پاراگراف‌

نسبت P/E بازار چقدر است؟ ◾️یک برآورد سرانگشتی اگر تقسیم‌بندی شرکت‌های آسیب‌دیده توسط سازمان بورس را بپذیریم، ۴۲ نماد داریم که مستقیماً آسیب دیده‌اند. این شرکت‌ها حدود ۲۷ درصد ارزش بازار (۴۰۰۰ همت) را در اختیار دارند و هم‌زمان ۳۲ درصد سودآوری بازار (۶۰۰ همت) را به خود اختصاص می‌دهند. جمع جبری سود خالص شرکت‌ها (بدون حذف شرکت‌های زیان‌ده) در چهار فصل گذشته حدود ۱۹۰۰ همت بوده است. ▪️ اما مفروضات این برآورد سرانگشتی: • فرض کنیم رشد دلار و تورم در سال ۱۴۰۵ برابر با ۱۲۰ درصد باشد (دلار از ۸۰ هزار تومان به ۱۷۵ هزار تومان برسد). • فرض کنیم شرکت‌های آسیب‌دیده در سال جاری ۵۰ درصد افت سود ریالی را تجربه کنند. این عدد کاملاً سلیقه‌ای است. برای تقریب ذهن، افت ۵۰ درصدی سود ریالی تقریباً معادل افت ۸۰ درصدی سود دلاری است. با این مفروضات، به نتایج زیر می‌رسیم (ارقام در جدول بالا نمایش داده شده‌اند): ▫️نسبت P/E شرکت‌های آسیب‌دیده: ۱۳٫۶ ▫️نسبت P/E شرکت‌های سالم: ۳٫۹ ▫️نسبت P/E کل بازار: ۴٫۹ برای سادگی، سود تقسیمی را در محاسبات لحاظ نکرده‌ایم. در صورت لحاظ سود تقسیمی، نسبت‌ها از ارقام فعلی نیز پایین‌تر خواهند بود. این محاسبات را می‌توان پس از بازگشایی نمادهای جنگ‌زده با دقت بیشتری انجام داد. ♾️ آیا نسبت P/E برابر با ۳٫۹ برای شرکت‌های سالم جذاب است؟ از منظر تاریخی، پاسخ مثبت است. اگر میانگین 3.9 باشد یعنی گزینه‌های نزدیک به 3 همچنان وجود دارند. ♾️ ریسک جنگ احتمالی در آینده را چطور ارزیابی کنیم؟ اطلاعی ندارم. آنچه فعلاً از رفتار بازار برمی‌آید این است که سرمایه‌گذاران ریسک‌ها را چندان جدی تلقی نمی‌کنند. @rezayatee