ЦЭП Talks

Страны ОПЕК восстанавливают добычу   На прошлой неделе вышел обновленный отчет ОПЕК с данными по добыче нефти за сентябрь 2026 г. Страны Персидского Залива в прошлом месяце смогли нарастить добычу нефти на 5% м/м, до 19,6 млн барр./сут. Это частично подтверждает данные иностранных аналитических агентств о наличии тайного морского маршрута для прохода судов через Ормузский пролив.   Несмотря на временные приостановки работы нефтепровода «Восток-Запад», добыча нефти в Саудовской Аравии в сентябре выросла до 8 млн барр./сут. (+10% м/м). Ирак практически полностью восстановил производство нефти после трехкратного снижения во 2 кв. 2026 г. В ОАЭ добыча еще летом превысила уровень начала 2026 г. благодаря выходу из ОПЕК.   По данным Международного аналитического агентства, глобальный рынок нефти в 3 кв. 2026 г. начал восстанавливаться и двигаться к балансу благодаря росту предложения странами ОПЕК и снижению мирового спроса на нефть, в первую очередь в странах Азии. По оценке китайской нефтяной компании Sinopec, в 2026 г. в КНР ожидается снижение потребления нефти на 4% г/г из-за роста цен и увеличения продаж электромобилей. #нефть #Ормуз #ОПЕК

Ремонт в Заполярье: сколько меди недосчитается рынок   Крупнейший российский производитель меди и никеля в 2027 г. на девять месяцев остановит на реконструкцию плавильную печь. На эту печь приходится около половины плавильных мощностей его основного завода в Заполярье.   По нашей оценке, снижение производства может составить около 50-75 тыс. т меди. Однако часть объёма компания, вероятно, восполнит за счёт заранее накопленного сырья и других плавильных мощностей. Поэтому реальные потери могут составить 25-50 тыс. т. Для России - это 2,5-5% выпуска рафинированной меди, который составляет около 1 млн т ежегодно. Сокращение может ударить по экспорту в Китай. Россия – один из главных поставщиков медных катодов на китайский рынок (доля 20%).   В мировом масштабе это всего 0,2% предложения. Международная исследовательская группа по меди (ICSG) ждёт в 2027 г. профицит металла в 368 тыс. т. Выпадающие 50 тыс. т меди – это почти 14% от него. А мировая добыча меди уже переживает сбои: производство у BHP упало на 19% за 3 кв. 2026 г., а в Канаде бастуют работники на крупнейшем медном руднике страны – Highland Valley Copper.

Компенсации на ипотеку в проекте бюджета ожидаемо выросли, но есть вопрос   Что мы узнали про ипотечные программы из проекта федерального бюджета на 2027-2029 годы, который внесен в Госдуму?   1.     Компенсации из бюджета на льготные ипотечные программы увеличены по сравнению с предыдущей версией бюджета. Это является следствием пересмотра прогнозной динамики ключевой ставки в сторону более медленного снижения. На 2027 г. рост компенсаций составил 63%, на 2028 г. -  около 1%. 2.     Семейная ипотека формирует более половины всех затрат бюджета на компенсации по льготным ипотечным программам. 3.     На 2028 г. в проекте бюджета предусмотрено не просто резкое сокращение компенсаций на семейную ипотеку по сравнению с 2027 г., но даже снижение по сравнению с предыдущим бюджетом (472 млрд руб. на 2028 г. в проекте бюджета на 2027-2029 гг. против 498 млрд руб. в бюджете на 2026-2028 гг.). С учетом того, что семейная ипотека продолжает действовать, такая динамика не может быть объяснена лишь снижением ключевой ставки. Скорее, эта цифра будет скорректирована в дальнейшем и приблизится к объему компенсаций на семейную ипотеку в 2027 г. # Недвижимость

Где и почему строят автомагистрали в Китае Скоростные автомагистрали составляют основной каркас транспортной системы КНР, беря на себя главные транспортные потоки, как в местном, так и транзитном сообщении. За десятилетний период (2014–2024 гг.) отмечается неоднородность ввода новых скоростных автомагистралей. Лидером по темпам прироста их протяженности стал Чунцин, где общий объем введенных в эксплуатацию дорог составил около 2 тыс. В целом выделяются два основных ареала прироста протяженности – в центре страны и на северо-западе. Возникновение первого кластера продиктовано необходимостью уплотнения сети в одном из наиболее густонаселенных районов в КНР, который на протяжении предшествующих периодов отставал в темпах транспортного освоения из-за сложного рельефа и низкого уровня экономического развития. Формирование второго ареала было определено реализацией инициативы «Один пояс – один путь», в рамках которой реализуются трансграничные коридоры через центральные и западные провинции. #Китай #транспорт

📢14% — Банк России сохранил ключевую ставку 

Шёлковый путь рекордов: китайская торговля набирает обороты   Китайская внешняя торговля продолжает демонстрировать рекордную активность. Экспорт в сентябре достиг 447 млрд долл. (+36% г/г), импорт — 313,7 млрд долл. (+32% г/г). Профицит торгового баланса взлетел до 133,5 млрд долл. — второй результат после исторического максимума в 138,8 млрд долл. в январе 2025 г.   Наиболее быстро растёт экспорт по азиатским направлениям: поставки в Гонконг (хаб с высокоразвитой экспортной инфраструктурой) за 9 мес. 2026 г. расширились на 51% в годовом выражении, а в Ю. Корею и Тайвань (провинция КНР) — на 37–39%.   Ключевую поддержку китайской внешней торговле оказывают страны Юго-Восточной Азии (АСЕАН): страны-лидеры по росту экспорта — Малайзия и Таиланд (от +35 до +39% г/г). Показательна динамика распределения поставок между США и АСЕАН: если в 2011 г. на эти направления приходилось 17 и 8% экспорта Китая соответственно, то с 2 кв. 2025 г. соотношение кардинально изменилось: 10 и 19%.   Как ожидают участники рынка, в этом году профицит Китая может превысить рекорд 2025 г. в 1,2 трлн долл. (накопленный за 9 мес. 2026 г. — 946 млрд долл.). Индекс новых экспортных заказов PMI в сентябре вернулся к отметке в 50 п., что сигнализирует о стабилизации ситуации, но не об уверенном восстановлении.   На фоне этих глобальных сдвигов особенно интересно посмотреть на динамику российско-китайской торговли. Её показатели также обновили максимумы: товарооборот в сентябре составил 29 млрд долл., а за 9 мес. — 213 млрд долл., что делает высоковероятным достижение нового рекорда в торговле России и Китая (на данный момент пик товарооборота был зафиксирован в 2024 г. на отметке в 244,8 млрд долл. по итогам года).   В структуре российского экспорта в Китай продолжает доминировать ископаемое топливо. Доля этой категории снизилась с 79% в августе (максимум с июля 2024 г.) до 76% в сентябре (в среднем за 2025 г. — 70%). Отличительная особенность структуры российского импорта из Китая в этом году — восстановление доли транспортных средств до уровней начала 2024 г. — порядка 17–18% (для сравнения, в 2025 г. показатель в среднем составлял 13%).   📘Какой фактор, на ваш взгляд, будет в наибольшей степени определять динамику российско-китайской торговли в 2026–2027 гг.?   #Китай #торговля

Российский бюджет расставляет приоритеты в расходах С 2027 г. ожидается важное изменение при формировании расходов российского бюджета — снижение цены отсечения в бюджетном правиле с текущих 59 долл./барр. до 50 долл./барр. Это означает снижение доли нефтегазовой ренты, которая направляется на финансирование бюджетных расходов. Следствие этого — необходимость выборочного снижения/расстановки приоритетов в расходах бюджета, которое будет происходить с 2027 по 2029 гг. Мы проанализировали проекты бюджета с 2023 по 2026 гг. (включая текущий, еще не утвержденный) в разрезе основных государственных программ и входящих в их состав федеральных/ведомственных проектов. Выделяется ряд направлений бюджетных расходов, где финансирование бюджета устойчиво росло на протяжении последних трех лет и, согласно проектировкам, продолжит расти и в 2027 г. Можно сказать, что эти направления формируют приоритеты для направления бюджетных расходов на протяжении последних лет (в расчет не включались расходы, ориентированные на ОПК и развитие связанных с ним отраслей промышленности). Среди них с наиболее высокими объемами финансирования: 🔵Развитие автомобилестроения и транспортного машиностроения; ⚪Развитие региональной и местной дорожной сети, развитие ж/д; 🟠Реализация образовательных программ высшего образования, а также социальная поддержка и развитие кадрового потенциала в сфере науки и высшего образования; 🔵Обеспечение отдельных категорий граждан лекарственными препаратами; ⚪Проведение фундаментальных научных исследований; 🟠Социальные расходы (поддержка инвалидов, ветеранов, пенсионеров) Среди менее масштабных по объему финансирования, но устойчиво растущих проектов – развитие биоэкономики и биомедицины, космической ядерной энергетики, создание условий для развития научных разработок в селекции и генетике, развитие космической отрасли, цифровизация, развитие туризма. Заметно перераспределение финансирования внутри государственных программ, что говорит о процессе приоритизации бюджетных расходов в условиях высокой стоимости государственных займов. #макро #Россия #бюджет

Меньше, чаще, дешевле: текущая реальность продуктового ритейла Онлайн рынок и дискаунтеры остаются ключевыми растущими каналами продаж товаров повседневного спроса (FMCG) в 2026 г. За 8 месяцев 2026 г. продажи в хард-дискаунтерах выросли на 22% г/г в деньгах и 17% г/г в упаковках. Софт-дискаунтеры скромнее: +8,4% и +4,4% г/г. Ключевые причины роста востребованности такого формата – желание потребителей приобретать товары приемлемого качества по более низкой цене. Онлайн-рынок FMCG – единственный сегмент, где продажи в упаковках (+38% г/г) растут быстрее денежных (+35% г/г). Это значит, что средний чек падает, а покупатели стали чаще заказывать по 2-3 позиции по мере необходимости, а не закупаться впрок. Чаще всего онлайн покупают: 🔵детскую косметику и уход (уже 53% всех продаж в категории идет через онлайн-канал); 🔵средства для волос (51%); 🔵товары для стирки (40%); 🔵товары для животных (38%). Классические форматы продаж (гипермаркеты, супермаркеты и минимаркеты) продолжают испытывать сложности. Продажи в упаковках в этих магазинах падают, а в деньгах растут минимальными значениями. В ближайшие годы ожидается сохранения тренда на текущие форматы продаж, однако по мере насыщения рынка и замедления притока новых покупателей, темпы роста будут постепенно снижаться. #ритейл #FMCG

Что ждёт мировую энергетику? В октябре 2026 г. DNV* опубликовало десятый выпуск ежегодного Energy Transition Outlook 2026 – одного из значимых отраслевых прогнозов. Исследование моделирует траекторию развития мировой электроэнергетики, учитывая технологические изменения, экономику, государственную политику и ограничения инфраструктуры. В выпуске 2026 г. горизонт прогноза расширен до 2060 г. Ключевые выводы прогноза: 🔵Электроэнергия становится основой трансформации энергетики. По оценке DNV, мировая выработка электроэнергии увеличится с 33 тыс. ТВт·ч в 2025 г. до 84 тыс. ТВт·ч в 2060-м. Доля электричества в конечном энергопотреблении вырастет с 21% в 2025 г. до 40% в 2055 г. ⚪Солнце и ветер меняют структуру генерации. Уже в 2033 г. выработка этих двух источников, согласно прогнозу, превысит совокупную выработку всех электростанций на ископаемом топливе. К 2060 г. на солнечную энергетику придётся 46% мировой выработки электричества, на ветровую – 31%. 🟠Энергопереход ускоряется неравномерно. Страны–импортёры топлива активнее развивают собственную низкоуглеродную энергетику. За последние 5 лет доля неископаемых источников в первичном энергобалансе Китая, Индии и Европы увеличилась на 2,2 п. п., тогда как в экспортирующих регионах – на 0,7 п. п. 🔵Декарбонизация отстаёт от климатических целей. DNV прогнозирует сокращение энергетических выбросов CO₂ к 2050 г. лишь на 44% относительно текущего уровня. Исходя из динамики выбросов, климат на планете к 2100 г. потеплеет на ~2,3 °C. Для энергокомпаний значительный рост потребления означает необходимость синхронно развивать генерацию, сети, накопители и управление спросом**. По мнению DNV, недостаточная пропускная способность сетей и нехватка гарантированной мощности способны ограничить внедрение даже экономически конкурентоспособных технологий.   * DNV (Det Norske Veritas) – международное независимое консалтинговое агентство ** снижение потребления электроэнергии в пиковые часы за вознаграждение   #электроэнергетика

Ввод многоквартирного жилья в России по итогам 3 кварталов опережает показатель прошлого года Ввод жилья в России за 9 мес. 2026 г. составил 66,3 млн кв. м. Складывается этот показатель из ввода многоквартирного жилья и индивидуального жилого строительства (ИЖС), при этом динамика в этих подсегментах сильно различается. В сегменте ИЖС сокращение ввода составило 21%, что является следствием прошлогоднего уменьшения возможностей использования льготных ипотечных программ при строительстве своего дома. А вот ввод многоквартирного жилья вырос на 3% по сравнению с январем-сентябрем 2025 г. Аналогичная картина наблюдается в большинстве регионов России: рост ввода многоквартирного жилья сопровождается сокращением индивидуального жилищного строительства. Впрочем, в более крупных регионах России значительнее выражено охлаждение ввода. Из регионов с городами-миллионниками лишь в Самарской области наблюдается рост ввода и в сегменте ИЖС, и в сегменте многоквартирных домов. По итогам декабря динамика, вероятно, будет чуть сглажена. Ввод многоквартирного жилья сохранится на уровне 2025 г., а сокращение ИЖС будет меньше, чем по итогам 9 месяцев. #недвижимость

Экспортные цены в России побили апрельские рекорды – последствия для рубля Сырьевой индекс ЦЦИ, который отражает изменение цен на товары российского экспорта бьет рекорды. К 9 октября значение индекса превысило 104 п. (100 п. = январь 2022 г.), Сырьевой индекс ЦЦИ сохраняется на отметках выше 100 п. уже 3 недели подряд и продолжает расти. В апреле 2026 г. Сырьевой индекс ЦЦИ тоже был выше 100 п. и достигал 102,7 п. После этого курс рубля укрепился до 70 руб./долл. Возникает вопрос стоит ли ждать подобного укрепления валютного курса сейчас? Несмотря на вызовы, пространство для укрепления рубля сохраняется — до уровней вблизи 80 руб./долл. Основные различия текущей ситуации от апрельской с точки зрения рынка валюты: 1.     Структура роста сырьевых цен. В апреле рост цен наблюдался по широкой корзине товаров, сейчас же – в основном в нефтегазовом секторе (подробнее можно узнать в материалах ЦЦИ). 2.     Действие валютных интервенций. Как мы писали ранее валютные интервенции в среднем сглаживают 2/3 от изменений цен нефтегазового экспорта. А так как именно этот сегмент и растет, то влияние интервенций существенно. Мы регулярно рассчитываем Сырьевой индекс ЦЦИ с поправкой на валютные интервенции по бюджетному правилу – по графику можно увидеть, что до апрельских уровней еще далеко. #ЦЦИ #макро #Россия

Китай – нетто-экспортер аммиака в 2026 году   Китай в 2026 году впервые экспортирует аммиака больше, чем ввозит в страну из-за рубежа. Волна ввода новых химических мощностей в Китае затронула и аммиачную отрасль. За шесть лет мощности по выпуску аммиака в стране выросли на 16,5% до 77 млн т/год. В 2025 году в Китае произошел прорыв в промышленном производстве «зеленого» аммиака, выпускаемого с использованием возобновляемых источников энергии. В прошлом году в стране было введено три крупнотоннажные установки суммарной мощностью почти 700 тыс. т в год. В результате ввода новых мощностей темп роста производства аммиака превзошел увеличение потребления, а внутренние цены на аммиак в Китае достигли пятилетнего минимума в 2026 году. Избыток китайского предложения аммиака в этом году направился на рынки Южной Кореи, Марокко, Индии, Вьетнама, где альтернативные поставки аммиака особенно востребованы в условиях сбоев экспорта из стран Ближнего Востока. На рынке азотных удобрений Китай много лет играет ключевую роль, оставаясь одним из крупных экспортёров. Есть вероятность, что и в аммиачной отрасли тренд на увеличение экспорта сохранится. Особенно в случае реализации планов в сегменте «зелёного» аммиака: к 2030 году производство «зелёного» аммиака в Китае может вырасти в девять раз до 6 млн т/год благодаря государственным субсидиям.   #аммиак #Китай

Нефтяной рынок Бразилии: на пути к глобальному лидерству Нефтяной рынок Бразилии переживает масштабный подъём. За последние 10 лет страна увеличила добычу в 1,5 раза и вошла в топ-10 крупнейших производителей «чёрного золота» в мире. В августе 2026 г. добыча нефти достигла рекордного значения – 4,6 млн барр./сут. – благодаря росту производства на шельфовых месторождениях. Согласно действующему национальному энергетическому плану, к 2036 г. планируется нарастить добычу до 4,9 млн барр./сут. и войти в пятёрку крупнейших нефтедобытчиков мира. Экспорт нефти также вырос в 2 раза за последнее десятилетие, превысив 2 млн барр./сут. Основным покупателем бразильской нефти остаётся Китай. В 2026 г. на фоне резкого сокращения предложения из стран Ближнего Востока закупки бразильской нефти выросли в 1,5 раза. По итогам 1 пол. 2026 г. Бразилия уступала по объёмам экспорта нефти в Китай только России и Саудовской Аравии. Несмотря на высокие объёмы добычи, Бразилия остаётся крупным импортёром нефти в регионе. По итогам 2025 г. импорт составил около 200 тыс. барр./сут., в основном из США и Саудовской Аравии. Большинство крупных бразильских НПЗ спроектированы под переработку лёгкой малосернистой нефти и вынуждены разбавлять местное тяжёлое сырье импортным.   #нефть #Бразилия

Сезонные опоры платежного баланса Турции В августе 2026 г. в Турции зафиксирован рекордный профицит внешней торговли услугами (9,7 млрд долл.), сформированный транспортными услугами (экспорт – 5,0 млрд долл., рекорд) и туризмом (экспорт – 8,2 млрд долл., второе место в истории). Роль данных категорий для Турции растет – без них дефицит счета текущих операций был бы существенно выше, несмотря на постоянную девальвацию национальной валюты (в таком случае дефицит фиксировался бы в каждом рассматриваемом месяце). Сезонный характер туризма и транспортных услуг оказывает дополнительное давление на стабильность курса турецкой лиры. Дальнейшей девальвации фундаментально также способствует расширение дефицита по прочим услугам (-1,0 млрд долл. в среднем за месяц в 2026 г. против -0,4 млрд долл. в среднем за месяц в 2011-2017 гг.) и структура импорта, зависящего от конъюнктуры мировых цен. Примечательные эпизоды – 2023 г. (рост цены золота) и 2026 г. (взлет стоимости энергоносителей).   #макро #Турция

Алюминиевая премия в Японии рухнула на 35%: дефицит металла в прошлом? Японские покупатели согласовали премию (MJP*) на алюминий в 4 кв. 2026 г. в 255 долл./т к цене на Лондонской бирже металлов (LME). В 3 кв. она была 395 долл./т. Производители просили 310-325 долл./т, но под давлением покупателей цена снизилась. Премия MJP служит главным индикатором физического рынка Азии, и такое падение означает, что металла снова достаточно. Выплавка алюминия на Ближнем Востоке постепенно восстанавливается. Крупнейший производитель алюминия в ОАЭ, EGA, вернул в работу около четверти мощностей завода Al Taweelah, повреждённого в марте 2026 г., и обещает выйти на полную мощность в 1 кв. 2027 г. В Индонезии выходят на проектную мощность новые заводы, построенные китайскими инвесторами. Однако дефицит металла ещё не покрыт. В августе 2026 г. выпуск алюминия в странах Залива был на 43% ниже прошлогоднего, мировое производство снизилось на 1,5% г/г. *MJP (Main Japanese Ports premium) – надбавка к цене алюминия для основных японских портов #алюминий

Выделение экспорта лома легированной стали в отдельный режим поддержит производителей спецсталей По отраслевой оценке, спрос на легированный лом к 2030 г. может вырасти более чем в 3 раза, что способно привести к дефициту данного сырья на внутреннем рынке. С целью поддержки проектов по импортозамещению проката из нержавеющей и других спецсталей постановлением Правительства Российской Федерации от 16.09.2026 № 1180 введена тарифная квота на вывоз за пределы ЕАЭС лома легированной стали. Квота на вывоз лома составит 7 тыс. т в 2026 г. и 20 тыс. т в 2027 г. Внутри квоты пошлина составит 5%, но не менее 70 евро/т. Сверх квоты – пошлина 5%, но не менее 290 евро/т в октябре 2026 г. и 490 евро/т в ноябре 2026 г. – декабре 2027 г. Мера направлена на обеспечение сырьем новых производств по выпуску проката из спецсталей и стимулирования ломозаготовки по принципу «1 за 3» - ломозаготовитель, поставивший 1 т сырья в адрес отечественной металлургической компании, сможет рассчитывать на экспорт 3 т лома за пределы ЕАЭС.   #чермет #лом

Конкурентоспособность Китая не в курсе   На фоне усилившихся обвинений со стороны ЕС и США в искусственном занижении курса юаня Народный банк Китая 8 октября опубликовал официальную позицию. НБК отверг претензии, заявив, что Китай не нуждается в девальвации для поддержки экспорта.   По мнению регулятора, конкурентоспособность китайской продукции обусловлена инвестициями в НИОКР и преимуществами промышленной цепочки. Кроме того, НБК указал, что не существует прямой корреляции между торговым балансом и курсом валюты, а обвинения в недооценённости юаня — попытка переложить на Китай ответственность за собственные структурные проблемы.   С середины сентября юань находится на отметке в 6,7 USD/CNY, что является максимумом с июля 2022 г. и почти на 6% крепче значения соответствующего периода 2025 г. За 9 мес. 2026 г. юань прибавил 4,6% к доллару.   Важный индикатор траектории политики властей по национальной валюте — центральный паритетный курс Народного банка Китая («фиксинг»). До начала праздничного периода НБК последовательно укреплял юань, снижая значение фиксинга. Спред между фиксингом НБК и курсом на валютном рынке сократился до минимальных с начала августа 0,45%. Однако уже после праздников, 8 октября, НБК несущественно изменил фиксинг в сторону ослабления. Это важный сигнал: регулятор не стремится к безудержному укреплению и оставляет пространство для манёвра.   В пользу укрепления юаня играют следующие факторы:   🔵существенный приток экспортной выручки: в мае–августе ежемесячный торговый профицит превышал 100 млрд долл.; ⚪переформатирование экспорта в сторону высокотехнологичной продукции (микросхемы, литиевые батареи, промышленные и гуманоидные роботы) — по этим категориям спрос менее эластичен по цене, что постепенно делает экспорт менее чувствительным к курсу национальной валюты; 🟠более низкая потребительская инфляция, чем в основных странах­–партнёрах, поддерживает конкурентоспособность китайских товаров на мировом рынке и оставляет пространство для дальнейшего укрепления юаня.   Давление на юань может быть оказано в случае расширения дифференциала ставок: ставка ФРС сейчас находится в диапазоне 3,75–4%, а ставка НБК по 7-дневному обратному РЕПО — на уровне в 1,4%. Разница более чем в 2,3 п.п. создаёт предпосылки для оттока капитала из юаня в доллар, но действие этого фактора ограничивается тем, что юань не является полностью конвертируемой валютой.   Тем не менее факторы «за» укрепление юаня сейчас обладают большим весом, что говорит о следующем: спрос на юань определяется прежде всего реальными торговыми потоками, а не спекулятивным капиталом.   🔴 Порассуждаем в опросе ниже о том, какой фактор укрепления китайской национальной валюты на данный момент является ключевым.   #Китай #юань

Недружественные БАДы С 2 октября 2026 г. для БАДов из недружественных стран была введена ввозная таможенная пошлина на уровне 35% (против 10-20% ранее). Мера направлена на поддержку отечественных производителей. В России объемы продаж БАДов в упаковках за 8 мес. 2026 г. стагнировали (+0,9% г/г), в денежном выражении рост составил 18% г/г. Доля продаж отечественных БАДов превышает объем импортных: 85% против 15% в натуральном и 67% против 33% - в денежном выражении. Увеличение пошлины может привести к росту цен на импортные БАДы на 10-15%, что может негативно сказаться на объемах их продаж как в аптечных сетях, так и на маркетплейсах. Спрос на БАДы известных зарубежных марок будет оставаться более устойчивым из-за высокой лояльности аудитории. Данная мера позволит российским производителям увеличить свою долю на рынке, а также аптечным сетям нарастить продажи собственных торговых марок. Спрос на БАДы в России остается устойчивым – по данным РОМИР и Repeat, каждый второй россиянин в возрасте от 18 до 45 лет (50%) принимает БАДы постоянно, курсами или эпизодически. #фармацевтика #БАД

Китай и США строят две разные модели будущего цифровых денег Китай в 2026 году заметно расширяет инфраструктуру цифрового юаня e-CNY. С начала года была изменена его модель: средства в e-CNY на счетах коммерческих банков стали учитываться как депозитные обязательства банков. На них теперь начисляются проценты по правилам депозитов до востребования, а сами средства подпадают под систему страхования депозитов. Одновременно расширяются сценарии использования — от государственных расходов до трансграничных расчетов. В июне первые 26 финансовых организаций подписали соглашения о прямом участии в системе Cross-border e-CNY Transfer Services (CBETS), обеспечивающей трансграничные платежи в цифровых юанях. Отдельно развивается mBridge — многосторонняя платформа для трансграничных расчетов с использованием цифровых валют центральных банков. К началу 2026 года накопленный объем расчетов через нее превысил 55 млрд долл., около 95% объема которых пришлось на e-CNY. Тем не менее пока использование цифрового юаня за пределами Китая остается ограниченным. США идут другим путем. Выпуск розничного варианта цифровой валюты центрального банка (CBDC) в США сейчас законодательно запрещен, тогда как для частных долларовых стейблкоинов создана федеральная нормативная база. В сентябре ФРС предложила правила реализации GENIUS Act для эмитентов под ее надзором. Правила предусматривают полное обеспечение стейблкоинов разрешенными резервными активами, стандартизированные требования к капиталу и нормы риск-менеджмента. В итоге формируются две модели: Китай пытается интернационализировать юань через государственную цифровую валюту, тогда как США смогут расширять глобальное использование доллара через регулируемые частные токены. #CBDC