MMI

ВВП КИТАЯ В 1кв24 ОКАЗАЛСЯ ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА РЫНКА, УДАРНЫМИ БЫЛИ ЯНВАРЬ И ФЕВРАЛЬ Китайская экономика во первом квартале продемонстрировала рост на 5.3% гг, темпы увеличились по сравнению с 4кв23 (5.2% гг), цифры – выше рыночных оценок роста на 4.8%. Квартальная динамика составила 1.6% квкв vs 1.2% квкв ранее. Несмотря на довольно преимущественно негативную статистику за март, в целом экономика Китая в 1кв24 показала лучшие темпы, чем прогнозировалось, и этому способствовали сильные цифры за первые два месяца этого года. Напомним, что цель правительства на этот год – рост вблизи 5.0%, и первый квартал пока что не подкачал. Очевидно основной момент – насколько мартовские тенденции в промышленности и рознице окажутся долгосрочными или все же нет. С инвестициями все в порядке, но сохраняются проблемы в real-estate.

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: И ПРОМЫШЛЕННОСТЬ И РОЗНИЦА – ХУЖЕ ОЖИДАНИЙ РЫНКА. МРАЧНЫЕ ЦИФРЫ ПО ПРОИЗВОДСТВУ И ПРОДАЖАМ АВТО Китайское Статбюро представило показатели по итогам марта: • Промышленность: 4.5% гг vs 7.0% гг; ожидалось 6.0% гг. 3М2024: 6.1% гг • Розничные продажи: 3.1% гг vs 5.5% гг; ожидалось 5.1% гг. 3М2024: 4.7% гг • Инвестиции в основной капитал: 4.5% vs 4.2% (прогноз 4.0%). Цифры далеки от радужных. Из всех трех показателей повышательную динамику показали лишь инвестиции. В промышленности снизились все компоненты: темпы в обработке составили 5.1% vs 7.7% (в т.ч. производство автомобилей рухнуло до 0.9% vs 9.8%), в добыче – всего 0.2% vs 2.3% В рознице наиболее просевшие позиции наблюдаются в продажах машин (-3.7% vs 8.7%), средств связи (7.2% vs 16.2%), мебели (0.2% vs 4.6%) Что-то явно происходит в сегменте китайского автопрома: в мартовской статистике это стало определенно слабым звеном. Обвалились как производство авто, так и продажи. Возможно, это свидетельствует о затоваривании рынка.

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S •  Румыния - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный” •  Сальвадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный” •  Оман - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного” •  Марокко - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного” FITCH •  Китай- ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, ⬇️прогноз понижен до “негативного” •  Словения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный” •  Макао - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный” •  Гонконг - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный” •  Руанда - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный” •  Хорватия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ+, прогноз “позитивный” •  С. Македония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А, прогноз “стабильный” •  Панама - ⬇️рейтинг понижен до уровня ВВ+, прогноз “стабильный” MOODY’S •  Таиланд - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, прогноз “стабильный” •  Грузия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”

❤️ «Альфа-Капитал» — управляющая компания года. Уже второй год подряд 😎 💪 Мы второй год подряд становимся победителем национального конкурса НАУФОР «Элита фондового рынка» в номинации «Управляющая компания года» — в этот раз за 2023 год 😉 Но и это еще не все 🤩 🏆 Мы также удостоились награды в номинации «Управляющий для состоятельных инвесторов». 🏆 А наше мобильное приложение для умных инвестиций было признано «Лучшим онлайн-сервисом по управлению активами». Эти достижения — огромная работа нашей команды, аналитиков и управляющих. И конечно же, это доверие наших клиентов 🫶 Ставьте ❤️‍🔥, чтобы разделить победу с нами и пожелать команде новых высот! Подписывайтесь на канал @alfacapital и узнавайте новости рынка среди первых!

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ПЕРВЫЙ ПЛЮС С ПРОШЛОГО ЛЕТА, ЗАМЕТНЫЙ РОСТ В МАСЛАХ Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в марте составил: 1.1% мм / -7.7% гг vs -0.6% мм / -10.8% гг в феврале. Спад в ключевой позиции, зерне, идет третий месяц подряд из-за ценовой конкуренции между РФ, ЕС и США, хотя темпы не такие впечатляющие , как в феврале. После двух месяцев роста вновь в минусе сахар, что обусловлено пересмотром в сторону повышения прогноза производства в Индии и улучшением темпов сбора сахара в Таиланде. Один из основных драйверов роста всего индекса – годичные максимумы в маслах. Выросло все – пальмовое (меньшее производство), соевое, подсолнечное и рапсовое масла (рост спроса) Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила 1.4% мм / 11.2 гг vs 2.6% мм / 12.2 гг ранее, в марте средний курс USD находился на отметке 91.7 vs 91.5 и 88.7 ранее.

💫 Визуализация оценки быстрорастущих компаний внутреннего спроса: чем быстрее растет выручка, тем выше мультипликатор EV/EBITDA. Рейтинг компаний роста РДВ (4/5). #рейтинг_компаний_роста Компании, лежащие ниже линии тренда, предлагают быстрый рост по справедливой цене. Среди тех, кто по прогнозам удвоится по выручке (для удвоения выручки за 2 года нужно расти на 41% в год), по привлекательной оценке торгуются: ✍️ Positive (POSI) (10.2х EV/EBITDA 2024 года) ✍️ Самолет (SMLT) (4.3х EV/EBITDA 2024 года) Среди тех, кто растет по 20%+ в год: ✍️ Инарктика (AQUA) (4.9х EV/EBITDA 2024 года) ✍️ Эталон (ETLN) (2.9х EV/EBITDA 2024 года) 🍐🍊 Полный рейтинг компаний роста доступен членам клуба @RDVPREMIUMbot

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ЯНВАРСКИЙ ПРОВАЛ В МОМЕНТЕ ПРОДОЛЖЕНИЯ НА ПОЛУЧИЛ По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны выросло в феврале на 0.8% мм (ожидалось 0.8% мм) vs -3.0 мм в ранее, а в годовом исчислении негатив сохраняется практически в прежних величинах: -6.4% гг vs -6.6% гг месяцем ранее. Основные компоненты, товары: • промежуточного спроса: -2.7% гг, • длительного пользования: -4.3% гг, • потребительские: -6.1% гг, • инвестиционные: -8.9% гг. Среди стран континента худшие темпы – в Ирландии (-36.0% гг), Бельгии (-12.7% гг), а наилучшие показали Испания (3.5% гг) и Словения (2.8% гг). Ведущая экономика континента, Германия: -6.1% гг

ВСЕМИРНЫЙ БАНК ЗАМЕТНО ПЕРЕСМОТРЕЛ ВВЕРХ ОЦЕНКИ ПО РОСТУ ВВП НАШЕЙ СТРАНЫ НА 2023-25 ГОДА В своем региональном обзоре Мировой Банк представил обновленные оценки по странам Центральной и Восточной Европы , а также Центральной Азии, в разрезе которых наблюдается довольно разноплановая динамика в отношении всех трех обзорных годов. Прогноз по России довольно неплохо улучшен: рост прошлого года составляет 3.6%, что теперь соответствует прогнозу Минэкономразвития. Хорошо поднят (на 0.9%) и нынешний год до 2.2%, а 2025 год WB проапгрейдил на 0.2% до 1.1% В России, крупнейшей экономике региона ЕЦА, ВВП в 2023 году вырос на фоне резкого увеличения госрасходов, которые обеспечили рост социальных выплат, зарплат и инвестиций, особенно в отраслях, связанных с обороной, а также стимулировали оживление экономической активности в обрабатывающей промышленности и строительстве. Экспорт нефти из России сохранил стабильность благодаря смещению направления поставок c ЕС в сторону Китая и Индии. На этой неделе скорее всего будет обновление от МВФ, а ОЭСР видит рост ВВП РФ в 2024 году на уровне 1.8% и 1.0% в 2025м.

БЮДЖЕТ США: ЗАТРАТЫ НА ОПЛАТУ ПРОЦЕНТОВ ПО ГОСДОЛГУ ЕЩЕ ДОЛГОЕ ВРЕМЯ БУДУТ САМОЙ РАСТУЩЕЙ СТАТЬЕЙ РАСХОДОВ По данным Минфина США, дефицит бюджета в марте составил -$236 млрд vs дефицита в -$296 млрд месяцем ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября. Расходы в марте 2024 года составили $569 млрд, формально -$123 млрд гг, но с поправкой на сезонность: -$49 млрд. Основной фактор: в марте прошлого года было много потрачено на возмещение депозитов нескольких обанкротившихся банков, а также на рефинансирование студенческих ссуд. Доходы в минувшем месяце были на уровне $332 млрд Принципиально картина сильно не меняется – затраты на уплату процентов по госдолгу остается самой болезненной статьей расходов бюджета. Здесь нужно учитывать и тот факт, что в этом году нужно будет рефинансировать порядка 35% рыночного госдолга, и это будет сделано отнюдь не по маленьким ставкам….

🟢🔴 - геополитика обусловила довольно чувствительные продажи на WallStreet в пятницу, но наиболее радикальные варианты в моменте не реализовываются, и фьючерс на S&P500 находится в плюсе. Индекс VIX прибавил более 16%. На товарных рынках , помимо высокой нефти и золота, наиболее актуальные истории - рост цен на алюминий и никель из-за введенных в отношении РФ санкций. Индекс Мосбиржи умеренно прибавил, также некоторый позитив был отмечен и на всей длине локального госдолга