FutureTrading | Alexsey Efimov
Відкрити в Telegram
Сотрудничество - @future_trading_adm Второй канал - https://t.me/ftcrypta Трейдер, управляющий, на рынке с 2016г. https://gosuslugi.ru/snet/685273eea294ab7e7c9afe75
Показати більше📈 Аналітичний огляд Telegram-каналу FutureTrading | Alexsey Efimov
Канал FutureTrading | Alexsey Efimov (@futuretradingchat) у мовному сегменті Російська є активним учасником. На даний момент спільнота об'єднує 11 086 підписників, посідаючи 10 467 місце в категорії Економіка та фінанси та 57 108 місце у регіоні Росія.
📊 Показники аудиторії та динаміка
З моменту свого створення невідомо, проект продемонстрував стрімке зростання, зібравши аудиторію у 11 086 підписників.
За останніми даними від 05 жовтня, 2026, канал демонструє стабільну активність. Хоча за останні 30 днів спостерігається зміна кількості учасників на -29, а за останні 24 години на -2, загальне охоплення залишається високим.
- Статус верифікації: Не верифікований
- Рівень залученості (ER): Середній показник залученості аудиторії становить 13.02%. Протягом перших 24 годин після публікації контент зазвичай збирає 8.18% реакцій від загальної кількості підписників.
- Охоплення публікацій: В середньому кожен допис отримує 1 443 переглядів. Протягом першої доби публікація в середньому набирає 907 переглядів.
- Реакції та взаємодія: Аудиторія активно підтримує контент: середня кількість реакцій на один пост – 70.
- Тематичні інтереси: Контент зосереджений навколо ключових тем, таких як индекс, дивиденд, инфляция, выкуп, нефть.
📝 Опис та контентна політика
Автор описує ресурс як майданчик для висловлення суб'єктивної думки:
“Сотрудничество - @future_trading_adm
Второй канал - https://t.me/ftcrypta
Трейдер, управляющий, на рынке с 2016г.
https://gosuslugi.ru/snet/685273eea294ab7e7c9afe75”
Завдяки високій частоті оновлень (останні дані отримано 06 жовтня, 2026), канал підтримує актуальність та високий рівень охоплення публікацій. Аналітика показує, що аудиторія активно взаємодіє з контентом, що робить його важливою точкою впливу в категорії Економіка та фінанси.
11 086
Підписники
-224 години
+217 днів
-2930 днів
Триває завантаження даних...
Схожі канали
Хмара тегів
Вхідні та вихідні згадування
---
---
---
---
---
---
Залучення підписників
жовтень '26жовт '26
жовтень '26
+30
в 1 каналах
вересень '26
+105
в 2 каналах
Get PRO
серпень '26
+95
в 1 каналах
Get PRO
липень '26
+144
в 2 каналах
Get PRO
червень '26
+400
в 2 каналах
Get PRO
травень '26
+163
в 5 каналах
Get PRO
квітень '26
+184
в 1 каналах
Get PRO
березень '26
+252
в 1 каналах
Get PRO
лютий '26
+144
в 1 каналах
Get PRO
січень '26
+170
в 1 каналах
Get PRO
грудень '25
+105
в 2 каналах
Get PRO
листопад '25
+202
в 2 каналах
Get PRO
жовтень '25
+205
в 1 каналах
Get PRO
вересень '25
+149
в 3 каналах
Get PRO
серпень '25
+120
в 1 каналах
Get PRO
липень '25
+94
в 3 каналах
Get PRO
червень '25
+5 566
в 2 каналах
Get PRO
травень '25
+178
в 1 каналах
Get PRO
квітень '25
+129
в 1 каналах
Get PRO
березень '25
+82
в 0 каналах
Get PRO
лютий '25
+119
в 1 каналах
Get PRO
січень '25
+110
в 0 каналах
Get PRO
грудень '24
+1 632
в 3 каналах
Get PRO
листопад '24
+121
в 1 каналах
Get PRO
жовтень '24
+269
в 12 каналах
Get PRO
вересень '24
+264
в 3 каналах
Get PRO
серпень '24
+168
в 0 каналах
Get PRO
липень '24
+82
в 0 каналах
Get PRO
червень '24
+140
в 4 каналах
Get PRO
травень '24
+510
в 4 каналах
Get PRO
квітень '24
+4 436
в 9 каналах
Get PRO
березень '24
+755
в 22 каналах
Get PRO
лютий '24
+758
в 17 каналах
Get PRO
січень '24
+348
в 6 каналах
Get PRO
грудень '23
+85
в 1 каналах
Get PRO
листопад '23
+482
в 9 каналах
Get PRO
жовтень '23
+652
в 12 каналах
Get PRO
вересень '23
+225
в 0 каналах
Get PRO
серпень '23
+213
в 0 каналах
Get PRO
липень '23
+176
в 0 каналах
Get PRO
червень '23
+189
в 0 каналах
Get PRO
травень '23
+143
в 0 каналах
Get PRO
квітень '23
+97
в 0 каналах
Get PRO
березень '23
+146
в 0 каналах
Get PRO
лютий '23
+146
в 0 каналах
Get PRO
січень '23
+227
в 0 каналах
Get PRO
грудень '22
+177
в 0 каналах
Get PRO
листопад '22
+215
в 0 каналах
Get PRO
жовтень '22
+3 219
в 0 каналах
| Дата | Залучення підписників | Згадування | Канали | |
| 05 жовтня | +2 | |||
| 04 жовтня | +2 | |||
| 03 жовтня | +1 | |||
| 02 жовтня | +3 | |||
| 01 жовтня | +22 |
Дописи каналу
В мае я был на выступлении от MTW и найдя запись в интернете от нее, хочу поделиться отрывком
Тут я рассказываю о том, как можно использовать ИИ в трейдинге и подбирать, например, в крипте наиболее слабые монеты с точки зрения бизнеса, так и наиболее сильные. Очевидно, более слабые будут шортиться лучше (если у вас есть классная картинка на шорт), сильные - лонговаться и откупаться на проливах
Кроме того, можно как на Мосбирже оценить уровень шорта или лонга в монетах и сентимент.
Ну и на фондовый рынок это тоже распространяется, само собой!
Так что если 6 минут есть - можете глянуть :)
| 2 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
На выходных немного поросли - объемы на рынке буквально упали до минимумом за последние месяца. Валюта выросла на 0,7%, золото упало на 1%.
Brent закрылся в нуле, но все ещё выше 100$. Вчера Йеменские хуситы нанесли ракетный удар по заводам нефти в Саудовской Аравии: 3 резервуара вышли из строя. Подобная эскалация за рост нефти и увеличивает вероятность закрытия второго пролива (Баб - Эль - Мандебского)
День Х в валюте:
Сегодня в 12:00 Минфин объявит новый план ежедневных операций с валютой. Это будут покупки: в августе Urals была в районе 65-70$, а в сентябре выше 90$. Таким образом скорее вернутся к покупкам, как в августе (5-6 млрд руб в день).
Валюта в пятницу выросла на гайденсе от Т: прогнозируют 9-14 млрд руб покупки в день (поэтому, думаю, если будет меньше - рынок пойдет фиксировать Лонги).
Так или иначе, выручка экспортеров от высокой нефти будет в несколько раз выше и ежедневные продажи будут превалировать.
С другой стороны, если Минфин будет больше покупать валюты - больше будет пополняться ФНБ, что позитивно для бюджета и ставки (а в след году еще и цена отсечения нефти снизится).
Акции:
1)B2B-PTC: дивиденд
Утвердили выплату за 1ПГ (фактически 2кв) 2026г: 4,61 руб или 3,7% дд. Имеют положительный FCF и распределили 90% от ЧП (хотя в диваолитике условие: не меньше 50%). Компания очень стабильна и скорее про дивиденды без особого роста (лишь на величину инфляции +-), но свои 15-16% дают, что не сильно лучше сбера, поэтому акций у меня нет. Но на проливах интересно, особенно ниже 115-120 руб. Отсечка 9 октября: в нее может быть интересно уйди для оптимизации налога, правда, акция неликвидная
2)Европлан: последний рывок перед уходом
Компания объявила о старте заявок на выкуп: он пройдет с 5 октября до 1 декабря. Далее, в течении 2~ месяцев деньги поступят на счет миноритариев и копания скорее уйдет с биржи после череды выкупов и уменьшения фри флота.
Компания сейчас стоит 671 рубль, а цена выкупа 677,9р: с учетом лага прихода денег - смысла идти в эту операцию нет и если есть акции, скорее лучше продать (еще придется немного повозиться с бумажной волокитой для подачи на выкуп, ведь не все брокеры могут стать налоговыми агентами).
3)БСБП: как прошел дивгэп?
В пятницу писал о интересной возможности уйти в дивгэп в акции - получилось неплохо. За день акция выросла на 2%, что сильнее рынка, а в выходные отсеклась на 6,7% vs 7,22% сам дивиденд (тут правда только величина налоговой оптимизации).
Такие идеи достаточно часто срабатывают, когда рынок не падает бесконтрольно, акция ликвидна и хотя бы относительно популярна.
Инвестиционно акция пока не интересна с динамикой падения прибыли из-за снижения ставки.
Итоги:
Особых новостей не было, на этом в рынке нет и объемов - обороты в пятницу сопоставимы с торгами выходного дня. Центральное событие недели уже сегодня - решение по покупкам валюты Минфином: чем больше - тем лучше для экономики и бюджета, если меньше - рубль укрепится, что позитивное для инфляции.
На этой и следующей неделе пройдет много див. отсечек: многие могут быть интересны спекулятивно.
Геополитических новостей пока нет: не исключаю эскалацию перед зимой, словесная уже идет - Киеву будет непросто ее пережить, но пойдут ли они на уступки в переговорах? - скорее нет, а уж тем более РФ не пойдет на это с при текущих позициях на СВО. Зеленский начал говорить о трехсторонних переговорах в конце месяца, ждем подтверждения от РФ
Отличного дня, друзья! | 944 |
| 3 |  +6Что можно почитать на выходных:
За 5 лет кроме посещения огромного количества конференций и мероприятий, я специально посещал объекты компаний, торгующихся у нас на бирже, чтобы не просто рассказать какая у них EV/EBITDA и P/E, а показать внутрянку, рассказать о интересных фактах и том, как работает бизнес на самом деле и откуда берется маржа.
Ниже составил список из всех постов сайт-визитов компаний, что я был (уверен, в будущем, этот список будет больше)
Приятного прочтения особенно тем, кто не читал!
Поехали:
1)ИнтерРао ⚡️
2)Элемент 💳
3)Северсталь 🪨
4)СИБУР 🛠️
5)Озон Фармацевтика 💊
6)Мать и дитя 👨⚕️
7)ММК ⚙️
8)Норникель 🏔️
9)WHOOSH 🛴
10)Абрау-Дюрсо 🍾
11)Positive Technologies 👨💻
12)АПРИ 🏢
13)Синара🚄
Отличных выходных, друзья! | 1 169 |
| 4 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%:
Нефть выросла на 5% и помогла рынку - США опять стягивают войска на Б.Восток и могут возобновить удары по Ирану после промежуточных выборов. При таких вводных Urals может и выше 100$ уйти и закрепиться, это опять плюс к дивидендам нашим нефтяникам.
Валюта выросла на 0,3%: т-инвест выпустили прогноз по покупкам Минфина валюты по БП (объявят в понедельник параметры, 5 октября): ждут 9-14 млрд руб покупок в день, в все же жду меньше. Сейчас за рост валюты доходящая выручка экспортеров и квартальные налоги, а против - покупки Минфина, отток капитала.
Был окончательно утвержден бюджет. Ожидают в этом году 7,3 триллиона дефицита, хотя изначально ожидания были в 3,8 трлн. Дивы Газпрома не заложены, в 2027г планируют занять 7,7 тоже рублей ОФЗ и погасить 1,3 трлн.
Путин выступил на Валдае:
-Назвал нелепыми предложения по взаимному прекращению ударов
-На предложение остановить атаки по энергетике, Россия ответит «нет»
-Встреча США-РФ-Китай может быть, но смысла в ней пока немного
В целом, ничего нового на выступлении, но назвать его позитивным нельзя.
Акции:
1)Т-технологии: и точка!
Компания объявила параметры допэмиссии для консолидации Точки. Разместят 85 млн акций (еще 85 казначейкой) по 320 рублей - это 27 млрд руб или 3,2% от капы (рынок был напуган допкой до 137 млрд руб или 550 млн акций).
64% от компании оплатят акциями, а 36% заемными средствами (планируют достаточно дешево фондироваться).
Что получаем: оценку точки в 84,8 млрд руб или 4,2 P/E за бизнес, который интегрируют для поднятия B2B в группе.
НО: за счет того, что Т делает допку по цене выше текущих акций - фактическая оценка точки ещё ниже. Ну и менеджмент заявляет, что сделка соответствует ROE 30%+.
Круто, что желтый банк очень справедливо поступил со своими миноритарными инвесторами и совершил прозрачную и хорошую для будущего сделку.
Акции продолжаю держать: через полгода-год поймем как B2B поможет банку расти уже в отчетах.
2)BSBP: последний день с дивидендом
Заплатят 19,17 руб на акцию или 7,24% дд. В целом, идеи роста в банке нет: это скорее защитный актив от экстремально высоких ставки, если они вдруг вновь случатся (худший сценарий ЦБ). Поэтому рынок скорее в акции ради дивиденда и она исторически неплохо закрывает дивгэп, даже если это происходит частично. Тут часто получается забрать 1-2% на дивгэпе (с учетом налоговой оптимизацией), особенно, если рынок завтра неплохо закроется.
Планирую возможно немного набрать, чтобы сдать в выходные
3)ВиРу: дивиденд
Компания выпустила сущфакт, который многих смутил: мол, менеджмент выплатит 3,5 млрд руб дивидендов единственному участнику и рынку показалось, что эти деньги просто выводятся.
По факту не так: компания просто подняла деньги с дочерней компании (ООО) на ПАО => нам стоит ждать решения по дивидендам, которые, судя по сумме, будут приличными (и это за 1ПГ). 3,5 млрд - это 7 руб на акцию или 9,7%, это много и может обрадовать рынок на сущфакте, поэтому акции компании продолжаю держать.
4)Мосбиржа: индекс спокойствия
Запускают фонд для консервативных инвесторов, который может выступить аналогом LQDT или TMON, ибо тут в одном фонде объединены управляющие консервативные фонды от Сбера, Альфы, Т, БКС и тд, в том числе облигационные.
Итоги:
На рынке пока без изменений - нет ни геополитического позитива, ни негатива - просто в рынке много шорта и «сигнальщиков» двигающих рынок, на этом и приходят шальные свечи. Пока нефтянка/валюта и ряд активов по типу Т (которая выросла на 4%) поддерживают рынок, но фундаментально пока все сложно.
Сегодня пятница - некоторые могут фиксировать позиции перед выходными, нужно смотреть закрытие: выше 2300 будет позитивно. Ниже 2250 - плохое закрытие.
Отличной пятницы, друзья! | 1 271 |
| 5 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,3%:
Рынок на малых объемах может летать на процент-другой, а остальное время стоять в боковике. Вчера, например, выросли на Лукойле и без новостей.
Нефть выросла на 2,4% на очередном тупике переговоров Ирана и США, валюта упала на 1%.
Ну и Россия опровергла новость о договоре с США о освобождении полит. заключенных в обмен на смягчение санкций.
Инфляция:
С 22 по 28 сентября цены выросли на 0,12% - это в целом в рамках сезонности, но следующий принт уже тревожнее, ибо на него выпадет повышение ЖКХ.
Годовая инфляция уже почти 5%, за год идем к 6,1-6,2%, что чуть выше прогнозов ЦБ.
Тем временем ЦБ вновь не смог разместить ОФЗ 26228, торгующиеся до 2030г - это последний аукцион квартала, который должен был выполнить план на 3 месяца (16% не добрали за квартал), поэтому в 4кв аукционов может быть больше, что негативно для ОФЗ и для акций.
Акции:
1)Whoosh: закручивание гаек продолжается
Вчера в совете федерации прошло ещё одно совещание по кикшерингу:
-Хотят поднять возраст пользования кикшерингом до минимального в 16 лет
-Вероятно приравнивание самокатов к особому транспорту по типу мопедов, чтобы запретить им ездить по тратуарам.
Пока ничего не изменилось: решений не принималось, но тренд печальный.
Что делать компании? - то, что она и делает, развиваться в латинской Америке и оптимизировать бизнес.
Риски принятия ужесточений велики, поэтому я остаюсь в стороне.
2)Инарктика: последний день с дивидендом
Заплатят 10 рублей или 3,1%. Компания все также неинтересна: физические продажи ниже уровней 2022 и 2023г, а цена реализации упала до минимум за 3г - все это создает нехорошую конъюнктуру для компании. Крепкий рубль тоже не плюс: импортная цена падает, есть чистый долг в 2,5 ND/EBITDA. Оценка в 6 P/E при таких дивидендах пока делают акции неинтересными: нужно ждать прорывы в отчетах.
3)Евротранс: цирк продолжается
После задержания председателя СД компании Мартышова после кражи топлива у МВД, суд арестовал 61% акций «евротранса», на этом акции взлетели на 8%.
Рынок надеется на то, что бизнес перейдет государство и оно пойдет гасить бонды - это маловероятный сценарий, тк целесообразность таких погашений относительно капитализации бизнеса туманна: скорее всего новые управляющие могли бы пойти продавать активы компании в свой счет.
Держитесь подальше от акций и облигаций!
Итоги:
Закончился третий квартал: вероятно, некоторые котировки и валюту удерживали для лУчшего закрытия. Вечером государство утвердило бюджет, тут без сюрпризов: траты на оборону выросли, заложен дефицит бюджета в 3,2% ВВП, дивы Газпрома не заложены в него - на этом рынок Газпром второй раз пролили, хотя это было известно.
Базово, расти пока особо не на чем и без роста отдельных бумаг по типу Лукойла можем развалиться.
Ждём новостей по переговорам, ставки к зиме все выше и выше, это волнует рынок.
Отличного дня, друзья! | 1 290 |
| 6 |  Апдейт идеи по валюте
Ранее я писал, что в этом месяце валюта скорее будет под давлением. Причин несколько:
- Во-первых, конец августа и сентябрь пришлись на высокие цены на нефть Urals - вплоть до $90 за баррель. Это напрямую отразится на объёмах продажи валютной выручки экспортёрами.
- Во-вторых, напомню (писал об этом уже не раз): Минфин сейчас покупает валюту по бюджетному правилу в 2,5 раза меньше в день относительно августа.
- Снижение цены отсечения в бюджете вступит в силу лишь в 2027 году. (С 59$ до 50$)
- В-третьих, начало октября - традиционно период минимального спроса на валюту. Это хорошо видно по стоимости фандинга в вечном фьючерсе на юань (он вырос, т.е тебе платят за шорт больше обычного)
Что видим на графике?
- Мы долго стояли у зоны покупок 12,44–12,5 по базе (12,5 по нашему фьючерсу на юань) и несколько раз пытались её пробить. Предыдущие пять попыток оказались ложными пробоями, но сейчас и по графику, и по характеру движения видно, что пробой скорее истинный. А значит, шанс на снижение по описанной выше логике растёт.
Меня несколько раз выбивало из шорта, поэтому позиция осталась небольшой. И здесь хочу разобрать ошибку: хотя в итоге я оказался прав, на раннем этапе (когда только описывал идею) - я наращивал шорт по мере снижения цены, считая движение истинным, хотя зона на графике ещё не была пробита до конца. Увеличение позиции по мере движения в вашу сторону сильно ограничивает прибыль в процентах и повышает риск. Такую ошибку лучше не повторять, это привело к стопам и сейчас я в шорте на мЕньшую величину, чем хотел
А что сейчас?
Цена приблизилась к 12,3 - уровню, который неплохо отработал как поддержка в августе. При его пробое вниз можем пойти к 12,1 и 12 рублям, где юань уже скорее будет интересен на отскок. С учётом геополитических рисков и приближения нового года, когда цена отсечения нефти будет ниже, сильного падения валюты я не жду - речь лишь о локальной коррекции.
В следующую среду ждём новые параметры покупок Минфина. Скорее всего, они будут больше текущих, так как Urals на максимальных уровнях. Ожидаю объёмы примерно как в августе — 5–7 млрд рублей в день.
Стоп поставил за 12,5 по фьючерсу, чтобы в шестой раз не рисковать всей прибылью, накопленной на этих тезисах.
Отличного вечера, друзья! | 1 266 |
| 7 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,6%:
Валюта упала на 1%, нефть упала на 3% после анонса Трампом использования нефтяных резервов
Отскочили на новостях о поддержке Трампом предложения о смягчении санкций к РФ в связи с освобождением заключенных. Трамп поддержал эту инициативу месяц назад, а источник новости Atlantic - СМИ не так редко выкидывает все подряд.
Новость старая, а зная Трампа - он опять имел ввиду освобождение от санкций после СВО. Поэтому назвать реакцию рынка на этот рост логичной я не могу)
Акции:
1)Самолет: жесткое приземление
Позавчера было погашение 20го выпуска - купон заплатили, а погашения не было до вчерашнего дня. В 2 часа дня выходит новость от Т, что деньги отправлены в депозитарий и нужно ждать погашения, а ещё через 3 часа выходит раскрытие о погашении лишь 23% от номинала, бонды делают -30-40%.
Через час доплатили остаток: вероятнее всего, компания пустила выплату несколькими траншами и в 4 часа дошел лишь один.
Надеюсь, договорятся с банками до нового года, а там погашений на 40 млрд. Очевидно, никому не нужно падение такой большой компании, но и рыночная ситуация подразумевает сюрпризы и порой не лучшие. Спекулятивно на просадках 14-й выпуск буду подбирать, но если до декабря-января не будет новостей о рефинансе, скорее скину.
2)ВиРу: рынок ждал большего
Компания объявила байбек в 500 млн руб, на этом акции упали на 5%. Начнут выкуп с 1 ноября и до конца года, т.е 11-12 млн руб покупок в день (~15% от дневного оборота, неплохо): деньги пойдут на мотивацию менеджмента, что и так было в статье расходов компании, только теперь это через байбек.
У компании 13 млрд кэша будет на конец года примерно => байбек не повлияет на позицию и дивиденды. Продолжаю держать небольшую позу, ниже 70р интересно.
3)ВТБ: отчет за август
Заработали 49,2 млрд руб (х2 г/г) при ROE 20,2%. С начала года уже 314,8 млрд есть, в гайденс в 600 пока не особо попадают, хоть и подтверждают.
Важно то, что много прибыли с разовых эффектов, хоть и отмечу факт, что выросла ЧПМ до 2,6% - т.е влияние снижения ставки здесь ощущается сильнее других банков, за счет более рискового кред. портфеля чем у того же сбера.
После выплаты дивидендов достаточность капитала 10,6% при минимуме в 10% - банку нужна регулярная прибыль, чтобы держаться.
Оценены дешево: 1 прибыль и 0,25 капитала, но до сделки с ВБ, которая сдвигается вправо.
Отчет норм, но котировки под давлением банковских рисков, я пока в стороне, все же хочется увидеть параметры допки под сделку. Ниже 48-50р иногда подкупаю.
4)Яндекс: обновлённая программа
Компания раз в год стабильно делает допку на ~2% капитала на мотивацию сотрудников, теперь сделают по другому: в ноябре сделают допку на 2,8% от капы и до конца 2027г делать ее не будут (в годовом выражении размытие меньше). При этом не исключают выкуп акций для компенсации размытия. Возможно, на этом частично акции и продавали (хотя писал и о продаже «расписочных акций ЗПИФами, тоже имеет место быть), да и в долгосроке новость локально позитивная.
Акции продолжаю держать компания за счет роста дешевеет по мультипликатору, но без больших дивидендов на таком рынке просадки могут быть. Ниже 3500 - интересно.
Итоги:
Сегодня день СД по дивидендам: мать и дитя (тут интересно сколько дадут: могут и больше из-за последних новостей по налогам), Новатэк (35,5р), Норникель (1,85р), Белуга (8р), B2B-PTC (4,61р), Черкизово (120,19р). Также сегодня выйдут данные по инфляции: этот принт ещё должен быть без скачков, ибо в след неделе будет учтена индексация ЖКХ.
2250 удержали, но радоваться нечему, фундаментального позитива нет особо, а рисков только прибавляется, хоть рынок все еще дешевый. Держите руку на пульсе, я здесь для того, чтобы объяснять сложное и искать идеи на этом нелегком рынке.
Отличного дня, друзья! | 1 458 |
| 8 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%:
Нефть упала на 2% на фоне соглашения Ираном прекратить обогащение урана в обмен на ослабление санкций (хотя рынок опять этому не верит), валюта выросла на 0,6%.
В ОФЗ распродажа:
Одна из основных причин, почему рынок акций может с лагом продолжить падение - это падение рынка долга до уровней июля.
- Минфин повысил оценку дефицита бюджета 2026 до 7,3 трлн руб с 3,8 трлн руб - расходы +13,2%, оборона +27%
- План по заимствованиям на 2027г внутреннем рынке вырос до 7,7 трлн руб (+2,3 трлн) - это большой негатив для ОФЗ, особенно учитывая то, что по текущим доходностям это и так тяжело было сделать. Новость вечерняя, продавать начали утром - это частое явление в ОФЗ, когда умные деньги знают новость заранее.
-С 1 октября повысят коммуналку на 11,6% - это ещё и на недельный принт повлияет.
По хорошему, ЦБ нужно выходить с словесными интервенциями и успокаивать рынок, но…
Акции:
1)Магнит: век живи, век учись
Акции упали на 6%. Каждый год компания проводит операцию продления РЕПО, по которому заложены акции, которые можно выкупить у нерезидентов в пол цены от текущих. Под это событие, почему-то, акции покупают в надежде на то, что в этот день компания не продлит РЕПО и выставит оферту по средневзвешенной цене за 6М и выкупит акцию у нерезидентов.
Когда фактически компания будет делать выкуп скорее всего?
-Когда поймет, что дешевле акции уже не будут. Я вижу таким сценарием или окончание СВО, или огромный позитив в действиях регулятора.
-Объявить о выкупе можно в любой момент
-То, что РЕПО продлили на пол года, а не год, как обычно - ничего не значит
Магнит делает все для снижения акций, чтобы потом показать перфоманс роста: тут просто нужно ждать изменений в поведении менеджмента
2)МКБ: продаем заблочку!
Путин разрешил банку продать акций на 1,5 млрд рублей, которые принадлежали Sova Capital (Британия).
Самая большая доля - в Татнефти, всего 280 млн руб, продажи составят всего 12% от дневного оборота.
Самое большое давление может выпасть на Распадскую: 55 млн или 75% от дневного оборота.
Также у банка были: Россети, ЭЛ5-энерго, Центр, Волга, Урал, ГПН и др.
Пакет небольшой, но факт того, что вместо поддержания фондового рынка добавляется доп. навес - не радует.
3)Самолет: погашения и купоны
Вчера самолет должен был погасить 20-й выпуск на 2,5 млрд руб - базово, все должно быть ок, да и денег на это погашение должно хватить. На момент написания поста - только заплатили купон по этому же выпуску.
Но в других выпусках опять паника: в начале след. года нужно 40 млрд, часть до конца года - если компания не договорится с банками или не продаст землю пойдут тех. дефолты.
На факте погашения П20 может отскок увидим, но непростая ситуация в секторе пока делает удержание долга рискованным, хоть и привлекательным. Исключительно желаю лучшего компании, нам дефолты не нужны!
4)Газпром: опять без морковки
Акции компании буквально недавно стоили выше 100 руб и на слухах о диалогах по газу в Европу, и на переговорах, и на скором бюджете, где заложат дивиденды.
Минфин РФ вчера выпустил релиз: заложено 836,4 млрд руб поступлений дивидендов => Газпрома в этой цифре нет и акции сразу -4%.
Очевидно, все может поменяться, если государству это будет нужно, как и наоборот - компания может продолжать работать не в интересах миноров.
Тем не менее, как миркоин Газпром останется неплохим активом, который и улучшил фин показатели, и конъюнктура стала лучше (курс, цены на газ) - ниже 90р интересно.
Итоги:
2250 не удержали, рынок все также смотрит вниз, особенно вслед за ОФЗ. Сегодня СД по дивам у займера и ГПН и отчет за август у ВТБ. Пока настрой не очень хороший, 2220 - следующий уровень. Тем не менее, все часто быстро (хоть и локально) меняется. Сил нам!
Отличного дня, друзья! | 1 538 |
| 9 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи упал на 1,5%:
Рынок начал чувствовать последствия налогов и свалился ниже 2300.
Минфин уточнил вопрос налога на фонды: поправки коснутся только ЗПИФов (то есть Lqdt и др фонды денежного рынка будут с обычным налогом) - это хорошо!
Юань упал на 0,7%, нефть выросла на 1,3% на фоне отрицания новых переговоров с США со стороны Ирана.
Геополитика:
-Лавров впервые за 4,5 года встретился с главой МИД Германии. Лучший исход встречи, который мог бы быть: назначение переговоров с Европой, но пока новостей нет.
-Тем временем Дмитриев провел еще один раунд переговоров в Нью-Йорке
-После встречи Трампа и Зеленского пошли разговоры от официальных лиц о подготовке трехсторонних переговоров, хоть и без дат (а мы помним, что подготовка ≠ они будут). Также, Зеленский говорил, что возможно будет менее массировано лить по нашим НПЗ после давления Донни на него
-Ну и Путин вероятно посетит АТЭС - там может встретиться с Си и Трампом: обсудят адские санкции и тарифы (?) - если Трамп сгладит риторику, будет позитивно
Переговоры какие-то есть, на базовом уровне это радует.
Акции:
1)Татнефть: операционный отчет
Отчитались за 1ПГ 2026г:
-Добыча нефти 14,3 млн тонн (+6,7% г/г)
-Добыча газа 469 млн куб (+6,6% г/г)
-Производство нефтепродуктов 7,979 тыс тонн (-9,6% г/г)
-Производство газопродуктов 518 тыс тон (+9,1% г/г)
По росту добычи углеводородов опережают конкурентов - если продолжат двигаться в том же темпе => вырастет чистая прибыль до дивиденда того же Лукойла (который сейчас дает больше всего в секторе). По просадке производства нефтепродуктов видно, сколько потеряли от ударов по НПЗ - в целом терпимо, если ударов не будет, в 3-4кв смогут вырулить сильнее вперед.
Отчет понравился, ждём дива 12 октября в 32,88 руб, за год компания может дать до 16,5% дд, так что в целом ниже 580-600 интересно.
2)Евротранс: внешнее управление добралось?
Минэнерго предложило рассмотреть возможность применения к активам механизма внешнего управления.
С одной стороны, бизнес попросту хотят «отжать», с другой - рынок начал надеяться на то, что компанию не будут дефолтить и даже пытаться делать какие-то выплаты по бондам.
К сожалению, механизм ещё не вводился: базово, непонятно, зачем бизнес с таким долгом нужен государству, но надежда у участников рынка умирает последней. Все, что могу сказать - в такое казино я бы уж точно не лез, ибо без новых вводных справедливая цена компании близится к нулю.
3)ВиРу: байбек
Сегодня СД соберется для одобрения ранее анонсированного байбека: акции уже выросли, а конкретики - нету. Важно ответить на вопросы: байбек будет у миноритариев? - если да, то хорошо! Также важно, куда пойдут акции? - погашение или мотивация. Ну и также важна величина этого выкупа. В прошлом утреннем я рассматривал: у компании 6,75 млрд денежной позиции или 19% от капы - этого достаточно, чтобы хорошо откупить свои акции. Но параметры все равно нужны. Для справки: ниже 70р акции планирую докупать.
4)Озон фарма: последний день с дивидендом
Заплатят 0,49 руб или 1,1% дд, что немного для рынка, но это история роста: стоят ~4 EV/EBITDA 2026г, что недорого для защитного сектора.
Но, к сожалению, сегодня котировки удерживает див доходность, поэтому они могут быть любыми: и пользоваться такой волатильностью интересно, условно, если акция придет к уровням в 40р и ниже.
Итоги:
Сегодня последний день с дивидендом у Озон фармы, а также погашение у самолета: это может повлиять на рынок ВДО, который и на обычный рынок влияет.
Рынок смотрит скорее вниз, пока находится ниже 2300, но интенсивность встреч, переговоров и заявления повышают шанс как на неожиданный позитив, так и негатив. Поэтому нужно держать руку на пульсе и иметь кэш на различные маневры.
Отличного дня, друзья! | 1 298 |
| 10 |  +7Привет из солнечного Баку
Тут одна из интереснейших и сложнкйших трасс формулы 1, которую я посетил. Даже если вы не любитель - моя рекомендация сходить (атмосфера праздника, рев мотора, куча объединившихся людей с разных стран)
Рекомендую посмотреть Культурный центр Гейдара Алиева: один музей закрывает все потребности в просмотре культуры Азербайджана: тут и музей ковров, и истории, и художников и арт объектов с интересными картинами
Посетил также концерт Кэти Пэрри - безумная ностальгия по детству, когда её хиты играли из каждого утюга.
Ну и здесь безумно вкусно делают шашлыки, люля, чай и встречают как родных)
Отмечу, что из Москвы долететь стоит очень демократично и через 3 часа ты оказываешься в стране, где не чувствуешь санкций, хоть и русскоговорящих очень много!
Фото и видео отчеты прикладываю!
Пишите как проводите выходные: кидайте фотки тоже)
Посмотрю и отвечу на все
Ну и если были в Баку - ваши рекомендации) | 1 826 |
| 11 |  +8Синара: тут делают ВСМ и поезда
Мне повезло съездить на производство, связанное с машиностроением: спасибо Т-инвестициям и Синаре! Хочу поделиться впечатлениями и разобрать бизнес: компания становится публичнее и размещает облигации, хоть и на IPO пока не планируют.
1)Чем занимаются:
Основные направления: транспортное машиностроение (ядро), банк (в него входит небольшой банк и брокер), девелопмент и химическое машиностроение.
Синара-Транспортные Машины имеет несколько дочек, в одной из которых я побывал:
1. Уральские локомотивы — электровозы, «Ласточка», «Финист», поезда для ВСМ (там я был)
2. Людиновский завод - тепловозы.
3. Калужский завод и Группа РПМ - путевая техника.
4. СТМ‑Сервис и Новосибирский электровозоремонтный завод - сервис и ремонт локомотивов.
5.НИЦ СТМ - разработки.
2)Факты о производстве:
-15 лет работы именно этого производства
-Персонал 4 352 человека, рост в 2,5 раза с момента основания.
-Средний возраст - 42 года, но он становится моложе
-Выпущено 1 916 грузовых электровозов и 285 электропоездов (229 «Ласточек» и 56 «Финистов»). В среднем это около 128 электровозов в год.
-Главный заказчик - РЖД.
3)Что интересного:
-Отмечу, что многое про компанию нам рассказывал топ-менеджмент, который действительно живет этим бизнесом. Многие из тех, кто нам рассказывал о производстве, проводили открытие новых проектов при посещении президента РФ.
-«Ласточку» выпускали в 2014–2023 годах. Ей на смену пришёл полностью российский «Финист»: маршрутах с декабря 2023.
-Тут строят поезда для ВСМ между Москвой и Питером, это самый быстрый северный поезд: разгон поезда до 400 км/ч (скорость для тестирования)
-11 вагонов ВСМ уже на предварительном монтаже: вклеивают окна, ставят двери, делают тепло‑ и шумоизоляцию. Всего заказан 41 поезд - поставки в 2028-2030 году.
-В ВСМ кузова варят из алюминиевого профиля, а не из стали, как у обычных электропоездов.
-Новые направления: «Орлец» - первый на рынке электровоз переменного тока с асинхронным приводом. Первая отгрузка в декабре 2026. двухсистемный «Аметист» образец в 2027, продажи в 2028.
4)Финансовые показатели у СТМ и Синары:
-ND/EBITDA СТМ = 4,6x - это немало, у группы ниже 2х, поэтому «мать» если что поможет.
-Сразу отмечу, что у компании есть 48 млрд кэша, а погашений в ближайший год на 23,6 млрд. В следующие года может быть рефинанс на крайний случай.
-У компании есть льготная линия ВЭБ.РФ на 33,9 млрд ₽ сроком 14,5 лет под ВСМ
-Выручка: 94,2 → 105,9 → 118,5 → 123,1 млрд ₽ (2022–2025), LTM 1П26 - 123,5. Рост замедлился до +4%.
-Гайденс группы на 2026: выручка 400 млрд ₽, EBITDA 66 млрд ₽ (маржа ~16,5% vs 11,6% сейчас). Из прироста 281 млрд ₽ около 107 млрд приходится на поезда ВСМ, ещё +46 млрд - на тепловозы, которых в 2025 году продали всего на 1 млрд ₽.
НО! Благодаря гос. поддержке, новым проектам и поездам и просто тому масштабу постройки, что я увидел (чтобы хоть частично передать гигантизм, прикладываю фото), а также открытому менеджменту: мне кажется, что компания все-таки далека от каких-то проблем с выплатами по бондам (на сегодняшний день я не их держатель, но буду присматриваться).
Спасибо команде Т и Синаре за такую возможность: увидеть вживую и рассказать вам о таких масштабах, это очень классно!
Если есть вопросы по компании - пишите, так как в посте я скорее передал впечатления. Все, что я узнал в этой поездке будет очень трудно поместить.
Если пост был полезен, не забывайте про реакцию - так, я буду понимать, что подобные выезды и их трансляция вам, действительно расширяет наш кругозор и полезна для прочтения! Спасибо!
#вгостяхуэмитента | 1 815 |
| 12 |  Утренний обзор: привет, налоги…
Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,7%:
В моменте уходили ниже 2300, но удержали. Валюта откатила на 0,8%, а нефть на 2,5%. Вышла новость со стороны Запада о обсуждениях США и Ирана поэтапной сделки по открытию Ормузского пролива, однако Иран спустя час начал опровергать эту новость. Все просто: Трамп дабы не делать ТАСО уже в пятый или шестой раз просто пытается дампить цены на нефть, однако в этот раз успехи невелики.
Вышел проект бюджета: как он повлияет?
Вчерашний день был центральным на неделе, так как Минфин представил параметры из бюджета, которые вступят в силу с 2027г до 2029.
1)Налог на ПИФы 15%: это снизит доходность => может и спровоцировать отток средств клиентов.Теперь ПИФ будет выплачивать налог с прибыли сразу, клиент при продаже и выводе.
LQDT это тоже ПИФ, который будет приносить теперь не условные КС-0,5%, а все КС-2%, что фактически почти приравнивает этот инструмент к накопительным счетам.
2)Заложат дефицит бюджета в 2% ВВП - это в целом ок (~4,4 трлн)
3)Доходы по дивидендам, вкладам, продажа имущества, долей участия и по договорам дарения - все это переходит в прогрессивную шкалу НДФЛ. Теперь заработать на дивгэпе на большом счете будет труднее.
Нерезидентам с дивидендов на счетах С вообще налог 35% поставили.
4)Горно-металлургический сектор - удар будет здесь.
—Будет введен на базу 2025 года относительно 2026г.
—Больше всех выделился Полюс: в прошлых отчетах они списали больше 100 млрд руб на платежи, смогли потенциально уйти от налога, так как заработали в 2025г больше, чем потенциально заработают за 2026г. Поэтому здесь и случился сильнейший откуп в акциях.
НО: в первом полугодии у компании выросли запасы и если их распродать, появится сильно больше чистой прибыли. Если этот фактор сыграет, все же могут что-то и заплатить налогом.
—А вот кто больше всех пострадает - это Норникель. Если 3 и 4 кв 2026г будут не слабее предыдущих - около 100-120 млрд налоговой базы или ~30-35 млрд, что спишет 10-11% от прибыли этого года, поэтому небольшой даунсайд в акциях есть. Компания ниже 100р все еще интересна.
—Фосагро предварительно точно смогут избежать налога, так как из-за роста себестоимости этот год выйдет менее прибыльным, чем предыдущий. Тогда заработали 114 млрд, сейчас за пол года всего 18 млрд…
—ЮГК заплатит ~3 млрд, если сможет заработать в 2 раза больше прошлого года. Это 10% от прибыли и сейчас акции не могут это отыграть из-за выкупа: после него может быть и просадка вниз, а дальше - лишь смотреть на отчеты. Я не в позиции.
—Русал в прошлом году был в убытке, в этом году уже заработал 33 млрд и заплатит порядка 6 млрд руб. Но может за 2ПГ заработать еще столько же и налог вырастет в 2 раза. Тоже очень пострадал.
—Пока ни слова о налоге на сверхприбыль банков и IT
Семейная ипотека: уже с 1 октября.
-В Мск и СПб теперь получишь процент по ипотеке в 12% и до 12 млн с 1 ребенком.
Далее, с каждым ребенком в семье процент будет падать на 2%, а макс сумма вырастет до 18 млн (от 3 до 5 детей).
-В регионах с 1 ребенком получишь 10% ставки и до 6 млн выдачи. Далее с каждым ребенком процент также будет на 2%, а макс сумма вырастет до 10 млн максимум.
Это плохо для итак тяжелой ситуации у девелоперов. Сейчас из крупных в тяжелой ситуации находится самолет: его продажи на 60% состоят из льготных ипотек и подобная новость сделает ещё хуже компании. Вот так вместо помощи в 60 млрд государство вводит новые проблемы для компании, которая в случае проблем с выплатами по купонам может создать проблемы всему сектору.
Итог:
Индекс держится выше 2300 на шортистах, да и рынок обрадовался, что банки не попали на налог. Ждём детальных параметров.
Я пока не супер оптимистичен к рынку, хоть и все дешево: переговорный трек вроде есть, но на уровне «просто встреч».
Открыл небольшой защитный шорт индекса.
Отличной пятницы, друзья! | 1 449 |
| 13 |  Газ прошел отрабатывать сценарий пробоя зоны продаж из прошлого поста от 16 сентября
Ближе к зиме, если высоко будем торговаться, может шорт хороший получиться | 1 357 |
| 14 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Основные движения случились на выступлениях Пескова и Лаврова. Из главного: встреча с Трампом пока не в планах и остановок боевых действий на переговоры не будет.
Лавров же встретился с Рубио, второй признал, что временное энергетическое перемирие не нужно. США также пригласили Путина на саммит G20 в декабре.
Ну и самое главное, Кирилл Дмитриев вылетел в США для новых переговоров с членами администрации Трампа. Повестка все та же: нужно просто следить)
Нефть выросла на 4% на фоне очередной эскалации конфликта США и заявления страны о запрете экспорта дизеля на 90 дней (хотя вечером выходили опровержения).
Валюта выросла на 0,3%.
Инфляция:
С 15 по 21 сентября цены выросли на 0,06% - это лучше значений прошлых годов в этот период, но выше прошлой недели (было 0,02%). Основной вклад в цифру на этой неделе - снова яйца (даже не топливо).
Проблемы с размещением ОФЗ остаются - Минфин занимает понемногу, стабильно и дорого.
Базово, все также жду снижения ставки на 0,25% в октябре, но важно не увидеть эскалацию топливного кризиса.
Акции:
1)ВиРу: байбек
Компания 28 сентября рассмотрит выкуп своих же акций. Размер неизвестен, НО сейчас у компании 6,75 млрд руб чистой денежной позиции или 19% от её капитализации.
С учетом роста и оценки в 5 прибылей даже сейчас и классном росте выглядит как вполне логичное решение, как дополнение к дивидендам возвращать капитал акционерам.
ND/EBITDA сейчас отрицательный, кэш позиция может вырасти до 25-30% от капы.
Продолжаю немного держать, одна из немногих непопулярных идей, что мне очень нравится.
2)ТМК: отчет за полугодие
Компания сегодня отчитается за полугодие (это перенесенный отчет от 17 сентября). 28 августа вышел МСФО: падение выручки на 37%, прибыль сократилась вдвое, а чистый убыток - в 9 раз.
Из нового отчета мы можем получить гайденс на второе полугодие (новые проекты и влияние курса в понимании компании).
Сейчас у компании 308 млрд долга и отношение к прибыли почти 6х. Процентные расходы за полугодие достигли 122% от прибыли. FCF - отрицательный.
В феврале истекают замещайки на 350 млн и недавно подписанная кредитная линия может не помочь.
Поэтому, пока в стороне: да, пока не банкрот и новые проекты по типу северных потоков могут помочь, но я остаюсь в стороне. Из ближайших поддержек на отскок - 55р
3)Лукойл: и опять замороженные активы.
Вновь пошли слухи о новом покупателем замороженных зарубежных активов: в этот раз потенциальный покупатель Тодд Боули из США со своим консорциумом.
Одновременно уже несколько кандидатов на продажу, НО в случае успеха - деньги от продажи не поступят компании вплоть до окончания СВО (и то, если повезет).
Если Лукойл согласует сделку, она пойдет на согласование в администрацию Трампа.
В конечном счете сумма сделки 800 млрд - 1 трлн, что сейчас 1/3 капитализации всей компании.
Звучит круто, но нереалистично в ближайшее время. Тем не менее, акции взбодрились.
Тут стоит напомнить о решении по дивидендам в конце октября, думаю, под это будут покупки, ибо шанс на 600-650 руб дива остаются (рынок закладывает ~500-550).
Продолжаю держать небольшую аллокацию: из нефтяников сейчас больше всего нравится.
Итоги:
2300 удержали, ждём итогов визита Кирилла Дмитриева. По факту, без реальных изменений в геополитике или макро подобные движения скорее спекулятивны: шорта много = его выносят, и так по кругу.
Сегодня пройдет день инвестора займера, СД по дивам у БСПБ и отчет ТМК.
Отдельные истории по типу Газпрома и Озона чувствуют себя сильнее рынка, а вот ОФЗ лишь падает - это говорит, что крупные капиталы очень осторожно смотрят на рынок.
Отличного дня, друзья! | 1 537 |
| 15 |  +7Посетил Челябинск и Екатеринбург: честный обзор на АПРИ
Продолжаю посещать города России и знакомить вас с эмитентами. В этот раз это был АПРИ: топ-1 по объему жилья челябинский застройщик (но их объекты есть далеко не только там).
Мы все прекрасно видим то, что происходит на облигационном рынке девелоперов и в том числе у АПРИ: в этом посте я не хочу заострять внимание на вопросах по типу «а погасят ли все выпуски компания или нет?», ибо куда важнее понимать то, что сейчас есть у бизнеса, как он работает и общается с инвесторами. Я честно расскажу о плюсах и минусах компании.
Если вы помните, перед дефолтами Евротранса, компания задолго перестала появляться на радаре, очень плохо вела коммуникацию, а её бизнес не то чтобы пользовался популярностью ( особенно бананы, они вообще куда-то поехали в продажу?))
1)Начну с впечатлений от городов:
(А)Екатеринбург: в городе основной эмитент - это УГМК. Мажоритарий открыл самый большой музей военной, коммерческой, авиационной техники в Европе. Также из интересного, есть музей Ельцина, очень приятная набережная и интересные объекты в застройке, напоминающие Крестовский остров в Питере.
(Б)Челябинск: Центр города безумно красивый: главная улица сильно схожа с Арбатом, есть прекрасная набережная с поющими фонтанами, Сталинки, классные музеи
2)Перейдем к АПРИ.
-В Екатеринбурге нам показали объект АПРИ Привелегия: это небольшие 4-5 этажные дома с внутренним двором, отдельными входами в квартиры на первых этажах, собственным водохранилищем. Продали тут 90% квартир, в след. году должны заезжать первые люди. Проект развивается по формату "пятнадцатиминутных городов" с КРТ.
Подобный проект находится и в Челябинске. Именно он масштабируется в Екатеринбурге и на Дальнем Востоке.
-В Челябинске показали «Апри Грани»: это ЖК бизнес класса с терассой на третьем этаже, картинной галереей внизу, закрытым двором - ввод в 2028 году. Мне лишь не понравилась цена: ~220 тыс за квадратный метр это не так дешево, даже за крутое ЖК в Челябинске (хотя сделано всё реально красиво)
-Самый топ - проект Фанпарк. Он будет построен как в Екб, так и в Челябинске (нам показали во втором). Это буквально Охта Молл как в Питере: отели, парусные регаты, аттракционы, горнолыжки. В след году запустят первые объекты и будут зарабатывать с туризма и эксплуатации. В 2030 году проект полностью запустится. Что важно, подобные проекты очень поддерживаются государством.
-Получили разрешение на постройку апартаментов с безумным видом в Минводах, Ессентуках, Железноводске. Также: Апартаменты в СПБ, Академия хоккея и арена в МСК.
3)Что я увидел на дне инвестора фактически:
А)Выступал не просто IR-директор, а СЕО и даже владельцы бизнеса - это хороший ход в период, когда не все гладко на рынке.
Б)У компании весомая гос. и банковская поддержка. Например, ВТБ дало льготный кредит под 7% на Фанпарк.
В)Видна стройка: объекты, которые в прошлом году были только «каркасом», почти достроены
Г)Но давайте к объективному минусу:
компания имеет большую долговую нагрузку. 4,2 ND/LTM EBITDA - это 48,7 млрд чистого долга и 1 млрд кэша на балансе в моменте. Надеемся на хорошие продажи объектов (так как менеджмент отмечает, что пик застоя продаж прошел). Кроме того, не исключают меры по поддержке бондов после распродажи и сделают все, чтобы нормально проходить оферты.
Ну и компания в отличие от многих других девелоперов остается прибыльной (рентабельность 35-40%~)
Как итог:
Ждём отчетов и надеемся на восстановление чистой прибыли, что поможет компании покрывать свой долг и уменьшать нагрузку (тогда и бонды будут интереснее, и акции). Тяжелое время в которое не хочется видеть дефолты девелоперов, даже технические.
Поэтому тут могу пожелать ребятам только удачи! Иногда играюсь с бондами, тк доходности в моменте высокие, но помните, рынок ВДО всегда несет риски: я смотрел на бизнес больше с точки зрения того, что они делают, а не копался в отчетности и мне понравилось то, что я описал в плюсах пунктом выше.
Надеюсь, было полезно! | 1 388 |
| 16 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,7%:
Валюта выросла на 0,8%. Нефть упала на 1,5% на фоне предложения Ирана открыть Ормузский пролив, при изменении поведения США - на этом валюту пошли покупать, хотя выручка от продаж юаня доходит за месяц.
Также, из интересного, вышли инфляционные ожидания 13,7% -> 14,2%: волна очередей на топливо дала о себе знать и тут ЦБ может оперировать «веременностью» этого фактора, а может и нет. Базово, нехорошо для ОФЗ.
Ну и также на рынок ОФЗ Минфин вышел с рекордными 16,4% ставки по облигам - это уже паника на долговом рынке.
Геополитика:
Зеленский и Трамп встретились и обсудили конфликт.
Энергетическое перемирие обсудили, но контекст тот же: если РФ остановит атаки - остановит и Украина, а США, судя по риторике, сильно давить на нас не собирается.
Из плохого, может быть разрешение на производство «patriot» от США, но вопрос ввода в эксплуатацию на 2-3 года.
В остальном, ничего особого, но индекс продолжает расти выше 2300 на шортах (их сильно больше Лонгов)
Акции:
1)ДомРФ: отчет
Компания отчиталась за 8 месяцев:
-Чистая прибыль 76,6 млрд (+40% г/г)
-Чистые проц. доходы 120,1 млрд (+26% г/г)
-Рентабельность капитала 23,6%
Что важно: отчисления в резервы почти на увеличились. Из минусов, рост опер. расходов на 38%.
Половину комиссионных доходов обеспечила секьюризация => если у застройщиков дела будут плохи, увеличатся отчисления в резервы => уменьшится чистая прибыль => меньше див.
Отчет вышел неплохим: растут классными темпами, но с как банковскими рисками, так и рисками рынка застройщиков. За год дадут 330-340 руб дивиденда, стоят всего 3,3 форвардного дивиденда. Ниже 2000-2050 очень интересно
2)Промомед: сделка и разрешение
Раскрыли сделку с РБ Факторинг: подписали допсоглашение к договору финансирования под уступку денежных требований (установление макс. комиссии за финансирование). Сумма сделки не более 22,2 млрд (четверть капы компании).
Факторинг очень помогает компаниям в разгрузке кассы и ускорении оборота денежных требований (цикл у компании длинный, проще вести расчет). НО: пока непонятна сумма сделки и отсутствие конкретных условий по комиссии в раскрытии.
Услуга съедает часть маржи и важно понимать - какую. Базово, новость нейтральная.
Из хороших новостей также: сохранение за промомедом патента на препарат от клещей.
Ниже 400 компания всё также интересно. Оценка ниже 4 EV/EBITDA выглядит неплохо
Итоги:
Рынок выглядит неплохо: вышли из консолидации вверх до 2300 и неплохо открылись. Шортов на рынке очень много, поэтому инерционно можем расти.
Сейчас относительно активировались переговоры: Трамп, например, вчера объявил, что возможны новые переговоры и личная встреча с Путиным.
Сегодня выйдут данные по инфляции, дефляционная сезонность уходит, данные могут быть не лучшими, это может давить на рынок.
Отличного дня, друзья! | 1 359 |
| 17 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта и нефть упали почти на процент, металлы закрылись в нуле. 2250 удержали, это остается центральным уровнем.
Бюджет: что ждем?
Вчера выступал Силуанов с анонсом бюджета, который выйдет 24 сентября и сильно повлияет на будущее рынка и экономики. Разберем пункты и влияние:
(1) В 2027г планируют дефицит в 4-4,5 трлн рублей. Здесь важно добавить, что сразу после выборов изменилась риторика относительно налога на сверхприбыль у компании с «мы не будем вводить» до «решение пока не принято».
Золотодобытчики, банки и компании, заработавшие в 2025г больше, чем в 2018-2019 могут заплатить этот налог - если его введут эти сектора скорректируются и это будет негативно для рынка. Если условно за осень такого решения принято не будет - рынок может медленно отрастать.
(2)Сама по себе риторика и закладывание бюджета звучит позитивно, планируемый дефицит в 2% ВВП учитывает бюджетный импульс и дает ЦБ снижать ставки более легко.
Чем меньше дефицит - тем лучше для рынка облигаций (вчера мы не увидели реакцию в бондах, но если в бюджете будет так, как сказал Силуанов - реакция будет, тут просто пока недоверие рынком).
(3)В бюджет будет заложена цена отсечения нефти в 50$ : это позитивно для валюты и бюджета. Минфин будет покупать больше валюты и пополнять ФНБ: по итогам года Силуанов назвал план по пополнению в 0,6-1 трлн.
В целом, в целом риторика относительно позитивная, ждём релиз в четверг - это центральный по событиям день недели.
Акции:
1)Фосагро: операционный отчет за 1ПГ 2026г
-Выпуск азотных удобрений 1,2 млн тонн (-12% г/г)
-Производство фосфатного сегмента подросло 4,8 млн тонн (+2% г/г)
-Продажи агрохимической продукции 6,1 млн (-2% г/г)
-Азотные удобрения просели на 16%.
Акцент сместился в внутренний рынок и Лат. Америку: +30% и 50%.
Основная проблема компании: высокие цены на серу = рост себестоимости + операционная стагнация. Кроме того, попадают под сверхналог, да и дивиденды тут не так прозрачны
Пока в стороне, ниже 4500 может уже присмотрюсь: высокий курс играет на руку компании.
2)Мвидео: допэмиссия
Спустя много времени узнали цену допки- это 49,9 рублей за штуку и 500 млн акций размещения. В моменте акции выстрелили вверх, так как цена допки выше на 15% вчерашнего открытия.
Рынок ждал более низкую цену, но радоваться нечему. Допку выкупят якорные инвесторы: SFI, Кэпиталград и Лэнбури. Для них покупка выше рынка сейчас - это скорее негатив, да и перспективы компании пока непонятны.
Компания получит 25 млрд руб на инвест стратегию: это меньше 1/10 долга.
Тут пока в стороне: цены акции будет держать цена выкупа, а после - скорее опять пойдем пониже, но и шортить тут опасно, тк могут быть выносы.
Итоги:
Особых корпоративных новостей особо нету: сегодня лишь отчитается ДомРФ за август. Все внимание рынка на бюджете, а также переговорах.
Нас ждут:
-Переговоры Трампа с Си, которые важны для нас с точки зрения введения пошлин на закупающие страны после подписания «адских санкций». Договорятся - позитив для нас.
-Переговоры Трампа и Зеленского: по слухам, Донни будет продавливать Киев на остановку ударов по энергообьектам РФ
-Возможна скорое объявление даты нового визита Американцев в РФ.
Геополитический трек активирован, но и ставки в рамках конфликта высоки - много взаимных ударов и урона по энергетике.
В любой момент может выйти новость о переговорах и шорты начнет выносить, но и в лонгах по уши оставаться не хочется - риски непопулярных решений после выборов (например, налоги), а также эскалации геополитики ненулевые.
Отличного дня, друзья! | 1 483 |
| 18 |  +2Примерно такие возможности сейчас на крипторынке:
Любая подобная картинка (идеи на то и публикую каждый день в @ftcrypta) отрабатывает внутри дня с огромным выкупом.
Таких сезонов на рынке не так много, поэтому их важно не пропустить, чтобы не сидеть в боковике, как это было с сентября.
Позиции, которые брал несколько дней подряд сделали десять иксов на величину входа, примерно такой сентимент сейчас
Не забывайте, что сейчас идет турнир на 200.000 рублей только среди подписчиков. Все, что нужно, просто торговать на этом рынке, а приятный кэшбэк вам придет по истечении этого мероприятия:
🏆 ТУРНИР НА 200.000₽ 🏆
😱 Открыть счет на BYBIT | 1 619 |
| 19 |  Выпуск от Т-банка: стоит ли покупать?
Хотел рассказать о серии выпусков облигаций, часть капитала в которых держу.
Традиционно продолжаю разбирать для вас интересные выпуски!
1)Серия «кредитный поток» - что это?
Это не облигации банка. Т-Банк собирает выданные потребкредиты в единый пул и продаёт его специальному эмитенту - ООО «СФО ТБ-11». СФО не ведёт никакой другой деятельности, не может быть обанкрочено никем, кроме владельцев облигаций, и выпускает бумаги под этот пул.
Дальше логика простая: заёмщики платят по кредитам → деньги идут держателям облигаций. Доход инвестора отвязан от общего бизнеса банка и зависит только от качества портфеля в залоге.
2)Что защищает инвестора?
-Обеспечение: выпуск на 30 млрд, залоговый портфель 50 млрд. Получается 20 млрд рублей запаса прочности
-Есть резервный фонд в 10,67% за счет кредитной линии Т-банка, которая гасится после погашения облигаций.
-Выпуск многотраншевый: инвестору предлагают старший транш А1 - он впитывает все денежные потоки. Младший транш, который забирает банк - принимает на себя все убытки.
-Получается, убытки сначала съедают младший транш, а старший выдерживает более 50% дефолта портфеля, при среднем годовом в 6% в год.
-Если качество портфеля ухудшится, может запуститься ускоренная амортизация, т.п досрочный возврат тела
3)Новый выпуск:
Выходит седьмой выпуск денежного потока. Параметры прикладываю ниже:
-Объём: 30 млрд ₽, номинал 1000 ₽
-Рейтинг: eAAA(ru.sf) от АКРА (ожидаемый, это самая высокая оценка из возможных)
-Купон: до 16,5% ; ожидаемая доходность: 17,21–17,79%
-Ожидаемый срок до погашения: 1,9 года; расчётная дюрация 1,27 года
-Ликвидность: Т-Банк в роли маркетмейкера
-Заявки — до 25 сентября в «Т-Инвестициях»; неквалам нужен тест
Итог и идея:
Как правило, открытие после подачи заявки выше номинала, так было со всеми предыдущими выпусками. Ну а если рассматривать выпуск в среднесроке - неплохое соотношение доходности и надежности эмитента. Я держатель этого продукта, поэтому решил рассказать вам. В бондовой части, как девирсификация, очень нравится. | 1 386 |
| 20 |  Утренний обзор: что ждать от рынка?
В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Нефть упала ещё на 0,5%, валюта закрылась в нуле.
Выросли на старой новости о заявлении немецкой партии АДГ о подготовке встречи Кирилла Дмитриева и лидеров партии для обсуждения возобновления поставок РФ газа в Германию в марте. Важно понимать, что партия ничего не решает в Германии и подобные обсуждения ходят давно: тем не менее, рост Газпрома на 3% помог индексу порасти.
Непонятно, насколько устойчив этот рост, особенно после крупной атаки ВСУ на Москву в период последнего дня выборов. Ни о каких перемириях речи не идет…
Акции:
1)Газпромнефть: болезненный прилет
Основной урон от атак ВСУ в ночь на 20 сентября понесла Московская НПЗ в Капотне. Тут находится практически половина переработки компании. Давайте оценим эффект (старался найти максимум информации, что мог)
В июне 16 и 18 июня уже были две атаки в эту же точку, тогда за эти атаки были выведены из строя два узла первичной переработки нефти. Сейчас же, эти узлы были выведены за одну атаку: они ещё не были запущены после прошлой атаки.
Для понимания проблемы: после прошлой атаки период восстановления компанией был оценен в пол года, т.е базово, запуск случится в начале 2027 года.
С точки зрения инвест-кейса: да, тут большой дивиденд за пол года в 42,5 руб, за год 16-17% дд, но сколько будет списаний за июнь-сентябрь увидим в следующем квартальном отчете.
Компанию готов докупать ниже 500 руб принимая текущий риск, но новость сильно неприятная.
2)Лукойл: дивиденд может быть ещё выше?
Компания отчиталась за 1ПГ (отчет без иностранного бизнеса):
-Выручка: 2,1₽ трлн (+8% г/г)
-Операционная прибыль: 610,9₽ млрд (+150,3% г/г)
-Чистая прибыль: 430,9₽ млрд (+392,3% г/г)
Из нового, что могу подметить: снизили затраты до 1,4 трлн (-13% г/г), потеря иностранного бизнеса почти никак не отразилась на компании, а сокращение инвестиций позволило увеличить FCF, он составляет 517,5 млрд (в прошлом году в минусе).
Допустим, заложат на списания от атак НПЗ 30-50 млрд, если вдруг решат заплатить 100% от ЧП - реально может быть 600-650 рублей при ожиданиях рынка в 500-550.
Что ещё изменилось с прошлого отчета: реальные продажи нефти URALS превысили Brent и 100$ => следующие отчеты могут быть ещё лучше, а головой дивиденд в районе 20-23%.
Из минусов, снизили добычу углеводородов до 1,722 млн бар (-5,2% г/г)
В конце октября объявят дивиденд: спекулятивно под это планирую покупать и держать (также оставлю небольшую инвест. позу)
Итоги:
Выборы в РФ прошли спокойно, кроме очередных попыток Украины из сорвать: по предварительным подсчетам победила Единая Россия (ожидаемо…).
2550 удержали, но новостной фон все также не радует: окончание выборов и волнение касательно налоговых вводных, а также продолжение атак на энергетику.
Неплохо прошла див отсечка у Яндекса: с учетом роста до дивиденда - получилась бесплатная выплата.
Смотрим на открытие - рынок пока силён относительно фона, если не развалимся, можем продолжить расти на шортах.
Отличного дня и недели, друзья! | 1 442 |
