ЦЭП Talks

Зоны охвата объектов коммерческой недвижимости При создании концепции объекта коммерческой недвижимости важным аспектом является построение зоны охвата. Это делается для оценки количества потенциальных посетителей торгового центра, проживающих на определенной территории (например, 15-минутной) пешеходной или транспортной доступности. Для бизнес-центров или объектов производственной недвижимости рассчитывается численность потенциальных работников, проживающих в зоне охвата. Естественно, учитывается и конкуренция со стороны аналогичных объектов. Бизнес-центры борются за арендаторов, торговые центры – за посетителей. Такие техногенные объекты, как крупные магистрали и узкие транспортные места на карте города, ограничивают потенциальную зону охвата. Однако большее влияние на нее оказывают физические барьеры: реки или железные дороги. Впрочем, строительство переправы существенно расширяет транспортную доступность объектов по обе стороны такого барьера. Вчера, в рамках Петербургского международного экономического форума было подписано соглашение о намерениях по разработке градостроительной и проектной документации для строительства Ново-Адмиралтейского моста через Неву в Санкт-Петербурге. Этот объект серьезно расширит доступность Матисова и Ново-Адмиралтейского островов, что придаст дополнительный импульс редевелопменту этого района Северной столицы. #недвижимость

Рентабельность рыбоводства попалась на крючок издержек Рентабельность компаний в рыболовстве, переработке рыбы и морепродуктов в 2025 г. выросла относительно 2024 г. и составила 35,6% и 15,4% соответственно, однако показатели все еще ниже уровней до 2021 г. В рыбоводстве (аквакультуре), наоборот, произошло снижение уровня рентабельности: в 2025 г. она составила в среднем 30%, что в 2 раза ниже показателя 2024 г. Сокращение рентабельности с 95% в 2022 гг. до 30% в основном связано с ежегодным ростом затрат на закупку посадочных материалов (мальков, икры, личинок и т.д.) и стоимости кормов. Несмотря на это, такая рентабельность все равно остается выше средних значений по многим секторам экономики. В 2025 г. производство аквакультуры достигло 393 тыс. т (+3,5% г/г). Основными ее видами являются карповые и прочие растительноядные (38%), лососевые (36%) и морепродукты (20%). На фоне растущих расходов и биологических рисков (повышение температуры воды), которые приводят к сокращению производства, борьба с эпидемиями превращается в дополнительную финансовую нагрузку в отрасли, что может негативно сказаться на прибыльности производств аквакультуры в 2026 г. #рыба

Вьетнам в топ-10 стран-производителей стали в мире   По данным Вьетнамской ассоциации производителей стали (VSA), выплавка стали во Вьетнаме в 2025 г. достигла пятилетнего максимума в 24,7 млн т, на 8% превысив предыдущий пик 2021 г. – 23 млн т. Этот устойчивый рост позволил Вьетнаму впервые войти в топ-10 стран-производителей стали в мире, обойдя Италию и Иран. Значительному увеличению производства стали способствовали устойчивый рост ВВП на 8% в 2025 г. — самый высокий показатель за период 2021-2025 гг., а также рост промышленного производства, который, по оценкам, составил 9,73%, что также является самым высоким показателем с 2020 г. В 2026 г., по прогнозам VSA, черная металлургия Вьетнама может вырасти на 8-10%. Ожидается, что объем производства стали достигнет примерно 33-34,5 млн т, в то время как внутреннее потребление стали прогнозируется на уровне около 26 млн т. Как и вся остальная промышленно развивающаяся Азия, Вьетнам начал с мощностей по производству электростали, и потом уже приступил к переходу в лигу «серьезной металлургии», где 75% — это заводы полного цикла с доменным и конвертерным переделами и 25% — электросталь. #чермет

Сотрудничество Nvidia и Unitree: парадокс или закономерная сделка?   Ранее мы писали о лидирующих позициях Китая на рынке гуманоидных роботов. 1 июня 2026 г. Nvidia представила «Isaac GR00T» — открытую платформу для создания гуманоидных роботов. В её основе — референс-дизайн (эталонный набор совместимых компонентов робота), объединяющий: 🔹флагманского человекоподобного робота Unitree H2 Plus (китайская Unitree Robotics); 🔹тактильные манипуляторы Sharpa Wave (сингапурская Sharpa); 🔹вычислительный модуль Nvidia Jetson Thor (роботизированная версия архитектуры Blackwell).   С учётом того, что в тот же день Вашингтон анонсировал ужесточение контроля в отношении поставок чипов Nvidia архитектуры Blackwell в Китай через зарубежные «дочки», эта сделка может показаться парадоксальной. Однако фактически экспортные ограничения США касаются только «продвинутых ИИ-чипов» для дата-центров (например, B200). Jetson Thor — это «электронный мозг» для роботов, а не для серверов, поэтому под запрет он не попадает.   Кроме того, сотрудничество Nvidia с Unitree экономически и технологически рационально. Nvidia необходимо внедрять CUDA, экосистему программирования, для монетизации «физического ИИ» (ИИ, интегрированный в реальные системы). Unitree — стратегический партнёр для наращивания поставок роботов: поставки продукции этой компании выросли с 800 ед. в 2024 г. до порядка 5,5 тыс. ед. в 2025 г., а выручка — с 58 до 252 млн долл. за соответствующий период. Доля зарубежных продаж Unitree составляет 40%. 1 июня 2026 года Шанхайская биржа (STAR Market) одобрила IPO Unitree. Сотрудничество с Nvidia может укрепить позиции китайской компании перед выходом на биржу.   #Китай #роботы #Unitree

Кто уверенно наращивает потребление электроэнергии в России? Росстат опубликовал электробаланс и потребление электроэнергии в Российской Федерации с показателями за 2025 г. Согласно этим данным, потребление электроэнергии в прошлом году снизилось на 1% г/г до 1 195 млрд кВт*ч. Без учета потерь (в 103,3 млрд кВт*ч) снижение составило 1,2% г/г. В предыдущий раз снижение потребления отмечалось в 2020 г. (последствия COVID-19) на 2,3% г/г. В период с 2020 по 2025 гг. потребление электроэнергии в России выросло на 10%. В структуре потребления электроэнергии в России наибольшую долю в 2025 г. занимают добыча полезных ископаемых и обрабатывающие производства – 53%, за ними следует население с долей в 14%. В 2025 г. наибольший рост потребления электроэнергии на 7% г/г наблюдался в области информации и связи (бурное развитие дата-центров). Данный сегмент является и наиболее динамичным за пятилетку, с 2020 г. рост составил 44% или 3,1 млрд кВт*ч. Многолетний стабильный рост потребления наблюдается и со стороны населения, где рост за аналогичный период составил 30 млрд кВт*ч или +18%.   #электроэнергетика

Не кормом единым: как вырос рынок ветеринарных услуг?   Ранее мы уже писали о росте спроса на товары для животных, но это не единственный рынок с растущим спросом. С 2021 г. в России рынок платных ветеринарных услуг активно растет двузначными темпами. В 2025 г. его объем составил 59,9 млрд руб. (+19% г/г), в 1 кв. 2026 г. он достиг 16,5 млрд руб., что на 24% выше, чем в 2025 г. Ключевым макрорегионом потребления является ЦФО, в 1 кв. 2026 г. на его долю пришлось более 32% общероссийского объёма рынка или 5,3 млрд руб. В Москве было потрачено 2,3 млрд руб., в МО – 1,1 млрд руб. Вторую позицию занял ПФО, на него пришлось 16,8% рынка или 2,8 млрд руб.   Такой стабильный рост расходов на братьев наших меньших связан с трансформацией потребительского поведения. Питомец все чаще воспринимается как полноценный член семьи, которому требуются не только стандартные осмотры, но и качественные обследования с современными методами диагностики (УЗИ, КТ и т.д.), а также периодические чекапы и прививки, стоматология и др. Такой подход увеличивает средний чек и частоту посещений ветклиник. Влияет также и рост расходов самих клиник, увеличивается стоимость оборудования, материалов и усложняется поиск специалистов. Ожидается, что рынок ветеринарных услуг продолжит расти из-за увеличения количества домашних животных и за счет продолжающегося изменения потребительского поведения. #ритейл #услуги

Не кормом единым: как вырос рынок ветеринарных услуг?   Ранее мы уже писали о росте спроса на товары для животных, но это не единственный рынок с растущим спросом. С 2021 г. в России рынок платных ветеринарных услуг активно растет двузначными темпами. В 2025 г. его объем составил 59,9 млрд руб. (+19% г/г), в 1 кв. 2026 г. он достиг 16,5 млрд руб., что на 24% выше, чем в 2025 г. Ключевым макрорегионом потребления является ЦФО, в 1 кв. 2026 г. на его долю пришлось более 32% общероссийского объёма рынка или 5,3 млрд руб. В Москве было потрачено 2,3 млрд руб., в МО – 1,1 млрд руб. Вторую позицию занял ПФО, на него пришлось 16,8% рынка или 2,8 млрд руб.   Такой стабильный рост расходов на братьев наших меньших связан с трансформацией потребительского поведения. Питомец все чаще воспринимается как полноценный член семьи, которому требуются не только стандартные осмотры, но и качественные обследования с современными методами диагностики (УЗИ, КТ и т.д.), а также периодические чекапы и прививки, стоматология и др. Такой подход увеличивает средний чек и частоту посещений ветклиник. Влияет также и рост расходов самих клиник, увеличивается стоимость оборудования, материалов и усложняется поиск специалистов. Ожидается, что рынок ветеринарных услуг продолжит расти из-за увеличения количества домашних животных и за счет продолжающегося изменения потребительского поведения. #ритейл #услуги

🟡 Дарья Тарасенко, старший аналитик Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, стала победителем рейтинга Forbes «30 до 30» в номинации «Финансы и инвестиции». Поздравляем нашу коллегу и желаем ей покорения новых высот! Благодарим читателей, поддержавших Дарью в ходе открытого голосования.

Весна на Каспии – грузооборот в портах идет вверх Грузооборот портов Каспийского бассейна за 1 кв. 2026 вырос на 27% г/г, а в апреле отгрузки увеличились в разы, хотя в абсолютном выражении объемы небольшие по сравнению с другими акваториями. Но если такая динамика сохранится, то есть все шансы, что в 2026 г. суммарный грузооборот достигнет рекордных 10 млн т. Примечательно, что впервые грузооборот порта Оля за месяц превысил оборот в двух других крупных портах – Астрахани и Махачкалы. Более того, только за апрель 2026 г. перевалка грузов была больше, чем суммарный грузооборот этого порта за все полные предыдущие годы (кроме 2024 г.). Это говорит о том, что инфраструктура терминала готова к наращиванию перевалки, тем более что спрос на сельскохозяйственные и генеральные грузы в регионе подрос. Ранее аналитики Центра ценовых индексов (ЦЦИ) писали о ренессансе отгрузок пшеницы на Каспии, а также росте спроса на кукурузу, ячмень, сою и другую продукцию АПК в регионе.   #порты #Каспий

Азербайджан хочет нарастить экспорт газа за счет ВИЭ География азербайджанского газового экспорта в 2026 г. охватывает уже 16 стран, хотя еще 10 лет назад их было всего 2. В 1 кв. 2026 г. азербайджанский газ начали закупать Австрия и Германия транзитом через Италию в рамках 10-летнего контракта на 1,5 млрд куб. м в год. В январе 2026 г. также начались поставки в Албанию благодаря завершению первого этапа расширения Трансадриатического газопровода. По итогам 2025 г. экспорт газа из Азербайджана составил 25 млрд куб. м. По оценке ЦЭП, к 2030 г. экспорт может увеличиться до 35 млрд куб. м. Несмотря на рост спроса и числа покупателей, почти 80% азербайджанского газа на текущий момент покупает всего 2 страны: Италия и Турция. В ближайшие годы ожидается расширение поставок азербайджанского газа в Венгрию, Словакию, Австрию и Сербию. Для увеличения экспорта газа Правительство Азербайджана планирует сократить его внутреннее потребление за счет ввода новых мощностей возобновляемых источников энергии. К 2032 г. планируется увеличить мощности ветряной и солнечной генерации с текущих 0,6 до 7,5 ГВт. #газ

Миллиардные перспективы рынка Ми-8 Ми-8 является вторым в мире по количеству выпущенных машин. В эксплуатации по всему миру находится более 4,3 тыс. этих гражданских вертолетов из 7,5 тыс. произведенных за все годы выпуска. Сейчас производство модели продолжается на двух заводах с общими мощностями свыше 120 машин в год. Срок службы вертолетов Ми-8 продлен до 37 лет, на 2025 г. более 1,2 тыс. машин в мире превысили срок эксплуатации, что соответствует 29% парка. При средней каталожной цене Ми-8 около 500 млн руб. объем мировых заказов только для замены отслуживших свой срок вертолетов может составлять более 1 трлн руб. В российских авиакомпаниях насчитывается около 300 вертолетов старше 35 лет, которые в ближайшие 5 лет попадут под замену. Поставки отечественным перевозчикам по программе развития авиационной промышленности до 2030 г. ожидаются на уровне 50 машин в год, что в сочетании с дополнительными поставками сверх программы позволит оперативно замещать выбывающие вертолеты. #транспорт

Нефтехимический импорт, который ещё не заместили: барьеры и возможности   Терефталевая кислота (ТФК) — важнейшее сырье для производства полиэтилентерефталата (ПЭТФ), из которого делают пластиковые бутылки, упаковку, синтетические ткани и медицинские изделия. Несмотря на активное импортозамещение в последние годы, часть производителей ПЭТФ продолжают закупать ТФК в Китае. В 2025 году поставки из Поднебесной достигли 330 тыс. т. Единственный действующий производитель терефталевой кислоты в России – завод «Полиэф» (входит в контур ПАО «СИБУР»), расположенный в Башкортостане. Производство ТФК в России составляет 330-360 тыс. т в год. Ежегодная потребность российской промышленности в ТФК превышает 660 тыс. т и наполовину обеспечена импортом. Главное препятствие к максимальному импортозамещению заключается в конкуренции со стороны китайской продукции. Дополнительную сложность создает сырьевой вопрос. В России производится сырье для изготовления ТФК: около 200-220 тыс. т параксилола ежегодно, по данным Росстата. Однако за ксилолы с химической отраслью конкурирует производство высокооктановых бензинов. Проект реализации нового производства ТФК в Татарстане пока находится на стадии рассмотрения. #ТФК #терефталевая_кислота #импортозамещение

Нефтехимический импорт, который ещё не заместили: барьеры и возможности   Терефталевая кислота (ТФК) — важнейшее сырье для производства полиэтилентерефталата (ПЭТФ), из которого делают пластиковые бутылки, упаковку, синтетические ткани и медицинские изделия. Несмотря на активное импортозамещение в последние годы, часть производителей ПЭТФ продолжают закупать ТФК в Китае. В 2025 году поставки из Поднебесной достигли 330 тыс. т. Единственный действующий производитель терефталевой кислоты в России – завод «Полиэф» (входит в контур ПАО «СИБУР»), расположенный в Башкортостане. Производство ТФК в России составляет 330-360 тыс. т в год. Ежегодная потребность российской промышленности в ТФК превышает 660 тыс. т и наполовину обеспечена импортом. Главное препятствие к максимальному импортозамещению заключается в конкуренции со стороны китайской продукции. Дополнительную сложность создает сырьевой вопрос. В России производится сырье для изготовления ТФК: около 200-220 тыс. т параксилола ежегодно, по данным Росстата. Однако за ксилолы с химической отраслью конкурирует производство высокооктановых бензинов. Проект реализации нового производства ТФК в Татарстане пока находится на стадии рассмотрения. #ТФК #терефталевая_кислота #импортозамещение

Российский экспорт стали под влиянием международного новостного фона Мы уже писали об окне возможностей для российского экспорта стали в страны Ближнего Востока. Сегодня рассмотрим, какую роль в этом сыграли иранские металлурги. Иран ввел временный запрет на экспорт стальной продукции (включая слябы, заготовки и различные виды плоского проката) до 30 мая 2026 г. Такое решение было принято правительством для обеспечения внутреннего рынка. Не исключено, что запрет может быть продлен с учетом масштаба последствий от приостановки крупнейших иранских предприятий Mobarakeh Steel и Khuzestan Steel общей мощностью 14 млн т/г. Возобновление выпуска может занять несколько месяцев, что способно поддержать цены на металлопродукцию из России. В 2025 г. объем производства стали в Иране достиг 31,8 млн т. Это десятый производитель стали в мире. В 2025 г. экспорт был представлен главным образом 8 млн т заготовки, 2 млн т арматуры и около 1 млн т плоского проката, направлявшихся преимущественно в соседние страны Ближнего Востока. Иран не только прекращает экспорт на несколько миллионов тонн, но и может столкнуться с внутренним дефицитом. В результате сталелитейный сектор региона сталкивается с тройной нагрузкой: сокращением экспортной способности из-за остановки ключевых интегрированных комбинатов, нарушением логистической сети, в том числе для таких крупных импортеров как Китай, и энергетически обусловленным потолком загрузки малых заводов по выплавке электростали.   #чермет

Цены на электроэнергию в Европе снижаются 2-ой год подряд   Евростат опубликовал цены на электроэнергию за 2025 г. Средняя стоимость электроэнергии для небытовых потребителей по 27 странам Европейского союза снижается второй год подряд от максимумов 2022–2023 гг. В 2025 г. она уменьшилась на 3,2% г/г, а в 2024 г. – на 10,6% г/г. Рост средней цены в 2022 г. на 48% г/г был обусловлен увеличением стоимости производства более чем в два раза с 0,07 до 0,15 евро/кВт*ч по следующим причинам: 🔹падение выработки ГЭС из-за засушливой погоды, внеплановый ремонт ряда французских АЭС и отказ от ядерной энергетики Германией; 🔹 значительный рост цен на газ из-за сокращения объемов поставок из России, а так как цена на весь вырабатываемый объем устанавливается по самой дорогой электростанции, задействованной в текущий момент (часто это именно газовая ТЭЦ), это автоматически поднимало цены на рынке в целом. Стабилизация цен на газ вкупе с ростом объемов выработки АЭС и ВИЭ привели к снижению в 2024-2025 гг. стоимости производства электроэнергии в конечной цене электроэнергии. Сетевые расходы (затраты на передачу электроэнергии) растут, начиная с 2022 г. (в 2025 г. + 7% г/г), и их доля в конечной цене выросла с 13% в 2022 г. до 19% в 2025 г. Рост расходов обусловлен свертыванием государственных субсидий, которые ранее сдерживали тарифы для промышленности, увеличением затрат на модернизацию инфраструктуры для подключения ВИЭ и повышение надежности энергосистемы. Во 2-м полугодии 2025 г. самая дорогая электроэнергия для небытовых европейских потребителей, с учетом всех налогов и сборов, была в Нидерландах – 0,5 евро/кВт*ч, самая дешевая – 0,05 евро/кВт*ч в Норвегии. По данным Росстата, в 2025 г. средняя цена на электроэнергию для потребителей (искл. население) составила 7,5 руб./кВт*ч с учетом НДС, или 0,09 евро/кВт*ч.     #электроэнергетика #цены

Консенсус-прогноз складского рынка: 2-3 года ставки аренды сильно росли, теперь наступил период снижения Результаты очередного консенсус-прогноза Центра ценовых индексов, в котором приняли участие профессиональные аналитики консалтинговых компаний, работающих в сфере коммерческой недвижимости (CMWP, CORE.XP, IBC Real Estate, NF Group, Nikoliers, IPG.Estate), показывают существенные изменения ожиданий на рынке коммерческой недвижимости как Москвы, так и Санкт-Петербурга. Впервые консенсус-прогноз динамики ставок аренды на склады в Санкт-Петербурге показывает снижение ставок на протяжении двух предстоящих лет: не только в 2026 г., но и в 2027 г. С учетом уже произошедшего сокращения ставок в 2025 г., реализация прогноза означает трехлетний период охлаждения складского рынка. Впрочем, после ралли ставок аренды в 2023-2024 гг., коррекция была неизбежна. Вопрос в том, перейдут ли ставки в Северной столице к росту в конце 2027 г. или уже в 2028 г.? Консенсус по Москве дает положительную динамику ставок уже по итогам следующего года. Подробнее ознакомиться с продуктами Центра ценовых индексов и подписаться на отчеты можно на сайте https://pbc-index.ru/. #недвидимость #аренда #склады

Индийских женщин оставят без золота? Весной 2026 г. Индия повлияла на ситуацию на рынке золота, повысив импортные пошлины с 6% до 15% – максимального уровня с 2013 г. Решение было принято на фоне роста дефицита торгового баланса Индии (до 28,4 млрд долл. в апреле) и удорожания энергетического импорта. Для населения Индии золото – это не просто украшение, а ключевой инструмент сбережений. По итогам 2025 г. в запасах у индийских женщин в 3 раза больше золота, чем в золотовалютных резервах США. Но страна почти полностью зависит от импорта металла, поэтому рост спроса усиливает отток валюты. Однако, несмотря на рекордные цены, спрос на золото в Индии продолжает расти, а его структура меняется под влиянием рыночной конъюнктуры и государственного регулирования. В 1 кв. 2026 г. инвестиционный спрос на золото в Индии вырос на 54% г/г до 82 т, впервые превысив ювелирный спрос, который снизился на 19% г/г до 66 т. Приток средств в индийские золотые ETF вырос почти в 3 раза, а импорт золота в апреле снизился до минимальных уровней почти за 30 лет. #золото #Индия