nuclear tooth 🚀

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주] ** 포스코퓨처엠(003670) * 포스코퓨처엠; 일회성 이후, 성장의 중심은 LFP 신한생각: 새로운 성장의 실적 전환 - 27년 양극재 판매량 10만톤으로 올해 대비 두 배 이상, LFP 비중 50% 이상 - 포항 2공장 전환 완료 시 LFP 생산능력은 10.5만톤으로 확대돼 셀 3사 ESS 수요에 대응 가능 - 기존 라인 전환으로 Non-PFE LFP·인조흑연 중심의 사업구조 전환 기대 3Q26 Review: 양극재 출하 정상화와 일회성 이익 반영 - 양극재: N87 정상화, 판가 상승, 보상금으로 매출 성장(+44%), 영업이익 일회성 효과가 대부분이나 제외해도 흑자 유지 - 음극재: 판가 하락과 인조흑연 재고평가손실로 적자폭 확대 - 기초소재: 화성제품 판가 상승과 라임 판매량 증가, 내화물 일회성 비용 소멸로 증익(+25%) Valuation & Risk: 방향성은 아래보다 위 - 실적 추정치 상향(27년 영업이익 +24%) 및 피어 멀티플 상승 반영 → 200,000원(+25%)으로 상향 - 8월말 대비 낙폭 16%로 에코프로비엠(-22%), 엘앤에프(-42%)보다 작아 탈중국 LFP 기대감이 하방 지지 - 추가 상승에는 라인 전환 이행, 원가 경쟁력, LFP 추가 수주 확보가 필요하나 업사이드 유효 (원문 링크: https://buly.kr/1n6xp1s ) 위 내용은 2026년 11월 3일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

★ 필립모리스 (PM.US): SFP 성장성 확인 필요 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 3 분기 실적은 시장 기대치 부합하였으나, SFP 성장률은 둔화 - 필립모리스의 3Q26 매출액은 11.4 십억달러, 조정 DEPS 2.36 달러로 시장 컨센서스에 부합 - 궐련담배 가격 인상률은 양호(+9% YoY), SFP(Smoke-Free Products)의 판매량 성장률은 다소 둔화(2Q26 +7.5% → 3Q26 +2.7%) - 특히, IQOS HTU 의 판매량 성장률이 둔화된 영향이 크게 작용(2Q26 +7.6% → 3Q26 +1.5%) 2) 단기 밸류에이션 부담 확대된 가운데, SFP 성장성 확인 필요 - 동사의 올해 연간 실적 가이던스는 유지했으나 주가는 불확실성 확대 속에 상대적으로 강세를 보이며, 전반적으로 밸류에이션 부담이 확대되었고, 글로벌 주요 담배 업체 중에 가장 높은 PER 과 낮은 배당수익률을 보이고 있음 - 따라서, 상대적으로 높은 밸류에이션을 정당화하기 위해서는 경쟁사 대비 높은 성장세를 보여줄 필요가 있음 - 회사는 최근 일본 소비세 인상과 폴란드 가향 규제 영향으로 IQOS HTU의 성장세가 둔화 되었다고 언급하였으나, 해당 이슈에서 벗어난 이후에 판매량 성장률이 다시 회복될 수 있을지는 확인이 필요한 상황 - 한편, 미국 시장에서 ZYN의 판매량 성장세 제고를 위해 동일 가격에 캔당 파우치를 15개에 20개로 확대 - 이와 같은 전략은 향후 판매량 성장률 제고에는 도움을 주지만, 중장기 경쟁 강도 변화와 수익성 확보 여부는 좀 더 지켜볼 필요가 있는 것으로 판단 ★ 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176) ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1730 감사합니다.

★ 필립모리스 (PM.US): SFP 성장성 확인 필요 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 3 분기 실적은 시장 기대치 부합하였으나, SFP 성장률은 둔화 - 필립모리스의 3Q26 매출액은 11.4 십억달러, 조정 DEPS 2.36 달러로 시장 컨센서스에 부합 - 궐련담배 가격 인상률은 양호(+9% YoY), SFP(Smoke-Free Products)의 판매량 성장률은 다소 둔화(2Q26 +7.5% → 3Q26 +2.7%) - 특히, IQOS HTU 의 판매량 성장률이 둔화된 영향이 크게 작용(2Q26 +7.6% → 3Q26 +1.5%) 2) 단기 밸류에이션 부담 확대된 가운데, SFP 성장성 확인 필요 - 동사의 올해 연간 실적 가이던스는 유지했으나 주가는 불확실성 확대 속에 상대적으로 강세를 보이며, 전반적으로 밸류에이션 부담이 확대되었고, 글로벌 주요 담배 업체 중에 가장 높은 PER 과 낮은 배당수익률을 보이고 있음 - 따라서, 상대적으로 높은 밸류에이션을 정당화하기 위해서는 경쟁사 대비 높은 성장세를 보여줄 필요가 있음 - 회사는 최근 일본 소비세 인상과 폴란드 가향 규제 영향으로 IQOS HTU의 성장세가 둔화 되었다고 언급하였으나, 해당 이슈에서 벗어난 이후에 판매량 성장률이 다시 회복될 수 있을지는 확인이 필요한 상황 - 한편, 미국 시장에서 ZYN의 판매량 성장세 제고를 위해 동일 가격에 캔당 파우치를 15개에 20개로 확대 - 이와 같은 전략은 향후 판매량 성장률 제고에는 도움을 주지만, 중장기 경쟁 강도 변화와 수익성 확보 여부는 좀 더 지켜볼 필요가 있는 것으로 판단 ★ 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176) ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1730 감사합니다.

애플이 시리(Siri)의 고급 AI 기능 사용량에 따라 요금을 부과할 계획. 애플 CEO 존 터너스에 따르면 시리는 하루 25억 건 이상의 요청을 처리 중. 시리 AI와 사진 편집 등 서버 기반 AI 기능에 사용량 제한을 적용하고, 아이클라우드 플러스(iCloud+)를 통해 유료 업그레이드 옵션을 제공할 예정.

신한 해외주식 데일리(11/3) "유가 급락에도 잔존한 AI 투자 부담과 중간선거 경계감에 하락" ▶️ 특징주 [넥스트파워(+14.9%)] 미국 중간선거를 하루 앞두고 백악관 인근 워싱턴 D.C. 도심에서 정전이 발생. 1100곳 이상의 전력 공급이 중단된 것으로 집계. 중간선거 기대감 반영 [제트블루(+11.2%), 알래스카항공(+7.2%), 유나이티드항공(+4.8%)] 미국과 이란의 평화 협상 가능성 제기로 국제유가가 7%대 급락하면서 항공주 반등 [템퍼스 AI(+8.7%)] 3Q26 매출 및 EPS 컨센 상회 및 가이던스 상향 조정. 미세잔존암 검진 300% 증가로 양호한 실적 견인 [하우멧에어로(+7.4%), FTAI에비에이션(+5.6%), GE(+4.6%)] 중동 리스크 완화로 국제 유가 하락하면서 항공기자재 서비스 수요 둔화 우려감 완화 [KB홈(+5.7%), 디알호튼(+4.8%), 레나(+4.7%)] 미 10년물 국채금리가 4.89%까지 하락하면서 금리에 민감한 주택건설 기업 반등 [보스턴 사이언티픽(+5.6%)] 심장 좌심방이를 막는 왓치맨 임상에서 6개월 1차 평가지표를 충족했다는 발표 [메리어트(+4.3%)] 3분기 EPS, 매출 예상 상회. 전 세계 시스템 RevPAR +6.5%로 예상보다 210bp 상회. 경영진은 아시아태평양과 유럽의 강세 강조, 중동 흐름도 전 분기 대비 크게 개선 언급. 4분기와 연간 이익 가이던스 컨센서스 상회 [루멘텀(-18.6%)] 마벨과의 주식 교환 인수 합의 발표. 인수 대가의 마벨 주가 연동 구조로 마벨 급락에 따른 거래 가치 하락 부담 부각 [마벨 테크놀로지(-12.7%)] 부채 포함 1,150억 달러 규모의 루멘텀 전액 주식 인수 발표. 루멘텀 1주당 마벨 4.5주 교환 조건과 대규모 거래 부담에 인수 가격·통합 위험 우려 확대 [스페이스X(+1.2%), AST 스페이스모바일(-11.3%)] 미국 이동통신사 시장 진출을 위해 에코스타의 무선 서비스 사업부인 부스트 모바일을 인수하거나 네트워크 임대 권한을 확보하기 위한 협상 진행중 [샌디스크(-6.6%)] 지난 주 키옥시아가 NAND 가격 상승세 둔화와 시장 예상을 크게 하회한 영업이익 가이던스를 제시한 영향에 하락 [램리서치(-4.8%)] 중간선거 이후 데이터센터 인허가 지연 확대 우려에 반도체 장비주들 전반 하락 [에스티로더(-4.1%)] 1분기 EPS, 매출, 마진 모두 예상 상회. 오가닉 성장률은 +6%로 예상보다 150bp 높았고 모든 지역 플러스. 향수 매출 가장 좋아 스킨케어, 헤어케어의 약세 상쇄. FY27 EPS 가이던스를 컨센서스 감싸는 범위로 올렸고, 오가닉 성장률 가이던스 중간값 컨센서스 상회 [블룸에너지(-3.4%)] 캘리포니아 유틸리티회사 CRC와 탄소 포집·저장을 결합한 1GW 이상의 고체산화물 연료전지 발전사업을 검토하기 위한 MOU 체결 [팔란티어(-3.1%)] 사상 처음 분기매출 20억달러 돌파, 2026년 가이던스 상향 조정. 매출 23.1억달러(+95.8% YoY, 1.3억달러 상회), EPS 0.44달러(0.03달러 상회). 미국 +119%(+23% QoQ), 미국 상업 +148%(+29% QoQ), 미국 정부 +96%(+18% QoQ) [메타(-1.3%)] 달러와 유로 채권 발행으로 200억달러 조달 예정. 6개월만의 첫 번째 채권 발행. 또한 지난주 발표한 600억 달러 규모의 시장가 주식 매각을 포함하여 여러 차례의 주식 발행을 통해 자금을 조달해옴 ▶️52주 신고가 소비재, 금융, 산업재, 소재 - 소비재: 브라운포맨, 처치앤드드와이트, 닥터페퍼, 콜게이트팜올리브, 몬덜리즈, 코카콜라, 할리데이비슨, 콜롬비아스포츠, 매리어트, 엣시, 샤크닌자, 힐튼, 크록스 - 금융: 모닝스타, 팩셋, 마스터카드, RLI보험, 비자, 글로벌페이먼츠, 아크 캐피털, 하노버 보험, 버크셔 해서웨이, 나스닥 - 산업재: FTI 컨설팅, 벨라토, 제이콥스 솔루션, 마스코, 리퍼블릭서비시스 - 소재: 암코어, 크라운, 릴라이언스 ▶️주요 이벤트 - 이벤트: 美 중간선거 개표(4일), 美 JOLTS(4일), 美 ISM 서비스업지수(5일), BOE 통화정책 결정(5일), 美 고용보고서(6일), AHA(미국심장협회) 학회(8~10일), 中 CPI·PPI(9일), 美 CPI(10일), 美 PPI(13일), ObesityWeek(비만학회)(14~18일), 中 실물지표(16일), 美 소매판매(17일), Microsoft Ignite(개발자 컨퍼런스)(18~21일), 美 FOMC 의사록(19일) - 실적: AMD·우버(4일), 퀄컴·Arm(5일), 디즈니(17일), 엔비디아·타깃(18일)

안녕하세요, 한투 반도체 담당 고영민 입니다. 금일 27년 연간전망을 시작으로 반도체 업종 커버리지를 재개합니다. 27년을 앞두고 최근 저희 업종은 그 어느 때보다 업황과 주가의 괴리가 크게 나타나고 있습니다. 모두가 인지할 수 있는 좋은 업황과 반대로 주가는 계속해서 낮은 수준에 머물러 있는데, 이에 대한 배경에는 과거에 형성된 관성적 접근 2가지가 자리합니다. 그러나 저희는 27년, 그 관성적 접근이 해소될 수 있는 시점이라고 판단하며 근거를 제시합니다. 관성 탈피① 증가율 고점이 확인되면 주가도 고점? 아직이다! - 결국 주가 고점은 증가율 둔화 시점보다 마이너스 전환 시점 근처에서 형성됩니다. 그런 의미에서 아무리 빨라도 주가 고점은 3Q27~4Q27이 유력합니다 - 더불어 NVIDIA에서 얻을 수 있는 함의점이 있습니다. NVIDIA 주가가 횡보 기간을 넘어선 지점은 최장기간 매출액 증가율 +를 입증한 CY3Q25 실적 부근이었습니다 - 국내 메모리 역시 ASP 증가율 고점 이후 최장기 + 지속은 과거 7개 분기였는데 이를 넘어선다면 새로운 신고가 영역으로 진입이 유력합니다 - 그 대상은 1Q28 ASP며, 이에 대해 구체화될 3Q27이 중요한 기점입니다 관성 탈피② 닷컴버블 트라우마? AI 투자는 지속된다! - 최근 고금리 상황 속 대규모 자금 조달 대비 이를 따라가지 못하는 수익화 수준으로 투자 지속성에 대한 우려가 만연합니다 - 그러나 다음의 4가지 근거로 과거와 달리 투자는 지속될 수 있다는 판단입니다. 1) CSP들의 전략 변화(모델 개발↓ & 클라우드↑, 2) 프론티어 모델 업체들의 지분 공유, 3) NVIDIA의 AI Bank 역할, 4) AI 패권 전쟁으로 인한 미국의 정책 지원 확대 가능성 따라서, 1H27은 매분기 확인할 묵직한 실적을 확인하며 최소한 Earnings 따라 반등을 예상하며 2H27은 과거 최대 수준 경신 확인과 함께 Multiple 반등이 예상됩니다. 단기적으로 11월 업종 분위기 반전의 타이밍으로 생각하며, 다시금 적극 비중확대가 유리한 시점입니다. 자세한 내용은 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다. ————————————————— [한국투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연준] 반도체 - 탈피(脫皮) ▶️ 목차 Ⅰ. Executive Summary Ⅱ. Key Charts Ⅲ. 27년 기본가정 점검 - 뻔하게 좋은 업황   -1. 두 갈래 수요 Cycle의 결정 변수 -2. 모두가 알고 있듯, 27년에도 여전히 공급 증가는 미미 -3. 수요, 보여지는 강한 숫자 vs 내재된 우려 -4. 당연하게 좋을 업황을 마주할 주가는 Ⅳ. 관성 탈피① 정말 주가는 증가율이 정했나   -1. 역사가 말해주는 증가율과 주가의 낮은 상관관계 -2. 선행지표, NVIDIA의 발자취 -3. 27년 주가 = 24년 vs 25년? Ⅴ. 관성 탈피② 닷컴버블 트라우마   -1. 고금리가 유지된다 하더라도 투자는 멈추지 않는다 -2. 외부변수 점검 - 규제 Ⅵ. 리스크 요인 업데이트   -1. 16-17-18 Cycle의 교훈은 이번에도 유효하다 -2. S/W 기술 진전은 어디까지 왔는가 Ⅶ. 투자전략   -1. 27년, 상반기 Earnings & 하반기 Multiple -2. 단기 전략, 11월 타이밍 콜! Ⅷ. 기업분석 - 삼성전자: 본 적 없는 숫자가 가지고 있는 힘 - SK하이닉스: 이번에도 올라가고 다음에도 올라가고 📑 자료: https://vo.la/1WXKcHe 📨 한투 반도체 채널: https://t.me/Semi_Ko *컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 IT팀 오강호, 김형태, 박현우, 송혜수, 김예성] 11/3(화) 🕗Daily IT 예습하기 ✅ 반도체/장비 ▶️ 이엔에프테크놀로지, 美카일 공장 삼성 인텔 이어 세 번째 고객 확보 (디일렉) https://alie.kr/74ZhEZ3 ▶️ 삼성전자, 2030년 8인치 파운드리 완전 철수 (디일렉) https://alie.kr/AwiMoVp ▶️ TSMC, 텍사스 셔먼 450억 달러 팹 확장 추진설…삼성전자와 경쟁 격화 (TrendForce) https://alie.kr/2qbVgz8 ▶️ 이재용 삼성전자 회장, 日 첨단 패키징 연구거점 방문 (디일렉) https://alie.kr/Chrwcfe ▶️ 올트먼 OpenAI CEO, 칩 개발 행보 중 한국·대만 방문…삼성전자 파운드리 협력설 고조 (TrendForce) https://alie.kr/HSaP6hJ ✅ 디스플레이 ▶️ 애플, 차세대 OLED HMO 증착 방식 저울질 (디일렉) https://alie.kr/1y1imuE ▶️ BoE 8.6세대 OLED 증착 소스, 2단계 입찰개시...한·중 재격돌 (유비리서치넷) https://alie.kr/3YGXcNF ▶️ 中 CSOT, 5.8조 8.6세대 OLED 장비 반입…IT 패널 경쟁 격화 (한국신용신문) https://alie.kr/ChrwcoS ▶️ 갤럭시S27 프로, 프라이버시 디스플레이 탑재 확정됐나…OLED 생산 돌입 (Kbench) https://alie.kr/APy5s8S ▶️ AMOLED 진화…IT용 LCD 패널 시장 잠식 가속 (DIGITIMES) https://alie.kr/Eor2Ogo ✅ 전기전자/IT부품 ▶️ 증설, 또 증설... 이수페타시스, 7공장 투자협약 (디일렉) https://alie.kr/2UlzjLy ▶️ 장덕현 삼성전기 사장 "MLCC와 기판 유례없는 대형 성장 기회" (디일렉) https://alie.kr/9tDovcM ▶️ 이수페타시스, 차세대 AI 가속기용 PCB 초도양산 (뉴스핌) https://alie.kr/Eor2PHR ▶️ MLCC 호황 수혜…TDK, 분기 이익 사상 최고·연간 실적 가이던스 상향 (MONEYDJ) https://alie.kr/CsmhbeV ▶️ 애플, 강한 아이폰 판매로 월가 실적 기대치 상회 (REUTERS) https://alie.kr/BpI9ioT 📈 반도체 Spot 가격(%, 1D, 1W, 1M) DDR4 8Gb 1Gx8 2666MHz: 38.05 (-0.07/0.33/1.4) DDR5 16G 2Gx8 4800/5600: 61.5 (0/0.27/5.91) NAND 64Gb 8Gx8 MLC: 43.989 (1.33/1.33/4.52) 출처: DRAMeXchange 📈 국내외 주요 주가 추이(%, 1D/1W/1M) → 반도체 대형주 삼성전자 2 / 8 / -17 SK하이닉스 4 / 15 / -20 Intel -9 / -34 / -48 AMD -8 / -12 / -26 Nvidia -1 / -6 / -15 Micron -6 / -8 / -22 TSMC -2 / -2 / -6 → 반도체 장비주 AMAT -4 / -3 / -31 ASML 0 / -2 / -15 Lam Research -5 / -4 / -34 TEL 5 / 10 / -17 → 디스플레이 LG디스플레이 2 / 2 / -13 BOE -3 / -11 / -25 AUO 0 / -13 / -20 Innolux 5 / -5 / -19 JDI 0 / -10 / -41 UDC 7 / 2 / 13 Novatek -1 / -2 / 5 Magnachip 2 / 4 / -30 Ennostar 2 / -4 / -15 Sanan 0 / -7 / -22 → IT부품/전기전자 LG전자 2 / -1 / -27 삼성전기 0 / 7 / -24 LG이노텍 0 / -11 / -44 Apple -2 / -2 / 2 Qualcomm -2 / -10 / -10 Whirlpool 6 / 20 / 5 Murata 0 / 2 / -25 TDK -2 / -3 / -21 Ibiden -4 / -2 / -34 Largan 1 / -11 / -8 MediaTek 1 / -1 / -19 Unimicron 1 / -8 / -15 Yageo -1 / -2 / -9 Xiaomi 6 / 4 / 16 Haier -1 / 5 / 2 Sunny Optical 0 / 1 / 2 → 통신장비 (상승/하락 상위 3개) 에치에프알 11 / 17 / -23 오이솔루션 9 / 6 / -14 이노와이어리스 6 / 4 / -21 RF머트리얼즈 -2 / -11 / -35 알엔투테크놀로지 -2 / -2 / -6 기가레인 -1 / 1 / -30 Ericsson 0 / 0 / 17 Nokia -1 / -1 / -16 출처. Bloomberg ▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널: https://alie.kr/3NInPAw

『글로벌 주식전략; 재료 이면의 수급 문제』 글로벌전략 김성환 ☎️ 02-3772-2637 - 4분기 실적 시즌까지는 깨지기 어려워보이는 심리-가격-업황의 악순환 - 아쉽게 다가오는 재료, 내러티브 이면 수급 문제. 연말까지 추세 형성 어려움 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354702 위 내용은 2026년 11월 03일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주] 정유(비중확대); 정상화는 더디고, 바닥은 높다 신한생각: 원유보다 느린 제품 정상화 - 27년 복합정제마진은 22달러로 올해보다 15.5% 하락하나 22년 호황기 1.9배, 장기 평균 3.3배 전망 - 9월 걸프 원유 수출은 전쟁 전의 75% 이상 회복한 반면 중동 석유제품 수출은 40%에 그치며 회복 속도 차별화 - 원유 공급 회복과 유가 안정에도 설비 복구와 제품 재고 보충에는 시간 필요. 높은 이익의 지속기간에 주목 제품 공급 부족과 윤활기유 강세 지속 - 러시아·중동 피격·차질 관련 설비 739만b/d로 글로벌 정제능력의 약 7%에 해당 - 미국 중간유분·유럽 등경유 재고는 YoY 각각 8%, 18% 부족. IEA는 소진된 경유 재고의 본격적인 보충을 2H27 이후로 전망 - 27년 경유·항공유 정제마진은 각각 45달러·43달러 전망. Group III 기유 가격도 YTD 242% 상승하며 정유·윤활유 동반 호황 높은 이익과 현금흐름, Top Picks S-Oil·SK이노베이션 - S-Oil과 SK이노베이션을 Top Picks로 제시하며 목표주가는 각각 22만원 유지. 올해보다 감익하더라도 과거 평균을 크게 웃도는 이익 체력에 주목 - S-Oil은 27년 영업이익 4조원, FCF 3조원 이상 전망. 샤힌 투자 종료에 따른 투자비 감소와 배당 여력 확대, PBR 1.1배의 밸류에이션 매력 - SK이노베이션은 27년 영업이익 5.7조원 중 정유·윤활유가 약 70% 기여. E&S의 안정적인 이익과 배터리 손익 개선, 투자비 감소로 재무부담 완화 기대 ※기업분석 S-Oil(010950); 공급 회복은 더디고, 이익은 높다 SK이노베이션(096770); 내년에도 과거 평균 3배 이상의 이익 (원문 링크: https://buly.kr/GP5rEfa) 위 내용은 2026년 11월 3일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

• 대만 국가과학기술위원회가 TSMC의 차세대 1나노 공정 유치를 대비해 타이난 과학단지 체계 내 대형 신규 단지 개발을 2027년부터 착수할 계획. 부지 및 투자 시점은 TSMC의 최종 확정 필요 • 2나노 양산 진입에 이어 향후 1나노에 필요한 대규모 부지, 전력, 수자원 및 공급망을 정부 차원에서 선제적으로 확보하기 위함 • 반도체 산업에서 거둔 세수를 2027년 예산부터 타 산업의 디지털 전환에 투입하고, 전통 제조업 등도 활용할 수 있도록 AI 컴퓨팅 인프라를 대폭 확충 • 반도체·AI 강점을 바탕으로 실리콘 포토닉스, 지능형 로봇, 우주, 차세대 통신 등을 육성하며, 기존 금속·소재 기업들이 고부가가치 로봇 부품 생태계로 진입하도록 유도 https://money.udn.com/money/story/5612/9852975?from=edn_subcatelist_cate&dark_mode=1

안녕하세요. 당사 김은지 애널리스트가 양자 산업 이니세이션 보고서를 발간하였습니다. 세미나 요청 편히 주시면 감사하겠습니다. 많은 관심 부탁드립니다.

[양자컴퓨팅 - 신규] 생각보다 빨리 열리는 시장, 약속을 지키는 회사 미래에셋증권 김은지 ▶️ 글로벌 양자컴퓨팅 커버리지 개시 - 기업 로드맵이 산업별 요구 성능을 넘어서는 시점부터 시장 개화. 2028년 국방·암호, 2029년 신약·소재 순으로 수요 본격화 전망 - 양자컴퓨터 시장 2026년 12억달러 → 2029년 69억달러 → 2035년 725억달러 전망. 산업 수요가 가세하는 2029년 한 해에만 2.7배 성장 - 산업 수요 개화 전까지는 정부가 수요 견인. 중국·러시아 제외 14개국 양자 예산 456억달러(2023년 이전 대비 3배), 발주의 65%가 공공기관 - 중국 업체의 미국·유럽 국립연구소 및 슈퍼컴퓨팅센터 설치 0건. 수출통제로 인해 비중국 기업들은 가격·마진 방어 가능 - 승부처는 약속 이행과 제조 능력. 2030년 매출 달성을 위해 필요한 연간 공급 대수가 최근 12개월 수주의 3~16배로, 로드맵을 지키고 실제로 인도할 수 있는지가 중요 - 커버리지 4사 합산 매출 2026년 5.5억달러 → 2032년 106억달러(CAGR 64%), 2030년 합산 영업흑자 전환 전망. 반면 PSR은 2025년 10월 고점 대비 1/7~1/11 수준까지 하락 ▶️ 최선호주: 퀀티넘 (목표주가 US$49.55, 상승여력 +47.5%) - 최초 약속 기한 기준 지연 0건. 양자 볼륨(QV) 5개년 목표, Helios 출시 모두 공언한 해에 달성하며 이행 기록·검증 성능 모두 커버리지 내 최상위 - 2029년 Apollo가 신약·소재 문제에 필요한 연산 깊이를 처음 충족하며 산업 시장 진입. 해당 연도 매출 약 3배 성장, 2030년 흑자전환 전망 - 2026년 말 싱가포르 Helios 설치, 2027년 논리 큐비트 100개급 Sol 출시 및 칩 생산 검증이 단기 확인 포인트 - 상장 이후 주가 하락에도 12개월 선행 매출 컨센서스는 58% 상향. 주가와 실적 전망 간 괴리 확대 - 짧은 상장·시스템 판매 이력을 반영해 할인 적용했음에도 상승여력 47.5% ▶️ 차선호주: 아이온큐 (목표주가 US$37.90, 상승여력 +26.2%) - 산업 요구치를 넘는 로드맵을 제시한 유일한 기업. 2028년 논리 큐비트 1,600개 목표로 ECC-256 해독 요구치(1,457개)를 상회하며 국방·암호 시장 개화 시점과 맞물림 - 정부·국방 수요 비중을 커버리지 내 가장 높게 추정, 산업 수요 개화 전 초기 매출 기반 견고 - SkyWater 인수로 칩 생산 내재화하며 제조 역량을 확보. 다른 모달리티의 QPU 물량도 흡수 - Oxford Ionics 인수 후 새 약속은 지연 0건, 2큐비트 게이트 정확도 99.99%는 14개월 조기 달성. 2026년 말 공개 예정인 256큐비트 시스템이 칩 기반 이온트랩의 첫 시스템 단위 검증 무대 - PSR은 2025년 10월 고점 185배에서 19배로 하락하며 2023~24년 수준으로 회귀 ▶️ 보고서 링크: https://buly.kr/3jBIbdC 퀀티넘 QNT (매수, TP: US$49.55, 상승여력: 47.5%) 아이온큐 IONQ (매수, TP: US$37.90, 상승여력: 26.2%) 디웨이브 QBTS (중립, TP: US$10.88, 상승여력: 2.2%) 리게티 RGTI (매도, TP: US$7.12, 상승여력: -36.7%)

현대모비스(012330): 플레오스 커넥트의 수혜주로 떠오를 것 [키움 자동차 신윤철] ◎3Q26 Review: 기대치에 부합하며 나홀로 아웃퍼폼 - 매출액 15.7조원(-3.7% YoY), 영업이익 9,141억 원(+17.2% YoY) 기록하며 시장 기대치(매출액 15.7조원, 영업이익 9,135억 원), 당사 추정치(매출액 15.9조원, 영업이익 9,028억 원) 부합. - 동사는 3Q26 실적발표 컨퍼런스콜을 통해 4Q26에도 모듈 및 핵심부품 부문의 흑자 및 성장 기조가 유지될 것이며, 분기 영업이익 사상 최초 1조 원 상회할 것이라는 의지 표명. 원화강세 지속에도 실적에 대한 자신감 표명은 A/S 의존도 축소를 시사. - 당사는 전장부품 중심의 판매 Mix 개선에 주목. 완성차 생산량 감소(-2.3% YoY)에도 부품제조 매출(+5.8% YoY) 성장. 대표적인 볼륨모델 아반떼 CN8향 플레오스 커넥트 공급에 따른 P 상승 기저효과 기대. ◎11월부터 휴머노이드 관절 액추에이터 시제품 생산 시작 - 현대모비스는 의왕 연구소에서 11월부터 Atlas향 관절 액추에이터 시제품 생산 시작될 것이라 발표. 다만 아직 제품의 양산성이 미확보되었고, 상반기 중 BD향 공급망이 이미 가시화 된 상황에서 샘플 납품 개시만으로 주가 정상화는 제한적이라는 의견 유지. - Multiple 확장을 위해서는 그리퍼 등 관절용 액추에이터 외 부품의 양산수주 확대 필요. 이미 프리뷰 보고서를 통해 해당 로직을 기반영한 바 있으므로 본 보고서에서는 목표주가 유지. - 또한 현대모비스는 SoftBank가 보유한 BD 지분 인수를 위해 8월 4,100만 USD를 투자한 것으로 파악. 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12432 * 컴플라이언스 검필

하나증권 중국기업분석 [중국 Spot News] ▶호라이즌로보틱스(9660.HK): 10/30 중국 현지 보도에 따르면 자체 개발한 고성능 자율주행 칩과 HSD 첨단운전자보조시스템이 BYD의 'God's Eye B'에 채택된 것으로 알려짐. 기존 God's Eye C에는 자율주행 칩만 공급했으나, 상위 제품인 God's Eye B에는 고성능 칩과 자율주행 소프트웨어를 통합 공급하는 방식으로 협력 범위 확대. BYD 및 덴자 브랜드의 일부 고급 차종에 적용될 예정이며, 첫 탑재 차량은 11월 출시 예상. 칩과 소프트웨어 동시 공급에 따른 차량당 공급가치 상승 기대감으로 11/2 호라이즌 주가는 8.0% 상승 마감. ▶AI: 11/2 SCMP는 중국 공업정보화부에 따르면 중국 AI 모델의 일평균 토큰 호출량이 175조개를 상회하며 2024년 초 대비 1,000배 이상 증가했다고 보도. AI 모델의 추론 과정에서 처리되는 데이터 규모가 학습에 활용되는 데이터 규모를 처음으로 넘어선 것으로 분석. 중국 내 AI 서비스 도입이 확대되면서 모델 개발 중심에서 실제 서비스 운영 및 추론 수요 중심으로 산업 구조가 변화하는 모습. ▶소비: 11/2 베이징시 상무국은 스마트 안경 소비 확대를 위한 지원 정책을 발표. 소비자가 지원 대상 스마트 안경을 구매할 경우 할인 적용 후 실제 결제금액의 15.0%, 최대 500위안의 보조금을 지급할 계획. 신제품 출시, 브랜드 협력, 해외 시장 진출 등 총 7개 분야에서 관련 산업을 지원하며, 스마트 안경을 차세대 소비자용 스마트 기기로 육성하려는 목적. ▶CATL(300750.CH/3750.HK): 11/2 공시에 따르면 10월 말 기준 누적 자사주 매입 규모는 1,960.6만주, 총 53.6억위안으로 A주 발행주식의 0.44%를 차지. 회사는 앞서 200.0억~400.0억위안 규모의 자사주 매입 계획을 발표했으며, 매입 주식은 전량 소각해 자본금을 축소할 예정. 향후 시장 상황에 따라 매입을 지속할 계획으로, 대규모 자사주 소각을 통한 주주가치 제고 추진.

[11/3, 장 시작 전 생각: 피로감은 크더라도, 키움 한지영] - 다우 +0.4%, S&P500 -0.5%, 나스닥 -1.1% - 마이크론 -5.8%, 오라클 -8.8%, 팔란티어 -3.1%(시간외 -3%) - WTI 96.2달러, 미 10년물 금리 4.91%, 30년물 금리 5.28% 1. 미국 증시는 AI주를 중심으로 전강후약의 장세를 보였네요. 미-이란 종전 논의에 따른 WTI 7%대 급락, 10월 ISM 제조업 가격 지수 하락에 따른 인플레이션 압력 완화 기대감에도, 중간선거 대기심리 속 오라클(-8.8%)의 200억달러 자금조달 소식에 따른 AI 수익성 논란 재부각 등이 마이크론(-5.8%), 엔비디아(-1.3%)와 같은 AI, 반도체 전반에 약세 압력을 가했습니다. 2. 지난주 미국 빅테크 실적 시즌을 치르는 과정에서 AI 투자수익과 자금조달 우려를 온전히 덜어내지 못했습니다. 그 가운데 어제 1) 오라클의 200억달러 주식 및 채권 발행 소식, 2) 앤스로픽의 수정 IPO 보고서에서 확인된 8,900억달러 규모의 인프라 약정, 3) 마벨과 루멘텀의 합병과정에서 부각된 높은 인수가격 부담 등이 AI 투자 수익성 신뢰를 한층 더 약화시키고 있네요. 10월부터 AI 산업을 둘러싼 불확실성에 반복적으로 노출이 되면서 피로도가 높아지고 있는 것은 사실이며, 매번 실적시즌 때마다 수익성을 증명해야 한다는 부담은 지속될 듯합니다. 3. 여기서 미국과 이란이 외교적 협상 모드로 들어가면서 전일 WTI가 7%대 급락했으며, 미 10년물 금리 역시 5%대를 하회하는 등 유가와 금리 부담이 이전보다 덜해지고 있다는 점도 생각해볼 시점입니다. AI 투자수익성 우려에는 “유가 상승 -> 인플레이션 불안 -> 시장 금리 상승 -> 기업 차입비용 증가”와 같은 연결고리가 영향을 주었기 때문입니다. AI 업체들의 조달금리에는 신용스프레드, CDS 프리미엄 등이 추가로 반영되기에, 실제 조달비용 감소로 이어지는지를 확인하는 과정에서 이들 주식의 변동성은 높을 듯합니다. 그러나 이미 10월 이후 AI주들의 가격 조정은 상당부분 진행됐으며, 현재 매크로 여건은 이전보다 덜 악화되고 있다는 점을 감안 시, 추후 조정이 다시 나오더라도 그 형태는 가격 조정보다는 기간 조정 쪽으로 베이스 경로를 상정하는 것이 적절하지 않을까 싶네요. 4. 오늘 국내 증시도 미-이란 협상 기대감에 따른 유가와 금리의 동반 하락 등 양호한 매크로 환경에도, AI 수익성 우려 재확산에 따른 미국 AI주 조정 여파로 하락 출발할 전망입니다. 장 마감 후 팔란티어가 상업용 매출(9.8억달러 vs 컨센 9.4억달러, YoY +148%) 호조로 어닝 서프라이즈를 기록했으며, 연간 가이던스도 상향한 점은 긍정적이기는 합니다. 다만, 현재 시간외에서 2%대 약세를 보이고 있는 만큼, 금일 국내 증시에서는 이들 실적이 변동성 요인으로 작용할 수 있다는 점을 염두에 둘 필요가 있습니다. 5. 이처럼 오늘도 미국 AI발 불확실성을 소화하면서 장중 업종 차별화 장세를 보일 가능성이 높은 가운데, 저PBR 테마를 주시해볼만 합니다. 전일 거래소에서 저PBR 151개 업체 리스트를 공개했는데, 여기에는 주로 지주, 건설, 화학, 유통, 음식료, 철강 업종들이 포함됐네요. 여기서 저PBR 요건에 해당했던 185개 기업 중 34개 기업이 PBR 개선계획 제출을 통해 이번 공표 대상에서 제외됐다는 점이 눈여겨볼 부분입니다. 이번 정책은 장기간 저평가 상태에 있는 기업들의 자발적인 기업가치 개선을 유도하고 있음을 시사합니다. 따라서 이번 저PBR 리스트에 포함된 기업들 역시 차기 공표일(27년 5월 4일) 전까지 배당 확대, 자사주 등 기업가치 제고 계획을 구체화할 유인이 높아질 듯합니다. 이를 고려 시, 향후 증시 회복 과정에서 AI 인프라주와 같은 주도업종 뿐만 아니라 주주환원 확대 여력이 높은 지주, 산업재도 편입 대상으로 고려해볼 만하다고 생각합니다. —————— 오늘은 오전에 잠깐 비소식이 있네요. 기온은 그리 춥지는 않다고 합니다. 다들 출근길 유의하시고, 늘 건강과 스트레스 잘 관리하셨으면 좋겠습니다. 그럼 오늘 장도 힘내시고요 키움 한지영 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=7249

팔란티어와 애플 실적을 4분 분량으로 정리했습니다.

📺 https://youtu.be/mVZQosOtrWQ

팔란티어: 00:00 ~ 02:07 애플: 02:08 ~ 04:13

『포스코인터내셔널(047050.KS) - 본업 견조, 성장 지속』 기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647 ▶️ 신한생각: 변동성 장세에서의 안정적인 선택지 - 에너지·팜 중심의 안정적 이익에 자산 인수를 통한 외형 성장까지 더해지는 구간 - 시장 변동성 속 높은 이익 가시성과 적극적인 주주환원이 부각 ▶️ 3Q26 Review: 에너지와 팜 사업의 호조로 시장 기대치 소폭 상회 - 3분기 영업이익 4,007억원(+24.0% YoY)으로 시장 컨센서스(3,888억원) 소폭 상회 - 에너지는 미얀마 가스전 판매량 확대 및 호주 세넥스가스전 증산 효과 등으로 영업이익 2,391억원(+19.6% YoY) 기록 - 소재는 PT.PAR 인수 효과 및 생산관리 개선에 따른 인니팜 호조(837억원, +454.3% YoY)로 증익 견인 - 포스코모빌리티솔루션 STS사업부 양도차익으로 지배주주순이익 3,949억원(+93.7% YoY) 달성 ▶️ Valuation & Risk: 높아진 이익 체력, 낮아진 밸류에이션 부담 - 투자의견 매수, 목표주가 82,000원 유지 - 순이익 추정치 상향으로 12개월 선행 BPS는 증가. 목표 PBR은 하향(2.0→1.9배) - 현 주가는 12개월 선행 PER 9.1배, PBR 1.2배로 밸류에이션 부담 제한적 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354699 위 내용은 2026년 11월 3일 07시 32분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

📮[메리츠증권 경제분석 이승훈] 2026.11.3(화) [2027 Outlook 3] 경제분석: Asymmetry (요약본) https://tinyurl.com/4jkny2tt 글로벌 금융위기 이후 제조업과 교역 영향이 축소되면서 세계 경제의 동조화는 계속 약해져 왔습니다. 2027년에 주요국 경기는 일제히 둔화되겠지만, 이는 결과물일 뿐이고, 각자의 사정에 따른 비대칭적 행태가 더욱 뚜렷해질 것으로 예상합니다. AI 생태계와 인프라 투자 지속 가능성에 대한 의구심이 많은 것이 사실입니다. 하지만 아직은 GPU 임대사업자들의 비용 가중보다는 수익성 개선세가 연장될 가능성이 크다는 점에서 ‘27년 투자 확장 지속에 무게를 둡니다. 미국은 투자 중심 2.2%, 한국은 수출 중심 3.1% 성장세를 시현할 것입니다. 반면 유럽은 AI로부터의 소외, 독일 및 남유럽 국가들의 재정자극 축소, 프랑스 재정/정치불안 확대로 저성장이 불가피할 것입니다. 전쟁 여파가 진정되면서 유가는 협상 진도에 맞춰 단계별 하락할 것으로 봅니다. 연말 WTI는 73달러/배럴을 전망합니다. 유가 하락이 물가압력을 덜어내며 주요국 금리인상은 늦어도 내년 1분기에 마무리될 것이고, 이는 국채 금리의 하락을 수반할 것입니다. ‘27년말 UST 10Y 4.3%, 국고10Y 3.6%를 예상합니다. 증시에도 나쁘지 않은 그림일 것입니다. 프랑스 위기 심화 및 유럽 선거 전후 EU결속력 약화 우려는 유로화의 상대적 약세 요인입니다. 반면, 일본(자본유출 진정/엔 캐리 점진적 unwinding), 중국(내수부진과 경상흑자), 한국(반도체 기업들의 원화 환전; 27년 반도체 양 사의 원화 소요만 600조원 예상) 등 아시아 통화는 강세 압력을 받게 될 것입니다. 연말 달러/원은 1,270원을 전망합니다. 각자의 사정이 달라 투자 Theme을 하나로 묶기가 어려운 환경입니다. 그러나 매크로 측면에서 Tech 모멘텀이 살아 있는 가운데, 금리가 내려올 수 있다는 것은 주도주 중심 주식, 아시아 통화, 그리고 채권에 우호적인 환경 조성이 가능함을 시사합니다. 자세한 내용은 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 감사합니다. * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. * 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy