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[대신증권 리서치]
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| 2 |  #조재운 #앰젠
FDA 허가 철회 제안
FDA, 앰젠 Tavneos 허가 철회 제안. 앰젠 청문회 데이터 제출로 공방 시작. 규제 불확실성 리스크 현실화.
#매출 #희귀질환
성장 둔화 가능성
Tavneos 매출 기여 미제공, Rare Disease 성장 둔화 가능성. UPLIZNA, TEPEZZA가 성장 보완 역할.
#청문회 #주가영향
핵심 모니터링 포인트
청문회 결과와 FDA 최종 판단이 향후 핵심 모니터링 포인트. 규제 불확실성 확대 요인으로 주가에 부정적 영향.
📎PDF | ➡️리포트 | 138 |
| 3 |  #조재운 #넥스테라에너지
13분기 연속 어닝 서프라이즈
넥스테라 에너지 26Q2 조정 EPS 1.15달러, 9.5% 성장. 재생에너지 백로그 35.1GW로 향후 이익 가시성 확보.
#합병 #규제
도미니언 합병 승인 절차
도미니언 에너지 합병 관련 규제 승인 절차 완료. 연간 EPS 성장률 9% 이상 목표, 주주총회 결과 주가 변동 요인.
#투자 #밸류에이션
숨은 상승 여력 확인
NTM PE 21.0x로 5년 평균 대비 할인. 목표주가 대비 13.5% 상승 여력 존재. 매수 의견 유지.
📎PDF | ➡️리포트 | 113 |
| 4 |  #조재운 #AI
AI 우려 기술주 하락
AI 투자 수익성 우려로 기술주 중심 자금 이탈, 나스닥 약세. 부동산, 소재 등 가치주로 순환매 발생.
#금리 #인플레
금리 인상 부담
중동 리스크, 신규 관세로 인플레이션 압력 고조. 연준 금리 인상 가능성 반영, 증시 부담 가중.
#섹터 #가치주
가치주 중심 강세
부동산, 소재 섹터 강세. 금융주 52주 신고가 경신하며 지수 방어. 기술주 약세 속 가치주 순환매.
📎PDF | ➡️리포트 | 102 |
| 5 |  #조재운 #SP500
실적 발표 진행 상황
503개 종목 중 111개(22.1%) 발표 완료, 시총 기준 29.5% 진행. 대형주 선행 구조. 정보 기술 섹터 초대형주 대기 중.
#실적결과 #섹터비교
종합 순이익 컨센 상회 35.1%, 헬스케어·부동산 선두. 일반 소비재 9.1% 최하위.
#투자전략 #섹터전망
IT 섹터, 2분기 순이익 성장률 42.3%에서 60.3%로 상승 전망. 초대형 IT주 결과가 중요.
#섹터별전망 #컨센서스
FQ1 순이익 컨센서스 IT, 산업, 금융 상향. FY1 연간 순이익 통신서비스 독보적 상향.
📎PDF | ➡️리포트 | 98 |
| 6 |  #김회재 #통신서비스
투자 시점별 매력도
통신주 투자 시점별 매력도 분석. 7~8월 2Q 실적, 10월 Anthropic 상장 모멘텀, 중장기 실적 및 밸류에이션 고려.
#AI #신규서비스
AI 서비스 경쟁
KT AI 구독 요금제, AI 글래스 출시로 AI 서비스 경쟁 본격화. 통신 3사 모두 AI 구독을 핵심 혜택으로 확대하는 추세.
#기업효율 #통신업
자회사 통합 및 AIDC
KT 자회사 통합 효율화 추진, SKT AIDC 자회사 설립. LGU+ IoT 회선 1천만 개 돌파하며 시장 선두 입지 강화.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 109 |
| 7 |  #김회재 #제일기획
2Q26 실적 전망
2분기 실적은 전년 동기 대비 성장, 추정치 부합 예상, 고배당 매력 유지 전망.
#주주환원 #배당
주주환원 매력
2026년 예상 주당 배당금 1,340원, 수익률 7.0% 예상, 자사주 소각도 기대.
#성장성 #북미
북미 지역 성장
북미 지역의 고성장 지속, 여전히 충분한 성장 여력 확보, 주가 상승 동력 기대.
#시장 #전망
광고 시장 전망
국내 광고 시장은 GDP 성장률 연동, 삼성전자 마케팅비 집행 추이가 실적에 영향.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 107 |
| 8 |  #김회재 #CJENM
특별관 효과 증대
영화 <호프> 흥행과 함께 CGV 특별관 SCREENX, 4DX 관람 수요 크게 확대, 프리미엄 상영관 경쟁력 부각
#콘텐츠 #CJENM
CJ ENM 콘텐츠 경쟁력
CJ ENM 콘텐츠, 컨텐츠아시아 어워즈 7개 부문 후보, 글로벌 경쟁력 입증, 장르 다변화 및 IP 경쟁력 기반 지속
#AI #제작비
AI 제작 비용 지원
AI 제작 확산에 따른 비용 부담 완화, 공동 인프라 구축 필요성 제기, 정부 정책 지원 확대 추진
#미디어 #전망
미디어 산업 전망
넷플릭스 실적 호조, 마이크로드라마 성장, 광고 시장 회복 기대, AI 기술 접목 통한 경쟁력 강화
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 121 |
| 9 |  #박혜진 #하나금융지주
목표주가 유지
BUY 투자의견 및 160,000원 목표주가 유지, 2.2조원 총 환원액 전망, 50% 총 환원율 조기 달성 전망, 10월까지 2,500억원 자사주 매입 예정.
#실적호조 #비이자이익
비은행 실적 개선
2분기 순이익은 소폭 하회했으나, 증권, 카드 등 비은행 계열사 실적 크게 개선, 비이자이익 역대 최고치 경신.
#자사주매입 #주주환원
추가 환원 기대
하반기 5,000억원 추가 자사주 매입 전망, 26년 총 환원액 2.2조원, 총 환원율 49.2% 달성 전망.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 175 |
| 10 |  #조재운 #유럽중앙은행
ECB 금리 결정
ECB, 7월 기준금리 동결. 9월 추가 인상 가능성 열어두며 긴축 기조 유지. 에너지 가격 추이 주목.
#인플레이션 #에너지
인플레이션 전망
에너지 가격 상승의 2차 파급 효과를 경계. 2027년 상반기까지 목표치(2%) 상회 예상.
#통화정책 #유로화
통화정책 방향
에너지 충격 미발현 가능성 언급, 비둘기 전환 아님. 유로화 강세 전망, 국채 스프레드 안정.
📎PDF | ➡️리포트 | 147 |
| 11 |  #조재운 #유럽중앙은행
금리 결정 정당화
ECB 6월 소비자 기대 설문, 단기 인플레 기대 하락으로 금리 동결 결정 정당화. 장기 기대는 안정적.
#금리 #시장
금리 상승 신호
소비자 모기지 금리 기대 상승, 장기 금리 상승 신호. 8월 설문 결과 주목.
#에너지 #체감물가
에너지 충격 미반영
6월 설문, 에너지 가격 급등 미반영. 8월 설문에서 인플레이션 기대 반등 여부 관건.
📎PDF | ➡️리포트 | 124 |
| 12 |  #조재운 #ECB
ECB 기업 조사 결과
유로존 기업들은 2분기 완만한 성장과 3분기 유사 전망. 판매 가격 상승 둔화.
#고용
ECB 기업 조사 결과
기업들의 비용 절감으로 채용 감소 지속. AI 데이터센터 투자 붐은 가속.
#가격
ECB 기업 조사 결과
에너지 가격 전가 지속하나 인플레이션 재점화 우려는 제한적.
#투자
ECB 기업 조사 결과
조사 시점 지정학적 불확실성 존재. 3분기 전망 할인 필요.
📎PDF | ➡️리포트 | 113 |
| 13 |  #조재운 #일본
유가 급등 영향
유가 100달러 돌파로 원가 상승, 인플레 재가속, 금리 인상 기대 강화, 엔화 약세 심화
#BOJ
BOJ 딜레마 심화
미 재무부의 엔화 변동성 경고 및 금리 인상 촉구, BOJ 정책 결정 복잡성 증대
#밸류에이션
주가 완충 여력 축소
주식 위험 프리미엄 하락, 밸류에이션 매력도 저하, 고평가 영역 진입 우려
#7월BOJ
7월 통화정책 분수령
7월 BOJ 통화정책결정회의 결과, 9월 금리 인상 경로 결정 및 시장 방향성 제시
📎PDF | ➡️리포트 | 115 |
| 14 |  #이경민 #코스피
중동발 충격 심화
미국-이란 군사적 충돌 장기화 우려, 홍해 선박 공격 지속, 국제 유가와 국채 금리 급등, 증시 하방 압력 가중
#반도체 #피크아웃
반도체 업종 급락
인텔 호재에도 AI 메모리 호황 변곡점 및 고점 통과 우려, 반도체주 급락하며 증시 약세 주도
#시장 #변동성
변동성 장세 지속
중동 긴장 고조로 위험자산 회피 심리 강화, 업종 전반 약세 속 제약/바이오, 필수소비재 선방
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 1 837 |
| 15 |  #조재운 #오라클
70억달러 국방부 계약
오라클, 70억 달러 국방부 계약 수주. 공공 부문 RPO 파이프라인 합류, 매출 안정성 증대 기대.
#재무전망 #가이던스
FY27 가이던스 뒷받침
FY27 매출 900억 달러 가이던스 가시성 추가 확보. FCF 부담 구조는 변동 없음.
#매출인식 #현금흐름
실질 영향 판단 선결 과제
정부 계약 매출 인식 시점 및 선급금 구조 확인 필요. 잉여현금흐름 개선 기여 여부 관건.
📎PDF | ➡️리포트 | 131 |
| 16 |  #조재운 #중국반도체
AI 테마 부각
중국 증시, 거시 경제 압력 속 AI 반도체 테마만 부각, 특정 기술주 정책 수혜 기대감 집중
#중국내수 #투자전략
내수 신용 제약
중국 내수 신용 수축이 경기 회복의 핵심 제약 요인, 유동성 위축이 지수 상단 제약 압력으로 부각
#유로존 #단기방향성
FOMC 결과 주목
유로존 Flash PMI 지표 발표가 시장 단기 방향성 결정할 분기점, ECB 조기 금리 인상 가능성 주목
📎PDF | ➡️리포트 | 116 |
| 17 |  #조재운 #실업수당
미국 실업수당 청구
신규 실업수당 청구건수가 팬데믹 이후 최저치에 근접했으나, 이는 인플레이션 재가속 우려를 심화시키는 악재로 작용하며 금리 동결 장기화 시나리오를 뒷받침.
#인플레이션 #금리
인플레이션 우려 지속
견고한 고용 시장은 임금 하락을 더디게 하고 서비스 물가 하락 속도를 늦춰 인플레이션 압력을 지속시키며, 연준의 금리 인하 시점을 늦추는 요인.
#노동시장 #채용
노동 시장 비대칭 심화
기업의 해고는 줄었으나 신규 채용도 동결되는 비대칭 구조가 심화되고 있으며, 이는 향후 고용 시장의 구조적 약화를 시사.
📎PDF | ➡️리포트 | 146 |
| 18 |  #조재운 #일본소비자물가
일본 물가 현황
6월 일본 소비자물가 상승률은 1.7% 기록, 에너지 기저효과로 헤드라인만 올랐으나 핵심 물가는 하락세
#금리 #BOJ
금리 인상 전망
정책 효과로 물가 0.9%p 이상 억제, BOJ 금리 인상 가속화 가능성은 낮아진 상황
#변수 #정책
향후 주목할 변수
기름값 보조금 종료 시점 및 통신료 둔화 추세 확인이 일본은행 정책 결정의 주요 변수
📎PDF | ➡️리포트 | 136 |
| 19 | [대신증권 문남중] 26.7.24일(금)
[THE GLOBAL 주간 증시 전략 / 7월 5주차] 미국, 무역법 301조 관세 발표. 미국 증시 방향성, 좌우할 변수
미국, 보편적 임시 관세 24일 만료. 이를 대체할 무역법 301조 관세 조치 발표
- 24일 미국이 전 세계에 부과 중인 10%의 보편적 임시 관세가 만료되면서, 트럼프 행정부는 무역법 301조에 의거한 새로운 관세 조치를 발표할 예정이다. 트럼프 행정부는 올해 2월 연방대법원이 각국에 부과한 상호 관세(국제비상경제권한법 의거)를 위법으로 판단하자, 무역법122조(최장 150일 부과)를 근거로 10%의 보편적 임시 관세
를 도입했었다.
- 미국 무역대표부(USTR)는 무역법 301조에 의거해 강제노동과 산업 과잉생산 2가지를 근거로 관세를 추진해왔다. 강제노동 분야는 올해 3월부터 한국 등 60개 경제권을 대상으로 조사가 진행됐고, 6월 중간 발표에서 10~12.5% 관세가 예고됐다. 한국의 경우, 12.5% 관세가 적용되는 46개 경제권 그룹에 포함됐다. 철강ㆍ알루미늄ㆍ자동차는 별도의 품목 관세 적용 그리고 반도체는 한미 합의로 무관세가 유지된다. 산업 과잉생산 분야는 16개 경제권을 대상으로 조사가 진행중이다. 앞으로 미국이 산업 과잉 생산으로 무역 불균형을 초래했다는 명분으로 추가 관세를 부과할 수 있다는 점은 향후 전 세계 경제 및 증시 불확실성을 키울 수 있는 변수가 될 것이다.
6월 이후 미국 증시, 건전한 조정 구간. 다만 무역법 301조 관세 발표가 증시 변동성 확대로 연결될 경우도 염두에 둘 필요
- 미국 증시(S&P500)는 6월 이후, 7,230~7,620p 밴드 안에서 고점은 낮아지고 저점은 높아지는 패턴 흐름이 지속 중이다. 특히 6월에서 7월로 넘어 오면서 증시 변동폭은 축소되고 있고, 고점과 저점이 수렴하는 모습이라서 빠르면 7월 마지막째 주, 늦어져도 8월 첫째 주에는 미국 증시 흐름에 의미 있는 변화가 찾아올 것으로 예상한다. 6월부터 증시에 영향을 미치고 있는 글로벌 통화긴축, 7월 새롭게 부상한 이란 전쟁 확전에 이어 24일 전후로 발표될 트럼프 301조 관세는 건전한 조정 구간에 놓였던 미국 증시의 방향성을 결정할 중요한 변수가 될 것이다. 지난해 3~4월 미국 증시 급락에는 트럼프 관세 부과가 배경이었다는 점을 상기할 필요가 있다.
6월~3/4분기 ‘글로벌 통화 긴축’+‘이란 전쟁 확전’+‘미국 무역법 301조 관세 발표’ 맞물리며, 증시 변동성 확대지속
- 올해 미국은 5월 발표된 4월 PCE를 시작으로 물가 상승 및 금리 불안 환경이 지속되는 (-)실질정책금리 구간에 놓여 있다. 6월 BOJ, ECB 금리 인상으로 글로벌 통화 긴축 부상, 7월 이란 전쟁 확전에 이어 24일 전후 미국 무역법 301조 관세 발표는 미국 증시의 변동성을 키우는 요인이 될 것이다. 6월부터 현재까지 반도체국 증시에 쏠렸던 관심을 이제는 미국 증시 향방에 관심을 둬야, 전세계 증시가 8월 어떤 움직임을 보일지 예상할 수 있을 것이다.
7월 5주차 중요 경제지표 및 이벤트
30일: 미국 7 월 FOMC(28~29 일)
전기치 3.75 % 3.75 %
예상치 -
30일: 미국 6 월 PCE / 근원
전기치 4.1 / 3.4 % YoY
예상치 3.6 / 3.3 % YoY ▼ / ▼
31일: 일본 7 월 BOJ 금정위
전기치 1.0 %
예상치 1.0 % | 141 |
| 20 |  #박혜진 #NH투자증권
실적 최대치 경신
2분기 순이익 전 부문 수익성 개선, 사상 최대 실적 달성, 배당 정책 강화 기대
#자산관리 #IB수수료
수익원 다각화
자산관리 수수료 사상 최고, IB 수수료는 PF 딜 증가로 양호한 실적 기록
#목표주가 #투자투견
Buy 의견 유지
목표주가 45,000원 유지, 과도한 주가 하락으로 배당수익률 6%까지 상승
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 227 |
