اکنون در دسترس! پژوهش تلگرام ۲۰۲۵ — مهمترین بینشهای سال 
Графономика
رفتن به کانال در Telegram
Канал обозревателя издания "Монокль" Евгения Огородникова. Об экономике, политике и обществе. ✅️Внесен в реестр РКН. Обратная связь: @EOgorod
نمایش بیشتر📈 تحلیل کانال تلگرام Графономика
کانال Графономика (@topinfographic) در بخش زبانی روسی بازیگری فعال است. در حال حاضر جامعه شامل 19 961 مشترک است و جایگاه 6 212 را در دسته اقتصاد و امور مالی و رتبه 33 603 را در منطقه روسيا دارد.
📊 شاخصهای مخاطب و پویایی
از زمان ایجاد در невідомо، پروژه رشد سریعی داشته و 19 961 مشترک جذب کرده است.
بر اساس آخرین دادهها در تاریخ 02 ژوئیه, 2026، کانال فعالیت پایداری دارد. در ۳۰ روز گذشته تغییر اعضا برابر 183 و در ۲۴ ساعت گذشته برابر 15 بوده و همچنان دسترسی گستردهای حفظ شده است.
- وضعیت تأیید: تأیید نشده
- نرخ تعامل (ER): میانگین تعامل مخاطب 54.38% است و در ۲۴ ساعت نخست پس از انتشار، محتوا معمولاً 47.76% واکنش نسبت به کل مشترکان کسب میکند.
- دسترسی پستها: هر پست به طور میانگین 10 853 بازدید دریافت میکند. در اولین روز معمولاً 9 532 بازدید جمعآوری میشود.
- واکنشها و تعامل: مخاطبان بهطور فعال حمایت میکنند؛ میانگین واکنش به هر پست 0 است.
- علایق موضوعی: محتوا بر موضوعات کلیدی مانند нефть, индия, население, добыча, потребление تمرکز دارد.
📝 توضیح و سیاست محتوایی
نویسنده این فضا را محل بیان دیدگاههای شخصی توصیف میکند:
“Канал обозревателя издания "Монокль" Евгения Огородникова. Об экономике, политике и обществе.
✅️Внесен в реестр РКН.
Обратная связь: @EOgorod”
به لطف بهروزرسانیهای پرتکرار (آخرین داده در تاریخ 03 ژوئیه, 2026)، کانال همواره بهروز و دارای دسترسی بالاست. تحلیلها نشان میدهد مخاطبان بهطور فعال با محتوا تعامل دارند و آن را به نقطه اثرگذاری مهم در دسته اقتصاد و امور مالی تبدیل کردهاند.
19 961
مشترکین
+1524 ساعت
+1307 روز
+18330 روز
در حال بارگیری داده...
کانالهای مشابه
ابر برچسبها
اشارات ورودی و خروجی
---
---
---
---
---
---
جذب مشترکین
ژوئیه '26
ژوئیه '26
+29
در 11 کانالها
ژوئن '26
+321
در 138 کانالها
Get PRO
مه '26
+187
در 106 کانالها
Get PRO
آوریل '26
+526
در 135 کانالها
Get PRO
مارس '26
+1 301
در 171 کانالها
Get PRO
فوریه '26
+851
در 147 کانالها
Get PRO
ژانویه '26
+3 666
در 185 کانالها
Get PRO
دسامبر '25
+1 182
در 115 کانالها
Get PRO
نوامبر '25
+1 454
در 156 کانالها
Get PRO
اکتبر '25
+471
در 115 کانالها
Get PRO
سپتامبر '25
+989
در 130 کانالها
Get PRO
اوت '25
+364
در 91 کانالها
Get PRO
ژوئیه '25
+308
در 78 کانالها
Get PRO
ژوئن '25
+549
در 81 کانالها
Get PRO
مه '25
+276
در 97 کانالها
Get PRO
آوریل '25
+327
در 69 کانالها
Get PRO
مارس '25
+538
در 80 کانالها
Get PRO
فوریه '25
+444
در 120 کانالها
Get PRO
ژانویه '25
+433
در 74 کانالها
Get PRO
دسامبر '24
+502
در 98 کانالها
Get PRO
نوامبر '24
+456
در 94 کانالها
Get PRO
اکتبر '24
+496
در 100 کانالها
Get PRO
سپتامبر '24
+412
در 103 کانالها
Get PRO
اوت '24
+480
در 85 کانالها
Get PRO
ژوئیه '24
+445
در 82 کانالها
Get PRO
ژوئن '24
+166
در 76 کانالها
Get PRO
مه '24
+422
در 118 کانالها
Get PRO
آوریل '24
+577
در 170 کانالها
Get PRO
مارس '24
+385
در 116 کانالها
Get PRO
فوریه '24
+1 208
در 173 کانالها
Get PRO
ژانویه '24
+863
در 134 کانالها
Get PRO
دسامبر '23
+714
در 131 کانالها
Get PRO
نوامبر '23
+404
در 67 کانالها
Get PRO
اکتبر '23
+303
در 35 کانالها
Get PRO
سپتامبر '23
+136
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '23
+110
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '23
+128
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '23
+116
در 0 کانالها
Get PRO
مه '23
+61
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '23
+69
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '23
+133
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '23
+141
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '23
+132
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '22
+164
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '22
+135
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '22
+323
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '22
+317
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '22
+157
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '22
+265
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '22
+656
در 0 کانالها
Get PRO
مه '22
+356
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '22
+868
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '22
+1 180
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '22
+216
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '22
+99
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '21
+109
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '21
+549
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '21
+146
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '21
+136
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '21
+62
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '21
+121
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '21
+33
در 0 کانالها
Get PRO
مه '21
+38
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '21
+42
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '21
+67
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '21
+85
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '21
+27
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '20
+832
در 0 کانالها
| تاریخ | رشد مشترکین | اشارات | کانالها | |
| 03 ژوئیه | +6 | |||
| 02 ژوئیه | +16 | |||
| 01 ژوئیه | +7 |
پستهای کانال
Не прошло и десятилетия активного строительства ВИЭ, как экономисты от новой энергетики сообразили, что-то не так, и начали считать не только цену электроэнергии от ВИЭ по знаменитому LCOE (расчётная себестоимость производства электроэнергии на протяжении всего жизненного цикла электростанции), но и цену выравнивания. И что же получилось?
А получилось, что в тех же США, где много солнца (а в Техасе, Нью-Мексико и Флориде очень много), обычная, но дорогая ПГУ выигрывает у СЭС. Такие данные даёт LAZARD на основании рассчетов в 2025 году. То есть хвалёная экономика СЭС не такая уж экономная.
Но проблема выравнивания генерации — не линейная. Если установить одну солнечную панель, то энергосистема этого даже не заметит. Если установить десяток, она начнёт саморегулироваться. Дисбалансы наступают, когда СЭС начинают доминировать как вид генерации.
На диаграмме есть яркий пример — системный оператор американского штата Калифорния, скрывающийся под аббревиатурой CASIO. Именно в Калифорнии самый высокий в США уровень проникновения СЭС. В солнечный день этот вид генерации покрывает все потребности штата в электроэнергии. И именно здесь стахановскими темпами строят накопители для выравнивания генерации. Накопителей хватает ещё на 6-7 часов работы. Оставшуюся часть суток покрывают генерацией на газовых ТЭС и импортом из соседних штатов.
Но главное: именно в Калифорнии — самая высокая себестоимость производства электроэнергии. Сами СЭС (made in China) недорогие, но если к ним подключить аккумулятор (made in China), то цена киловатта удваивается. При этом цены на электроэнергию от такой пары (СЭС + АКБ) сравнимы с газовыми установками-пикерами.
А ведь это ещё экономисты от новой энергетики не посчитали стоимость модернизации сетей: для распределённых СЭС нужно много «лапши» и трансформаторов, которые всё это собирают и передают в сеть. А с этими капексами цена электроэнергии от СЭС с АКБ становится экстремально высокой.
| 2 |  За что можно похвалить Минэнерго России — ведомство не ведтся на все эти новые модные ВИЭ, тем самым не усложняя российскую энергосистему. В результате установленная мощность возобновляемых источников в России — 8,9 ГВт, что на фоне Китая и Европы — отставание на два порядка.
Имеющиеся в России установленные мощности ВИЭ не требуют сложных систем резервирования и выравнивания генерации, но при этом позволяют отдельным губернаторам отчитываться о том, какие они «зелные» молодцы. С учтом внутренней цены природного газа и угля такая стратегия российских регуляторов оправдана. Да и климат в России не то чтобы способствует массовому строительству СЭС. Для ВЭС места есть, но они сильно далеки от крупных центров потребления.
А вот за что Минэнерго России точно хвалить нельзя, так это за то, что российская генерация перестала развиваться. За последние 4 года установленная мощность энергосистемы выросла на 9% — среднегодовой прирост 2,5%. С одной стороны, спрос на электроэнергию за это время вырос всего лишь на 4%. Однако нужно делать поправку на текущую ДКП — экономика 2 года находится в стагнации. Как только развитие начнт восстанавливаться (начнт же?), энергетика России вновь упртся в предел своих возможностей. А без нового электричества ни послок не построить, ни ЦОД не запустить, ни завод не расширить.
Понятно, что пятый год СВО - это огромный удар по отечественной электроэнергетике: это и санкции запрещающие поставку турбин и запчастей к ним, это и сврехжетская ДКП, а электроэнергетика крайне капиталоемкая отрасль. Но в России уже сейчас десяток локальных энергодефицитных зон, две из них — зияющие энергодыры: энергосистема Юга и московская агломерация. И там и там нужны ГВт новых мощностей, так как системы работают на пределе.
Однако скорость строительства ТЭС и АЭС — не менее 5 лет, а с учтом санкций срок может поехать сильно вправо. И конечно, имеющихся мощностей потенциально не хватает — их нужно значительно больше. Ведь мы же надеемся на послевоенное восстановление, мирную жизнь, суверенный ИИ и прочие нефте-газохимии? | 5 794 |
| 3 |  Рост производительности труда должен стать одной из главных национальных задач России. С таким заявлением выступил вице-премьер Александр Новак.
Без повышения эффективности труда во всех сферах – от государственных организаций до крупного и малого бизнеса – невозможно повысить конкурентоспособность экономики России.
Ключевую роль в достижении целей новой национальной задачи должны сыграть внедрение современных технологий и подготовка квалифицированных специалистов.
Слова вице-премьера звучат убедительно и правильно. Однако проблемы скрыты, как всегда, в деталях, и они в наполнении термина «производительность труда».
Итак, кажется все понимают, что стоит в знаменателе формулы производительности: число работников. Однако на практике, часто не так. И вообще мало кто понимает, что стоит в числителе формулы «производительность». Поэтому спроси сегодня трёх разных экономистов, как считать – все трое дадут разную формулу. А это значит, чтобы эту производительность наращивать на уровне корпораций, вообще непонятно что делать.
🔸Самый простой и часто употребимый в отечественной корпоративной практике показатель производительности труда – выручка компании на одного работника. Например, этим недавно хвалился глава «Ростеха» Сергей Чемезов на встрече с президентом Владимиром Путиным. Де, производительность (тут выручка) на одного работника в «Ростехе» удвоилась. И правда, есть чем гордиться.
Но показатель мало о чём говорит. Например, такая производительность труда в энергосбытовой или брокерской компании будет на порядок выше, чем у любой нефтегазовой, и на два порядка выше Почты России. Но пользы от такой бешеной производительности – в брокерстве или оптовой торговле – около нуля.
Другой пример: российский нефтегаз в марте этого года, палец о палец не ударив, нарастил выручку в два раза к февралю, а вместе с ней и производительность труда на человека, выполнив и перевыполнив все планы вице-премьера Новака. Впрочем, уже в июле показатель вернётся на февральские уровни. И с этой точки зрения производительность вообще никак не зависит от деятельности менеджмента российского бизнеса.
🔸Диаметрально противоположный метод предлагал советский Госплан. Там было сразу несколько подходов: натуральный метод – в штуках, тоннах, метрах на человека. Но такая метрика создаёт проблему: как сравнить парикмахера с нефтяником, не говоря уж про инженера и сторожа. Поэтому предлагался ещё стоимостной (денежный) метод: объём продукции оценивался в рублях (в неизменных ценах) и делился на численность работников. Но опять же, как сравнить в таких условиях производительность труда IT-шника с таксистом «Яндекс-Драйва» на динамическом тарифе?
🔸Есть и международная признаваемая формула от ОЭСР и МОТ. Там берётся ВВП, созданный работником, и делится на трудодень или трудочас. Проблема в том, что ВВП – очень абстрактная штука. Вот просто посчитайте на досуге, сколько ВВП вы создаёте в день? На диаграмме – производительность труда и зарплаты в США и Европе, рассчитанные по этой методологии. Цифры интересные, но абсолютно абстрактные.
🔸Российский Минэконом использует примерно ту же методологию, что и ОЭСР, более того, в своём постановлении (Приказ № 748) ведомство расписало, что оно включает в понятие добавленной стоимости (ВВП создаваемый одним работником): прибыль + оплата труда + страховые взносы + налоги.
Но и здесь есть проблема – проценты по кредитам или выплаты по депозитам. Если предприятие закредитовано (много инвестирует в производительность), то платит много процентов в банки. А это, в свою очередь, уменьшает прибыль и налоги, а значит, и производительность труда, высчитанную по указанной формуле. А вот компании типа «Сургутнефтегаза», инвестиционная активность которых невысокая, но деньги хранятся на депозите в банке, напротив, будут аномально производительными.
Говоря иначе, чтобы нарастить производительность по формуле Минэка, российским корпорациям не надо увольнять людей или закупать станки. Надо сокращать кредиты. То есть целеполагание Новака понятно. А вот результат, исполнения, вероятно будет противоположный ожидаемому. | 3 570 |
| 4 |  بدون متن... | 1 |
| 5 |  بدون متن... | 1 |
| 6 |  Достаточно интересный график от аналитиков ОПЕК с их взглядом в середину века и подушевого потребления первичной энергии. На первый взгляд всё банально: ВВП будет расти — это историческая закономерность, где-то, например в Европе, медленнее, где-то — в странах Азии — чуть быстрее. А вместе с ростом ВВП будет расти и подушевое потребление первичной энергии. Всё логично: чем больше доход, тем больше авто, тем чаще человек путешествует, тем больше у него дом и необходимость его отопления или охлаждения. С ростом дохода растёт и потребление, а значит, потребности в производстве, перевозке продуктов и их упаковке — и это всё тоже энергия.
Конечно, глядя на диаграмму, можно долго спорить о скорости роста энергопотребления в различных регионах и их зависимости от дохода. Например, кажется, что те же китайцы должны идти по профилю развитых стран Азии — Японии и Кореи. Но подушевое потребление первичной энергии в Китае до сих пор отстаёт на десятки процентов от жителей указанных стран. Или другой пример — Индия: имея жаркий климат (и необходимость кондиционирования), потребление в республике должно стремиться к среднекитайскому. Но и здесь пока огромный гандикап.
Говоря иначе, аналитики ОПЕК в своих расчётах используют крайне консервативные модели и не пытаются натянуть «энергетическую сову на многомиллиардный глобус Азии». А реальный рост спроса на первичную энергию может оказаться кратно выше, чем вангуется сегодня.
Но самое интересное — это взгляд ОПЕКовцев на будущее Северной Америки (здесь США и Канада). В частности, в ОПЕК считают, что экономическое развитие этих стран в ближайшие четверть века будет происходить на фоне резкого снижения потребления первичной энергии. И это исторически не закономерно: либо модели ОПЕК всё же «с багом», либо для США и Канады необходимо закладывать резкое изменение общественного устройства: массовый отказ от огромных автомобилей, развитие общественного транспорта и пересадку основной массы населения в автобусы и поезда. Ну и параллельно — окончательный вынос промышленности в страны третьего мира. И да, резкое похолодание климата, особенно на юге страны: Калифорнии, Техасе и Флориде. Другой сценарий — реальное повышение доходов американцев при снижении подушевого потребления первичной энергии — не просматривается. | 4 005 |
| 7 |  Прошлый год стал годом солнечной электроэнергетики. Именно этот способ генерации электричества дал больше всего новой энергии миру. И больше половины всего прироста — лишь на одном рынке, китайском.
Из Поднебесной косяками шли новости (и видеоролики) о строительстве там великих китайских фотогальванических стен и прочих невероятных проектов по конвертации солнечной энергии в электрическую в бескрайних пустынях страны. Впрочем, массовому строительству СЭС в КНР способствовали не только климат, но и рекордно низкая цена панелей, а также льготы, выделяемые правительством, в том числе через кредитование подобных инфраструктурных проектов.
Тем не менее за красивой картинкой и огромными инвестициями скрывается и ряд потенциальных проблем. Понятно, что самая сложная - регулирование этой плавающей системы. Но местные энергетики как-то справляются.
Но есть не только операционные проблемы создаваемые СЭС, но и системные. Сотни ГВт солнечных панелей и ветряков, строящихся в КНР, лишь удовлетворяют новый спрос на электроэнергию экономики и почти не замещают ископаемые источники энергии — уголь и природный газ. То есть их потребление как минимум находится на плато и если снижается, то с черепашьей скоростью. А себестоимость национальной добычи угля в КНР уже не гуманна и ежегодно растёт из-за постоянно растущих глубин шахт. 5 млрд тонн угледобычи ежегодно — это жестокое насилие над недрами. Они не могут пройти незаметно.
Конечно, по мере роста солнечной генерации и сохранения угольной на нынешних уровнях структура рынка меняется, но не кардинально. И с такими темпами и подходами Китай всё равно рано или поздно столкнётся с дефицитом угля. При этом через 20–25 лет срок службы китайских солнечных парков подойдёт к концу и потребуется их массовая замена.
И конечно, будет ли через это время китайская промышленность способна повторить нынешние стахановские темпы производства СЭС? Вопрос не праздный: ведь, например, развитые страны 40–50 лет назад умели строить по несколько АЭС в год, а сейчас не умеют возвести одну за десятилетие. И конечно, с этой точки зрения китайский эксперимент с альтернативной генерацией интересен, но основные его результаты будут видны не сегодня, а через два-три десятилетия. | 4 233 |
| 8 |  Тихая революция происходит в топе крупнейших американских компаний. И это совсем не про хайп вокруг SpaceX, NVIDIA или Alphabet. С точки зрения выручки — это компании второго эшелона: попсовые «голубые» фишки. А вот среди действительно грандов американской экономики, компаний, контролирующих реальные денежные потоки, — серьезные изменения.
Так, в прошлом году Amazon, занимающийся онлайн-торговлей, впервые обошел по выручке сетевую розницу — Walmart. Выручка маркетплейса достигла 716,9 млрд долларов (+12%) в прошлом году против 681 млрд долларов у сетей гипермаркетов. Кстати, что интересно: в России электронная коммерция (Wildberries) обогнала сетевую розницу (группу X5) еще в 2024 году. То есть в каком-то смысле российское общество и экономика трансформируется к цифровизации быстрее американского.
Но самые важные изменения в американском ТОПе по выручке происходят чуть ниже. 4 из 10 крупнейших компаний США связаны с местным медицинским и фармацевтическим рынком.
🔸UnitedHealth Group — крупнейший медицинский страховщик в США с годовой выручкой 447 млрд долларов. По размеру выручки обогнала Apple в 2025 году и вошла в тройку крупнейших компаний США.
🔸CVS Health — американская корпорация с выручкой 402 млрд долларов, включающая одну из крупнейших в США сетей аптек CVS Pharmacy, страховую компанию Aetna и сеть медицинских центров.
🔸McKesson Corporation — крупный дистрибьютор лекарственных средств и оператор сети аптек с консолидированной выручкой 359 млрд долларов.
🔸Cencora — американская фармацевтическая компания и один из крупнейших мировых дистрибьюторов медицинской продукции с выручкой 321 млрд долларов.
Происходящие изменения крайне показательны. Ведь в американском ТОПе по выручке нет ни одного автопроизводителя, перевозчика (авиа или Ж/Д), нет знаменитых промышленных конгломератов (например, GE) или компаний ВПК. Всего лишь одна нефтяная компания (Exxon) и лишь три IT-гиганта: Amazon, Apple и Alphabet. Но последние собирают свои доллары по всему миру, тогда как американские медицинские конгломераты — это внутренняя американская история.
Раздутые траты на медицину в США — это огромный пузырь неэффективности экономики Штатов. Нет ни одной страны в мире, где доля медицины в ВВП достигала бы таких неимоверных размеров — около 18%. Даже американские военные расходы — это лишь 4,5% ВВП. И возможно, такие затраты были бы оправданны, если бы в Штатах была крайне высокая продолжительность жизни или местные медики побороли рак, заболевания нервной системы или сердечно-сосудистой.
И ведь даже Илон Маск со своей программой DOGE (сокращение затрат федерального бюджета) не рискнул поднять лапу на местное медицинское лобби. И если СССР разорили неимоверные траты на оборонку, то, вероятно, США разорят страховщики, медики и фармацевты. | 6 917 |
| 9 | Коммунальная инфраструктура в России стареет быстрее, чем ее успевают ремонтировать. Средний темп замены сетей — около 1% в год при минимальном целевом уровне 2,5% и «идеальном» сценарии 5%. Чтобы выйти хотя бы на стратегические ориентиры, ежегодный рост инвестиций должен быть не менее 25%. В реальности — даже при увеличении вложений на 10% в 2025 году программы по водоснабжению и водоотведению были выполнены лишь на 69%: около 50 млрд руб. запланированных средств так и не дошли до стройплощадок. Такие данные были озвучены на заседании Общественного совета при ФАС.
Ключевой системный ограничитель, на который указывает НИУ ВШЭ, — индекс платы граждан (ИПГ). Он закрепляет социально приемлемый рост платежей, но одновременно «зажимает» тарифный потенциал и делает даже рыночно доходные проекты сложно реализуемыми: у ресурсоснабжающих организаций нет стабильного денежного потока под долгосрочный заемный капитал.
ФАС рассматривает ИПГ, как конституционно мотивированный механизм защиты граждан, который за последние годы стал более дисциплинированным инструментом (случаи «обхода» индексов сведены к минимуму и в основном связаны с инвестиционными программами и регуляторными соглашениями). При этом регулятор отметил «сближение понимания» и развития института индексов в связке с инвестиционными задачами.
Дополнительный слой — метод доходности инвестированного капитала. Формально нормы доходности уже приближены к рыночным, но из-за ограничений ИПГ и низкой рентабельности предприятий он почти не используется. Отсюда предложенный контур решения до 2030 года:
🔸 сохранить ИПГ как социальный ограничитель для домохозяйств;
🔸 параллельно запустить долгосрочную программу льготного заемного финансирования с субсидированием ставки;
🔸 закрепить тарифные гарантии регионов под инфраструктурные проекты;
🔸 увязать эти механизмы с институтами развития (ДОМ.РФ и др.).
Фактически, речь идет о том, чтобы не ломать существующий социальный механизм, а достроить к нему финансовый «надстрой», который позволит выйти на 2,5–5% ежегодной замены сетей без резкого роста нагрузки на население. | 4 753 |
| 10 |  Возможно, недавнее снижение ключевой ставки было последним подарком бизнесу, — заявил глава РСПП Александр Шохин.
Итак, проблемы с топливом начинают сказываться на ценах на полках магазинов. И, естественно абсолютно немонетарный разовый фактор начинает влиять на монетарную политику Банка России. Ну как высокий процент по банковскому кредиту решит проблему насыщения внутреннего рынка топливом? Снизит себестоимость доставки продуктов?
На левой диаграмме представлены страны, страдающие от инфляции. Там Венесуэла, Иран и даже Киргизия с Казахстаном. Но России, пятый год ведущей СВО, среди стран, где инфляция — это действительно проблема, нет. Это, конечно, большая заслуга Банка России. Тем не менее цена такой политики — острый кризис во множестве отраслей российской экономики. Ну и переукрепившийся рубль, а как следствие — рекордный дефицит бюджета, бонусом.
На правой диаграмме — реальная ставка Банка России — ставка ЦБ за вычетом инфляции: расчет МВФ за 2025 год. Столь драконовской ДКП, как в России сегодня, не проводит ни одна страна в мире. Конечно, к середине 2026 года ситуация несколько улучшится, но не кардинально. Реальная ставка банковского процента в России — в мировом топе. И судя по новым сигналам от Шохина — это надолго.
Конечно, за российские банки, получающие рекордную прибыль, можно порадоваться. А вот за российский бизнес (особенно капиталоемкий, а это любая инфраструктура, в том числе и многострадальные НПЗ) — нет. Прямо сейчас с него сдирают последнюю шкуру.
Но сам по себе разворот монетарной политики Банка России, если он действительно произойдет, будет выглядеть как серьезная сдача позиций, в том числе по «независимости ЦБ». Получится, что, не уронив российскую экономику через десятки тысяч санкций, каперство и прочие неприятные гадости, оппоненты нащупали слабое место в российской экономике. Ведь через атаки на НПЗ (и другую инфраструктуру) они начинают определять ДКП Банка России.
Получается совсем неприглядная картина. Российский Центробанк «независим» от политической и исполнительной власти в России, но зависим от террористических атак Украины. И конечно, это очень серьезный политический вызов для главы Банка России Эльвиры Набиуллиной. | 4 899 |
| 11 |  بدون متن... | 1 |
| 12 |  Шоу Трампа с взрывами, интригами, тайными переговорами и всё это под музыку «Арабская ночь», известное у нас как блокировка Ормуза стала лучшей рекламой китайского электромобиля. В итоге от трёх месяцев блокады главной нефтеносной артерии мира выиграли не американские или российские нефтегазовые гиганты, а китайский автопром, предлагающий мировому рынку альтернативу в виде недорогого электромобиля.
Китайский экспорт «электричек» достиг пика в мае этого года — без малого 10 млрд долларов. Для понимания масштабов: в мае 2026 года Россия экспортировала сырую нефть на сопоставимую сумму.
И как всегда удивляет скорость и адаптивность китайской промышленности, которая на запрос внешнего рынка выдала на-гора 448 тыс. автомобилей на новой энергии. То есть за месяц китайцы смогли произвести, перевезти и продать столько же авто, сколько АвтоВАЗ выпускал за год в свои лучшие времена.
Но важно и то, что цены на нефть упали (а вместе с ними и выручка российских и американских нефтяников), а вот экспорт китайских электромобилей в этом году вряд ли сильно снизятся после майского пика. Для жителей многих небогатых, но быстрорастущих экономик Азии электромобиль становится действительно полноценной заменой авто с ДВС, особенно для городских поездок. Всё-таки электроэнергия во всех странах производится на месте и из разных источников, да и климат позволяет с комфортом эксплуатировать такие машины.
Быстрая экспансия китайских автопроизводителей на эти рынки будет иметь долгосрочные последствия. Китайцы получают для своей промышленности эффект масштаба, тем самым заметно снижая стоимость расходов на дизайн и НИОКР на каждую произведённую единицу техники. В итоге стоимость производства китайского авто становится заметно ниже аналогов из Европы, США или Японии. И именно на растущих рынках Азии сегодня и происходят основные баталии современного автопрома. Именно там формируется его будущее. А Ормуз стал хорошим катализатором для китайского электромобильного скачка. | 8 827 |
| 13 |  ЕС может встретить отопительный сезон с минимальными за 15 лет запасами газа, пишет FT со ссылкой на прогноз консалтинговой компании Wood Mackenzie.
Это может привести к новому росту цен на энергоносители для бизнеса и населения. По оценке аналитиков, к завершению сезона закачки газа, который обычно длится с апреля по октябрь, европейские подземные хранилища будут заполнены лишь на 76%.
Евроэнергетики начали борьбу с евробюрократами. Первые понимают, что не смогут заполнить подземные хранилища до необходимых 90% — норматив, установленный регламентами (бюрократами), — и начинают готовить почву. В целом решение мудрое: очередной газовый кризис наступит в Европе в январе–марте 2027 года, когда ПХГ опустеют, а потока СПГ и трубного газа для решения всех задач энергетиков хватать не будет. То есть физическая нехватка газа потенциально появится через 6–9 месяцев, и энергетики, понимая это, готовят алиби: «Мы же вас (бюрократов) предупреждали за много месяцев, почему вы ничего не предприняли для решения кризиса?»
Но интересно другое — уровень заполненности ПХГ в разных странах Европы сильно разнится. В эпицентре грядущего энергоголода — Бельгия и Великобритания, именно здесь самые большие отклонения от средних за пятилетку. Чуть лучше в Нидерландах. На фоне уровня заполнения ПХГ в перечисленных странах ситуация в Германии и Франции выглядит более‑менее хорошо.
Но до начала отопительного сезона осталось чуть больше 100 дней. И уже очевидно, что заполнить хранилища не удастся, о чем и предупреждают Wood Mackenzie. Тем более установившаяся аномальная жара требует работы прожорливых кондиционеров, а гидро- и атомная энергетика в ЕС уходит на простой. В итоге генерируют электроэнергию газовые ТЭС, естественно, в ущерб формированию запасов на зиму.
В общем, в последнюю пятилетку европейским чиновникам и энергетикам несказанно везло. Тёплые зимы и перепроизводство нефти и газа создавали комфортные условия для энергоперехода с трубопроводных поставок из России на американский СПГ. Однако сколько верёвочке ни виться, всё равно конец будет. И зима–весна 2027 года может стать кульминацией энергетического подготовка к которой идет несколько лет. Впрочем, тёплая зима может вновь подыграть европейским чиновникам и энергетикам. | 5 356 |
| 14 |  Параллельные нефтяные вселенные
Справа — долгосрочный прогноз спроса на нефть от ОПЕК до 2050 года, слева — от Bloomberg NEF — до 2040. Два графика, на которые нужно обязательно смотреть вместе.
Итак, два уважаемых агентства, экстремально дорогостоящие эксперты которых строят свои базовые модели развития основополагающей мировой отрасли — нефтяной. Обе группы экспертов живут в одном и том же реальном мире, используют одни и те же предпосылки и схожий математический аппарат, но получают диаметрально различные картинки.
ОПЕКовцы считают, что спрос на нефть к середине века вырастет на 18 млн баррелей в день, в том числе за счет повышения спроса на ГСМ со стороны автомобильного транспорта и авиации. Аналитики Bloomberg считают, что спрос на нефть упадет в первую очередь за счет автомобилей и самолетов.
И ведь даже понятна консервативная позиция ОПЕК: «Приведите в пример хотя бы один год за последние 70 лет, когда мировая экономика росла, а спрос на топливо падал?»
Ясна и позиция Bloomberg: научно-технический прогресс неумолим, и электроколесо стремительно входит в повседневную жизнь. Мировой автопарк будет обновляться, и через 15 лет электромобиль начнет постепенно доминировать над авто с ДВС.
При этом никто не знает, как реально будет развиваться мировой автопром. С одной стороны, европейские и американские аналитики реально облажались: темпы внедрения электроколеса оказались заметно ниже, чем это прогнозировалось десятилетие назад.
С другой стороны, есть пример Китая (Вьетнама, Сингапура), где, напротив, темпы электроавтомобилизации обошли все даже оптимистичные прогнозы экспертов.
А итоговое суммарное расхождение между прогнозами ОПЕК и Bloomberg на ближайшие 15–20 лет составит до 40-50 млн баррелей в день. То есть каждый третий баррель добываемой сегодня нефти может оказаться невостребованным, или, наоборот, возникнет дефицит на каждый пятый. И то и это — огромный дисбаланс.
Но основная проблема в том, что главам крупнейших нефтяных компаний принимать решение нужно сегодня, ведь на разработку любого месторождения требуются те самые 10–15 лет. А если посмотреть на глобальную картину, то на уровне правительства любой страны нужно принять стратегическое решение: имея ограниченное количество ресурсов (пусть долларов), нужно решить, куда их направить — в строительство АЭС ( ГЭС) или развитие нефтяного месторождения и строительство НПЗ. И то и то выйдет на пик как раз к середине века.
А на уровне планетарного масштаба два графика создают дилемму на 30-50 трлн долларов суммарных инвестиций в глобальную энергетику. | 15 830 |
| 15 |  НАТО и Евросоюз (ЕС) занимаются подготовкой к военному столкновению с Россией на рубеже 2030 г. Об этом заявил замминистра иностранных дел России Александр Грушко. «Конечно, мы исходим из того, что они реально готовятся к военному столкновению с Россией где-то на рубеже 2030 г.», – сказал Грушко. Согласно оценке дипломата, военные приготовления НАТО и ЕС приобретают все большее сходство с планом «Барбаросса» – стратегией нацистской Германии по нападению на СССР.
«Голубой банан» – запомните этот термин. Он пригодится в случае эскалации текущего европейского конфликта до состояния ядерной войны и места потенциального стратегического удара.
Вся мощь европейской промышленности, финансов и услуг держится всего лишь на 20 крупных агломерациях-регионах, где и создаётся основная доля ВВП: это и есть тот самый мощный тыл Европы, питающий фронт. И это далеко не «промышленная» Польша, злобная Прибалтика или Финляндия, и даже не Берлин, которые периодически скармливают европейские политики как приманку для русских генералов.
Европейский тыл никогда не топтала нога советского солдата. Может быть, это историческая случайность (совпадение), а может быть, и холодный стратегический расчёт гения европейской инженерной мысли, много вынесшей из Второй мировой войны. Ведь когда-то Европу возглавляли действительно выдающиеся личности, умевшие в стратегию. То есть при всём потенциале и мощи СССР в 1940-х Красная армия не смогла достичь тех самых Лондона, Амстердама, Мюнхена и Милана.
По российским меркам «Голубой банан» – это очень компактная территория, сравнимая с территорией нынешней Украины. У такого плотного расположения есть свои большие плюсы: транспортная доступность, связанность создают эффект кооперации. Есть минусы – на то, чтобы «обнулить» экономику Европы, требуется лишь 20 стратегических ударов, после которых весь макрорегион погрузится в средневековье. Ведь все остальные территории Европы – «колхозные поля» и «зелёнка».
Называя вещи своими именами, враг силён и готовится к войне, пока чувствует безнаказанность и возможность опоры на мощную экономику. А ведь «выпадение» лишь одного звена европейского экономического кластера потянет за собой обрушение второго-третьего и так каскадом. | 8 869 |
| 16 | Судя по растущей эскалации украинского конфликта, он действительно вступает в финальную, терминальную стадию. Отсюда массированные удары по российскому тылу, переход украинских узурпаторов власти к откровенно террористическим методам ведения войны: целенаправленные удары по гражданской инфраструктуре в России, попытки блокады Крыма и бесконечные атаки на самые плотнонаселённые регионы России.
Параллельно идет раскачка темы дефицита топлива на заправках и налички в банкоматах. В общем, Украина перешла к обыденному террору в его самом неприглядном виде.
Цель всех этих атак понятна: попытка раскачать российское общество, вывести противостояние на иранский сценарий. Напомним, зимой 2025 года Иран погрузился в многотысячные митинги и протесты, на подавление которых были брошены местные вооружённые силы. По данным западных СМИ, погибло несколько тысяч человек. А уже потом начались прямые атаки США и Израиля.
И с этой точки зрения враг (тут не Украина, на диаграмме — все флаги) хитёр и использует многолетний опыт «оранжевых революций». И судя по разыгрываемому сценарию, кульминация нынешнего этапа эскалации против России должна наступить к осенним парламентским выборам. На более длительный срок запала Украины не хватит: рано или поздно начнёт сыпаться фронт или управление. Образование Украина функционирует за пределами своих возможностей уже много лет.
И хотя выборы в Госдуму России — абсолютно формальная процедура (за последние десятилетия Госдума лишена значительных прав и возможностей), тем не менее и оппоненты, и в России этим выборам придают большое значение.
Впрочем, если смотреть на игру чуть дальше, чем осень 2026 года, то Госдума нового созыва может сыграть важную роль при трансфере президентской власти 2030 года. И с этой точки зрения предстоящие осенние выборы крайне важны: депутаты будут страховать передачу "настоящей" власти 2030 года и создавать преемственность институтов.
Тут важно понимать, что вероятно сменится не просто ФИО главнокомандующего. Вместе с действующим президентом уйдёт целая плеяда высокопоставленных лиц: силовики, министры, главы крупных госкорпораций. Не за один день, но за несколько лет. И в этом плане нынешние выборы в Госдуму крайне важны именно с точки зрения будущих событий: такой сложный процесс смены управляющей команды должен страховать легитимный орган, на который сможет опереться новый президент в случае, если что-то пойдёт не по плану.
И с этой точки зрения Украина как государство уже не жилец, но, падая в бездну, пытается утащить за собой и Россию, нанеся последние сокрушительные удары по правящим институтам власти и их легитимности. | 66 807 |
| 17 |  Вопрос демографии, структуры населения и среднего возраста — крайне не праздный. Это экономический потенциал любой экономики. Люди — главный ресурс развития.
Инфографика сверху отображает экономическую мощь Японии: ВВП одного маленького островного государства превышал ВВП всей остальной гигантской Азии, Африки и Восточной Европы.
Пик экономической мощи Японии — это период с конца 1980-х по 1995 год, когда страна достигла выдающихся показателей, период кульминации «японского экономического чуда». К концу 1980-х годов из 25 крупнейших банков мира 17 были японскими, Япония наладила мощный экспорт технологичной продукции. Ее экономическая система считалась настолько эффективной, что ее изучали и пытались воспроизвести другие страны.
Не проиграв ни одной войны, не пережив пандемии или массового голода, Япония за короткие 30 лет скатилась на задворки Азии, давно уступив лидерство экономической мощи КНР, а по некоторым показателям даже соседней Южной Корее и Тайваню — оба когда-то были колониями Японии.
И тут, конечно, возникает вопрос: что случилось с цветущей, динамично растущей экономикой страны? Монетаристы скажут, что это «соглашение Плаза», резко укрепившее курс национальной валюты, что привело к затяжному кризису и потере страной Восходящего солнца лидерских позиций в мире.
Однако этот аргумент можно оспорить. Упади сегодня курс йены вдвое или втрое, вернется ли экономика к экономическому росту и мировому доминированию через 20–30 лет? Ответ очевиден — нет. Для этого у Японии нет ресурсов, в первую очередь людских. То есть там нечему и неоткуда возрождаться. Сегодня население Японии стареет и сокращается. И как результат — все экономические показатели (промпроизводство, уровень жизни, экспорт-импорт, ВВП) в многолетней стагнации.
А «соглашение Плаза» скорее просто стало триггером для схлопывания огромного числа пузырей в японской экономике. Так или иначе, они все равно бы лопнули с теми же плачевными последствиями для финансовой и экономической сферы страны, вне зависимости от курса йены. Впрочем, главный пузырь японского экономического чуда — японский государственный долг — все еще надувается, и основной крах Японии еще впереди.
Возвращаясь к демографии: современная экономика не знает примеров растущих государств с сокращающимся и стареющим населением. Никакая автоматизация и производительность труда не способны преломить эту зависимость. Япония — мировой пионер демографического перехода и экономического надрыва. На очереди Украина, за ней Тайвань, Китай и Южная Корея.
Россия прямо сейчас ходит по краю. Присоединение новых регионов — это некое читерство над международным законодательством, но благодаря этому население страны растет, что в долгосрочной перспективе — выгодно. | 7 091 |
| 18 | В послании Федеральному собранию в 2005 году Президент России Владимир Путин назвал развал СССР «крупнейшей геополитической катастрофой ХХ века», отметив, что «эпидемия распада» перекинулась и на саму Россию.
Если откинуть политический, военный и экономический аспект и сосредоточиться только на гуманитарном вопросе, данная Путиным оценка распада СССР адекватна — это катастрофа. На диаграмме сверху — страны мира по численности населения за последние четверть века. Из 20 вымирающих государств 15 — это либо бывшие советские республики, либо входившие в СЭВ (в т. ч. государства бывшей Югославии, ассоциированного члена СЭВ).
А если судить лишь по динамике численности населения как самому простому и объективному параметру развития любого государства, самой проигравшей от распада СССР стала Украина: данные МВФ — минус 33% за последние четверть века. Если же брать за базу 1991 год, то число жителей Украины упало с 52 млн человек до 22-25 млн (минус 52-57%). Точных данных не знает даже Укрстат.
История человечества знает считанное число подобных примеров депопуляции государств:
🔸Чёрная смерть (Европа, 1347–1352 годы): от пандемии бубонной чумы погибло от 30% до 60% населения Европы.
🔸 Война Тройного альянса (Парагвай, 1864–1870 годы), в результате которой погибло до 50–60% всего населения Парагвая — от 400 до 600 тысяч человек. По оценкам некоторых исследователей, страна потеряла до 90% своего мужского населения.
🔸 Великий голод в Ирландии в 1845–1852 годах, когда население Ирландии упало в два раза — с примерно 8,5 миллиона человек (в 1840-х) до 4,4 миллиона (к началу XX века).
Результаты подобных демографических обвалов всегда были катастрофичны для государств, переживших подобную трагедию. Например, население Ирландии сегодня — 5,5 млн человек, то есть до сих пор не восстановилось до уровня Великого голода.
Говоря иначе, Украина уже лишилась своего будущего как полноценное самодостаточное государство. И произошло это по историческим меркам, молниеносно. Совсем недавно, лишь в 1991 году, это была самая цветущая республика СССР: промышленно развитая, энергетически достаточная страна с населением более 50 млн человек.
Но есть и хорошая новость: на фоне происходящей трагедии депопуляции Восточной Европы и Балкан Россия смотрится неплохо. А если к численности населения, рассчитываемой МВФ, прибавить ещё и жителей новых регионов, то за последние четверть века население страны даже выросло, что даёт надежду на ренессанс. | 87 245 |
| 19 |  «Заявление о том, что Ирак рассматривает возможность прекращения членства в ОПЕК, не отражает официальную позицию иракского правительства. Ни премьер-министр, ни правительство Ирака не выдвигали предложения о выходе из Организации», — говорится в заявлении Министерства нефти страны.
Накануне сообщалось, что если ОПЕК не даст Багдаду разрешение на увеличение добычи, «придётся принять решение о том, оставаться ли в организации или выйти из неё».
В общем, открытие Ормуза привело к тому, что подковерная борьба в ОПЕК+ резко обострилась. А в случае с Ираком нет дыма без огня.
Напомним, что один из важнейших членов организации — ОАЭ — покинул ОПЕК ещё в мае этого года. Причин для столь радикального решения властей Эмиратов о выходе из организации на тот момент не было, но, по всей видимости, арабы сыграли на опережение.
У текущего формата ОПЕК+ есть множество скрытых конфликтов и противоречий. В частности, несколько стран готовы (или готовятся) превысить квоты на добычу: Венесуэла, ОАЭ, Иран, Казахстан. Осенью стартует мегапроект в России — «Восток Ойл». И, конечно, в новых условиях найти компромиссы по квотам будет непросто.
У всех перечисленных стран есть свои веские доводы и аргументы для выхода из клуба «джентльменов». Как минимум, инвестированы десятки миллиардов долларов в новую добычу, и их надо обслуживать.
То, что новую дискуссию об устройстве ОПЕК инициировал Ирак, закономерно. Иракская добыча — самая пострадавшая в ходе блокады Ормуза. При этом государство многочисленное, растерзанное десятилетиями войны, и там банальный экономический кризис, быстро решить который можно лишь продав много нефти на мировой рынок.
Наверняка министры стран-экспортёров нефти позволят Ираку нарастить добычу нефти выше квот, чтобы потушить конфликт, однако это приведёт к закономерному вопросу: почему Ираку можно, а Кувейту нельзя? А тут у Венесуэлы случилось крупнейшее за столетие землетрясение, и пошло, поехало...
И вполне возможно, что перед тем, как участники ОПЕК+ договорятся о новых квотах добычи, должна произойти очередная ценовая война, в том числе зачищающая американских, канадских и «слабых» нефтяников, привыкших жить в условиях, когда вершки собирают североамериканские нефтяники, а корешки достаются евразийским. | 6 800 |
| 20 |  Судя по коммерческим запасам нефти в США, Дональд Трамп — крайне рисковый политик: в иранском кризисе он нажал на тормоза в самый последний момент. Штаты стояли в шаге от системных сбоев в работе нефтяников. То есть счёт шёл буквально на дни. Отсюда, видимо, такая дипломатическая уступчивость переговорщиков из Штатов. Другое дело, что «обещать жениться не значит жениться»: далеко не факт, что американцы исполнят перед аятоллами все взятые на себя обязательства.
Так или иначе, открытие Ормуза позволило американскому рынку избежать примерно тех же проблем, что сегодня наблюдаются в России, только с одним «но». В России, кроме автотранспорта, развита сеть железных дорог — как для грузовых перевозок, так и для пассажирских. То есть, в отличие от США, система транспорта дублирована. Кроме автомобилей есть и общественный транспорт. И даже проблемы с топливом в отдельных регионах России не ведут к автоматическим проблемам со снабжением продовольствием, к невозможности междугородних поездок и к перемещению по мегаполисам.
Но возвращаясь к графику: сейчас в США (как и в России) высокий летний автомобильный сезон. Спрос на топливо крайне высокий. А вот многие нефтяные танки опустели: там буквально показалось дно. Коммерческие запасы снизились до 412,1 млн баррелей, что на 7% ниже среднего показателя за пять лет. При этом запасы бензина — на 5% ниже среднего показателя за пять лет. Запасы дистиллятов — на 10%. А ведь последняя пятилетка включает и начало СВО, и острый топливный кризис 2022–2023 годов, который предыдущий президент Джо Байден разрешал лично.
Говоря иначе, американцы вырулили в самый последний момент. И не факт, что этот топливный сезон в США пройдёт без сбоев. Нефть Персидского залива только-только вышла в море, и ей ещё нужно от пары недель до двух месяцев, чтобы добраться до НПЗ. И даже открытый Ормуз далеко не гарантия, что у конечных потребителей по всему миру не будет проблем с топливом и заправкой.
Ну а нынешние цены на нефть абсолютно не коррелируют с текущими запасами нефти на крупнейших мировых хабах, а скорее отражают «безоблачное будущее» мирового топливного рынка. Однако то, что нефть, как прежде, будет литься из всех кранов в ближайшие годы, вероятно, лишь иллюзия. | 7 093 |
