리 비중이 최대 15% 수준에서 26년 약 50% 수준에 이를 것으로 전망. - 8대 CSP는 역사상 최대 절대 증가폭 기록. 현금흐름이 받쳐주는지 관찰포인트.

마이크론 ATH

삼성전자 시총 대비 SK하이닉스 시총. 오늘 종가 기준 83%로 역대 최대 (삼성전자는 우선주 합산, 직전 10년 평균 22%)

삼성전자-SK하이닉스 HBM4E 비교 https://www.yna.co.kr/view/GYH20260618001000044 #삼성전자 #SK하이닉스 #HBM

Micron (MU) – Wedbush 목표주가 상향 Wedbush는 Micron에 대한 Outperform 의견을 유지하면서 목표주가를 기존 550달러에서 1,300달러로 136% 상향 조정했습니다. 이번 상향의 배경은 FY3Q 및 이후 기간에 대한 매출액과 EPS 추정치가 크게 높아졌기 때문입니다. Wedbush는 AI 관련 수요가 최소 2027년, 길게는 2028년까지도 견조하게 유지될 것으로 전망하고 있으며, 향후 18개월 동안 메모리 업계의 공급과잉 가능성은 제한적이라고 판단하고 있습니다. 또한 Micron이 현재 시장 기대치를 상회하는 실적을 기록할 가능성이 높다고 평가했습니다. 특히 신규 장기공급계약(LTA) 체결이 확대되면서 과거 메모리 사이클 대비 높은 수익성이 더 오랜 기간 유지될 수 있을 것으로 전망했습니다. 목표주가 1,300달러는 FY27 EPS 전망치에 PER 9배를 적용한 후 순현금을 더해 산출되었습니다. Wedbush는 9배가 전통적인 메모리 업황 고점 기준으로는 높은 수준의 멀티플이라는 점을 인정하면서도, AI 시대에는 과거와 다른 구조적 성장성이 나타나고 있다고 설명했습니다. https://x.com/aistocksavvy/status/2067562089888039279?s=46

🔲Intel 주가 장전 거래에서 9% 이상 급등 Donald Trump가 인텔이 Apple 과 함께 미국 내에서 반도체를 설계하고 생산하게 될 것이라고 밝힌 이후 나온 움직임 트럼프 Truth Social 게시글에서 NVIDIA 와 일론 머스크의 테라팹(Terafab) 프로젝트를 언급한 뒤 인텔과 애플의 협력을 공개

우리는 반도체를 미국에서 직접 설계하고 생산해야 하기 때문에 인텔을 돕기로 결정했다."

"애플은 미국에서 반도체를 설계하고 생산하기 위해 인텔과 협력하기로 동의했다

AMD 패키징 엔지니어가 SK하이닉스만이 최고 수율의 HBM4 스택을 생산할 수 있는 이유를 설명하다 2027년 또는 2028년까지 16단 또는 20단 HBM 적층 로드맵은 얼마나 달성 가능한가?

세 주요 공급업체는 이미 16단 HBM4E 샘플을 많은 AI 업체들에 검증용으로 납품했습니다. 유일한 걸림돌은 수율입니다. SK하이닉스는 높은 수율을 보유하고 있는 반면, 삼성과 마이크론은 낮은 수율로 어려움을 겪을 것입니다. 생산 자체는 가능하지만 수율을 희생해야 합니다. 다음 단계는 20단이 될 수 있는데, 저는 SK하이닉스만이 이를 만들 수 있다고 생각합니다.

코스피. 코스닥 연간 상승률 비교. 시황맨 2019년 이 후 코스피와 코스닥 지수를 비교해 보면 코스피가 앞선 경우 7회. 코스닥이 앞선 경우는 2회였습니다. 양시장 차이는 `-15 ~ +15% 사이가 대부분이었는데 이번 강세장이 시작된 이 후 작년 39%, 올해는 107%나 차이가 납니다. 이런 차이는 시총 1위 삼성전자 202%, 2위 SK하이닉스 310% 상승하며 만들어진 것이죠. 참고로 코스닥 1위 알테오젠 -18%, 2위 에코프로비엠 +18% 올해 움직였습니다.

코스피 지수는 최근 5일간 약 17% 올라. 2008년 11월 22% 상승 이 후 최고의 5일 랠리 기록