IF Stocks

Неоактивы на иностранные акции в Т-Инвестициях Неоактивы — это новый инструмент, с помощью которого можно заработать на иностранных активах в приложении Т-Инвестиций. Все операции проходят в рублях с автоматической конвертацией, и никакой комиссии за сделки внутри дня. Чтобы начать, надо открыть брокерский счет. Это бесплатно Узнайте больше на сайте.

🎯 Как инвестору на Руси жить хорошо? Фундаментальный анализ — штука прекрасная. В теории всё выглядит логично: смотрим прибыль, долг, денежный поток, дивиденды, мультипликаторы — и понимаем, почему акция должна стоить дороже или дешевле. Но потом мы вспоминаем, что инвестируем на российском рынке. А здесь к фундаменталу всегда идёт большой набор дополнительных развлечений: курс рубля, цена на нефть, санкции, геополитика, ключевая ставка, налоги, экспортные ограничения, дивидендные решения государства, валютный контроль, корпоративные конфликты и внезапная смена правил игры. В последние годы это особенно заметно. Иногда акции падают не потому, что бизнес резко стал плохим. А потому что поменялся внешний режим: рубль укрепился, ставку не снизили, санкции расширили, дивиденды отменили, налоговую нагрузку подняли... продолжать можно бесконечно. И нам пришел в голову вопрос, если на российском рынке слишком много факторов, которые невозможно предсказать, какая стратегия исторически работала лучше всего? 📊 Что говорят данные Если смотреть на российский рынок только через обычный индекс Мосбиржи, картинка получается неполной. Он показывает изменение цен акций, но не учитывает главный источник доходности для российского инвестора — дивиденды. Поэтому важнее смотреть на индекс полной доходности. В нём дивиденды не просто выплачиваются, а считаются как будто инвестор реинвестировал их обратно в рынок. По данным ДОХОДЪ, с апреля 2007 года дивидендный индекс полной доходности IRDIVTR ( рассчитывается по заказу УК ДОХОДЪ), где выплаты реинвестируются, вырос на 697%, тогда как широкий индекс МосБиржи полной доходности — на 274%. Если грубо пересчитать это в годовые темпы, получается около 11% годовых против 7% годовых. А если смотреть только на ценовые индексы без дивидендов, российский рынок выглядит намного слабее: широкий индекс МосБиржи за тот же период вырос всего на 41%. Поэтому главный исторический урок простой: в России инвестор зарабатывал не столько на росте котировок, сколько на дивидендах и их реинвестировании. ⛏ А что с активной торговлей? Интуитивно кажется, что российский рынок надо активно ловить: вышел перед паникой, зашёл после падения, пересидел санкции, купил отскок, продал перед новым ударом. Звучит красиво. На практике гораздо сложнее. Лучшие дни на рынке часто идут рядом с худшими. Паника и отскок живут очень близко друг к другу. Если инвестор вышел из рынка, чтобы “пересидеть жесть”, он легко может пропустить и восстановление. В исследовании “ДОХОДЪ” по индексу Мосбиржи за период с февраля 2003 по июль 2025 стратегия buy&hold дала 14,8% годовых. А простая попытка выходить и входить по 200-дневной скользящей средней дала 12,54% годовых. То есть даже примитивная активная стратегия, которая вроде бы должна помогать избегать крупных падений, уступила обычному нахождению в рынке. Итого Российский рынок не отменяет фундаментальный анализ. Он просто регулярно напоминает, что одного фундаментала мало. Здесь можно быть правым по отчётности и всё равно долго сидеть в минусе. Можно найти дешёвую компанию, но попасть в отмену дивидендов. Можно купить экспортёра под слабый рубль, а потом получить укрепление валюты и новые налоги. Поэтому горькая правда которая подтверждается историей, говорит что лучшая стратегия на российском рынке для частного инвестора выглядит скучнее, чем хотелось бы. Там нет акций роста, бешеного роста капитализации компаний и активных попыток найти лучшие точки входа и выхода. Зато есть качественные компании, которые регулярно платят дивиденды, которые потом неплохо бы реинвестировать. Выводы делайте сами и делитесь ими в комментариях.😁 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #Учимся @IF_Stocks

🏦 Совкомбанк проводит байбэк. Что это значит для акций Акции Совкомбанка за день подскочили на 5%. Причина — объявленный компанией байбэк. Рассмотрим самое главное. 💰 Параметры байбэка Плановый объем покупок составит 2 млрд рублей в квартал. Байбэк будет продолжаться до тех пор, пока не будет объявлено о его завершении. Что будут делать с выкупленными акциями — неизвестно. Компания лишь отмечает, что обратно в рынок их продавать не будут, но и о погашении пока ни слова. Выкуп акций на решение о выплате дивидендов (0.35 руб на акцию) не повлияет. ❓ В чем причина Основной причиной проведения байбэка менеджмент называет недооценку акций. По их мнению, 11 рублей на акцию — это примерно 0,5 капитала и 2,5 прибыли, ожидаемой в следующие 12 месяцев. Если учесть эти данные, для оценки в 2,5 прибыли, она в следующие 12 месяцев должна вырасти до 100 млрд руб., т.е. почти в 2 раза по сравнению с прошлым годом. Если мы посмотрим на финансовые результаты за первый квартал 2026, то увидим, что такой прогноз вполне реализуем: ➖ чистые процентные доходы: 60 млрд руб. (+72% г/г) ➖ чистые комиссионные доходы: 12 млрд руб. (+31% г/г) ➖ чистая прибыль: 20 млрд руб. (+57% г/г) ➖ ROE: 20% (+5 п.п. г/г) Мнение IF Stocks: Решение провести байбэк определенно позитив как в краткосрочном плане, так с точки зрения фундаментала. Если Совкомбанк будет проводить выкуп в течение года, то они смогут выкупить около 18% от free-float. Долгосрочно это тоже позитивно для компании, так как показывает добросовестное отношение менеджмента к оценке акций и к акционерам. Выкупленные акции банк может использовать в дальнейшем для мотивации сотрудников или для M&A сделок. #Горячее @IF_Stocks Ищите нас здесь: MAX | VK

🙂 Почему Евген всё-таки ждёт оферту по ЮГК Привет, друзья. Админы канала IF Stocks спросили Евгена, который периодически блуждает по каналам сетки InvestFuture: а что вообще за идея в ЮГК и почему ты здесь ждёшь роста? Ответить я хотел бы прежде всего на несколько тезисов из поста выше, который написали коллеги. Всё-таки мы с ними находимся в одном информационном поле, поэтому это не какой-то жёсткий файт с ребятами, а скорее попытка чуть точнее расставить акценты. Потому что информация об оферте в публикации подана так, будто юридическая обязанность нового покупателя до сих пор практически неизвестна и вокруг неё существует полная неопределённость. На мой взгляд, это серьёзно искажает картину.

Если совсем просто, моя идея заключается в том, что новый владелец ЮГК после получения контрольного пакета должен предложить остальным акционерам продать ему свои бумаги. Такое обязательное предложение и называется офертой: я покупаю акции сейчас в расчёте на то, что позднее новый собственник предложит выкупить их у меня по более высокой цене.

🙄 Начнём с цены сделки. Государство действительно продало весь лот за 93,16 млрд рублей при стартовой оценке около 162 млрд. Поэтому просто распределить 93 млрд рублей между активами пропорционально первоначальной оценке, получить условные 0,54 рубля за акцию ЮГК и сделать вывод, что будущая оферта будет проходить примерно по этой цене, нельзя. Цена обязательного предложения определяется совсем по другой логике. Согласно статье 84.2 закона «Об акционерных обществах», она не может быть ниже шестимесячной средневзвешенной биржевой цены. Кроме того, она не может быть ниже максимальной цены, по которой покупатель или связанные с ним лица приобретали или обязались приобрести эти акции за предыдущие шесть месяцев. 🙇‍♂️ Берётся более высокая величина. То есть если условная цена покупки государственного пакета оказалась ниже шестимесячной средней, она не тянет цену оферты вниз. По текущим оценкам рынка, шестимесячная средняя находится примерно на 10–15% выше нынешних котировок ЮГК. ❗️Точная цифра пока неизвестна, потому что она будет зависеть от даты направления документов в Банк России. Но сама цена всего лота здесь далеко не главный ориентир. ⚠️ Второй и самый важный момент — должна ли вообще быть оферта. Здесь в публикации говорится, что государство при ускоренной продаже актива оферту выставлять не обязано, а вот должен ли это сделать новый покупатель — якобы главный вопрос, вокруг которого рынок продолжает спорить. ❕ Но по действующему законодательству ответ максимально однозначный! Если «БТС-Мост Холдинг» после завершения сделки получит на свой счёт 67,2% голосующих акций публичной компании, он превысит порог в 30%. После этого у него по статье 84.2 возникает обязанность направить обязательное предложение остальным акционерам. Июньский указ президента действительно освободил от оферты Российскую Федерацию. Это позволило государству продать пакет, не выкупая перед этим акции у миноритариев. ❗️Но частный покупатель это освобождение автоматически не наследует. В опубликованных нормах нет отдельного исключения, которое позволило бы «БТС-Мост Холдингу» приобрести 67,2% публичной компании и просто не делать оферту. Поэтому главный вопрос сейчас заключается не столько в том, должна ли быть оферта, сколько в том, когда завершится сделка, когда акции фактически поступят на счёт покупателя и по какой цене будет рассчитано обязательное предложение. 👨‍💻 И здесь появляется третий важный нюанс: отсчёт ещё мог даже не начаться. Аукцион состоялся 19 июня, но победа на торгах сама по себе ещё не означает, что покупатель уже стал владельцем акций. Сначала должен быть заключён договор купли-продажи, затем оплачена сделка и только потом акции будут зачислены на счёт нового владельца. Именно с момента зачисления пакета начинается 35-дневный срок для направления обязательного предложения. Поэтому сейчас нельзя говорить ни о том, что покупатель уже затягивает оферту, ни о том, что он от неё отказался. Для подобных выводов сначала нужно узнать дату фактического перехода прав собственности. 😱 Кстати, новость о том, что 30 июня акционеры ЮГК выберут новый совет директоров, тоже ничего принципиально не меняет. Реестр участников собрания был закрыт ещё до аукциона, а кандидаты выдвигались задолго до появления нового владельца. Именно поэтому в списке остаются представители государства. 🕺Теперь непосредственно к моей идее. Пока весь российский рынок выглядит слабо и снова движется в сторону минимумов 2023 года, акции ЮГК держатся заметно устойчивее. И я связываю это прежде всего с тем, что у бумаги появился понятный событийный драйвер. Я рассчитываю, что сделка будет закрыта, пакет перейдёт на счёт нового владельца, после чего начнётся процедура обязательной оферты. Рынок при этом может заранее подтягивать котировки к предполагаемой цене выкупа. 🤷‍♂️ Означает ли это, что здесь лежат гарантированные 10–15% и их остаётся просто забрать? Конечно нет. Оферту могут задержать. Может возникнуть спор по цене. Могут изменить правила или принять какое-нибудь отдельное решение. В конце концов, моя юридическая логика тоже может оказаться ошибочной. Но в этом и заключается инвестиционная идея. Если всё произойдёт по базовому сценарию и ЮГК заракетит — Евген красавчик (это и без ЮГК понятно). Если оферту задержат, отменят каким-нибудь отдельным решением или моя логика окажется неправильной — значит, идея просто не сработала. Ничего страшного. Зафиксирую ошибку и пойду искать следующую. 🏃 Постоянно торговать с мыслью о том, что тебя обязательно где-нибудь обманут, бессмысленно. Тогда проще вообще не покупать акции, положить деньги на депозит и спокойно жить. Рынок существует именно потому, что здесь нет никаких гарантий. Есть только вероятность, потенциальная доходность и риск, который ты готов на себя принять. Это не сигнал и не рекомендация. Это идея с понятным драйвером и вполне реальными юридическими рисками. Ищите нас здесь: MAX | VK #Евген @IF_Stocks

😱 Кстати, новость о том, что 30 июня акционеры ЮГК выберут новый совет директоров, тоже ничего принципиально не меняет. Реестр участников собрания был закрыт ещё до аукциона, а кандидаты выдвигались задолго до появления нового владельца. Именно поэтому в списке остаются представители государства. 🕺Теперь непосредственно к моей идее. Пока весь российский рынок выглядит слабо и снова движется в сторону минимумов 2023 года, акции ЮГК держатся заметно устойчивее. И я связываю это прежде всего с тем, что у бумаги появился понятный событийный драйвер. Я рассчитываю, что сделка будет закрыта, пакет перейдёт на счёт нового владельца, после чего начнётся процедура обязательной оферты. Рынок при этом может заранее подтягивать котировки к предполагаемой цене выкупа. 🤷‍♂️ Означает ли это, что здесь лежат гарантированные 10–15% и их остаётся просто забрать? Конечно нет. Оферту могут задержать. Может возникнуть спор по цене. Могут изменить правила или принять какое-нибудь отдельное решение. В конце концов, моя юридическая логика тоже может оказаться ошибочной. Но в этом и заключается инвестиционная идея. Если всё произойдёт по базовому сценарию и ЮГК заракетит — Евген красавчик (это и без ЮГК понятно). Если оферту задержат, отменят каким-нибудь отдельным решением или моя логика окажется неправильной — значит, идея просто не сработала. Ничего страшного. Зафиксирую ошибку и пойду искать следующую. 🏃 Постоянно торговать с мыслью о том, что тебя обязательно где-нибудь обманут, бессмысленно. Тогда проще вообще не покупать акции, положить деньги на депозит и спокойно жить. Рынок существует именно потому, что здесь нет никаких гарантий. Есть только вероятность, потенциальная доходность и риск, который ты готов на себя принять. Это не сигнал и не рекомендация. Это идея с понятным драйвером и вполне реальными юридическими рисками. Ищите нас здесь: MAX | VK #Евген @IF_Stocks

🙂 Почему Евген всё-таки ждёт оферту по ЮГК Привет, друзья. Админы канала IF Stocks спросили Евгена, который периодически блуждает по каналам сетки InvestFuture: а что вообще за идея в ЮГК и почему ты здесь ждёшь роста? Ответить я хотел бы прежде всего на несколько тезисов из поста выше, который написали коллеги. Всё-таки мы с ними находимся в одном информационном поле, поэтому это не какой-то жёсткий файт с ребятами, а скорее попытка чуть точнее расставить акценты. Потому что информация об оферте в публикации подана так, будто юридическая обязанность нового покупателя до сих пор практически неизвестна и вокруг неё существует полная неопределённость. На мой взгляд, это серьёзно искажает картину.

Если совсем просто, моя идея заключается в том, что новый владелец ЮГК после получения контрольного пакета должен предложить остальным акционерам продать ему свои бумаги. Такое обязательное предложение и называется офертой: я покупаю акции сейчас в расчёте на то, что позднее новый собственник предложит выкупить их у меня по более высокой цене.

🙄 Начнём с цены сделки. Государство действительно продало весь лот за 93,16 млрд рублей при стартовой оценке около 162 млрд. Поэтому просто распределить 93 млрд рублей между активами пропорционально первоначальной оценке, получить условные 0,54 рубля за акцию ЮГК и сделать вывод, что будущая оферта будет проходить примерно по этой цене, нельзя. Цена обязательного предложения определяется совсем по другой логике. Согласно статье 84.2 закона «Об акционерных обществах», она не может быть ниже шестимесячной средневзвешенной биржевой цены. Кроме того, она не может быть ниже максимальной цены, по которой покупатель или связанные с ним лица приобретали или обязались приобрести эти акции за предыдущие шесть месяцев. 🙇‍♂️ Берётся более высокая величина. То есть если условная цена покупки государственного пакета оказалась ниже шестимесячной средней, она не тянет цену оферты вниз. По текущим оценкам рынка, шестимесячная средняя находится примерно на 10–15% выше нынешних котировок ЮГК. ❗️Точная цифра пока неизвестна, потому что она будет зависеть от даты направления документов в Банк России. Но сама цена всего лота здесь далеко не главный ориентир. ⚠️ Второй и самый важный момент — должна ли вообще быть оферта. Здесь в публикации говорится, что государство при ускоренной продаже актива оферту выставлять не обязано, а вот должен ли это сделать новый покупатель — якобы главный вопрос, вокруг которого рынок продолжает спорить. ❕ Но по действующему законодательству ответ максимально однозначный! Если «БТС-Мост Холдинг» после завершения сделки получит на свой счёт 67,2% голосующих акций публичной компании, он превысит порог в 30%. После этого у него по статье 84.2 возникает обязанность направить обязательное предложение остальным акционерам. Июньский указ президента действительно освободил от оферты Российскую Федерацию. Это позволило государству продать пакет, не выкупая перед этим акции у миноритариев. ❗️Но частный покупатель это освобождение автоматически не наследует. В опубликованных нормах нет отдельного исключения, которое позволило бы «БТС-Мост Холдингу» приобрести 67,2% публичной компании и просто не делать оферту. Поэтому главный вопрос сейчас заключается не столько в том, должна ли быть оферта, сколько в том, когда завершится сделка, когда акции фактически поступят на счёт покупателя и по какой цене будет рассчитано обязательное предложение. 👨‍💻 И здесь появляется третий важный нюанс: отсчёт ещё мог даже не начаться. Аукцион состоялся 19 июня, но победа на торгах сама по себе ещё не означает, что покупатель уже стал владельцем акций. Сначала должен быть заключён договор купли-продажи, затем оплачена сделка и только потом акции будут зачислены на счёт нового владельца. Именно с момента зачисления пакета начинается 35-дневный срок для направления обязательного предложения. Поэтому сейчас нельзя говорить ни о том, что покупатель уже затягивает оферту, ни о том, что он от неё отказался. Для подобных выводов сначала нужно узнать дату фактического перехода прав собственности.

💰 История о том, как Росимущество ЮГК продавало, подошла к концу Росимущество всё-таки продало активы ЮГК. Покупателем стало АО «БТС-Мост Холдинг», связанное с бизнесменом Русланом Байсаровым. Сумма сделки — 93,2 млрд руб. В лот входили 67,2% акций ЮГК и ряд других активов группы. До этого всё это оказалось у государства после решения суда: в 2025 году активы бывшего основного владельца ЮГК Константина Струкова и связанных с ним лиц были обращены в доход государства. Продать ЮГК получилось не сразу. Это была уже четвёртая попытка. Сначала покупателей не нашлось. Потом не хватало допущенных участников. Потом снова не получилось провести торги. И только сейчас аукцион состоялся. Торги проходили в формате голландского аукциона. По-простому это торги наоборот. В обычном аукционе цена растёт: кто предложил больше, тот и победил. В голландском аукционе всё начинается с высокой цены, а потом она постепенно снижается. Участники ждут, пока цена станет для них приемлемой. Кто первым согласился купить по текущей цене — тот забирает актив. Если несколько участников подтверждают цену на одном шаге снижения, дальше может начаться торг на повышение. В случае ЮГК стартовая оценка всех активов была около 162 млрд руб. Минимально цена могла опуститься примерно до 81 млрд руб. В итоге продали за 93,2 млрд руб. То есть почти дошли до нижней границы, но всё-таки ушли выше минимума. 🧐 Кто такой новый покупатель «БТС-Мост Холдинг» — это не золотодобытчик в классическом смысле. Группа Байсарова больше известна инфраструктурными проектами: тоннели, мосты, крупные объекты для БАМа, Транссиба и Восточного полигона РЖД. То есть ЮГК для покупателя — фактически заход в крупный золотодобывающий актив. Почему акции снижаются Главная интрига для миноритариев — оферта. Логика покупателей акций была такая: новый владелец получит контрольный пакет выше 30%, значит, может возникнуть обязанность сделать оферту миноритариям. То есть предложить выкупить акции у остальных акционеров. На этом и строилась спекулятивная идея: купить ЮГК заранее и дождаться оферты по хорошей цене. Но после аукциона рынок увидел несколько неприятных моментов. 1️⃣ Во-первых, активы продали заметно ниже стартовой оценки. Если пересчитать именно пакет акций ЮГК пропорционально цене сделки, получается цена ниже тех уровней, на которые часть рынка могла рассчитывать. 2️⃣ Во-вторых, по оферте всё ещё нет железобетонной ясности. Государство при ускоренной продаже актива оферту выставлять не обязано. А вот должен ли новый покупатель и по какой цене — это уже главный вопрос, вокруг которого рынок и спорит. 3️⃣ В-третьих, сама история ЮГК остаётся сложной: смена контролирующего собственника, судебная предыстория, продажа с четвёртой попытки, высокая волатильность и ожидания, которые у части инвесторов могли быть слишком оптимистичными. Евген вот верит в оферту, а вы?😁 Ищите нас здесь: MAX | VK #Горячее @IF_Stocks

💸 Вы теряете 40% потенциальной доходности каждые 3 года — и вот почему: Все слышали про силу сложного процента. Но мало кто считал, что происходит, когда к нему добавляются регулярные ребалансировки профессиональных аналитиков. Мы посчитали реальные цифры на исторических данных портфеля «Экстремал» от команды IF+. Исходные данные: 100 000 ₽, горизонт — 3 года Портфель «Экстремал» — стратегия «купи и держи» с фокусом на максимальный долгосрочный рост. Подходит тем, кто готов к повышенному риску и мыслит горизонтом 5–10 лет.

С регулярными ребалансировками аналитиков IF+ за 3 года: Доходность: +112% Итог: 212 000 ₽

А что дал бы вклад за те же 3 года? Берём среднюю ставку ~15% годовых с реинвестированием: ➡️ Конец года 1: 115 000 ₽ ➡️ Конец года 2: 132 250 ₽ ➡️ Конец года 3: ~152 000 ₽ Разница между вкладом и портфелем «Экстремал» с ребалансировками — 60 000 ₽ на каждые вложенные 100 000 ₽ за три года. В чём смысл ребалансировки? Это не попытка «угадать рынок». Это системная работа с составом портфеля: 🔹 Какие позиции уже отработали свой потенциал и их пора фиксировать 🔹 Какие бумаги стали интереснее на текущем горизонте 🔹 Как скорректировать доли, чтобы риск оставался управляемым Именно эту работу аналитики IF+ делают регулярно — и именно она дала разницу в 60 000 ₽ на каждые вложенные 100 000 ₽ по сравнению с депозитом. Портфель «Экстремал» доступен внутри Подписки IF+ — как и другие 7 модельных портфелей, более 60 инвестиционных идеи и ежедневное сопровождение аналитиков. ➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

⛏ Сегодня Евген купил ЮГК под оферту, но после аукциона цена встала. Евгену сказали - продавай. На видео ответ Евгена:

Проверили аккаунт админа. Действительно, ставки были сделаны заранее, ставка не сыграла, не повезло. #Юмор @IF_Stocks

⚡️ ЦБ снизил ставку до 13,5%. Что делать инвестору? Банк России снизил ставку на 1 п.п., до 13,5%. Решение стало неожиданным для рынка, из-за чего индекс Мосбиржи сразу подскочил на %. Решение было принято на фоне замедления инфляции. Так, по данным Росстата месячная инфляция в мае 2026 года составила 0,17% после 0,14% в апреле, 0,60% в марте, 0,73% в феврале и 1,62% в январе. Вероятно, из-за снижения ВВП на 0,2% в первом квартале, ЦБ принял решение снижать ставку более быстрыми темпами. ❓ Что это значит для инвесторов? 1️⃣ Акции. Основным фактором, влияющим на российские акции, остается геополитика, но решение ЦБ подбодрило российских инвесторов. Ситуация сейчас напоминает 2024 год, когда ЦБ приостановил цикл ужесточения ДКП, из-за чего рынок вырос на 40% за 2 месяца. Получится ли повторить динамику в этот раз — покажет время. На наш взгляд, эффект будет временным, а затем все вернется к геополитике. 2️⃣ Облигации. Для облигаций более резкое снижение ставки тоже стало позитивом. В последние месяцы долговые бумаги практически не росли, из-за ухудшения ожиданий насчет быстрого снижения ставки. Негатива добавил возросший дефицит бюджета, который может превысить план на 40% в этом году. Из-за этого ОФЗ, особенно длинные вновь начали падать, а их доходности сейчас выше краткосрочных корпоративных. Но сейчас инвесторы могут пересмотреть свои прогнозы по ставке, что выльется в возобновление роста долговых бумаг. Общая картина по доходностям сейчас выглядит так: ➖ короткие и среднесрочные ОФЗ — 13–14% годовых ➖ качественные корпоративные — 14,85% ➖ 10-летние ОФЗ — 15,21% 3️⃣ LQDT и фонды денежного рынка. Фонды ликвидности с каждым днем приносят все меньше. Сейчас ставка RUSFAR опустилась уже до 13,72%. ОФЗ уже приносят более высокую доходность, чем фонды ликвидности, из-за чего последние теряют привлекательность еще быстрее. 4️⃣ Депозиты. Ставки по вкладам тоже продолжают снижаться, но неравномерно. Доходности коротких вкладов (1-3 месяца) опустились до 12-13% годовых, а ставки по длинным (1 год и более) держатся на уровне 9–12%. ✔️ Итог. ЦБ порадовал инвесторов своим решением и продолжает следовать намеченному курсу по снижению ключевой ставки. Сегодняшнее заседание было самым непредсказуемым с начала года. На инфляцию в России давит множество факторов, но экономика тоже замедляется быстрыми темпами. Угадать дальнейшие шаги ЦБ сейчас очень сложно, все будет зависеть от риторики регулятора и поступающих экономических данных. Пока что мы сохраняем прогноз по ставке на уровне 12% к концу года. #Горячее @IF_Stocks Ищите нас здесь: MAX | VK

⚡Теории менеджмента были придуманы для мира, которого больше нет. ИИ меняет бизнес, людей и организации быстрее, чем успевают устаревать учебники. И главный вопрос уже не в том, внедрять ли технологии, а в том, как управлять, когда привычные инструменты перестают работать. 🚀Прямо сейчас идёт трансляция форума СберУниверситета «Больше чем менеджмент». 💻Тема — «Переизобретая менеджмент: что из инструментов управления оставить в прошлом, что переизобрести, а что придумать с нуля.» В эфире разбираем: 🔘Почему одни компании меняются быстро, а другие теряют темп? 🔘Как находить и выращивать лидеров будущего? 🔘Как стать руководителем, дополненным ИИ? В программе — TED-выступления лидеров ведущих российских компаний, открытый диалог о личных практиках управления, демонстрации и практика работы с ИИ от Сбера — от решения простых задач до создания ИИ-агентов и моделирования рабочих сценариев. Среди спикеров — Герман Греф (Сбер), Екатерина Лобачева (X5), Сергей Пивень (Авито), Инесса Галактионова (МТС). ➡Подключайтесь к трансляции

🛴 АВО против Whoosh. Что будет с компанией Акции Whoosh за два дня упали на 6%. Причиной падения стало обращение Ассоциации инвесторов «АВО» в ЦБ и ФНС по поводу налогообложения компании. ❓ В чем проблема Основная претензия заключается в том, что Whoosh работает как сервис аренды самокатов, а налоги платит как IT-компания. Цитата АВО:

Для целей налогообложения 70% выручки от каждой поездки [через Whoosh] квалифицируется как плата пользователей за IT-лицензию. Особое беспокойство вызывает то обстоятельство, что дробление платежа (70/30) выстроено ровно по предельной границе норматива «Сколково». Такое совпадение с пороговым критерием выглядит экономически неочевидным и усиливает опасения инвесторов в устойчивости данной модели.

Проще говоря, ассоциация подозревает, что Whoosh намеренно квалифицирует свою выручку как плату за лицензию, чтобы воспользоваться льготами. ❗️ Whoosh отвечает Компания уже прокомментировала эту ситуацию. В Whoosh отметили, что они разработали платформу микромобильности — программно-технический комплекс, включающий в себя пользовательское ПО и модуль IoT. За счет этой платформы Whoosh стала резидентом Сколково и претендует на льготы. По словам эмитента, они пользуются только теми льготами, которые предоставляет инновационный центр, а все прочие налоги платят как обычный бизнес. 💰 Что это значит для бизнеса Если вдруг ФНС сочтет претензии АВО обоснованными, Whoosh потенциально могут лишить статуса резидента Сколково. Это значит, что они лишатся нулевого налога на прибыль, освобождения от НДС и нулевой ставки налога на имущество. Вырастут также страховые взносы и будут введены таможенные пошлины при ввозе оборудования из-за границы. Все это потенциально ударит по прибыли компании, которая в прошлом году и без того была отрицательной. Мнение IF Stocks: Ситуация действительно неприятная, но вероятность того, что Whoosh лишат налоговых льгот, на наш взгляд, сейчас минимальная. В любом случае мы это узнаем уже в ближайшее время. #Горячее @IF_Stocks

🌧 Нефтянка снова в аутсайдерах. Кто в секторе выглядит интереснее? Российская нефтянка опять под давлением. Причина слабости понятна: инвесторы начали закладывать деэскалацию на Ближнем Востоке. Если США и Иран действительно наконец-то договорились, и риски вокруг Ормузского пролива снизятся, премия в цене нефти уйдёт. Для Brent это минус, а для российских нефтяников — негативный сентимент. 🔽 Что сейчас давит на нефтяников Главный удар — соглашение между США и Ираном. Если рынок перестаёт бояться перебоев в поставках с Ближнего Востока, цена быстро теряет геополитическую премию. Второй фактор — рубль. Крепкая валюта режет рублёвую выручку экспортёров. Для нефтяников важна не просто Brent в долларах, а сколько получается в рублях за баррель Urals после дисконтов, налогов и логистики. Третий фактор — санкционный дисконт. Российская нефть всё ещё продаётся с ограничениями, маршруты длиннее, расчёты сложнее, а премия за риск остаётся. И ещё один момент — рынок уже не готов покупать нефтянку только за слово «дивиденды». Инвесторы хотят видеть устойчивый свободный денежный поток, понятную долговую нагрузку и способность платить не один раз, а регулярно. 🍀 Кто выглядит интереснее ЛУКОЙЛ остаётся базовой дивидендной историей сектора. У компании сильный баланс, низкая долговая нагрузка и понятная логика выплат. Даже при текущей конъюнктуре рынок всё ещё ждёт двузначную дивидендную доходность на горизонте 12 месяцев. Но у ЛУКОЙЛа сейчас меньше драйверов для резкого роста цены акции. Это скорее спокойная ставка на дивиденды, ослабление рубля и нормализацию дисконтов, чем идея на быстрый рывок. Если Brent удержится около $80, бумага выглядит нормально. Если нефть уйдёт ниже, давление вернётся. Татнефть интересна как более сбалансированная история с сильной переработкой. Комплекс ТАНЕКО позволяет компании зарабатывать не только на продаже сырой нефти, но и на нефтепродуктах. Это плюс, когда маржа переработки хорошая. Но есть нюанс: чем больше бизнес завязан на переработку, тем выше чувствительность к состоянию НПЗ, внутреннему рынку топлива и регуляторике. Поэтому Татнефть сейчас не самая безрисковая нефтяная идея, хотя по качеству бизнеса она остаётся сильной. Роснефть выглядит интересной именно как ставка на добычу и масштаб. У компании большая доля прибыли приходит именно за счет добычи, а переработка не является таким же ключевым источником маржи, как у некоторых конкурентов. Это снижает чувствительность к проблемам НПЗ. Плюс бумага уже сильно просела и торгуется на уровнях, где часть негатива заложена. Если рубль ослабнет, Urals в рублях восстановится, а компания удержит дивидендную политику, у Роснефти может появиться пространство для отскока. Но это более рискованная история, чем ЛУКОЙЛ: здесь выше роль государства, долга, санкций и капитальных расходов. 💬 Итог Нефтянка сейчас в аутсайдерах так как из цены уходит геополитическая премия, нефть корректируется, рубль остаётся крепким. Покупать весь сектор одним махом сейчас не лучшая идея. Интереснее выбирать точечно. Своими фаворитами мы поделились, в комментариях можете рассказать про ваших. Главный триггер для всей нефтянки остаётся прежним: не просто Brent, а рублёвая цена Urals. Если нефть удержится около $80, а рубль начнёт слабеть, сектор снова станет выглядеть заметно интереснее. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ищите нас здесь: MAX | VK #Топ @IF_Stocks

📉 Индекс Мосбиржи продолжает обновлять минимумы, и сейчас основной причиной падения становится уже не только высокая ставка Банка России или слабая нефть. На первый план вновь выходит геополитика. После того как ситуация на Ближнем Востоке не привела к желаемому для западных стран результату, внимание снова постепенно переключается на Россию. Западные союзники вновь консолидируются вокруг поддержки Украины, обсуждают усиление давления на Москву, готовят новые санкционные решения и, конечно, атаки на Москву. Для российского рынка это означает сохранение высокой неопределённости и дальнейший рост геополитической премии за риск. В ближайшее время рынки будут следить за новыми санкционными объявлениями, заявлениями западных политиков и возможным расширением военной и финансовой поддержки Украины. На этом фоне даже грядущее заседание Банка России вряд ли сможет полностью перебить ту степень нервозности, которая сегодня накопилась на рынке. 💁‍♂️ Это не означает, что российский рынок больше никогда не восстановится, мол "ШЕФ! Всё пропало". Но ожидать, что сегодня, завтра или послезавтра внезапно появится мощный катализатор для устойчивого роста, сейчас попросту бессмысленно. Пока рынок остаётся заложником внешней политики, а не фундаментальных оценок компаний. Ищите нас здесь: MAX | VK #Горячее @IF_Stocks

🔥 Ozon показал, как мотивировать сотрудников не за счёт акционеров У Ozon была старая история с акциями под программу мотивации сотрудников. Ещё в 2021 году компания выпустила 7,4 млн бумаг и зарезервировала их под долгосрочную программу мотивации. Но из-за регуляторных ограничений эти акции не смогли использовать по назначению. Позже Ozon решил перезапустить механику: в 2026 году компания провела допэмиссию на те же 7,4 млн акций, которые уже можно передавать сотрудникам в рамках мотивационной программы. И вот сейчас он погасил прежние 7,4 млн акций. То есть общее количество бумаг вернулось к старому уровню — 216,4 млн штук. Почему это важно Мотивационные программы через акции стали обычной практикой для публичных компаний, особенно в IT, финтехе и быстрорастущих бизнесах. Идея понятная: сотрудники получают акции или опционы, становятся более заинтересованы в росте компании и дольше остаются внутри бизнеса. ❓Но для инвесторов всегда есть вопрос: за чей счёт праздник? Если компания выпускает новые акции под мотивацию, доля старых акционеров размывается. Ozon выбрал более аккуратный путь. Компания сначала провела допэмиссию под мотивационную программу, но затем погасила аналогичное количество старых акций. Дальше обязательства по мотивации сотрудников будут закрываться не новой эмиссией, а акциями, которые компания выкупает с рынка в рамках buyback. Программа обратного выкупа была запущена в 2025 году, бюджет — до 25 млрд руб. до конца 2026 года. Почему байбеки сейчас становятся актуальнее На слабом рынке дивиденды уже не всегда воспринимаются как главный подарок акционерам. Высокая ставка делает депозиты и облигации конкурентными, прибыли у многих компаний под давлением, а выплата дивидендов сразу забирает кэш из бизнеса. Байбек в такой ситуации выглядит гибче. Компания может растянуть выкуп во времени, поддерживать котировки на просадках, не обещать фиксированную выплату и при этом показать рынку: менеджмент считает акции недооценёнными. 🥸 А программы мотивации вообще работают? Мы недавно отдельно разбирали, насколько такие программы действительно мотивируют сотрудников. Вывод был неоднозначный. Для топ-менеджмента это часто работает: пакеты крупные, влияние на стратегию реальное, связь между результатом бизнеса и ценой акции понятнее. Для рядовых сотрудников эффект слабее. Если человек получает небольшой пакет акций, но не понимает, почему котировка может падать после сильного отчёта, мотивация быстро превращается в разочарование. Без финансовой грамотности акция воспринимается не как доля в бизнесе, а как премия, которая почему-то просела. Что в итоге Для Ozon новость позитивная с точки зрения корпоративного управления. Компания показывает, что может использовать акции для мотивации сотрудников, но при этом не перекладывать размытие на миноритариев. Для рынка это тоже важный сигнал. В условиях слабых котировок, дорогих денег и осторожного инвестора байбеки и погашения становятся одним из способов вернуть доверие. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ищите нас здесь: MAX | VK #Горячее @IF_Stocks

🔎 Хотите заглянуть в портфели других инвесторов? Мы разобрали почти 100 портфелей розничных инвесторов. И вот что нашли. Не абстрактные ошибки из учебников — реальные портфели реальных людей, которые инвестируют от года до пяти лет, регулярно пополняют счёт и ставят перед собой вполне разумные цели: накопить капитал, сформировать пенсионный доход, получать стабильный денежный поток. Однако одинаковые ошибки повторялись почти в каждом портфеле - вот три самых популярных: 1. Нет чёткой стратегии

Более половины инвесторов сами это признают. Портфель собирался постепенно — по сигналам, рекомендациям, интересным идеям из интернета. В итоге внутри одного портфеля уживаются несовместимые цели: долгосрочный рост и стабильный текущий доход одновременно. На практике это приводит к тому, что портфель не оптимизирован ни под одну из задач.

2. Иллюзия диверсификации

50–80 позиций в портфеле — это не диверсификация. Это фрагментарные покупки «всего понемногу», которые плохо управляются, требуют непропорционально много времени на анализ и при этом не снижают реальные риски. Со временем доли размываются, исходная логика теряется, и инвестор перестаёт понимать, зачем каждая конкретная бумага находится в портфеле.

3. Несоответствие ожиданий и реальности

Значительная часть инвесторов хочет 20% годовых — но держит консервативный портфель, который объективно не может столько дать. При этом допустимую просадку большинство заявляет до 30%, но на практике уже при снижении на 10–15% начинают испытывать дискомфорт и менять поведение — часто в самый неподходящий момент.

И отдельно — поведенческие ошибки, которые усиливают всё остальное: ❌ Удержание убыточных позиций в надежде на восстановление ❌ Нерешительность в фиксации убытков — «подожду, пока отрастёт» ❌ Отсутствие регулярной ревизии портфеля — структура не пересматривается месяцами и даже годами ❌ Короткий горизонт при высокой доле акций — что превращает инвестиции в спекулятивную ставку Все выявленные ошибки и пошаговый план действий по их исправлению - уже внутри Подписки IF+ Также внутри вас ждёт детальный разбор с конкретными примерами из реальных портфелей, рекомендации по каждой ошибке и набор инструментов, которые помогают выстроить систему: 🔜 8 модельных портфелей с под разный уровень риска; 🔜 Более 60 инвестиционных идей с логикой входа; 🔜 Ежедневное сопровождение аналитиков; 🔜 Стратегия инвестора на II полугодие 2026. Открыть доступ вы можете прямо сейчас - для этого переходите по кнопке ниже: ➡️ ПРИСОЕДИНИТЬСЯ К ПОДПИСКЕ IF+

💰 IPO Инкаб: интересна ли компания На Московской бирже грядет новое IPO — первое в этом году. Акции размещает компания Инкаб. Рассмотрим, что это за бизнес, и интересны ли его акции. ❓ Что за компания Инкаб — это крупнейший российский производитель оптических и специальных кабелей в России. Компания работает с 2007 года и на сегодняшний день занимает 28% рынка. Посмотрим внимательнее на финансы за 2025 год: ➖ выручка: 5 млрд руб. (-17,8% г/г) ➖ EBITDA: 1 млрд руб. (-3% г/г) ➖ операционная прибыль: 789 млн руб. (-5% г/г) ➖ чистая прибыль: 80 млн руб. (-59% г/г) ➖ чистый долг / EBITDA: 3,65х (3х в прошлом году) Компания не раскрывает причин снижения выручки, учитывая, что производство в натуральном выражении выросло на 13%. Несмотря на падение доходов, EBITDA осталась на прежнем уровне благодаря оптимизации затрат. Но чистая прибыль все равно рухнула на 60% из-за высоких процентов по долгам. 🗓 Параметры IPO Компания планирует разместить 20-23% своих акций. Цена размещения — 100–110 руб. за акцию. Объем — 2,2 млрд руб. Сделка пройдет в формате cash-in. Сбор заявок начнется 16 июня и завершится 23 июня. В рамках IPO также будет предусмотрен механизм стабилизации на 30 дней после начала торгов. После размещения компания может утвердить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли. Мнение IF Stocks: Все деньги Инкаб планирует направить на погашение задолженности. Сейчас чистый долг компании составляет около 3,6 млрд руб. Если ей удастся привлечь 2 млрд руб., то отношение чистый долг/EBITDA может снизиться до 1,5х. По итогам года компания планирует нарастить EBITDA в 2 раза. Если прогноз сбудется, то ЧД/EBITDA по итогам года упадет до 0,5х. Это единственная хорошая новость в этом IPO. В остальном бизнес эмитента выглядит откровенно слабо, а, учитывая текущее состояние рынка и экономики, это размещение может вновь оказаться провальным. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ищите нас здесь: MAX | VK #Горячее @IF_Stocks

Сколько-сколько? 20% кешбэка по кредитной карте! За все покупки в первый месяц после её выпуска, окак 🎩 Оплачивайте билеты на отдых и обновляйте гардероб с кредитной картой МТС Деньги, не дожидаясь зарплаты.

✨ Льготный период до 111 дней. ✨ Бесплатное обслуживание. ✨ Кешбэк в супермаркетах, кафе, магазинах одежды и других категориях. Оценивайте свои финансовые возможности и риски. Изучите все условия кредита: https://www.mtsbank.ru/factory/karti/credit-mts-dengi/

Проведите лето ярко и выгодно! Акция действует до 30 июня ✨