Венчурные подробности

▶️ Иностранный капитал хотят ограничить. Наткнулись на поправки ФАС в закон об иностранных инвестициях в общества, имеющих стратегическое значение для страны. Теперь там появились ЦОД и ИИ. Мысль понятна – держать активы в узде и под контролем, чтобы недруги не смогли ими воспользоваться. Но, есть нюансы, которые способны навредить нам и нашим дружественным странам. 🟢 Новая редакция расширяет перечень стратегических видов деятельности. Теперь в него попадают: • операторы центров обработки данных, • разработчики ИИ-технологий, • майнинговая инфраструктура, • цифровые платформы • создатели доверенного российского ПО. Проблема в том, что перечень написан широко, а критериев нет. Действующее понятие ЦОД из ФЗ «О связи» охватывает любую совокупность помещений с оборудованием для обработки и хранения данных. Формально под него подпадает любая «вычислительная комната» – вплоть до кладовки со стойкой. Законопроект не разграничивает коммерческие ЦОД, которые продают услуги на рынке, и корпоративные, работающие только для внутренних нужд компании. Регулирование самой отрасли ЦОД в России еще не завершено. Мало того, на уровне правительства уже прорабатываются идеи изменений в НПА, принятых менее года назад. Законопроект позиционируется как защита от недружественных стран. Но возникнут барьеры для капитала из «дружественных» юрисдикций: Китая, ОАЭ, Индии, Турции и др. Именно эти инвесторы сегодня рассматриваются как основные источники финансирования для российского ИТ-рынка и строительства ЦОД. Требования раскрыть бенефициаров и пройти правительственную комиссию создают высокую административную нагрузку. Но самый острый вопрос – обратная сила новых норм. Законопроект обязывает иностранных инвесторов с долей свыше 50% в теперь «стратегических» компаниях в течение 365 дней либо согласовать контроль, либо продать часть акций – вне зависимости от того, когда была совершена сделка. Между тем действующий ФЗ-57 прямо фиксирует уведомительный, а не разрешительный порядок для ранее заключенных сделок. Законопроект фактически игнорирует этот принцип. Механизм принудительного выхода из капитала создает правовую коллизию. При отказе в согласовании инвестор обязан продать долю за три месяца. Но любая сделка с иностранным участием требует разрешения правительственной комиссии, срок рассмотрения которой не регламентирован и, как правило, превышает три месяца. Закон обязывает продать – другой закон обязывает ждать. К этому добавляются условия подкомиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций от октября 2024 года: дисконт не менее 60% от рыночной стоимости и добровольный взнос в федеральный бюджет не менее 35% от стоимости активов. По существу, речь идёт о скрытом механизме изъятия. Это ставит под удар ещё один блок рисков – международно-правовой. Россия сохраняет двусторонние инвестиционные договоры с рядом государств, предусматривающие защиту капиталовложений. Принудительное снижение доли с дисконтом 60% и обязательный взнос в бюджет 35% могут быть квалифицированы как косвенная экспроприация и стать основанием для международных арбитражных исков даже со стороны инвесторов из «нейтральных» юрисдикций. Про ИИ тоже не забыли: ИИ-технологии включили в перечень стратегических видов деятельности. Признание любой ИИ-разработки «стратегической» де-факто закрывает окно иностранного финансирования в момент, когда Россия официально форсирует ИИ-повестку. В законопроект включены ограничения по целым секторам цифровой экономики без детализации, что действительно важно для обороны и имеет стратегическое значение. Все это, в случае принятия законопроекта приведет к очередному торможению технологического и делового развития, т.к. очевидно что регуляторика никогда не успеет за этими быстроменяющийся технологиями. ☎️ Телекоммуналка в Telegram | в MAX