В смысле?!

Про PROинфляционные факторы Сценарий повышения, а вовсе не снижения ставки до долгожданных 12%, к концу 2026 мы с вами предсказали ещё в сентябре 2025 года.

«Лично мне более вероятным сценарием видится рост ставки, как вариант, после непродолжительного дальнейшего снижения», -

писал я, а меня называли пессимистом. Но это действительно так, да и я давно привык)) Тогда, почти год назад, я, конечно, не знал про сложную ситуацию с топливом летом 2026 (я, как и все, надеюсь, что это временный острый кризис, которому не дадут развиться в системную проблему). Так почему мне уже тогда было понятно, что динамику ставки развернут? *стыдливо прячет хрустальный шар, кашляет и продолжает* Потому что были (и остаются) очевидными два фактора: • инфляция будет разгоняться • ЦБ станет сдерживать её ставкой. Вот исходя из чего я и сегодня делаю вывод о том, что замедления инфляции ждать не приходится: 1 – повышение налогов и сборов. С этим, кажется, все уже смирились, да и снижение порога по УСН подвинули на 2029 год. Но схема тут в любом случае до боли проста и незамысловата – большинство предприятий исчерпали возможности сдерживать рост цен за счёт собственной маржи, поэтому любое увеличение налоговой нагрузки перекладывается напрямую на потребителя. Отсюда рост цен aka инфляция. 2 – увеличение комиссий на маркетплейсах. По данным Data Insight, на долю ecom в 2025 году пришлось 25,6% от оборота ритейла, причём тенденция возрастающая, так что недооценивать вклад маркетов в инфляцию не стоит. Повышение комиссий подталкивает продавцов к повышению цен, чтобы не выходить в минус (тоже видели эти вирусные ролики с жалобами, как кто-то продал трусов и свечек на несколько миллионов – и после всех платежей еще остался должен платформе?). 3 – ограничение площадок и замедление интернета. Читал как-то исследование, что привлечение аудитории в сфере недвижимости в 2026 году подорожало на 60%. Думаю, и в других сегментах, особенно в ритейле, ситуация сопоставимая. Добавим к этому, что Минфин запретил компаниям учитывать в расходах рекламу на заблокированных ресурсах при расчёте налога на прибыль. Это, конечно, не значит, что реклама эта не размещается. Куда закладываются возросшие маркетинговые издержки? Правильно, в цену. 4 – удорожание логистики. Летняя новинка нашего хит-листа. О том, как выросли цены на бензин, в июне не написал только ленивый. Июль покажет, как ситуация будет развиваться дальше и насколько логистические накладки повлияют на цену товаров. 5 – индексация зарплат. С одной стороны, она необходима, чтобы хоть как-то поддержать и потребителя, и производителя – через спрос. С другой, индексация тоже ложится в издержки компании, а взять ресурс для повышения зарплат неоткуда, потому что прибыль не растёт. Откуда достанем эти деньги? Либо сократим персонал, либо снова заложим в цену. А можем и совместить. 6 – маркировки и прочая «разрешиловка». Не особо слежу за этой темой, но что-то мне подсказывает, что механизмы там становятся только сложнее и изощрённее – так, чтобы продажа и вывод на рынок каждого нового продукта для предпринимателя становилась почти подвигом Геракла. Это не только тратит такой ценный ресурс, как время, но и неминуемо отъедает маржу. Издержки переносятся по знакомому маршруту – на покупателя. 6 – отсутствие ответственных. Неочевидный фактор, о котором писал буквально на днях. Чем больше проверяющих и контролирующих инстанций, чем больше кругов согласований, чем больше формальных процедур – тем больше вокруг бизнеса людей, которые не создают добавленной стоимости. И каждый из них получает зарплату. А откуда взяться средствам на неё? Ну, вы поняли. Теперь к прогнозам – на сколько именно вырастет ставка к концу года, сказать затрудняюсь. Задрать её снова выше 20% – значит, спровоцировать всплеск недовольства в обществе. А у «общества» с начала года и так нервная алопеция, угроза банкротства и дёргающийся глаз. И есть предчувствие, что до октября поднимать ставку не будут. Почему? Ну, интуиция🔮)) #всмысле_финансы