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[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식] 7/3(목) 데일리뉴스 🛳 조선 [TradeWinds] Trump’s leading allies in Congress ask for end of Jones Act waiver VLGC futures and spot rates surge amid signs of Middle East fixture activity Controversial voting bill stalls defence spending legislation with MARAD funding Good times in liner shipping not over yet, says ONE boss Jeremy Nixon Tsakos doubles up on LNG carrier orders at HD Hyundai [Upstream] Germany charges Ukrainian national over Nord Stream sabotage Adnoc investment arm finalises stake in US LNG project Argentina approves $4.5 billion oil shale development in Vaca Muerta Chevron moves closer to taking operatorship of giant Iraq oilfield Eni and Mercuria to form trading partnership 🚢 조선 한화오션, KDDX 선도함 우선협상대상자…2032년 해군 인도 https://buly.kr/58Udsgv 삼성중공업, 2734억원 규모 원유운반선 2척 수주…상선 목표 95% 달성 https://buly.kr/9XNaP7j 삼성중공업, 싱가포르 쿠옥그룹과 미래사업 협력 확대 https://buly.kr/HSZgXpL '美 상선단•전투함 韓 건조' 불투명…'갈지자' 의회에 속 타는 K조선 https://buly.kr/EI62t61 국가핵심기술 선박 엔진 도면 유출 협력사 직원 항소심도 집유 https://buly.kr/BpHR9gV 🚀 방산 현대로템, '2사업부 6실' 조직개편 단행 … "항공우주•로봇 분야 키운다" https://buly.kr/9MSpQHJ 우크라•중동戰 장기화… 방산 스타트업에 올 19조원 몰려 https://buly.kr/7bJFc7x "록히드, 해군 방산업체 '울트라 마리타임' 인수 유력" https://buly.kr/6XohjHm LIG D＆A 창립 50주년 기념식...구광모•허태수 등 범LG가 집결 https://buly.kr/CWwT528 * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됨

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (7월 1주차)] ▶️ 금주 증시 동향 (06/26~07/02) - KOSPI(-9.1%) 하락, KOSDAQ(+1.8%) 상승. KOSPI는 미디어,교육(+13.7%), 화장품,의류,완구(+12.4%), 건설,건축(+10.4%) 업종이 상승한 가운데 반도체(-16.6%), 보험(-7.6%), IT하드웨어(-3.6%) 업종 하락. 코스피는 주 초반 정부의 반도체 투자 확대 기대감에 힘입어 상승 출발했으나, 주 후반 메타발 반도체 수요 둔화 우려가 부각된 가운데 반도체 수급 쏠림, 레버리지 ETF 숏감마, 외국인 대규모 순매도 등이 변동성 확대 요인으로 작용하며 재차 낙폭 확대, 7,700선 하회 마감 - DOW(+2.0%), S&P500(+1.8%), NASDAQ(+2.1%) 상승. 중동 지정학 리스크 완화와 AI 인프라 투자 관련 우려가 교차하며 지수 등락을 주도. 주 초반 기술주 고점 부담에 투자심리 위축됐으나, 미·이란 공방 중단 및 국제유가 안정 등을 재료로 매수세 유입. 메타의 유휴 컴퓨팅 자원 외부 판매 검토 소식이 전해지며 반도체주 중심의 하락 압력, 우량주 및 경기순환주로 순환매 유입되는 장세 전개 ▶️ 차주 증시 전망 (07/06~07/10) - 반도체 업종을 중심으로 시장 변동성이 극단적으로 확대. 당초 6~7월 변동성을 우려하긴 했지만, 금리 이슈 외에 미국 하이퍼스케일러들의 CAPEX 둔화 우려가 더해지며 격한 반응이 형성. 그럼에도 눈에 띄는 모습은 증시에서의 전역적인 자금 이탈이 아닌 업종 순환매 형태 흐름이 나타나고 있다는 점. 미국 증시 역시 다우와 나스닥, 필라델피아 반도체 지수 간 상반된 움직임이 확인 - 반도체에 대한 비중이 높은 만큼 여진의 가능성도 있으나, 현 시점에서 매도 대응은 지양할 필요. 우려와 달리 Fwd CAPEX 기준으로 향후 1년 내외 기간은 CAPEX가 기존에 비해 가파르게 증가할 전망. 향후 투자 정점은 나타나겠지만 적어도 지금은 한국 반도체 매출이 빠르게 증가하는 구간이며, 전일 단기 급락으로 한국 증시 PER은 6.9배 수준까지 하락. 당사는 하반기 전망에서 6.8배 수준인 7,590pt를 하반기 하단으로 상정. 수급 변동 등에 따른 일시 이탈 가능성도 있지만, 금리는 상단이 제한되는 모습을 보이고 있으며, 펀더멘털 측면에서는 실적 시즌을 기점으로 이익 전망치 추가 상향 가능성이 높은 상황임을 감안 시, 이하 영역에서는 저가 메리트 향유에 주력할 필요 ▶️ Key Chart & 핵심지표 - 글로벌 전역적으로 증가세를 보이는 상장 기업 내 한계기업 비중. 한국과 미국은 상대적으로 증가 속도가 빠른 양상 - 증가하고 있는 전력 수요, 보다 큰 문제는 발전보다 송전 쪽에 있을 듯 ♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/EdvYq16

# 관세 업데이트: "무관세 쇼핑" - 7월 3일 ■ 유로뉴스, EU는 쉬인이나 테무, 알리익스프레스 등 중국 온라인 상거래업체에서 들어오는 물품에 건당 3유로 관세를 부과한다 보도 * EU는 그간 150유로 미만 소포에 관세를 면제해 왔지만 이 규정을 폐지하고 물품 하나당 3유로를 일괄 부과 * EU, 새 관세는 물품 종류별로 매겨지기 때문에 여러 물품을 한 번에 주문하면 결제 단계에서 3유로가 여러 번 부과될수 있다 밝힘 * EU 집행위원회, 150유로 미만 관세 면제 규정이 중국 상거래업체를 통한 무관세 쇼핑을 가능하게 해 시장을 왜곡해왔다고 지적 ■ 대한민국, 이달부터 유럽산 수입 우유의 관세가 철폐되며 흰 우유 소비 감소로 내수 시장이 위축된 상황에서 가격 경쟁력을 앞세운 수입산 우유 공세까지 본격화될 전망 * 대한민국 정부, 2011년 EU, 2012년 미국과 각각 자유무역협정(FTA)을 체결한 뒤 당시 평균 36% 수준이던 유제품 관세를 단계적으로 인하해 왔으며 올해를 마지막으로 각각 2.4%(미국산)와 2.2%(EU산)였던 관세가 사라짐 ■ EU, 탈러시아·친서방 노선을 강화하고 있는 아르메니아에 대한 지원 조치로, 아르메니아산 수입품의 80%에 관세를 폐지할 계획이라 밝힘 * 폰데어라이엔 EU 집행위원장, 역내로 수입되는 아르메니아산 신선 채소와 과일, 알코올 및 비알코올 음료 등에는 관세가 부과되지 않는다 밝힘 * 폰데어라이엔 EU 집행위원장, EU는 또한 아르메니아에 5200만 유로(약 920억원)를 지원하고, 아르메니아산 제품의 EU 공급 확대를 도울 전문가들을 현지에 파견할 예정이라 언급 ■ 닛케이신문, 견인차인 중국 최대 전기자동차 업체 비야디(BYD)는 올해 상반기 해외 판매가 1년 전보다 70% 급증하며 유럽 자동차 시장에서 중국차가 처음으로 일본차를 앞질렀다 보도 * 유럽연합(EU)이 중국산 전기차에 관세를 올렸지만, 저가라는 강점은 여전히 살아 있다는 판단 <자료 원본 ☞ https://buly.kr/8piYT6D> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>

★ DAOL Daily Morning Brief (7/3) ▶️ 미국증시: Dow (+1.14%), S&P500 (+0.00%), Nasdaq (-0.80%) - 미국증시, 3대 지수 혼조세 마감. AI 및 반도체 관련주의 약세가 지속되었으나 우량주와 경기순환주로 매수가 유입되며 순환매 장세 시현 - 데일리(샌프란시스코, 투표권 x) 연은 총재, 현재 통화정책은 살짝 제약적이며 다음 행보는 불확실하다고 밝힘 - 캐서린 BoE 정책위원, 실제 인플레이션과 기대인플레이션이 비우호적일 경우 선제적 조치를 통해 안정을 취할 수도 있다고 밝힘 - 엔비디아, 블랙스톤 산하 QTS가 버지니아 데이터센터 건설 계획을 철회하면서 하반기 AI 인프라 확장 둔화 우려가 부각되자 -1.4% 하락 - 마이크론, 아시아 반도체주 급락으로 투자심리가 위축된 가운데 옵션 거래 중심으로 하락 포지션이 급증한 여파로 -5.5% 하락 - 애플, 제품 교체 주기에 맞춰 하반기부터 내년 상반기까지 최소 5개의 신규 아이폰 출시가 예상되자 +4.8% 상승 - S&P500, 헬스케어 +2.7%, 필수소비재 +2.4% vs 기술 -1.5%, 커뮤니케이션 -0.8% ▶️ 미국국채: 2yr 4.137%(-3.7bp), 10yr 4.483%(+0.4bp) - 미 국채금리, 시장 예상을 하회한 고용지표에 인상 우려가 후퇴하며 단기물 위주 하락 - 미 6월 비농업고용 +57K로 예상치(+113K) 하회, 실업률 4.2%로 예상치(4.3%) 하회 ▶️ FX: JPY 161.11(-0.90%), EUR 1.143(+0.48%), Dollar 100.86(-0.53%) - 달러 인덱스, 미 금리가 단기물 위주로 하락한 가운데 이에 연동되며 약세 ▶️ Commodity: WTI $1537.45(-0.82%), Brent $1537.45(-0.82%) - WTI, 미국과 이란이 카타르에서 진행한 간접 회담에서 진전이 있었다는 소식에 하락 ♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/58UdrnY

[레저(Overweight)｜다올 인터넷·게임·레저 김혜영 ☎2184-2395] ★ 6월 카지노 실적: 선방했다 ▶ 롯데관광개발 - 6월 드랍액 2,662억원(+10.1% YoY, +3.7% MoM), 순매출 487억원(+36.1% YoY, -1.4% MoM), 홀드율은 18.3% - 2025년 6월 홀드율이 14.8%로 낮았기 때문에 순매출액은 전년 대비 큰 폭으로 성장. 하지만 중국에서 연휴가 3일 있었던 5월 대비로는 비슷한 수준 - 방문자 수는 61,146명(+18.7% YoY, -3.2% MoM)으로 드랍액 대비 더 높은 성장 시현. 재방문을 바탕으로 지속적으로 성장하는 게 중요 ▶ 파라다이스 - 6월 드랍액 6,411억원(+10.3% YoY, -16.2% MoM), 순매출 632억원(-21.2 YoY, -35.6% MoM), 홀드율은 9.9% - 기타 VIP의 드랍액은 1,414억원(+35.6% YoY, -14.8% MoM)으로 전년 대비 큰 폭으로 증가. 이는 큰손들의 방문이 증가하고 있기 때문. 거액을 베팅하는 고객이 늘어나는 점 자체는 긍정적. 다만 월 변동성이 커질 수 있으며, 6월 홀드율이 상대적으로 낮아진 것도 이 때문 - 일본 VIP의 드랍액은 2,378억원(-1.0% YoY, -28.5% MoM)으로 전년 대비 소폭 감소. 이는 월드컵 특수로 인한 일시적 카지노 수요 감소 때문. 월드컵 종료 후에는 다시 회복할 전망 ▶ GKL - 6월 드랍액 3,277억원(+8.9% YoY, -13.6% MoM), 순매출 372억원(+6.9% YoY, -13.8% MoM), 홀드율은 11.4% - 서울 강남점의 테이블 드랍액은 1,776억원(+22.4% YoY, -15.7% MoM)으로 전체 드랍액 성장 견인. 특히 일본인 VIP와 중국인 VIP와 각각 601억원(+41.6% YoY, -11.4% MoM), 415억원(+35.0% YoY, -23.0% MoM)을 기록 - 다만 비교적 MASS 고객이 많은 서울 드래곤시티점의 드랍액은 648억원(-22.1% YoY, -11.3% MoM)으로 전년 동기 대비 큰 폭으로 하락 ▶ 성수기와 적극적인 영업의 콜라보 - 롯데관광개발을 제외한 파라다이스와 GKL은 모두 전월 대비 드랍액과 순매출이 감소. 이는 휴양지가 아닌 수도권 특성상 연휴가 있던 5월 대비 방문객이 감소했기 때문. 추가적으로 월드컵 시기와 겹치며 카지노 수요가 감소했기 때문. 7월 중순 월드컵 종료 후부터 카지노 수요 회복 전망 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://buly.kr/8Tt2VGF >

NAVER(035420)｜다올 인터넷·게임·레저 김혜영 ☎2184-2395] ★ 2Q26 Preview: AI 수익화 기반 마련 ★ 400,000원(유지), BUY(유지) ▶ 2Q26E 연결 매출액은 3조 4,013억원(+16.7% YoY, +4.9% QoQ), 영업이익은 5,787억원(+11.0% YoY, +6.8% QoQ) 예상. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합할 전망 ▶ [네이버 플랫폼 광고] 1조 4,642억원(+8.7% YoY, +5.0% QoQ) 전망. 커머스 광고 중심으로 성장 예상. 월드컵 효과는 있으나 전체 광고 매출에 비중이 크지는 않은 것으로 파악 ▶ [네이버 플랫폼 서비스] 4,547억원(+31.2% YoY, +2.1% QoQ) 예상. 4~5월까지 쇼핑 수수료 인상 효과가 반영되며 전년 대비 큰 폭으로 성장할 전망. 이익률이 상대적으로 높은 여행 상품이 감소하였으나 월드컵을 통한 멤버십 유입과 삼성 감사제 시행으로 거래액 성장 ▶ [글로벌 도전] 1조 112억원(+23.9% YoY, +7.0% QoQ) 전망. 해외 C2C 플랫폼 매출이 성장을 견인하며 전분기 대비 증가 예상 ▶ [영업비용] 2조 8,226억원(+17.9% YoY, +4.6% QoQ)으로 추정. 파트너비는 월드컵 관련 중계권, 인프라비는 GPU 감가상각비, 마케팅비는 배송 및 넾다 세일 프로모션 등으로 인해 전분기 대비 상승 예상 ▶ 현재 AI 브리핑의 커버리지는 약 20% 후반대이며 2026년 말까지 40% 달성 목표. AI탭도 6월 말에 전체 사용자들 대상으로 공개. 7월 중순부터 생성형 AI 수익화를 시작할 예정이며 과금 방식은 CPC(Cost Per Click). AI를 통한 매출 성장이 확인될 경우 밸류에이션 리레이팅 가능. 인터넷 산업 Top-Pick 유지 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://buly.kr/BpHR8l5 >

[다올 인터넷·게임·레저 김혜영] 7/3(금) 뉴스 🟡 인터넷 [네이버] 트웰브랩스, 1500억원 추가 투자 유치…네이버·아마존 참여 https://tinyurl.com/3tpf3wae [카카오] 카카오 노사협상안, 최종승인은 네이버 노조 https://tinyurl.com/kvxprbbf [LG CNS] 임플란트 설계도 AI가 돕는다…디오-LG CNS 맞손 https://tinyurl.com/ymr6z33s [기타] FT "오픈AI, 미 정부에 지분 5% 기부 제안" https://tinyurl.com/ys3jj6t4 🟠 게임 [크래프톤] [단독]크래프톤, 룬샷게임즈 대표 교체...배형욱 전 대표 개발총괄역 맡아 https://tinyurl.com/bv5ah4us 🟢 레저 [강원랜드] 특금법 개정에 폐광지 반발…"강원랜드 모든 고객 범죄자 취급" https://tinyurl.com/33bezkc9

[화장품/의료기기(Overweight)/ 다올 박종현]_Indepth ★ K-뷰티의 확장 - Longevity에 투자하라, 스킨케어를 넘어 라이프스타일로 ▶ Stage 2 K-뷰티는 온라인 침투 가속화와 K-컬처 확산, 밸류체인 분업화가 만든 결과. 발견 경로가 매장 진열대에서 알고리즘·커뮤니티로 이동하며 SNS 발견 → 이커머스 구매 → 오프라인 검증 → 루틴화 구조 정착 ▶ 문화 확산의 본질은 콘텐츠 자체가 아니라 '선망 가능한 생활양식'에 대한 동조. 1990년대 일본 J컬처처럼 한국 K컬처가 K팝·K드라마·K뷰티를 거쳐 전방위 확산 중. 다만 라이프스타일 동조가 유지되려면 경제적 역동성이 전제, 소득 여력이 '따라 하고 싶은 나라'로서의 위상을 뒷받침 ▶ Stage 3의 촉매는 GLP-1. 2026년 미국 GLP-1 처방 환자 1천만명(전체 인구의 7%), 2030년 2,500만명 전망. 평생 복용 경험자 18%, 성인 남성 복용률은 18개월 만에 5.8% → 12.4%로 2배 이상 확대 ▶ GLP-1이 여는 확장은 단순 체중감량을 넘어 'Quality of Weight Loss'로 이동. 근손실·탈모·피부탄력 저하·영양 결핍이라는 새로운 소비자 고민이 체성분 관리·헤어케어·이너뷰티·미용의료·더마·약국 채널 수요로 연결. 스킨케어 루틴에서 자기관리 라이프스타일 루틴으로 재편 ▶ 순수 화장품과 타 영역의 경계가 양방향으로 붕괴. 미용의료 ↔ 화장품 상호 진출과 지분 투자가 확대되며 협의의 K-뷰티(41.1조원, 시장 비중 0.6%)에서 광의의 K-뷰티(64.9조원, 0.9%)로 재정의. 더마톨로지 기반 Science-based Beauty로 진화. K-뷰티의 전방위적인 확산에 따라 의료기기/화장품 업종 매수 의견 유지 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/31VY5V9 > * 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

[대웅제약(069620)/ BUY(유지) / TP 22만원(상향) / 다올 의료기기 박종현] ★ 나보타 서프와 롱제비티 가치 반영 기대 ▶ Preview 2Q26E 연결 매출액 4,316억원(YoY +6%, QoQ +14%), 영업이익 678억원(YoY +17%, QoQ +205%)으로 시장 기대치 큰 폭 상회 전망 [나보타] 매출액 1,009억원으로 YoY +45%, 에볼루스가 9/29일 미국 관세 실효 가능성에 대응해 물량을 선제적으로 확보하며 수출 급증(수출 918억원). 미국 중심 성장 지속되며 브라질/중동 매출 보조 [건기식] 매출액 218억원으로 YoY +50%, 닥터베어 등 약국·다이소 전국망 확대에 힘입어 성장, OPM 10% 수준 확보 [ETC] 펙수클루는 재고 소진 사이클로 매출 -35% 감소, 전체 ETC는 영업망 재정비 여파로 YoY -6% [디지털헬스케어] 매출액 149억원으로 YoY +20% 기대. 싱크 매출액 50억원 수준 판단. 씽크의 병상 가동률 40% 후반 수준으로 파악. 분기당 매출이 꾸준히 증가하는 초기 안착 국면 이익 기여도 높은 나보타 매출 비중 23%로 별도/연결 영업이익률 16.7%/15.7% 달성 전망 ▶ 2026E 2026E 연결 매출액 1.7조원(YoY +7%), 영업이익 2,259억원(YoY +15%)을 전망. 이익 기여도 높은 나보타 수출 급등으로 인해 연간 별도 영업이익 가이던스 상회 가능성 높아짐. 단기 실적은 3Q26E에도 Evolus 미국향 선적이 이어지며, QoQ 영업이익 성장 기대. 2027E 미국향 매출 공백은 유럽과 캐나다, 브라질, 중동 등 ROW 국가 매출이 상쇄 기대 ▶ 투자의견 실적 추정치 상향으로 적정주가 21만원에서 22만원으로 상향. 해당 적정주가에 한올바이오파마 지분 가치는 반영되지 않은 밸류에이션, 마이크로니들 기반 GLP-1 패치 제형은 1상 결과가 3Q26E 발표 예정으로 결과 확인 시 비만 치료제 파이프라인 가치 부여 가능. 동사의 제품 포트폴리오와 파이프라인이 미용·대사·만성질환을 아우르는 롱제비티 플랫폼으로 재편되고 있음 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/D3gk00O > * 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

[다올투자증권 자동차 유지웅] 07/03(금) 데일리NEWS [완성차] ■현대차·기아, 미국 판매 새 역사…상반기 역대 최고 https://buly.kr/A47rAqK ■"미래車 제작 기술 다 있네" 현대차·기아, 남양기술연구소 공개 https://buly.kr/1cBU5gW ■현대차 임단협 재개에도 평행선…기아 노조도 "총력 투쟁" https://buly.kr/9MSpFa8 ■기아, The 2027 K5 출시 https://buly.kr/C0CBxot [부품/타이어] ■한국타이어, 준대형 카고 전륜용 타이어 'AH30+' 신규 규격 출시 https://buly.kr/BeMg0C9 ■금호타이어 '이노뷔', 中 신에너지 브랜드상 수상…고부가가치 시장 공략 속도 https://buly.kr/9iILCu8 [배터리/2차전지] ■LG엔솔, 미국 3대 로봇 기업 모두 뚫었다 https://buly.kr/CM1hvSc ■나인테크, 피엔티와 전략적 MOU… 차세대 배터리 상용화 추진 https://buly.kr/CrQFAb ■유진테크놀로지, 미국 전고체 배터리 기술 협력 추진 https://buly.kr/1y103O7 ■삼성, 충청에 140조 투자…디스플레이·HBM·배터리 거점 강화 https://buly.kr/FAfpcWi ■AI 데이터센터발 배터리 저장 수요 급증…미국 1분기 설치 54%↑ https://buly.kr/4Fuqo0C [글로벌] ■미국 자동차업계, 건국 250주년·월드컵 마케팅으로 애국심 자극 https://buly.kr/Almt68G ■미국, 테슬라 차량 69만5천대 예상치 못한 제동 조사 종료 https://buly.kr/7FTjToi ■Great Wall Motor, 2030년까지 유럽 시장 점유율 3~5% 목표 https://buly.kr/9iILDFM * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식] 7/2(목) 데일리뉴스 🛳 조선 [TradeWinds] VLGC futures and spot rates surge amid signs of Middle East fixture activity Controversial voting bill stalls defence spending legislation with MARAD funding Good times in liner shipping not over yet, says ONE boss Jeremy Nixon [Upstream] Argentina approves $4.5 billion oil shale development in Vaca Muerta Chevron moves closer to taking operatorship of giant Iraq oilfield Eni and Mercuria to form trading partnership 🚢 조선 조선업계, LNG선 수주 호황에도…모잠비크 LNG 지연 ‘복병’ https://buly.kr/CslygV7 한화오션, 한국형 차기 구축함 우선협상대상업체 선정 https://buly.kr/9BY45Nf HD한국조선, 상반기 157억달러 수주…연간 목표 67% 달성 https://buly.kr/7mE0Eru HD현대중공업, 5억 7400만 달러 대형 ‘FSRU·LNG 운반선’ 수주… 고부가 가스선 독점 https://buly.kr/Aas7vq0 🚀 방산 "폴란드 땅서 미사일 찍는다" 한화에어로, 나토 전방에 거대 공장 첫 삽 https://buly.kr/6teDKsj 이미 확보한 일감 100조 넘는다…K방산 빅4, 2분기 영업이익이 무려 https://buly.kr/BeMfouY 한화에어로·LIG D&A 웃나…美 미사일 공급망 옥죄는 '엔진 병목' https://buly.kr/Aas7w1D * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민] 반도체 - 메타, 과도기의 오해는 기회 ▶️ 메타 클라우드 사업 준비 관련 언론보도 - 기존 구축해놓은 AI 인프라를 AWS와 같은 CSP처럼 외부에 판매한다는 것이 골자 - 자체적 활용 연산은 이미 확보한 것으로 충분하고 이로 인해 발생하는 잉여 연산을 외부에 판매한다는 것이 향후 지금과 같은 투자 지속성에 대한 우려 확대 - 그러나 당사는 해당 우려는 적합하지 않다고 판단 ▶️ AI 산업 방향성: 연산의 다다익선, 생태계가 막대한 AI 투자를 분담한다 ① 모델 성능 결정 변수의 변화 - 과거 챗봇 시장 개화 과정에서 AI 모델 성능을 결정하는 변수는 1) 엔지니어들의 기술력, 2) 자본력. 이 2가지를 동시에 충족할 수 있던 것은 제한적인 미국 빅테크 - 빅테크가 자체적인 LLM 기반 서비스를 개발하기 위해 데이터센터 투자를 진행 하기에 해당 서비스가 성공해야 막대한 데이터센터 투자금을 회수할 수 있는 구조. 그래서 투자자들은 수익성 지표 개선에 대해 갈구하고 우려했던 상황 - 그러나 에이전트, Physical AI 시장이 개화하는 과정에서 특징은 성능 결정 변수가 기존의 기술력이 아닌 연산의 횟수로 이동. 즉, 연산 횟수가 늘어날수록 성능이 개선되 는 상황. 이를 가능하게 한 결정적인 역할은 NVIDIA ② NVIDIA가 낮춰준 산업 진입 장벽 - NVIDIA는 GPU 생태계를 더욱 공고하게 하기 위해 에이전트용 모델(Nemotron), Physical AI용 모델(Cosmos)를 다른 빅테크보다 선제적 개발 후 오픈소스로 무료 배포 - 모델 개발 기술력이 부족해도 연산을 돌릴 수만 있다면 모든 생태계 구성원이 AI 산 업에 뛰어들 수 있는 구조로 변화된다는 의미 - 이 때 데이터센터를 직접 투자하기 어려운 사업자들은 연산을 클라우드 비용 지불 후 사용을 해야하며, 이 과정에서 빅테크들의 데이터센터를 활용 - 해당 비중이 늘어날수록 빅테크는 자체 서비스 성공 여부와 별개로 새로운 수익원을 만들어내는 것이며, 현재의 막대한 투자를 실질적으로 생태계가 분담하는 형태로 변모 *관련 추가적인 상세 내용에 대해서는 지난 5월 하반기 전망 자료(꺼지지 않는 초록불) Chapter2 참고 권유 ▶️ 결론 및 의견 - NVIDIA의 S/W 생태계 선점으로 발생 중인 해당 흐름은 향후 가속화될 것으로 예상 되며, 이 과정에서 AI 산업 진입 장벽은 이전보다 낮아지고 많은 생태계 플레이어가 확대될 전망 - 기존 챗봇 시장을 장악한 주요 빅테크들은 에이전트, Physical AI 시장이 개화할수록 서비스 사업자(EX. ChatGPT, Gemini 사업자)로서의 역할보다 데이터센터 연산 제공자 (CSP)로서의 역할이 부각될 것으로 예상 - 결론적으로 이번 이슈를 통해 더욱 확실해진 향후 AI 산업 방향성은 더 이상 ‘돈 때문에 빅테크의 투자가 줄어들 것’이라는 투자 지속성에 대한 걱정은 하지 않아도 된다는 점 - 메모리 반도체의 전방 수요 지속성에 대한 우려는 현 시점에서 제한적이며, 적어도 우리 눈 앞에서 로봇, 자율주행 등이 활발하게 돌아다니는 것을 보기 전까지 오히려 하드웨어 투자 기회는 지속될 것으로 판단 - 산업 과도기(챗봇 → 에이전트, Physical AI 확장기)에서 발생한 막연한 우려에 따른 하락을 활용할 필요. 업종에 대한 적극 비중확대 의견 유지 📑 자료: https://buly.kr/9XNa2G2 📨 DAOL 반도체: https://t.me/Semi_Ko *컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

# 관세 업데이트: "쉽지 않은 USMCA 협상" - 7월 2일 ■ 로이터통신, 그리어 USTR 대표가 미국 정부는 USMCA를 16년 추가 연장하지 않기로 결정했으며, 협정 재검토 절차를 추진할 것이라고 밝혔다 보도 * 그리어 대표, USMCA에는 상당한 문제가 있어 협상이 필요하다며, 미국은 캐나다·멕시코와 협의를 이어가는 동안 협정은 계속 효력을 유지한다 설명 * 다만 USMCA 협정은 즉시 폐기되는 것은 아니며, 3국 중 한 나라라도 연장에 반대하면 매년 재검토 절차가 진행되고 최종 합의가 없을 경우 협정은 2036년 종료 * 트럼프 행정부, USMCA 재협상을 통해 자동차 원산지 규정을 대폭 강화하고, 북미 공급망 내 중국의 영향력을 축소한다는 방침 * 멕시코 정부, USMCA 연장에는 긍정적인 입장을 유지하면서도, 세부 재협상에는 유연하게 대응하겠다는 방침 * 캐나다 정부, 미국의 철강·알루미늄·자동차 관세 문제를 제기하며, 자국 산업 보호를 중심으로 협상에 나설 전망 ■ EU 철강 수입 규제로 인해 7월 1일부터 국가별 무관세 쿼터가 대폭 축소된 가운데, 한국은 주요 대EU 철강 수출국 중 가장 낮은 수준의 감축률을 기록 * EU는 7월 1일부터 새 철강 수입 규제를 시행하면서 연간 무관세 수입 물량을 기존 3,382만t에서 1,835만t으로 약 46% 축소했으며, 한국의 무관세 쿼터는 258.1만t에서 207.3만t으로 19.7% 감소 * 지난해 세이프가드 8차 연도 기준 국가별 무관세 쿼터가 100만t 이상인 주요 수출국들의 감축률은 대부분 20% 후반에서 60% 후반 수준 * 주요 수출국의 감축률: 튀르키예(-28.4%), 인도(-30.2%)를 비롯해 영국(-66.6%), 우크라이나(-58.9%), 스위스(-67.5%) * EU와 FTA를 맺지 않은 중국은 협상에 실패하면서 무관세 쿼터가 기존 234만t에서 79.9만t으로 3분의 1 수준까지 축소 * 한국철강협회, 한국은 주요 대EU 철강 수출국 중 가장 낮은 TRQ 감축률을 적용받아 기존 거래 관계를 안정적으로 유지하고 예측 가능한 수출 기반을 확보하게 됐다고 평가 ■ 닛케이아시아, 미국이 부과한 일부 관세 환급으로 일본 기업들의 순이익이 4천억~5천억 엔(약 3조8천억~4조7천억 원) 증가할 것으로 예상된다 보도 <자료 원본 ☞ https://buly.kr/DPWFblL> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>

★ DAOL Daily Morning Brief (7/2) ▶️ 미국증시: Dow (-0.03%), S&P500 (-0.22%), Nasdaq (-0.66%) - 미국증시, 메타의 유휴 컴퓨팅 자원 외부 판매 검토 소식에 수익성 개선 기대로 빅테크는 강세를 보인 한편, AI 인프라 투자 둔화 우려가 확산되며 반도체주 중심 하락 마감 - 애틀랜타 GDP나우, 연환산 2분기 성장률 전망을 기존 2.5%에서 1.2%로 하향 조정 - 케빈 워시 연준 의장, 현재 미국의 잠재성장률이 상승 추세를 보이지만 인플레이션 위험이 낮아졌고, 대차대조표와 포워드 가이던스를 축소할 것이라고 밝힘 - 메타, 잉여 컴퓨팅 자원을 판매하는 클라우드 사업 추진 소식에 수익성 개선 기대가 반영되며 +8.8% 상승 - 마이크론, 메타의 잉여 컴퓨팅 자원 판매 발표로 AI 인프라 과잉투자 우려가 부각되며 -10.6% 하락 - 스페이스X, xAI 기반 차세대 AI 기기 출시 루머를 머스크가 전면 부인하자 신사업 기대가 꺾이며 -7.8% 하락 - S&P500, 커뮤니케이션 +2.6%, 금융 +2.1% vs 기술 -1.8%, 유틸리티 -1.3% ▶️ 미국국채: 2yr 4.174%(+0.2bp), 10yr 4.479%(+1.4bp) - 미 국채금리, 월말 리밸런싱에 따른 국채선물 매도세 출회 여파가 이어지며 장기물 중심 상승. 다만 워시 연준 의장의 인플레이션 위험 완화 발언과 ISM 제조업 물가지수 둔화에 상승폭을 일부 반납 ▶️ FX: JPY 162.58(+0.02%), EUR 1.138(-0.39%), Dollar 101.40(+0.21%) - 달러 인덱스, 유로존 물가가 예상치를 하회하자 ECB의 추가 긴축 기대 약화로 상승. 다만 워시 연준 의장의 발언으로 추가 상승은 제한적 ▶️ Commodity: WTI $68.58(-1.32%), Brent $71.19(-2.37%) - WTI, 미·이란 후속 협상에 대한 낙관론 형성되며 하락. 트럼프 대통령은 이란과의 협상이 순조롭게 진행 중이라고 밝힘 ♣ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/1RGiuGF

[다올투자증권 자동차/이차전지 유지웅] ★ 자동차(Overweight) - 6월 판매: 분기말 정상화 기조 ▶ 현대차와 기아의 6월 글로벌 도매판매량은 각각 33.8만대(YoY -5.9%), 29.6만대(YoY +9.5%) 기록. 기아의 2026년 기준 P/E 6.3배로 현대차 대비 50% 가량 밸류에이션 할인 존재해, 저가매수 메리트 존재 ▶ 안전공업 부품수급 이슈가 6월부터는 대체공급처 확보 및 EV 믹스 전환으로 대부분 해소 ▶ 해외 판매는 현대/기아 각각 28.0만대(YoY -5.8%), 24.1만대(YoY +7.6%) 기록 ▶ 6월 한국의 글로벌 자동차 수출금액은 약 64억 달러(YoY +6.2%)를 기록했으며, 대미 수출의 경우 약 30억 달러(YoY +10.8%)을 기록 ▶ 2Q26기준으로 현대/기아 도매판매량은 각각 99만대(YoY -1.7%, QoQ +1.4%), 85만대(YoY +4.5%, QoQ +9.2%)기록 ★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/CWwShXG>

[다올 인터넷·게임·레저 김혜영] 7/2(목) 뉴스 🟡 인터넷 [네이버] 네이버 쇼핑 'AI 에이전트' 정식 출시…대화하며 구매까지 제안 https://tinyurl.com/3awdu3f9 [기타] 메타, 남는 연산자원 외부에 판다…클라우드 사업 진출 모색 https://tinyurl.com/32p2pbj3 美정부, 앤트로픽 첨단 AI '미토스5' 수출통제 해제 https://tinyurl.com/bddzryjf 공정위, 구글 앱마켓 최혜대우 제재 착수…과징금 최대 8496억 https://tinyurl.com/yun7ayaw 🟠 게임 [NC] 엔씨, 3인칭 슈터 신작 ‘신더시티’ 스팀 페이지 오픈 https://tinyurl.com/3d8fstu7 [컴투스] ‘제우스:오만의 신’ 출시 기대감 ‘up’…사전예약 진행 https://tinyurl.com/39eswduh

[건설/부동산(Overweight)｜다올 건설·부동산 박영도 ☎️2184-2548] ★ 건설/부동산(Overweight) - Cycle is Back ▶️ Pitch: - 주가 상승에 따른 구매력 상승, 부동산으로 확산 전망 - 저출산에도 불구하고 노령인구 점유 및 현시점 경제활동진입인구 두터워 수요는 상당기간 견조 - 이미 정해진 수급 불안정, 과거 사례 분석시 순공급이 수요하한 하외하면 가격 상승 가능성 높아지는데, 해당 구간 진입 중 - 대응할만한 재고 충분치 않은 상황. 존재하는 공실도 실질 유효재고 기준으로는 절반 수준으로 감소 - 금융의 제약이 착공/기성 회복을 제약하고 있으나, 소비심리 회복은 금융의 회복을 촉진 - 주거용 부동산 사이클 재개를 고려한 밸류에이션 상향으로 건설업종 투자의견 상향 - 정비사업 수주 성과 양호하고 주택 가격 상승 사이클에 이익 민감도 높을 GS건설 최선호주 추천 - 주택 사이클 확산 가능성 높아 IPARK현대산업개발과 관계사 관련 투자 급증 예상되는 삼성E&A 관심종목 제시 ♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/FAfpPG7

[다올투자증권 자동차 유지웅] 07/02(목) 데일리NEWS [완성차] ■현대차, 6월 글로벌 판매 5.9% 감소…내수·해외 동반 부진 https://buly.kr/FsKrC76 ■기아, 상반기 163만988대 판매…역대 1∼6월 기준 최대 기록 https://buly.kr/FAfpGqq ■현대자동차, 수원하이테크센터 개관…로봇이 부품 나르는 미래 정비 거점 https://buly.kr/jbgpxH ■기아, 2027 타스만·오픈베드 계약 개시…가격 낮추고 선택지 확대 https://buly.kr/4505TSN [부품/타이어] ■현대모비스, SDV 전장기술 아이디어 발굴…AI 음향제어 등 우수과제 선정 https://buly.kr/C0CBcAp ■한국앤컴퍼니그룹, 타이어·열관리·배터리 핵심 사업으로 글로벌 하이테크 기업 도약 https://buly.kr/4505TSl [배터리/2차전지] ■SK온 'R&D 투자' 줄이고, 적자 '심화'⋯구조적 악순환 돌파해야 https://buly.kr/1n6Eiub ■삼성SDI 창립 56주년…최주선 사장 "AI 네이티브 기업으로 체질 바꿔야" https://buly.kr/E7BHNxy ■에코프로비엠, 1.2조 유증으로 인니 투자 동참…양극재 가격 잡나 https://buly.kr/8IyH13I ■톱텍-델타엑스, 인도 ESS 시장 동반 공략 https://buly.kr/FAfpGrz [글로벌] ■미국 자동차 판매, 각종 압박에도 순항 https://buly.kr/HSZg1Tb ■보조금 탈락 예견했나…BYD, ‘가성비 PHEV’ 전략 https://buly.kr/B7cOi8f ■테슬라, 보조금 첫날 기습 가격 인상…모델3 최대 700만원↑ https://buly.kr/2qamblw ■리비안 R2 라이다 적용 모델 실물 포착…돌출형 센서 확 숨겼다 https://buly.kr/HSZg1UB * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다

[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식] 7/1(수) 데일리뉴스 🛳 조선 [TradeWinds] Key provisions of Ships for America bill fail to advance to House floor MSC ramps up Hengli orderbook and deepens India bet with $1.4bn port deal Shell says LNG carrier availability has helped cushion Middle East disruption HMM tied to $237m gas carrier order at Hyundai yard Mozambique LNG newbuilding delivery dates shunted back [Upstream] Transocean lands $1 billion three-rig deal with Equinor Shell strikes $1.7 billion deal to offload deepwater stakes to US Gulf players US player secures final approval for Iraq field development contract Shell forecasts global LNG demand to reach 700 million tonnes by 2050 ExxonMobil declares commerciality on Cyprus gas finds 🚢 조선 "캐나다 잠수함 핵심은 '인력 양성'"... 한화오션, 승기 잡을까 https://buly.kr/9BY3ico 거제시, 삼성중공업 협력사 면담…인력•금융난 애로 대책 모색 https://buly.kr/DPWFGEo HD현대중공업, 삼안과 부르키나파소 발전소 수주…아프리카 플랜트 공략 https://buly.kr/AwhdGKh 현대힘스, 한국자산관리공사 공매서 대상중공업 지분 100% 낙찰 https://buly.kr/APxMaOC 🚀 방산 창원 엔진•사천 완제기•고흥 우주…한화-KAI 결합론 힘받나 https://buly.kr/8IyGogQ LIG D&A, 창립 50주년…"토털디펜스솔루션 완성, 전력 다할것" https://buly.kr/7QOTuRX "방산 기술•MRO 합친 '패키지 수출' 늘려야" https://buly.kr/1RGiYp2 * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됨

# 관세 업데이트: "성공적이었던 EU와의 철강 협상" - 7월 1일 ■ EU, 신철강 규제 조치에 한국산 철강에 대해서는 당초 예고했던 46%가 아닌 19.7%만 규제를 적용하도록 조치를 완화 * 한국이 EU의 자유무역협정(FTA) 체결국이자 전략적 파트너라는 점이 협상 과정에서 매우 유리하게 작용한 것으로 확인 * 기존 조치라면 지난해 7월부터 올해 6월까지 한국 철강 쿼터는 기존 258.1만t에서 약 130만t으로 감소하는 계획이었으나 이번 협상에서 207.3만t을 확보 * 여한구 산업통상본부장, 정부는 한국이 EU와 FTA를 체결한 국가라는 점과 한국산 철강이 EU 산업에 기여하는 실질적 가치를 끝까지 설명하며 한국에 대한 특별대우의 필요성을 거듭 강조했다 밝힘 ■ 트럼프 대통령, 이란전쟁 여파로 비료 가격이 오르자 모로코산 인산염 비료에 대해 관세 부과를 일시 유예 * 트럼프 대통령, 미국의 농업 수요를 충족할 수 있는 충분한 비료 공급 확보의 어려움과 관련된 비상사태를 선언 * 트럼프 대통령, 8개월간 또는 비상사태가 종료될 때까지 모로코산 인산염 비료에 대한 관세를 부과하지 않을 것이라 밝힘 ■ EU, 150유로(약 26만원) 미만의 모든 소포에 대해 3유로(약 5천300원)의 정액 관세를 부과하기로 결정 * 이는 저가 패스트 패션의 과도한 소비를 억제하고 환경 보호 및 자국 유통업체를 보호하기 위한 조치로, 주로 중국 업체들을 겨냥 * EU는 관세를 징수해 이 중 25%는 소포를 수령하고 통관 절차를 처리하는 국가에 배분할 예정 * 프랑스 상무부, 이 조치는 27개 회원국 전역에 걸쳐 일관되게 적용돼 국가 간 불균형을 해소하고, 일부 외국 업체가 악용해 온 허점을 차단할 것이라 강조 <자료 원본 ☞ https://buly.kr/9iIKeLd> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>