Мятежный капитализм

Дональд Трамп начал обсуждать с подчиненными возможность применения ядерного оружия против Ирана, со ссылкой на собственные источники утверждает в блоге на Substack американский журналист, лауреат Пулитцеровской премии Сеймур Херш. На совещании в Белом Доме Трамп рассуждал о том, поможет ли ядерный удар по Ирану быстро закончить войну.

Опять в риторике появилось ядерное оружие. В целом, это был бы закономерный финальный аккорд в текущей ситуации перестройки мировой системы. @moi_misli_vslukh

Причем везде назревает. На следующей неделе 16-17 заседание ФРС, 19 заседание ЦБ.

США - ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (МАЙ) м/м = +0.5% (ожид +0.5% / ранее +0.6%) г/г = +4.2% (ожид +4.2% / ранее +3.8%) базовый CPI = +2.9% г/г (ожид +2.9% / ранее +2.8%)

Еще и инфляция пошла в разнос из-за цен на энергоносители. Что-то мне подсказывает, что по базовому CPI (за вычетом еды и топлива) мы особого роста не увидим, а с учетом того, что происходит на рынках есть неиллюзорная возможность того, что при росте инфляции в целом базовый CPI начнет снижаться. @moi_misli_vslukh

Набиуллина перестала появляться на публике сразу после назначения Варшавского Уорша на пост главы ФРС.

Что-то назревает. Уж больно много совпадений. @moi_misli_vslukh

Коллега Грокс тут давеча предположил, что снижение минимальной суммы инвестиций произошло потому, что у уважаемых людей желания вкладывать деньги в IPO SpaceX нет. Может быть, но уже спустя сутки появляются другие новости.

Книга заявок на IPO SpaceX переподписана в несколько раз

Но это не умаляет того факта, что мир окончательно сошел с ума. Судя по отчетности, SpaceX - это убыточная компания с 18 млрд. долл. выручки, 6,6 млрд. долл. "нормализованной" EBITDA и 4,9 млрд. долл. чистого убытка. Капитализация на IPO будет около 1,8 трлн. долл. Да, 100х к выручке. Для убыточной компании. Которой нужно когда-нибудь дойти до EBITDA (нормальной, не "нормализованной") в 100-150 млрд. долл., чтобы ТЕКУЩАЯ оценка компании стала нормальной. Ну или иметь когда-нибудь чистую прибыль под 90-120 млрд. долл. Кровавые слезы из глаз льются рекой. Какое же на финансовых рынках количество дебилов. @moi_misli_vslukh

Рынок гособлигаций США говорит новому главе ФРС Кевину Уоршу о необходимости повышения процентных ставок. Доходность двухлетних облигаций США резко выросла до самого высокого уровня за более чем год, торгуясь выше текущего дкп-диапазона ФРС. Рост доходности американских облигаций затронул всю кривую доходности казначейских облигаций, создав напряженную обстановку для ФРС — BBG

Есть такая прекрасная штука - TIPS. Это облигации, которые защищены от инфляции. То есть, доходность по ним - это официальная инфляция+премия. Чтобы узнать закладываемую рынком инфляцию, нужно вычесть доходность облигаций TIPS из доходности обычных трежерей с тем же сроком погашения. Так вот, если погрузиться в вопрос, то все крики о необходимости повышения ставки ФРС строятся на том, что доходности улетают вверх, потому что инфляция скоро нагрянет ("рынок говорит"!!!). Не спорю, может быть и нагрянет, даже скорее всего. Только это не бьется с тем, что тот же самый рынок говорит про инфляцию, заложенную в TIPS, а она такая (доходность трежерей - доходность TIPS на тот же срок = заложенная в TIPS инфляция): 1 год 3,85% - 1,05% = 2,80% 2 год 4,17% - 1,23% = 2,94% 5 лет 4,30% - 1,81% = 2,49% 10 лет 4,55% - 2,19% = 2,36% То есть, рынок вообще ничего не говорит про то, что инфляция должна вдруг стать высокой. Из чего можно сделать очередной вывод о том, что блумберг, как всегда, разгоняет волну, а уж из-за чего доходности облигаций растут все равно остается загадкой, потому что потенциальных причин огромное количество. @moi_misli_vslukh

Иран привел армию в полную боевую готовность после угроз Трампа.

Рынок, судя по всему, вообще перестал воспринимать все эти сообщения. Если раньше фьючи на нефть двигались за твитами Трампа, то теперь они просто ходят с рынком акций, что мы видели по сегодняшним ликвидациям. Сюрреализм во плоти, учитывая то, что происходит в реальной, а не виртуальной экономике. Ну и с такими тенденциями на деэскалацию доллар по 60, судя по всему, на горизонте. Повторение июня 2022 года. @moi_misli_vslukh

Если нападения на энергетическую инфраструктуру Ирана продолжатся, все нефтегазовые объекты, связанные с Израилем, США и их союзниками, включая региональные энергетические объекты, станут мишенью вооруженных сил Ирана. -- иранский военный чиновник - FARS

Пока рыночек реагирует на успокоительные речи Трампа никто особо не задумывается о физических запасах нефти. Вот вам прогнозец от известного всепропальщика, с пониманием того, что не все запасы можно использовать и того, что времени-то осталось не так много:

Июнь 2026 года, с учетом сегодняшней даты 9 июня, запускает отсчет первой фазы кризиса с потерей 14 миллионов баррелей в сутки из-за блокады, из которых 3 миллиона компенсируются сокращением спроса и перенаправлением труб, что оставляет чистый мировой дефицит на уровне 11 миллионов баррелей в сутки. До конца июня остатки нефти в путевых танкерах полностью разгрузятся, и совокупные мировые запасы, составляющие на сегодня 5,4 миллиарда баррелей, сократятся на 242 миллиона баррелей, при этом коммерческие резервы Сингапура и Южной Кореи упадут на 30%, а Международное энергетическое агентство начнет экстренный выброс из стратегических хранилищ со скоростью 4,5 миллиона баррелей в сутки. В июле 2026 года чистый дефицит в 11 миллионов баррелей в сутки поглотит еще 341 миллион баррелей из мировых хранилищ, снизив общие запасы до 4,817 миллиарда баррелей. На этом этапе коммерческие резервы НПЗ Индии и Японии, составлявшие суммарно около 310 миллионов баррелей, полностью опустеют, вынуждая эти страны начать трату своих государственных стратегических запасов, в то время как заполненность европейских коммерческих хабов в Роттердаме упадет с нормальных 65% до критических 40%. Август 2026 года уменьшит глобальные резервы еще на 341 миллион баррелей до отметки 4,476 миллиарда баррелей, что приведет к полному обнулению свободных запасов готового топлива в импортирующих странах Азии и остановке гражданских АЗС. Китай полностью запечатает свой стратегический резерв объемом 1,4 миллиарда баррелей, исключив его из мирового баланса, а стратегический резерв США из-за непрерывных интервенций сократится с текущих 413 миллионов до рекордного минимума в 273 миллиона баррелей, оставляя страну в зависимости только от текущей внутренней добычи в 13,2 миллиона баррелей в сутки. В сентябре 2026 года дефицит уничтожит еще 330 миллионов баррелей, опустив доступные мировые запасы до 4,146 миллиарда баррелей и вызвав достижение технологического дна в Южной Европе. Италия, Испания и Греция полностью исчерпают свои нормативные 90-дневные запасы МЭА, которые суммарно составляли около 150 миллионов баррелей, а коммерческие запасы сырья на НПЗ США упадут до операционного нуля в 220 миллионов баррелей, оставив в распоряжении компаний только «мертвый объем» нефти внутри межштатных трубопроводов. Октябрь 2026 года заберет из системы еще 341 миллион баррелей, снизив глобальный показатель до 3,805 миллиарда баррелей и перенеся физический голод на Западную Европу. Германия и Франция, израсходовав последние свободные 80 миллионов баррелей из своих государственных резервов, введут жесткое нормирование топлива по талонам, а вся остальная Азия будет функционировать в условиях абсолютного нуля складских запасов, так как из оставшихся в мире объемов более половины окажутся заперты в недоступных хранилищах Китая. Ноябрь 2026 года поглотит финальные 330 миллионов баррелей, доведя общие мировые запасы до критической отметки в 3,475 миллиарда баррелей, которая является абсолютным неснижаемым технологическим минимумом всей планеты. С этого момента свободная торговля нефтью прекратится полностью, так как оставшиеся 1,4 миллиарда баррелей у Китая, 1,2 миллиарда у стран Запада и 875 миллионов баррелей внутри труб и на дне резервуаров будут законодательно заморожены правительствами для предотвращения разрушения собственной энергетической инфраструктуры в ожидании объявленного на декабрь открытия пролива.

@moi_misli_vslukh

Коллега, а Вам не кажется, что Вы сильно преувеличиваете влияние ставки ЦБ (овернайт, по сути) на доходность длинных облигаций? Нет, мифология и психология это конечно хорошо, но рынок, на котором рулят институционалы - это скорее про фундаментальные причины. Как то - долгосрочные инфляционные ожидания (что наоборот бьется со снижением ставки), дефицит ликвидности в банковской системе (что бьется с погашением кредитов экспортерами и как раз-таки и может вызывать определенный дефицит ликвидности в банковском секторе) и еще много чем. Просто если смотреть вблизи, то можно увидеть черные и белые полоски, а если посмотреть издалека, то можно увидеть целую зебру. @moi_misli_vslukh

Strategy купила биткоин на $100 млн через неделю после нашумевшей продажи (прим. на $7 млн) rbc.ru

Криптоненавистник Адамидов в очередной раз посрамлен. Я же говорил, это про бухгалтерию и юристику, а не про деньги. Денег у него для выплат на два года хватит. @moi_misli_vslukh

Bloomberg: власти Китая предписали трем онлайн-брокерам ликвидировать все счета материковых инвесторов в течение двух лет для борьбы с оттоком капитала. Регуляторное давление ставит под удар индустрию управления частным капиталом Гонконга, чей объем трансграничных активов в прошлом году вырос на 10,7%, до 2,9 трлн долларов. По данным аналитиков, на долю клиентов из материкового Китая сейчас приходится 59% всех средств под управлением в специальном административном районе.

Ну вот и то самое ослабление южнокитайской финансовой элиты, связанной с Гонконгом. Судя по событиям с начала года на горизонте видится то самое увядание «автономных» финансовых центров вроде Дубая, Гонконга, Сингапура. Причем весьма ускоренное, осталось только по Сингапуру ярких новостей дождаться. @moi_misli_vslukh

Квоты на добычу нефти в ситуации с перекрытием пролива выглядят достаточно комично, если честно. Но есть те, кто даже в кажущейся комичной ситуации, в которой можно было бы срубить хренову тучу бабла, выполняют свои обязательства. Поэтому хорошо, что к добыче у нас прибавится 62 тыс. барр./сут. Лишние 3 млрд. долл. к экспорту конечно не помешают, было бы на что потратить. @moi_misli_vslukh

К вопросу про очередные санкции США против России и про то, когда они будут отменены. Текущий американский санкционный режим против России, как мне кажется, не имеет конечной точки отмены. Поскольку цель этих санкций давно вышла за рамки изначального политического или экономического давления. Причем это касается не только санкций в отношении России. Вводились они одними политическими силами в одних целях, сохраняются и вводятся другими силами для других целей. По моему мнению, актуальная суть глобальных ограничений заключается в управляемом демонтаже старой экономической архитектуры и международной финансовой системы. Санкции, как мы видим, доказав свою бесполезность больше не используются как инструмент принуждения к диалогу или изменения курса. Они стали системным барьером, который делает невозможным использование трансграничных механизмов, вынуждая мир разделиться на изолированные экономические зоны. Тут важно, что санкции, скажем так, создают институциональные изменения. Отключение банков от SWIFT, замораживание валютных резервов и запрет на расчеты в долларах и евро направлены не на временное ослабление экономик, а на разрушение самого фундамента глобализации. При этом, когда под санкции попали целые сектора и системообразующие финансовые институты, были созданы механизмы, при которых возврат к прежним правилам игры становится юридически и технически сложным и практически невозможным. Законодательная структура санкций создавалась таким образом, что их отмена требует сложных процедур согласования со всеми, с кем только можно и которые могут длиться десятилетиями, независимо от смены политической повестки. Кроме того, санкции уже ускорили создание альтернативных механизмов и платежных систем между подсанкционными и пока что неподсанкционными государствами. Собственно говоря, это постепенно закрепляет разделение, ну или запараллеливание структур. Есть полное ощущение, что все осознают этот эффект и сознательно идут на него именно потому, что цель, как в песне: «Весь мир насилья финансов мы разрушим До основанья, а затем Мы наш, мы новый мир построим Кто был никем, тот станет всем». В условиях, когда финансовая система используется как оружие исключения, а не взаимодействия или интеграции (в интересах глобализации), ожидать снятия санкций бессмысленно. Старый экономический порядок, который по наивности многих «неберефициарных» участников считался основанным на доверии к единым глобальным правилам, ликвидируется, а на его обломках строится новая реальность, где разделение становятся базовыми, причем желаемыми, скажем так, укрепляющимися лидерами условиями. Но это мы больше про американские санкции. Европейские же санкции против России изначально задумывались как инструмент максимального экономического давления, поскольку именно ЕС являлся ключевым торговым и технологическим партнером России. Расчет на этом и строился - резкий разрыв энергетических, промышленных и финансовых связей должен был нанести российской экономике удар, который невозможно быстро компенсировать. Но эта стратегия обернулась колоссальной экономической отдачей для самой Европы. Говоря проще, назло соседу нагадили себе в штаны. По сути, именно из-за этого Европа столкнулась со структурным кризисом, высокой инфляцией и вынужденным переносом производств в другие регионы, что сделало саму Европу главной экономической жертвой собственных санкций. Но, что характерно, даже несмотря на то, что для того, чтобы отменить санкции нужно их просто раз в полгода не продлить, для действующих политиков, инициировавших их, включить заднюю передачу просто невозможно. Признание того, что санкционная политика не достигла заявленных целей, а лишь ослабила глобальную конкурентоспособность ЕС, будет означать для них политический провал, если не посадки. Поэтому пока одни продолжают ломать глобализацию, вторые просто не могут не продолжать ее ломать. @moi_misli_vslukh

Да-да-да, коллега. Биткоин обязательно умрет буквально завтра. Не сомневайтесь. Все аналогичные прогнозы на падении цены за последние лет 15 конечно же сбывались (нет). Как у Вас, уважаемый коллега, увязывается будущий период высокой инфляции и фееричные похороны рисковых финансовых активов я не очень понимаю. @moi_misli_vslukh

Крамольная мысль - а вдруг кто-то из инсайдеров понял, что спецоперация Китая - это не про правила морского судоходства, а про морскую блокаду Тайваня и начал сливать активы? Так-то отчет по рынку труда вышел очень неплохим, а других инфоповодов, из-за которых можно было бы сливать рынок не было. @moi_misli_vslukb

Главные события в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов в еженедельном дайджесте Energy Today: Пока Трамп ведет «мирные переговоры» с Ираном, экспорт нефти из США достиг исторического рекорда https://t.me/needleraw/16661 ВТБ предложил механизм для разблокировки 6 трлн руб. инвестиций в газохимию https://t.me/Infotek_Russia/10125 У компаний ТЭК есть финансовые ресурсы для обеспечения защиты своих объектов от атак дронов - Силуанов. https://t.me/energopolee/5299 Удивительное рядом: откровения Министра финансов на ПМЭФ о самозащите НПЗ поразили многих https://t.me/yurystankevich/4116 Российское Министерство финансов в настоящее время не готово возвращаться к обсуждению вопроса о применении биржевых котировок Петербургской биржи в качестве основы для исчисления НДПИ https://t.me/oil_capital/25762 Нефтегаз в прибыли. Пока. https://t.me/zakupki_time/64472 Добро пожаловать в нефтяной апокалипсис https://t.me/moi_misli_vslukh/6115 Забастовка на СПГ-заводе Ichthys в Австралии: профсоюзы грозят блокировкой отгрузок https://t.me/LngExpert/3399 Американская морская блокада обрушила иранский нефтяной экспорт до многолетних минимумов https://t.me/nasheptali_novosti/17344 Пока в регионах пустеют заправки, в правительстве с неиссякаемым энтузиазмом ищут способ спасти ситуацию https://t.me/nefxim/3185 «Осущенный» Кушинг: Запасы нефти в США на историческом минимуме https://t.me/Global_Energy_Markets/7801 Интересно, а как минфин покупает иностранные котировки? https://t.me/oilfly/29010 На ПМЭФ состоялся разговор, который промышленность ждала давно: тарифы, мощности, инвестиции в электроэнергетику. Цифры жесткие. Дефицит мощностей к 2030 году составит до 14,2 ГВт https://t.me/irttek_ru/3928 Зелёные инвестиции Персидского залива: геополитика перетока капитала за рубеж https://t.me/zapvremya/86 Запретить нельзя продлить: Вашингтон снова дал «Лукойлу» время https://t.me/all_about_gas/704 Реализация идеи финансирования защиты российских НПЗ за счет повышения стоимости топлива может «обнулить» отважную борьбу госпожи Набиуллиной с инфляцией https://t.me/Oil_GasWorld/7216 В России хотят продлить жизнь старым нефтегазовым месторождениям https://t.me/ESGpost/7218 Энергетика страны восходящего солнца: почему в Японии так много нефти с Ближнего Востока https://t.me/digitalenergyfiveo/346 Мировой нефтетранспорт сегодня: главные морские «артерии» планеты, и почему всё именно так.. https://t.me/karlkoral/5956 Советская нефть заканчивается: через 25 лет России придется добывать баррели из месторождений, которых пока даже нет на карте https://t.me/Azat_Energy_Insider/591 Власти Крыма определят АЗС для туристов на автомобилях, чтобы у них была возможность уехать https://t.me/rusfuel/2538 "Т-Технологии" закрыли сделку по покупке 100% "Авто.ру" у "Яндекса" за 35 млрд рублей https://t.me/Newenergyvehicle/4020 Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.

Сейчас, наверное, не частый случай, когда наш прогноз соответствует нижней границе диапазона ЦБ. Но мы опираемся на цифры, у нас с вами по последним цифрам апреля накопленный рост в экономике сейчас 0,2%. Мы сейчас проходим этот период, мы уже идем в той стадии, когда этот сбалансированный рост, мы уже его близко и начинаем уже по последним данным чувствовать. — Силуанов

«Я чувствую это в земле, я чувствую это в воде, ощущаю в воздухе». — Галадриэль @moi_misli_vslukh

США планируют предоставить иранские активы союзникам в Персидском заливе для покрытия будущего ущерба, причиненного Ираном — Times of Israel Глава Минфина США Бессент уже поручил оценить масштаб ущерба, нанесённого американским партнёрам в регионе — NYT

Разогрев хороший, годный. Намекающий на то, что после этого никаких переговоров с Ираном и быть не может. Потому что одним из требований Ирана в переговорах (якобы) и была разблокировка замороженных активов. Будем ждать опровержений. Ну или подтверждений. В любом случае, информационное поле явно предполагает поддержку ценам на нефть. @moi_misli_vslukh

«Почта России» возобновила приём посылок из США после четырёхлетнего перерыва. Первая партия уже доставлена в РФ, однако отправления идут не напрямую, а транзитом через третьи страны.

Интересно, получу ли я четыре года спустя свои принты с подписями Дали, Пикассо, Матисса, Шагалла и Уорхолла… @moi_misli_vslukh

Дождались. Японцы начали распродавать резервы в трежерях. Повод понятен - поддержать курс йены из-за подорожавшего импорта. Кстати говоря, дедолларизация выглядит именно так. Ключевой вопрос, на который нет ответа - почему нельзя было занять у ФРС долларов по своп-линиям? @moi_misli_vslukh