Венчурные подробности

前往频道在 Telegram

Управление активами, инвестиции и все что мне интересно. Автор Татьяна Кондратьева @TatiKondr Managing Director Family Office. ex CFO|CEO VC&PE, ex Big4 tax M&A, MIPT lecturer

显示更多

俄罗斯290 666 商业33 405

1 233

订阅者

无数据24 小时

+47 天

无数据30 天

252

帖子浏览量

无数据24 小时

无数据48 小时

20.42%

参与率

无数据

每日帖子数

Ads index

beta

数据加载中...

吸引订阅者

六月 '26

在0个频道中

五月 '26

+11

在0个频道中

Get PRO

四月 '26

+17

在0个频道中

Get PRO

三月 '26

+21

在1个频道中

Get PRO

二月 '26

+17

在0个频道中

Get PRO

一月 '26

+24

在0个频道中

Get PRO

十二月 '25

+32

在0个频道中

Get PRO

十一月 '25

+30

在0个频道中

Get PRO

十月 '25

+31

在0个频道中

Get PRO

九月 '25

+37

在1个频道中

Get PRO

八月 '25

+25

在0个频道中

Get PRO

七月 '25

+29

在0个频道中

Get PRO

六月 '25

+33

在0个频道中

Get PRO

五月 '25

+56

在0个频道中

Get PRO

四月 '25

+49

在1个频道中

Get PRO

三月 '25

+45

在1个频道中

Get PRO

二月 '25

+47

在1个频道中

Get PRO

一月 '25

+67

在4个频道中

Get PRO

十二月 '24

+60

在2个频道中

Get PRO

十一月 '24

+145

在0个频道中

Get PRO

十月 '24

+22

在0个频道中

Get PRO

九月 '24

+37

在1个频道中

Get PRO

八月 '24

+51

在1个频道中

Get PRO

七月 '24

+29

在1个频道中

Get PRO

六月 '24

+113

在1个频道中

Get PRO

五月 '24

+29

在0个频道中

Get PRO

四月 '24

+48

在2个频道中

Get PRO

三月 '24

+27

在1个频道中

Get PRO

二月 '24

+64

在1个频道中

Get PRO

一月 '24

+68

在0个频道中

Get PRO

十二月 '23

+61

在0个频道中

Get PRO

十一月 '23

+23

在2个频道中

Get PRO

十月 '23

+40

在0个频道中

Get PRO

九月 '23

+37

在0个频道中

Get PRO

八月 '23

+45

在0个频道中

Get PRO

七月 '23

+57

在0个频道中

Get PRO

六月 '23

+153

在0个频道中

Get PRO

五月 '23

+29

在0个频道中

Get PRO

四月 '23

+18

在0个频道中

Get PRO

三月 '23

+37

在0个频道中

Get PRO

二月 '23

+50

在0个频道中

Get PRO

一月 '23

+319

在0个频道中

日期	订阅者增长	提及	频道
21 六月	0
20 六月	0
19 六月	0
18 六月	+1
17 六月	0
16 六月	+1
15 六月	0
14 六月	+2
13 六月	+1
12 六月	0
11 六月	0
10 六月	0
09 六月	0
08 六月	0
07 六月	+1
06 六月	0
05 六月	0
04 六月	+1
03 六月	0
02 六月	+1
01 六月	+1

频道帖子

Repost from YDEX

Яндекс завершил размещение двух выпусков рублёвых облигаций на Московской бирже Совокупный объём размещения обоих выпусков составил 60 млрд рублей: из них 40 млрд пришлось на выпуск с плавающим купоном серии 001Р‑04, 20 млрд – на выпуск с фиксированным купоном серии 001Р‑05. Основные параметры выпусков: 🟡Выпуск 001Р‑04: срок – 3 года, купон – переменный, со спредом 1,25% к ключевой ставке ЦБ, ISIN – RU000A10FEA9 🟡Выпуск 001Р‑05: срок – 2 года, купон – 13,4% годовых, фиксированный, ISIN – RU000A10FEB7 🟡Оба выпуска получили наивысшие кредитные рейтинги от ведущих агентств – ruAAA от «Эксперт РА» и AAA (RU) от АКРА Облигации помогут Яндексу диверсифицировать источники инвестиций в новые бизнес-направления, рефинансировать текущие обязательства и оптимизировать структуру, срок и стоимость долгового портфеля. Подробности – в пресс‑релизе. @ydex_forinvestors 💯

2	"Облигации vs ЦФА" Всем привет. Рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) в России растёт стремительно. За 2024 год объём первичных размещений ЦФА вырос в 9 раз, до 594 млрд рублей. В 2025 году этот показатель достиг 1,657 трлн рублей, а годовой темп прироста составил 179%, что в 9-12 раз превышает динамику классического облигационного рынка. Появляются новые эмитенты, инструменты и платформы. Но вместе с ростом приходят и первые дефолты. А параллельно существует традиционный рынок биржевых облигаций. Привычный, понятный, с отлаженными механизмами защиты. И здесь возникает естественный вопрос: насколько по-разному защищены инвесторы в этих двух инструментах? Два закона, два подхода Облигации выпускаются по закону «О ценных бумагах», ЦФА по закону «О цифровых финансовых активах». Экономическая суть схожа: и то и другое долговые инструменты (ЦФА могут более широко применяться, но я пока именно о долговой части). Но правовые режимы принципиально разные. ЦБ это видит. Заместитель директора департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кристина Алешина в мае 2025 года говорила о необходимости пересмотреть правила доступа неквалифицированных инвесторов к ЦФА, чтобы устранить регуляторный арбитраж. Например, ЦФА, привязанные к ключевой ставке, сейчас недоступны для неквалифицированных инвесторов без ограничений, тогда как аналогичные облигации разрешены. Что происходит при дефолте❓ По сути, для инвестора никакой защиты в случае дефолта по ЦФА пока не предусмотрено. Ассоциация владельцев облигаций (АВО) провела исследование и выявила системные пробелы: ➖ На рынке нет унифицированного понятия дефолта. Каждый оператор ЦФА трактует его по-своему. ➖ Операторы информационных систем не несут ответственности за исполнение обязательств эмитентом и не координируют процесс взыскания. ➖ Институт представителя инвесторов, аналогичный представителю владельцев облигаций, в ЦФА не создан. ➖ Реструктуризация задолженности носит односторонний характер: эмитент самостоятельно изменяет условия без участия владельцев токенов. Первый громкий дефолт случился в 2025. В июне 2025 года компания «Автосити» объявила дефолт по выпуску ЦФА на 1,2 млрд рублей. Пострадали 3200 инвесторов, потери составили до 70%. Кейс «Евротранса»: один эмитент, два инструмента, разная судьба Показательный пример того, как работает эта система, ситуация с ПАО «Евротранс». 22 апреля 2026 года компания не исполнила обязательства по погашению выпуска ЦФА «Евротранс-11» на 600 млн рублей. При этом в тот же день эмитент успешно выплатил купоны по трём выпускам биржевых облигаций на общую сумму 127,22 млн рублей. Один эмитент. Один день. Часть кредиторов получила деньги, часть нет. Держатели разных долговых инструментов одного и того же эмитента оказались в неравном положении. Инвесторы, вложившиеся в ЦФА, остались ни с чем, а держатели облигаций получили причитающееся. Почему так произошло? В инвесторских кругах мнение свелось к простому объяснению: у держателей облигаций есть институт единого представителя. Сильная, консолидированная позиция, которая позволяет защищать интересы всех владельцев сразу. У держателей ЦФА такого механизма нет. Каждый инвестор остаётся один на один с эмитентом. А когда эмитент выбирает, кому платить, а кому нет, он выбирает тех, у кого есть коллективная сила. Это не единичный случай. «Евротранс» допустил уже восьмой подряд дефолт по ЦФА, невыполненные обязательства превысили 660 млн рублей. При этом компания продолжает частично обслуживать свои облигационные обязательства. Институт представителя владельцев облигаций, который действует в интересах всех держателей, чёткая процедура взыскания и ответственность за раскрытие информации создают ту самую «сильную позицию», которой у держателей ЦФА просто нет. Ликвидность и доступ ЦФА составляет 1,8% от рынка облигаций по ликвидности. Рынок корпоративных облигаций достиг 33,5 трлн рублей. Облигацию можно попытаться продать на бирже в любой момент, получив не только тело долга, но и накопленный купонный доход. С ЦФА такая возможность ограничена. Вторичный рынок только формируется, и продать ЦФА по справедливой цене в нужный момент задача нетривиальная. С 1 января 2026 года вступили в силу новые правила покупки ЦФА. Неквалифицированные инвесторы могут свободно приобретать наиболее популярные ЦФА с высоким кредитным качеством. Также в пределах 600 тыс. рублей им доступны ЦФА с привязкой к инфляции, ключевой ставке, ценам драгметаллов или акций, но тоже с высоким рейтингом и с защитой капитала. ЦФА с повышенными рисками только для квалифицированных инвесторов. Для облигаций такие жёсткие ограничения по доступу не действуют. Что в итоге❓ ЦФА и облигации инструменты разного порядка. Несмотря на внешнее сходство, правовой режим, механизмы защиты и степень предсказуемости для инвестора несопоставимы. ЦФА дают эмитентам скорость, гибкость и низкие затраты на выпуск. Но инвестор получает взамен меньшую защищённость. Облигации это понятная, проверенная десятилетиями конструкция с отлаженными механизмами защиты, но с более сложной и долгой процедурой выпуска. Регулятор видит этот дисбаланс и обещает его устранить. Комитет Госдумы по финансовому рынку уже разработал законопроект, вводящий единый налоговый режим для ЦФА и облигаций, чтобы устранить регуляторный арбитраж между этими активами. С 1 октября 2026 года эмитенты ЦФА будут обязаны публично раскрывать более полную информацию о себе и своих выпусках. Но я хочу задать вопрос иначе. А нужно ли вообще устранять этот дисбаланс в доступности ЦФА для инвесторов? Возможно, рискованный инструмент и не должен быть широко доступен для приобретения. Может быть, текущие ограничения как раз и есть та самая защита, которую регулятор пытается выстроить? С другой стороны, если оба инструмента будут приближены по правилам, условиям и регуляторике, то в чём тогда смысл их дублирования? Зачем рынку два практически идентичных инструмента с размытой ликвидностью между ними? Может быть, ЦФА имеет право на существование именно как альтернативный, более гибкий, но и более рискованный инструмент для тех, кто готов этот риск принимать осознанно? История «Евротранса» не про единичный сбой. Она про системную разницу в защите прав инвесторов в зависимости от того, в какой инструмент они вложились. И пока институт единого представителя не появится на рынке ЦФА, их держатели будут оставаться в заведомо более слабой позиции. Но, возможно, это и есть правильный баланс: облигации для консервативных инвесторов с защитой, ЦФА для тех, кто готов к экспериментам без гарантий. Вопрос в том, готов ли рынок к такой честной постановке.	148
3	Трендвотчер_Dsight_карманный_шаблон.pdf	256
4	Материал в дополнение доклада CEO Dsight Сергея Канцерова на Product Camp на тему Трендвотчинга. Короткая шпаргалка по методике, используемой нашей командой:	251
5	До 20 компаний проведут IPO на Мосбирже в 2026 году 📈 Об этом сообщил глава MOEX Виктор Жидков в интервью РБК. Часть компаний уже в «продвинутой стадии» подготовки, другой части «есть над чем поработать». ↗️ После спада 2025 года, когда IPO провели всего четыре эмитента, рынок начнёт восстанавливаться. Около 250 компаний указали в своих стратегиях развития возможность выхода на биржу. 🔁 Читайте на Russian Business @rb_ru	436
6	Поздравляю коллег! Сделка для нашего рынка крупная. KAMA FLOW инвестирует 500 млн рублей в платформу сервисной робототехники ROBO Инвестиционная компания KAMA FLOW закрывает сделку на 500 млн рублей с ROBO – разработчиком и оператором платформы автономных роботов для коммерческого клининга. Это один из крупнейших раундов в российской сервисной робототехнике в 2025 году и заявка ROBO на лидерство в нише, которая находится в активной фазе роста. Средства направят на масштабирование, развитие платформы и подготовку к локализации производства. Соглашение о раунде финансирования подписано на полях ЦИПР. KAMA FLOW оценивает объём российского рынка сервисной робототехники для клининга в 53 млрд рублей. 🔗 Подробнее в прикрепленном файле и материале Forbes	396
7	8 из 10 компаний в США теперь используют ИИ, и 69% компаний в США, Великобритании, Германии и Австралии сообщают о каком-либо использовании ИИ. Типичная компания сообщает, что ИИ ничего не изменил в занятости за последние три года, и также считает, что он ничего не изменит в следующие три. То, что ИИ отбирает рабочие места – пока неочевидно, или очень минимально, и касается скорее уменьшения приёма на работу молодых сотрудников без опыта работы.	420
8	А мы опасались;)	367
9	Профессор Илья Стребулаев обновил рейтинг университетов, в которых учились основатели американских «единорогов»✍️ Теперь в списке данные за 2017–2025 годы. Все годы в топ-10 стабильно входят только Стэнфордский и Гарвардский университеты и Массачусетский технологический институт. Стэнфорд чаще всего на первом месте. В топ-10 за 2025 год — не только «элитные» вузы, но и сильные государственные университеты. Стребулаев считает, что это подтверждает их значимую роль в создании единорогов. Также в отдельные годы в рейтинг попадали неамериканские университеты — прежде всего израильские, и Альбертский университет (Канада). Forbes в прошлом году делал похожую штуку по университетам, в которых учились миллиардеры из российского списка. Лидировали МФТИ, МГУ и РЭУ. @karpovaventures✍️	0
10	✅ Приглашаем на Питч День от Точка Банк и «Акселератора ФРИИ» 21 апреля пройдет встреча стартап-сообщества, где обсудим, как меняется рынок технологий и какие возможности открываются для стартапов. Что будет: 🔘Презентация новых продуктов Точка Банка для стартапов 🔘Панельная дискуссия «Инвестиции на ранней стадии – риск оправдан?» + Q&A 🔘TED Talk с основателем стартапа MPSTATS 🔘Выступление «Точка Банк и ИИ: какие решения и партнерства интересны сейчас» + Q&A 🔘Питч-сессия стартапов 🔘Нетворкинг Кому будет интересно: • Технологичным компаниям • Представителям корпораций • Инвесторам 📆 Когда: 21 апреля в 12:00 📌 Где: Москва, ул. Мясницкая, д. 13, стр. 18 (площадка ФРИИ) Регистрируйтесь на сайте: https://startup.tochka.com/pitch-day До встречи!	0
11	С разрешения автора - публикую краткий обзор ключевых цифр мирового венчурного рынка в 2025. Если лень скачивать: 1. Если иногда кажется, что рынок технологических компаний запузырен до крайности - это не так. В период доткомов максимальные мультипликаторы были почти в 2 раза выше. 2. Тем не менее, ИИ-оргия в стиле Южного парка продолжается. Производители железа кредитуют разработчиков, стимулируя появление новых продуктов и продажи своего оборудования. Добром точно не кончится. 3. Вся эта веселая карусель довела объем венчурного рынка по итогам 2025 почти до all time high 2021($338 bln vs $358 bln). 4. Однако основной вклад в рост рынка внесли, как и все последние годы, гига-раунды от корпоративных фондов на сверх-поздних стадиях. В штуках число сделок с рекордного 2021 продолжает снижаться. Забавно, что 2022 год переформатировал подход к венчуру и в мире, и в России. Правда, по совершенно разным причинам. 5. Венчур становится все менее венчурным, а инвесторы - все более прагматичными. Требования к размеру выручки и прибыли таргета растут на всех стадиях. Ранние стадии все больше маргинализируются, сосредотачиваясь на традиционных FFF в качестве источников финансирования. Венчур теперь - солидный рынок для солидных господ. 6. За пределами всяких AI-агентов, моделей, копилотов и платформ для разработчиков, главная горячая тема - человекоподобные роботы. Разумеется, которые будут помогать носить сумки и задорно танцевать. Peeeeeace! ✌🏻	0

查看所有帖子