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[대신증권 리서치]
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پستهای کانال
| 2 |  #조재운 #CSI300
중국 기술주 투자 동향
중국, AI 기술 해외 접근 제한 검토 소식에 기술주 심리 위축, 홍콩 증시 빅테크 반등 요인
#디플레이션 #경기
중국 디플레이션 우려 심화
중국 국채 금리 하락, 경기 둔화 우려 반영, 원자재 매도 및 글로벌 디스인플레 압력 가능성
#중국증시 #차별화
본토-홍콩 시장 디커플링
정책 불확실성과 경기 둔화 우려 속 방어주 선전, 기술주 내 차별화 장세, 특정 테마 쏠림 심화
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 158 |
| 3 |  #박강호 #LG이노텍
2분기 호실적 전망
2분기 영업이익 2,447억원, 컨센서스 상회 예상. 카메라 모듈 및 반도체 기판 매출 호조, 역대 최고 매출 기록 전망.
#하반기전망 #성장
하반기 실적 개선 기대
하반기 영업이익 33.9% 증가 추정. 애플 프리미엄 모델 판매 호조, 폴더블폰 출시, 반도체 기판 매출 확대로 이익 성장 지속 전망.
#투자의견 #목표주가
매수 의견 유지
투자의견 'BUY' 및 목표주가 1,300,000원 유지. 2026년 EPS 16.1% 상향 조정.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 145 |
| 4 |  #이지니 #삼성중공업
2분기 실적 호조
2026년 2분기 매출액 3.4조원, 영업이익 3,652억원 전망. 글로벌 오퍼레이션 확대와 FLNG 매출 인식률 상승으로 이익 안정 성장.
#FLNG #수주경쟁
FLNG 사업 확장
캐나다 FLNG 수주 협상 진행 중. 연간 4기 캐파 확보 목표. 2026년 FLNG 매출 비중 21~22% 예상, 이익 체력 확대 전망.
#FDC #미래성장
부유식 데이터센터
FDC 미래 성장 전략. 니어쇼어 중심 초기 물량 예상. 2028년 상업 서비스 개시 목표, 장기적으로 오프쇼어까지 확장 계획.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 144 |
| 5 |  #조승빈 #미국바이오테크
미국바이오텍 ETF
미국 바이오텍 ETF, 박스권 돌파 후 18% 상승, 15.2억 달러 순유입, M&A 및 IPO 활성화, 기술 이전 수요 확대
#ETF자금흐름 #국내외
ETF 자금 흐름
국내 ETF, 반도체 쏠림 심화. 미국 ETF, 채권형 상품으로 자금 유입 강화. 부동산, 금융, 건강관리 섹터 주목
#신규상장ETF #투자전략
신규상장 ETF
국내, 반도체 및 로보틱스 테마 ETF 출시. 미국, 테마 및 레버리지 ETF 다수 상장, 특히 스페이스 X 관련 상품 주목
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 133 |
| 6 |  #조재운 #일본주식
금리 상승 부담
일본 증시, 금리 상승 압력과 글로벌 기술주 조정으로 급락. 성장주 중심 매도세, 은행·에너지 등 가치·방어주로 자금 유입.
#기술주 #BOJ
AI 우려와 긴축 경계
AI 수요 둔화 우려와 BOJ 긴축 경계감 동시 작용. 엔저 효과보다 국채 금리 상승이 성장주 밸류에이션 압박.
#섹터 #수혜주
섹터별 차별화 전망
성장주 급락, 방어주 및 원자재 섹터로 자금 유입. 은행 섹터는 금리 상승 수혜 기대감으로 강세.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 153 |
| 7 |  #조재운 #S&P500
미국 증시 하락, 금리 상승
중동 리스크와 AI 랠리 피로감으로 S&P500, 나스닥 하락 마감. IT 섹터 약세, 에너지 섹터 강세.
#투자전략 #섹터순환
스태그플레이션 우려, 방어주 선호
인플레이션 압력과 금리 상승으로 연준 통화긴축 장기화 우려. 시장은 스태그플레이션 대비, 방어적 섹터로 자금 이동.
#종목분석 #실적
개별 종목 차별화, 헬스케어 강세
에너지주 급등, 코그니전트 등 IT 개별 호재. 일라이 릴리 52주 신고가 기록, 헬스케어 섹터 강세.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 201 |
| 8 |  #유정현 #GS리테일
2분기 실적 호조
2분기 편의점 기존점 성장률 5% 상회, 슈퍼와 홈쇼핑도 실적 개선 기여, 하반기 주가 펀더멘털 반영 기대
#GS리테일 #투자의견
BUY 의견 유지
투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지, 물가 상승 및 외국인 관광객 증가로 편의점 수익성 개선 전망
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 210 |
| 9 |  #유정현 #BGF리테일
2분기 실적 전망
이른 더위와 우량 점포 매출 증가로 2분기 영업이익 20% 증가 전망, 물가 상승 및 점포 구조조정 효과 지속
#목표주가 #투자의견
투자 전략 및 목표주가
점포 구조조정 효과와 소비 회복에 따른 마진 개선으로 매수 추천, 목표주가 170,000원 유지
#점포성장 #매출회복
편의점 시장 전망
편의점 점포 구조조정 일단락, 상위 업체 매출 성장률 가속화, 우량 점포 비중 증가 및 식품 매출 비중 상승
#재무개선 #성장성
재무 상태 및 성장 지표
매출액 2026년 9조 5천억원, 영업이익 3천억원 전망, 부채 비율 감소 및 ROE 17%대 유지
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 203 |
| 10 |  #이경민 #삼성전자
삼성전자 실적 호조
삼성전자 2분기 실적은 예상 상회했으나, 셀온 매물 출회로 주가 급락 및 반도체 업종 투자 심리 위축
#증시 #변동성
증시 서킷브레이커 발동
삼성전자 급락 여파로 코스피 서킷브레이커 발동, 국내 증시의 극심한 변동성 시사
#투자 #기회
변동성 속 비중 확대
견조한 펀더멘털 바탕으로 수급 변동성은 비중 확대 기회, 저평가 영역에서 밸류에이션 정상화 기대
#소비재 #차별화
소비재 중심 차별화
외국인 투매에도 소비재, 정유 업종은 상승, 업종별 차별화 장세 뚜렷
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 209 |
| 11 |  #MorningMeetingBrief #삼성전자
증시 전망
삼성전자 호실적에도 불구하고 외국인 매도세로 국내 증시 서킷브레이커 발동. 펀더멘털은 견조하나 수급 변동성은 비중확대 기회.
#AI #시장동향
AI 시장 동향
미국은 투자, 한국은 이익 속도에 민감. AI 확산 사이클에서 미국은 설비 투자, 한국은 수혜 업종 이익 상승 속도에 주목.
#기업분석 #삼성전자
삼성전자 분석
대규모 성과급 충당금 인식에도 호실적 기록. 자사주 매입, HBM 가격 인상, 파운드리 수주 등 기대. 적극 매수 접근 시점.
#기업분석 #증권사
증권사 분석
한국금융지주, 미래에셋증권 실적 호조 지속. 브로커리지 및 평가이익 견인. 증권주 저평가 구간 진입, 투자 매력 높음.
#기업분석 #LG전자
LG전자 분석
2분기 영업이익 컨센서스 상회, 호조세 지속. 가전 및 TV 사업 성장, 로봇 및 공조 사업 강화 기대.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 176 |
| 12 | 대신증권
[Soon to Know]
실적 시즌 AI 관전 포인트: 미국은 투자, 한국은 이익 속도
Quant 권순호
https://buly.kr/1y121CG
① 민감도가 다른 한국과 미국
한국은 이익 추정치의 속도, 미국은 투하자본 대비 현금흐름에 민감. 학습된 팩터의 차이 — 2014년 이후 롱숏 연평균 수익률 기준, 한국은 어닝모멘텀 +9.1%(현금흐름 팩터 +1.5%), 미국은 투하자본 대비 잉여현금흐름 +8.2%로 어닝모멘텀(+4.2%) 상회. 미국 빅테크 주가는 투하자본 대비 현금 수익성에, 국내 반도체는 이익 전망에 연동.
② CAPEX 확대·이익 상향은 진행형
미국 CAPEX 축소 시그널 부재, 재원은 이익잉여금+유상증자+회사채로 확장. 하이퍼 5사 FCF/IC 10년 안정대 14~20% → 25년 10.6% 표본 최저, 컨센서스는 26~27년 5%대 저점 경로 기반영. 한국 이익전망 상향 종목 비율 78%로 과거 고점(64%·70%) 상회, 사상 최고권. 삼전 잠정실적 상회에도 Sell-on 출회 — 하이퍼 수익성·CAPEX 당위성 관심과 연동된 반응.
③ 컨콜에서 확인할 것
미국 어닝콜 추이 (23년~26년 1분기, 708개사) : AI 발화의 주류는 여전히 투자(분기 1,700건대), 생산성 언급은 891건으로 전년 동기 1.7배 — 단 수치 동반은 7%에 그쳐 산술적 확인이 관건. 메모리 언급 비-IT 콜 비율 3.7%(24Q3)→10.5%(26Q1), 밸류체인 밖 기업의 원가 이슈로 확산. 이는 공급 부족 사이클 강도의 방증 — 다운사이클 우려는 시기상조.
④ 대응: 변동성 속의 펀더멘탈 접근
최근 등락은 펀더멘탈 전망 급등 이후의 부수적 효과(Side Effect)라는 판단. 내재변동성 기준 월 26%p 지수 변동(1 표준편차)이 일반적으로 나타날 수 있는 환경 — 방향성 베팅보다 감내 가능한 위험 수준의 익스포저 유지, 이익 수준 대비 저평가 구간은 매집 기회로 활용. | 167 |
| 13 |  #박강호 #LG전자
2Q 호실적
LG전자 2분기 영업이익 1.58조원 기록, 컨센서스 상회, 가전 및 TV 사업 수익성 개선
#로봇 #신성장
미래 성장 동력
로봇 사업 강화 및 AI 분야 글로벌 협력, B2B, HVAC 신사업 확대 추진
#목표주가 #투자의견
매수 유지
목표주가 24만원으로 상향, AI 및 신성장 사업 기반 밸류에이션 확대 기대
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 175 |
| 14 |  #권순호 #삼성전자
AI 투자 집중
미국은 AI 투자, 한국은 이익 속도에 민감. AI 확산으로 미국은 설비 투자, 한국은 수혜 업종 이익 상승에 주목.
#실적 #콜
실적 시즌 관점
AI 투자 정당성, 생산성 향상 및 비용 절감 효과가 핵심. AI 관련 업종 콜에서의 논의가 중요.
#변동성 #매집
시사점
단기 변동성은 매집 기회. 펀더멘탈은 우상향 유지, 저평가 구간에서 활용.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 187 |
| 15 |  #조재운 #CSI300
시장 전망
경제지표 관망 및 내수 부진 우려, AI·반도체 테마 중심 K자형 차별화 장세 심화, 위험회피 심리 속 방어주 및 특정 기술 테마 집중
#AI반도체 #정부정책
테마별 움직임
정책 수혜 기대감 AI·반도체주 강세, 금융 안정 및 기술 자립 테마 부각, 소비 둔화 우려 속 경기민감 섹터 하락
#수익률 #투자전략
주요 섹터 분석
헬스케어, 소재 섹터 급락, 정보기술 섹터 AI 테마 중심 선별적 자금 유입, 국유 은행주 방어적 자금 이동
#부양책 #디플레이션
시장 위험 요인
2분기 GDP, 6월 소매판매 부진 시 경기 둔화 우려 재부각, AH 프리미엄 구조적 자금 이탈 압력, 경기지표 충격 시 추가 부양책 도입 가능성
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 226 |
| 16 |  #POCUS #삼성전자
저평가 우량주 분석
최근 5년 내 밸류에이션 하위 5% 기업 분석, 삼성전자, SK 등 포함, 투자 매력 증대
#고배당 #유망주
고배당주 추천
최근 3년 배당 증가/유지, 배당수익률 상위 기업, 제일기획, LX인터내셔널 등 포함, 안정적 수익 기대
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 221 |
| 17 |  #조재운 #일본증시
금리 상승 영향
국채 금리 상승에 따라 내수·금융주 강세, 수출주 급락. 은행주 52주 신고가 경신, 내수주 모멘텀 확인.
#반도체
기술주 리스크
'삼성 쇼크'발 반도체 섹터 신뢰 균열, 지수 상단 제약. 엔화 강세와 맞물릴 경우 투자 심리 위축 전망.
#섹터
수출주 하락
철강, 비철금속 등 수출 중심 경기민감주 급락. 반도체 섹터 하락은 전기기기, 정밀기기 업종 하락 견인.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 223 |
| 18 |  #박혜진 #미래에셋증권
투자 의견 상향
Space X 평가익과 브로커리지 수익 호조로 2분기 실적 전망치 상회, 투자의견 Buy로 상향, 목표주가 62,000원 유지.
#미래에셋증권 #실적
2분기 실적 호조
Space X 평가이익 1.47조원 및 거래대금 증가에 따른 브로커리지 수익 7,000억원 달성 전망, 전년 동기 대비 크게 증가.
#미래에셋증권 #가치평가
저평가 매력 부각
주가 하락으로 PBR 1.55x까지 낮아진 상황, 적정 PBR 2.3x 고려 시 매수 구간 진입 판단, 투자의견 Buy로 상향.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 238 |
| 19 |  #박혜진 #한국금융지주
2분기 실적 전망
2분기 순이익 컨센서스 상회하나 1분기 대비 감소 전망. 브로커리지 수수료 수익 증가, IB 부문 견조.
#투자 #목표주가
최선호주 유지
증권주 조정 지속, PBR 업종 평균 하회. 높은 ROE 예상, 투자 매력 높음. Buy 투자의견 유지.
#점유율 #브로커리지
브로커리지 점유율 상승
최근 5년간 브로커리지 점유율 상승 유일한 대형사. 외국인 대상 DMA 서비스 제공 덕분.
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 269 |
| 20 |  #조재운 #미국주식
금리 영향 분석
고용 둔화, 금리 인상 기대 후퇴, 국채 금리 하락, 성장주 밸류 부담 완화, 기술주 강세
#AI #반도체
AI 반도체 주도
AI 반도체 테마 강세, 아리스타 네트웍스, AMD 등 상승, 2분기 실적 시즌 관전 포인트
#금융 #경기
경기민감주 강세
금융, 소재 등 경기민감주 강세, IT, 필수재는 하락, 섹터별 차별화, 금리 인하 기대감 유입
📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설 | 273 |
