Синара Инвестбанк

Еженедельный обзор Долговой рынок: решение Банка России по ключевой ставке, инфляция в РФ, ЮГК, Т Плюс, Джи-групп, Ростелеком, ВИС ФИНАНС В преддверии заседания Банка России по ключевой ставке котировки госбумаг на прошлой неделе оставались под умеренным давлением. После решения снизить «ключ» всего на 25 б. п. до 14,25%, более сдержанным шагом, чем ожидало большинство участников рынка, падение цен усилилось. Негатив привнесла и ястребиная риторика регулятора, которая по своей жесткости также превзошла прогнозы. В итоге рынок госдолга завершил неделю резким снижением, а доходности повысились вдоль всей кривой на 10–30 б. п. Так, доходность 2-летней серии 26212 увеличилась на 31 б. п. до 13,40%, а 10-летней 26245 — на 29 б. п. до 15,18%. Немногим меньше прибавили в доходности среднесрочные выпуски, в частности, 4-летняя серия 26228 выросла в доходности на 10 б. п. до 14,14%. В результате индексы ОФЗ заметно опустились: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), — на 0,97% до 116,99 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,79% до 117,49 п., а доходность последнего поднялась на 18 б. п. до 14,69%. На решение регулятора никак не отреагировали флоатеры. Индекс ОФЗ-ПК в пятницу, как и в предыдущие дни, показывал околонулевую динамику и по итогам недели чуть поднялся до 98,77 п. (+0,08%). В среду Минфин провел аукционы, где предложил инвесторам выпуски ОФЗ-ПД 26252 (октябрь 2033 г.) и ОФЗ-ПД 26254 (октябрь 2040 г.). Результаты оказались немного лучше, чем в предыдущие пару недель. Суммарно было подано заявок на 178,4 млрд руб., номинальный объем размещения был равен 120,0 млрд руб., выручка — 112,5 млрд руб. На наступившей неделе инвесторы продолжат оценивать решение ЦБ РФ, что может вылиться в дальнейший рост доходностей. Настроения инвесторов станут ясны в среду, когда пройдут последние в этом квартале аукционы Минфина. Небольшую поддержку рынку способен оказать значительный объем выплат по облигациям, предстоящих на этой неделе: одни только купоны по ОФЗ ожидаются на сумму чуть менее 120 млрд руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Еженедельный_обзор