[삼성 전종규] 차이나는 투자전략

(전략가의 시각) 중국 자동차 수출 1천만대 시대가 불러올 변화 글로벌 공급망 재편의 시간 안녕하세요. 7월 9일, 중국자동차협회가 6월 자동차 판매 동향을 발표했습니다. 자동차 내수 판매 281만 대(전년대비 -3.2%), 신에너지 자동차 판매 164.3만 대(전년 대비 +23.6%)를 기록하였는데요, 자동차 수출은 103.7만 대(전년 대비 +75.1%)로 사상 첫 월 수출 백만 대를 돌파했습니다. 상반기 중국 자동차 산업 동향은 (1) 자동차 내수 부진, (2) 전기차 세대 교체 가속, (3) 폭발적인 해외 수출 확대라는 세 가지 현상을 보여주었는데요, 글로벌 공급망 관점에서 주목해야 할 자동차 수출에 대해서 간단히 정리해보았습니다. ■ 중국 자동차의 공습, 차이나 테크의 확장성 - 올해, 상반기 자동차 수출은 527.8만 대를 기록하여 전년 동기 대비 52.1% 증가했습니다. 가히 폭발적인 증가입니다. 중국의 자동차 수출은 ‘20년 108만대에 불과했으나 지난해 832만 대로 연평균 50.4% 증가했으며 올해는 1,150~1,200만 대 수출이 유력합니다. 6년 만에 자동차 수출이 10.6배 증가하는 대약진을 보여준 것입니다. - 중국의 자동차 수출 대약진은 자동차 산업이 '전동화와 자율주행'이라는 산업 패러다임 시프트의 관점에서 비가역적인 전환이고, 글로벌 공급망의 전면적인 재편을 가속시킬 것입니다. 중국이 비교적 단기에 자동차 수출 1위에 등극하는 동안 전통 자동차 수출 대국인 독일, 미국, 일본 등 레거시 자동차업체의 시장 점유율은 상대적으로 견조하게 유지된 바 있습니다. 중국이 자동차의 메인 스트림이 아닌 신시장에 해당되는 신흥국과 전기차를 공략했기 때문입니다. 이제 전기차가 글로벌 Majority 구간에 진입하게 되었습니다. 중국은 전기차 세대 교체를 통해서 신흥시장에서 압도적인 시장 지배력을 구축하였고 EU의 전기차 상용화 단계에서 급격한 점유율 확대를 동반하는 것입니다. 전기차 시프트가 늦었던 한국조차 상반기 수입 자동차의 절반이 '테슬라와 BYD'의 전기차였습니다. ‘24년 Top-10 국가의 자동차 수출량 2,390만 대를 감안할 때 1~2년 내 중국의 자동차 수출 점유율은 50%를 돌파하고 ‘30년까지 해외 생산 기지 비중을 30~40%로 확대해 나갈 것으로 전망되고 있습니다. 글로벌 자동차 공급망은 대변화가 불가피할 것으로 예상됩니다. 중국 정부가 15.5 경제규획에서 선정한 9대 미래 산업과 8대 전략적 신흥 산업을 살펴보면 글로벌 공급망 재편의 범위는 차이나 테크로 확대될 수 있습니다. 중국의 기술력과 상용화 단계를 감안할 때 차이나 테크의 확장성은 AI 반도체/장비, 휴머노이드, 자율주행, 우주항공과 바이오 산업에서 돋보일 가능성이 높습니다. t.me/jkc123

안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다. ■ 주목할 뉴스 - 중국 국무원, 탄소 배출 피크아웃 행동방안 발표 : 중국 국무원에서 "15.5 기간 탄소 배출 피크아웃 행동방안"을 발표. 에너지 소비 중 비화석에너지 비중 25%, 전체 자동차 보유량 중 신에너지차 비중 30% 달성을 목표로 하고 있으며, GDP 대비 탄소배출량을 2025년 대비 17% 감소시키겠다고 밝힘. - 중국 6월 자동차 판매 전년 대비 3.2% 감소 : 중국 자동차공업협회에 따르면, 중국 6월 자동차 판매량은 281만 대로 전년 대비 3.2% 감소. 다만, 그 중 신에너지차는 164.3만 대로 전년 대비 23.6% 증가. 한편, 6월 중국 자동차 수출은 103.7만 대로 전년 대비 75.1% 증가했으며, 그 중 신에너지차는 52.3만대로 약 160% 증가. - 중국 6월 소비자물가 소폭 둔화 : 중국 6월 소비자물가는 전년 대비 1.0%로 5월 대비 0.2%p 하락. 이는 주로 국제 유가가 하락한 영향으로, 휘발유 가격은 5월 23.5%(이하 전년 대비)에서 6월 17.0%로 둔화. 한편, 생산자물가는 4.1%로 5월 대비 0.2%p 상승했으며, 비철금속 제조업은 23.4%, IT 기기는 3.3%로 오름세를 지속. 다만, 석유 채굴업은 5월 대비 18.9%p 둔화하면서 유가 하락의 영향을 나타냄. ■ 종목 헤드라인 - 기가 디바이스(603986 SH, +10.0%) : 2026년 상반기 잠정 실적 공시. 지배주주 순이익이 69억 위안으로 전년 대비 1,099% 증가할 것으로 전망. 이는 주로 글로벌 메모리칩 공급 병목으로 생산량이 늘어나고 가격이 오른 영향이며, 공업, 소비재, 자동차 분야의 수요가 증가한 점도 한몫했다고 설명. - 샤오미(01810 HK, -1.2%) : 새로운 전기차 시리즈 SkyNomad를 공개. 이는 샤오미가 SU7, YU7에 이어 공개한 신규 SUV 브랜드로 2026년 하반기에 정식 출시할 예정. 한편, 언론에서는 주행거리가 최대 약 500km에 달할 것으로 예상. - 자금광업(601899 SH, +1.0%) : 2026년 상반기 지배주주 순이익이 391억 위안으로 전년 대비 약 68% 증가할 것으로 전망. 이는 금 생산량이 47톤으로 전년 대비 15%, 탄산리튬 생산량이 4.3만톤으로 514% 증가하며 전반적인 생산량이 증가한 영향. - 엔플레임(비상장) : 중국 증권감독관리위에서 중국 GPU 기업 엔플레임의 과창판 IPO 등록을 승인. IPO로 약 60억 위안을 조달할 전망이며, 조달자금은 차세대 AI 칩 개발과 생산에 사용할 예정. ■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 7월 9일 마감) 상해 종합 4,036.59 +1.65% 홍콩 H 7,997.29 -1.08% CSI300 4,876.31 +2.54% 위안/달러 6.794 -0.09% - 7월 9일 중국 증시는 강세를 시현. CXMT IPO가 임박했다는 소식에 GPU, 메모리 등 반도체 종목들이 전일에 이어 강세를 보였으며, CXMT에 투자한 것으로 알려진 증권사의 주가가 오르면서 증권 섹터도 상승. 아울러, 헬스케어, 방산 등 업종도 양호. 반면, 여행관광, 숙박외식, 바이주 등 소비재는 약세를 보였으며, 철강과 석탄 섹터도 부진.

[골드만삭스] China AI밸류체인 매수 《Trading Strategy: Long China's AI Value Chain (거래 전략: 중국 AI 밸류체인 매수)》를 통해 글로벌 AI 투자 내에서 중요한 구조적 변화(Capital Rotation)가 일어나고 있다고 분석했습니다. 기존의 'AI = 엔비디아 + SK하이닉스'라는 단일 내러티브에서 벗어나, 이제는 '자주적이고 완결된 공급망을 갖춘 중국 AI 밸류체인'으로 자금이 이동하고 있다는 관점입니다. 본 보고서의 핵심 논리와 자산 배분 전략은 다음과 같습니다. 1. 핵심 투자 논거: 심각한 '자금 미스매치(Mismatch)'와 저평가 골드만삭스는 현재 중국 AI 자산이 펀더멘털에 비해 글로벌 자금 유입이 터무니없이 적은 '심각한 미스매치' 상태에 있으며, 이것이 곧 강력한 밸류에이션 매력(투자 기회)을 의미한다고 지적합니다. 글로벌 매출 기여 vs 글로벌 자금 배분: 중국 AI 관련 기업들은 글로벌 AI 총 매출의 16%를 기여하고 있으며, 글로벌 AI 전체 시가총액의 약 10%(약 4조 달러)를 차지하고 있습니다. 그러나 글로벌 뮤추얼 펀드가 테크 섹터 내에서 중국 AI 자산에 배분한 비중은 고작 1.2%에 불과합니다. 밸류에이션 재평가 공간: 골드만삭스 리서치 팀의 추정에 따르면, AI 도입으로 인한 효율성 향상과 새로운 이익 창출 잠재력은 현재 중국 증시가 반영하고 있는 기대치보다 최소 50%에서 최대 100% 이상 높습니다. 2. 5대 핵심 섹터: 골드만삭스 중국 AI 밸류체인 포트폴리오 (GSXACART) 골드만삭스는 단순히 개념적인 접근에 그치지 않고, GSXACART라는 맞춤형 바스켓(투자 포트폴리오)을 구축하여 중국 AI 밸류체인을 5가지 종심 단계로 명확히 세분화했습니다. 특히 골드만삭스가 '전력'을 가장 최전선에 배치했다는 점에 주목해야 합니다. 1. 전력 (Power): "AI의 끝은 전력"이라는 글로벌 공감대 아래, 데이터센터의 방대한 전력 소모를 감당할 에너지 및 그리드(송배전) 인프라를 최전방에 두었습니다. 2. 반도체 (Semiconductors): 중국 로컬 칩 및 메모리 거두(YMTC, CXMT 등)의 시장 점유율 확대와 기술적 돌파를 강조했습니다. (예: YMTC의 글로벌 NAND 시장 점유율이 8%에서 13%로 상승, 1분기 매출 전년 대비 445% 폭증 등) 3. AI 인프라 (Infrastructure): 서버, 광모듈(光모듈), 전국 일체형 컴퓨팅 네트워크 및 데이터센터 건설 등 실질적인 실적 턴어라운드가 가장 먼저 확인되는 하드웨어 부문입니다. 4. AI 모델 (Models): DeepSeek(딥시크) 등으로 대변되는 중국 로컬 대형 모델들이 지난 1년 간 '초저비용·고성능' 혁신을 이루어내며 국내 AI 대중화를 가속화하고 있다고 평가했습니다. 5. AI 애플리케이션 (Applications): 기존 빅테크 플랫폼 및 업종별 소프트웨어(SaaS)의 AI 스마트화 업그레이드 전반을 포함합니다. t.me/jkc123

중국 반도체 반등 CXMT 상장 효과 - CXMT가 예상보다 빠른 7.16일 청약 개시를 공시하자 중국 반도체 밸류체인이 반색을 합니다. 글로벌 4위 D램 회사의 주식시장 데뷔입니다. - 과연 상반기 15조 영업이익 회사가 얼마의 가치로 시장에서 평가받을 지 관심입니다. 시장 컨센서스는 600조~ 800조입니다만 과창판의 뜨거움은 예상하기 어렵습니다. t.me/jkc123

계속되는 중국 지푸 AI 열풍 오픈 AI 모델의 힘 - 올해초 116.2 홍콩달러에 상장한 지푸 AI(나우리지 테크놀로지)의 놀라운 주가 상승이 이어집니다. 상장 6개월 만에 20배 이상 오른 2천 홍콩달러를 돌파하기도 했는데요, 40억 달러 규모의 신주 매각으로 또 한번 화두가 됩니다. <블룸버그 기사> 지푸(Zhipu)의 주가는 회사가 40억 달러 규모의 주식 매각 가격을 시장 예상 범위 하단으로 책정한 후 홍콩 증시에서 최대 22% 급등했습니다. ​이 회사는 주당 1,588 홍콩달러에 최대 1,980만 주의 신주를 매각하고 있으며, 조달한 자금을 연구 개발, 사업 확장 및 기타 용도로 사용할 계획입니다. ​지푸는 자금 조달을 통해 자본 구조를 최적화할 예정이며, 최근 GLM-5.2 AI 모델을 출시하여 누구나 이 기술을 무료로 사용하여 개발할 수 있도록 공개했습니다. t.me/jkc123

(전략) 상반기 중국 자동차 판매 자동차 판매 20.2% 감소 - CPCA는 중국 상반기 승용차 리테일 판매가 870.1만대로 전년 동기 대비 20.2% 감소한 것으로 발표했습니다. 역대급 감소분인데요, 이는 이구환신 이연소비 확대가 마무리된 영향입니다. - 하반기 자동차 관전 포인트는 1) 자동차 내수 연착륙, 2) 전기차 시프트 가속, 3) 해외 수출 boom, 이 세 가지입니다. 자동차 내수는 지난해 보조금 축소 영향으로 4분기 부터 마이너스로 진입했기에 3분기를 바닥으로 완만한 회복을 예상하고, 전기차 침투율은 다시 가파르게 상승하고 있습니다. 신차모델이 전기차 중심으로 출시되고 자율주행기능의 강화로 인해서 전기차 Majority는 가속될겁니다. 마지막으로 놀라운 중국 자동차 수출증가는 신흥국과 유럽의 전기차 2nd wave와 맥이 닿아 있습니다. 이제 메인스트림 시장에서 중국차 수출이 폭발점을 맞이하였고 하반기 수출증가율이 35~40%를 유지한다는 추산하에 올해 중국 자동차 수출은 1,100~1,200만대에 도달할 수 있습니다. 중국 전기차 메인스트림 기업의 실적 바닥통과를 예상합니다.

안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다. ■ 주목할 뉴스 - 중국 인민은행, 2분기 정례 회의서 기존 기조 유지 : 중국 인민은행이 2분기 정례 회의 내용을 공개. 충분한 유동성을 유지하고, 총사회융자 규모와 통화 공급량을 경제 성장 및 물가 상승과 비슷한 수준으로 증가시키겠다는 기존 기조 유지. 아울러, 정책의 전망성, 유연함, 정교함을 모두 강화하고, 위안화 환율을 합리적인 수준에서 유지하겠다고 언급. - 중국 공신부, Claude Code 보안 리스크 경고 : 중국 공신부에서 AI 코딩툴인 Claude Code에 백도어 리스크가 있다면서 위험성을 경고. 관련 사용자들은 보안을 전면적으로 재검토할 것을 건의했으며, 문제가 있는 버전을 설치한 경우 즉각 최신 버전으로 업데이트 하라고 밝힘. ■ 종목 헤드라인 - MINIMAX(00100 HK, +12.0%) : 소식통에 따르면 MiniMax는 현재 파라미터 규모가 2.7조개에 달하는 신형 LLM을 개발 중. 이는 현재 공개된 중국 AI 모델 중 가장 큰 규모이며, 빠르면 3분기 중 공개할 것으로 예상. - KNOWLEDGE ATLAS(02513 HK, +5.2%) : 보도에 따르면, 주당 1,588~1,698 홍콩달러로 1,980만 주를 발행하여 약 40억 달러 규모의 증자를 추진할 계획. 해당 자금은 AI 개발, 글로벌 시장 진출, 인수합병 등에 사용할 계획. - BOE(000725 SZ, +0.7%) : 2026년 상반기 잠정 실적 공시. 지배주주 순이익이 50억~55억 위안으로 전년 대비 54~69% 증가할 것으로 전망. 한편, TV 관련 수요 개선으로 LCD 사업 매출이 크게 증가했다고 밝혔으며, AMOLED 출하량은 8,000만 장으로 전년 대비 증가를 유지했다고 언급. - CXMT(비상장) : CXMT가 공모주 청약 일정을 공개. 오프라인과 온라인 모두 7월 16일에 청약을 받을 예정으로, 이번 공모 주식 수는 66.88억 주(전체 지분의 약 10%)이며 그 중 기관 우선 배정은 총 33.44억 주. 한편, 주관사인 CICC가 초과배정 옵션을 부여 받아, 옵션 행사 시 총 발행 주식은 추가 증가할 수 있음. ■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 7월 8일 마감) 상해 종합 3,970.88 -0.49% 홍콩 H 8,084.22 +4.04% CSI300 4,755.53 -0.77% 위안/달러 6.799 +0.05% - 7월 8일 중국 증시는 약세를 시현. 리튬 공급 체인을 포함한 2차전지, 풍력, 태양광 등 신에너지 관련 종목과 플라스틱를 포함한 화학 업종이 부진했고, 그 외 다수의 섹터도 하락. 반면, DeepSeek와 Z.ai가 AI 칩을 자체 개발하고 있다는 소식에 반도체, AI 관련 종목들은 상승. 또한, 미국과 이란이 공격을 다시 시작했다는 소식에 유가가 상승하면서 정유석화와 석탄 섹터도 강세.

하반기 차이나 테크 IPO 일정 대장이 온다 t.me/jkc123

CXMT 상장 발표 7월 16일 거래 개시 t.me/jkc123

알리바바, 바닥인가? 장중 10% 반등 - 오늘 알리바바와 중국 플랫폼 주가가 강한 반등을 보여주고 있습니다. 장중 10.1% 상승하며 100 홍콩달러를 회복했는데요, - 단기 바닥 통과에 대한 기대로 상승이 시도되는 것으로 판단됩니다. 알리바바와 플랫폼 기업은 AI 투자 사이클, 이익감소에 대한 부담으로 지난해 3분기 고점대비 50% 이상 주가조정이 이루어진 바 있습니다. - 상반기 홍콩시장의 주가조정으로 가격 메리트가 나타난 가운데 이번주 홍콩증시로 유동성이 비교적 큰 폭(강구통)으로 유입됩니다. - 상반기 본토/홍콩, 테크주 간 격렬했던 디커플링에 대한 격차 축소 움직임도 있는데요, 알리바바 주가는 20년 고점 (304달러) 대비 1/3 수준에 있습니다. t.me/jkc123

차이나 테크 대표가 온다! 중국 IPO 점검 안녕하세요, 차이나 테크를 대표하는 유니트리와 CXMT가 주식시장에 상장됩니다. 오는 7~8월 중 상장 예정인 CXMT와 유니트리의 조달 금액이 각각 295억 위안과 42억 위안에 달하여, ’23년 이래 최대 규모의 IPO가 이루어질 것으로 예상되는데요, CXMT는 과창판 설립 이후 IPO 2위 규모를 기록하게 되었고 유니트리의 IPO는 휴머노이드 세계 시장 점유율 1위 기업의 주식시장 데뷔라는 점에서 의미를 충분히 부여할 수 있습니다. ■ 투자 전략: 차이나 반도체, 휴머노이드에서 찾는 투자 기회 ㆍ K형 차별화 장세 이어질 전망: 상반기 중국 주식시장 흐름은 극단적인 『디커플링』으로 마무리되었습니다. 본토와 홍콩 주식시장의 테크를 중심으로 구성된 과창판 지수와 항생테크 지수의 등락률은 +64.3%와 -18.9%로 지수 출범 이후 사상 최대의 수익률 격차를 보여주었습니다. 중국 본토/홍콩, 차이나 테크의 주가 차별화 국면은 하반기에도 더 이어질 것으로 전망합니다. 올해 중국의 디커플링 장세는 실적 모멘텀에 기반한 펀더멘털 차별화로 진행되고 있고 테크 섹터의 이익 전망치 조정이 더 나타날 것으로 판단되기 때문입니다. ㆍ AI 생태계의 핵심, 차이나 반도체와 휴머노이드: 하반기 차이나 테크의 주가 모멘텀은 (1) 반도체/소부장(AI 병목 현상), (2) 자율주행, 휴머노이드(AI Monetization) 밸류체인이 주도할 것으로 예상합니다. 단기적으로는 차별화된 실적 모멘텀과 대표 기업의 기업 공개(IPO)는 주가 모멘텀을 강화시킬 수 있는 동인이고, 중장기 관점에서도 AI 생태계 중심에 반도체와 피지컬 AI 대표 기업이 자리매김하고 있습니다. 3분기 중국 주식시장의 강력한 테마로 AI 반도체와 휴머노이드를 주목해야겠습니다. [추천] 3분기 중국 IPO 점검 - 차이나 반도체와 휴머노이드 대표가 온다! t.me/jkc123

안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다. ■ 주목할 뉴스 - "여행 강국 건설 15.5 규획" 발표 : 중국 문화여행부에서 "여행 강국 건설 15차 5개년 규획"을 발표. 규획에 따르면, 2030년까지 국내 여행객 수를 83억 명, 국내 여행지출을 7.7조 위안을 달성할 계획. 또한, 해외 방중 관광객 수를 1.9억 명까지, 소비 규모를 1,500억 달러까지 증가시키겠다고 언급. - 중국 정부, 지방 중소 금융기관의 리스크 관리할 것 : 중국 금융감독관리총국에서 지방 중소 금융기관의 리스크를 질서 있게 해소하고, 최악의 상황을 결연히 방지하겠다고 밝힘. 또한, 금융 법규와 제도를 엄격하게 집행하고 불법 금융활동을 엄중히 단속하겠다면서, 무질서한 경쟁을 관리할 것이라 언급. ■ 종목 헤드라인 - 초상증권(600999 SH, -3.6%, 06099 HK, -4.4%) : 2026년 상반기 잠정 실적을 공시. 지배주주 순이익은 100억~110억 위안으로 전년 대비 93~112% 증가할 것으로 전망. - KNOWLEDGE ATLAS(02513 HK, +5.2%) : 오늘(7월 8일) 보호 예수 해제 예정. 매도 제한이 해제되는 물량은 총 11개 투자자의 2,568.16만 주이며, 7월 7일 종가 기준으로 약 400억 홍콩달러에 달함. 한편, 보도에 따르면 다수의 투자자들이 계속 지분을 보유하겠다는 의사를 표명. - 입신정밀(002436 SZ, -9.0%) : 홍콩 증시 발행 가격 확정. H주를 주당 63.28 홍콩달러에 발행할 계획이며, 거래는 7월 9일에 개시 예정. - DeepSeek(비상장) : 보도에 따르면, DeepSeek가 AI칩을 자체 개발하기 시작. 이는 엔비디아와 화웨이에 대한 의존도를 낮추기 위한 움직임이며, 아직 초기 단계인 것으로 알려짐. 한편, 해당 칩은 주로 추론에 사용될 예정. ■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 7월 7일 마감) 상해 종합 3,990.24 -1.26% 홍콩 H 7,770.26 -0.54% CSI300 4,792.26 -1.03% 위안/달러 6.796 +0.05% - 7월 7일 중국 증시는 약세를 시현. 화웨이가 신형 스마트폰에 "타오 법칙"을 기반으로 제작한 키린 칩을 탑재한다는 소식에 일부 GPU와 반도체 관련 종목은 양호했으나, 그 외 테크 주 전반은 아시아 증시 하락과 함께 부진. 또한, 최근 강세를 보였던 헬스케어 섹터가 차익 실현 매물 출회에 약세를 보였고, 귀금속, 화학 등도 하락.

뜨거운 중국 반도체 시장 올해 2,656억 달러 전망 - Omdia는 올해 중국 반도체 시장 성장률 전망치를 전년대비 +92.9% 증가한 2,656억 달러로 상향 조정. - SIA 데이터에 따르면 5월 중국 반도체 판매액은 전년대비 88.8% 증가(전월 대비 10.7%) 기록 ※ 중국의 15.5 규획 반도체 D램 국산화 목표는 50% t.me/jkc123

중국, 그 많은 달러는 어디갔을까? 외환보유고 3.4조 달러 정체 안녕하세요, 인민은행은 6월말 외환보유고를 3조 4,163억 달러로 전월 대비 260억 달러 감소했다고 발표했습니다. - 중국의 천문학적인 무역흑자(지난해 1.1조 달러)와 경상흑자(지난해 7,350억 달러)를 감안할 때 외환보유고 증가속도는 소걸음입니다. - 중국 수출기업의 위안화 환전 증가와 금보유량 증가가 눈에 띕니다. 위안화 강세를 반영해서 최대 2조 달러에 달할 것으로 추정되는 유동성 유입이 가능싼데요, 위안화 강세는 속도조절의 영역입니다. 금보유량은 7,554만 온스로 20개월 연속 증가했습니다. t.me/jkc123

안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다. ■ 주목할 뉴스 - 중국 NDRC, 인프라 건설 자금 지급 완료 : 중국 국가발전개혁위(NDRC)에 따르면, 제3차 중점 인프라 건설에 자금 1,935억 위안을 지급. 재원은 초장기 특별국채이며, 이로써 올해 계획된 중점 인프라 건설 자금(8,000억 위안)은 모두 지급 완료. 한편, 자금은 주로 과학기술 혁신, 장강 유역 생태 수복, 도시 지하 가스관 및 수도관 개선, 교통 인프라 건설 등에 사용. - 중국 로봇 기업 영업매출 26.9% 증가 : 중국 공신부에 따르면, 2026년 1~5월 중국 로봇 기업(일정 규모 이상 기준)의 영업매출은 900억 위안을 돌파하며 전년 대비 26.9% 증가. 아울러, 전세계 휴머노이드 출하량 중 중국의 비중은 약 90%에 달한다고 언급. ■ 종목 헤드라인 - 텐센트(00700 HK, +4.8%) : 자사 AI 파운데이션 모델 Hy의 최신 버전인 Hy3을 정식 공개. 기존 모델인 Hy3 preview 대비 데이터 품질이 개선되었으며, 토큰 비용도 감소한 것으로 알려짐. 한편, Hy 모델은 텐센트의 AI 서비스인 위안바오, Workbuddy 등에 이미 사용되고 있는 상황. - 콰이쇼우(01024 HK, +8.0%) : 콰이쇼우는 텐센트가 자사의 지분을 매각할 계획이라고 공시. 그에 따라, 텐센트가 소유한 콰이쇼우의 지분은 15.68%에서 9.37%로 낮아지고 주요 주주에서 제외될 것으로 예상. 한편, 텐센트는 지분 매각을 통해 약 100억 위안의 자금을 얻을 전망. - 만화화학(600309 SH, +2.7%) : 상반기 잠정 순이익이 98.0억~104.0억 위안으로 전년 대비 60.05~69.85% 증가할 전망이라고 공시. 이는 주로 원자재 가격 상승에 따라 화학제품 가격이 오른 영향이라고 밝힘. - 항력석화(600309 SH, +2.7%) : 상반기 잠정 실적 공시. 지배주주 순이익이 약 72억 위안으로 전년 대비 136% 증가할 것으로 전망. PTA와 같은 제품의 판매가 안정적으로 진행되었고, 마진이 확대된 것이 실적 개선의 요인이라고 설명. ■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 7월 6일 마감) 상해 종합 4,041.24 -0.06% 홍콩 H 7,812.35 +1.46% CSI300 4,842.00 -0.00% 위안/달러 6.793 +0.18% - 7월 6일 중국 증시는 테크주는 약세를 보인 반면, 전통산업는 강세를 보이면서 보합을 기록. 광모듈, PCB, 유리기판 등 AI 하드웨어 종목들이 약세를 보였으며, 전력설비, 비철금속 섹터도 하락. 다만, 돈육 가격 상승 소식에 농림축산어업이 강세를 보였고, 예년보다 더운 날씨로 전력 소모가 크다는 보도에 석탄 섹터도 상승. 아울러, 정유석화, 은행 등도 양호.

반도체는 목이 마르다 언론보도 우리가 의존하는 기술, 즉 휴대폰과 컴퓨터, 자동차에 이르기까지 모든 것은 반도체 없이는 작동할 수 없습니다. 그리고 반도체 산업은 많은 물을 필요로 합니다. 반도체 산업은 세정, 화학, 냉각 등의 제조과정 전반에서 사용되는 대규모 전력과 더불어 용수를 안정적으로 공급할 인프라가 필요합니다. 반도체 산업은 그러나 지금보다 더 많은 물을 필요로 합니다. 영국의 글로벌 시장분석기관인 '아이디테크엑스'에 따르면, 2025년 전세계 반도체 생산에 투입된 물은 9억 톤이 넘었는데, 2035년에는 그보다 2배나 넘는 20억 톤에 달할 것으로 전망했습니다. (제 생각보다는 덜 증가하네요. ^^) 우리나라의 양대 반도체 기업인 삼성전자와 SK하이닉스는 얼마나 많은 물을 사용하고 있을까요? 지난해 삼성전자와 SK하이닉스는 국내외 생산시설에서 각각 1.98억 톤과 1.17억 톤의 물을 사용했습니다. 두 회사의 물 사용량은 2019년 2억 톤을 조금 넘는 수준이었지만, 2024년 처음으로 3억 톤을 넘어(3.14억 톤) 지난해 최고치를 경신했습니다. 이는 생산시설 확충과 첨단 미세공정 도입에 따른 결과로 분석됩니다. 중략 반도체는 더 많은 물을 필요로 하지만, 기후학자들은 지구의 기온이 상승하면서 물 순환 속도가 빨라지고 안정적인 수자원 확보가 갈수록 어려워질 것으로 보고 있습니다. 세계적 신용평가회사인 스탠더드앤푸어스는 반도체 산업이 안정적인 물 확보에 실패할 경우 해당 기업의 심각한 매출 감소와 신용도 하락은 물론, 세계 시장에도 큰 충격이 될 것으로 경고했습니다. (MBC 김승환 논설위원) t.me/jkc123

시진핑, 부드러운 신장 전략 신장지역 여행지로 부각 알타이 지구(Altay Prefecture)의 헤무 마을(Hemu village)은 겨울 스키, 시원한 여름, 대자연에 이끌려 매년 수십만 명의 관광객이 찾는 인기 관광지입니다. ​이 지역의 관광 붐은 2024년 중국 드라마에 힘입어 더욱 커졌으며, 2025년 알타이를 방문한 관광객 수는 전년 대비 15.3% 증가한 4,600만 명 이상을 기록했습니다. ​알타이에서의 관광 경험은 "세심하게 통제"되고 있으며, 방문객들은 삼엄한 보안과 정부 주도의 지역 접근성 개선 노력 속에서 공연, 건축, 음식을 통해 소수 민족 문화를 체험하도록 장려받고 있습니다. ※ 신장 위구르 지역에 대한 당근전략으로 보도되는데요, 제 경험상 신장 지역은 대단히 이국적이고, 문화적으로도 여행하기 참 좋습니다. 한여름에는 밤 12시까지 해가 지지 않습니다.(베이징 시간으로 통일) t.me/jkc123

(블룸버그) 쯔푸가 쏘아올린 AI 쇼크 오픈소스 논쟁 ※ 중국의 오픈 AI 모델이 강력한 가격 경쟁력으로 미국 AI 모델 경쟁에 타격을 가할 수 있다는 오피니언을 블룸버그가 실었습니다. 지난해는 딥시크였다면 올해는 Zai입니다. (블룸버그 오피니온) 작년에 제가 해외에서 Z.ai로 알려진 베이징 기반의 스타트업 최고 경영자인 장펑과 이야기를 나눴을 때, 그곳은 여전히 잘 알려지지 않은 연구소였습니다. 저를 놀라게 한 것은 그가 인공지능 일반 지능을 달성하는 데 집중한 것과, 많은 사람들이 지속 가능한 비즈니스 모델 없이는 훌륭한 개념으로 치부하던 시기에 오픈 소스 AI를 거리낌 없이 옹호한 것이었습니다. 그것이 맞는지에 대해서는 아직 결론이 나지 않았습니다. 하지만 한 가지 분명해진 것은 중국의 개방형 모델들이 이제 미국 AI 기득권에 가장 큰 실존적 위협 중 하나를 가하고 있다는 것입니다. 지푸의 가장 발전된 모델인 GLM 5.2의 출시는 앤트로픽의 최고 모델인 페이블 5와 미토스 5 모델에 대한 워싱턴의 임시방편적인 규제 개입과 시기가 겹쳤습니다. 타이밍이 더할 나위 없이 좋았습니다. 갑자기 모두가 GLM으로 이주하는 것처럼 보입니다. 영향력 있는 기술 투자자 마크 안드레센은 많은 내부자들이 이것을 "타협 없이" 미국 제품을 "대등하고 종종 능가하는" 최초의 중국 AI 모델이라고 부른다고 썼습니다. X에 올린 글에서 코인베이스 CEO는 토큰 사용량이 GLM 5.2나 문샷의 Kimi 2.7과 같은 오픈 웨이트 중국 모델로 기본 설정하여 지출을 일정하게 유지하는 반면, 토큰 사용량은 "지수적으로 증가"한다고 썼습니다. 전 Meta와 GoogleDeepmind 직원은 GLM 5.2에서는 "상황이 예전과 같지 않을 것"이라고 덧붙였습니다. 정말로 실감이 났던 때는 샌프란시스코에 있는 소프트웨어 엔지니어 형이 저에게 문자를 보내면서 전환하겠다고 했을 때였습니다. t.me/jkc123

안녕하세요, 삼성증권 금종호입니다. 중국 개장 전 거래에 도움이 될 만한 소식을 전달해 드립니다. 아래 내용 확인 부탁드립니다. ■ 주목할 뉴스 - 중국 상무부, 장관급 무역 회담 개최할 것 : 중국 상무부는 기자회견에서 중국과 유럽이 "안정적이고 균형 잡힌 핵심 무역 파트너"라는 것에 의견을 모았다고 밝힘. 아울러, 올해 가을에 무역 투자 관련 제2차 정례 회의를 개최할 예정이라고 언급. 양국은 AI, 재생에너지 등 분야에서 협력을 강화할 계획. - 중국 스마트카 운전 보조 관련 안전 기준 발표 : 중국 정부는 '스마트카의 운전 보조 시스템 안전 관련 요구'를 발표. 중국의 상황을 전방위적으로 고려하여 통일된 안전 표준을 마련. 한편, 이는 2027년 1월 1일부터 정식 시행될 예정. ■ 종목 헤드라인 - 알리바바(09988 HK, +1.8%, BABA US, -1.9%) : AI 버전 알리페이인 "아바오"의 정식 공개 테스트를 실시. 이번 테스트에는 택시 호출, 혜택 검색, 행정 업무 지원 등 72가지 기능을 추가. 또한, 산하의 여러 Agent를 통합하기로 결정. - 콰이쇼우(01024 HK, +2.7%) : 21명의 초기 투자자가 콰이쇼우의 AI 자회사인 커링에 138.24억 위안을 투자할 계획이라고 공시. 그에 따라 콰이쇼우가 갖고 있는 커링의 지분은 68.33%까지 희석될 것으로 예상. - 청해염화공업(000792 SZ, -1.0%) : 상반기 잠정 실적 공시. 지배주주 순이익이 60~63억 위안 증가하여 전년 대비 131.38~142.95%를 기록할 것으로 전망. 회사측은 생산량 증가와 가격 상승으로 실적이 개선되었다고 언급. - 유니트리(비상장) : 중국 증권감독관리위에서 유니트리의 과창반 IPO 등록을 승인. 상장 신청 접수에서 등록까지 소요된 시간은 104일에 그치며 빠른 속도로 상장을 진행. 이번 IPO로 42.02억 위안의 자금을 조달할 계획. ■ 중국 금융시장 리뷰(2026년 7월 2일 마감) 상해 종합 4,028.90 -2.03% 홍콩 H 7,612.48 +0.72% CSI300 4,812.30 -2.96% 위안/달러 6.787 -0.10% - 7월 2일 중국 증시는 반도체 섹터를 중심으로 약세를 시현. 반도체와 함께 다른 AI 하드웨어 종목들도 대부분 하락했으며, 태양광, 풍력 등 신에너지와 헬스케어도 부진. 다만, 석탄, 은행 등 방어주 성격의 섹터는 상대적으로 양호했고, 귀금속 업종 상승에 힘입어 비철금속 섹터도 (+)를 기록.

미국 시황 그럼에도 최고치 미국 고용 시장의 급격한 둔화로 인해 연방준비제도(Fed)가 조만간 금리를 인상할 필요가 없을 것이라는 추측이 나오면서 월스트리트의 대부분 주가가 상승했습니다. ​6월 미국 고용이 둔화되면서 올해 일자리 증가세의 일부 동력이 꺾였으며, 비농업 부문 고용은 57,000명 증가했고 실업률은 4.2%로 하락했습니다. ​다우존스 산업평균지수는 1.1% 상승하며 사상 최고치를 기록했고, 달러화는 모든 선진국 통화 대비 약세를 보였으며, 단기 국채 수익률은 하락했습니다. t.me/jkc123