가치투자클럽

모건 스탠리, 메모리 쇼티지 심화로 마이크론, 샌디스크 추정치 및 목표주가 상향 마이크론 목표주가 $325에서 $338로 상향 SanDisk 목표주가 $263에서 $273로 상향 메모리 시장의 타이트닝 지속 DRAM과 NAND 전반에서 공급 부족이 더 심화되고 있음. 단기 실적 모멘텀은 장기 CapEx·수요 우려를 덮을 것 우리는 CY26년 MU/SNDK EPS 컨센서스 대비 각각 60%/45% 상회 전망. 메모리 시장의 상황은 지속적으로 개선되고 있으며, 전반적인 쇼티지(공급 부족)가 심화되고 있다. 가장 두드러지는 부분은 DDRS DRAM 특히 특정 DDR5 제품군에서는 “가격에 상관없이 공급 자체가 없는 수준의 위기”가 나타남. 일부 영역(예: 소비자용 고급 NAND)에서는 한계적인 수준에서 타이트해지고 있으나 세대 전환성(shrink transition)이 진행 중이라는 점에서 의미가 있음.

한국은 환율관찰 대상국 https://naver.me/G02QPFII

[iM증권 고의영(전기전자)] [전기전자/Overweight] ★ [2026년 전망] AI가 이끄는 성장형 시클리컬로의 전환 ▶세트: 기대와 걱정의 교차점 - IT세트, BOM 부담과 양극화 - AI서버, 우려에도 불구 투자 지속 (토큰 수요 우상향) ▶컴포넌트: 성장형 시클리컬로 전환 - MLCC: AI 수요가 범용 수급에 영향 - FCBGA: 기판 면적 폭증, 라인 전환 시작 - 메모리기판: UTR 90%, SOCAMM, GDDR ▶전기전자 투자전략 - 삼성전기 최선호 "성장형 시클리컬" - 대덕전자, 심텍, LG이노텍 선호 - 기판주 바스켓 매매 여전히 유효 ▶기업분석 - ★★삼성전기(009150)/Buy/TP 280,000원(유지) - LG전자(066570)/Buy/TP 110,000원(유지) - ★LG이노텍(011070)/Buy/TP 320,000원(유지) - ★대덕전자(353200)/Buy/TP 60,000원(상향) - ★심텍 (222800)/BUY/TP 65,000원(신규) - 해성디에스(195870)/Buy/TP 67,000원(유지) - 기가비스(420770)/Buy/TP 45,000원(유지) - 아모텍(052710)/Buy/TP 15,000원(유지) 자세한 내용은 아래 보고서를 참고하여 주시길 바랍니다. <보고서: https://lrl.kr/cYUhE>

삼성전기 - 테슬라 AI칩 수혜 최우선 업체로 판단. AI6는 ’27년 적용 가능성으로 기존 전망 대비 1년 앞서 있으나 모니터링 필요 - AI6는 PC CPU급 최소 14층 이상으로 현행 AI4(약 10층) 대비 ASP 상승 여지 큼 - 테슬라향 FC-BGA 매출 비중은 약 9% 추정, 칩 구조 고도화에 따라 고성장 지속 가능 - 테슬라는 이미 차량·데이터센터에 자체 AI칩 수백만 개 적용하며 실사용 기반 AI 경쟁력 확보 - AI4 상용화 → AI5 테이프아웃 임박 → AI6 개발 착수, 연간 신규 칩 양산 목표로 로드맵 고도화 중 - 장기적으로 업계 대비 AI칩 생산 우위를 목표하며 AI 기반 칩 설계 인재 확보 강화 과거 당사 추정 스펙·매출 표는 첨부드립니다 감사합니다

두두둥~ 지난 구두개입이 무색한 환율흐름

2025. 11. 24(월) 장중 DRAM 현물가격

키움 반도체 박유악입니다. ☀️채널: https://t.me/kiwoom_semibat ♠ 삼성전자 [TP 14만원] : 2026년 영업이익 100조원으로 상향 ♠ 투자 포인트 1) 4Q25 영업이익 17.6조원(+44%QoQ)으로 시장 컨센서스(영업이익 15조원) 상회 예상 2) 범용 DRAM의 가격 상승과 HBM4의 시장 점유율 확대 효과를 반영해, 2026년 영업이익 전망치를 100조원으로 상향 3) 파운드리의 2nm 신규 고객 확보 소식도 들려올 것으로 기대돼, 올 연말 삼성전자의 주가 상승 모멘텀이 강해질 것으로 판단 반도체 업종 top pick 의견을 유지함. ♠ 리포트: https://buly.kr/G3EKb7p (11/24) [박유악, 키움 반도체] *컴플라이언스 검필

✅ LS전선, '동해안–신가평' 송전망 구축에 세계 최대 용량 HVDC 케이블 상용화 https://www.straightnews.co.kr//news/articleView.html?idxno=287329

로봇관절에 꽂힌 현대모비스, 대규모 인재 수혈 출처 : 서울경제 | 네이버 https://naver.me/Fr0uzJvz

감속기/액추에이터 관련주

✅ 로보티즈, 2027년 생산능력 300만대로 확대…피지컬 AI 수요 급증 https://www.datatooza.com/article/2025112410051333052ef383c31_80

[특징주]우크라이나 전쟁 종전 기대감…HD현대인프라, 11%↑ https://naver.me/ximyooz6

후조선에 살고 있음 https://www.hankyung.com/article/2025111446417

국내 증권사의 삼성전자/SK하이닉스 2026년 영업이익 컨센서스는 합산 148조원. 가장 높은 추정치 삼성전자(95.8조원, 하나증권), SK하이닉스(81.3조원, KB증권) 합산시 177조원

내년 삼성전자와 SK하이닉스 합산 영업이익 추정치 211조원. 두 회사 합산 시총 1000조원(우선주포함)

SK하이닉스 / 삼성전자 (Citi) SK Hynix: Multi-year Demand Visibility Supports Structural Growth Outlook; Raise TP to W830k Samsung Electronics: Substantial OP Upside from Commodity Memory ASP Hikes ───── ✦ ───── 💡 핵심 투자 포인트: 메모리 슈퍼사이클 진입 1. SK하이닉스: 구조적 성장과 목표가 상향 • 목표주가 83만 원으로 상향: 기존 77만 원에서 상향 조정하며 매수(Buy) 의견 유지함. • 공급 부족 심화: 2026년 상반기 글로벌 일반 메모리(Commodity Memory) 공급이 전체 수요(FPO)의 60% 수준에 그칠 것으로 예상됨. • 가격 급등 전망: 공급 부족으로 고객사들이 물량 확보를 위해 프리미엄을 지불하면서, 2026년 DRAM ASP(평균판매단가)는 전년 대비 53%, NAND는 44% 급등할 전망임. • 장기 수요 가시성: 수요 가시성이 과거 2년에서 3년으로 확장되었으며, 주요 고객사들은 이미 2028년 물량에 대한 구매 의사를 타진 중임. • 포트폴리오 안정성: 3분기 말 기준 서버용 DRAM(HBM 포함) 비중이 약 80%에 달해 소비자용 시장의 변동성 영향을 적게 받음. 2. 삼성전자: AI 추론 수요 수혜와 실적 서프라이즈 • 목표주가 17만 원으로 상향: 기존 15만 원에서 상향 조정하고 30일 단기 상승 촉매(Catalyst Watch)를 발동함. 서화백의그림놀이(@easobi) • 4분기 실적 호조: 2025년 4분기 영업이익을 시장 컨센서스(14.8조 원)보다 37% 높은 20.3조 원으로 전망함. • AI 추론 수요 폭발: AI 추론 확산으로 고용량 서버 DRAM(64GB RDIMM 등)과 eSSD 수요가 급증하고 있음. • 가파른 가격 상승: 2026년 서버 DRAM 가격은 +91% YoY, eSSD는 +62% YoY 상승할 것으로 예상됨. • 이익 전망 상향: 강력한 가격 상승을 반영하여 2026년 영업이익 추정치를 기존 84.4조 원에서 115.0조 원으로 36% 대폭 상향함. ───── ✦ ───── 📊 기존 관점 대비 주요 변경 사항 • 메모리 가격 전망 대폭 상향: 공급사들이 HBM 증설에 집중하면서 일반 메모리 공급 제약이 예상보다 심화될 것으로 판단함. • ASP 성장률 조정 (2026년 기준): o DRAM: 기존 +37% → **+53%**로 상향. o NAND: 기존 +39% → **+44%**로 상향. • 밸류에이션 근거: SK하이닉스는 2026년 예상 BPS에 타겟 P/B 3.3배 적용, 삼성전자는 SOTP 방식 적용 및 메모리 사업부 가치 재평가. ───── ✦ ───── 📉 연도별 실적 추정 (단위: 십억 원, 배) [SK하이닉스] • 2025년 (올해): 매출 95,943 / 영업이익 44,952 / 순이익 40,284 / P/E 9.4x • 2026년 (내년): 매출 160,590 / 영업이익 96,363 / 순이익 74,124 / P/E 5.1x • 2027년 (내후년): 매출 189,352 / 영업이익 107,292 / 순이익 82,539 / P/E 4.6x [삼성전자] 서화백의그림놀이(@easobi) • 2025년 (올해): 매출 333,109 / 영업이익 43,870 / 순이익 39,744 / P/E 16.2x • 2026년 (내년): 매출 446,387 / 영업이익 115,009 / 순이익 83,424 / P/E 7.7x • 2027년 (내후년): 매출 490,923 / 영업이익 123,712 / 순이익 89,696 / P/E 7.2x

씨엠티엑스 연도별 실적 (2025년은 3분기 누적)

씨엠티엑스, 국내 유일 'TSMC 1차 협력사'... 3nm·2nm 선단공정 파츠 직납 주목 https://www.finance-scope.com/article/view/scp202511240006